企业海外上市的标准

1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.中资概念企企业海外外上市指指导目录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc66070027 一、前言 PAGEREF _Toc66070027 h 3 HYPERLINK l _Toc66070028 （一）企业业融资的的主要方方式 PAGEREF _Toc66070028 h 3 HYPERLINK l _Toc66070029 （二）境外外证券市市场上市市的特点点和优势势 PAGEREF _Toc66070029 h 3 HYPE

2、RLINK l _Toc66070030 二、境外上上市的主主要方式式 PAGEREF _Toc66070030 h 5 HYPERLINK l _Toc66070031 (一)境内内企业在在境外直直接上市市(lPP0)以HH股、NN股及SS股等形形式在境境外上市市 PAGEREF _Toc66070031 h 5 HYPERLINK l _Toc66070032 (二)涉及及境内权权益的境境外公司司在境外外直接上上市(IIP0、红红筹股形形式) PAGEREF _Toc66070032 h 5 HYPERLINK l _Toc66070033 (三)境外外买壳上上市反反向兼并并中国大大陆或大

3、大陆之外外的企业业法人 PAGEREF _Toc66070033 h 5 HYPERLINK l _Toc66070034 (四)国内内A股上上市公司司的境外外分拆上上市 PAGEREF _Toc66070034 h 5 HYPERLINK l _Toc66070035 (五)存托托凭证(DR)和可转转换债券券(CBB) PAGEREF _Toc66070035 h 5 HYPERLINK l _Toc66070036 (六)H股股、S股股以及AADRGDRR回国内内发行AA股 PAGEREF _Toc66070036 h 5 HYPERLINK l _Toc66070037 (七)红筹筹股回

4、国国内发行行A股 PAGEREF _Toc66070037 h 5 HYPERLINK l _Toc66070038 (八)多重重上市 PAGEREF _Toc66070038 h 5 HYPERLINK l _Toc66070039 三、境外主主要证券券市场与与上市规规则 PAGEREF _Toc66070039 h 6 HYPERLINK l _Toc66070040 （一）香港港联交所所主板市市场(SSEHKK)与香香港创业业板市场场(GEEM) PAGEREF _Toc66070040 h 6 HYPERLINK l _Toc66070041 1、香港证证券市场场的介绍绍 PAGERE

5、F _Toc66070041 h 6 HYPERLINK l _Toc66070042 2、GEMM和SEEHK上上市规则则比较 PAGEREF _Toc66070042 h 7 HYPERLINK l _Toc66070043 3、联交所所主板上上市事宜宜 PAGEREF _Toc66070043 h 10 HYPERLINK l _Toc66070044 4、上市申申请程序序 PAGEREF _Toc66070044 h 12 HYPERLINK l _Toc66070045 （二）新加加坡第一一级股市市与新加加坡SEESDAAQ市场场 PAGEREF _Toc66070045 h 12

6、HYPERLINK l _Toc66070046 1、新加坡坡交易所所简介 PAGEREF _Toc66070046 h 12 HYPERLINK l _Toc66070047 2、新交所所上市标标准 PAGEREF _Toc66070047 h 13 HYPERLINK l _Toc66070048 3、新交所所上市程程序 PAGEREF _Toc66070048 h 14 HYPERLINK l _Toc66070049 4、新交所所上市费费用 PAGEREF _Toc66070049 h 15 HYPERLINK l _Toc66070050 (三)美国国NYSSE、AAMEXX、NAA

7、SDAAQ三大大交易市市场 PAGEREF _Toc66070050 h 16 HYPERLINK l _Toc66070051 纽约约股票交交易所(Thee Neew YYorkk Sttockk Exxchaangee)介绍绍 PAGEREF _Toc66070051 h 16 HYPERLINK l _Toc66070052 1、NYSSE简介介 PAGEREF _Toc66070052 h 16 HYPERLINK l _Toc66070053 2、纽约证证交所对对美国国国内公司司上市的的条件要要求 PAGEREF _Toc66070053 h 16 HYPERLINK l _Toc6

8、6070054 3、纽约证证交所对对美国国国外公司司上市的的条件要要求 PAGEREF _Toc66070054 h 16 HYPERLINK l _Toc66070055 美国国证券交交易所(Ameericcan Sttockk Exxchaangee)介绍绍 PAGEREF _Toc66070055 h 17 HYPERLINK l _Toc66070056 1、AMEEX简介介 PAGEREF _Toc66070056 h 17 HYPERLINK l _Toc66070057 2、美国证证交所上上市条件件 PAGEREF _Toc66070057 h 17 HYPERLINK l _T

9、oc66070058 美国国那斯达达克证券券交易所所(NAASDAAQ)简简介 PAGEREF _Toc66070058 h 18 HYPERLINK l _Toc66070059 1、NASSDAQQ简介 PAGEREF _Toc66070059 h 18 HYPERLINK l _Toc66070060 2、NASSDAQQ证交所所上市条条件 PAGEREF _Toc66070060 h 19 HYPERLINK l _Toc66070061 3、中国公公司怎样样进入NNASDDAQ PAGEREF _Toc66070061 h 19 HYPERLINK l _Toc66070062 4、

