财务管理最后重点

1、内容不用多说你懂的，GOvip考前财务管理重点关注的内容（1）第一章总论论第一节财务管管理目标一、企业财财务管理目标标理论（一一）利润最大大化的缺点：P1最后一一段【例题多选题题】利润最大大化目标的缺缺点是（ ）。A.不能反映企企业创造剩余余产品的能力力B.不能反映企企业创造利润润与投入资本本的关系C.不能反映企企业所承受的的风险程度D.不能反映企企业取得收益益的时间价值值因素【答案】BCDD【解析】本题的的考点是财务务管理目标的的优缺点。选选项B、C、DD是利润最大大化目标不具具有的优点。（二）企业价值值最大化的优优缺点：P22【例题】某公司司董事会召开开公司战略发发展讨论会，拟拟将企业价值

2、值最大化作为为财务管理目目标，下列理理由中，难以以成立的是（ ）。A.有利于规避避企业短期行行为B.有利于量化化考核和评价价C.有利于持续续提升企业获获利能力D.有利于均衡衡风险与报酬酬的关系【答案】B【解析】本题主主要考核的是是财务管理目目标的基本知知识。以企业业价值最大化化作为财务管管理目标的优优点：（1）考考虑了取得报报酬的时间。（22）考虑了风风险与报酬的的关系。（33）将企业长长期、稳定的的发展和持续续的获利能力力放在首位，能能克服企业在在追求利润上上的短期行为为。（4）用用价值代替价价格，有效地地规避了企业业的短期行为为。所以，选选项A、C、DD都是企业价价值最大化目目标的优点。但

3、但是企业价值值最大化目标标也存在缺点点：（1）过过于理论化，不不易操作；（22）对于非上上市公司，只只有对企业进进行专门的评评估才能确定定其价值。因因此将企业价价值最大化作作为财务管理理目标存在的的问题是不利利于量化考核核和评价。所所以选项B难难以成立。（三）相关者利利益最大化具具体内容（PP3前3点）和和优点（P33-4）【多选题1】下下列有关相关关者利益最大大化目标的具具体内容中不不正确的有（）。A.强调尽可能能降低风险，将将风险限制在在最低范围内内B.强调相关者者的利益协调调的首要地位位，并强调企企业与股东、债债权人、经营营者之间的协协调关系C. 强调对代代理人即企业业经营者的监监督和控

4、制，建建立有效的激激励机制以便便企业战略目目标的顺利实实施。D. 不断加强强与债权人的的关系，培养养可靠的资金金供应者【答案】AB【解析】相关者者利益最大化化目标：（1）强调风险险与报酬的均均衡，将风险险限制在企业业可以承受的的范围内。（2）强调股东东的首要地位位，并强调企企业与股东之之间的协调关关系。（3）强调对代代理人即企业业经营者的监监督和控制，建建立有效的激激励机制以便便企业战略目目标的顺利实实施。（4）关心本企企业一般职工工的利益，创创造优美和谐谐的工作环境境和合理恰当当的福利待遇遇，培养职工工长期努力地地为企业工作作。（5）不断加强强与债权人的的关系，培养养可靠的资金金供应者。（6

5、）关心客户户的长期利益益，以便保持持销售收入的的长期稳定增增长。（7）加强与供供应商的协作作，共同面对对市场竞争，并并注重企业形形象的宣传，遵遵守承诺，讲讲究信誉。（8）保持与政政府部门的良良好关系【多选题2】下下列属于相关关者利益最大大化目标优点点的有（）A. 是一个多多元化、多层层次的目标体体系B. 避免企业业追求短期行行为C. 体现了合合作共赢的价价值理念D. 体现了前前瞻性和可操操作性的统一一【答案】ABCCD【解析】相关者者利益最大化化目标的优点点是：（1）有利于企企业长期稳定定发展；（2）体现了合合作共赢的价价值理念，有有利于实现企企业经济效益益和社会效益益的统一；（3）这一目标标

