浅析应付账款付款时机的策略选择

1、 27 -浅析应付账款付付款时机的策策略选择目录内容摘要3Abstracct4一、引言5二、商业信用的的基本内涵5 （一）商业信信用的基本内内涵及主要形形式 5 （二）商业信信用的条件 6（三）商业信用用的评价 7三、应付账款付付款时机的理理论判断7（一）购货企业业借入资金成成本率低于放放弃现金折扣扣成本 7 （二）购货企企业短期投资资收益率高于于放弃现金折折扣成本 8 （三）购货企企业短期投资资收益高于延延期付款成本本 8 （四）购货企企业因缺乏资资金而延期付付款 10四、案例分析：应付账款付付款时机的选选择10五、结论13参考文献(Reeferennces)14致谢15内容摘要：随着着我国

2、社会主主义市场经济济体制的建立立和市场竞争争的加剧，商商业信用正日日益广泛推行行，成为企业业筹集短期资资金的主要方方式。20008年在信贷贷紧缩政策下下，中小企业业由于难以从从金融机构和和民间借贷市市场获得所需需资金，所以以很大程度上上需要依赖商商业信用。商商业信用最典典型最常见的的形式是应付付账款（赊购购商品），通通过赊购商品品长期免费占占用供货企业业的资金，缓缓解了本企业业资金短缺的的压力、节约约了资金成本本。然延期占占用供货企业业资金也可能能损害本企业的声誉誉，影响正常常的生产秩序序。作为购货货企业面临着着如何策略选选择应付账款款付款时机这这个重要的课课题。 本文从从商业信用的的基本理论

3、出出发，基于供供货方是否提提供现金折扣扣的考虑，权权衡折扣优惠惠与急需现金金之间的利弊弊得失，综合合分析对方和和企业自身状状况，将延期期付款天数（信信用期后）作作为本文讨论论的关键。根根据相关理论论深入对延期期付款成本的的研究，提出出延期付款成成本由供货企企业应收账款款成本、购货货企业放弃现现金折扣损失失额以及购货货企业造成供供货企业现金金短缺的成本本构成的观点点。通过权衡衡延期付款成成本与购货企企业短期投资资收益额，得得出延期付款款最大限度的的时间即最佳佳付款时机，并并通过案例实实证分析。关键词：商业信信用、应收账账款成本、现现金折扣、应应付账款Abstracct:As the ffound

4、aation of ouur couuntrys soccialisst marrket eeconommic syystem and tthe agggravaation of maarket compeetitioon, coommerccial ccreditt is iincreaasinglly widdespreead immplemeented, becooming the mmain fform ffor ann enteerprisse raiising a shoort-teerm fuunds. In thhe polliciess of ccreditt crunnch

5、 inn 20088, beccause of thhe diffficullty off obtaainingg the necesssary fundss fromm finaanciall insttitutiions aand noon-govvernmeental lendiing maarket, smalll andd mediium-siized eenterpprisess relyy on ccommerrcial crediit to a larrge exxtent. Accoounts payabble (ccreditt prodducts) is tthe moo

6、st tyypicall and the mmost ccommonn formm of ccommerrcial crediit, annd it easess the of thhe entterpriises presssure oof thee shorrtage of fuunds aand saaves tthe coost off capiital vvia crredit produucts long-term free occuppationn of ssupplyy enteerprisses ffunds. Howeever, extennsion of occcupat

7、tion oof suppply eenterpprisess funnds maay alsso dammage tthe reeputattion oof thee enteerprisse andd impaact thhe norrmal pproducction orderr. As purchhasingg enteerprisses, tthey fface aa impoortantt issuue aboout hoow to choosse thee timiing off paymment oof acccountss payaable. Thiis papper stt

8、arts from the bbasic theorry of commeerciall creddit, bbases on thhe connsiderrationns wheether the ssuppliiers pprovidde cassh disscountt, couunts tthe coost beetweenn disscountt and cash in urrgent need, anallyses the ssituattion ssyntheeticallly off oppoosite partyy and theirr own situaation, mak

