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文档简介

1、图1：发起人直接安排项目融资的结构之一图1：发起人直接安排项目融资的结构之一anddebt)anddebt)第四讲项目融资结构与融资模式一、项目资金结构（Typesofcapital比例：D/E=70-95%准股本资金构成：次级贷款或无担保贷款功能：作为发起人初始股本的投入方式；（2）通常用来支持第三方提供高级债务；（3）有时用来为建设成本超支和其它支付责任担保；好处：（1）投入资金的回报率相对稳定。（2）投资者在利益分配上所受限制减少。（3）帮助项目公司形成较为优良的税务结构。二、项目融资基本模式（一）由项目发起人直接安排项目融资的模式由项目发起人直接安排项目融资，并且直接承担融资安排中相应

2、的责任和义务，是在结构上最简单的一种项目融资法律结构。又分为两种操作模式:自有资金销售收入银行监控账户债务偿还（建设费用;（产品）贷款资金生产费用资本性投融资协议）:项！公程合同二销售合同二二项目发起人管理协议_-Q销售代理协议，：合资协议：）资金盈余ABCD合资项目管理公司自有资金销售收入银行监控账户债务偿还（建设费用;（产品）贷款资金生产费用资本性投融资协议）:项！公程合同二销售合同二二项目发起人管理协议_-Q销售代理协议，：合资协议：）资金盈余ABCD合资项目管理公司产品购买者贷款银团合资项目工程公司图2.发起人直接安排项目融资的结构之二图2.发起人直接安排项目融资的结构之二图2.发起人

3、直接安排项目融资的结构之二图2.发起人直接安排项目融资的结构之二 ABSC为GMAC设计的汽车贷款支持债券结构表发行债券(Issue)A类债券：票面利率6.25%，2年期B类债券：票面利率6.09%，3年期C类债券：票面利率6.95%,4年期发行人(Issuer)ABSC发行日期(。厂也8Date)1986年10月15日S&P，MoodysRatingAAA类债券本金额(Principalamount)A类债券$2,095,000,000B类债券$585,000,000C类债券$1,320,000,000担保品(Collateral)通用汽车公司生产的新汽车平均寿命(Averagelife)A类债券1.05年B类债券2.20年C类债券3.07年平均收益(Yieldtoaveragelife)A类债券：6.30%B类债券：6.96%C类债券：7.27%支持频率(Paymentfrequency)按季支付发行日与同期国债的利差(Spreadtotreasuriesatoffering)A类债券：69个基本点B类债券：75个基本点C类债券：80个基本点发起人/发行人赎回比例(Recourse)GMAC赎回5%，ABSC赎回1%信用增级(Creditenhanceme

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