投税收政策解读-简

1、PAGE PAGE 17促进创业投资企企业发展税收收政策解读 作者系北京大学创业投资研究中心原副主任，现荣誉研究员。现职国家发展改革委财政金融司，是创业投资企业管理暂行办法的主要起草人以及相关配套政策的推动者与参与制定者。刘健钧（原载证券市市场导报22007年第第4期）我国从19844年即开始探探索发展创业业投资，但由由于政策环境境等诸多因素素的影响，创创业投资的发发展停滞不前前。20055年11月，国家发展改革委等十部委联合发布了创业投资企业管理暂行办法（以下简称创投企业管理办法），不仅为创业投资基金提供了特别法律保护，而且为制定一系列配套政策提供了法律依据。按照国务院领导“要抓紧制定配套政

2、策”的批示要求，财政部和国家税务总局经过一年多的研究论证，于2007年2月15日联合发布了关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知（以下简称税收政策通知）。税收政策通知的实施将对我国创业投资业发展产生积极而深远的影响。一、运用税收政政策激励创业投资资是发展创业型经经济的必然要要求创业投资作为“支持创业的的投资制度创创新”，通过培育育和扶持创业业型企业，对对于促进创业业型经济发展展具有重要意意义。但由于于创业投资具具有高风险性性和规模不经经济性，在其其对创业企业业进行投资后后还往往处于于权利义务不不对称的弱势势地位，导致致创业型经济济发展所带来来的扩大社会会就业、提升升自主创新能能力、转变经经

3、济增长方式式等社会效益益，并不能内内化为创业投投资的经济效效益。因此，仅仅依依靠市场机制制来将社会资资本转化为创创业投资资本本，往往面临市市场失灵问题题。针对创业业投资所具有有的正外部性性和市场失灵灵问题，不少少国家都出台台了一系列专专门针对创业业投资的扶持持政策。在种种类繁多的政政府扶持政策策中，税收激激励政策是效率最高而而且不会导致致创业投资基基金治理机制制扭曲的扶持持政策之一。作为市场环境欠欠佳的后发展展国家，我国国更有必要通通过税收等方方面的激励政政策来促进创创业投资业发发展。但是，长长期以来，创创业投资企业业不仅得不到到税收优惠，反反而在一些方方面受到歧视视。例如，个个人投资于上上市

4、公司股票票时，其所获获股息红利所所得可享受减减半征收个人人所得税政策策。但个人投投资于创业投投资公司股份时，其其所获股息红红利需全额纳纳税。因此，更有必要出台台专门针对创创业投资的税税收政策，以以减轻创业投投资的税收负负担。二、新出台税收收政策所体现的的五大精神（一）税收优惠惠方式适应创业投资资特点创业投资基金具具有投资项目目失败概率高高的特点，平均均概率是1/33失败，1/3持平，11/3获得成成功。一旦投资项项目失败，创业投资基基金将得不到收益。如果采取传传统的所得税税减免方式，创业投资基金并不能得到实际好处。创业投资的周期通常较长，要等到产生收益才对所实现收益进行税收减免，投资者往往缺乏

5、耐心。所以，税收政策通知明确按投资额的一定比例核定应纳税所得抵扣额的优惠方式。这样，即使是投资于可能失败的项目，也可以在投资后申请核定一定的应纳税所得抵扣额度，用于抵扣创投企业所投盈利项目的应纳税所得。由于申请核定应纳税所得额度不必等到基金从投资项目获得收益之时，因而也有利于基金从事相对长期的投资。创业投资的年收收益率具有较较大的波动性性，尤其是在在尚未有高收收益投资项目目成功退出前前的相当长时时期里，往往往处于亏损状状态或收益较较低的状况。因因此，税收收政策通知规定：按投资额的一定比例所计算得的应纳税所得额抵扣额，在当年不足抵扣的，可在以后纳税年度延续抵扣。与目前税法对其他企业亏损弥补的期限

6、为5年相比较，这项政策是一项针对创投企业特点的有益突破。（二）税收优惠惠环节适应我国现行税收体系系国情在国外，对创业业投资的税收收优惠虽然主要要针对通过创业投资资基金间接从从事创业投资资，但也有一一些国家对个个人和非专业业机构直接从事创业业投资提供优优惠。考虑到后者者具有分散性性和变动性等等特点，在现现行税收征管管体制下对其其实施税收激激励的操作难度大，税收政策策通知仅对对通过创业投资资（基金）企企业间接从事事创业投资提提供优惠。在按照收益主体体确定征税主主体的国家，通通过创业投资资基金间接从事创业业投资要涉及及创业投资基基金所得税和投资资者所得税两两个环节的税税负问题，因此有必要要在创业投资