6、本身是一个个多元化、多多层次的目标标体系，较好好地兼顾了各各利益主体的的利益；（44）体现了前前瞻性和可操操作性的统一一。二、利益冲突的的协调 P44-5【例题1】为确确保企业财务务目标的实现现，下列各项项中，可用于于协调所有者者与经营者矛矛盾的措施有有（ ）A.所有者解聘聘经营者B.所有者向向企业派遣财财务总监C.公司被其他他公司接收或或吞并D.所有者给给经营者以“股票期权”【答案】ABCCD【解析】经营者者和所有者的的主要矛盾是是经营者希望望在提高企业业价值和股东东财富的同时时，能更多地地增加享受成成本；而所有有者和股东则则希望以较小小的享受成本本支出带来更更高的企业价价值或股东财财富。可

7、用于于协调所有者者与经营者矛矛盾的措施包包括解聘、接接收和激励。激激励有两种基基本方式：（11）“股票期权”方式；（22）“绩效股”形式。【例题2】在协协调所有者与与经营者矛盾盾的方法中，“接收”是一种通过所有者来约束经营者的方法。() (2001年)【答案】【解析】在协调调所有者与经经营者矛盾的的方法中，“解聘”是一种通过过所有者来约约束经营者的的方法；“接收”是通过市场场来约束经营营者的方法。【例题3】下列列各项中，可可用来协调公公司债权人与与所有者矛盾盾的方法有()。 A规规定借款用途途 B规规定借款的信信用条件 C要要求提供借款款担保 D提提供绩效股【答案】ABCC【解析】本题的的考点

8、是财务务管理目标的的协调。协调调公司债权人人与所有者矛矛盾的方法有有限制性借债债（即A、BB、C）和收收回借款或停停止借款。第三节财务管管理体制一、企业财财务管理体制制的一般模式式P7集集权型财务管管理体制的优优缺点、分权权型财务管理理体制的优缺缺点 【例题2】某企企业采取的是是分权型财务务管理体制，其其优点主要有有（）。有利于因地地制宜地搞好好各项业务B.有利于分分散经营风险险。有利于采取取避税措施及及防范汇率风风险有利于降低低资金成本和和风险损失答案：AB【解析】集权型型财务管理体体制的优点包包括：可充分分展现其一体体化管理的优优势，有利于于降低资金成成本和风险损损失，使决策策的统一化、制

9、制度化得到有有力的保障；有利于在整整个企业内部部优化配置资资源。缺点包包括：集权过过度会使各所所属单位缺乏乏主动性、积积极性，丧失失活力；集权权过度会因为为决策程序相相对复杂而失失去适应市场场的弹性，丧丧失市场机会会。分权型财务管理理体制的优点点包括：有利利于因地制宜宜地搞好各项项业务；有利利于分散经营营风险。缺点包括：缺乏乏全局观念和和整体意识，从从而可能导致致资金管理分分散、资金成成本增大、费费用失控、利利润分配无序序。二、集权与分权权的选择P8：从聚合资资源优势，贯贯彻实施企业业发展战略和和经营目标的的角度，集权权型财务管理理体制显然是是最具保障力力的。企业意意欲采用集权权型财务管理理体

10、制，除了了企业管理高高层必须具备备高度的素质质能力外，在在企业内部还还必须有一个个能及时、准准确传递信息息的网络系统统。P9应考虑的因因素：资本关关系、业务关关系、集中与与分散的成本本和利益差异异以及环境、规规模和管理水水平（要注意意什么前提下下适合集权或或分权）。P9集权与分权权的成本和利利益【例题1多选选题】下列适适合利于采用用相对集中的的财务管理体体制的企业有有（）。A.企业各所属属单位之间的的业务联系密密切B.企业的管理理水平较低C.企业内部缺缺乏一个能及及时、准确传传递信息的网网络系统D.企业掌握了了各所属单位位一定比例有有表决权的股股份【答案】AD【解析】各所属属单位之间的的业务联

11、系越越密切，特别别是那些实施施纵向一体化化战略的企业业，要求各所所属单位保持持密切的业务务联系，就越越有必要采用用相对集中的的财务管理体体制，反之则则相反；当企企业掌握了各各所属单位一一定比例有表表决权的股份份（如50%以上）之后后，企业才有有可能通过指指派较多董事事去有效地影影响各所属单单位的财务决决策，也只有有这样，各所所属单位的财财务决策才有有可能相对“集中”于企业总部部；较高的管管理水平，有有助于企业更更多地集中财财权。否则，财财权过于集中中只会导致决决策效率的低低下。【例题2。多选选题】采用过过度集权和过过度分散都会会产生相应的的成本，下列列属于集中所所产生的成本本有（ ）。A.各所

