卓创资讯：地炼原料瓶颈欲突破 原油将跻身主力供应行列

1、卓创资讯：地炼原料瓶颈欲突破 原油将跻身主力供应行列卓创资讯 罗琳传统模式下，进口燃料油占地炼原料供应主力原料作为地炼发展的瓶颈，也在其市场复杂多样的变化中，寻找新的出路。据卓创统计 截止 2011 年6 月份，山东地炼一次加工能力已达到8270 万吨/年，二次加工能力达到5970 万吨/年（包含催化 3756 和焦化 2215）。同期随着地方炼厂实力的不断壮大，一直生存在 亏损边缘的地方炼厂同样也面临各种各样的油源问题。2009 年燃料油消费税之前，山东地炼原料主要包括：进口燃料油、国产燃料油和原油。 其中进口燃料油是地炼的主要原料，以 2007 年数据为例，进口燃料油能占到总原料供给的 8

2、2%左右，进口燃料油具有代表性和集中性等特点，俄罗斯 M100 燃料油占有压倒性优势，占 进口燃原料应用的 40%左右，为417 万吨，另外作原料用途的燃料油，来自新加坡、马来西 亚、委内瑞拉、印尼等地的直馏 180CST、380CST 和其他蜡渣油等也占有一席之地，分别占 32%、17%和 11%。国产燃料油占 6%，主要为西北、东北、华东、山东等地的常压渣油和减压渣油以及各 种蜡油资源。其他原油占到 12%，主要包括省石油协会对 23 家提供的胜利指标油、与中石 化、中石油合作代加工的原油、国营和非国营的进口原油以及其他国产原油。2007-2009地燻各种陳料所占比1遂口熾料怕 国产燃桂油

3、 各种原袖原料多元化发展 原油跻身主力供应行列自 09 年消费税执行之后，进口燃料油成本有了 812 元 / 吨的提升，地炼依赖进口燃料油 加工的模式也随之出现困境，也促生了地炼原料格局发生着微妙的转变。其中之一，为了寻找低价的资源，进口燃料油更加多元化，不再仅仅依赖于新加坡和东 南亚地区，自欧洲供应的远程燃料油船货也纷纷现身中国燃料油市场。截至 2010 年，欧洲 燃料油进口 56.5 万吨，市场份额占总进口的 3%，供应国包括希腊、爱沙尼亚和荷兰，且更 为一手和廉价的南美、中美、欧洲船货供应资源开始渗入中国市场。除了欧洲船货之外，2010 年，墨西哥、哥伦比亚等国的燃料油船货也崭露头角，主

4、要由中字头市场玩家输送至中国市 场。进匚燃杯注闪产进匚燃杯注闪产樨料油2010地隊不同峨料所占比世除此之外，低价的进口原油和国产原油也相应的较之前兴盛起来，如达尔油、马瑞原油、 海洋原油等交易频率越来越高。据卓创数据显示，截至 2011 年上半年山东地方炼厂总计加 工原料油为 1412 万吨，其中进口燃料油约在 766 万吨或 54%，进口原油与国产原油约在 551 万吨或 39%，相对 2010 年数据又有所提升，可见地方炼厂加工原油的比重有明显攀升。近两年来各国有企业也借此作为契机，纷纷加强与地炼的合作，欲在此同时实现其扩充 的目的。2011 年以来，三大中字头石油企业在山东地炼原料市场展

5、开激烈竞争。其中，中 石化今年以来与山东地炼的代加工和直馏燃料油原料供应方面的合作已经做得风生水起，大 有成为地炼第一原料供应商的趋势。中海油于 2010 年底成立燃料油销售公司，并于 2011 年正式登陆山东直馏燃料油市场，进口 M100 燃料油，以代加工及其他合作方式向地炼供应 加工原料，其为推动燃料油业务的发展，地炼从中海油购买海洋重质油就需要和燃料油 1:1 进行搭售，并且近几个月逐渐活跃，相比中石化在山东市场对地炼配给原油和燃料油 1:3 的做法来看，中海油具有相当竞争优势的。未来地炼原料发展变化从近几年的原料供给变化可以明显看出，地方炼厂炼制原油的比重在不断的攀升，预计 未来几年，

6、这种情况还将延续。进口以及国产燃料油方面，随着国内外炼厂装置的提升，二次深加工能力的增强，对外投放到市场的燃料油资源将越来越少。且在进口燃料油高额税费的压力下，地方炼厂为摆脱亏损，将更多的青睐于进口原油和 国产原油。伴随着地方炼厂的扩产，其炼油能力、客户群体、以及终端加油站等因素也将成 为吸引国有企业与其合作的关键，为其提供原油，运用代加工模式进行合作，将为双方实现 双赢。地炼在成品油市场供应方面有不容忽视的力量，结合国有石油公司的力量，向国家申 请更多的原油配给的政策，增加了不少谈判的砝码。如图显示，卓创预计未来几年地方炼厂加工原油所占的比重将稳步攀升，成为地方炼厂 炼制原料的一大主力，预计从 2012 年-2014 年期间，原油所占原料的比重将以每年 6-8 个 百分点递增，且将在 2014 年迅速超越进口燃料油炼制量，至 1850万吨或 50.5%，相比 2011 年增加 895 万吨/年或 93.7%。2015-2016年增长速度将放缓至 2-3个百分点，预计截至 2016 年，原油所占比重将增加至 53%，同样，随着原油来源的增加，地炼实现