债市启明系列：美国衰退历史回顾

1、 第 页 质的降息（Insurance cut）1995 1998 的经济状况及债券等大类资产价格变动。一、1980 年以来美国衰退历史回顾GDP GDP 下滑，美国国家经济研究局（NBER）就将经济衰退定义成更为模糊的“大多数经济领域GDPGDP 进入衰退的一个基本判定标准。根据美国国家经济研究局（NBER）对于美国经济周期当中扩张和衰退的界定，美国 19801980119817月开始的两次衰退相隔1980年以后美国发生的衰退我们可以划分为：1980 1982 年期间的“大滞胀”、1990 1991 年“储贷危机”、2001 3 月的“互联网危机”以及 2007 年至 2009 年的“次贷危

2、机”。表 1：1980 年以来美国衰退历史衰退开始衰退结束衰退持续月数与上次衰退间隔月数1980.11980.76741981.71982.1116181990.71991.381082001.32001.1181282007.122009.61881资料来源：NBER， 图 1：美国实际 GDP 增速（单位：%）10.008.006.0010.008.006.004.002.000.00-2.00-4.00资料来源：Wind， 2（14.0012.0010.008.006.004.002.000.00资料来源：Wind， 1.1980 至 1982 年：“大滞胀”1980 年到 1982 年

3、的经济衰退，主要是由于时任美联储主席的沃尔克采取紧缩货币政策对当时美国高通胀局面的打破。1971 年实施的价格管控措施并没有为美19723%， 19731975197919821979 8 6 日，保罗沃尔克宣布就职美联储主席，沃尔克上任两周内即先后将M1 1980-1982 GDP 同比增速下降。198019821980 4 月、1981 3 月、1981 8 1982年 5 月开启降息，其中 1982 年 5 月的降息持续到了 1983 年 3 月。图 3：美国联邦基金利率与通胀（单位：%）美国:联基金率(日):月美国:CPI:当月同比20.0018.0016.0014.0012.0010

4、.008.006.004.002.001976-011976-071976-011976-071977-011977-071978-011978-071979-011979-071980-011980-071981-011981-071982-011982-071983-011983-071984-011984-071985-011985-071986-011986-071987-011987-071988-011988-071989-011989-071990-011990-07资料来源：Wind， 2.1990 至 1991 年：“储贷危机”1990 1991 87 会员发放住房贷款的储贷

5、业协会，由于国家对其经营范围的放宽，储贷业协会迅速扩张， 1985 1986 1990 年再次进入衰退。4600.00资料来源：Wind， 为应对本次经济衰退，1989 7 6 日美联储通过议息会议决定降息，将联邦基金8%-12%75月份的议息会1989 3 月份的议息会议上，美联储对于当时的美国经1989 2月初委员M2M32月份增强，并3 5 3幅下降，4 M2 M3 的增长缓慢，主要是因为交易余额大幅下降，从对于美国经济71992 9月 4 日美国联邦基金目标利率经多次下调已降至 3%。3.2001 年 3 月至 11 月：“互联网危机”20013在亚洲金融危机到1998 2000 2

6、29 4696.69 点，信息业和信息通信技术生产行业增加值GDP199727年美联储连续三次下调联邦基金目标利率，在 1998 年第三季度内共下调 75 个基点至4.75%2000 5 16 日将利率提高了1756.5%图5：纳斯达指数联邦金率（单：%，右）NASDAQ美国:()50008450076400063500300052500420003215002100050011995-011995-041995-071995-011995-041995-071995-101996-011996-041996-071996-101997-011997-041997-071997-101998-

7、011998-041998-071998-101999-011999-041999-071999-102000-012000-042000-072000-102001-012001-042001-072001-10资料来源：Wind， 图6：美国信行业加占GDP比重（位：%）美国:行业增加值占GDP比重:信息业美国:行业增加值占GDP比重:信息通信技术生产行业7.006.005.004.003.00198719881987198819891990199119921993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200

8、92010201120122013201420152016资料来源：Wind， 2001 1 1 3 日美联储决定将联邦6.5%12 月份的会议上便发生了改变，随着上述问题的愈演愈烈，美联储认为主要风险已经转变为未来可能的经济疲软，由此为 2001 年 1 月的降息埋下了伏笔。4.2007 至 2009 年：“次贷危机”20072009141%48年来历史低位，如此大规模的降息使得美国经济好转的同20022004年出200420042007 17 5.25%。加息带动相关利率的上升，提高1930 严重的衰退期。图 7：美国:标准普尔/CS 房价指数:10 个大中城市:当月同比（单位：%）25.

