后熟型水果技术应用公司汇率风险管理

1、泓域/后熟型水果技术应用公司汇率风险管理后熟型水果技术应用公司汇率风险管理xxx投资管理公司目录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc114929168 一、 市场风险的度量 PAGEREF _Toc114929168 h 3 HYPERLINK l _Toc114929169 二、 市场风险应对的一般方法 PAGEREF _Toc114929169 h 12 HYPERLINK l _Toc114929170 三、 企业汇率风险管理的主要工具 PAGEREF _Toc114929170 h 14 HYPERLINK l _Toc114929171 四、 汇率风险概

2、述 PAGEREF _Toc114929171 h 17 HYPERLINK l _Toc114929172 五、 公司简介 PAGEREF _Toc114929172 h 22 HYPERLINK l _Toc114929173 公司合并资产负债表主要数据 PAGEREF _Toc114929173 h 23 HYPERLINK l _Toc114929174 公司合并利润表主要数据 PAGEREF _Toc114929174 h 23 HYPERLINK l _Toc114929175 六、 产业环境分析 PAGEREF _Toc114929175 h 24 HYPERLINK l _To

3、c114929176 七、 后熟型果消费结构 PAGEREF _Toc114929176 h 24 HYPERLINK l _Toc114929177 八、 必要性分析 PAGEREF _Toc114929177 h 25 HYPERLINK l _Toc114929178 九、 组织机构、人力资源分析 PAGEREF _Toc114929178 h 25 HYPERLINK l _Toc114929179 劳动定员一览表 PAGEREF _Toc114929179 h 26 HYPERLINK l _Toc114929180 十、 SWOT分析 PAGEREF _Toc114929180 h

4、 27 HYPERLINK l _Toc114929181 十一、 法人治理结构 PAGEREF _Toc114929181 h 38市场风险的度量在确认对企业有显著影响的市场风险因素以后，就需要对各种风险因素进行度量，即对风险进行定量分析。目前经常使用的市场风险度量指标大致可以分为两种类型，即相对度量指标和绝对度量指标。（一）相对指标相对度量指标主要用来测量市场因素的变化与金融资产收益变化之间的关系。主要指标有久期、凸性、Beta系数、Delta，Gamma，Vega，Theta和Rho。其中久期、凸性主要用来衡量利率风险，Beta系数主要用来衡量股票的系统风险，而Delta，Gamma，V

5、ega，Theta和Rho等些指标主要用来衡量衍生产品市场（包括商品期货、金融期货）的风险。1、久期久期也称持续期，是1938年由F.R.Macaulay提出的，因此这个概念也经常被称为麦考雷久期。它计量了回收一笔投资资金所需要的平均时间，故也称加权平均回收期。久期分析常见的作用是可以比较两笔期限相同、票面利率相同但是现金流不同债券的优劣。因此，久期本质上是指实际收回全部现金所需要的时间。后来，久期分析逐渐成为衡量债券利率风险的工具。久期随着市场利率的下降而上升，随着市场利率的上升而下降，久期与市场利率成反比关系。久期越大，债券价格对收益率的变动就越敏感，收益率上升所引起的债券价格下降幅度就越

6、大，而收益率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。可见，同等要素条件下，久期小的债券比久期大的债券抗利率上升风险能力强，但抗利率下降风险能力较弱。正是久期的上述特征给投资者的债券投资提供了参照。当投资者判断当前的利率水平存在上升可能，就可以集中投资于短期品种、缩短债券久期；而当投资者判断当前的利率水平有可能下降，则拉长债券久期、加大长期债券的投资，这就可以帮助投资者在债市的上涨中获得更高的溢价。需要说明的是，久期的概念不仅广泛应用在个券上，而且广泛应用在债券的投资组合中。一个长久期的债券和一个短久期的债券可以组合一个中等久期的债券投资组合，而增加某一类债券的投资比例又可以使该组合的久期向该类债券

7、的久期倾斜。所以，当投资者在进行大资金运作时，准确判断好未来的利率走势后，就是确定债券投资组合的久期，在该久期确定的情况下，灵活调整各类债券的权重，基本上就能达到预期效果。此外，在持有期间不支付利息的金融工具，其久期就等于偿还期限，而那些分期付息的金融工具，其久期则总是小于偿还期限。2、凸性久期本身也会随着利率的变化而变化，所以它不能完全描述债券价格对利率变动的敏感性，1984年StanleyDiller引进凸性的概念。凸性是对债券价格利率敏感性的二阶估计，是对债券久期利率敏感性的测量。在价格一收益率出现大幅度变动时，它们的波动幅度呈非线性关系，由久期作出的预测将有所偏离，凸性就是对这个偏离的

8、修正。久期描述了价格一收益率曲线的斜率，凸性描述了曲线的弯曲程度。凸性是债券价格对收益率的二阶导数，也是久期本身对利率变化的敏感程度，通常与久期配合使用，以提高利率风险度量的精度。凸性具有以下性质。（1）凸性随久期的增加而增加。若收益率、久期不变，票面利率越大，凸性越大。利率下降时，凸性增加。（2）对于没有隐含期权的债券来说，凸性总大于0，即利率下降，债券价格将以加速度上升；当利率上升时，债券价格以减速度下降。（3）含有隐含期权的债券的凸性一般为负，即价格随着利率的下降以减速度上升，或债券的有效持续期随利率的下降而缩短，随利率的上升而延长。因为利率下降时买入期权的可能性增加了。3、Beta系数

