股票质押式回购培训625

1、股票质押式回购交易培训材料股票质押式回购交易是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。融入方：具有股票质押需求且符合证券公司所制定资质审查标准的客户融出方：证券公司 证券公司管理的集合资产管理方案或定向资产管理客户 证券公司资产管理子公司管理的集合资产管理方案或定向资产管理客户业务规那么2主要议程业务优势业务规则细节要点营销建议3提升证券公司的中介效劳能力，支持行业的创新开展行业收入结构不合理2021年末，经纪业务手续费收入占比超过50%净资产收益率低2021年末，行业净资产收益率4.74%融资融券、约定购回等同

2、类业务快速开展截止2021年4月末，两融余额 1780亿元，1-4月证券公司业务收入41亿元，收入占比7.74;截止5月末，沪深市场约定购回余额超过250亿元，按8.5%的年利率估算，前5个月此项业务带给证券公司的收入超过9亿创新意义4实体经济对以股票质押融资存在大量需求目前银行和信托推出的股权质押贷款业务和股权质押信托业务正在开展股权质押融资已成为上市公司大股东的重要筹资手段，2021年上市公司累计股权质押金额约为4600万亿元，2021年增长至约6500亿元，今年前5个月质押金额已经到达2600亿元市场需求5银行、信托产品为主的场外质押同业竞品银行质押式常规贷款，用股票作质押担保信托质押式

3、成立信托计划，股票质押给信托公司信托买断式成立信托计划，计划通过大宗交易买入股票法律形式根本模式放宽审批须时长受信贷额度限制对标的股票要求高，质押率低股票处置需经司法执行程序融资本钱高股票处置需经司法执行程序手续繁琐一般针对个人客户股票过户导致股东丧失控股权交易导致税费高、会计处理复杂缺乏6约定购回交易与现有产品比较7特点与优势1天资金到账权益行使便利期限自主管理质押标的宽泛资产灵活质押额度随时使用股票质押式回购8场内交易所通道，流程快捷简便特点与优势融入方融出方证券质押资金借出初始交易融入方融出方资金偿还购回交易证券解质1天资金到账9证券不涉及过户，权益绝对保障特点与优势红利红股配股股东大会

4、增发标的证券权益权益行使便利10融资期限灵活，最长可至3年特点与优势 正常购回提前购回延期购回 期限灵活 最长3年期限自主管理11标的证券宽泛，个性化管理特点与优势限售股；中小板、创业板范围广泛股票基金债券质押标的宽泛12多种交易类型，业务机制灵活，实现质押标的替换特点与优势局部解除质押补充质押申报融出方解除局部标的证券或其孳息质押登记的交易申报融入方按约定补充提交标的证券进行质押登记的交易申报资产灵活质押13额度1次申请，随时使用，与约定购回额度打通使用特点与优势新客户已开通约定购回额度权限客户融资信用额度权限额度随时使用重新征信资质审查约定购回初始交易质押回购初始交易立即开展14客户准入条

5、件融入方业务规那么：客户准入属于合格账户，开户资料真实完整，账户状态正常；已经办理第三方存管；申请上海证券交易所股票质押回购资格的，上海普通证券账户指定在公司；申请深圳证券交易所股票质押回购资格的，在公司开立的资金账户下挂深圳普通证券账户。账户资产来源合法合规；客户信誉不存在严重影响客户偿债能力的情形；公司将根据监管部门、上海交易所及深圳交易所相关规定适时调整客户准入条件；15客户禁入情况业务规那么：客户禁入不满足准入条件的客户；个人客户、机构客户、机构客户的法定代表人或主要股东指持股5%以上的股东或累计持股超过5%以上的局部股东涉及诉讼纠纷，并严重影响客户偿债能力的情形；客户综合风险特征为较

