商业银行流行性与准备金管理

1、第11章流动性与准备金管理策略及政策本章重点点：流动动性需求求及供给给的来源源金融机构构为何有有流动性性问题？流动性管管理策略略流动性需需求的估估计市场约束束的冲击击法定准备备金与货货币管理理案例111.1：美国东东北部一一家银行行经历了了一次流流动性危危机。储储户听到到银行资资金遭侵侵占挪用用的传言言，到银银行挤兑兑，涌至至该银行行的费城城和纽约约分行，银行管管理层想想尽办法法筹措足足够现金金满足储储户要求求，并保保证资产产组合不不受损失失，最后后在FDDIC帮帮助下渡渡过难关关。启示：金金融机构构很大程程度上必必须依赖赖公众的的信心才才得以生生存和发发展；若若公众对对金融机机构丧失失信心，

2、将对银银行流动动性产生生极大威威胁。因此所有有金融机机构都面面临重要要任务，即在任任何时候候都要保保证充足足的流动动性。如如果银行行能够及及时迅速速地在需需要时以以合理的的成本得得到可支支配资金金，就认认为其具具有流动动性。银银行要么么有足够够的现金金来满足足需要，要么能能及时借借款或出出售资产产筹集现现款。流动性的的缺乏也也可能是是银行陷陷入危机机的信号号。如银银行陷入入困境，存款外外流，不不得不被被迫卖掉掉优质资资产。其其他机构构在没有有优质资资产做担担保时，也不愿愿增加对对该银行行的贷款款，导致致其盈利利进一步步减少，最后破破产。即使银行行有清偿偿能力，但无法法筹集足足够的现现金流也也很

3、可能能关闭。如200c900sSoouthheasst BBankk off Miiamii就由于于无法筹筹集足够够流动性性资金偿偿还美联联储的借借款，美美联储强强行关闭闭了这家家资产达达1000亿美元元的银行行。11.11 流动动性的需需求和供供给流动性的的需求主主要来自自两方面面：客户户提取存存款；客客户的信信贷要求求。另外外还包括括偿还过过去的借借款，详详见表111-11。表11- SEQ 表11- * ARABIC1银行流流动性的的需求和和供给流动性的的供给来来源流动性的的需求来来源客户存款款客户提取取款非存款服服务收入入优质客户户的信贷贷需求客户偿还还贷款偿还存款款之外的的借款资产出

4、售售经营费用用和税赋赋货币市场场借款向股东发发放现金金股利银行最重重要的流流动性来来源是新的客客户存款款，一般般每个月月月初支支付工资资，此时时存款流流入较多多，月中中集中支支付票据据和其他他薪金，存款达达到第二二个高峰峰。另一个个来源是是客户偿偿还贷款款和出售售资产，尤其是是出售证证券。中间业业务产生生的收入入和货币币市场借借款也会会增加流流动性供供给。不不同的流流动性来来源决定定了净流流动性头头寸L。L存款款流入中间业业务收入入客户还还贷资产出出售从货币币市场借借款（存款款提取已接受受的贷款款要求偿还借借款其他经经营费用用向股东东支付红红利）流动性有有很强的的时间性性，有些些需求是是即刻的

5、的，如CCD到期期，客户户表明要要将这些些存款取取出，银银行就必必须马上上取得现现金，缓缓解流动动性压力力。长期流动动性受季季节性、周期性性和趋势势性的影响，如夏天天和秋天天，学生生开会、放假、出游等等原因，流动性性需求较较大，银银行可通通过出售售流动性性资产、推销存存款、中中间业务务、向其其他金融融机构借借款等方方式满足足流动性性需求。时间选择择对流动动性管理理尤其重重要，管管理者必必须精确确筹划筹筹集流动动性资金金的时间间、途径径。银行的流流动性需需求源自自于客户户，如企企业流动动性不足足，就会会要求贷贷款或取取款。案例111.2：19887年110月全全球股市市崩盘后后，那些些借款、以保