9、Beta系数是用来衡量个别股票受包括股市价格变动在内的整个经济环境影响程度的指标。Beta系数定义为某个资产的收益率同市场组合收益率之间的相关性，它反映了个别资产收益的变化与市场上全部资产平均收益变化的关联程度，即相对于市场全部资产平均风险水平来说，一项资产所包含的系统风险的大小。4、DeltaDelta是指衍生产品（包括期货、期权等）的价格相对于其标的资产价格变化的敏感程度，Delta用于度量商品价格风险或股票价格风险。5、Theta期权组合的Theta，是在其他条件保持不变的条件下，组合价值变动与时间变化之间的比率。通常对Theta报价时，时间是按日度量的，此时的Theta用来衡量权利金的

10、日损失率，它仅与时间价值相关。6、GammaGamma，用符号表示，是用来衡量Delta本身相对于其标的资产价格变化的敏感程度，通常与Delta配合使用，以提高商品价格风险或股票价格风险度量的精度。7、VegaVega，即v，表示衍生产品的价格相对于其波动率变化的敏感程度，Vega用于度量商品价格风险或股票价格风险。8、RhoRho表示衍生产品的价格对利率水平变化的敏感程度，Rho用于衡量利率风险。通常使用相对指标对相关市场风险作敏感性分析，估算市场波动不大和剧烈波动两种情形下的损益。每一次测算时仅考虑一个重要风险因素，比如利率、汇率、证券和商品价格等，同时假设其他因素不变。以此为基础，风险管

11、理部门可以检测到整个企业的市场风险，并根据需要调整资产结构。上述针对债券等利率性金融产品的久期和凸性，针对股票的Beta，针对衍生金融工具的Delta，Gamma，Vega等风险度量指标实际上是测量证券组合价值对其市场因子的敏感性，所以也称为灵敏度方法。灵敏度方法由于简单、直观而在实际中获得广泛应用，但灵敏度方法在测量市场风险时存在以下主要问题。近似性。只有在市场因子的变化范围很小时，这种近似关系才与现实相符，因此它只是一种局部性测量方法。对产品类型的高度依赖性。某一种灵敏度概念，只适用于某一类资产、针对某一类市场因子，如Beta只适用于股票类资产，久期只适用于债券类资产。这样一方面无法测量包

12、含不同市场因子、不同金融产品的证券组合的风险，另一方面也无法比较不同资产的风险程度。对于复杂金融产品的难理解性。如对于衍生证券，Gamma，Vega等概念很难理解。相对性。灵敏度只是一个相对的比例概念，并没有回答某一证券组合的风险损失到底是多大。要得到损失的大小，必须知道市场因子的变化量是多大，但这几乎不可能市场因子的变化是随机的。因此利用灵敏度测量市场风险时，必须掌握市场因子这一随机变量的特性（这一特性往往用概率分布给以描述）。正是针对相对指标的这些缺陷，产生了对市场风险进行度量的绝对指标，主要有方差/标准差、下偏距以及VaR方法。（二）绝对指标1、方差/标准差方差或标准差作为金融资产风险的

13、度量指标被学术界和实务界广泛接受。在HarryMarkowitz1952发表的论文证券组合选择中，Markowitz假定投资风险可以视为投资收益的不确定性，这种不确定性可以用统计学中的方差或标准差加以度量。比方说，某一金融资产组合的价值为100万美元，标准差为5%，则该组合的风险可能为5万美元。由于方差具有良好的统计特性，被广泛运用于度量金融资产组合的风险。方差/标准差反映的是证券收益的波动性，因此称为波动性方法。这种方法“似乎”解决了风险测量问题知道了某一组合的波动性，可以得到其收益的平均波动。但这种波动性的描述同样没有解决风险度量问题，主要表现在以下方面：波动性只是描述了收益的不确定性偏离

14、平均收益的程度，这种偏离可以是正偏离，也可以是负偏离，而实际中关注的只是负偏离（损失），但波动性并没有说明这一点。当然，可以引入下偏距（半方差）概念，但下偏距（半方差）一方面往往不具有良好的统计特性，另一方面也没有解决下面的缺陷。波动性并没有确切指明证券组合的损失到底是多大。仅仅知道标准差是50万元，无法判定组合的损失可能远远大于50万元（如最大可以是1000万元），也可能小于50万元，标准差并没有指出风险为50万元的可能性有多大。而事实上，由于市场因子的随机性，证券组合的收益变化是一个随机变量，根据统计学理论，随机变量的特性应该通过随机变量的概率分布确切描述，而不是仅用标准差。这样，证券组合

15、市场风险的度量，应该通过证券组合收益的概率分布进行描述一定概率水平（置信度）下的可能损失。这就引入了市场风险度量的VaR方法。2、下偏距方差/标准差方法同时度量了风险的正面和负面影响，而人们通常认为风险仅有负面影响，因此用方差/标准差方法度量风险不能反映人们真实的心理感受。针对方差/标准差方法的这一缺陷，下偏距方法不考虑风险的正面影响，仅刻画相对某一目标收益水平（通常取总体平均水平或零收益水平）之下的收益率分布状况。该类方法的理论基础是：对于各种收益率分布，投资者在考虑和管理风险时，着重考察收益率分布的左边，以此为前提，产生了许多刻画相对某一目标收益水平之下的收益率分布特征的风险指标，其中最具

16、代表性并形成较成熟理论体系的是哈洛的LPM方法。与方差/标准差相似，DownsideRisk方法主要运用于度量金融资产组合的风险。3、风险价值风险价值代表了目前市场风险度量的最佳实践，是度量市场风险的国际标准工具。它最早起源于20世纪80年代，但作为一种市场风险测定和管理的工具，则是由J.P.Morgan投资银行在1994年的RiskMetries系统中提出。VaR的定义是：在一定置信水平下，由于市场波动而导致整个资产组合在未来某个时期内可能出现的最大损失值。由于VaR方法能简单清晰地表示金融资产头寸的市场风险大小，又有比较严格系统的统计理论作为基础，因此得到了国际金融理论和实业界的广泛认可。

