财务成本管理重点难点及历年试题考点剖析

1、 第一章财务成本管理总论重点难点本章复习导引本章概括地阐述了财务管理和成本管理的基本理论。主要讲述了企业财务目标及其对财务管理的要求；企业财务目标综合表达的三种主要观点；影响财务管理目标实现的因素；股东、经营者和债权人的冲突与协调；企业目标与社会责任；财务管理的对象；财务管理的内容；财务管理的职能；财务管理的原则；财务管理的环境；成本管理和成本会计的基本理论，目的是使考生对财务成本管理有一个总体的理解。从注册会计师考试来说，分数较少，一般2-3分，但要求考生要理解本章的基本内容，以便为后面各章打基础。第一节 财务管理的目标一、企业财务管理的目标1企业的目标及其对财务管理的要求企业的目标有生存、

2、发展、获利三个，不同的目标对财务管理有不同的要求,可以归纳如下： 企业目标 企业目标对对财务管管理的要要求 生存 以收抵支、到到期偿债债 发展 筹集企业发发展所需需的资金金 获利 合理、有效效地使用用资金 2企业的财务目标目标表达观点优缺点利润最最大化利润代表了了企业新新创造的的财富，利利润越多多则企业业的财富富增加得得越多，越越接近企企业的目目标。缺点：（11）没有有考虑利利润取得得的时间间。（22）没有有考虑所所获利润润和投入入资本额额的关系系。（33）没有有考虑获获取利润润和所承承担风险险的大小小。（44）片面面追求利利润最大大化，可可能导致致企业的的短期行行为。每股利利润最大大化应当把

3、企业业的利润润和股东东投入的的资本联联系起来来考察，用用每股盈盈余(或或权益资资本净利利率)来来概括企企业的财财务目标标，可以以避免“利利润最大大化目标标”的缺缺点优点：考虑虑了利润润与投入入资本额额的关系系。缺点点：（11）没有有考虑每每股盈余余取得的的时间。（2）没有考虑每股盈余的风险。（3）也不能避免企业的短期行为。企业价价值最大大化企业价值最最大化是是财务管管理的目目标。这这也是教教材采纳纳的观点点。优点：股价价高低代代表了投投资大众众对公司司价值的的客观评评价。（11）以每每股价格格表示，反反映了获获利与资资本的关关系；（22）受预预期每股股盈余的的影响，反反映了每每股盈余余的大小小

4、和时间间；（33）受企企业风险险大小的的影响，反反映了每每股盈余余的风险险。缺点点：计量量比较困困难。二、影响财务管理目标实现的因素从公司管理当局的可控制因素看，股价的高低取决于企业的报酬率和风险，而企业的报酬率和风险，又是由企业的投资项目、资本结构和股利政策决定的。三、股东、经营者和债权人的冲突与协调公司要想实现“股东财富最大化”的目标，必须协调股东、经营者和债权人之间的冲突。在此，应该重点掌握冲突的表现形式和协调方法。冲突主体 与股东冲突突的表现现 协调方法 经营者 道德风险、逆逆向选择择 监督、激励励 债权人 违约投资于于高风险险项目 契约限制、终终止合作作 社会公众 生产伪劣产产品、劳

5、劳动保险险、环境境污染 法律、道德德约束、行行政监督督、舆论论监督 第二节 财财务管理理的内容容一、财财务管理理的对象象财务管管理的对对象是资资金及其其流转，也也可以说说是现金金及其流流转。要要重点掌掌握现金金的短期期循环和和长期循循环的关关系，现现金流转转不平衡衡的原因因。现金金流转不不平衡的的原因：内部原因 主要有盈亏亏和扩充充两种原原因 外部原原因 市场的季节节性变化化经济波波动通货货膨胀竞竞争 二、财务管管理的内内容财务务管理的的主要内内容是投投资决策策、融资资决策和和股利决决策三项项。投资1概念：是以收收回现金金并取得得收益为为目的而而发生的的现金流流出；22分类类：直接接投资和和间

6、接投投资；长长期投资资和短期期投资。筹资1筹资决决策的关关键是决决定各种种资金来来源在总总资金中中所占的的比重，即即确定资资本结构构，以使使筹资风风险和筹筹资成本本相配合合；2分类：权益资资金和借借入资金金；长期期资金和和短期资资金。股利分分配1股利分分配是指指在公司司赚得的的利润中中，有多多少作为为股利发发放给股股东，有有多少留留在公司司作为再再投资；2每每个公司司根据自自己的具具体情况况确定最最佳的股股利政策策，是财财务决策策的一项项重要内内容。三、财务管管理的职职能财务务管理的的职能有有决策、计计划和控控制。其其中决策策是最主主要的职职能，一一个财务务决策系系统由五五个要素素构成：决策者

7、者、决策策对象、信信息、决决策的理理论和方方法、决决策结果果。四、财财务管理理的原则则（新增）1财财务管理理的原则则，也称称理财原原则，是是指人们们对财务务活动的的共同的的、理性性的认识识。2理财原原则的特特征：理财原原则是财财务假设设、概念念和原理理的推论论；理理财原则则必须符符合大量量观察和和事实，被被多数人人所接受受；理理财原则则是财务务交易和和财务决决策的基基础；理财原原则为解解决新的的问题提提供指引引；原原则不一一定在任任何情况况下都绝绝对正确确。3道格拉拉期RR爱默默瑞和约约翰DD芬尼尼特将理理财原则则概括为为在三类类，共112条。具具体如下下：有关竞竞争环境境的原则则 自利行为原