9、ees dayys defferredd paymment(aafter crediit perriod) as thhe keyy thatt thiss artiicle ddiscussses. In acccordaance wwith tthe reelevannt theeoriess, cosst of deferrred ppaymennt is studiied inn deptth, annd an idea is coome upp withh thatt costt of ddeferrred paaymentt are consiisted of the coost

10、off accoounts receiivablee fromm suppply ennterprrises, purcchasinng entterpriises ggivingg up tthe caash diiscounnt andd costts thaat purrchasiing ennterprrises make supplly entterpriises iin thee statte of cash shorttages. By bbalanccing tthe coost off defeerred paymeent annd thee amouunt off shor

11、rt-terrm invvestmeent inncome of puurchassing eenterpprisess, a cconcluusion is drrawn tthat tthe maaximumm timee of ddeferrred paaymentt is tthe beest tiime off paymment, and iit is confiirmed and aanalyssed byy somee exammples. Keywordds:commmerciial crredit, the cost of acccountts recceivabble, c

12、cash ddiscouunts, accouunts ppayablle 一、引言在企业经营过程程中，如果现现有资金不能能满足经营的的需要，则可可以采取商业业信用和短期期借款的方式式来筹集所需需资金。据介介绍20088年在信贷紧紧缩政策下，为为保持优质客客户资金供应应，银行会把把中小企业贷贷款份额挤掉掉，贷款指标标压缩造成银银行可借贷资资金趋紧，促促使贷款门槛槛提高，这让让中小企业不不得不转向民民间借贷市场场。温州大展展进出口有限限公司董事长长徐慧说“温州中小企企业借贷，基基本上不会考考虑银行，一一般都是在民民间借贷市场场上寻求资金金”。然而民间间金融生态也也随着持续从从紧的货币政政策发生了

13、巨巨变。从长三三角到珠三角角，众多中小小企业开始感感受到资金紧紧缺的严冬，不不少地区甚至至达到了月利利10分的程程度。但即使使这样高的利利率，还不一一定能贷到。不不健全的金融融管理体制和和不对称的市市场信息导致致资金紧张的的中小企业难难以从金融机机构和民间借借贷市场获得得所需资金。在在这种情况下下中小企业很很大程度上需需要依赖商业业信用。通过过有效地利用用商业信用，中中小企业不仅仅做到了买卖卖还融集了资资金，缓和了了本企业资金金短缺的状况况。诚然在激烈的市市场竞争中，购购货企业（作作为购货方的的企业）通过过长期免费占占用供货企业业（作为供货货方的企业）的的资金能够缓缓解本企业资资金短缺的压压力

14、、节约资资金成本，但但是延期占用用供货企业资资金也可能损损害购货企业业的声誉，同同时也容易影影响到购货企企业正常的生生产秩序。购购货企业必须须通过仔细的的衡量、比较较再做出决定定, 选择对对自身最为有有利的付款时时机。在衡量量比较过程中中，购货企业业不可避免会会遇到一系列列的策略选择择问题，不少少购货企业商商业信用利用用失败就是在在这些策略选选择上出现了了失误。因此此在日趋激烈烈的市场经济济环境下，分分析应付账款款付款时机的的策略选择对对购货企业具具有重要意义义。(1) 应付账款的的管理由业务务性向分析性性发展。科学学的选择付款款时机有利提提高决策的准准确性，从而而提高企业利利润，增加股股东财

15、富，使使企业在激烈烈竞争的市场场中处于不败败之地。(22) 加强企企业营运资金金的管理。应应付账款属于于企业短期信信用融资，应应该加以充分分利用，解决决资金短期周周转困难，来来提高企业资资金利用率。 商业信用的基基本内涵（一） 商业信信用的基本内内涵及主要形形式2商业信用是在商商品交易中由由于延期付款款或预收货款款所形成的企企业间的借贷贷关系。理论论上企业利用用商业信用融融资比金融机机构更具有成成本优势。钟钟田丽、陈静静、高源实证证研究发现：我国大企业业和中小企业业在利用商业业信用方面没没有显著性性性差异。其结结论是提供商商业信用数量量较多的中小小企业其获取取的商业信用用也较多,说说明信用状况