7、资基金和创业业投资基金的的投资者这两个个环节都给予税收优惠惠政策。但是是在我国，根据据2000年年发布的国国家税务总局局关于企业股股权投资业务务若干所得税税问题的通知知，实际上上已经较好地地解决了对企企业从事股权权投资收益的的双重征税问问题。按照该该通知第一条条关于“企业股权投投资所得的所所得税处理”规定，只有有当“投资方企业业适用的所得得税税率高于于被投资企业业适用的所得得税税率”的，投资方方企业才需要要补缴不足部部分的企业所所得税。换言言之，当企业业从事股权投投资的收益在在上一个收益益主体已经足足额缴纳所得得税的，企业业就无需再缴缴纳所得税。考考虑到创业投投资基金的主主要投资者是是包括保险

8、公公司、证券公公司、商业银银行在内的各各类企业，税税收政策通知知就不再涉涉及投资者环环节，而是集集中在创业投投资基金环节节，允许创业业投资基金按按对外投资额额的一定比例例申报应纳税税所得抵扣额额。（三）税收优惠惠力度适中按照税收政策策通知第一一条，创业投投资企业可按按其对中小高高新技术企业业投资额的770%抵扣应应纳税所得额额。根据税税收政策通知知第三条，“创业投资企业从事股权投资业务的其他所得税事项，按照国家税务总局关于企业股权投资业务若干所得税问题的通知（国税发2000118号）的有关规定执行。而按照国家税务总局关于企业股权投资业务若干所得税问题的通知第二条关于“企业股权投资转让所得和损失

9、的所得税处理”规定的第三项，“企业因收回、转让或清算处置股权投资而发生的股权投资损失，可以在税前扣除”。因此，创业投资企业可用于抵扣的应纳税所得实际上是减去“股权投资成本（含亏损和管理成本）”后的净收益。如果创业投资企业将资金全部投资到中小高新技术企业，且平均投资周期为3年的话，按投资额的70%申报应纳税所得抵扣额度，实质上可以使年均内部收益率（而且是扣除亏损和管理成本后的年均内部收益率）接近20%的创业投资基金，在其整个存续期内不用缴纳任何所得税。而且，如果投资者是企业的话，其来自于创业投资基金的所得作为税后收益，也无需缴税。需要补充的是，由由于创业投资资企业从所投投资企业分得得的股息及红红

10、利收益均被被视为税后收收益无需缴税税，因此，这这一块收益也也不算在“应纳税所得得抵扣”范围。据中中国创业投资资发展报告以以往各年度统统计资料表明明：从整个创创业投资行业业看，股息及及红利所得的的占比通常占占1/5左右右，所以，如如果将这一块块也算进去的话，年均净收益益率不超过225%的创业业投资企业，其其实是无需缴税的。（四）税收优惠惠条件体现鲜鲜明的政策导导向性为了体现税收优优惠的政策导导向，国外对对享受税收优优惠等政策扶扶持的创业投投资基金，通通常要求其主主要投资于最最需要国家扶扶持的处于创创业前期的中中小企业。由由于国外通常常是在投资者者环节，按投投资者对整个个创业投资基基金的持股金金额

11、的一定比比例，来计算算所得税抵扣扣额度，因此此，从公平享享受税收优惠惠角度考虑，还还统一要求创业业投资基金投投资中小企业业的资金不低低于一定比例（通通常为70%）。但由于于政策法律都都要讲究可操操作性，而科科技含量是一一个无法准确确界定的特质质，所以，国国外通常并不不规定享受税税收优惠等政政策扶持的创创业投资基金金必须将一定定比例资金投投资于科技型型企业，而是是通过规定创创业投资基金金只能以股权权投资等形式式投资中小企企业来间接促促进创业投资资基金增加对对中小高新技技术企业的投投资（由于以股权权形式对中小企业进行行财务性的创创业投资势必必具有高风险险性，所以创业投投资基金自然然会选择具有有高收