9、0020.0015.0010.005.001988-011988-101988-011988-101989-071990-041991-011991-101992-071993-041994-011994-101995-071996-041997-011997-101998-071999-042000-012000-102001-072002-042003-012003-102004-072005-042006-012006-102007-072008-04-5.00-10.00-15.00-20.00-25.00资料来源：Wind， 2007 9 5.25% 8 二、衰退期间大类资产表现衰退

10、期间的债市方面通常表现较好，几次衰退过程中美国 10 年期国债收益率均呈现不同程度下行。1980 1 1980 7 10 13.65%上9.47%418bp；1981 7 1982 月，10 年期国债收益率上行15.84%7 1991 3 月的第二次衰退期间，10 128bp9.05%7.77%。2001 3 月互10 5.54%132bp 2007 12 2009 6 18 10 年期国债4.30%2.08%222bp。图 8：美国 10 年期国债收益率（单位：%）18.0016.0014.0012.0010.008.006.004.002.001979-011980-071979-0119

11、80-071982-011983-071985-011986-071988-011989-071991-011992-071994-011995-071997-011998-072000-012001-072003-012004-072006-012007-072009-012010-072012-012013-072015-012016-072018-01资料来源：Wind， 19801198071980213903.84， 421后股市逐渐恢复，7900点。198171982月，道198171967.6619828121990 7 1991 3 月的2999.75 2365.1021.2%

12、。2001 3 月27.4%8235.812007 12 2009 6 18 个月的美国“次贷危机”期间，道指由低点13727.03 6547.0552.3%。930,000.0025,000.001979-011980-071979-011980-071982-011983-071985-011986-071988-011989-071991-011992-071994-011995-071997-011998-072000-012001-072003-012004-072006-012007-072009-012010-072012-012013-072015-012016-072018-

13、01资料来源：Wind， 汇市表现方面不确定性较高，在几次衰退过程中美元指数虽均出现不同程度的上涨， 但存在先贬后升或先升后贬的情况。1980119807月期间，美元先升后贬，4794.88；198171982103.18 126.0222.1%；1990719913月的第二次衰退期间，美元80.4411.2%；20013月互联网泡沫破裂1年07月份美元指数达到高点，相较3月份升值%7年2月至9年6月为期82017 12 20 77.8 开始计算，至200842239日美元指数已上升至 89.17，升值幅度达 25.0%。1018.0016.0014.0012.0010.008.006.004

14、.002.001979-011980-071979-011980-071982-011983-071985-011986-071988-011989-071991-011992-071994-011995-071997-011998-072000-012001-072003-012004-072006-012007-072009-012010-072012-012013-072015-012016-072018-01资料来源：Wind， 三、当前美国经济与衰退期间的对比从美国非金融企业部门杠杆率的历史情况来看，1980 年以来美国历史上发生衰退时，美2018 年底，美国非金融企业部门杠杆率为7

15、4.4%，处于历史高位，而政府部门杠杆同样处于历史高位，当前美国政府部门杠杆率已（75.0070.0065.0060.0055.001979-031980-091979-031980-091982-031983-091985-031986-091988-031989-091991-031992-091994-031995-091997-031998-092000-032001-092003-032004-092006-032007-092009-032010-092012-032013-092015-032016-092018-03资料来源：Wind， 图 12：美国政府部门杠杆率（单位：%）

16、100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.001979-031980-091979-031980-091982-031983-091985-031986-091988-031989-091991-031992-091994-031995-091997-031998-092000-032001-092003-032004-092006-032007-092009-032010-092012-032013-092015-032016-092018-03资料来源：Wind， 从美国耐用品新增订单同比增速来看，当前美国耐用品除国防外新增订单增速下滑， 这反映出当前投资方面或开

17、始呈现疲弱态势。从美国耐用品新增订单同比增速来看，耐用品除国防外新增订单增速在近阶段处于下滑态势，这也从一定程度上反映出当前投资方面或开始呈现出疲软态势，从以往来看衰退期间耐用品新增订单均出现较大程度的下滑，因此耐用品订单数据的未来发展或值得注意。13：美国:同比（40.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00-40.001993-021994-011993-021994-011994-121995-111996-101997-091998-081999-072000-062001-052002-042003-032004-022005-012005-12