16、况较好的中小小企业有能力力较多的利用用商业信用1。商业业信用的主要要形式有应付付账款、预收收账款、应付付票据。 1. 应付付账款 应付账款是企业业购买货物暂暂未付款而欠欠对方的账项项。这种方式式有利于供货货企业促销，而而对购货企业业来说，延期期付款则等于于向供货企业业借用资金购购进商品，可可以弥补购货货企业暂时的的资金短缺。它它不同于应付付票据，没有有正式法律凭凭据，完全依依靠企业之间间的信用关系系来维系，一一旦购货企业业资金紧张，就就会造成长期期拖欠，甚至至形成三角债债或多角债，所所以采用这种种方式都是建建立在购货企企业信用的基基础上。 2. 预收收账款 这也是一种典型型的信用形式式。预收账

17、款款是指供货企企业按照合同同或协议规定定在扶持商品品之前向购货货企业收取一一部分货款或或全部货款，而而商品在一定定时期后交付付，这实质上上相当于供货货企业向购货货企业借入了了一笔资金。这这种形式多存存在于生产周周期长，单位位商品价值高高，供货紧缺缺的行业，如如造船业（轮轮船）、专用用机床制造业业（电梯）。供供货企业向购购货企业分期期预收货款，以以缓和供货企企业资金占用用过多的矛盾盾。 3. 应付付票据 应付票票据是企业进进行延期付款款商品交易时时开具的反映映债券债务关关系的票据。根根据承兑人的的不同分为商商业承兑汇票票和银行承兑兑汇票两种，支支付期最长不不得超过6个个月。应付票票据可以带息息也

18、可以不带带息。其利率率一般比银行行借款的利率率低，且不用用保持相应的的补偿余额和和支付协议费费用，所以应应付票据的筹筹资成本通常常低于银行借借款成本。但但是到期必须须归还，延期期便要交付罚罚金，因而风风险较大。（二） 商业信信用的条件 商业信信用条件是指指销货单位对对付款时间和和现金折扣的的具体规定。企企业在利用商商业信用进行行短期筹资时时，应根据信信用条件加强强商业信用的的管理，以降降低筹资成本本和筹资风险险。是否享受受现金折扣的的决策准则是是享受时在优优惠期最后一一天支付，放放弃时在信用用期最后一天天支付。 1. 有现现金折扣（双双方存在信用用交易延期付付款 提前付付款能享受现现金折扣）

19、商业信信用一般有现现金折扣，以以鼓励买方按按期或提前付付款，现金折折扣一般为发发票面额的11%5%。按照照这种信用条条件购货企业业若提前付款款，能享受一一定的现金折折扣，但即使使放弃现金折折扣购货企业业也必须在一一定时间内付付清账款。如如“2/10，nn/30”便是一种信信用条件，它它是指在100天内付款可可以享受2%现金折扣，无无论是否享受受现金折扣，都都必须在300天内付清帐帐款。购货企企业在确定是是否要利用现现金折扣期后后信用期之前前这一段时间间的短期信用用时，应该比比较因放弃现现金折扣而使使用该笔资金金的筹资机会会成本和同期期银行借款的的利息，如果果前者大于后后者，购货企企业应享受现现

20、金折扣，如如果后者大于于前者，购货货企业应放弃弃现金折扣。 2. 无现现金折扣（双双方存在商业业信用，延期期付款但不提提供现金折扣扣）在这种信用条件件下，供货企企业允许购货货企业在交易易发生后一定定时期内按发发票面额支付付货款，如“N/45”，它是指必必须在45天天内按发票金金额付清账款款。根据商业业惯例这种条条件的信用期期很短，一般般为3060天。对对这笔应付账账款购货企业业不必承担利利息费用，因因此购货企业业应该对其加加以充分利用用，而不提前前付款，因为为提前付款并并不能享受现现金折扣的优优惠。当然企企业也不能拖拖欠货款而影影响企业的信信誉，从而丧丧失供应商。（三) 商业业信用的评价价4