12、益的成成长性科技企企业进行投资资）。税收政策通知知要求创业业投资企业统统一按“对中小高新新技术企业投投资额的700%”来申报应纳纳税所得抵扣扣额度，而且且对中小高新新技术企业的的投资期限应应达到达2年年及以上。用用所投资企业业的规模和科科技含量双重重标准作为创业投资资企业享受税税收优惠的条条件，其政策导向更更为鲜明。此此外，为了促进创业投资资品牌的形成成，避免非专专业性机构也也备案成可以以享受税收优优惠政策的创创业投资企业业，税收政政策通知还还要求创业投投资企业在按按前述条件申申报应纳税所所得抵扣额度度时，必须满满足两个前提提性条件：（11）经营范围围符合创投投企业管理办办法规定，且且工商登记

13、为为“创业投资有有限责任公司司”、“创业投资股股份有限公司司”等专业性创创业投资企业业。（2）遵遵照创投企企业管理办法法规定的条条件和程序完完成备案程序序，经备案管管理部门核实实，投资运作作符合创投投企业管理办办法有关规规定。鉴于按按照创投企企业管理办法法，备案管管理部门必须须对备案创业业投资企业进进行年中不定定期检查和年年后定期年检检，备案管理理部门的核实实材料应该能能够保证只有有真正按照创创投企业管理理办法规定定投资运作的的专业性创业业投资企业才才能享受税收收优惠政策。（五）税收优惠惠政策实施不不影响创业投投资企业可以以自主投资各各类未上市企企业国外一些国家在在创业投资基基金环节规定定其对

14、中小企业的的投资比例的的做法，虽然然较好地体现现了政策导向向，但实践证证明也在一定定程度上人为为制约了创业业投资基金的的发展空间。毕毕竟创业投资资作为一种市市场化的投资资方式，既不不必然只投资资创业早期企企业，更不必然仅投投资科技型企企业。由于创新创业浪潮潮具有周期性性，对投资比例限制过死死，在创新创业浪潮潮的低谷时期期，创业投资资基金就必然然会因为缺乏乏合适的投资资案源而人为为萎缩，从而而导致创业投投资业的发展展具有较大的的波动起伏。特别是在我国国台湾地区，按照创业业投资事业管管理规则和和有关税收政政策，创业投投资基金只有有将70%以以上的资金投投资于符合科科技型企业标标准的创业企企业才可获

15、得得税收抵扣。在在台湾创业投投资业起步之之初，由于基基金总规模不不大，加之半半导体等领域域的技术革命命给创业投资资带来了大批批投资案源，这这种投资比例例限制并不成成为问题。但但随着台湾创创业投资业的的不断壮大，台台湾创业投资资界普遍要求求政府取消对对创业投资基基金投资方向向的比例限制制，允许创业业投资基金可可投资所有未未上市企业。吸取国外特别是是我国台湾地地区的教训，加加之考虑到已经在创业投投资基金环节节，统一按其对中中小高新技术术企业投资额额的70%来来计算应纳税税所得抵扣额额度，已经能够体现现“多投资中小小高新技术企企业，多享受受所得税抵扣”的激励导向向，税收政政策通知不不再要求创业业投资

16、企业必必须将多高比比例资金投资资于中小高新新技术企业。这这样，在科技技革命和创业业浪潮的上升升时期，创业业投资基金为为了获得较多多的所得税抵抵扣，将增加加对中小高新新技术企业的的投资；在科科技革命和创创业浪潮的低低谷时期，创创业投资基金金还可以在传统行业寻找找规模较大的的未上市企业进进行投资，以以维持可持续续发展。根据中国国情，对对“中小高新技技术企业”的标准也确确定得比较适适当：企业规规模按投资之之时的规模核核定（职工人人数不超过5500人，年年销售额不超超过2亿元，资资产总额不超超过2亿元）；企业技术含含量可待企业业被投资后的的任何一个时时点核定（即在在投资之时被被投资企业不不一定已经达达

17、到高新技术术企业标准，而而是可以在投投资培育一段段时间后才达达到以下标准准：当年用于于高新技术及及其产品研究究开发经费占占本企业销售售额的5以以上(含5)，技术性性收入与高新新技术产品销销售收入的合合计须占本企企业当年总收收入的60以上(含660)。需要说明的是是，鉴于目前前“高新技术企企业”标准有些偏偏严，有关部部门还正在对对现行标准进进行修订，实实事求是地根根据不同行业业的特点制定定出宽松适度度的标准。以上五大原则在在制定中华华人民共和国国企业所得税税法关于创创业投资企业业的税收优惠惠条款时，得得到了一以贯贯之的坚持。22007年33月16日，第第十届全国人人民代表大会会第五次会议议通过了