17、国际银行业巴塞尔委员会也利用VaR模型所估计的市场风险来确定银行以及其他金融机构的资本充足率。计算VaR的方法很多，主要包括方差协方差法、历史模拟法和蒙特卡罗模拟法。（1）方差协方差法。该方法是假定风险因素收益的变化服从特定的分布，通常假定为正态分布，然后通过历史数据分析和估计该风险因素收益分布的参数值，如方差、均值、相关系数等，然后根据风险因素发生单位变化时，头寸的单位敏感性与置信水平来确定各个风险要素的VaR值，再根据各个风险要素之间的相关系数来确定整个组合的VaR值。（2）历史模拟法。以历史可以在未来重复为假设前提，直接根据风险因素收益的历史数据来模拟风险因素收益的未来变化。在这种方法下

18、，VaR值直接取自于投资组合收益的历史分布，组合收益的历史分布又来自于组合中每一金融工具的盯市价值，而这种盯市价值是风险因素收益的函数。具体来说，历史模拟法分为三个步骤：为组合中的风险因素安排一个历史的市场变化序列；计算每一历史市场变化的资产组合的收益变化；推算出VaR值。因此，风险因素收益的历史数据是该VaR模型的主要数据来源。（3）蒙特卡罗模拟法。即通过随机的方法产生一个市场变化序列，然后通过这一市场变化序列模拟资产组合风险因素的收益分布，最后求出组合的VaR值。蒙特卡罗模拟法与历史模拟法的主要区别在于前者采用随机的方法获取市场变化序列，而不是通过复制历史的方法获得，即将历史模拟法计算过程

19、中的第一步改成通过随机的方法获得一个市场变化序列。市场变化序列既可以通过历史数据模拟产生，也可以通过假定参数的方法模拟产生。由于该方法的计算过程比较复杂，因此应用上没有前面两种方法广泛。VaR的优点非常明显，它把预期的未来损失和该损失发生的概率结合起来，将不同市场因子、不同市场的风险集成为一个数，较准确地测量了由不同风险来源及其相互作用而产生的潜在损失，利于管理者、投资者和金融监管当局准确把握金融机构的实际风险。综合上述方法对风险进行的定量分析，可以使企业明确自身所面临的市场风险大小，为进一步的风险管理活动奠定基础。市场风险应对的一般方法一旦企业确认了自身面临的主要风险，并且通过风险度量方法对

20、这些风险有了定量的把握，那么企业现在就可以运用多种手段和工具来对它们所面临的风险暴露加以定量的管理了。首先需要明确的是，并不存在一种对所有企业都是最优的风险应对技术。不同的企业，甚至是同一企业在不同的发展阶段，其所面临的风险类型和规模都不一样，因此需要针对具体情况采取不同的优化风险管理策略。一般来讲，当企业认为其面临的风险暴露超过了企业可以承受的标准以后，可以采用以下几种方式来管理风险，从而使其风险暴露回复到可以承受的水平之下。（1）风险回避。风险和收益总是相伴而生的，获得收益的同时必然要承担相应的风险。试图完全回避某种市场风险的影响意味着完全退出这一市场。因此，对企业的所有者而言，完全回避风

21、险通常不是最优的风险应对策略。（2）风险接受。有些企业在经营活动中会忽略它们面临的部分市场风险，不会采取任何措施来管理某些类别的风险。有研究发现，几乎所有的瑞士企业都不关心它们所面临的汇率风险。（3）风险分散。很多大的企业和机构往往采取“把鸡蛋放在不同篮子里面”的方法来分散市场风险，即通过持有多种不同种类的并且相关程度很低的资产来起到有效降低风险的目的，而且这种方法的成本往往比较低廉。但是对于小型企业或者个人投资者来说，由于缺乏足够的资金和研究能力，他们经常无法有效地分散风险；同时，现代资产组合理论也证明，分散风险的方法只能降低非系统风险，而无法降低系统风险。（4）风险转移。市场风险本身是不可

22、能从根本上加以消除的，但是可以通过各种现有的金融工具来对市场风险加以管理。例如，企业可以通过运用金融工程的方法，将其面临的风险加以分解，从而使其自身保留一部分必要的风险，然后将其余风险通过衍生产品（如互换、远期等）工具传递给他人。或者，通过“操作对冲”的形式将风险暴露降低到可以承受的水平之下。例如，企业可以通过调整原料供应渠道，在销售地直接设厂生产或者调整外汇的流入和流出大小等方法来达到上述目的。企业汇率风险管理的主要工具随着全球金融外汇市场的不断发展，金融创新的步伐不断加快，汇率风险管理工具层出不穷。汇率风险管理已成为一门单独的学科，这里只介绍几种常见的汇率风险管理工具。（一）远期外汇交易远

23、期外汇交易是按照事先规定的金额和汇率在约定的未来某一时间交割的外汇买卖，该汇率即为远期汇率。远期外汇交易可以用于避免未来汇率变化的风险。借助远期外汇合约，企业可以创造与未来外汇流量相反的头寸，固定未来外币现金流量的本币价值。（二）掉期外汇交易掉期外汇交易是在买入某日交割的某种外币（A币），卖出另一种外币（B币）的同时，卖出在另一个交割日的某种外币（A币），买回另一种外币（B币）。这两笔外汇买卖货币数额相等，方向相反，交割日不同。掉期外汇交易可以帮助客户锁定汇率风险或套取汇差，以及轧平各货币因到期日不同所造成的资金缺口。（三）外汇期货外汇期货实际上是金额、期限和到期日都标准化的远期外汇合同，而远