21、1. 优点点商业信用筹资是是一种自然性性筹资，伴随随商品交易而而自然产生，不不需要为此特特别办理筹资资手续，使用用比较方便。与与银行借款筹筹资相比，商商业信用限制制条件较少，选选择余地较大大。如果没有有现金折扣或或企业使用不不带息票据则则企业使用商商业信用筹资资并不发生筹筹资成本。 2. 缺点点商业信用筹资期期限较短；对对赊购商品引引起的应付账账款，如果放放弃现金折扣扣，放弃现金金折扣的机会会成本大大高高于银行的利利息；由于我我国信用体系系不完善，企企业内部信用用制度不健全全，商业信用用的偿债风险险较大，表现现在企业间相相互拖欠严重重及企业合同同违约率极高高。应付账款付款时时机的理论判判断在日

22、趋激烈的市市场经济环境境下,购货企企业（作为购购货方的企业业）通过长期期免费占用供供货企业（作作为供货方的的企业）的资资金能够缓解解了本企业资资金短缺的压压力、节约资资金成本，但但是延期占用用供货企业资资金也可能损损害购货企业业的声誉，同同时也容易影影响到购货企企业正常的生生产秩序。购购货企业必须须通过仔细的的衡量、比较较再做出决定定, 选择对对自身最为有有利的付款时时机。在衡量量比较过程中中，购货企业业不可避免会会遇到一系列列的策略选择择问题，不少少购货企业商商业信用利用用失败就是在在这些策略选选择上出现了了失误。为了使购货企业业付款时机的的选择具有科科学性，就必必须根据购货货企业以及供供货

23、企业的财财务活动来充充分考虑。根根据购货企业业的现有条件件和发展目标标以及市场需需求的变化，对对不同筹集渠渠道以及方式式分析比较，运运用专门的方方法进行分析析，选择能够够满足购货企企业正常生产产经营需要，并并且资金成本本最低，收益益最大最合理理的付款时机机。同时要将将影响购货企企业财务活动动的外部条件件比如当经济济从繁荣进入入萧条时期以以及相关货币币政策等因素素考虑进来。基基于获得不同同信用要负担担不同的代价价,财务人员员选择应付账账款付款时机机时分两种情情况考虑，即即供货企业不不提供现金折折扣与提供现现金折扣的情情况。对于供供货企业不提提供现金折扣扣的情况，购购货企业筹资资不负担成本本，将付

24、款时时间推迟到信信用期限内的的最后一天。而而对于供货企企业提供现金金折扣的情况况，企业则需需权衡折扣优优惠与急需现现金之间的利利弊得失来确确定应付账款款的付款时机机。购货企业借入资资金成本率低低于放弃现金金折扣成本 当购货货企业能够以以低于放弃现现金折扣成本本的利率借入入资金，则应应该在现金折折扣期内用借借入的资金支支付货款，享享受折扣，即即享受免费信信用。免费信信用额为货款款扣除现金折折扣后的金额额，企业不会会由于享受信信用而付出成成本代价。此此时购货企业业无需在折扣扣期内提前付付款，应该充充分运用供货货企业所提供供的信用优惠惠，将付款日日推迟到折扣扣期内的最后后一天，如此此在最大限度度时间

25、内利用用供货企业的的资金而又不不会损失现金金折扣。（二） 购货企企业短期投资资收益率高于于放弃现金折折扣成本当购货企业将应应付账款用于于短期投资，该该短期投资收收益率高于放放弃现金折扣扣成本（隐含含利息成本），则则应该放弃现现金折扣去追追求更高的收收益。同时购购货方也因此此承担放弃现现金折扣而造造成的机会成成本，即隐含含利息成本。此此时购货企业业应将付款日日推迟到信用用期限内的最最后一天。在在最大限度时时间内利用供供货企业的资资金，以降低低放弃现金折折扣的成本，同同时又不损坏坏作为良好客客户的声誉。其其中放弃现金金折扣成本的的一般公式如如下：公式1. *蒋宗良20033年研究得出出： 公式22

