创业融资的14个教训

1、创业融资的14个教训高估帮忙的价值大家都知道好的投资人应该是帮忙不添乱。有些投资者尤其是战略投资 者，最喜欢罗列他们拥有的资源和帮助。但往往到最后发现，资源是共用的， 派过来帮忙的人是外行，其他诉求石沉大海，最后还得靠自己。低估添乱的影响业内有一些老资历公司，是公认的害虫，尽管在被投资公司中占小股，但 发号施令，天天骚扰，董事会上从不配合，让你日日胸闷。就因为他最早找到 你，就因为他不断引诱你，就因为不拿白不拿，就因为钱快烧完，总之你拿了 缺乏共识的投资人的钱。最终，听他的可能把公司搞成四不像，不听他的他又 去外面放话，让你陷入人间炼狱。把投资人等同于身后的机构不靠谱的机构，人多半不靠谱;但靠

2、谱的机构，不一定各个都靠谱。有的人 虽然在产生过很多明星公司的机构，但完全水货一个，好的案子跟他无关，坑 爹的案子干过不少。擦亮眼睛，去评判投资人的专业程度，而不要被所谓品牌 蛊惑。宁做凤尾，不做鸡头这指的是孵化器的情形。很多团队一窝蜂往明星孵化器钻，也不肯加入一 个新开设的孵化器。然而，孵化器的好坏区别在于它资源的大小，好的孵化 器，能支持数十个团队都得到支援，单薄的孵化器则只能支援数个，甚至一 个。即便你假如一个不知名的孵化器，但如果你表现得最好，起码你可以得到 再次融资的机会。至于只提供办公场地的孵化器，我只想说：我很幸福。过早稀释股权 因为不熟悉融资的游戏规则，因为你听信了“重要的是赚

3、钱了以后分 钱” ，你在第一轮或者第二轮融资中就稀释了40%、60%甚至80%的股权。被别 人控制公司导致失败、分裂或难以发展倒不算痛心，万一发展得很好，结果前 面稀释的越多，后面融资的选择就越少，当你被稀释到只剩10%、5%，这还算 是你的公司吗?用错误的结构融资为了赶快把钱拿进来，跟投资人签夸张的分成方式、管理机制、对赌条 款、完全不平等的清算条款等非常另类的合同，或是用非国际惯例的结构设计 特别股。这里面的道理很简单，没想过共赢做大的投资人也没能力让公司发展 壮大。乱七八糟的资本结构和合同，只会吓跑后面想投资的机构。早期融资轻视投资人 很多人融了天使资金以后，闷头封闭，再也不和投资机构接

4、触。如果你选 择了一家优秀的投资机构，这是大大的浪费。投资机构积累了大量成败案例和 商业判断以及其他企业的友好关系，如果不去交流和利用，和拿土壕的钱有何 区别?后期融资高估投资人 公司发展起来之后，很多人在选择下轮投资的时候，总倾向于大牌、知名 的机构，但越大牌的机构，手中积累的优秀公司越多，他绝不会为你的生死去 赌上身家。发展方向是否一致，反而是唯一的判断标准。选择不靠谱的战略投资 但凡投资部门没有独立于业务部门的战略投资方，都是耍流氓。有一些大 公司（不点名）投资了一堆团队，不要说成功，连产品影子都没看到。为何?因为 负责投资部门的高管是无实权的存在，或者兼任着其他业务部门。投资的成败 要

5、么无足轻重要么只是他汇报业绩时候的锦上添花。你们的死活，与他们无 干。选择关注自己多于创业者的投资人 总在说自己多牛逼、公司多牛逼，却不细细询问创业者情况的投资人，是 典型的投机者，一旦谈成投资，他多半人间蒸发，忙着另外一些让他“更牛 逼”的事情。于是，你不过是他投机过程中的问路石或者垫脚石。选择一头热的投资人 当然投资人必须对你的团队、产品，或商业模式有一定的热情，但投资毕 竟是很理性的工作，如果他过分热情，却没有想清楚自己为什么要投资你的公 司，那也是非常危险的结合。 新创公司往往必须酝酿多年才能到达被收购或上 市的彼岸，在这漫漫长路上，创业团队的财务状况常常是忽高忽低。 现在一头 热的投

6、资人，未来随时可能会受不了这云霄飞车，转而成为难搞的恐怖股东。选择内部权力结构不稳定的投资人有一种投资人，投资的时候都很好，刚开始成为股东时也合作非常愉快。 但突然间股东的公司内部出现斗争、权力大幅转移，导致股东代表换成了当初 反对这样投资的一方，接着便开始处处找团队麻烦。碰到这样情况新创公司当 然是哑巴吃黄莲，不过如果一开始对方的权力结构就不太稳定，那么拿他的钱 之前恐怕还是要三思。如何评价一个公司乱不乱，看高管是不是走马灯就知道 了，我也不多说了!选择没有投资过同样业务的投资人这是先有鸡还是先有蛋的问题，但当小白鼠的人总是风险比较大。我的经 验是，第一次投资某业务的股东，投资后在董事会上大概要 12-18 个月才能真 的上轨道，到了第二次投资以后，情况就会好很多。所以有选择的话，还是尽 量倾向于已经投过相关业务公司的人。选择基金将要到期的投资人最后，这指的是中后期融资所发生的情况。基金通常有 7-10 年的寿命，因 此到了后期，负责管理基金的投资人（所谓GP）会受到他们的股东（所谓LP）越来 越