8、原则 委托代代理理论论、机会会成本的的机会损损失的概概念的应应用。 双方交易原原则 建立依据是是“零和和博弈”，防防止“以以我为中中心”。 信号传递原原则 是自利原则则的延伸伸。 引导原则 行业标准和和自由跟跟庄的应应用。 有关创创造价值值和经济济效率的的原则 有价值的创创意原则则 主要应用于于直接投投资项目目。 比较优势原原则 “人尽其才才、物尽尽其用”和和优势互互补的应应用。 期权原则 净增效益原原则 差额分析法法和沉没没成本概概念的应应用。 有关财财务交易易的原则则 风险报酬酬权衡原原则 投资分散化化原则 其理论依据据是投资资组合理理论。 资本市场有有效原则则 货币时间价价值原则则 现值

9、概念和和“早收收晚付”观观念的应应用。 第三节 财财务管理理的环境境重点掌掌握财务务管理的的金融环环境，特特别是金金融性资资产的特特点，利利率的决决定因素素。企业业的财务务管理环环境又称称理财环环境，是是指对企企业财务务活动产产生影响响作用的的企业外外部条件件。主要要包括法法律环境境、金融融市场环环境和经经济环境境。金融性性资产的的特点 金融性资产产是指现现金或有有价证券券等可以以进入金金融市场场交易的的资产。具具有以下下属性： 1流动性性：是指指金融性性资产能能够在短短期内不不受损失失地变为为现金的的属性。 2收收益性：是指某某项金融融性资产产投资收收益率的的高低。 3风风险性：是指某某项金

10、融融性资产产不能恢恢复其原原投资价价格的可可能性。金金融性资资产的风风险主要要有违约约风险和和市场风风险。上上述三种种属性是是相互联联系、相相互制约约。流动动性与收收益性成成反比，收收益性与与风险性性成正比比。 金融市市场上利利率的决决定因素素 在金融市场场上，利利率是资资金使用用权的价价格。利利率的构构成因素素可用下下式表示示：利率率=纯粹粹利率+通货膨膨胀附加加率+变变现力附附加率+违约风风险附加加率+到到期风险险附加率率 第四节成本管管理 一一、成本本管理成成本管理理是管理理者在满满足客户户需要的的前提下下，在控控制成本本与降低低成本的的过程中中所采取取的一切切手段，目目的是以以最低的的

11、成本达达到预先先规定的的质量、数数量和交交货时间间。按其其目的和和方法分分为成本本控制和和成本降降低两种种。1成本控控制 成本控制系系统的组组成一个企业的的成本控控制系统统包括组组织系统统、信息息系统、考考核制度度和奖励励制度等等内容。成本控制的的基本原原则经济原则、因因地制宜宜原则、全全员参加加原则和和领导推推动原则则。2成本降降低基本原则以顾客为中中心、系系统分析析成本发发生的全全过程、主主要目标标是降低低单位成成本、要要靠自身身的力量量降低成成本和要要持续地地降低成成本。主要途途径开发新产产品，改改进现有有产品的的设计，利利用价值值工程等等方法提提高产品品的功能能成本比比率； 采用用先进

12、的的设备、工工艺和材材料； 开展展作业成成本计算算、作业业成本管管理和作作业管理理； 改进员员工的培培训，提提高技术术水平，树树立成本本意识。3成本控控制与成成本降低低的区别别成本本控制以以完成预预定成本本限额为为目标，而而成本降降低以成成本最小小化为目目标；成本控控制仅限限于有成成本限额额的项目目；而成成本降低低不受这这种限制制，涉及及企业的的全部活活动；成本控控制是在在执行决决策过程程中努力力实现成成本限额额；而成成本降低低应包括括正确选选择经营营方案，涉涉及制定定决策的的过程，包包括成本本预测和和决策分分析；成本控控制是指指降低成成本支出出的绝对对额，故故又称为为绝对成成本控制制；成本本

13、降低还还包括统统筹安排排成本、数数量和收收入的相相互关系系，以求求收入的的增长超超过成本本的增长长，实现现成本的的相对节节约，因因此又称称相对成成本控制制。二、成本会会计成本会计概概念 只有通过账账簿系统统对成本本进行分分类、记记录、归归集、分分配和报报告，才才称为成成本会计计。 成本计计算制度度 1定义：是指为为编制财财务报表表、进行行日常的的计划和和控制等等不同目目的所共共同完成成的一定定的成本本计算程程序； 2成成本计算算制度分分为实际际成本计计算制度度和标准准成本计计算制度度两类。 第一章财财务成本本管理总总论历年试试题考点点剖析年份 单项选择题题 多项选择题题 判断题 计算题 综合题

14、 分值合计 题量 分值 题量 分值 题量 分值 题量 分值 题量 分值 1999 1 1 1 2 3 2000 1 1 1 2001 1 1 1 1 2 一、单项选选择题11企业业财务关关系中最最为重要要的关系系是（）。（119999年）AA股东东与经营营者之间间的关系系B股股东与债债权人之之间的关关系C股东、经经营者、债债权人之之间关系系D企企业与作作为社会会管理者者的政府府有关部部门、社社会公众众之间的的关系答案 C解析：股东东和债权权人在外外部为企企业提供供财务资资源，经经营者在在企业内内部直接接从事财财务管理理工作。他他们三者者之间的的关系构构成了企企业最重重要的财财务关系系。参见见教