6、高不含以下；交易所及公司重点关注或监控的异常账户；兴业证券股东、关联人，本款所称股东不包括本公司仅持有5%以下上市流通股份的股东；公司认为其他不符合申请资格的情况。16上海证券交易所或深圳证券交易所上市交易的A股股票或其他经沪深证券交易所和中国结算认可的证券业务规那么：可质押标的证券B股、暂停上市A股、进入退市整理期A股、没有完成股改的非流通股、股权鼓励限售股不能作为标的证券。17交易质押率管理业务规那么：交易定价最终质押率=原质押率min标的证券资质系数、回购期限系数融入方资信系数质押标的为个人持有的有限售条件股份的或是个人持有的解除限售存量股的，考虑到税费因素，应给予0.8的调整系数18交

7、易质押率管理业务规那么：交易定价最终质押率=原质押率min标的证券资质系数、回购期限系数融入方资信系数19业务规那么：交易定价质押回购利率管理客户质押回购本钱 = 质押回购利息 + 质押登记费 + 交易经手费购回期限以自然日计算，融入方应按季或其他约定方式支付当期利息；中国结算在初始交易和补充质押时向融入方收取质押登记费，证券交易所按照每笔100元的标准收取交易经手费。20业务规那么：交易定价质押登记费用明细21质押回购利率管理业务规那么：交易定价质押回购交易期限内利率调整的，已经发生的股票质押回购交易在待购回期间利率不变；融入方逾期支付利息，融入方有权收取违约金，违约金初始交易金额0.03%

8、逾期天数；融入方违约导致购回交易逾期的，根据逾期自然日天数，计收逾期违约金。每日违约金=初始交易成交金额0.03%；22交易申报类型业务规那么：交易执行 申报类型 初始交易申报 购回交易申报：到期、提前、延期 补充质押申报 部分解除质押申报 终止购回申报 违约处置申报23初始交易申报初始交易是指融入方按约定将所持标的证券质押，向融出方融入资金的交易。上交所、深交所标的证券的初始交易均需进行交易申报。上海证券交易所质押回购交易的交易时间为每个交易日的9:30至11:30、13:00至15:00。深圳证券交易所质押回购交易的交易时间为每个交易日的9:15至11:30、13:00至15:30。购回交

9、易申报购回交易是指融入方按约定返还资金、解除标的证券及相应孳息质押登记的交易，包括到期购回申报、提前购回申报和延期购回申报。延期购回后累计的回购期限一般不超过3年。购回交易日为非交易日的，实际购回交易日为购回交易日的前一交易日。业务规那么：交易执行24补充质押申报补充质押是指融入方按约定补充提交标的证券进行质押登记的交易。上交所、深交所标的证券的补充质押均需进行交易申报。局部解除质押申报局部解除质押是指融出方解除局部标的证券或其孳息质押登记的交易。上交所、深交所标的证券的局部解除质押均需进行交易申报。履约保障比例超过250%，经客户与公司双方协商提出申请，公司同意后，客户可局部解除质押；解除质

10、押后的履约保障比例不得低于250%。业务规那么：交易执行25履约管理履约保障比例，是指初始交易与对应的补充质押，在扣除局部解除质押后的标的证券及孳息市值与融入方应付金额的比值。公司设置最低履约保障比例130%，警戒履约保障比例150%。限售股最低履约保障比例150%，警戒履约保障比例170%。业务规那么：履约管理26业务规那么：风险盯市27待购回期间相关权益处理业务规那么：权益处理28客户违约情形到期购回、提前购回或延期购回时，因客户资金缺乏等原因导致购回交易或证券解除质押、资金划付无法完成的；待购回期间，日终清算后交易履约保障比例低于最低履约保障比例的，客户未提前购回且未采取履约保障措施的；

11、出现?业务协议?约定的客户应当履行提前购回义务而客户未履行相应义务的。上述情形发生的下一日为违约起始日业务规那么：违约处置29业务规那么：违约处置30业务规那么：违约处置31限售股东参与业务要点限售股参与质押式回购，需要特别关注限售原因特殊风险：股票质押回购仅对证券进行了质押，并未过户至出资方，由于质押无法对抗司法冻；另外一旦出现违约，处于限售期的股票将影响违约处置；因此，须了解限售股限售原因，利于公司及时采取适宜的方式进行处置1. 对于禁止转让的股票，只能在限售期结束后才能处置；2. 对于转让数量有限制的股票，违约处置应符合数量限制，或其他非二级市场转让方式；3. 采用其他协议转让或者司法拍