26、. 账款资资金成本率=(资金占用用成本/资金金占用净额)*(3600/资金有偿偿占用天数)。其结论是是当付款条件件形式复杂时时，公式1只只能解决某一一特定条件问问题，而公式式2是一个广广义的公式3。本文文只考虑简单单形式的付款款条件，故采采用公式1。（三） 购货企企业短期投资资收益高于延延期付款成本本 当购货货企业将应付付账款用于短短期投资收益益高于购货企企业延期付款款成本，且购购货企业虽无无生产经营资资金短缺，但但暂时也无法法获得银行贷贷款及其他资资金来源，则则可以考虑将将应付账款的的付款时间推推迟到信用期期后以追求更更高的收益。在在信用期后选选择合适的付付款时机，最最大限度时间间内利用供货

27、货企业的资金金，同时又继继续保持与供供货企业的业业务关系。 然而应应付账款的付付款时间推迟迟到信用期后后的第几天才才是合适的付付款时机？购购货企业应该该综合分析，既既要分析企业业自身状况，又又要了解对方方的状况。做做到知己知彼彼，权衡利弊弊得失以选择择合适的付款款时机。从供货企业的角角度看，赊销销行为如同一一把双刃剑，有有利于提高供供货企业的市市场竞争能力力，促进销售售，增加收益益，减少存货货资金占有从从而降低存货货的管理成本本。但购货企企业不提供正正式借据，完完全依靠企业业之间的信用用来维系，一一旦购货企业业资金紧张，就就会造成长期期拖欠，给供供货企业造成成一定的经济济损失。采用用这种方式赊

28、赊销商品供货货企业就必须须掌握购货企企业的财务、信信誉等情况，权权衡增加的收收益和相关的的成本，制定定出最佳的信信用政策，以以保证资金的的按期收回。 赊销是是能给供货企企业带来收益益的，然而供供货企业因为为赊销获得的的利润能否抵抵减购货企业业延期付款所所造成的损失失呢？如果可可以抵减那么么购货企业延延期付款的成成本将降低。但但是通过黄爱爱华、俞凯对对应收账款收收益的研究11，本本人分析得出出：给供货企企业带来利润润的前提是购购货企业在供供货企业规定定的信用期范范围内付款，因因此由赊销带带来的利润不不能抵减购货货企业延期付付款即信用期期外所造成的的损失。另外外张舰对应收收账款成本作作出结论：应应

29、收账款拖欠欠造成的隐形形损失包括应应收账款机会会成本、管理理成本、坏账账成本及应收收账款的时间间价值。对于于因企业出口口而形成的应应收账款存在在着汇率风险险，特别是目目前人民币不不断升值，延延后收款会给给企业造成汇汇兑损失55。本论文文不考虑企业业出口情况,因此供货企企业应收账款款的成本即为为坏账损失、机机会成本及管管理费用三者者之和。 综上所所述，购货企企业延期付款款的成本由供供货企业应收收账款投资的的机会成本、坏坏账损失、管管理费用以及及供货企业因因购货企业造造成的现金短短缺成本所构构成；供货企企业提供现金金折扣，购货货企业还会发发生折扣损失失。 购货企企业延期付款款导致供货企企业付出的代

30、代价均被供货货企业转嫁到到购货企业，通通过加收利息息、不再提供供赊销、降低低信用等级、要要求顾客提供供一些附件（信信用保证金）等等惩罚措施表表现出来。所所述成本具体体内容如下： 1. 管理理成本 管理成成本是指支付付对客户信用用情况进行调调查的费用，账账户记录和保保管的费用，应应收账款的催催收费用、收收账费用和收收集费用。其其中收账费用用是管理费用用的重要组成成部分，包括括客户延期付付款给企业增增加的管理费费用，如：向向客户发出贷贷款已经到期期的提示通知知、法律诉讼讼、电话以及及收回过期应应收账款所作作出的一切努努力费用。而而正是这些前前期的调研和和后期的管理理导致单位资资金贷给中小小企业要比