6、证证金方式式买股票票的投资资者，被被迫筹资资资金，涌入银银行，把把资本市市场的流流动性危危机转变变成银行行的流动动性危机机。简言之，流动性性管理是是：在任任意时间间，流动动需求很很难与流流动供给给匹配，银行必必须不断断处理流流动性赤赤字和盈盈余问题题；流动动性和营营利性是是此消彼彼长的，满足流流动性占占用的资资源越多多，其预预期盈利利就越小小。流动性管管理经常常面临利利率风险险，如利利率上升升，银行行借款或或出售证证券都会会承受损损失。案例111.3:19007年美美国一场场严重的的流动性性危机催催生了中中央银行行，从而而有了应应对流动动性问题题的专门门机构。11.22 为何何银行要要经常面面

7、临重大大的流动动性问题题流动性问问题来自自多方面面，银行大量量借入短短期资金金，向客客户长期期放贷，面临资资产和负负债到期期日不匹匹配的问问题，资资产产生生的现金金流与偿偿还负债债的现金金流不一一致。银行通常常持有高高比例的的负债，如活期期存款、NOWW账户和和货币市市场借款款，因此此必须随随时准备备满足即即时的现现金需求求，尤其其是周末末、月初初或某些些特定季季节。流动性问问题与利利率有关关。当利利率上升升时，储储户会取取款寻求求高收益益投资，客户会会减少贷贷款需求求，还会会影响银银行借款款或出售售资产筹筹资的成成本。银行必须须将满足足流动性性作为首首要目标标，维持持公众的的信心，因此有有必

8、要与与最大的的存款客客户和持持有大量量未用信信用额度度的客户户保持联联系，确确定流动动性供给给和需求求。11.33 流动动性管理理策略重要链接接：美联联储如何何应对“911”恐恐怖袭击击，帮助助美国金金融系统统恢复稳稳定，可可查阅 HYPERLINK wwww.cleeverrlanndfeed.oorg和和 HYPERLINK /research/search.html wwww.nyy.frrb.oorg/ressearrch/seaarchh.httml11.33.1 资产流流动性管管理（资资产转换换）策略略即持有流流动性资资产，主主要是现现金和有有价证券券的形式式来储存存流动性性资金。

9、一旦流流动性不不足，把把非现金金资产转转化为现现金资产产，因此此又称资资产转化化策略。流动性资资产的特特点：拥有可可变现的的市场，即有广广度的市市场；有合理理稳定的的价格，即有深深度的市市场。卖方出出售几乎乎不承受受损失。常见的的流动性性资产又又短期国国库券、联邦资资金贷款款、CDD、市政政债券、联邦机机构债券券、银行行承兑汇汇票、欧欧洲货币币存款。资产流动动性管理理主要被被小规模模银行采采用，风风险较小小，但成成本较高高。出售资资产使银银行未来来的盈利利无法实实现，出出售时需需支付佣佣金，持持有现金金会产生生机会成成本；若市场场看跌，会加大大资本损损失的风风险，管管理层应应首先出出售未来来盈

10、利机机会小的的资产；出售资资产会影影响账面面状况，低风险险的政府府债券会会给人财财物稳健健的印象象；流动性性资产收收益率很很低，大大量持有有该资产产意味着着银行必必须放弃弃其他高高收益的的资产。11.33.2 借入流流动性（负债）管理策策略即借入足足够的流流动性资资金来满满足预期期流动性性需求。目前仍仍有许多多银行采采用这种种策略。银行不不必持有有大量低低收益的的流动性性资产，降低潜潜在收入入。银行可可以保持持自身的的资产数数量和结结构，不不会因出出售资产产而降低低银行规规模。可将借借款利率率作为调调节所需需资金数数量。借款方式式有CDD、联邦邦资金借借款、回回购协议议、欧洲洲货币借借款、联联