15、材第第8页。 2投资于于国库券券时可不不必考虑虑的风险险是（）。（220011年）AA违约约风险BB利率率风险CC购买买力风险险D再再投资风风险答答案 A解析 投资于于国库券券时可不不必考虑虑的风险险，在选选项违约约风险、利利率风险险、购买买力风险险和再投投资风险险中，这这可以从从这几个个概念中中得知,应该选选A。二二、多项项选择题题1我我国曾于于19996年发发行100年期、利利率为111.883%的的可上市市流通的的国债。决决定其票票面利率率水平的的主要因因素有（）。（119999年） A纯粹利利率B通货膨膨胀附加加率C变现风风险附加加率D违约风风险附加加率E到期风风险附加加率答答案 AB

16、EE解析：由于国国债的变变现风险险附加率率和违约约风险附附加率为为可以看看作为零零，因此此决定国国债的票票面利率率水平的的主要因因素就是是纯粹利利率、通通货膨胀胀附加率率和到期期风险附附加率。三、判断题1实际成本计算制度是唯一纳入财务会计账簿系统的成本计算制度。（）（2001年）答案 解析 从总体上看，成本计算制度可以分为实际成本计算制度和标准成本计算制度。参见教材第73页。第一章财财务成本本管理总总论即时练练习 一、单单项选择择题1如果以以利润最最大化作作为企业业财务管管理的目目标，则则正确的的是（）。A计量比较困难B与企业管理者的目标接近C能够考虑时间价值和风险价值D能将利润与股东投入相联

17、系2财务管理的对象是（）。A资金的筹集和分配B资金的取得和使用C投资的收益和取得D资金及其流转3经营者本着不求有功,但求无过的心理，在经营的过程中不尽最大的努力去实现股东的愿望，这种行为属于（）。A.道德风险B.逆向选择C.消极怠工D.稳健保守4对投资者承担利率变动风险的补偿通常以（）来表示。A.违约风险附加率B.变现力附加率C.通货膨胀附加率D.到期风险附加率5当再投资风险大于利率风险时（）。A预期市场利率持续上升B可能出现短期利率高于长期利率的现象C预期市场利率不变D长期利率会高于短期利率6“人尽其才，物尽其用”是（）原则的应用。A引导原则B比较优势原则C期权原则D货币时间价值原则二、多项

18、选择题1成本控制的基本原则有（）。A.经济原则B.因地制宜原则C.全员参加原则D.领导原则2控股公司对下属公司的控制权主要包括（）。A.财务预、决算的审核权。B.对重大财务事项的审批权C.财务经营信息反馈权与内部审计监督权D.业务控制权E.最高主管的任命权和财务总监的委派权3目标成本的分解法可以是（）。A.将目标成本分解落实到各级生产单位和个人B.将目标成本分解落实到各职能管理部门C.将目标成本分解落实到各责任中心D.将目标成本分解落实到产品形成的各个过程E.将目标成本分解为固定费用和变动费用的各个项目4影响财务目标实现的直接因素有（）。A.投资项目B.企业报酬系C.风险D.资本结构E.股利政

19、策5每股盈余最大化和利润最大化作为财务目标共同的缺点是（）。A.都未考虑时间价值B.都未考虑风险C.都来考虑所获利润和投入资本的关系D.都未考虑对环境的影响E.都来考虑对社会的责任6债权人为了防止其利益被伤害，通常采取的措施有（）。A.寻求立法保护B.规定资金的用途C.提前收回借款D.不允许发行股票E.限制发行新债数额7企业的投资报酬率和风险的决定因素有（）。A.投资项目B.经济环境C.资本结构D.货币时间价值E.股利政策8下列属于理财原则特征的有（）。A是财务假设、概念和原理的推论B为解决新的问题提供指引C原则不一定在任何情况下绝对正确D理财原则是财务交易和财务决策的基础E理财原则必须符合大

20、量观察和事实，被多数人所接受三、判断题1对于已一次性支付而应由几个会计期间共同负担的费用，应当按照其受益期，采用摊销的方法分期计入相关期间的成本费用。（）2企业财务管理目标是股东财富最大化，股价高低反映其实现程度，受投资报酬率、风险、投资项目、资本结构和股利政策等内部因素，以及法律环境、金融市场环境和经济环境等外部因素的影响。（）3财务决策的价值标准是以长期稳定的经济增长为目标，以经济效益为尺度的综合经济目标。（）4成本计算制度是会计系统之外的临时的和分散的成本统计、技术计算和调查分析的成本计算。（）5因地制宜原则是指成本控制系统必须个别设计，适合特定企业、部门、岗位和成本项目的实际情况，不可

21、照搬别人的做法。（）6在企业的财务目标讲述中，本书采纳的观点是每股盈余最大化。（）参考答案一、单项选择题1B 2D 3A 4D 5B 6B二、多项选择题1ABCD 2ABCDE 3ABCD 4BC 5AB6ABCE 7ACE 8ABCDE三、判断题123456第二章财财务报表表分析重点点难点本本章复习习导引财财务报表表分析是是财务管管理的重重要工具具。本章章涉及的的主要内内容有各各项基本本财务比比率的含含义、计计算和分分析；财财务分析析概述和和财务报报表分析析的应用用。财务务分析的的应用,包括杜杜邦财务务分析体体系和财财务状况况的综合合评价,上市公公司财务务报告分分析。考考生应当当对这一一章节

22、的的内容,从应试试角度来来说要给给予重视视,因本本章内容容在各年年考试中中涉及的的命题相相对比较较多,即即题型多多、题量量多,而而且所占占分值也也较高,一般在在1020分分左右。故故此应视视作重点点考核的的内容,应全面面掌握本本章内容容。第一一节 财财务报表表分析概概述一、什什么是财财务报表表分析财财务报表表分析是是以财务务报表和和其他资资料为依依据和起起点,采采用专门门方法,系统分分析和评评价企业业过去和和现金的的经营成成果、财财务状况况及其变变动,目目的是了了解过去去、评价价现在、预预测未来来,帮助助利益关关系集团团改善决决策。二二、财务务报表分分析的目目的一般般目的可可概括为为:评价价过