24、期外汇合同的金额、期限可以由银行与交易对手商定。外汇期货交易只需要缴纳保证金，交易一方如果违约，损失的只是保证金。外汇期货流动性强，任何人都可以自由买卖期货合同，随时通过做相反交易平仓了结，或者根据实际头寸的变化和市场汇率水平调整期货头寸。外汇期货交易的套期保值是针对现货市场的某笔交易，在期货市场上做一笔买卖方向相反、期限相同的交易，用期货市场的盈利来冲抵现货市场的亏损。外汇期货的缺陷在于，期货合同标准化的金额、期限和到期日很难与现货交易完全一致，而且，期货价格的变动也可能与现货价格的波动不完全一致，从而出现基差风险。（四）外汇期权外汇期权是企业买卖远期外汇的权利，是一种货币买卖合约，它赋予合

25、约购买者在一定期限内按规定价格购买或出售一定数量某种货币的权利。其与外汇远期交易或外汇期货合同的差别在于：外汇期权合同的购买方有执行合同的权利，而没有必须执行的义务。从而在防范不利的汇率波动的同时，又不丧失汇率有利波动可能产生额外收益的机会。相应的，购买外汇期权进行套期保值的成本要高一些。期权合同也是标准化的，其缺陷同样在于其金额和期限很难与现货交易保持完全一致。（五）货币互换货币互换是交易双方交换支付实际债务本金与利息的责任。交易双方首先按固定汇率在期初交换两种不同货币的本金，然后按约定的日期和预定的利率进行一系列的利息互换，到期日按事先约定的汇率将本金再换回来。货币互换，期初可以不交换本金

26、，利息可以是浮动利率对浮动利率的不同货币互换、固定利率对固定利率的货币互换，也可以是固定利率对浮动利率的货币互换。企业可以通过货币互换，换来所需要货币的资金，从而降低所需货币的负债成本，并避免汇率变化的风险。汇率风险概述（一）汇率风险的定义汇率风险是指预期以外的汇率变动对企业价值的影响。还可定义为（由未进行套期的敞口导致）企业现金流量、资产和负债、净利润以及因汇率变动导致的股票市值的可能的直接损失或间接损失。通常下列企业可能会面临汇率或货币风险：（1）商品或服务的出口商；（2）商品或服务的进口商；（3）拥有海外子企业的企业；（4）本身为海外子企业的企业；（5）借入和借出外汇的企业。（二）汇率的

27、影响因素各国汇率的形成和变动既包括经济因素，又包括政治因素和心理因素，并且各种因素相互联系、相互制约。简单来说，汇率主要受以下几个因素影响。1、国际收支状况国际收支状况是影响汇率最重要的因素。当一国外汇收入增加或外汇支出减少时，该国的国际收支将产生顺差，导致外汇供给大于外汇需求，从而外币贬值，本币升值；反之，如果外汇收入下降或外汇支出增加导致该国国际收支产生逆差时，外汇需求大于外汇供给，因而外币将升值，本币将贬值。2、外汇储备一国外汇储备的多少，反映了该国干预外汇市场，稳定汇率的能力。如果该国外汇储备增加，外汇市场对本国货币的信心就会增加，这时本币将升值；反之，如果外汇储备下降，外汇市场对本国

28、货币缺乏信心，这时本币将会贬值。3、相对利率利率是货币资金的价格，表示一定数量的资本所能获得的收益。一国利率的变动必然会影响到该国的资金输出和输入，进而影响到该国货币的汇率。一国利率上升，会导致国际资本流入增加，国内资本流出降低，从而该国资本账户得到改善，进而本币会升值；反之，如果利率下降，会导致国际资本流入下降，资本流出增加，从而该国的资本账户将会恶化，导致本币贬值。不过，利率的变化对汇率的影响是短暂的。4、相对通货膨胀率相对通货膨胀率是决定汇率长期趋势的主要因素。在纸币流通制度下，一国货币的对内价值是由国内一般物价水平来反映的。通货膨胀就意味着该国货币代表的价值量下降，货币对内贬值；而货币

29、对内贬值又会引起货币的对外贬值。一般而言，如果一国的通货膨胀率超过另一个国家，则该国货币对另一个国家的货币贬值；反之，则升值。另外，通货膨胀会通过国际收支来间接影响汇率。其逻辑关系为：本国通货膨胀率上升时，本国商品价格将上升，从而导致出口下降，进口上升，长此以往国际收支经常项目将产生逆差，从而本国货币将会贬值。同时，本国通货膨胀率上升，则实际利率水平下降，资本将会产生外逃，国际收支资本项目恶化，从而导致本币贬值。5、经济实力一国经济实力是该国货币汇率稳定与否的基础。国家经济的增长稳定、低通胀率、充足的外汇储备、合理的经济结构、均衡的国际收支等，都是一国货币汇率稳定或稳中有升的物质基础。6、宏观

30、经济政策宏观经济政策主要是指一国为了充分就业、物价稳定、经济增长和国际收支平衡的目标而实施的货币政策和财政政策。一国实行扩张性的货币政策和财政政策会导致国际收支逆差，从而通货膨胀率上升，然后本国货币贬值。反之，如果一国实行紧缩性的货币政策和财政政策，会产生国际收支顺差，通货膨胀率下降，从而本币升值。7、其他因素除了上述经济因素的影响外，还有许多非经济因素可能会对汇率产生影响。如政治、军事以及心理等因素。其中心理因素又与政治、军事等因素有极大的相关性，并可能对汇率产生重大影响。（三）企业外汇风险的类型1、交易风险交易风险是指以外币计价的交易，由于该币与本国货币的比值发生变化即汇率变动而引起的损益