18、2006-112007-102008-092009-082010-072011-062012-052013-042014-032015-022016-012016-122017-112018-10资料来源：Wind， GDP GDP 拉动逐渐减弱，在消费、投资、GDP GDP 2.57%0.90%图14：美国GDP环比拉动率美国:GDP环比拉动率:个人消费支出美国:GDP环比拉动率:国内私人投资总额美国:GDP环比拉动率:商品和服务净出口美国:GDP环比拉动率:政府消费支出和投资总额6.004.002.006.004.002.000.00-2.00-4.00资料来源：Wind， 1980 19

19、80 1982 年的“大滞胀”、1990 至1991 年的“储贷危机”、2001 3 2007 2009 年的衰退由“次贷危机”。在每次衰退到来时，美联储均采取了降息方式应对经济的衰退， 10 年GDP 环比拉动率来看，当前GDP 1980 10 年3.0%3.4%的区间下沿。 资金面市场回顾2019 6 26 日，银存间质押式回购加权利率大体下行，隔夜、7 天、14 天、21 1 个月分别变动了-4.41bps、-3.66bps、-7.08bps、-20.25bps、49.7bps 0.96%、2.38%、2.57%2.93%2.90%1 年、3 5 10 年分0.11bps0.19bps1

20、.10bps1.00bps 2.66%2.93%3.06%3.25%0.19%2,976.280.05%9,122.430.41%至1,504.55。周三央行未开展逆回购操作，无逆回购到期，实现流动性零投放。2017 SLFMLF 2018 3 2016 12 M0 累4388.8 4473.2 5562.4 亿元， 粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。图 15：2018 年 1 月 1 日至 2019 年 6 月 26 日公开市场操作和到期监控（亿元）资料来源：Wind， 图 16：2

21、017 年 1 月 1 日至 2019 年 6 月 26 日流动性投放和回笼统计（亿元）资料来源：Wind， 图 17：2019 年 6 月 26 日人民币对各币种汇率当前值相对于 2017 年年末值变化百分比资料来源：Wind， 市场回顾及观点可转债市场回顾62692.95108.37点， 0.19%162（-2.54%）（-2.27%）162支上涨，82支下跌。其中，泰晶科技（9.98%）、大参林（5.19%）、（-3.79%） 领跌。可转债市场周观点上周受益于权益市场的反弹中证转债指数录得不俗上涨，市场情绪修复较为明显。过去一个月的周报中我们反复强调调整过后的转债市场可能会优先呈现出弱

22、beta 反弹的特性，经过数周的预演后随着上周权益市场的上涨这一判断也逐渐兑现。beta alpha 具备更高确定性。权益市场风格切换节奏的判断是我们定下beta beta beta alpha 机会更多基于正股基本面，且对价格阈值的设定敏感度相对较低，因此随着价格的上涨由弱 beta 逐渐切换至 alpha 更具安全垫。beta 主题性机会，例如 5G融板块；alpha 层面则建议关注半导体、生物医药等高成长性方向。高弹性组合建议重点关注佳都转债、参林转债、拓邦转债、绝味转债、高能转债、冰轮转债、通威转债、洲明转债、生益转债、光电转债以及金融转债。稳健弹性组合建议关注海尔转债、明泰转债、中天

23、转债、旭升转债、长久转债、视源转债、千禾转债、桐昆转债、雨虹转债、玲珑转债和大银行转债。风险因素：市场流动性出现大幅波动，宏观经济不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。 股票市场表 2：市场概况代码简称收盘价日变化（%）成交额（亿）成交额同比变化（%）000001.SH上证指数2,976.28-0.191725.16-29.39399001.SZ深证成指9,122.430.052191.79-18.52399300.SZ沪深 3003,794.33-0.18399005.SZ中小板指5,638.730.54399006.SZ创业板指1,504.550.41000016.SH上证 5