23、去的的经营业业绩；衡衡量现在在的财务务状况；预测未未来的发发展趋势势。三、财财务报表表分析的的方法 比较分分析法按按比较对对象分类类与企业历历史比,即不同同时期指指标相比比,也称称“趋势势分析”。 与同同类企业业比,即即与行业业平均数数或竞争争对手指指标比较较,也称称“横向向比较”。 与计计划预算算比,即即实际执执行结果果与计划划指标比比较,也也称“差差异分析析”。按按比较内内容分类类比较会计计要素的的总量:总量比比较主要要用于时时间序列列分析,也用于于同业对对比。 比较较结构百百分比:把损益益表、资资产负债债表、现现金流量量表转换换成结构构百分比比报表。 比较较财务比比率:财财务比率率是各会

24、会计要素素的相互互关系,反映其其内在联联系。比比率的比比较是最最重要的的分析。因因素分析析法差额分析析法:如如固定资资产净值值增加的的原因分分析,可可分解为为原值变变化和折折旧变化化两部分分。 指标分分解法:如资产产利润率率,可分分解为资资产周转转率和销销售利润润率的乘乘积。 连环环替代法法:依次次用分析析值替代代标准值值,测定定各因素素对财务务指标的的影响。 定基基替代法法:分别别用分析析值替代代标准值值,测定定各因素素对财务务指标的的影响。四、财务报报表分析析的一般般步骤和和原则一般步骤原则明确分析的的目的；要从实际出出发,坚坚持实事事求是,反对主主观臆断断、结论论先行、搞搞数字游游戏；收

25、集有关的的信息；要全面看问问题,坚坚持一分分为二,反对片片面地看看问题；根据分析目目的把整整体的各各个部分分分割开开来,予予以适当当安排,使之符符合需要要；要注重事物物的联系系,坚持持相互联联系地看看问题,反对孤孤立地看看问题；深入研究各各部分的的特殊本本质；要发展地看看问题,反对静静止地看看问题；进一步研究究各个部部分的联联系；要定量分析析与定性性分析结结合,坚坚持定量量为主。解释结果,提供对对决策有有帮助的的信息。五、财务报报表分析析的局限限性财务报报表本身身的局限限性表现在:以以历史成成本报告告资产,不代表表其现行行成本或或变现价价值；假假设币值值不变,不按通通货膨胀胀率或物物价水平平调

26、整；稳健原原则要求求预计损损失而不不预计收收益,有有可能夸夸大费用用,少计计收益和和资产；按年度度分期报报告,只只报告了了短期信信息,不不能提供供反映长长期潜力力的信息息。报表的真实实性问题题只有根据真真实的财财务报表表,才有有可能得得出正确确的分析析结论。企业会计政政策的不不同选择择影响可可比性对同一会计计事项的的账务处处理,会会计准则则允许使使用几种种不同的的规则和和程序,企业可可以自行行选择。比较基础问问题横向比较时时使用同同业标准准；趋势势分析以以本企业业历史数数据作比比较基础础；实际际与计划划的差异异分析,以计划划预算做做比较基基础。第二节 基基本的财财务比率率企业的的经营管管理涉及

27、及各个方方面,据据此设计计出了反反映不同同方面的的财务比比率指标标,包括括变现能能力比率率、资产产管理比比率、负负债比率率以及盈盈利能力力比率。对对于每一一比率指指标都要要从它的的含义、计计算要求求、分析析过程、影影响因素素、注意意问题等等诸多方方面去把把握。单单项比率率是综合合分析的的基础。一、变现能力比率变现能力是企业产生现金的能力,它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。反映变现能力的财务比率主要有流动比率和速动比率。流动比率 速动比率 流动比率率=流动动资产流动负负债 速动比率率=(流流动资产产-存货货)流流动负债债 流动比率率可以反反映短期期偿债能能力。流流动比率率越高,其偿还

28、还短期债债务的能能力越强强；反之之,则越越差。 影响响流动比比率的主主要因素素有营业业周期、流流动资产产中的应应收账款款数额和和存货的的周转速速度。一一般认为为生产企企业合理理的流动动比率为为2。 该指标与与流动比比率的不不同在于于从流动动资产中中扣除存存货,这这样做的的原因在在于:存存货的变变现速度度最慢；部分存存货已损损失报废废, 尚尚未处理理；部分分存货已已抵押给给某债权权人；存存货估价价还存在在成本与与合理市市价相差差悬殊的的问题。 影响响速动比比率可信信性的重重要因素素是应收收账款的的变现能能力。 通常认认为正常常的速动动比率为为1。还还可以通通过计算算保守的的速动比比率来进进一步反

29、反映其变变现能力力。保守守的速动动比率=(现金金+短期期证券+应收账账款净额额)/流流动负债债 二、资产管管理比率率资产管管理比率率是用来来衡量公公司在资资产管理理方面效效率的财财务比率率。包括括营业周周期、存存货周转转率、应应收账款款周转率率、流动动资产周周转率和和总资产产周转率率。营业周周期 营业周期期的长短短取决于于存货周周转天数数和应收收账款周周转天数数,即 营业周周转=存存货周转转天数+应收账账款周转转天数 一般般情况下下,营业业周转短短,说明明资金周周转速度度快,反反之,说说明资金金周转速速度慢。 存存货周转转天数 存货的流流动性,一般用用存货的的周转速速度指标标来反映映,即存存货