10、NASSDAQQ对非美美国公司司提供可可选择的的上市标标准 PAGEREF _Toc66070062 h 19 HYPERLINK l _Toc66070063 (四)加拿拿大股票票市场(CDNNX、TTSE) PAGEREF _Toc66070063 h 20 HYPERLINK l _Toc66070064 加拿拿大风险险资本交交易所(CDNNX)简简介 PAGEREF _Toc66070064 h 20 HYPERLINK l _Toc66070065 1、CDNNX简介介 PAGEREF _Toc66070065 h 20 HYPERLINK l _Toc66070066 2、上市的的

11、优势 PAGEREF _Toc66070066 h 21 HYPERLINK l _Toc66070067 3、加拿大大创业板板的上市市方式 PAGEREF _Toc66070067 h 21 HYPERLINK l _Toc66070068 4、加拿大大创业板板的上市市准备 PAGEREF _Toc66070068 h 22 HYPERLINK l _Toc66070069 5、加拿大大创业板板提供分分类的市市场 PAGEREF _Toc66070069 h 23 HYPERLINK l _Toc66070070 6、加拿大大创业板板上市最最低要求求 PAGEREF _Toc66070070

12、 h 24 HYPERLINK l _Toc66070071 TSEE多伦多多股票交交易所 PAGEREF _Toc66070071 h 27 HYPERLINK l _Toc66070072 1、TSEE简介 PAGEREF _Toc66070072 h 27 HYPERLINK l _Toc66070073 2、多伦多多股交所所的上市市要求 PAGEREF _Toc66070073 h 28 HYPERLINK l _Toc66070074 3、多伦多多股交所所的上市市申请程程序 PAGEREF _Toc66070074 h 35 HYPERLINK l _Toc66070075 （五）英

13、国国股票市市场(LLSE、AAIM、TTECHHMARRK) PAGEREF _Toc66070075 h 37 HYPERLINK l _Toc66070076 英国国伦敦证证券交易易所(LLSE)简介 PAGEREF _Toc66070076 h 37 HYPERLINK l _Toc66070077 1、LSEE简介 PAGEREF _Toc66070077 h 37 HYPERLINK l _Toc66070078 2、伦敦证证交所的的特点 PAGEREF _Toc66070078 h 37 HYPERLINK l _Toc66070079 3、加入伦伦敦证交交所交易易的途径径 PAG

14、EREF _Toc66070079 h 38 HYPERLINK l _Toc66070080 4、伦敦证证交所挂挂牌上市市条件 PAGEREF _Toc66070080 h 38 HYPERLINK l _Toc66070081 5、SEAAQ系统统国际板板介绍 PAGEREF _Toc66070081 h 38 HYPERLINK l _Toc66070082 英国国伦敦证证券交易易所AIIM市场场和TEECHMMARKK市场 PAGEREF _Toc66070082 h 39 HYPERLINK l _Toc66070083 1、AlMM市场和和TECCHMAARK市市场简介介 PAGE

15、REF _Toc66070083 h 39 HYPERLINK l _Toc66070084 2、TECCHMAARK最最重要的的特质技术术创新 PAGEREF _Toc66070084 h 40 HYPERLINK l _Toc66070085 四、到境外外上市的的相关问问题解答答 PAGEREF _Toc66070085 h 41 HYPERLINK l _Toc66070086 （一）企业业在进入入香港证证券市场场可能遇遇到的问问题 PAGEREF _Toc66070086 h 41 HYPERLINK l _Toc66070087 1、上市市规则第第14.24（66）（aa）条以先先旧

16、后新新方式式配售的的14天天期间 PAGEREF _Toc66070087 h 41 HYPERLINK l _Toc66070088 2、上市市规则第第10.07(1)条条上市日日起计66个月内内配售新新股 PAGEREF _Toc66070088 h 41 HYPERLINK l _Toc66070089 3、联交所所于19998年年3月225日发发出的公公布澄澄清有关关中华人人民共和和国内地地物业的的土地使使用权之之规定 PAGEREF _Toc66070089 h 42 HYPERLINK l _Toc66070090 4、上市市规则第第8.005条可否倚倚靠来自自联营公公司的收收入以

17、符符合营业业记录的的规定 PAGEREF _Toc66070090 h 43 HYPERLINK l _Toc66070091 （二）企业业在进入入加拿大大股票市市场可能能遇到的的问题 PAGEREF _Toc66070091 h 51 HYPERLINK l _Toc66070092 1、与加拿拿大主板板（TSSE）和和纳斯达达克（NNASDDAQ）相相比，加加拿大创创业板CCDNXX PAGEREF _Toc66070092 h 51 HYPERLINK l _Toc66070093 2、需要募募集多少少资本？ PAGEREF _Toc66070093 h 51 HYPERLINK l _

18、Toc66070094 3、谁制定定首发价价格? PAGEREF _Toc66070094 h 51 HYPERLINK l _Toc66070095 4、上市之之外的其其它选择择? PAGEREF _Toc66070095 h 52 HYPERLINK l _Toc66070096 5、上市过过程需要要多长时时间? PAGEREF _Toc66070096 h 52 HYPERLINK l _Toc66070097 附件一：香香港创业业板上市市的保荐荐人名单单 PAGEREF _Toc66070097 h 53 HYPERLINK l _Toc66070098 附件二：财财务顾问问在企业业到