11、邦住宅宅贷款银银行借款款。负债管理理为大型型商业银银行广泛泛应用。但借入入流动性性的成本本往往不不确定，加大了了盈利的的不确定定性。通通常是陷陷入财务务危机的的银行最最需要借借入流动动性资金金，但此此时金融融机构又又不愿对对其贷款款。11.33.3 平衡流流动性管管理策略略（资产产负债管管理策略略）由于借入入流动性性的不确确定性高高，资产产储存的的机会成成本也较较高，银银行有时时采用平平衡流动动性管理理策略，即一部部分预期期的流动动性以资资产方式式储存（主要是是有价证证券），一部分分通过预预先安排排信贷额额度获得得资金支支持，不不可预料料的现金金由短期期借款来来满足，长期流流动性可可以预先先计

12、划，安排好好中短期期贷款和和证券的的期限。11.33.4 流动性性管理的的指导准准则流动性管管理者必必须跟踪踪机构内内所有的的资金使使用部门门和资金金筹集部部门的活活动，并并进行协协调。如如商业贷贷款部门门向客户户发放新新的贷款款额度时时，管理理者必须须为额度度内取款款的可能能性做准准备；如如定期存存款部门门估计未未来几天天有大额额存款，必须将将这一信信息传达达给管理理者。管理者必必须实现现预测，主要信信贷客户户和存款款客户未未来的资资金安排排，提前前计划、处理流流动性盈盈余或赤赤字。管理者在在与董事事会沟通通时，必必须明确确银行流流动性管管理的优优先权和和所要达达到的目目标。一一般银行行在分

13、配配资金时时，流动动性头寸寸是最先先考虑的的，因为为银行几几乎不能能控制其其资金来来源。法法律也要要求银行行有法定定准备金金率。如如今，银银行首先先要为客客户提供供贷款，只要贷贷款有利利可图就就应发放放，管理理者寻求求足够的的资金来来源即可可，因此此流动性性管理降降至次要要地位。流动性需需求和决决策是持持续进行行的，避避免流动动性头寸寸过量或或不足。11.44 预测测流动性性需求对流动性性估计的的方法都都以特定定的假设设为基础础，对给给定时点点的流动动性做出出近似的的估计，管理者者需要随随时根据据新的信信息对估估计结果果进行微微调。除除计划内内的流动动性储备备，银行行还好做做额外储储备，金金额

14、多少少取决于于管理层层对风险险所持的的态度，即多大大程度上上愿意承承受现金金不足的的可能性性。11.44.1 资金来来源和使使用法由于：存款增增加、贷贷款减少少导致流流动性上上升；存款减减少、贷贷款增加加将导致致流动性性下降，二者变变化会产产生流动动性缺口口，因此此资金来来源和使使用法的的关键在在于：给定计划划期内，预测贷贷款和存存款数量量在计划期期内计算算存款和和贷款的的变化量量通过存款款的变化化和贷款款的变化化估计经经流动性性资金是是盈余还还是不足足。银行采用用不同的的统计方方法和管管理层的的经验，来预测测存款和和贷款。方法一：例如某某银行估估计下期期贷款是是以下变变量的函函数：国国民经济

15、济增长、公司季季度收入入、货币币供给增增长率、银行贷贷款利率率与商业业票据利利率之差差、估计计的通货货膨胀率率；存款款变化是是以下变变量的函函数：个个人收入入增长、零售业业增长、货币供供给增长长率、预预期市场场储蓄收收益率、估计的的通胀率率。方法二：对未来来存款和和贷款变变化的预预测分为为3部分。趋势性部部分，用用过去至至少100年的年年终、季季度、月月度存款款总额作作为参考考点，做做出趋势势线。季节性部部分，衡衡量在给给定周、月中，存款和和贷款因因季节性性因素怎怎样变化化周期性部部分，与与预期存存款和贷贷款正向向或负向向的偏差差，取决决于当前前年份的的经济表表现，是是强劲还还是疲软软。例11

16、.1：假定某某银行过过去100年中，银行存存款总量量年平均均增长率率10%，贷款款为8%。年终终时银行行总存款款12亿美美元，未未偿还的的总贷款款8亿美元元。在新新的一年年前6周中，银行每每周存款款和贷款款是多少少？见表表11-2。表11- SEQ 表11- * ARABIC2资金来来源和使使用法预预测存款款和贷款款（单位位：百万万美元）时期存款趋势势估计季节性因因素周期性因因素预测的总总存款1月第11周1210046120001月第22周121225458110001月第33周12144121193100001月第44周12166165510119502月第11周12188703812500