31、的不确定性。这些交易包括：以信用为基础的即以延期付款为支付条件的商品或劳务的进口和出口；以外币计价的国际借贷活动；待履行的远期外汇合同的一方，在合同到期时，因汇率变化，可能要以更多的货币去换取另一种货币；其他用外币表示的所获得的资产或负债。除非通过远期合同等手段得到“对冲”，否则企业的交易风险在从交易发生之日起，到实际支付之日止的期间内，一直存在。交易风险的特点是具有要么损失、要么获益的或然性，即依据一定的条件可以相互转化。2、折算风险折算风险也称会计风险。它是根据会计制度的规定，在企业全球性的经营活动中，为适应报告需要而出现的风险，即因为汇率的变化，引起资产负债表上某些项目价值的变化。只要一

32、个集团企业下面设有海外子企业，它都会面临折算风险。当母企业在准备合并财务报表时，海外子企业的资产、负债和利润等都要被折算成本国货币。本国货币和外国货币之间的汇率在当年发生变化会影响报告的子企业的净资产价值和利润，从而导致折算方面的损益。折算风险的特点是，发生折算风险时，用外币计量的项目（资产、负债、收入、费用）的发生额必须按照本国货币重新表述，且必须按母企业所在国的会计规定进行。3、经济风险经济风险是指由于突然的汇率变动，引起企业在未来一定期间的收益发生变化，它是一种潜在性的风险，其程度大小取决于汇率变动对产品数量、价格及成本的影响程度。所有有国际业务的企业和所有有国际竞争对手的企业都面临经济

33、风险。经济风险的特点是，它带有主观意识，因为它取决于一定时期内企业预测未来现金流动量的能力，而企业预测这种能力是千差万别的；其风险影响比交易风险和折算风险大，因为这种风险不但影响企业在国内的经济行为与效益，还直接影响企业在海外的经营效益或投资效益。公司简介（一）基本信息1、公司名称：xxx投资管理公司2、法定代表人：黄xx3、注册资本：1180万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2015-7-267、营业期限：2015-7-26至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司简介经过多年的发展，公司拥有雄厚的技术实力，丰富的生

34、产经营管理经验和可靠的产品质量保证体系，综合实力进一步增强。公司将继续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集团成立至今，始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进，以技术领先求发展的方针。展望未来，公司将围绕企业发展目标的实现，在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指引下，围绕业务体系、管控体系和人才队伍体系重塑，推动体制机制改革和管理及业务模式的创新，加强团队能力建设，提升核心竞争力，努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台。（三）公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额6182.274945.824636.

35、70负债总额3040.002432.002280.00股东权益合计3142.272513.822356.70公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入16547.1813237.7412410.39营业利润3348.632678.902511.47利润总额2727.222181.782045.41净利润2045.411595.421472.70归属于母公司所有者的净利润2045.411595.421472.70产业环境分析2019年，坚持稳中求进工作总基调，深入贯彻新发展理念，落实高质量发展要求，深化供给侧结构性改革，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、

36、保稳定，全力建设“高质量产业之区、高品质宜居之城”，经济高质量发展动能持续增强，社会大局保持和谐稳定，人民群众获得感、幸福感、安全感显著提升。2020年，是“十三五”规划的收官之年，是全面建成小康社会的决胜之年。当前，世界经济格局复杂多变，但中国稳中向好、长期向好的基本态势没有改变，坚持从全局谋划一域、以一域服务全局，对标对表抓落实，沉心静气谋发展，努力推动经济社会各项事业再上台阶。后熟型果消费结构果消费淡旺季与果周期较为致，后熟型果周年均有产，且随着科技平的提升，众多反季节果充斥市场，整体，后熟型果并没有明显的淡旺季分野。但单品种果淡旺季分野仍然较为明显，如蕉消费淡旺季常明显，淡季般为夏季，

37、旺季为秋冬春季节，夏季蕉消费量仅为峰期的三到四成。芒果消费旺季为夏秋季节，番消费旺季为秋季，柿、猕猴桃消费旺季为秋冬季节。随着居活平提、健康意识增强，果成为我国居的常消费品。从消费结构来看，我国国内果消费以鲜为主，加及出所占例较低。据FAO统计数据显，2019年我国园林果鲜消费所占重约为81.14%，加消费所占重约为5.97%。前我国果加及深加消费所占重较低，加产品以果、果汁饮料为主，可应于医药和化等领域的精深加产品开发较少。必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力

38、，促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。组织机构、人力资源分析（一）人力资源配置根据中华人民共和国劳动法的要求，本期工程项目劳动定员是以所需的基本生产工人为基数，按照生产岗位、劳动定额计算配备相关人员；依照生产工艺、供应保障和经营管理的需要，在充分利用企业人力资源的基础上，本期工程项目建成投产后招聘人员实行全员聘任合同制；生产车间管理工作人员按一班制配置，操作人员按照“四班三运转”配置定员，每班8小时，根据xxx投资管理公司规划，达产年劳动定员208人。劳动定员一览表序号岗位名称劳动定员（人）备注1生产操作岗位1