19、境外外上市中中的作用用 PAGEREF _Toc66070098 h 54一、前言（一）企业业融资的的主要方方式从根本上讲讲，企业业是经营营产品和和经营资资本的场场所，为为了经营营产品，企企业首先先必须进进行融资资。企业业融资方方案很多多，但不不外乎内内源融资资和外源源融资。所谓内源融融资，是是指依靠靠企业自自身净财财富的积积累来满满足投资资需求。通通常内源源融资的的成本较较小，但但资金规规模受到到企业经经营业绩绩和生产产状况限限制。为适应扩大大再生产产的需要要，企业业投资更更倾向于于通过外外部融资资。通俗俗地说，外外源融资资是企业业借助于于外力来来经营产产品，融融资成本本较高，但但克服了了内

20、源融融资中资资金规模模的限制制，是市市场经济济中企业业通常选选择的融融资方案案。外源融资的的方式包包括：直直接融资资和间接接融资两两种。间接融资是是指资金金通过在在盈余单单位和银银行或其其他金融融中介机机构之间间、银行行或其他他金融中中介机构构和赤字字单位之之间形成成两次债债权债务务关系而而形成的的融通方方式，盈盈余单位位和赤字字单位通通过银行行或其他他金融中中介机构构实现最最终的资资金融通通，如银银行信贷贷。直接接融资是是指资金金在盈余余单位和和赤字单单位之间间直接融融通，只只形成一一次债权权债务关关系的融融通方式式。直接融资一一般是通通过证券券市场进进行的，如如发行股股票和公公司债券券。这

21、其其中通过过发行股股票上市市融资为为主要方方式，而而股票上上市地又又分为境境内证券券市场和和境外证证券市场场。目前国内股股票市场场主要包包括：AA股与BB股可供选择的的境外证证券市场场主要有有：香港联交所所主板市市场（SSEHKK）与香香港创业业板市场场（GEEM）新加坡第一一级股市市与新加加坡SEESDAAQ市场场美国NYSSE、AAMEXX、NAASDAAQ三大大交易市市场加拿大股票票市场（CCDNXX、TSSE）英国股票市市场（LLSE、AATM、TTECHHMARRK）其他国家的的股票市市场（二）境外外证券市市场上市市的特点点和优势势一家在境外外股票交交易所上上市的公公司，能能够使股股

22、东和公公司本身身获得很很多优势势，其上上市的主主要优势势如下：提高可销售售性上市的股票票一般比比不通过过交易所所直接销销售的股股票具有有更强的的流通性性，因为为：（1）公众众信任交交易所上上市要求求的高标标准；（2）交易易所市场场的可见见度；（3）交易易所的披披露使上上市公司司必须面面对市场场压力；（4）上市市股票的的买卖情情况会即即刻报道道出来并并显示在在字幕上上。频繁繁的交易易缩短了了买价与与卖价的的差价，使使卖家有有机会能能以市价价找到一一个直接接的买家家。价格格的小幅幅波动现现象，即即“价格的的连续性性”，是一一个成熟熟市场的的重要特特征。增加股东数数量上市发行有有利于增增加股东东数量

23、。这这样，就就能提高高股价的的稳定性性，以推推动进一步的融资资。各项项独立调调查显示示，增加加股东数数量还有有另一个个益处，投投资者倾倾向于购购买其所所持有股股票的公公司的产产品和服服务。股票期权和和股票购购买计划划的益处处股票期权和和股票购购买计划划将雇员员和公司司的利益益紧密联联系起来来。实际际上，这这类计划相当当普及，对对公司来来说，是是对员工工激励机机制中最最经济的的措施。要要实现这这些计划划的真正正价值就就必须要要有一个个即时的的公众报报价和一一个已作作好准备备的市场场，当然然，前提提是股票票已经上上市。抵押价值在其他情况况相等的的条件下下，贷方方趋向于于将上市市股票看看作贷款款的抵

24、押押价值，而上市股票票就没有有这项优优势。如如果借方方不能履履行还贷贷义务，那那贷方就就可卖掉掉抵押的的股票以以获得有有形价值值。上市市股票也也可以只只用部分分保证金金来购买买，境外外大多数数参与证证券机构构都接受受保证金金制度。更好的交易易信用在一家公司司的股票票上市前前，保护护债权人人最简单单的资产产净值指指标反应应在资产产负债表中，即即公司的的净资产产账面价价值，而而当公司司的上市市市值超超过其净净资产的的账面价价值时，贷贷方就可可能会向向这家公公司发放放更多的的信贷。更高的并购购价值在任何一种种公司合合并中，上上市公司司均占有有优势。如如果市场场交易价价值超过过账面价值，上上市公司司就

25、可以以卖一个个高于账账面价值值的价钱钱。经验验证明，在在账面价价值接近近的情况况下，上上市公司司的卖价价常常比比非上市市公司的的卖价高高。在一一家上市市公司收收购一家家非上市市公司的的情况下下，那家家非上市市公司的的并购价价更接近近账面价价值，因因为没有有其它确确定的尺尺度可以以满意地地来衡量量非上市市公司的的价值。7、促进贷贷款融资资 一一家公司司的股票票上市可可以使公公司为将将来发行行债券时时附加上上认股权权或其它它债转股股条款。这这样，公公司就能能降低借借贷成本本。 88、机构构投资者者偏爱上上市公司司股票 机机构投资资者，如如保险公公司和共共同基金金，控制制着大量量的投资资基金，倾倾向