17、2月第22周12200325212000时期贷款趋势势估计季节性因因素周期性因因素预测的总总贷款1月第11周799658001月第22周8005998501月第33周8011744259501月第44周802166632100002月第11周80327807502月第22周804982900趋势估计计：上年年对应周周次的平平均值增长率率季节性因因素：以以第N年某月某周为例例，该周周与第NN1年122月最后后一周的的差,110年差差的平均均值周期性因因素：第第N1年某月某周周预测值值与实际际数值的的差运用预测测的存贷贷款数值值估计下下一期的的流动性性赤字和和盈余，详见表表11-3。表11- SE

18、Q 表11- * ARABIC3资金来来源和使使用法预预测流动动性赤字字和盈余余（单位位：百万万美元）时期估计的总总存款估计的总总贷款存款变化化贷款变化化估计流动动性缺口口1月第11周120008001月第22周110008501000+5015001月第33周100009501000+100020001月第44周9501000050+5010002月第11周12500750+30002500+55002月第22周1200090050+15002200管理层应应在第22、3、4、6周以最最便宜最最稳妥的的手段筹筹集资金金，在第第5周把流流动性盈盈余资金金用于投投资。首首先评估估银行流流动性资资

19、产存量量，判断断可用资资产数，分析是是否有充充足的借借款来源源。11.44.2 资金结结构法第一步，估计银银行存款款和其他他资金来来源被提提取的可可能，并并以此分分类，一一般把存存款和非非存款负负债分成成三类：热钱负负债（波波动性负负债）：对理论论非常敏敏感，或或确信当当期会提提出的资资金来源源易变资资金：此此类客户户的大部部分存款款可能在在当期某某个时候候从银行行提取稳定资资金（核核心存款款或核心心负债）：管理理层认为为最不可可能从银银行提取取的资金金。第二步，管理层层根据经经验，为为这三类类资金储存存流动性性资金。如为995%的的热钱建建立流动动性准备备，为330%的的易变资资金建立立流动

20、性性储备，为核心心资金建建立155%的流流动性准准备，具具体公式式如下：负债流动动性准备备0.995（热钱钱负债所持法定定准备金金）0.33（易变变资金所持法定定准备金金）0.115（稳定定资金所持法定定准备金金）在客户关关系原则则下，管管理这必必须尽量量估计总总贷款数数额，提提供流动动性，则则负债流流动性准准备应为为：负债流动动性准备备0.995（热钱钱负债所持法定定准备金金）0.33（易变变资金所持法定定准备金金）0.115（稳定定资金所持法定定准备金金）1.000新增贷贷款需求求需要注意意的是式式中的存存款和贷贷款的流流动性需需求是主主管估计计的，取取决于管管理层对对风险的的判断、经验和

21、和态度。例11.2：某某银行存存款和非非存款负负债分别别为25500万万美元热热钱，224000万美元元易变资资金和11亿美元元稳定资资金。当当前银行行贷款总总额1.35亿亿美元，最近高高达1.4亿美美元，贷贷款计划划以100%的速速度增长长（下年年贷款总总额预计计为1.54以以美元）。假定定银行为为热钱保保持955%的储储备，易易变资金金保持330%的的储备，稳定资资金保持持15% 的储储备。法法定准备备金率均均为3%。总流动性性需求0.995（2550.00325）0.330（2440.00324）0.115（10000.0031000）（15541355）23.046.99814.551

22、963.57百百万美元元许多金融融机构喜喜欢用概概率来估估计应持持有的流流动性总总量。在在资金结结构法下下，管理理者定义义出最佳佳流动性性头寸和和最差流流动性头头寸，指指定不同同结果的的概率，计算预预期流动动性需求求。例11.3：下下周最差差是20000万万美元流流动性赤赤字，概概率为225%，最佳是是60000万美美元流动动性盈余余，概率率为155%，以以及10000万万美元流流动性盈盈余，可可能性为为60%。预期流动动性需求求0.115（+660）0.66（+110）0.225（20）+100（百万万美元）当然管理理层必须须备有应应急预案案，防备备最差情情况的发发生。课外阅读读：20001