12、卖等方式。32限售股类型及限售期限股改限售股：股改方案实施之日起12个月；12个月后5%以上原非流通股股东12个月内出售股份不得超5%；24个月不得超10%承诺限售股：承诺时限内不得转让；新股限售股：公开发行前已发行股份上市之日起一年内；董监高所持限售股：市场之日起一年；任职期间每年转让不得超过其持股的25%；离职后半年内不得转让；公司章程可做其他限制；收购人所持限售股：收购行为完成后12个月； 外国战略投资者：3年内不得转让； 禁止内幕交易产生的限售股：涉及股票发行额的人员，承销期内和期满后6个月； 非公开发行对象持有股份：发行结束后12个月；其中以下4类限售期为36个月：1控股股东、实际控

13、制人及其控制的关联人2通过认购取得实际控制权3董事会拟引入的战略投资者4认购股份的资产持续拥有权益时间缺乏12个月限售股东参与业务要点33限售股东参与业务要点信息申报客户应如实向证券公司申报所持股份的限售情况，包括：限售原因、限售期限、限售数量、解禁条件、解禁日期交易期限交易期限应当长于限售股的解禁期限，原那么上应长于3个月以上客户承诺待购回期间，客户须承诺不得作出任何使得限售期限延长的承诺或行为违约处置对于个人客户，公司进行违约处置时应代扣代缴个人所得税，处置所得资金优先缴纳税费后清偿债务履约保障限售股最低履约保障比例为150%，警戒履约保障比例为170%34推荐人尽职调查及持续报告机制机构

14、客户动态资质管理：推荐人应每月到机构客户营业场所进行调研，并与机构客户的负责人、财务人员等相关人员进行充分交流和沟通，了解机构客户的资金使用情况以及日常经营管理情况。个人客户动态资质管理：对于未了结的初始交易金额在500万元以下的个人客户，推荐人根据约定购回期限的长短，不定期与客户进行沟通，持续了解客户的资金使用状况；对于未了结的初始金额在500万元以上的个人客户，对于约定购回期限在28天以上的，推荐人应每半个月与客户进行沟通，了解客户的资金使用状况。推荐人应将每次了解到的客户情况进行记录留痕，并于每月月初向融资产品部反响客户情况。融资产品部部在对客户的资质情况变化进行评估后，并采取相应措施，

15、控制客户信用风险。 35申报工程前推荐人应当了解的重要信息融资主体机构客户：是否控股股东？持股数量占总股本比例？拟质押股票数量占总股本比例是否过高？个人客户：是否董监高？是否控股股东？持股数量占总股本比例？拟质押股票数量占总股本比例是否过高？是否有一致行动人？是否能厘清关联关系？一致行动人合计总持股数量占总股本比例？标的证券限售原因？限售期限？限售数量？解禁条件？解禁日期？质押状况融资方此前是否质押该股份？该股份是否被其他股东质押？质权人？数量？是否解质？36申报工程前推荐人应当了解的重要信息解禁股改限售股首次减持情况？时间？比例？初始交易日前24个月内历次减持情况？时间比例？解禁新股限售股每

16、次减持情况？时间？通过大宗平台及竞价系统转让的比例？客户为董监高初始交易日前上一年度持股数？初始交易日所在年度累计减持股份占上半年持股比例？限售期限客户是否自行承诺延长限售期限？客户是否未及时履行解除限售相关义务，导致到期不能及时解禁股份增减持情况为防止短线交易，对于董监高、5%以上大股东，应及时关注客户在质押期间的股份增减持情况，并及时通知总部申报工程前推荐人应当了解的重要信息37公司发起人持有的国有股，在法律限制转让期限内不得用于质押成立一年内用于质押的国有股数量不得超过其所持有国有股总数的50%；需要相关董事会决议文件；所获得资金不得用于买卖股票；协议签订后，客户应及时报省级以上主管财政