26、于大大宗的股股票交易易。对这这些大机机构来说说，买卖卖上市股股票是必必须的。因因为作为为受托人人，他们们必须保保持其投投资的高高度流通通性，因因此需要要公认的的股票交交易所提提供的连连续的交交易价格格。 机机构投资资者的介介入增加加了这些些股票的的稳定性性及上市市公司的的声望。同同时，上上市公司司也获得得了重要要的资金金来源。 99、股票票分析家家带来的的广泛兴兴趣 当当股票上上市后，股股票分析析家总是是密切地地频繁地地关注着着上市公公司。他他们检测测公司的的运作情情况，分分析公司司未来成成长的前前景。这这样，公公司就得得到了更更多的公公众曝光光率，这这些详尽尽的调查查分析报报告常常常提供极极

27、有意义义的数据据和注释释给投资资者和公公司管理理者。10、提高高声望，普普遍公开开 公公司因被被批准在在交易所所上市而而赢得声声望。这这意味着着公司己己达到上上市的最最低要求求，同时时也要承承担履行行向投资资者和公公众负责责的义务务。当一一家公司司获得上上市地位位后，就就加入了了国内和和国际大大公司的的行列。 新新闻媒体体对在交交易所上上市的公公司予以以高度关关注，这这种关注注必然带带动起公公众对上上市公司司财务表表现和股股票的广广泛持久久的兴趣趣。股东发现从从新闻媒媒体获得得持有股股票的可可靠行情情是很有有用的，持持有股票票的投资资者很乐乐意对他他们的投投资进行行定期的的评估，而而且投资资者

28、觉得得经常从从媒体获获得其公公司或其其他上市市公司的的财务消消息是很很有帮助助的。二、境外上上市的主主要方式式(一)境内内企业在在境外直直接上市市(lPP0)以HH股、NN股及SS股等形形式在境境外上市市中国大陆的的企业法法人通过过在香港港首次发发行股票票(简称称H股)或者在在纽约首首次发行行股票(简称NN股)或或者在新新加坡首首次发行行股票(简称SS股)的的方式直直接在境境外获得得上市的的方式。(二)涉及及境内权权益的境境外公司司在境外外直接上上市(IIP0、红红筹股形形式)中国大陆之之外的法法人公司司或其他他股权关关联公司司直接或或间接享享有中国国大陆企企业的股股权权益益或者资资产权利利，

29、并早早在中国国境外(主要为为香港)直接上上市的方方式。(三)境外外买壳上上市反反向兼并并中国大大陆或大大陆之外外的企业业法人(四)国内内A股上上市公司司的境外外分拆上上市(五)存托托凭证(DR)和可转转换债券券(CBB)(六)H股股、S股股以及AADRGDRR回国内内发行AA股(七)红筹筹股回国国内发行行A股具有中国概概念的已已经在香香港上市市的企业业回到中中国大陆陆证券市市场发行行股票。(八)多重重上市所谓多重上上市是指指一家公公司同时时在几个个证券市市场上市市的情形形。三、境外主主要证券券市场与与上市规规则（一）香港港联交所所主板市市场(SSEHKK)与香香港创业业板市场场(GEEM)1、

30、香港证证券市场场的介绍绍（1）香港港主板的的介绍 香香港是通通往中国国内地的的门户，与与亚洲区区内其它它经济体体系又有有密切的的商贸联联系，正正是这个个高增长长地区内内的一个个战略重重地。这这些年来来，香港港己发展展为国际际知名的的金融中中心，为为许多亚亚洲企业业以至跨跨国公司司提供集集资的机机会。 香香港金融融交易品品种繁多多，其中中，最为为成熟和和备受投投资者关关注的是是香港证证券市场场。这其其中，主主板和创创业板为为香港交交易所现现货市场场的两个个交易平平台。主主板为一一般规模模较大，成成立时间间较长，也也具备一一定盈利利记录的的公司提提供集资资市场。创创业板是是19999年111月新新

31、设立的的一个股股票市场场，旨在在为不同同行业及及规模的的增长性性公司提提供集资资机会。（2）香港港创业板板介绍 一一般来说说，一些些具有增增长潜力力的公司司，尤其其那些新新兴企业业(指那那些具有有良好的的商业概概念及增增长潜力力的公司司)，在在盈利/业务纪纪录方面面，未能能符合香香港联合合交易所所主板市市场的规规定而不不能获得得上市地地位，而而创业板板市场就就是特为为填补这这缝缺而而设。 创业板板为具增增长潜力力企业提提供集资资渠道 创创业板并并不规定定有关公公司必定定要有盈盈利纪录录才能上上市。如如此一来来，具增增长潜力力的企业业也可以以透过根根基稳固固的市场场及监管管基本设设施来筹筹集资金

32、金作发展展用途，从从而好好好掌握区区内各种种增长机机会。除除了本地地和区内内的企业业外，就就是国际际间的具具有增长长潜力公公司也可可透过在在创业板板上市来来加强本本身在中中国以至至亚洲的的业务，提提高产品品知名度度。 创业板板让投资资者有多多一个可可投资于于高增增长、高高风险业务的的选择 对对于具有有增长潜潜力的公公司(尤尤其没有有盈利纪纪录者)来说，日日后表现现的好坏坏存在着极大的不不明朗因因素。鉴鉴于涉及及的风险险较大，创创业板以以专业及及充分掌掌握市场场信息的的投资者者为对象象。创业业板的运运作理念念是买买者自负负，一一切风险险概由投投资者自自行承担担。创业板提提供集资资渠道之之余，也也

