创新与创业管理学第10章创业企业的价值与未来发展

1、第10章 创业企业的价值与未来发展 目录学习目标10.1 创业企业价值评估10.2 创业企业未来的发展学习目标了解什么是企业价值掌握企业价值的评估方法了解企业价值评估所需要的文件了解家族企业代际传承理论重点掌握创业企业传承的主要影响因素了解我国家庭传承的主要问题掌握解决家族企业传承问题的策略了解中国创业者的主要问题掌握创业者素质与技能的培养方式10.1 创业企业价值评估10.1.1 分析企业 1.企业所在行业的分析（1）行业的划分企业所在行业的分析应包括两个方面的内容：一是创业企业所在行业的整体分析；二是创业企业所在行业的地位。（2）行业的成长分类 每一个行业都有四个发展时期，它们是：形成时期

2、、成长时期、稳定时期和衰退时期。处在下降衰退时期的行业称夕阳行业；处在形成和成长时期的行业称朝阳行业。10.1 创业企业价值评估10.1.1 分析企业2.企业的产品和市场分析（1）企业产品的市场占有分析产品的市场占有应包括两方面的内容：一是产品的市场占有率。产品的市场占有率是指该企业的产品在市场上占同类产品在市场上的份额。二是指产品的市场覆盖率，也指产品在各个地区的覆盖和分布。（2）企业产品的品种分析企业产品的品种分析是指企业的产品种类是否齐全、在同行业生产的品种中持有的品种数、这些品种在市场的生命周期和各品种的市场占有率分析。10.1 创业企业价值评估（3）产品价格分析 产品价格分析是指企业

3、生产的产品和其它企业生产的同类产品的价格比较。（4）产品的销售能力 主要考察创业企业的销售渠道、销售网络、销售人员、销售策略、销售成本和销售业绩。（5）企业原材料和关健部件的供应分析 企业的原材料和关健部件的供应与产品的销售一样，同样存在两情况：一种是自已包打天下；另一种情况是原材料和关健部件由专门原材料企业供应和生产，企业让出一块应得的利润。（6）企业产品知识产权的研究和分析 一个创业企业的产品是否拥有自主知识产权是相当重要的一项指标，它可以衡量该产品的技术含金量。10.1 创业企业价值评估10.1.1 分析企业3.企业文化和管理层素质的分析企业文化是指企业全体职工在长期的生产和经营活动中逐

4、渐形成的共同遵循的规则、价值观、人生观和自身的行为规范准则。管理层素质的分析应包括企业管理层的文化素质和专业水平、企业管理层的内部协调和沟通能力、企业管理层第一把手的个人经历、工作经历及文化水平、企业管理层的开拓精神等。10.1 创业企业价值评估10.1.1 分析企业4.财务指标分析（1）盈利能力净资产收益率是反映上市企业盈利能力的最主要指标，其经济含义自有资金的投入产出能力。净资产收益率高，表明企业资产运用充分，配置合理，资源利用效益高。10.1 创业企业价值评估（2）主营业务收入与利润的增长情况主营业务增长率。通常具有成长性的企业多数都是主营业务突出、经营比较单一的企业。主营利润增长率。一

5、般来说，主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的企业正处在成长期。净利润增长率。净利润是公司经营业绩的最终结果。（3）影响利润变化的因素创业企业的利润可能来源于主营业务、其他业务和投资收益。10.1 创业企业价值评估10.1.2 确定企业价值1.企业的整体价值(1)整体不是各部分的简单相加(2)整体价值来源于要素的结合方式(3)部分只有在整体中才能体现出其价值(4)整体价值只有在运行中才能体现出来2.企业的经济价值 经济价值是经济学家所持的价值观念。它是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量。 10.1 创业企业价值评估10.1.2 确定企业价值 (1)会

6、计价值与市场价值会计价值是指资产、负债和所有者权益的账面价值。会计价值与市场价值是两回事。 (2)现时市场价值与公平市场价值企业价值评估的目的是确定一个企业的公平市场价值。所谓“公平市场价值”是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额。现时市场价值是指按现行市场价格计量的资产价值，它可能是公平的，也可能是不公平的。10.1 创业企业价值评估10.1.2 确定企业价值3.创业投资公司投资创业企业价值评估的基本方法（1）折现现金流量法 该方法认为，资产的价值等于其未来期望现金流量的现值。折现现金流量法首先要预测未来现金流量，确定现金流量中所隐含的风险程度，然后将风险因素加