17、机关备案并提供其出具的?上市公司国有股质押备案表?；国有股东参与业务要点38国有股东质押流程国有股东参与业务要点充分的可行性论证：协助客户进行。明确资金用途、制订还款方案、并通过董事会不设董事会的由总经理办公会审议决定协议签订后，按照财务隶属关系报省级以上主管财政机关备案。根据省级以上主管财政机关出具的?上市公司国有股质押备案表?进行股票质押式回购交易39质押国有股进行处置时，须按规定处理，与非国有股处置程序差异很大。国有控股股东：总股本不超过10亿股的，连续三个会计年度累计转让不超过5%；总股本超过10亿股的，连续三个会计年度累计转让不超过3%；国有参股股东：一个完整会计年度不超过5%国有股

18、东参与业务要点40信息披露董监高参与股票质押回购业务，无论质押股份占比多少都要进行信息披露；5%以上大股东质押股份比例超过5%应该进行信息披露；由于违约处置导致股份比例变动的，应该按照股权变动相关规那么进行信息披露；违约处置其他问题由证券公司履行税款代扣代缴；需防止短线交易6个月内反向交易问题。国有股东参与业务要点41相关法律法规文件?国有股东转让所持上市公司股份管理暂行方法?关于上市公司国有质押有关问题的通知?最高院?关于冻结、拍卖上市公司国有股和社会法人股假设干问题的规定?证券质押登记业务实施细那么?2021修订版国有股东参与业务要点42董监高参与股票质押式回购业务，不管质押股份占比多少，

19、均需要进行信息披露5%以上大股东质押股份比例超过5%，应当进行信息披露客户参与股票质押回购业务进行违约处置导致股份比例变动的，应当按照股权变动相关规那么进行信息披露信息披露要点43机构客户营销要点利率了解客户其他渠道融资利率范围分析客户对利率的敏感程度了解客户接纳的利率范围防止直接沟通年利率，按天、周、月、季计算利息强调放款速度快、审批环节简单1次申请额度，随时使用，随时归还，方便自由采取策略性报价注重报价水平、时机折算率了解质押标的情况了解客户确切融资需求折算率绝非是越高越好相对银行、信托有绝对优势客户在折算率、利率方面有特殊需求，可与总部沟通，总部通过研究竞争者方案提供优劣判断，为谈判提供

20、砝码44业务优势起点低：限售股也可融资，门槛拟定100万期限活：随借随还，最长3年本钱优：利率水平低于信托、银行效率高：资金到账速度快于银行、信托，融入资金比例高于银行、信托用途广：资金用途不限机构客户营销要点45机构客户特征股东背景多样国资、民企、外资自然人股东、机构股东主体资格监管部门是否允许股东会、董事会是否授权经营状况复杂资产状况盈利能力、经营效率、偿债能力、开展前景机构客户营销要点46机构客户特征内部决策复杂，粘性较高公司内部决策一般须经股东会、董事会等进行决策，一旦决策，不轻易改变股权结构复杂股权结构关系是否清晰，是否交叉控股，实际控制人情况关键人物抓住决定性人物，董事长、财务部负

21、责人机构客户营销要点47行业特征明显：房地产、医药、化工机构客户营销要点机构客户特征48机构客户分类：按股东性质国有机构该类机构融资需求谨慎，融资用途明确，且经过反复论证，融资方案自内部讨论至完成周期较长融资渠道较多，资金本钱要求较高，竞争较为剧烈对于潜在国有机构客户，各分公司营业部需配专人长期跟进，并主动协助其完成内部流程，与财务负责人保持良好关系机构客户营销要点49民营机构该类机构融资需求变动性较大，对资金效率要求较高，业务周期较短对于潜在民营机构客户，各分公司营业部应协助其根据自身实际需求制定融资解决方案，与董事长或实际控制人保持关系机构客户分类：按股东性质机构客户营销要点外资机构不作为主要挖掘目标50机构客户营销要点按主营业务性质分类实