强生财务分析

1、上市公司财务分析案例： 强生强生公司财务分析强生公司财务分析11目录目录一、公司基本情况1 HYPERLINK l _TOC_250004 二、主要财务数据分析2 HYPERLINK l _TOC_250003 一企业偿债能力分析2 HYPERLINK l _TOC_250002 二企业盈利能力分析4 HYPERLINK l _TOC_250001 三企业营运能力分析8四企业发展能力分析10 HYPERLINK l _TOC_250000 三、财务报表分析12一资产结构分析12二负债与权益结构分析13四、同行业比照分析1400一、公司的基本情况一、公司的基本情况表11强生公司基本情况公司名称强

2、生公司经营范围药物、医疗器材、个人卫生产品外文名称Johnson &公司性质股份制Johnson总部地点美国新泽西州的公司口号因爱而生新布仑兹维克美国强生(Johnson & Johnson)成立于1886年，是世界上规模最提供商。公司创建于1886年，产品畅销于175个国家地区，生产及销域。强生作为一家国际性大型企业，在全球57个国家建立了230多家分公司，拥有11万6千余名职工。旗下拥有强生婴儿、露得清、可伶可俐、娇爽、邦迪、达克宁、泰诺等众多知名品牌。美国强生(Johnson & Johnson)成立于1886年，是世界上规模最提供商。公司创建于1886年，产品畅销于175个国家地区，生

3、产及销域。强生作为一家国际性大型企业，在全球57个国家建立了230多家分公司，拥有11万6千余名职工。旗下拥有强生婴儿、露得清、可伶可俐、娇爽、邦迪、达克宁、泰诺等众多知名品牌。1985国)在全国近30个城市设有办事处，向广阔用户提供优质产品和优质服务；而且，公司还设有健康教育咨询部，为消费者提供免费保健指强生公司财务分析强生公司财务分析 PAGE PAGE 12导。其产品有婴儿护理系列，儿童护理系列，少女护理系列，妇女卫导。其产品有婴儿护理系列，儿童护理系列，少女护理系列，妇女卫生保健系列，口腔保健系列。强生旗下的主要产品有：医药产品方面包括：敏感及流行性/非流行性感冒、慢性支气管炎、消化系

4、统治疗、头皮健康治疗、皮肤症状治疗、心理治疗、疼痛症状缓解、骨骼治疗、癌症治疗。医疗器材方面包括：女性健康护理、糖尿病、微创手术、伤口缝合、心脑血管健康、骨骼健康、器械消毒、诊断类产品及服务。个人护理产品包括：婴儿健康护理系列、成人护肤品系列、女性健康护理用品、视力保健产品、个人健康护理产品等系列。二、主要财务数据分析一企业偿债能力分析表21偿债能力指标比率指标201120122013流动比率速动比率现金比率112：120112.38 2.132.2，趋于合理。2、根据速动比率指标分析：企业近三年的速动比率均未到达经1：11.59利性，即失去了有利的投资以及获利时机。3、根据现金比率分析：本企

5、业这三年的现金比率都比较高，在20111.53，2011地调整和安排资产组合，提高资金的利用效率与收益。表22表22长期偿债能力指标比率指标201120122013资产负债率49.77%46.58%44.19%产权比率99.10%87.19%79.17%利息保障倍数1、根据资产负债比率分析：该企业自 2011 年资产负债率为49.77%到 2013 年的 44.19%50%50%益，增强对企业的出借资金的信心。2、根据产权比例分:该企业的产权比例较高，说明其基本财结构与资本结构具有风险高、收益高的特点，该企业从2011年的99.10%到2013年的79.17%产权比例逐年下降，说明该企业的筹资

6、风 险在下降，长期偿债能力逐年增强。3、根据利息保障倍数指标分析：该企业近三年的利息保障倍数较高的利息保障倍数说明企业过于谨慎保守，影响其获利和盈利能 年的22.65再到2013年的33.10在逐年递增，说明有足 够的偿债能力。二企业盈利能力分析表23投资者盈利能力指标项目名称2011年2012 年2013 年投资回报率22.66%22.07%21.54%资产报酬率11.38%11.79%12.02%权益报酬率16.94%16.74%18.68%每股收益$2011年2012年2013年投资回报率22.66%22.07%21.54%资产报酬率11.38%11.79%12.02%权益报酬率16.9

7、4%16.74%18.68%25.00%22.66%20.00%22.07%25.00%22.66%20.00%22.07%15.00%16.94%16.74%21.54%18.68%10.00%11.38%11.79%12.02%投资回报率5.00%0.00%201122.66201321.54%或程度有所下降。盈利水平，加速了资产周转。2013年的权益报酬率比2012年增长了1.94201222.87201269.48201392.35 实施了有效的管理。每股收益：该指标三年来连续上升，说明企业经营成果良好,获利能力逐渐提高,将会给投资者带来该公司具有极大成长潜力的积极良好的印象。80.0