31、贷贷给大企业付付出更高的成成本。这些成成本会转嫁给给中小企业，形形成资本市场场上的信誉成成本。所以管管理成本等于于资本市场的的信誉成本6。 根据金金融机构可在在人民银行制制定的利率浮浮动区间内按按照市场原则则自主确定贷贷款利率的规规定，结合小小企业获取贷贷款的利率的的实际情况，可可选取中国小小企业获取贷贷款的平均利利率与大企业业获取贷款的的平均利率的的差额来度量量小企业在资资本市场上的的信誉成本。据据载20088年建行浙江江分行90%的小企业实实行贷款利率率上浮，平均均上浮20%以上，最高高上浮达700%。平均执执行利率高于于大企业贷款款利率1.55个百分点。 公式：管理成本=信誉成本=1.5

32、%*购货企业应应付账款额*（t+信用用期）/3660 2. 机会会成本 机会成成本是指企业业由于持有应应收账款而放放弃投资于其其他项目所获获取的收益，例例如：投资有有价证券便有有一定的利息息收入，这种种因投资应收收账款而放弃弃其他投资的的收入就是应应收账款的机机会成本。有有的文献也称称之为应收账账款的应计利利息或资金成成本。基于最最优方案与次次优方案的商商品销售利润润相等的基础础上，其计算算方法有多种种，本文采用用销售收入法法，即以实现现的销售收入入作为应收账账款投资额计计算机会成本本的一种方法法7。 公式：应收账款的的机会成本=销售收入/360*平平均收款期限限*机会成本本率=购货企企业的应

33、付账账款额/3660*平均收收款期限*机机会成本率 平均均收款期=（折折扣期+信用用期）/2（其中机会成本本率即利息率率、股息率或或投资报酬率率，可用供货货企业最可能能投资的项目目的投资报酬酬率来计算）8 3. 坏账账成本 应收账账款是基于商商业信用而产产生的，由于于客户破产、解解散、财务状状况恶化、拖拖欠时间较长长等原因导致致企业部分应应收账款无法法收回，这就就是坏账损失失成本。这部部分成本一般般于应收账款款的数量成正正比，即应收收账款越多，这这部分成本也也越大，为避避免发生坏账账成本供货企企业按规定应应该以应收账账款余额的一一定比例提取取坏账准备。企企业采用”账龄分析法法”计提坏账准准备,

34、不同账账龄执行相应应的坏账损失失率。 公式:坏账损失=赊销收入*预计坏账损损失率9 4. 现金金短缺成本 购货企企业拖欠货款款还可能造成成供货企业现现金短缺。由由购货企业造造成供货企业业现金短缺的的成本是指供供货企业企业业由于现金持持有不足，缺缺乏必要的现现金储备，不不能满足业务务开支所需，为为了持续经营营，企业不得得不重新组织织资金投入生生产。在使用用这些资金时时，企业必须须承担沉重的的用资费用和和筹资费用，即即资金的贷款款利息与相关关经办费用6。本文文相关经办费费用忽略不计计。 公式：由购货企业业造成供货企企业现金短缺缺的成本=购购货企业应付付账款额*短短期贷款年利利率*t/3360 公式

35、组合： 购货企企业应付账款款用于短期投投资收益额=购货企业应应付账款额*短期投资收收益率*（信信用期+t）/360 购货企企业放弃现金金折扣的损失失额=购货企企业应付账款款额*折扣百百分比 供货企企业应收账款款的管理成本本=信誉成本本=1.5%*购货企业业应付账款额额*（t+信信用期）/3360 供货企企业应收账款款的机会成本本=销售收入入/360*平均收款期期限*机会成成本率=购货货企业的应付付账款额/3360*平均均收款期限*机会成本率率供货企业应收账账款的坏账损损失=赊销收收入*预计坏坏账损失率由购货企业造成成供货企业现现金短缺的成成本=购货企企业应付账款款额*短期贷贷款年利率*t/36