39、35正常运营年份2技术指导岗位213管理工作岗位214质量检测岗位31合计208（二）员工技能培训为使生产线顺利投产，确保生产安全和产品质量，应组织公司技术人员和生产操作人员进行培训，培训工作可分阶段进行。1、生产骨干和技术人员应在设备安装初期进入施工现场，随同施工队伍共同进行设备安装工作，以达到边安装边深入熟悉设备结构，为后期的单机调试和试生产打下良好的基础。2、应在试车前2个月左右时间内，组织主要生产岗位的操作人员分期分批进行理论培训工作，然后在到同类型、同规模工厂进行实习操作训练，以便于调试及生产之需要。3、在设备调试前，给技术人员、操作工人详细介绍本生产线的工艺、设备的特点、操作要点、

40、安全生产规程等。在调试过程中，要在安装调试人员和设计人员的指导监督下，熟练掌握各工艺工序的操作，了解掌握各工段设备的操作规程。4、投产前，组织有关技术讲座，使公司技术人员了解生产工艺及技术装备，了解项目采用技术的发展情况。要对操作人员进行严格考核，合格者方可上岗操作。SWOT分析（一）优势分析（S）1、工艺技术优势公司一直注重技术进步和工艺创新，通过引入国际先进的设备，不断加大自主技术研发和工艺改进力度，形成较强的工艺技术优势。公司根据客户受托产品的品种和特点，制定相应的工艺技术参数，以满足客户需求，已经积累了丰富的工艺技术。经过多年的技术改造和工艺研发，公司已经建立了丰富完整的产品生产线，配

41、备了行业先进的设备，形成了门类齐全、品种丰富的工艺，可为客户提供一体化综合服务。2、节能环保和清洁生产优势公司围绕清洁生产、绿色环保的生产理念，依托科技创新，注重从产品结构和工艺技术的优化来减少三废排放，实现污染的源头和过程控制，通过引进智能化设备和采用自动化管理系统保障清洁生产，提高三废末端治理水平，保障环境绩效。经过持续加大环保投入，公司已在节能减排和清洁生产方面形成了较为明显的竞争优势。3、智能生产优势近年来，公司着重打造 “智慧工厂”，通过建立生产信息化管理系统和自动输送系统，将企业的决策管理层、生产执行层和设备运作层进行有机整合，搭建完整的现代化生产平台，智能系统的建设有利于公司的订

42、单管理和工艺流程的优化，在确保满足客户的各类功能性需求的同时缩短了产品交付期，提高了公司的竞争力，增强了对客户的服务能力。4、区位优势公司地处产业集聚区，在集中供气、供电、供热、供水以及废水集中处理方面积累了丰富的经验，能源配套优势明显。产业集群效应和配套资源优势使公司在市场拓展、技术创新以及环保治理等方面具有独特的竞争优势。5、经营管理优势公司拥有一支敬业务实的经营管理团队，主要高级管理人员长期专注于印染行业，对行业具有深刻的洞察和理解，对行业的发展动态有着较为准确的把握，对产品趋势具有良好的市场前瞻能力。公司通过自主培养和外部引进等方式，建立了一支团结进取的核心管理团队，形成了稳定高效的核

43、心管理架构。公司管理团队对公司的品牌建设、营销网络管理、人才管理等均有深入的理解，能够及时根据客户需求和市场变化对公司战略和业务进行调整，为公司稳健、快速发展提供了有力保障。（二）劣势分析（W）1、资本实力相对不足近年来，随着公司订单迅速增加，生产规模不断扩大，各类产品市场逐步打开，公司对流动资金需求增大；随着产品技术水平的提升，公司对先进生产设备及研发项目的投资需求也持续增加。公司规模和业务的不断扩大对公司的资本实力提出了更高的要求。公司急需改变以往主要靠自有资金的发展模式，转向利用多种融资方式相结合模式，以求增强资本实力，更进一步地扩大产能、自主创新、持续发展。2、规模效益不明显历经多年发

44、展，行业整合不断加速。公司已在同行业企业中占据了较为优势的市场地位。但与行业的龙头厂商相比，公司的规模效益仍存在提升空间。因此，公司拟通过加大优势项目投资，扩大产能规模，促进公司向规模经济化方向进一步发展。（三）机会分析（O）1、符合我国相关产业政策和发展规划近年来，我国为推进产业结构转型升级，先后出台了多项发展规划或产业政策支持行业发展。政策的出台鼓励行业开展新材料、新工艺、新产品的研发，促进行业加快结构调整和转型升级，有利于本行业健康快速发展。2、项目产品市场前景广阔广阔的终端消费市场及逐步升级的消费需求都将促进行业持续增长。3、公司具备成熟的生产技术及管理经验公司经过多年的技术改造和工艺

45、研发，公司已经建立了丰富完整的产品生产线，配备了行业先进的染整设备，形成了门类齐全、品种丰富的工艺，可为客户提供一体化染整综合服务。公司通过自主培养和外部引进等方式，建立了一支团结进取的核心管理团队，形成了稳定高效的核心管理架构。公司管理团队对行业的品牌建设、营销网络管理、人才管理等均有深入的理解，能够及时根据客户需求和市场变化对公司战略和业务进行调整，为公司稳健、快速发展提供了有力保障。4、建设条件良好本项目主要基于公司现有研发条件与基础，根据公司发展战略的要求，通过对研发测试环境的提升改造，形成集科研、开发、检测试验、新产品测试于一体的研发中心，项目各项建设条件已落实，工程技术方案切实可行

46、，本项目的实施有利于全面提高公司的技术研发能力，具备实施的可行性。（四）威胁分析（T）1、市场风险（1）市场竞争风险目前我国相关行业内企业数量较多且绝大多数为中小型企业，市场化程度较高、产业集中度低、市场竞争较为激烈。相关行业的重要技术支撑正在不断转变发展思路，向高质量发展迈进，同时随着国家对相关行业整治力度加强，环保要求进一步提升，行业内主要企业都在依靠科技进步、管理创新、节能减排来推进转型升级，并呈现资源向优势企业不断集中的趋势，在一定程度上加剧了相关企业之间的竞争。若公司未来不能进一步提升品牌影响力和竞争优势，公司的业务和经营业绩将会受到不利影响。（2）原材料及能源价格波动风险若未来原材