23、年年“9111”后后的流动动性短缺缺911事事件也重重创了银银行系统统，位于于世贸中中心或附附近的银银行无法法收近或或记录客客户的付付款，也也就无法法对债务务进行偿偿付，经经历了暂暂时的资资金短缺缺。银行行的资金金短缺如如多米诺诺骨牌传传播到周周边银行行，短短短数小时时内，多多数银行行都面临临流动性性危机。受恐怖袭袭击影响响最大的的银行不不确定自自己能收收到预期期的收入入，因而而停止了了对其他他银行转转移资金金，几家家在9月月10日日从其他他机构借借入准备备金的银银行，在在11日日已无法法归还所所借的准准备金。银行力力求持有有现金以以应对可可能的流流动性短短缺。数小时后后，美联联储及时时采取了

24、了措施，9月111日上上午100时宣布布“联储储系统依依然开放放，贴现现窗口满满足任何何流动性性需求”，暂停停对透支支银行的的处罚，通过公公开市场场业务向向联邦资资金市场场投放新新的资金金。122日当天天的贴现现窗口贷贷款达到到4500亿美元元，是平平时的4450倍倍。由于于联储行行动迅速速，在银银行系统统注入大大量流动动性资金金，银行行也努力力与客户户取得联联系，流流动性危危机很快快平复。11.44.3 流动性性指示器器法许多银行行根据经经验和行行业平均均数估计计其流动动性需求求，经常常使用的的流动性性指标有有：现金指标标：（现现金+同同业存款款）总总资产，越大流流动性越越强流动性债债券指标

25、标：美国国政府债债券总总资产净联邦资资金及回回购协议议头寸：（拆拆出的联联邦资金金+逆回回购协议议）-（拆入联联邦资金金+回购购协议） 总资产产能力比率率：净贷贷款及租租赁总总资产。负相关关担保证券券比例：担保证证券持持有证券券总额。负相关关热钱比例例：短期期资产波动性性负债。二者是是否相匹匹配中介存款款指数：中介存存款总总存款。中介存存款对利利率很敏敏感，可可能迅速速被提取取。核心存款款比率：核心存存款总总资产。存款构成成比率：活期存存款定定期存款款。比例例越低，存款稳稳定越强强。贷款承诺诺比率：未用贷贷款承诺诺总资资产。越越大，将将来的流流动性需需求越大大。这些指标标近年来来有下降降趋势，

26、原因在在于银行数数目变少少，但规规模更庞庞大，某某储户提提取的存存款很可可能最终终又回到到该机构构，现金金头寸并并未有大大的变化化。银行通通过创新新将存款款的期限限变得更更长，更更稳定，降低了了流动性性需求。联储和和各国央央行下调调法定存存款准备备金率，导致法法定准备备金要求求减少。筹资方方法增多多，技术术的进步步使得预预测流动动性更容容易。稳定的的经济环环境降低低了流动动性需求求。注意的是是，流动动性指标标要在相相似的市市场环境境中，和和同业进进行比较较才有意意义。也也应该更更关注它它的变化化，而非非绝对值值。11.44.4 评价流流动需求求的最终终标准：来自市市场的信信号许多分析析人士认认

27、为，金金融市场场可以评评估银行行流动性性管理的的好坏。如：公众的信信心股价表现现对CD和和其他接接口的风风险溢价价资产出售售损失履行对信信贷客户户的承诺诺央行借款款11.55 法定定准备金金和货币币头寸管管理银行必须须确保维维持充足足的法定定准备金金，即依依照法律律或者央央行规定定必须为为存款持持有的资资产。只只有两种种资产可可作法定定准备金金：库存现现金；在央行行账户的的存款。11.55.1 计算法法定准备备金要求求的规定定准备金计计算当前前法定准准备金是是从周二二到下周周一，两两周（准准备金计计算期）中收收集的信信息来计计算。准备金的的维持从从图111-1可可知，在在准备金金计算期期的30