24、02,903.49-0.23每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）医药1.41有色金属-2.80国防军工1.07非银行金融-1.20石油石化0.87农林牧渔-0.81电子元器件0.78房地产-0.52轻工制造0.49钢铁-0.50每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）ST 概念1.61黄金珠宝-5.59航母1.60垃圾发电-2.33高端装备制造1.23稀土永磁-2.21生物疫苗1.02生物育种-1.81LNG1.02上海自贸区-1.78资料

25、来源：Wind， 转债市场表 5：可转债市场名称收盘价日变化（%）中证转债指数315.530.14平价指数92.95-0.50转债指数108.370.19资料来源：Wind， 表 6：可转债个券名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110030.SH格力转债104.450.020.46110031.SH航信转债107.180.160.64110033.SH国贸转债110.800.180.28110034.SH九州转债102.200.780.25110038.SH济川转债106.250.040.21110040.SH生益转债128.902.846.89110041.SH蒙电转债111.3

26、20.810.32110042.SH航电转债113.370.051.23110043.SH无锡转债100.77-0.111.83110044.SH广电转债188.962.0153.77110045.SH海澜转债98.25-0.290.74113008.SH电气转债113.520.461.88113009.SH广汽转债105.660.150.56113011.SH光大转债109.31-0.178.55113012.SH骆驼转债100.83-0.030.05113013.SH国君转债113.020.7613.77113014.SH林洋转债95.28-0.220.46113015.SH隆基转债126

27、.080.613.32113016.SH小康转债96.500.810.24113017.SH吉视转债100.070.270.62113019.SH玲珑转债109.421.010.46113502.SH嘉澳转债95.630.130.05113503.SH泰晶转债122.9510.8932.35113504.SH艾华转债104.350.430.39113505.SH杭电转债108.730.054.99113507.SH天马转债121.47-1.471.61113508.SH新凤转债99.390.391.09113509.SH新泉转债97.850.220.08113510.SH再升转债105.471

28、.250.12113511.SH千禾转债121.233.747.36113513.SH安井转债148.014.641.70113514.SH威帝转债101.990.290.12113515.SH高能转债116.25-0.581.57113516.SH苏农转债107.600.660.75113517.SH曙光转债118.520.000.00113518.SH顾家转债108.920.100.13123001.SZ蓝标转债108.701.571.13123002.SZ国祯转债118.99-0.410.02123003.SZ蓝思转债95.200.210.55123004.SZ铁汉转债101.79-0.

29、500.19123007.SZ道氏转债101.700.580.16123009.SZ星源转债102.470.310.10123010.SZ博世转债100.62-0.470.13123011.SZ德尔转债98.500.020.08名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）123012.SZ万顺转债105.90-0.030.05123013.SZ横河转债107.46-0.220.08123014.SZ凯发转债105.581.070.20123015.SZ蓝盾转债110.36-0.400.74127003.SZ海印转债103.53-5.557.80127004.SZ模塑转债93.030.040.

30、28127005.SZ长证转债116.30-0.173.50127006.SZ敖东转债102.000.200.62127007.SZ湖广转债110.200.490.71128010.SZ顺昌转债101.060.550.41128012.SZ辉丰转债96.90-0.150.64128013.SZ洪涛转债96.40-0.110.87128014.SZ永东转债96.330.020.03128015.SZ久其转债92.410.112.47128016.SZ雨虹转债111.930.501.85128017.SZ金禾转债105.80-0.190.02128018.SZ时达转债94.50-0.260.261

31、28019.SZ久立转 2107.12-0.360.27128020.SZ水晶转债98.540.300.17128021.SZ兄弟转债102.360.840.07128022.SZ众信转债99.76-0.040.05128023.SZ亚太转债92.65-0.010.17128024.SZ宁行转债131.10-0.1218.72128025.SZ特一转债109.780.250.03128026.SZ众兴转债94.59-0.060.72128027.SZ崇达转债111.700.010.18128028.SZ赣锋转债96.700.110.07128029.SZ太阳转债104.510.470.6212

32、8030.SZ天康转债116.00-0.690.33128032.SZ双环转债93.240.041.19128033.SZ迪龙转债100.24-0.340.06128034.SZ江银转债106.92-0.210.43128035.SZ大族转债103.20-0.100.70128036.SZ金农转债136.00-2.2715.20128037.SZ岩土转债94.09-0.020.18128038.SZ利欧转债113.95-0.230.72128039.SZ三力转债107.000.130.30128040.SZ华通转债101.13-0.100.11128041.SZ盛路转债143.500.050.