33、提供了了清晰的的定位，促促进香港港以及区区内高科科技行业业的发展展创业板欢迎迎各行各各业中具具有增长长潜力的的公司上上市，规规模大小小均可。其其中当以以科技行行业的公公司最受受吸引，因因为其业业务性质质正好与与创业板板旗帜鲜鲜明的增长主题不不谋而合合。透过过提供集集资渠道道以及给给予科技技公司清清晰的定定位，创创业板对对香港特特区政府府促进本本地科技技业务发发展的举举措将起起相辅相相成的效效果。 创业板板促进创创业资金金投资的的发展 对创业资本本家来说说，创业业板既是是出售手手上投资资的渠道道，也是是进一步步筹集资资金的好好地方，有有助创业业资本家家做出更更多投资资，也在在更早阶阶段即做做出投

34、资资，对行行业发展展有利。2、GEMM和SEHHK上市市规则比比较创业板主 板总 则 证券类别只接受股本本证券及及债务证证券(包括期期权、权权证及可可转换证证券)不接受受由第三三者发行行的衍生生工具、单单位信托托基金或或投资工工具 股本证券、债债务证券券、由第第三者发发行的衍衍生工具具、单位位信托基基金和投投资工具具 债务证券只会在下列列情况下下容许债债务证券券上市： （1）发行行人的股股本证券券己在或或将会同同时在创创业板上上市； （2）债债务证券券发行人人的母公公司的股股本证券券己在或或将会同同时在创创业板上上市 接受债务证证券上市市，即使使申请人人或其母母公司的股本本证券没没有在主主板上

35、市市 市场目的为有主线业业务的增增长公司司筹集资资金，行行 业类别及公公司规模模不限 目的众多，包包括为较较大型、基基础较佳佳以 及具有盈利利记录的的公司筹筹集资金金 可接受的司司法地区区 香港、百慕慕大、开开曼群岛岛及中华华人民共共 和国 香港、百幕幕大、开开曼群岛岛及中华华人民共共和国的公司司可作第第一或第第二上市市如属 第二上市，按按个别情情况决定定是否接接受其他司法地区区 投资对象 以专业及充充分了解解市场的的投资者者为对象象 所有投资者者 上市规定 盈利要求 不设盈利要要求 过往三年合合计5，0000万港元元盈利(最近一一年须达达2，0000万港元元，再之之前两年年合计须须达3，00

36、00万港元元) 营业记录 须显示公司司有两年年的“活跃业业务记录录” 须具备三年年业务记记录 主线业务 须主力经营营一项业业务而非非两项或或多项不不 相干的业务务。不过过，涉及及主线业业务的周周 边业务是容容许的 并无有关具具体规定定，但实实际上，主主线业务的盈利必必须符合合最低盈盈利的要要求 有关营业记记录规定定的弹性性处理 联交所只接接受基建建或天然然资源公公司或在在 特殊情况下下公司的的“活跃业业务记录录”少 于两年；总总资产或或市值超超过5亿港元元的 公司允许一一年 联交所只对对若干指指定类别别的公司司(如基 建公司或天天然资源源公司)放宽三三年业务务 记录的要求求，或在在特殊情情况下

37、，具具最少两年业务记记录的公公司也可可放宽处处理 业务目标声声明 须载列申请请人的整整体业务务目标，并并解释 公司如何计计划于上上市那一一个财政政年度的的 余下时间及及其后两两个财政政年度内内达致该该 等目标 并无有关具具体规定定，但申申请人须须列出一一项有关未来来计划及及展望的的概括说说明 附属公司经经营的活活跃业务务 申请人的活活跃业务务可由申申请人本本身或其其 一家或多家家附属公公司经营营。若活活跃业务务 由一家或多多家附属属公司经经营，申申请人必必 须控制附属属公司的的董事会会，并持持有有关关 附属公司不不少于550的的实际经经济权益益 实际上联交交所要求求发行人人必须对对其业 务拥有

38、控制制权 上市后保荐荐期间 至少须于上上市那一一个财政政年度的的余下时时 间及其后两两个完整整财政年年度聘任任一名保保 荐人，该等等保荐人人(留任保保荐人)只会 担任顾问的的角色 申请人上市市后，将将不须保保留保荐荐人(H 股发行人须须于上市市后至少少一年内内保留保荐人) 管理层、拥拥有权或或控制权权召业务务记录期期间有变变 除非在联交交所接纳纳的特殊殊情况下下，否则则 申请人必须须于活跃跃业务记记录期间间在基本本 上相同的管管理层及及拥有权权下营运运 三年业务记记录期间间须由基基本相同同的管 理层管理 竞争业务 只要于上市市时并持持续地做做出全面面披露，控股股东如如进行任任何与申申请人有有竞

39、争 董事、控股股股东、主主要股东东及管理理层股东均可进行行与申请请人有竞竞争的业业务(主 要股东则不不需要作作持续全全面披露露) 的业务，或或会导致致申请人人不适合合上市 (须视乎个个别情况况而定) 最低市值 股票 无具体规定定，但实实际上在在上市时时不能少少于46，0000，0000港元 期权、权证证或类似似权利 上市时市值值须达66，0000，0000港元 股票 上市时市值值须达一一亿港元元 期权、权证证或类似似权利 上市时市值值须达一一千万港港元 最低公众持持股量 股票 市值30000万港港元以上上或占己己发行股股本的225，总总市值440亿港港元以上上公司，市市值100亿港元元以上或或