12、属单位位积极性的损损失B.各所属单位位资源利用效效率的下降C.各所属单位位财务决策效效率的下降D.各所属单位位财务决策目目标及财务行行为与企业整整体财务目标标的背离【答案】AC【解析】集中的的“成本”主要是各所所属单位积极极性的损失和和财务决策效效率的下降；分散的“成本”主要是可能能发生的各所所属单位财务务决策目标及及财务行为与与企业整体财财务目标的背背离以及财务务资源利用效效率的下降。集集中的“利益”主要是容易易使企业财务务目标协调和和提高财务资资源的利用效效率；分散的的“利益”主要是提高高财务决策效效率和调动各各所属单位的的积极性。三、集权与分权权相结合型财财务管理体制制的一般内容容P11

13、集权与分分权相结合型型财务管理体体制的核心内内容是企业总总部应做到制制度统一、资资金集中、信信息集成和人人员委派。具具体应集中制制度制定权，筹筹资、融资权权，投资权，用用资、担保权权，固定资产产购置权，财财务机构设置置权，收益分分配权；分散散经营自主权权、人员管理理权、业务定定价权、费用用开支审批权权。【单选题】某企企业集团选择择集权与分权权相结合的财财务管理体制制，下列各项项中，通常应应当分权的是是（ ）。A.收益分配权权 B.财务务机构设置权权 C.对对外担保权 D.子子公司费用开开支审批权【答案】D【解析】集权与与分权相结合合型财务管理理体制具体应应集中制度制制定权，筹资资、融资权，投投

14、资权，用资资、担保权，固固定资产购置置权，财务机机构设置权，收收益分配权；分散经营自自主权，人员员管理权，业业务定价权，费费用开支审批批权。第四节 财务务管理环境一、 经济环境的的内容P133倒数第二段段【例题】在下列列各项中，属属于财务管理理经济环境构构成要素的有有（）。A.经济周期 B.经经济发展水平平 C.宏宏观经济政策策 D. 通货膨胀答案：ABCDD解析：经济环境境内容十分广广泛，包括经经济体制、经经济周期、经经济发展水平平、宏观经济济政策、社会会总供给和总总需求的平衡衡状况以及由由此决定的社社会通货水平平通货膨胀胀等。二、 经济周期中中的财务管理理战略P144表1-1【例题】在经济

15、济衰退初期，公公司一般应当当削减存货、停停止扩招雇员员。 （） 【答案】【解解析】此题主主要考核知识识点经济周期期中的财务管管理战略。在在经济衰退期期，公司一般般应当停止扩扩张、出售多多余设备、停停产不利产品品、停止长期期采购、削减减存货、停止止扩招雇员。因因此本题的说说法是正确的的。【例题】在经济济复苏时期，公公司一般应增增加厂房设备备、增加劳动动力。（ ）【答案】【解解析】此题主主要考核知识识点经济周期期中的财务管管理战略。在在经济衰退复复苏期，公司司一般应当增增加厂房设备备、实行长期期租赁、建立立存货、开发发新产品、增增加劳动力。三、 通货膨胀对对财务活动的的影响及应采采取的防范措措施P

16、15第第一、二段【例题。单选题题】下列关于于通货膨胀对对企业财务活活动的影响的的叙述，不正正确的是（）。AA.引起利润润上升，加大大企业权益成成本B.引起资金占占用量的增加加，增加企业业资金需求C.引起企业利利润虚增，造造成企业资金金由于利润分分配而流失D.引起有价证证券价格上升升，增加企业业筹资难度【答案】D【解析】通货膨膨胀会引起有有价证券价格格下降，增加加企业筹资的的难度，因此此选项D不正正确。四、 金融市场的的分类【例题】下列属属于资本市场场的有（）A.同业拆借市市场 B.股股票市场 C.债债券市场 D融融资租赁市场场 答案：BCD第二章预算管管理第一节预算管管理概述一、预算的的分类与