18、中中华人民共和和国企业所得得税法。该该法第三十一一条明确规定定，“创业投资企企业从事国家家需要重点扶扶持和鼓励的的创业投资，可可以按投资额额的一定比例例抵扣应纳税税所得额”，从而为税税收政策通知知所规定的的税收优惠方方式、环节、力力度、政策导导向和条件提提供了法律保保障。企业业所得税法没没有明确规定定“国家需要重重点扶持和鼓鼓励的创业投投资”的具体领域域和按投资额额申报税收抵抵扣的具体比比例，为今后后在实践中探探索最适当的的“国家需要重重点扶持和鼓鼓励的创业投投资”领域和最适适中的抵扣比比例预留了法律空间。三、需要市场予予以理解的四个问题由于企业所得得税法为税税收政策通知知提供了法法律保障，税

19、税收政策通知知对我国创创业投资业的的影响将是深深远的。具体体表现为：一一是由于显著著降低了创业业投资基金的的税负，使创业投资基基金成为境内内外资金流的的洼地，这将将有利于吸引引社会资金的的流入。二是是由于包括保保险公司、证证券公司、商商业银行在内内的各类企业业投资设立创创业投资基金金，不仅基金金本身通过所所得税抵扣可可以得到优惠惠，而且只要基基金所适用的的税率是足额额税率，投资资者从基金所所得无需缴税税，因此，各各类企业从事事创业投资的的热情将被激激励起来。三三是由于只有有经备案管理理部门不定期期检查和定期期年检后核实实的专业性创创业投资企业业才能申报所所得税抵扣，将将促进创业投投资企业的专专

20、业化运作，改改变目前创业业投资机构既既做创业投资资又做证券与与房地产投资资的不规范局局面。四是由由于创业投资资企业只能以以“对中小高新新技术企业投投资额”申报所得税税抵扣，将有有效激励创业业投资企业增增加对中小高高新技术企业业的投资，从从而更好地发发挥创业投资资支持中小企企业技术创新新的作用。五是由于并并未规定创业业投资企业必必须将一定比例资金金投资于中小小高新技术企企业，政策实实施并不影响响创业投资基基金可以自主主投资各类未未上市企业，从从而给我国创创业投资提供供了相对宽松松的市场空间间。对此，广大大创业投资界界给予了高度度评价。但是，受制我国国的税制体系系完全不同于于美国，税税收政策通知知

21、也存在以以下四个需要市场予予以理解的问问题：（一）税收政政策通知为为何未考虑信托型创业投投资基金？其实，对信托制制创业投资基基金，我们当当时是努力考考虑过的。我我本人是从中中国农村发展展信托投资公公司出来的，对对信托可谓情情有独钟，也也希望把信托托引入到创业业投资基金制制度中来。但但是，在写的的过程中，感感觉到确实有有很大的难度度。为了促进多种组组织形式的创创业投资基金金发展，我们们最初的设想想是：把包括括公司制、合合伙制、信托托制在内的三三大类型创业业投资基金都都作为投资管管道对待，不不在基金环节节征税。然后后再根据各类类创业投资基基金投资中小小企业的情况况，在投资者者环节给予应应纳税所得抵

22、抵扣优惠。但但是，后来深深入沟通和研究，我们们认识到财税部部门的一些顾顾虑是应当被被理解的：在在当前企业与与个人的财产产制度不够健健全、税收征征管环境不是是很好的情况况下，如果将将各类创业投投资基金视为为投资管道，不不在基金环节节征税，而在在投资者环节节征税，税收收征管工作量量和难度均将将大大增加。比比如，1只基基金有1000个投资者的的话，在基金金环节征税只只需针对1个个纳税主体，在在投资者环节节征税则需针针对100个个纳税主体。此此外，在基金金环节征税，税税收核定比较较简单；而在在投资者环节节征税，一些些投资者就有可可能通过将从从基金所得用用于弥补各种种形式亏损的的方式来避税税。因此，后后

23、来接受了一一种更适合我我国当前国情情的创业投资资税收扶持思思路：即在基金环节节征税的同时时，允许基金金可以根据其其对外投资额来申请应纳税税所得抵扣。此此外，如果基金所适适用的税率是是足额税率，即即使其通过应应纳税所得抵抵扣基金本身身不用实际缴缴税，投资者者从基金所得得也视为税后后收益无需再再缴税。循着这种思路，我我们逐步认识识到，对以公公司形式设立立的创业投资资基金，由于于它本身即是是个纳税主体体，所以在基基金环节实施施适当的税收收优惠政策就就比较好操作作，税收征管管也比较便利利。而且，按按照20000年即开始实实施的关于于企业股权投投资业务若干干所得税问题题的通知，只只要在基金公公司环节按足