40、发行股股本的220 期权、权证证或类似似权利(“权证”) 须占发行的的权证数数量的220一一25(视 上市时的市市场需求求而定) 股票 五千万港元元或己发发行股本本的255(比 较高者为准准)；如发发行人的的市值超超过 40亿港元元，则占占已发行行股本的的百分比比 可降至100。 上述的最低低公众持持股量规规定在任任何时 候均须符合合期权、权权证或类类似权利利 (“权权证”) 须占已发行行权证数数的255 管理层股东东及高持持股量股股东的最低持股股量在上市时管管理层股股东及高高持股量量股东必必须合共持有有不少于于公司己己发行股股本的335 并无有关规规定 股东人数 上市时公众众股东至至少有33

41、00名名 上市时至少少须有1100名名股东 包销安排 无硬性包销销规定，但但如发行行人要筹筹集新资金，新股股只可以以在招股股章程所所载的最最低认购领达达到时方方可上市市 公开发售以以供认购购必须全全面包销销 招股机制 申请人只要要做出全全面披露露，即可可自行决决定其招股机机制，然然而，在在定价时时有优惠惠处理是不容容许的。此此外，在在公开认认购部分有优惠处处理也是是不容许许的 就公开认购购部分的的分配基基报，以以及遇有有 超额认购时时配售与与公开认认购两部部分之 间的回补机机制订有有详细规规定。如如果公众众很有可能对对申请人人的证券券有很大大的需 求，申请人人不能只只以配售售的方式式上市 联交

42、所的角角色 上市申请 预先审阅招招股章程程，以确确保符合合公司条条例(为能授授权登记记招股章章程)及创业业板上市市规则的的规定保保留拒绝绝任何申申请及对对申请提提出质询询的权利利 与创业板相相同 监察、监管管及执行行 积极监察市市场活动动及在违违反创业业板上市市规则的的事宜上上采取强强硬措施施促使违违规者回回复遵行行创业板板上市规规则 预先审阅公公告通通函上上市文件件以查核核 其是否己符符合创业业板上市市规则 保留权力要要求上市市发行人人刊发澄澄清公告告 通函 调查不寻常常的股价价或成交交波动 与创业板相相同 保荐人计划划 审批是否接接纳保荐荐人，并并持续检检讨保孝孝 人是否符合合资格 存备份

43、份为新申申请人或或上市发发行人担担任保荐荐人的合合资格保保荐人名名单 并无有关保保荐人计计划，但但若保荐荐人在无无 合理的原因因下而未未能达到到联交所所的期 望，可可能导致致该保荐荐人在将将来不被被接受 担任保荐人人的角色色 创业板主 板上市申请程程序 新申请人申请表格须须于拟举举行聆讯讯日期至至少足二二 十五个营业业日前连连同下列列各项呈呈交联交交 所； 接近定稿的的上市文文件(定价部部分外)所有有关文文件必须须呈交申申请时一一并提交排期申请表表格须于于拟举行行聆讯日日期至少少足二十十五个营营业日前前同下列列呈交联交所； 上市文件件较后期期的草稿稿 一些有关关文件可可分批呈呈交 上市发行人人

44、 申请表格连连同全部部所需的的证明文文件至少少须在下列时时间呈交交； 于上市文文件(不论其其是否招招股章程程)拟付印印前十个个营业日日； 草拟上市市文件连连同各项项所需的的证明文文件须在在上市文文件拟付付印前至至少十个个营业日日呈交 申请表格格须在上上市文件件拟付印印前至 如无须发发出上市市文件，则则于拟发发行证券券前四个个营业日日 少两个营业业日呈交交 创业板主 板上市发行人人的持续续责任 信息披露 发行人须 在各有关关财政期期间结束束后3个月内内刊发年年报及445日内内刊发半半年及季季 度报告在上市那那一个财财政年度度的余下下时 间及其后两两个财政政年度内内，须在在年报半年报告告中载列列实

45、际业业务进展展与 上市文件中中所载的的业务目目标的比比较 ，每名董事事的酬金金必须在在年报中中披 露(毋须披披露董事事姓名) 在各有关关财政期期间结束束后5个月内内及3个月内内分别刊刊发年报报及半年年报告 无有关规规定 董事酬金金以累计计总数形形式披露露，亦按按收入所所属范围围作分析析 业务性质出出现重大大改变 披露责任与与主板相相同，但但若在上上市那一个财政年年度的余余下时间间及其后后两 个财政年度度内将业业务性质质作重大大改 变，必须经经独立股股东批准准。 根据上上市协议议第22段，业业务性质质 出现重大改改变属于于一般披披露责任任的范围围 实际上，上上市后首首12个月月内，发发行人 不得

46、作任何何收购或或出售以以致发行行人在招招 股章程中所所作的主主要承诺诺出现根根本改变变，除非非情况特特殊且己己得到独独立股东东批堆(控股股股东不得得投票)，则作作别论 3、联交所所主板上上市事宜宜证券在联交交所主板板上市主主要受由由联交所所执行的的香港港联合交交易所有有限公司司证券上上市规则则（证证券上市市规则）所所监管。在在证券及及期货事事务监察察委员会会（证监监会）的的监督下下，联交交所负责责所有上上市事务务的日常常行政管管理工作作。以下概述证证券在联联交所主主板上市市的基本本要求及及其它有有关事宜宜。详情情请参阅阅证券券上市规规则和和有关规规定。（1）证券券上市的的一般原原则 联联交所对