17、体系系P200图2-1：区分总预算算与全面预算算。【例题】在下列列各项中，属属于日常业务务预算的是（）。 A.预计利润表表预算 B.现现金预算 C.资本本支出预算 D.销销售费用预算算【答案】 D【解析】日常业业务预算包括括销售预算，生生产预算，直直接材料耗用用量及采购预预算，应交增增值税、销售售税金及附加加预算，直接接人工预算，制制造费用预算算，产品成本本预算，期末末存货预算，销销售费用预算算，管理费用用预算。ABB属于财务预预算的内容，CC属于专门决决策预算。第二节预算的的编制方法与与程序一、预算编制方方法相对比的的特点（P21弹性预预算的业务量量的可能是，PP23倒数33段增量预算算缺点

18、、P224第3段零零基预算优点点）【例题】运用公公式“y=a+bbx”编制弹性预预算，字母xx所代表的业业务量可能有有（ ）。A.生产量 B.销销售量 C.库存存量 D.材料消耗量量【答案】ABDD【解析】编制弹弹性预算依据据的业务量可可能是生产量量、销售量、机机器工时、材材料消耗量和和直接人工工工时等。【例题】不受现现有费用项目目和开支水平平限制，并能能够克服增量量预算方法缺缺点的预算方方法是 ( )。A.弹性预算方方法B固定预算方方法C.零基预算方方法 DD滚动预算算方法 答案：C解析：零基预算方方法的优点是是：（1）不不受已有费用用开支水平的的限制；（22）能够调动动各方面降低低费用的积

19、极极性；（3）有有助于企业未未来发展。零零基预算方法法的优点正好好是增量预算算方法的缺点点。【例题】滚动预预算能够使预预算期间与会会计年度相配配合，便于考考核预算的执执行结果。（）（22003年）答案：解析：滚动预算算，又称连续续预算或永续续预算，是指指在编制预算算时，将预算算期与会计年年度脱离。而而定期预算能能够使预算期期间与会计年年度相配合，便便于考核预算算的执行结果果。第三节预算编编制一、目标利润预预算方法1.量本利分析析法P262.比例预算法法P273.上加法：【例255】【例题1】某产产品预计单位位售价12元元，单位变动动成本8元，固固定成本总额额120万元元，适用的企企业所得税税税

20、率为25%。要实现7750万元的的净利润，企企业完成的销销售量至少应应为（ ）万件。A.105 B.1577.5C.217.55 D.2800【答案】D【解析】销量量(单价-单单位变动成本本)-固定成成本(1-所得得税税率)=净利润，所所以，Q(12-88)-1200(1-255%)=7550，解得QQ=280（万万件）。应选选择选项D。【例题2】某公公司预算年度度计划新增留留存收益为1150万元，目目标股利分配配额为6000万元，适用用的所得税率率为25%，则则目标利润总总额是（ ）。A.337.55万元 B.5562.5万万元C.750万元元 D.10000万元【答案】D【解析】目标利利润

21、总额=（1150+6000）/（11-25%）=1000（万万元）【例题3】采用用比例预算法法测算目标利利润时，常用用的方法有（ ）。A.本量利分析析法B.销售收入利利润率法C.利润增长百百分比法D.投资资本回回报率法【答案】BCDD【解析】比例预预算法预测目目标利润所用用的财务比率率是利润与某某项指标相对对比的指标。无无法直接用本本量利分析法法来预测利润润。采用比例例预算法测算算目标利润时时，常用的方方法有：（11）销售收入入利润率法；（2）成本本利润率法；（3）投资资资本回报率率法；（4）利利润增长百分分比法。因此此选项B、CC、D是正确确的。二、生产、材料料采购预算、直直接人工预算算、制