33、74128042.SZ凯中转债100.050.210.21128043.SZ东音转债140.94-0.391.13128044.SZ岭南转债100.05-0.620.06128045.SZ机电转债110.391.280.77128046.SZ利尔转债101.610.410.20113520.SH百合转债119.721.190.17名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128048.SZ张行转债105.500.742.22113519.SH长久转债107.360.270.48123016.SZ洲明转债120.000.670.79128047.SZ光电转债115.410.201.17113

34、521.SH科森转债101.760.620.28110047.SH山鹰转债108.62-0.070.82113522.SH旭升转债104.150.700.39113020.SH桐昆转债116.802.183.07110046.SH圆通转债116.190.114.55128049.SZ华源转债103.100.240.69123017.SZ寒锐转债96.72-0.180.30127008.SZ特发转债229.500.2222.21113523.SH伟明转债125.62-0.031.17128050.SZ钧达转债98.710.690.59110048.SH福能转债111.080.700.751135

35、24.SH奇精转债99.850.770.19128051.SZ光华转债98.000.380.23113525.SH台华转债106.380.390.29110049.SH海尔转债120.751.454.11128052.SZ凯龙转债184.90-1.7623.28110050.SH佳都转债125.83-0.022.64123018.SZ溢利转债107.78-0.211.26127010.SZ平银转债118.37-0.4517.75113526.SH联泰转债119.171.155.02113527.SH维格转债98.980.550.80127009.SZ冰轮转债145.75-2.544.62128

36、053.SZ尚荣转债106.290.080.35128054.SZ中宠转债101.400.200.15113021.SH中信转债103.78-0.013.94113528.SH长城转债98.660.070.16128056.SZ今飞转债99.400.410.16123019.SZ中来转债99.800.270.51110051.SH中天转债104.970.301.28123021.SZ万信转 2108.00-0.374.08113022.SH浙商转债106.20-0.301.16123020.SZ富祥转债106.010.010.52110052.SH贵广转债118.081.2415.931280

37、57.SZ博彦转债106.060.390.45128059.SZ视源转债113.460.410.58113529.SH绝味转债127.772.958.92128055.SZ长青转 2110.950.170.38110053.SH苏银转债106.77-0.039.18127011.SZ中鼎转 2105.06-0.490.19110055.SH伊力转债112.93-0.341.40128058.SZ拓邦转债111.500.630.40名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）123022.SZ长信转债102.500.690.57110054.SH通威转债120.58-0.201.6812806

38、0.SZ中装转债101.810.100.98110056.SH亨通转债98.060.821.95123023.SZ迪森转债99.78-0.080.23123024.SZ岱勒转债97.120.120.13113530.SH大丰转债97.770.320.69123025.SZ精测转债110.74-0.200.87113531.SH百姓转债109.611.680.68113533.SH参林转债119.001.883.23113532.SH海环转债102.300.165.38128063.SZ未来转债104.70-0.141.63128062.SZ亚药转债102.25-0.323.28128061.S

39、Z启明转债109.701.370.27113024.SH核建转债102.800.520.36127012.SZ招路转债102.410.563.33110057.SH现代转债105.860.540.95113534.SH鼎胜转债96.83-0.180.60113025.SH明泰转债99.750.162.04128064.SZ司尔转债97.57-0.040.27113026.SH核能转债103.450.194.48110058.SH永鼎转债94.400.070.91128065.SZ雅化转债94.700.181.13128066.SZ亚泰转债98.260.170.13127013.SZ创维转债97

40、.310.200.39128067.SZ一心转债111.092.032.39113535.SH大业转债99.43-0.100.23113536.SH三星转债102.080.371.04名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（亿）600185.SH格力地产4.91-0.810.13600271.SH航天信息23.150.612.25600755.SH厦门国贸8.560.590.95600998.SH九州通12.26-0.650.37600566.SH济川药业29.450.821.13600183.SH生益科技14.573.193.66600863.SH内蒙华电3.