36、00综上公式：当：购货企业短短期投资收益益=购货企业业放弃现金折折扣的损失额额+供货企业业的应收账款款成本+由购购货企业造成成供货企业现现金短缺的成成本 通过相相关已知条件件求出延期天天数t，得出出购货企业应应该将付款时时间推迟到信信用期后的第第t天，以追追求更高的收收益，降低延延期付款所造造成的损失，最最大限度时间间内利用供货货企业的资金金，同时又继继续保持与供供货企业的业业务关系。（四） 购货企企业因缺乏资资金而延期付付款 当购货货企业因为缺缺乏资金而把把应付账款推推迟到超过信信用期期限付付款，比如当当购货企业需需要资金有季季节性，因为为在最需要资资金的时期才才推迟了应付付账款的支付付。此

37、时购货货企业需要在在降低了的放放弃折扣成本本与延期付款款带来的损失失之间做出选选择。如果两两家以上的企企业提供不同同信用条件,则应通过权权衡放弃折扣扣成本的大小小,选择成本本最小的一家家10。同同时需要注意意当购货企业业不得已推迟迟应付账款的的付款时间时时，应该将自自身情况如实实告知供货企企业以获取供供货企业的谅谅解。案例分析：应付付账款付款时时机的选择 案例一：A企企业（购货企企业）资金实实力较弱，为为一家小规模模企业，B企企业是一家财财务实力雄厚厚的大企业。AA企业以1/10,N/30的信用用条件从B企企业（销货企企业）购入货货物18万元元。20088年中国银行行人民币短期期贷款六个个月（

38、含）年利率为66.03%。 1. 获得得折扣额=11%*1800000=11800元 2. 免费费信用额=11800000-18000=1782200元 如果A企企业10天内内还款靠银行行短期借款则则需要借款11782000元 需要支付付的借款利息息费用=1778200*6.03%*10/3360=2998.4855元 A企业放放弃现金折扣扣损失的金额额1800元元大于向银行行借款的利息息费用2988.485元元。 3. 放弃弃现金折扣成成本= A企业从从银行筹措资资金的利息率率6.03%低于放弃现现金折扣所负负担的成本118.18%。 结论： A企企业应该选择择现金折扣，并并在折扣期内内最后

39、一天支支付货款。 案例二：A企企业（购货企企业）资金实实力较弱，为为一家小规模模企业，B企企业是一家财财务实力雄厚厚的大企业。AA企业以1/10,N/30的信用用条件从B企企业（销货企企业）购入货货物18万元元。20088年中国银行行人民币短期期贷款六个个月（含）年利率为66.03%。AA企业放弃现现金折扣，用用应付账款作作短期投资，假假定年投资收收益率为200%。 1. 短期期投资收益=1800000*20%*30/3360=30000元 短期投资资收益额大于于获得折扣额额1800元元。 2. 选择择信用期的最最后一天付款款用以降低放放弃现金折扣扣的成本，现现举例证明： 假定在第第25天付款

40、款，则放弃现现金折扣所负负担的成本为为=24.224% 假定在第第30天付款款，则放弃现现金折扣所负负担的成本为为 则在第225天付款放放弃现金折扣扣所负担的成成本高于在第第30天的成成本。 结论：A企业业应该选择放放弃现金折扣扣，并将付款款时间推迟到到信用期的最最后一天。（三） 案例三三：A企业（购购货企业）资资金实力较弱弱，为一家小小规模企业，BB企业是一家家财务实力雄雄厚的大企业业。A企业（购购货企业）11/10,NN/30的信信用条件从BB企业（销货货企业）购入入货物18万万元,A企业业用此应付账账款作短期投投资，并非因因为缺乏资金金而把应付账账款推迟到超超过信用期期期限付款,假假定年