22、造费用用预算、单位位产品成本预预算三、现金预算PP35现金预算由期初初现金余额、现现金收入、现现金支出、现现金余缺、现现金投放与筹筹措五部分构构成。其关系系等式为：期初现金金余额现金金收入现金金支出现金金余缺现现金余缺现现金筹措（现现金不足时）期末现金余余额现金金余缺现金金投放（现金金多余时）期末现金余余额【例题】在在编制现金预预算时，计算算某期现金余余缺不须考虑虑的因素是（）。A.期初现金余余额B.期末现金余余额C.当期现金支支出D.当期现金收收入【答案】B【解析】某期现现金余缺=该该期可运用现现金合计-该该期现金支出出，而当期可可运用现金合合计=期初现现金余额+当当期现金收入入，即现金余余

23、缺=期初现现金余额+当当期现金收入入-该期现金金支出，而选选项B期末现现金余额则是是在计算确定定现金余缺的的基础上进一一步运用或筹筹集现金后的的结果，所以以本题的答案案是B。第四节 预算的的执行与考核核一、 预算算的执行P338第一段二、预算的调整整企业正式下达执执行的预算一一般不予调整整。企业调整预算，应应当由预算执执行单位逐级级向企业预算算委员会提出出书面报告。预算调整应遵循循的原则：PP39参考练习题1、ABC公司司的有关资料料如下：（1）公司司发行在外股股数为200000万股，每每股面值1元元，其中400%为个人股股，董事会计计划采用固定定股利支付率率政策支付现现金股利，股股利支付率为

24、为30%,本本年新增留存存收益35443.75万万元。（2）预计20011年税前前销售利润率率为15%。（4）该企业所所得税税率为为25%。要求：（11）按照上加加法测算公司司预计达到的的目标利润水水平；（22）测算20011年的销销售收入；（3）测测算20111年企业代股股东支付的个个人所得税为为多少。【答案】（1）目标净利利润本年新新增留存收益益/(1-股股利分配比率率)=3543.775/(1-30%)5062.5（万元） 目标利润5062.5/（125%）6750（万元）（2）2011年销售收入6750/15%45000（万元）（3）支付给个人股东的现金股利额=5062.530%40%

25、=607.5（万元）企业代股东支支付的个人所所得税=6007.520%50%=660.75（万万元）2、某公司只生生产一种产品品，每个季度度的产品期末末结存量，应应为下一季度度预计销售量量的10%，为为生产该产品品公司需要采采购甲材料，材材料款当季付付70%，余余款下季度再再付，期初应应付账款为440000元元。该公司22011年初初已经编制的的生产预算、直直接人工预算算和材料采购购预算如下表表所示。A公司20111年度生产预预算单位：件项目一季度二季度三季度四季度全年合计预计销售量500060008000700026000预计期末结存A*E600预计需要量B68008700*F预计期初结存7

26、50D*G预计生产量C*7900690025850A公司20111年度直接人人工预算项目一季度二季度三季度四季度全年合计预计生产量（件件）*7900690025850单位工时（小时时）55555直接人工小时数数24250310003950034500I单位工时的工资资率（元）*H*0.6预计直接人工成成本（元）14550186002370020700JA公司20111年度材料采采购预算 单位：元元项目一季度二季度三季度四季度全年合计预计生产量（件件）*7900690025850材料定额单耗（千千克）22222预计生产需要量量（千克）*K期末结存量（千千克）1240158013801000L期初

27、结存量（千千克）900*MN预计材料采购量量（千克）10040127401560013420P材料计划单价1010101010预计购料金额100400127400*Q应付账款期初余余额4000040000一季度购料付现现R*100400二季度购料付现现T38220127400三季度购料付现现10920046800U四季度购料付现现*93940现金支出合计S*147420140740517740该公司变动制造造费用的预算算额为2588500元，固固定制造费用用预算额为33877500元，20111年企业实实际生产量为为250000件，实际耗耗用材料600000千克克，材料实际际价格为9元元/千克

28、，实实际耗用工时时1300000小时，实实际人工成本本910000元，实际发发生变动制造造费用2866000元，实实际发生固定定制造费用33250000元。要求：（1）填写生产产预算、直接接人工预算和和材料采购预预算表中用字字母表示的数数字。（2）填写单位位生产成本预预算表成本项目单位用量单位价格单位成本直接材料直接人工变动制造费用固定制造费用单位生产成本-期末存货预算期末存货数量单位生产成本期末存货成本（3）确定直接接材料价差、直直接材料耗用用量差异。（4）计算直接接人工工资率率差异、直接接人工效率差差异。（5）计算变动动制造费用耗耗费差异、变变动制造费用用效率差异。（6）计算固定定制造费用