28、0天之后后。银行行在维持持期开始始之前拥拥有166天的滞滞后期，用于制制定计划划。准备金要要求取决决于银行行的存款款数量和和结构，以及具具体时期期。美联联储采用用阶梯法。如7880-448300万美元元的准备备金率为为3%，超超过48830万万美元的的为100%。而而48330万的的标准每每年根据据美国存存款增长长率进行行调整。准备金要要求的计计算为各各类负债债乘以央央行所要要求的准准备金率率。银行行规模越越大，准准备金数数量就越越大。图11-1 准准备金的的计算与与维持例11.4：美联储储对7880万美美元内的的活期存存款准备备金率为为0%（免免提准备备额），7800-48830万万美元的的

29、活期存存款为33%（低低准备金金部分），超出出48330万美美元的活活期存款款为100%。假假定某银银行在计计算期内内的活期期存款平平均为11亿美元元，非活活期存款款为2亿美元元。则法法定准备备金7800万0%（488307800）0.003（100000048330）0.116388.5万万美元。若在两周周计算期期内，该该行日均均持有5500万万美元的的库存现现金，在在两周的的准备维维持期内内，在美美联储存存放的款款项应为为：6338.55万美元元5000万美元元1388.5万万美元。对准备金金赤字的的处罚美美联储允允许银行行法定准准备金头头寸（要要求的法法定准备备金额现金在央行行的存款款）

30、有最多多4%的赤赤字，只只要这一一短期能能由下个个维持期期内的盈盈余弥补补即可。但4%以上的的赤字，要按再再贷款利利率+22%处以以罚款。如果赤赤字不断断发生，将严密密检查、监督银银行的经经营。这这会增加加银行的的经营成成本，甚甚至日常常经营活活动受到到干扰。结算余额额除法定定准备金金外，银银行在央央行还持持有结算算余额，用以兑兑现支票票或偿付付债务。一般要要求银行行在两周周内的计计算余额额维持在在最低日日平均额额度。11.55.2 影响货货币头寸寸的因素素主要是每每日结算算的支票票和其他他票据额额度、在在金融机机构和央央行的通通货和硬硬币量、买卖政政府债券券，以及及在联邦邦资金市市场的借借贷

31、。看看具体的的例子。例11.5：在表111-4中中，银行行按联储储要求，需要55亿美元元准备金金。第一天（周四）结束，银行持持有5.5亿美美元准备备金头寸寸。第二天（周五），银行行利用盈盈余购买买1亿美元元国债。但结算算余额产产生80000万美美元资金金流出（银行收收到的提提款支票票多于其其他银行行贷记其其客户账账户的存存款）。为消除除这一11.3亿亿美元的的缺口，银行决决定向联联储借款款50000万。周六周日日银行歇歇业，使使得这两两天的缺缺口均为为1.33亿美元元。直至下周周五，银银行每日日余额仍仍低于美美联储要要求，因因此银行行决定拆拆入1亿美元元联邦资资金，同同时拆出出50000万美美

32、元资金金给其他他机构。然而银银行储户户签发大大量提款款支票，使银行行结算余余额达到到70000万美美元，导导致准备备金头寸寸赤字增增加了220000万。周六周日日歇业，这两天天缺口仍仍为20000万万，周日日累积准准备金头头寸赤字字达到44.1亿亿美元。为免遭罚罚息，银银行星期期一借入入2.55亿美元元联邦资资金，星星期二借借入1亿亿美元，两天内内注入33.5亿亿美元准备金维维持期的的最后一一天（星星期三），银行行在联邦邦资金市市场借入入70000万美美元，最最终以零零准备金金赤字结结束了这这一维持持期。表11- SEQ 表11- * ARABIC4银行货货币头寸寸每日评评估计划划（单位位：百万万美元）准备金维维持期间间要求的日日平均余余额银行在联联储持有有的存款款