8、0%60.00%40.00%2011年80.00%60.00%40.00%2011年2012年2013年20.00%0.00%表24经营者盈利能力指标项目名称2011年2012 年2013 年营业利润率24.8%23.6%25.8%营业毛利率68.7%67.8%68.7%营业净利率14.87%16.16%19.4%营业利润率营业毛利率营业净利率2011年24.80%68.70%14.87%2012年23.60%67.80%16.16%2013年25.80%68.70%19.40%图22营业利润率、营业毛利率、营业净利率比较图201220111.2%，2013 20122.2%，20122011

9、20131%。行业平均值则扣除各项支出后的利润也就更高，企业的获利能力越强。另外，由价格战中能占据有利位置。20132012长幅度较大，说明企业获利能力强。713.12672.24650.3020132320121.8%。增长主要是由于的护发和婴儿清洁剂在美国的销售和从上海收购嗳呵母婴新获得的产品，口腔护理销售持平。1603.5%，主要是由于妇女卫生保护产品在美国、加拿大和加勒比地区的资产剥 20131520125.1%。201328113912.31429.6%。2012 年营业收入比 2011 年增加，主要是由于 2012 年场外交易OTC407%。美19.7一个可靠的产品供给市场。皮肤护

10、理公司实现销售收入为 370 亿美2.4%，主要是由于从露得清和大宝的产品线而来。三企业营运能力分析表25企业营运能力指标企业营运能力2011 年2012 年2013 年应收账款周转率6.306.066.21应收账款周转天数58存货周转率3.443.103.13存货周转天数115营业周期173流动资产周转率流动资产周转天数300固定资产周转率固定资产周转天数总资产周转率1、应收账款周转率及周转天数：强生公司应收账款周转率2011 2013平均收账期较长，资产流动较慢，偿债能力有所下降。220113、流动资产周转率及周转天数: 强生公司的流动资产周转率从2011201342011 4.49201

11、320121.81固定资产管理，提高并保持固定资产周转率。5、总资产周转率：从2011年至2013年，强生公司的总资产周转率先下降后上升，由于资产的利用效率不高导致总资产周转率下降， 但是加强管理，提高对资产的使用效率，使得总资产周转率上升，说明企业自2011年后总资产周转率下降以后加强了对总资产的管理。（四）发展能力分析（四）发展能力分析1、 销售增长指标表26销售增长指标收入增长率201320122011同比增长(%)三年平均(%)营业收入同比增长(%)三年平均(%)净利润增长率同比增长(%)三年平均(%)-4表27销售收入增长因素分析销售收入增加或减少的原因销售增加减少的原因：20132

12、0122011规模7.60%5.70%3.10%售价0.10%0.40%-0.30%周转速度-1.60%-2.70%2.80%合计：6.10%3.40%5.60%分析企业的收入增长率、营业收入增长率、净收入增长率，从分析企业的收入增长率、营业收入增长率、净收入增长率，从占有率持续上涨，市场相对成熟，发展潜力较大。占有率持续上涨，市场相对成熟，发展潜力较大。2.资产增长指标2012年至20132011201320112013表27总资产增长率指标2013201220112010总资产亿1029.08总资产增长率9.34%6.78%10.43%快。强生三年的资产增长率分别是10.436.78%、9

13、.34快。强生三年的资产增长率分别是10.436.78%、9.342011200010.43因于总资产的增长。3、资本积累率3、资本积累率表28资本积累率指标项目2013201220112010年初所有者权益亿648265708056579年末所有者权益亿74053648260005708056579本年增长额亿92277746501资本积累率14.23%13.57%0.89%2011年至20132011年至2013也越强，说明企业的发展后劲较足。三、财务报表分析也越强，说明企业的发展后劲较足。一.资产结构分析表31资产结构分析表201120122013金额亿流动资产5431646116564

14、07比例40.94%38.00%49.63%金额亿非流动资产783677523157237比例59.06%62.00%50.37%金额亿132683121347113644资产总额比例100%100%100%201320122013二.负债与权益结构分析表32负债及所有者权益结构图项目201120122013金额亿 228112426225675流动负债比例38.91%42.93%45.39%金额亿 358193225930889长期负债比例61.09%57.07%54.61%金额亿 586305652156564负债合计比例100%100%100%金额亿 586305652156564负债合计比例44.19%46.58%49.77%金额亿 740536482657080所有者权益比例55.81%53.42%50.23%金额亿 1326，831213，471136，44权益合计比例100%100%100%强生公司财务分析四、同行业比较表41强生公司与同行业销售毛利比较从上表可以看出，强生在 2013 年毛利率高于行业的平均水平， 则可以看出强生公司产品具有较强的竞争力和获利水平，产品附加值较高，产品定位能够为大多说群体接受，保证产品