47、料及能源采购价格发生较大波动，公司在销售产品定价、成本控制等方面未能有效应对，可能对公司经营产生不利影响。（3）宏观经济波动风险近年来受欧美国家一系列贸易限制措施等因素影响，对我国经济发展特别是外贸出口造成冲击，外贸出口的下降直接影响了公司下游客户出口业务，而随着国内经济增速放缓，相关行业及下游相关行业的需求也受到一定影响。公司相关业务同时会受到国内外市场供需和经济周期性波动的影响，因此公司经营将会面临宏观经济波动引致的风险。（4）人民币汇率波动及国际贸易摩擦的风险随着汇率制度改革不断深入，人民币汇率波动渐趋市场化，同时国内外政治、经济环境也影响着人民币汇率的走势，对我国出口企业的国际竞争力造

48、成不利影响，进而产生将不利影响传导至相关行业的风险，下游客户由于心理预期不明确，导致其相关业务下单更趋谨慎。如果未来国际间贸易摩擦加剧，将会产生对相关行业发展不利影响的风险。2、环保风险随着人们环境保护意识的逐渐增强以及相关环保法律法规的实施，国家对相关产业提出了更高的环保要求，公司的排污治理成本将进一步提高。公司历来十分重视环境保护工作，持续加大环保方面投入，严格遵守环保法律法规，未发生重大环境污染事故和严重的环境违法行为。但如果公司不能始终严格执行在环保方面的标准，或操作人员不按规章操作，可能增加公司在环保治理方面的费用支出，将面临一定的环境保护风险。此外，若国家进一步提高环保标准，公司上

49、游生产企业也面临较大的增加环保投入的压力，公司存在采购价格上升的风险，从而影响公司的盈利能力。3、技术风险（1）技术开发风险近年来，公司紧密把握产品市场发展趋势，密切跟踪客户个性化需求的变化，开发一系列差别化加工工艺。不同客户对产品要求不尽相同，新产品的更新速度较快，这要求公司紧跟客户的需求变化，对工艺不断进行技术研发、更新、升级。虽然公司对市场需求趋势变动的前瞻能力较强，具有较强的新工艺开发能力，但由于新工艺的开发需要投入较多的人力和财力，周期较长，开发过程不确定因素较多，公司存在技术开发风险。（2）技术流失风险公司一贯重视科技创新，经过多年的研究和开发，公司在高质量产品等方面具备了较为深厚

50、的技术沉淀，形成了技术流程先进的工艺，有力支撑了公司的快速健康发展。公司建立了严格的保密工作制度，与公司核心技术人员均签署了保密协议，严格规定了技术人员的保密职责。尽管公司采取了上述措施防止核心技术对外泄露，但若公司核心技术人员离职或私自泄露公司技术机密，仍可能会给公司带来直接或间接的经济损失。4、财务风险（1）主要客户发生不利变动及流失风险行业及产品特点导致客户较为分散、集中度较低、变动较大。公司不断加大营销力度，努力拓展市场，扩大收入来源，但行业竞争的加剧以及服装行业客户需求的变化，将影响本公司客户的经营状况及客户对公司印染服务的需求，若公司不能保持对市场的前瞻性判断，持续开拓新客户并对现

51、有客户情况的不利变化作出及时反应，或者市场环境变化导致公司目前的优势业务领域出现较大波动，或者公司主要客户自身经营情况出现较大波动而减少对公司印染服务的采购，或者其他竞争对手的出现导致主要客户的不利变动及流失，将会对公司业绩造成不利影响。（2）短期偿债能力不足的风险为应对市场需求的增加，公司持续扩大产能规模，固定资产投资和生产经营活动对资金的需求量较大，公司主要通过银行贷款方式解决资金需求问题。公司资产负债率较高，流动比率和速动比率偏低，存在短期偿债能力不足的风险。（3）存货跌价风险若未来市场环境发生变化或竞争加剧使得存货可变现净值低于账面价值，将导致公司存货跌价风险增加，对公司的盈利能力产生

52、不利影响。（4）现金收款的风险部分客户交易金额较小、频次较高，由于客户付款习惯以及出于交易便利性，公司存在销售现金收款的情形。为保证公司资金安全，公司已制定了财务管理制度、销售管理制度等管理制度，对现金收取范围、现金库存限额、出纳人员工作职责、现金流转过程等方面进行了进一步规范，严格控制销售现金收款，但现金交易安全性相对较差，对内控要求更高，存在因相关制度或措施执行不到位导致现金管理不善给公司造成损失的风险。（5）净资产收益率下降的风险在项目产生效益之前，公司的净利润可能难以实现同比例增长。因此公司存在短期因净资产快速增加而导致净资产收益率下降的风险。5、项目建设风险（1）投资项目建设风险公司

53、投资项目实施过程涉及建筑工程、设备购置、设备安装等多个环节，组织和管理工作量大，受到工程进度、工程管理等因素的影响。虽然公司在项目组织实施、施工进度管理、施工质量控制和设备采购管理等方面均采取了控制措施并规范了运作流程，但在投资项目实施过程中仍可能存在项目管理能力不足、实施进度拖延等问题，从而影响项目的顺利实施。（2）固定资产折旧增加的风险公司投资项目完成后，固定资产规模将显著增加，每年将新增一定金额的固定资产折旧和研发费用。如果投资项目在投产后没有及时产生预期效益，可能会对公司盈利能力造成不利影响。（3）新增产能无法及时消化的风险本公司已对投资项目进行充分的可行性论证，认为项目具有良好市场前