30、周转转率或存存货周转转天数。其其公式为为:存货货周转率率=销售售成本平均存存货 一般来来讲,存存货周转转速度越越快,存存货的占占用水平平越低,流动性性越强,存货转转换为现现金或应应收账款款的速度度越快。 应收收账款周周转率 应收账款款周转率率反映应应收账款款周转速速度。它它说明应应收账款款流动的的速度。其其公式为为:应收收账款周周转率=销售收收入平平均应收收账款 一般般来说,应收账账款周转转率越高高,平均均收账期期越短,说明应应收账款款的收回回越快。影影响该指指标正确确计算的的因素有有:季节节性经营营的企业业使用这这个指标标时不能能反映实实际情况况；大量量使用分分期付款款结算方方式；大大量使用

31、用现金结结算的销销售；年年末大量量销售或或年末销销售大幅幅度下降降。 流动资资产周转转率流动资产产周转率率=销售售收入平均流流动资产产 流流动资产产周转率率反映流流动资产产的周转转速度,周转速速度快,会相对对节约流流动资产产,等于于相对扩扩大资产产投入,增强企企业盈利利能力。 总资产产周转率率 总资产周周转率=销售收收入平平均资产产总额 该指指标反映映资产总总额的周周转速度度,周转转越快,反映销销售能力力越强。 三、负债比比率负债债比率是是指债务务和资产产、净资资产的关关系,它它反映企企业偿付付到期长长期债务务的能力力。主要要指标有有:资产产负债率率资产负债债率是负负债总额额除以资资产总额额的

32、百分分比,它它反映在在总资产产中有多多大比例例是通过过举债来来筹资的的,也可可以衡量量企业清清算时保保护债权权人利益益的程度度,其计计算公式式为:资资产负债债率=(负债总总额资资产总额额)1100%对于于这一指指标,债债权人认认为资产产负债率率越低越越好,越越低债权权人越有有保障,贷款风风险越小小；而从从股东的的角度看看,如果果能够保保证全部部资本利利润率大大于借债债利率,则希望望该指标标越大越越好,否否则反之之；经营营者从财财务的角角度看,应审时时度势,全面考考虑,权权衡之后后作出正正确决策策。产权权比率产权比率率是负债债总额与与股东权权益总额额之比率率,它也也是衡量量长期偿偿债能力力的指标

33、标,计算算公式为为:产权权比率=(负债债总额股东权权益)1000%该该指标一一方面反反映了由由债权人人提供的的资本和和股东提提供的资资本的相相对关系系,反映映企业基基本财务务结构是是否稳定定。产权权比率高高,是高高风险、高高报酬的的财务结结构；产产权比率率低,是是低风险险、低报报酬的财财务结构构。另一一方面也也表明债债权人投投入的资资本受到到股东权权益的保保障程度度,或者者说是企企业清算算时对债债权人利利益的保保障程度度。有有形净值值债务率率有形净值值债务率率是企业业负债总总额与有有形净值值的百分分比。其其公式为为: 有有形净值值债务率率=负负债总额额-(股股东权益益-无形形资产净净值)100

34、0% 有形形净值债债务率指指标实质质上是产产权比率率指标的的延伸,更为谨谨慎、保保守地反反映在企企业清算算时债权权人投入入的资本本受到股股东权益益保障的的程序。从从长期偿偿债能力力来讲,比率越越低越好好。已获获利息倍倍数已获利息息倍数也也叫利息息保障倍倍数,是是指企业业经营业业务收益益与利息息费用的的比率,用以衡衡量偿付付借款利利息的能能力。其其计算公公式是:已获利利息倍数数=税息息前利润润利息息费用式式中的利利息费用用既包括括计入财财务费用用中的利利息,也也包括计计入固定定资产成成本的资资本化利利息。已获利利息倍数数指标反反映了企企业经营营收益为为所需支支付债务务利息的的倍数,倍数越越大,偿

35、偿付债务务利息的的能力越越强；在在确定已已获利息息的倍数数时应本本着稳健健性原则则,采用用指标最最低年度度的数据据来确定定,以保保证最低低的偿债债能力；另外,也可以以结合这这一指标标测算长长期负债债与营运运资金的的比率。除了上述影响企业长期偿债能力的因素外,还有一些因素影响企业的长期偿债能力,包括长期租赁、担保责任、或有项目等。四、盈利能能力比率率反映企企业盈利利能力的的指标很很多,通通常使用用的有销销售毛利利率、销销售净利利率、资资产净利利率、净净值报酬酬率等。销销售净利利率销售净利率率是指净净利润与与销售收收入的百百分比,其计算算公式为为:销售售净利率率=(净净利润销售收收入)l000%该

36、指指标反映映每一元元销售收收入带来来的净利利润的多多少,表表示收入入的收益益水平；同时该该指标还还可以进进一步分分解为销销售毛利利率、销销售税金金率、销销售成本本率、销销售期间间费用率率来分析析。销销售毛利利率销售毛利率率是销售售毛利占占销售收收入的百百分比,其中销销售毛利利是销售售收入与与销售成成本之差差,其计计算公式式为:销销售毛利利率=(销售收收入销销售成本本)销销售收入入l000%该该指标表表示销售售收入扣扣除销售售成本后后,有多多少可用用于各项项期间费费用和形形成盈利利。它是是销售净净利率的的最初基基础。资资产净利利率资产净利率率=(净净利润/平均资资产总额额)1100%通过该该指标