41、081.320.49600372.SH中航电子15.060.470.49600908.SH无锡银行5.68-0.350.21600831.SH广电网络11.100.913.69600398.SH海澜之家8.911.020.39601727.SH上海电气5.450.370.55601238.SH广汽集团10.730.660.71601818.SH光大银行3.83-0.783.35名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（亿）601311.SH骆驼股份10.61-0.560.70601211.SH国泰君安17.90-1.706.73601222.SH林洋能源4.790.420.42601012.SH

42、隆基股份22.780.184.29601127.SH小康股份12.94-3.580.30601929.SH吉视传媒2.47-1.980.65601966.SH玲珑轮胎16.981.680.76603822.SH嘉澳环保24.70-2.020.08603738.SH泰晶科技21.379.981.43603989.SH艾华集团19.192.950.37603618.SH杭电股份7.88-1.132.05603668.SH天马科技8.98-1.970.72603225.SH新凤鸣12.690.710.29603179.SH新泉股份13.220.380.13603601.SH再升科技7.80-1.02

43、0.39603027.SH千禾味业22.383.473.67603345.SH安井食品51.673.761.03603023.SH威帝股份4.64-1.070.06603588.SH高能环境10.65-1.842.38603323.SH苏农银行5.640.180.53603019.SH中科曙光40.550.000.00603816.SH顾家家居31.52-0.380.80300058.SZ蓝色光标4.361.871.62300388.SZ国祯环保9.53-1.650.32300433.SZ蓝思科技6.970.140.46300197.SZ铁汉生态3.68-3.411.24300409.SZ道氏

44、技术12.920.700.71300568.SZ星源材质23.561.640.60300422.SZ博世科11.03-2.821.02300473.SZ德尔股份29.70-1.030.14300057.SZ万顺新材5.36-0.920.27300539.SZ横河模具9.18-0.220.25300407.SZ凯发电气7.860.640.17300297.SZ蓝盾股份6.13-2.081.34000861.SZ海印股份3.07-9.971.69000700.SZ模塑科技3.871.570.16000783.SZ长江证券7.56-1.691.72000623.SZ吉林敖东16.53-1.020.7

45、0000665.SZ湖北广电8.540.120.42002245.SZ澳洋顺昌4.43-0.450.18002496.SZ辉丰股份2.94-1.010.38002325.SZ洪涛股份3.19-0.930.17002753.SZ永东股份8.830.230.05002279.SZ久其软件7.11-0.140.25002271.SZ东方雨虹21.981.903.09名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（亿）002597.SZ金禾实业18.630.320.35002527.SZ新时达5.49-0.540.15002318.SZ久立特材7.430.270.45002273.SZ水晶光电11.40-0.

46、700.92002562.SZ兄弟科技4.36-0.910.20002707.SZ众信旅游6.140.330.20002284.SZ亚太股份5.53-2.300.43002142.SZ宁波银行23.61-0.253.30002728.SZ特一药业16.56-0.360.07002772.SZ众兴菌业8.62-3.690.89002815.SZ崇达技术15.01-0.600.52002460.SZ赣锋锂业23.821.404.14002078.SZ太阳纸业6.560.461.23002100.SZ天康生物8.11-0.490.67002472.SZ双环传动5.550.000.11002658.S

47、Z雪迪龙7.79-1.770.15002807.SZ江阴银行4.73-0.420.36002008.SZ大族激光34.260.182.60002548.SZ金新农12.34-3.371.57002542.SZ中化岩土4.610.000.13002131.SZ利欧股份1.960.001.22002224.SZ三力士6.03-0.660.33002758.SZ华通医药9.26-0.750.13002446.SZ盛路通信9.81-0.711.49002823.SZ凯中精密11.06-0.360.31002793.SZ东音股份15.21-0.520.28002717.SZ岭南股份5.05-3.631.

48、67002013.SZ中航机电6.960.290.62002258.SZ利尔化学13.29-0.370.30603313.SH梦百合16.961.680.38002839.SZ张家港行5.68-0.700.48603569.SH长久物流11.700.000.08300232.SZ洲明科技9.270.320.42002179.SZ中航光电33.933.012.95603626.SH科森科技7.980.630.13600567.SH山鹰纸业3.400.000.48603305.SH旭升股份24.420.450.23601233.SH桐昆股份14.451.331.48600233.SH圆通速递12.33-0.320.64002787.SZ华源控股7.360.680.19300618.SZ寒锐钴业59.29-0.601.10000070.SZ特发信息12.46-1.032.61603568.SH伟明环保22.03-0.23