54、景和效益预期，新增产能可以得到有效消化。但公司投资项目的可行性分析是基于当前市场环境、现有技术基础、对未来市场趋势的预测等因素作出的，而投资项目需要一定的建设期和达产期，在项目实施过程中和项目建成后，如果市场环境、相关政策等方面出现重大不利变化或者市场拓展不理想，投资项目可能无法实现预期收益。6、管理风险（1）规模扩张带来的管理风险公司的资产规模将大幅增加，业务规模将迅速扩大，这对公司经营管理层的管理与协调能力提出更高的要求。如果公司不能建立与规模相适应的高效经营管理体系和经营管理团队，则将给公司稳定、健康、可持续发展带来一定的风险。（2）内部控制的风险公司已经按照相关法律、法规建立了相对完善

55、的内部控制制度，能够对公司各项业务活动的良性运行及国家有关法律法规和单位内部规章制度的贯彻执行提供保障，但受公司业务规模的扩张、外部环境的变化等因素影响，公司可能存在内部控制失效的风险。7、人力资源风险相关行业竞争日趋激烈，要求相关企业通过科技进步、管理创新、节能减排推动转型升级，因此行业内企业对优秀人才的争夺亦趋激烈。公司积极倡导创新和谐、以人为本的企业文化，为人才的培育与发展提供良好的环境，经过多年的快速发展，公司已形成了自身的人才培养体系，拥有一批业务能力、管理能力较强的优秀人才。随着公司投资项目的建成投产和公司业务的快速发展，将对生产组织、内部管理、技术开发、售后服务等各环节提出更高的

56、要求，相应的对各类人才的需求将不断增加，如果公司未及时引进合适人才或发生核心人员的流失，将对公司经营发展造成不利影响。8、自然灾害和重大疫情等不可抗力因素导致的经营风险规模较大的自然灾害和严重的疫情，可能会形成消费市场景气度的下降或影响企业的正常生产经营，甚至给社会造成较为严重的经济损失。自然灾害和重大疫情等的发生非公司所能预测，但其可能会严重影响消费者信心并形成停工损失，从而对公司的业务经营、财务状况造成负面影响。法人治理结构（一）股东权利及义务1、公司建立股东名册，股东名册是证明股东持有公司股份的充分证据。股东按其所持有股份的种类享有权利，承担义务；持有同一种类股份的股东，享有同等权利，承

57、担同种义务。2、公司在召开股东大会、分配股利、清算及从事其他需要确认股东身份的行为时，由董事会决定某一日为股权登记日。3、公司股东享有下列权利：（1）依照其所持有的股份份额获得股利和其他形式的利益分配；（2）依法请求、召集、主持、参加或者委派股东代理人参加股东大会，并行使相应的表决权；（3）对公司的经营进行监督，提出建议或者质询；（4）依照法律、行政法规及本章程的规定转让、赠与或质押其所持有的股份；（5）查阅本章程、股东名册、公司债券存根、股东大会会议记录、董事会会议决议、监事会会议决议、财务会计报告；（6）公司终止或者清算时，按其所持有的股份份额参加公司剩余财产的分配；（7）对股东大会作出的

58、公司合并、分立决议持异议的股东，要求公司收购其股份；（8）法律、行政法规、部门规章或本章程规定的其他权利。4、股东提出查阅前条所述有关信息或者索取资料的，应当向公司提供证明其持有公司股份的种类以及持股数量的书面文件，公司经核实股东身份后按照股东的要求予以提供。股东从公司获得的相关信息或者索取的资料，公司尚未对外披露时，股东应负有保密的义务，股东违反保密义务给公司造成损失时，股东应当承担赔偿责任。5、公司股东大会、董事会决议内容违反法律、行政法规的，股东有权请求人民法院认定无效。股东大会、董事会的会议召集程序、表决方式违反法律、行政法规或者本章程，或者决议内容违反本章程的，股东有权自决议作出之日

59、起60日内，请求人民法院撤销。6、董事、高级管理人员执行公司职务时违反法律、行政法规或者本章程的规定，给公司造成损失的，连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东有权书面请求监事会向人民法院提起诉讼；监事执行公司职务时违反法律、行政法规或者本章程的规定，给公司造成损失的，前述股东可以书面请求董事会向人民法院提起诉讼。监事会、董事会收到前款规定的股东书面请求后拒绝提起诉讼，或者自收到请求之日起30日内未提起诉讼，或者情况紧急、不立即提起诉讼将会使公司利益受到难以弥补的损害的，前款规定的股东有权为了公司的利益以自己的名义直接向人民法院提起诉讼。他人侵犯公司合法权益，给公司造成损失的，本条

60、第一款规定的股东可以依照前两款的规定向人民法院提起诉讼。7、董事、高级管理人员违反法律、行政法规或者本章程的规定，损害股东利益的，股东可以向人民法院提起诉讼。8、公司股东承担下列义务：（1）遵守法律、行政法规和本章程；（2）依其所认购的股份和入股方式缴纳股金；（3）除法律、法规规定的情形外，不得退股；（4）不得滥用股东权利损害公司或者其他股东的利益；不得滥用公司法人独立地位和股东有限责任损害公司债权人的利益；公司股东滥用股东权利给公司或者其他股东造成损失的，应当依法承担赔偿责任。公司股东滥用公司法人独立地位和股东有限责任，逃避债务，严重损害公司债权人利益的，应当对公司债务承担连带责任。（5）法