29、耗耗费差异、固固定制造费用用产量差异、固固定制造费用用效率差异。【答案】（1） AA公司20111年度生产产预算和材料料消耗预算 单位：件件项目一季度二季度三季度四季度全年合计预计销售量500060008000700026000预计期末结存A=600*E=600600预计需要量B=560068008700*F=266000预计期初结存750D=600*G=750预计生产量C=4850*7900690025850A公司20111年度直接人人工预算项目一季度二季度三季度四季度全年合计预计生产量（件件）*7900690025850单位工时（小时时）55555直接人工小时数数2425031000395

30、0034500I=1292550单位工时的工资资率（元）*H=0.6*0.6预计直接人工成成本（元）14550186002370020700J=775500 A公司司2011年年度材料采购购预算 单位位：元项目一季度二季度三季度四季度全年合计预计生产量（件件）*7900690025850材料定额单耗（千千克）22222预计生产需要量量（千克）*K=517000期末结存量（千千克）1240158013801000L=1000期初结存量（千千克）900*M=1380N=900预计材料采购量量（千克）10040127401560013420P=518000材料计划单价1010101010预计购料金额

31、100400127400*Q=5180000应付账款期初余余额4000040000一季度购料付现现R=702800*100400二季度购料付现现T=89180038220127400三季度购料付现现10920046800U=1560000四季度购料付现现*93940现金支出合计S=1102880*147420140740517740（2）单位生产成本预预算成本项目单位用量单位价格单位成本直接材料21020直接人工50.63变动制造费用5258500/1292550=210固定制造费用5387750/1292550=315单位生产成本-48期末存货预算期末存货数量600单位生产成本48期末存货成

32、本28800（3）直接材料料价格差异=（9-100）600000=-600000（元）直接材料耗用量量差异=（660000-2250000）10=1000000（元元）（4）直接人工工工资率差异异=（910000/1330000-0.6）1300000=130000（元）直接人工效率差差异=(1330000-5250000) 0.6=33000（元元）（5）变动制造造费用耗费差差异=(2886000/1300000-2) 1300000=260000（元）变动制造费用效效率差异=(1300000-5250000) 2=100000（元）（6）固定制造造费用耗费差差异=3255000-33877

33、500=-627750（元）固定制造费用产产量差异=33877500-13000003=-22250（元）固定制造费用效效率差异=113000003-52500003=150000（元）3、已知：某公公司20122年第133月实际销售售额分别为338000万万元、360000万元和和410000万元，预计计4月份销售售额为400000万元。每每月销售收入入中有70%能于当月收收现，20%于次月收现现，10%于于第三个月收收讫，不存在在坏账。假定定该公司销售售的产品在流流通环节只需需缴纳消费税税，税率为110%，并于于当月以现金金缴纳。该公公司3月末现现金余额为880万元，应应付账款余额额为50

34、000万元（需在在4月份付清清），不存在在其他应收应应付款项。4月份有关项目目预计资料如如下：采购材材料80000万元（当月月付款70%）；工资及及其他支出88400万元元（用现金支支付）；制造造费用80000万元（其其中折旧费等等非付现费用用为40000万元）；营营业费用和管管理费用10000万元（用用现金支付）；预交所得税税1900万万元；购买设设备120000万元（用用现金支付）。现现金不足时，通通过向银行借借款解决。44月末现金余余额要求不低低于100万万元。要求：根据上述述资料，计算算该公司4月月份的下列预预算指标：（1）经营性现现金流入；（2）经营性现现金流出；（3）现金余缺缺；（

35、4）应向银行行借款的最低低金额；（5）4月末应应收账款余额额。【答案】（1）经营性现现金流入33600010%44100020%44000070%=339800（万万元）（2）经营性现现金流出（8800070%55000）8400（8000040000）1000040000010%11900229900（万万元）（3）现金余缺缺8033980029900012000020020（万元元）（4）应向银行行借款的最低低金额20020100021220（万元）（5）4月末应应收账款余额额41000010%44000030%=116100（万万元）考前财务管理重重点关注的内内容（2）第三章筹资管管理主