37、的的计算和和分析,说明了了三个方方面的问问题:表表明企业业资产利利用的综综合效果果；指出出了影响响资产净净利率的的因素有有产品价价格、单单位成本本高低、产产量和销销量的大大小、资资金占用用量的大大小；可可以利用用它来分分析经营营中存在在的问题题,提高高销售利利润率,加速资资金周转转。净资产收益益率净资产收益益率=(净利润润/平均均净资产产)1100%该指标标反映公公司所有有者权益益的投资资报酬率率,具有有很强的的综合性性。第三节 财财务报表表分析的的应用一一、杜邦邦财务分分析体系系杜邦分分析方法法把一个个个综合合的指标标分解为为简单的的指标,最终分分解成报报表中的的单个项项目,并并在分解解过程

38、中中体现各各指标间间的关系系,形成成完整的的指标体体系。11.权益益乘数的的含义和和计算权权益乘数数表示企企业的负负债程度度。权益益乘数越越大,企企业负债债程度越越高,通通常的财财务比率率都是除除数,除除数的倒倒数叫乘乘数,权权益除以以资产是是资产权权益率,权益乘乘数是其其倒数,即资产产除以权权益。22.杜邦邦财务分分析方法法是由美美国杜邦邦公司创创造的,用于进进行比比率分解解指出出产生差差异的原原因,分分析企业业财务状状况。其其计算公公式为:权益净净利率(净值报报酬率)=净利利/平均均净资产产=资产产净利率率权益益乘数资资产净利利率=销销售净利利率资资产周转转率权益益乘数=1/(1-资资产负

39、债债率)=平均总总资产/平均净净资产二二、财务务状况的的综合评评价1.财务状状况的综综合评价价有两种种评分法法:沃尔尔评分法法和综合合评分法法。这两两种方法法都是建建立在选选定指标标和确定定比重以以求出总总分值的的基础上上。2.国有资资本金绩绩效评价价,主要要采用了了沃尔评评分法的的思想,根据各各指标的的分值与与系数来来确定总总分,以以此进行行评价。这这一过程程分为55步:(1)基基本指标标的评价价；(22)修正正系数的的计算；(3)修正后后得分的的计算；(4)定性指指标的计计分方法法；(55)综合合计分方方法和结结果分级级。这一一过程由由国有有资本金金绩效评评价规则则规定定。三、上上市公司司

40、财务报报告分析析上市公公司财务务报告分分析是本本章的重重点内容容。(一一)上市市公司信信息披露露的内容容按照我我国证监监会的规规定,上上市公司司的信息息披露应应包括招招股说明明书、上上市公告告、定期期报告和和临时报报告四大大内容。由由于这些些内容大大部分都都是财务务性质的的或与财财务有关关,因而而统称为为上市公公司财务务报告。(二)上市公司的财务比率上市公司公开披露财务信息也要使用财务比率,对于上市公司来说,大多数财务指标与前述指标相同,但由于其特殊性,其最重要的财务指标是每股收益、每股净资产和净资产收益率。每股收收益每股收益是是指本年年净收益益与年末末普通股股份总数数的比值值。其计计算公式式

41、为:每每股收益益=净利利润/年年末普通通股份总总数在计计算每股股收益时时要注意意四个方方面的问问题即合合并报表表问题、优优先股问问题、年年度中普普通股增增减问题题、复杂杂股权结结构问题题。每股股收益是是衡量上上市公司司盈利能能力最重重要的财财务指标标,它反反映普通通股的获获利水平平。但每每股收益益指标也也有相应应的局限限性,它它不反映映股票所所含有的的风险；由于不不同股票票换取每每股收益益的投入入量不同同,限制制了公司司间的比比较；每每股收益益多,并并不意味味着分红红多,还还要看公公司的股股利分配配政策。市盈率:市盈率是指普通股市价为每股收益的倍数,其计算公式为:市盈率=普通股每股市价/普通股

42、每股收益该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格,可以用来估计股票投资报酬率和风险。市盈率越高,表明市场对公司的未来越看好,风险越高。市盈率的高低随市价和每股收益的变动而变动。 每股股利:是指股利总额与期末普通股股份总数之比。其公式为: 每股股利=股利总额年末普通股股份总数 股票获利率=普通股每股股利普通股每股市价100% 股利支付率=普通股每股股利普通股每股净收益100% 股利保障倍数=普通股每股收益普通股每股股利 留存盈利比率=(净利润-全部股利)净利润100%每股净净资产是指期末净净资产与与年度末末普通股股份总数数的比值值,也称称每股账账面价值值或每股股权益。其其计算公公式为:每股净净

43、资产=年度末末股东权权益年年度末普普通股数数四、现金流流量分析析具体内内容参见见教材第第12771337页。第二章财财务报表表分析历年年试题分分析历年年试题考考点剖析析 年份 单项选择题题 多项选择题题 判断题 计算题 综合题 分值合计 题量 分值 题量 分值 题量 分值 题量 分值 题量 分值 1999 2 3 1 2 1 1 6 2000 1 1 1 6 7 2001 1 1 1 1 1 6 8 一、单项选选择题11.下列列财务比比率中,最能反反映企业业举债能能力的是是()。(19999)AA.资产产负债率率B.经经营现金金净流量量与到期期债务比比C. 经营现现金净流流量与流流动负债债比D

44、.经营现现金净流流量与债债务总额额比 答案 D解析 现金金流量和和债务的的比较可可以更好好地反映映企业偿偿还债务务的能力力。2.ABCC公司无无优先股股,去年年每股盈盈余为44元,每每股发放放股利22元,保保留盈余余在过去去一年中中增加了了5000万元。年年底每股股账面价价值为330元,负债总总额为550000万元,则该公公司的资资产负债债率为()(119999年)AA.300% BB.333%C.40% D.44% 答答案CC解析析普通通股数=5000/(44-2)=2550(万万股) 所有者者权益=2500X300=75500(万元)负债率率=50000/(50000+75000)=500