7、入折现率的分析中，最后用公式计算出企业价值。（2）市场价值法所谓市场价值法就是通过一些共同的比率(如市盈率等 )。依据可比较资产的价值确定估计标的资产的价值。10.1 创业企业价值评估（3）期权法随着BlackScholes开创性的工作，理论界逐步将金融期权的思想和方法运用到企业 经营中来，开创了一项新的研究领域实物期权。期权是指期权的持有者拥有一项在期权到期日或者期权到期日之前以一个固定价格购买或出售一定数量的标的资产的权利。运用期权法估算企业价值时，往往按照以下步骤进行：用一般的方法估算未考虑选择权时企业的现有价值。预测企业在未来拥有的投资机会或选择权。选择期权定价模式，估算选择权价值。加

8、总企业现有价值与期权价值，算出企业价值。10.1 创业企业价值评估10.1.3 企业价值评估的条款清单1.企业价值评估所需法律性文件2.企业价值评估所需公司有关资料3.企业价值评估所需明细资料（1）综合部分（2）流动资产部分（3）设备部分（4）房地产部分（5）长期投资部分（6）其他10.2 创业企业未来的发展10.2.1 管理传承战略1.家族企业内涵由家族成员拥有企业全部或大部分所有权及经营权，家族成员或与家族联系密切的成员担任企业要职的，以追求家族利益为首要目标的经济实体。2.家族企业代际传承理论（1）代际传承内涵所谓的“代际传承”是指在市场条件下，家族企业上一代领导人自愿将企业的所有权、经

9、营权、社会资本等转移给接班人的过程。10.2 创业企业未来的发展（2）代际传承模式根据代际传承对象（内部继承和外部继承）及传承内容（所有权和经营权）的不同，可以将家族企业代际传承模式分为四种，分别是现金继承、经营权与所有权集中继承、经营权与所有权分离继承和经营权与所有权分权继承模式。（3）代际传承的影响因素个人维度：个人维度主要包括在位者对继承的认知及继任者个人能力两个方面。10.2 创业企业未来的发展家族维度：家族维度对代际传承的影响主要表现在家族价值观和内部沟通机制两个方面。企业维度影响家族企业代际传承的企业维度因素主要表现在家族企业的股权结构和内部管理制度两个方面。环境维度环境维度对于家

10、族企业代际传承的影响主要表现在社会文化影响和经理人市场的完善两个方面。10.2 创业企业未来的发展3.影响传承的因素 （1）微观因素 （1）在任者和接班人因素 （2）利益相关者之间的关系因素 （3）企业内部因素 （2）宏观因素 （1）行业背景 （2）社会背景 10.2 创业企业未来的发展4.传承战略的制定 （1）我国家族企业传承中存在的问题 （2）我国家族企业传承问题的对策 （3）我国家族企业接班人的传承策略10.2 创业企业未来的发展10.2.2 创业企业变革战略 1.战略变革与公司创业类型 战略变革，也有人翻译成战略变化， 是指企业同其环境的一致性随着时间的变化在形式、内涵、状态上所表现的

11、差异。所谓组织与环境的一致性就是企业用于达到其基本目标的基本的资源分配以及同环境的交互作用的方式。 （1）战略创新就是企业随着环境的 变化打破旧有的战略模式,形成新的价值创造模式的战略行为。 （2）战略更新就是组织寻求通过根本改变竞争方式来重新定义它与市场和竞争者的关系认为战略更新可以被广泛地定 义为一个公司从事改变其依赖路径的活动。10.2 创业企业未来的发展10.2.2 创业企业变革战略 （3）战略转型是指公司比较彻底地改变战略内容,包括企业使命、远景和战略目标,这往往意味着公司进入了一个新的行业或市场。 （4）战略漂移是指公司战略随着时间的变化逐渐发生变化。2.战略变革与公司创业导向 从

12、创新的角度看,战略变革的结果存在四种类型,并可与公司创业的四种类型相联系。创业导向其实就是描述公司创业战略的维度,所以也就是,为了达 到既定的战略变革结果,公司需要执行一定类型的公司内创业战略。根据前面对公司内创业 战略五个维度的描述,表2概括了四种战略变革类型所要求的公司内创业战略的特征。10.2 创业企业未来的发展10.2.2 创业企业变革战略 表10-3 公司战略变革与公司创业战略维度之间的关系冒险性创新性前摄性自主性竞争侵略性战略转型大大不明确小不明确战略创新中大大小小战略更新中中大中大战略漂移小小小大小10.2 创业企业未来的发展10.2.2 创业企业变革战略 3.企业战略变革五大流程（1）建立具有强大的战略能力的最高管理者为核心的战略变革管理团队 战略制定能力 战略执行能力 （2）全面、科学地评估企业所处的内部情况和外部环境，选择适应性的企业战略变革模式 （3）在战略执行过程中，能够协调新战略和各种组织要素及阶段性实施绩效的动态关系 （4）有机结合人力资源管理和企业战略变革 （5）培育、发展企业战略学习机制 10.2 创业企业未来的发展10.2.3 培养创业者素质 1.创业者素质的影响因素（1）家庭层面（2）教育层面（3