47、对证券上上市的监监管目的的在维持持投资者者对市场场的信心心，基本本原则如如下： 申请人人适宜上上市； 证券的的发行及及销售是是以公平平及有秩秩序的形形式进行行，而可可能投资资的人士士可获得得足够资资料，从从而对发发行人做做出全面面的评估估； 上市发发行人必必须向投投资者及及公众人人士提供供足够资资料，而而可合理理相信会会对上市市证券的的买卖活活动及价价格有重重大影响响的任何何资料，必必须实时时并广泛泛地公布布； 上市证证券的所所有持有有人均受受到公平平及平等等对待； 上市发发行人的的董事在在整体上上本着股股东利益益行事，尤尤其当公公众人士士属少数数股东时时。 （22）股本本证券上上市的基基本条

48、件件 下下列为股股本证券券上市必必须符合合的主要要先决条条件： 发行人人及其业业务必须须为联交交所认为为适宜上上市者。资资产全部部或大部部份为现现金或为为短期证证券的发发行人或或集团(投资公公司除外外)一般般不会视视为适宜宜上市； 发行人人或其集集团必须须在相若若的管理理层管理理下，具具备一般般不少于于三个财财政年度度的营业业纪录。在在该段期期间，最最近一年年的股东东应占溢溢利不得得少于22,0000万港港元；及其前两年年累计的的股东应应占溢利利不得低低于3,0000万港元元； 新申请请人上市市时的预预计市值值不得少少于1亿亿港元，而而为公众众人士所所持有的的证券的预计市市值不得得少于55,0

49、000万港港元； 为确保保上市证证券有一一公开市市场： 任何类类别的上上市证券券一般必必须有225为为公众人人士所持持有。若若发行人人的预计计市值超超逾400亿港元元，公众众人士所所持有的的比率可可降低至至10至255之间间； 如为新新类别的的证券上上市，每每发行1100万万港元的的证券一一般须有有不少于于三名的的持有人人，而持持有人数数目最少少为1000名； 新申请请人必须须做出一一切所需需安排，使使其证券券符合香香港结算算公司定定下的资资格，在在中央结结算系统统寄存、交交收及结结算； 联交所所一般将将不会考考虑公司司于上市市后三年年内分拆拆上市的的申请，将将公司现现有集团团的全部部或部分分

50、资产或或业务在在联交所所或其它它地方分分拆作独独立上市市； 对基建建工程公公司或对对矿务公公司的特特别上市市要求及及对海外外发行人人或对中中国注册册发行人人(H股股发行人人)上市市的附加加要求，请请参阅证证券上市市规则内内之详情情。 （33）债务务证券的的主权上上市资格格 除除了由国国家机构构及超国国家机构构发行的的债务证证券，即即国家机机构及超超国家机机构以外外的发行行人所有有债务证证券若申申请上市市必须符符合下列列基本条条件： 发行人人及(如属担担保发行行人)担保人人两者各各须根据据其注册册或成立立地方的的法例正正式注册册或成立立，并必必须遵守守该等法法例及其其公司章章程大纲纲及细则则或同

51、等等文件的的规定。 如发行行人为一一间香港港公司，则则不得属属公司条条例内内所指的的私人公公司。 如发行行人或(如属担担保发行行)担保人人的股份份并未上上市，则则发行人人或(如属担担保发行行)担保人人必须拥拥有最少少l亿港元元的股东东资金总总值总额额，而每每类寻求求上市的的债务证证券的面面值最少少须为55,0000万港元元，或联联交所不不时指定定的其它它数额。 寻求上上市的债债务证券券必须可可自由转转让。 下下列条件件则适用用于非选选择性销销售的债债务证券券： 如发行行人或(如属担担保发行行)担保人人的股份份并未上上市，则则两者及及其有关关业务，必必须被联联交所认认为适宜宜上市。 新申请人人或

52、(如属担担保发行行)担保人人必须己己根据其其国家法法例编制制包括申申请上市市前三个个财政年年度的经经审核账账目。若债务证券券属选择择性销售售，而发发行人为为一新申申请人，则则发行人人或(如属担担保 发行)担保保人必须须己根据据其国家家法例编编制包括括申请上上市前两两个财政政年度的的经审核核账目。 至至于由国国家机构构及超国国家机构构发行的的债务证证券，上上市的基基本条件件为： 每类寻寻求上市市的债务务证券的的面值最最少须为为5,0000万港港元，或或联交所所不时指指 定的其它数数额。 债务证证券的增增设及发发行均必必须获得得有关方方面的正正式批准准。 若由国家家机构及及超国家家机构发发行的债债

53、务证券券为非选选择性销销售，债债务证券券在上市市后必须须可以自自由转让让。4、上市申申请程序序日数要 求H25向联交所上上市科缴交首次上上市费的的全数HH255作上市市排期申申请较完备的招招股章程程草稿及及上市时时间表初初稿所要求的营营业记录录期间，首首两年的的经审计计账目副副本有关发行人人于上市市后的关关联交易易建议的的书面陈陈述H20 文件提交(第一部部份) 所要求的营营业记录录尚余期期间的账账目及账账目调整整表草稿稿 公司章程大大纲及细细则及备备忘录或或同等文文件的初初稿 发行人与各各董事高级管管理人员员监事事之间，以以及发行行人与其其保荐人人之间的的合约初初稿(只适用用于H股) H15