24、足额税率缴过过税，在投资资者环节其实实是视为税后后收益免于再再征税的（如如果投资者是是企业的话）。因因此，对企业业投资者而言言，并不存在在双重征税问问题。与公司制创业投投资基金不同同的是，信托托制创业投资资基金本身并并不是一个纳纳税主体，需需要由其受托托人代扣代缴缴，据说，在在税收征管上上曾遇到较大大的困难。如如果分别在投投资者环节征征税，据反映映，不仅税收收征管工作量量大，而且防防范偷漏税行行为的难度也也较大。在很很难为信托制制创业投资基基金争取到税税收优惠政策策的情况下，我我们只好暂不不考虑信托制制创业投资基基金。可见，当时在立立法与政策上上未考虑信托托制创业投资资基金主要是是从操作的可可

25、行性角度，经经过反复权衡衡的一种现实实选择，不存存在对信托形形式的歧视问问题。需要补补充说明的是是：在国外，虽虽然从理论上上讲创业投资资基金的组织织形式有多种种，但是考虑虑到可操作性性，国外对创创业投资基金金的立法也往往往只调整最最具有可操作作性的形式。而而且，只要立立法不限制各各类市场主体体都可选择以以国家鼓励的的形式从事创创业投资，就就并不存在市市场公平的问问题。我国的的创业投资资企业管理暂暂行办法和和税收政策策通知虽然然没有把信托托形式包括进进来，但并不不排除信托投投资公司也可可以做创业投投资，并通过过设立公司制制创业投资基基金来享受国国家政策扶持持。当年我在在中国农村发发展信托投资资公

26、司工作时时，中农信公公司就是通过过设立公司制制的淄博投资资基金来从事事创业投资的的。目前市场不少人人士认为以信信托方式从事事创业投资具具其自身优势势，对此我们们将在今后的的研究中予以以密切关注。不不过，客观地地上讲，从我我过去所了解解的情况看，信信托本身虽然然有这样或那那样的优势，但但国外的创业业投资基金基基本不采取信信托这种形式式。其主要原原因信托不是是独立的法律律实体，故主要适合证证券投资基金金，而不适合创业业投资基金。因此，探索运作信托制创业投资基金是值得鼓励的，但是盲目理解信托的优势也可能给自己陷入风险之境。理性地看，当前前对以信托方方式从事创业业投资的认识识其实存在着不少的非理性因素

27、素。从认识论论的角度看，主主要有两方面面的误区：一一是关起门来来，坐井观天天地就信托而而论信托的优优势。比如，有有同志讲，信信托的最大优优势是能够实实现“风险隔离”。咋听起来来，信托确实实有这个特点点。然而，信信托资产之所所以要与受托托人隔离，是是因为信托制制基金并不具具备法律主体体资格，它的的资产所有权权必须转移到到受托人名下下。于是，就就必然地带来来一个基金资资产与受托人人资产的隔离离问题。可见见，信托制基基金是因为有有受托人侵吞吞基金资产的的可能，才有有了这个必须须实行“风险隔离”的问题。至至于公司制基基金和有限合合伙制基金，基基金本身就是是一个完全独独立的财产主主体（公司制制基金甚至是

28、是一个能够独独立行使民事事权利的法人人），基金财财产所有权由由基金本身来来行使，而不不是转移给基基金管理机构构，因此，基基金资产和基基金管理机构构的资产天然然地就是分开开的，压根儿儿就不存在还还需要进行“风险隔离”的问题。所所以，与公司司制和有限合合伙制基金比比较起来，信信托制基金的的所谓“风险隔离”其实算不上上是个优势。第二个方面面的误区是，没没有结合创业业投资的特点点来谈信托的的所谓优势。事事实上，由于于创业投资是是一种与证券券投资完全不不同的投资方方式，信托制制度在证券投投资中的优势势，未必在创创业投资上还还是优势。 （二）税税收政策通知知为何没有考虑虑对有限合伙伙制创业投资资企业也给予