41、投资收收益率为200%。延迟付付款时间造成成B企业现金金短缺，B企企业不得不向向银行贷款以以解决现金短短缺危机，此此时中国银行行人民币短期期贷款六个个月（含）年利率为66.03%。若若非A企业超超期占用B企企业的资金，BB企业最有可可能投资某项项目，该项目目的投资报酬酬率为9%。BB企业的坏账账损失率为。设超出信用期限限的天数为tt 1. 假设设A企业拖欠欠货款造成BB企业现金短短缺 信誉成本本=1.5%*1800000*（tt+30）/360=77.5t+2225 机会成本本=1800000/3660*（100+30）*9%=9000 坏账准备备（计入管理理费用的坏账账准备）=1180000

42、0*=9000 现金短缺缺成本=1880000*6.03%*t/3660=30.15t B企业的的成本增加额额=现金短缺缺成本+应收收账款成本的的增加=现金金短缺成本+信誉成本（管管理成本）+机会成本+坏账成本=30.155t+7.55t+2255+900+900=337.65tt+20255 A企业选选择放弃现金金折扣损失的的金额=1%*1800000=18800 A企业短短期投资收益益=1800000*200%*(300+t)/3360=30000+1000t 当A企业业短期投资收收益=A企业业放弃现金折折扣的损失额额+B企业的的应收账款成成本+由A企企业造成B企企业现金短缺缺的成本 30

43、000+100tt=37.665t+20025+18800 t=133.23所以A企业付款款时间最早在在信用期后的的第13天，以以降低延期付付款所造成的的损失。 2. 假设设A企业拖欠欠货款没有造造成B企业现现金短缺 信誉成本本=1.5%*1800000*（tt+30）/360=77.5t+2225 机会成本本=1800000/3660*（100+30）*9%=9000 坏账准备备（计入管理理费用的坏账账准备）=11800000*=9000 B企业的的成本增加额额=现金短缺缺成本+应收收账款成本的的增加=0+信誉成本（管管理成本）+机会成本+坏账成本=7.5t+225+9900+9000=7.

44、55t+20225 A企业选选择放弃现金金折扣损失的的金额=1%*1800000=18800 A企业短短期投资收益益=1800000*200%*(300+t)/3360=30000+1000t 当A企业业短期投资收收益=A企业业放弃现金折折扣的损失额额+B企业的的应收账款成成本+由A企企业造成B企企业现金短缺缺的成本 30000+100tt=7.5tt+20255+18000+0 t=8.92所以A企业付款款时间最早在在信用期后的的第9天，以以降低延期付付款所造成的的损失。结论： 当A企企业拖欠货款款造成B企业业现金短缺，AA企业的最早早付款时间为为信用期后的的第13天; 当A企企业拖欠货款款

45、没有造成BB企业现金短短缺，A企业业的最早付款款时间为信用用期后的第99天。 所以为为了不造成BB企业现金短短缺，A企业业应该选择在在信用期后的的第9天后，第第13天前付付款，但为降降低延期付款款所造成的损损失，A企业业应该将付款款时间推迟到到信用期后的的第12天。即应该选择信用用期后的第112天付款。结论我国企业在溶入入市场经济竞竞争的过程中中，作为购货货方面临着如如何策略选择择应付账款付付款时机这个个重要的课题题。选择的真真正意义在于于提高资金的的使用效果，从从而缓解小企企业资金暂时时短缺的压力力，同时期间间要注意维护护购货企业的的声誉和正常常的生产秩序序。 本文主主要研究成果果：提出延期期付款成本由由供货企业应应收账款成本本、购货企业业放弃现金折折扣损失额以以及由购货企企业造成供货货企业现金短短缺的成本这这三项成本构构成的观点。通通过权衡延期期付款成本与与购货企业短短期投资收益益额，得出延延期付款的最最大限度即最最佳付款时机机，并进行了了具体案例分分析