54、文件提交(第二部部份) 盈利预测的的备忘录录初稿 董事监事事者正式式签署、技技附录五五B/HHI表格的的形式填填写有关关其它任任何业务务的正式式声明及及承诺书书 H10 文件提交(第三部部份) 公司条例例规定定的附件件文件提提交 正式上市通通告的初初稿 认购证券的的申请表表格初稿稿 证券的所有有权文件件或证书书的初稿稿 有关发行人人正式注注册成立立及其法法人地位位问题的的法律意意见书副副本(只适用于于H股) H4正式上市申申请 包括正式签签署的上上市协议议在内内的有关关文件的的最后定定稿 上市科推荐荐或 拒绝申请 拒绝 可可选择提提交上市市委员会会复核 H 上市委员会会聆讯 批准 依据公司司条

55、例将将招股章章程注册册 向联交所提提交所需需的正式式文件 发行招股书书及上市市通告 证券开始买买卖营业日(即即联交所所开市进进行证券券买卖的的日子) 当须另行参参看证证券上市市规则之之原装正正版以及及交易所所印制之之规则修修订，方方为准确确。（二）新加加坡第一一级股市市与新加加坡SEESDAAQ市场场 1、新加坡坡交易所所简介 新加加坡证券券交易所所成立于于19773年6月4日。 19999年年12月1日与新加加坡国际际金融交交易所合合并成立立了新加加坡交易易所（SSGX）。 20000年年6月1日，美国国证券所所与新加加坡证券券所签下下备忘录录，让新新加坡证证券所 顺理成章交交易美国国证券投

56、投资基金金。 220000年7月1日，为了了使市场场更加活活跃，交交易所开开放门户户，接受受证券商商营业执执照申请请，吸引引世界各各大证券券商及金金融机构构到新加加坡开办办证券行行。 2、新交所所上市标标准 第一级股市市上市标标准 标准一 标准二 标难三 税前利润 过去三年总总和7550万 新元且每年年至少1100万万新元 过去一或二二年总和和10000万新新元 无 市值 无 无 上市时80000万万新元 (以上市时时发行价价计 算) 股权分布 25股份份由至少少10000名股股东持有有 (如果市值值超过新新币3亿元，可可酌减至至最低110) 营业记录 三年 无 无 管理层的连连贯性 三年 一

57、或二年，依依据不同同情况而定 无 会计标准 新加坡，美美国一般般或国际际公认会会计原则则 有 有 有 持续上市的的义务 如果同时在在一个国国际认可可的证券券交易所所上市，不不需要遵遵守持续续的上市市义务 （2）SEESDAAQ上市市标准 SSESDDAQ成成立于一一九八七七年。这这是为了了让新兴兴公司上上市而设设，所以以没有当当数量上上的要求求。 税前利润 无(业务具具备可行行性，盈盈利性并并有发展展力) 资本额 无 营业记录 没有营业记记录的公公司必须须证明有有能力取取得资金金，进行行项目融融资和产产品开发发，该项项目或产产品必须须己进行行充分研研发 股市分布 15%股份份由至少少5000股

58、东持持有 持续上市的的义务有 如果同时在在一个国国际认可可的证券券交易所所上市，不不需要遵遵守持续续的上市市义务 （3）成功功上市的的要素成功上市是是由完整整的规划划、合适适的公司司、适当当的专长长及良好好的上市市时机所所组成。优异的投资资个案基本条件实实力坚强强、良好好的成长长远景、具具吸引力力的定价价成功的行销销方案良好的分销销策略、着着重于资资优的新新加坡及及海外机机构投资资者、作作为一个个区域基基金管理理中心，新新加坡拥拥有许多多雄厚的的长期投投资机构构强力的研究究支援 良好好的研究究支援将将协助发发行新股股、在新新加坡，上上市前后后的研究究分析报报告流通通性高，对对于公司司成功上上市

59、也很很重要其他因素有利的市场场状况，需需要资优优的主理理商及承承销商、严严谨的配配售及定定价3、新交所所上市程程序（1）聘用用 公司需需指定一一个在新新加坡的的金融机机构担当当保荐人人和主理理银行，一一般情况况下当某某银行愿愿意成为为主理银银行，成成功上市市的把握握会大大大增加。 （22）筹备备、验证证 主主理银行行会就新新交所上上市要求求给予建建议并帮帮助准备备上市： 确定上上市目标标 解决主主要的税税务及重重组课题题 拟定时时间表 提名及及成立简简报和工工作小组组 准备招招股说明明书 全面审审核及财财务稽核核 （33）送件件、报批批 主主理银行行会代表表公司递递交上市市申请书书给新交交所的

60、并并负责与与新交所所接洽： 提交申申请并与与公司和和其他专专业人士士回答新新交所的的询问 如申请请资料大大致齐全全，新交交所会在在455周内批批准申请请 复杂个个案，可可能需较较长时间间 （44）售股股准备 研究公公司的市市场定位位，作为为宣传的的参考 规划并并实施上上市路演演 邀请公公司拜访访具影响响力的投投资者 根据投投资者的的反馈及及市场资资讯，主主理银行行与公司司决定发发行价并并签订承承销协议议 将招股股书呈交交给公司司注册局局 上上述五个个步骤约约233周。 （55）公开开认购 五个工工作日供供公众认认购 在认购购后进行行抽签和和分配股股票 在认购购截止两两天后，公公司股票票正式上上