29、予税收优惠？关于有限合伙制制创业投资企企业的税收优优惠问题，我我们也曾考虑虑过。在制定定创业投资资企业管理暂暂行办法时时，尽管合合伙企业法修修订案还没有有出台，我们们仍然为“有限合伙”这种形式留留了空间。为为此，创业业投资企业管管理暂行办法法第六条规规定：“创业投资企企业可以以有有限责任公司司、股份有限限公司或法律律规定的其他他企业组织形形式设立”。其中所称称的“其他企业组组织形式”，就主要指指的“有限合伙企企业”。在有关部门确定定了关于创投投企业税收扶扶持政策的基基本原则（即即体现在创创投税收通知知和企业业所得税法中中的对创投企企业“可按其对外外投资额申请请应纳税所得得抵扣”的原则）后后，我

30、们也曾曾考虑对有限限合伙制创业业投资企业，如如果它作为一一种特殊类型型的合伙企业业，在合伙企企业环节纳税税的话，也可可比照公司制制创业投资企企业，一是可可在合伙企业业环节实行所所得税抵扣，二二是在投资者者环节则同样样按关于企企业股权投资资业务若干所所得税问题的的通知，对对企业投资者者从创业投资资合伙企业所所得，可不再再重复征税。这这样，对合伙伙制和公司制制创业投资企企业的税收优优惠就完全公公平了。但是，全国人大大在修订合合伙企业法时时却坚持用另另外一种思路路（即将合伙伙企业视为非非纳税主体，其其税收由合伙伙人分别缴纳纳）来解决有有限合伙企业业的税收问题题。既然合伙伙企业以法律律形式被明确确为非

31、纳税主主体，在合伙伙企业环节就就没法搞所得得税抵扣了。在在投资者环节节搞所得税抵抵扣，又面临临更多问题，包包括在强调和和谐社会建设设的大背景下下，对能够投投得起创业投投资基金的个个人（一般是是富人）搞所所得税抵扣还还是一个非常常敏感的政治治问题。于是是，就出现了了创投税收收政策和企企业所得税法法中关于创创业投资企业业的税收政策策无法适用有有限合伙制创创业投资基金金的问题。在这种情况下，以以有限合伙形形式运作创投投基金，其税税负其实是最最重的。因为为，虽然在有有限合伙基金金环节不征税税，但是在合合伙人环节是是必须征税的的。如果合伙伙人是企业，从从明年开始按按25%征企企业所得税；如果合伙人人是个

32、人，则则必须按照22000年99月19日关关于个人独资资企业和合伙伙企业投资者者征收个人所所得税的规定定第四条，对对每一纳税年年度的所得，比比照个人所所得税法中中的“个体工商户户的生产经营营所得”应税项目，适适用5%35%的超超额累进税率率。每一纳税税年度所得超超过5万元的的，即必须按按照35%税税率征税。一些同志提出，对对有限合伙制制创投企业中中的两类合伙伙人，其所适适用的税率是是应当有所区区别的。对普普通合伙人，由由于是借合伙伙企业之名从从事经营活动动，理当比照照“经营所得”适用较高的的累进税率；但对有限合合伙人，由于于它参与有限限合伙主要是是一种投资行行为，因此按按个人投资收收益税率20

33、0%征税即可可。我个人认认为，如果能能够切实区分分出两类不同同的合伙人，确确实应当适用用不同的税率率。但问题是是，在目前已已设立的有限限合伙制创投投企业中，有有限合伙人并并不完全是个个纯粹的投资资者。例如，不少已经设立的创业投资有限合伙企业，为了取得投资者的信任，组织结构在合伙企业法规定的范围外还设立了类似公司股东会与董事会的“联席会”，并且由其掌握着所有的决策事宜。这就给判断有限合伙人是否只是纯粹投资者带来了难度。在操作过程中，还很可能出现一些实际操纵合伙企业经营决策的人，他们事实上起着普通合伙人的作用，但出于减少税负的目的，却说自己只是“有限合伙人”。这种现象确实是今后税收征管中应当引起关

34、注的。因此，还请大家要多多理解财税部门。（三）如何考虑虑个人通过公公司制创投基基金间接从事事创投的双重重税负问题？按照2000年年出台的关关于企业股权权投资业务若若干所得税问问题的通知和和2007年年2月出台的的促进创业业投资企业发发展有关税收收政策的通知知，企业投投资设立创业业投资公司确确实是既可以以在创业投资资基金环节享享受所得税抵抵扣，企业从从基金所得也也无需再缴税税。这样，既既享受了政策策优惠，又不不存在双重征征税问题。如如果财务结构构设计合理，在在基金和投资资者两个环节节都可能无需需缴税。但是是，对个人投投资者而言，由由于以前国家家并没有出台台个人从事股股权投资的税税收处理通知知，所以个人人投资者从基基金所得，仍仍需按20%税率缴纳