45、00/1125000=440%33.市净净率指标标的计算算不涉及及的参数数是()(20000年年)A. 年末末普通股股股数BB.年末末普通股股权益CC.年末末普通股股股本DD. 每每股市价价答案案C解析市净率率=每股股市价/每股净净资产44.不影影响应收收账款周周转率指指标利用用价值的的因素是是()。(20001年)A.销销售折让让与折扣扣的波动动B.季季节性经经营引起起的销售售额波动动C.大大量使用用分期付付款结算算方式DD.大量量使用现现金结算算的销售售答案案 AA解析析 不不影响应应收账款款周转率率指标利利用价值值的因素素应该选选(A)销售折折让与折折扣的波波动,因因为(BB)季节节性经

46、营营引起销销售额的的波动,(C)大量使使用分期期付款的的结算方方式和(D)大大量使用用现金结结算的销销售,都都是影响响该指标标正确计计算的因因素。二二、多项项选择题题1.某某公司当当年的经经营利润润很多,却不能能偿还到到期债务务。为查查清其原原因,应应检查的的财务比比率包括括()。(19999年)A.资资产负债债率B. 流动动比率CC. 存存货周转转率D. 应收收账款周周转率EE.已获获利息倍倍数答答案 BCDD三、判断题题1.对对于一个个健康的的、正在在成长的的公司来来说,经经营活动动现金净净流量应应当是正正数,投投资活动动现金净净流量是是正数,筹资活活动现金金净流量量正、负负数相间间。()

47、(19999年年)答答案 解解析 对于一一个健康康的正在在成长的的公司来来说,经经营活动动现金应应是正数数,投资资活动的的现金流流量是负负数,筹筹资活动动的现金金流量是是正负相相间的。2.在进行已获利息倍数指标的同行业比较分析时,应选择本企业该项指标连续几年的数据,并从稳健的角度出发,以其中指标最高的年度数据作为分析依据。()(2001年)答案 解析 在进行已获利息倍数指标的同行业比较分析时,应选择本企业该项指标连续几年的数据,从稳健性角度看,以其中指标最低的年度数据作为分析依据,因为采用最低的年度数据可保证最低的偿债能力。四、计算题1.某公司年度简化的资产负债表如下:资产负债表公司 年12月

48、31日 单位:万元 资产产 负债及所有有者权益益 货币资金 50 应付账款 100 应收账款 长期负债 存货 实收资本 100 固定资产 留存收益 100 资产合计 负债及所有有债合计计 其他有关财财务指标标如下:(1)长期负负债与所所有者权权益之比比: 00.5(2)销销售毛利利率: 10% (33)存货货周转率率(存货货按年末末数计算算): 9次(4)平平均收现现期(应应收账款款按年末末数计算算,一年年按3660天计计算):18天天(5)总资产产周转率率(总资资产按年年末数计计算): 2.5次要要求:利利用上述述资料,在答题题卷填数数据的计计算过程程。(220000年)答答案:资产产 负债

49、及所有有者权益益 货币资金 50 应付账款 100 应收账款 50 长期负债 100 存货 100 实收资本 100 固定资产 200 留存收益 100 资产合计 400 负债及所有有债合计计 所有者权益益=1000+1100=2000长期负负债=2200 0.5=1100负负债及所所有者权权益合计计=2000+1100+1000=4000资产产合计=负债及及所有者者权益合合计=4400销销售收入入=400022.5=10000应收收账款=10000/(3600/188)=550销售售成本=10000(1-110%)=9000存货货=9000/99=1000固定定资产=4000-500-500

50、-1000=220022.A公公司的简简易现金金流量表表如下:现 金金 流 量 表表编制单单位:AA公司 20000年度度 单位位:万元元 项 目 一、经营活活动产生生的现金金流量净净额 66 3007 二、投资活活动产生生的资金金流量净净额 -108 1155 三、筹资活活动产生生的现金金流量净净额 -1016690 四、现金及及现金等等价物净净变动 -143 4988 补充资料: 1. 将净净利润调调节为经经营活动动现金流流量: 净利润 72 1998 加:计提的的资产减减值准备备 1 0011 固定资产折折旧 15 6339 无形资产摊摊销 4 长期待摊费费用摊销销 116 待摊费用减减

51、少 -91 预提费用增增加 -136 处置固定资资产、无无形资产产和其他他长期资资产的损损失 0 固定资产报报废损失失 0 财务费用 2 0477 投资损失 -4 7000 存货减少(减:增增加) 17 0885 经营性应收收项目减减少(减减:增加加) -2 4337 经营性应付付项目增增加(减减:减少少) -34 4419 其他 0 经营活动产产生的现现金流量量净额 66 3007 2. 现金金净增加加情况: 现金的期末末余额 27 5558 减:现金的的期初余余额 171 0056 现金净增加加额 -143 4988 要求:计算算A公司司20000年的的营运指指数。(20001年)答案案经

52、营营活动净净收益=净利润润-非经经营活动动损益=净利润润+财务务费用-投资净净收益=72 1988+20047-4 7700=69 5455(万元元) 经经营活动动应得现现金=经经营净收收益+非非付现费费用=经经营净收收益+(计提减减值准备备+计提提折旧+摊销减减少+预预提增加加)=6695445+1165333=8860778(万万元)营营运指数数=经营营现金流流量净额额/经营营活动应应得现金金=6663077/8660788=0.77或或者:经经营性流流动资产产减少=170085-24337=1146448(万万元)经经营性流流动员债债减少=344419(万元)经营性性营运资资产净增增加=

53、3344119-1146448=1197771(万万元)营营造指数数=1=(1997711/8660877)=00.777依据:财务务成本管管理教教材第1126-1277页。第二章财财务报表表分析即时时练习一一、单项项选择题题1.从从全方位位的角度度进行财财务分析析的分析析主体是是()。A.中介机构 B.经营者C.投资人 D.债权人2. 度比上年度的销售收入增加了()。A.180万元 B.360万元C.320万元 D.80万元3.衡量企业在清算时保护债权人利益程度的指标是()。A.清算价值 B.资产负债率C. 利息保障倍数 D.产出比率4.确定销售净利率的最初基础是()。A.资产利润率 B.权

54、益利润率C.销售毛利率 D.成本利润率5.若某公司的权益乘数为2,则说明该公司借入资本与权益资本的比例为()。A.1:1 B.2:1 C.1:2 D.1:46.下列各项指标中,不能用来分析企业短期偿债能力的是()。A.流动比率 B.速动比率C.酸性测试比率 D.资产负债率7.某企业库存现金5万,银行存款80万元,短期有价证券50万元,应收账款净额40万元,存货120万元,流动负债200万元,据此计算的该企业的保守速动比率为()。A.0.875 B.0.55 C.0.75 D.1.25二、多项选择题1.用来分析资产净利率变化原因的指标有()。A.销售收入 B.资产周转率C.资产负债率 D.销售利

55、润率E.长期资产及流动资产2.反映资产管理比率的财务比率有()。A.流动比率 B. 流动资产周转率 C.存货周转率 D.应收账款周转率E.营业周期 F.速动比率3.影响变现能力的报表外因素有()。A.可动用的银行贷款指标B.准备很快变现的长期资产C.偿债能力的声誉D.未作记录的或有负债及担保责任引起的负债4.反映变现能力的指标中,更适合同行业不同企业之间,以及本企业不同历史时期的比较指标有()。A.营运资金 B.流动比率C.速动比率 D.保守速动比率E.酸性测试比率5.下列属于速动资产的有()。A.货币资产 B.短期投资C.应收票据 D.应收账款E.其他应收款6.反映企业偿债能力的指标有()。

56、A.流动资金周转率 B.速动比率C.流动比率 D.产权比率E.资产负债率7.影响应收账款周转率指标正确计算的因素是()。A.销售存在淡旺季 B.结算方式以分期付款为主C.大量销售以现金结算 D.大量销售发生在年末E.平均应收账款未扣除坏账准备8.关于产权比率下列说法中正确的是()。A.它是衡量偿债能力的指标B.产权比率高,是高风险、高报酬的财务结构C.它可以说明清算时对债权人利益的保障程度D.它与资产负债率具有共同的经济意义E.产权比率的倒数就是资产权益率三、判断题1.营运资金的多少也能反映偿还短期债务的能力,但它只能在不同规模企业之间进行比较。()2.在其它因素不变的条件下,增加存货会引起流

57、动比率和速动比率的同向变化。()3.当某企业大量使用现金结算方式进行销售时,考核应收账款周转率不具有现实意义。()4.从稳健性角度出发,在确定已获利息倍数时,一般应选择最低指标年度的数据作为标准。()5.一般认为,生产企业合理的最低流动比率是1。()6.优质股票的市价都超出每股净资产许多,一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。()四、计算题1.ABC公司近三年的主要财务数据和财务比率如下:191年年 192年年 193年年 销售额(万万元) 4000 4300 3800 总资产(万万元) 1430 1560 1695 普通股(万万元) 100 100 100 保留盈余(万元) 500 5

58、50 550 所有者权益益合计 600 650 650 流动比率 1.19 1.25 1.20 平均收现期期(天) 18 22 27 存货周转率率 8.0 7.5 5.5 债务/所有有者权益益 1.38 1.40 1.61 长期债务/所有者者权益 0.5 0.46 0.46 销售毛利率率 20.0% 16.3% 13.2% 销售净利率率 7.5% 4.7% 2.6% 总资产周转转率 2.80 2.76 2.24 总资产净利利率 21% 13% 6% 假设该公司司没有营营业外收收支和投投资收益益；所得得税率不不变。要要求:(1)分分析说明明该公司司运用资资产获利利能力的的变化及及其原因因；(22

59、)分析析说明该该公司资资产、负负债和所所有者权权益的变变化及其其原因；(3)假如你你是该公公司的财财务经理理,在11944年应从从哪些方方面改善善公司的的财务状状况和经经营业绩绩。2.ABCC公司119977年的销销售额6625000万元元,比上上年提高高28%,有关关的财务务比率如如下:财务比率 1996年年同业平平均 1996年年本公司司 1997年年本公司司 应收账款回回收期(天) 355 36 36 存货周周转率 2.55 2.559 2.111 销销售毛利利率 38% 40% 40% 销售营业利利润 (息税前前) 10% 9.66% 10.63% 销售利利息率 3.773% 2.44

60、% 3.882% 销售净净利率 6.227% 7.22% 6.881% 总资产产周转率率 11.144 11.111 11.077 固定资产周周转率 11.4 22.022 11.822 资资产负债债率 558% 550% 61.3% 已获利利息倍数数 22.688 442.778 备注:该公公司正处处于免税税期。(1)运运用杜邦邦财务分分析原理理,比较较19996年公公司与同同业平均均的净资资产收益益率,定定性分析析其差异异的原因因。(22)运用用杜邦财财务分析析原理,比较119977年与119966年的净净资产收收益率,定性分分析其变变化的原原因。练练习答案案一、单单项选择择题1.B2.B