36、观题的考点1.资金需要量量的预测方法：销售售百分比法和和资金习性预预测法（高低低点法）2.平均资资本成本确定定最优资本结结构3.杠杆系数的的定义公式和和计算公式第一节 筹资管管理概述一、筹资的的分类PP40-411：分类标准准及类型 (P40第一一种分类、PP41第二种种分类、P442第四种分分类)例题1下下列属于直接接筹资方式的的有（）A.发行股票B.发行债券C.吸收直接投投资D.融资租赁【答案】ABCC【解析】按是否否借助于银行行或非银行金金融机构等中中介可将筹资资方式分为直直接筹资和间间接筹资，直直接筹资方式式主要有发行行股票、发行行债券、吸收收直接投资等等，间接筹资资方式主要有有银行借

37、款、融融资租赁等。【例题2】衍生生工具筹资包包括兼具股权权与债务特性性的混合融资资和其他衍生生工具融资，下下列属于混合合融资的衍生生金融工具筹筹资方式的为为（）A.可转换债券券融资 B.认认股权证融资资C.融资租赁 D.商业信用融融资【答案】A【解析】认股权权证融资属于于其他衍生工工具融资。融融资租赁和商商业信用不是是衍生工具。【例题3】短期期筹资可以利利用下列哪些些筹资方式（ ）A.吸收直接投投资 BB.商业信用用 C.短期借款DD.保理业务务【答案】BCDD二、筹资管理的的原则 P422-43大标标题【例题】下列属属于筹资管理理应遵循的原原则的有（）A.合法筹措资资金 B.合理理预测资金需

38、需要量C.适时取得资资金 C.优化化资本结构【答案】ABCCD【解析】筹资管管理的原则包包括：（一）遵遵循国家法律律法规，合法法筹措资金；（二）分析析生产经营情情况，预测资资金需要量；（三）合理理安排筹资时时间，适时取取得资金；（四四）了解各种种筹资渠道，选选择资金来源源；（五）研研究各种筹资资成本，优化化资本结构。三、资本金的筹筹集【例题】某股份份有限公司注注册资本为5500万元，则则其全体出资资者的货币出出资金额不得得低于1500万元。（）【答案】【解析】P433有关法规制制度规定了各各类企业资本本金的最低限限额，股份有有限公司注册册资本的最低低限额为人民民币500万万元，上市的的股份有限

39、公公司股本总额额不少于人民民币30000万元。全体体出资者货币币出资金额不不得低于公司司注册资本的的30%。四、资本金的管管理原则P44倒数第33段：企业资资本金的管理理，应当遵循循资本保全这这一基本原则则。实现资本本保全的具体体要求，可分分为资本确定定、资本充实实和资本维持持三部分内容容。P44-45全全看【例题】为实现现资本保全的的具体要求，可可分为资本确确定、资本充充实和资本维维持三大部分分内容。其中中，资本确定定原则是保护护债权人利益益，明确企业业产权的根本本需要。（）【答案】【例题】投资者者在出资中有有违约责任，则则由工商行政政管理部门惩惩罚。（）【答案】【解析】投资者者在出资中的的

40、违约责任有有两种情况，一一是个别投资资者单方违约约，企业和其其他投资者可可以按企业章章程的规定，要要求违约方支支付延迟出资资的利息、赔赔偿经济损失失；二是投资资各方均违约约或外资企业业不按规定出出资，则由工工商行政管理理部门进行处处罚。【单选题】下列列有关股份回回购表述不正正确的是（ ）。A.为了将股份份奖励给本公公司职工，股股份公司可以以回购本公司司股份B.用于将股份份奖励给本公公司职工而回回购本公司股股份的，不得得超过本公司司已发行股份份总额的5%C.用于收购的的资金应当从从公司的税后后利润中支出出D.所收购的股股份应当在半半年内转让给给职工【答案】D【解析】所收购购的股份应当当在1年内转

41、转让给职工。第二节股权筹筹资一、吸吸收直接投资资（一）出资方方式P46-47【例题】下列属属于吸收直接接投资的筹资资方式的有（ ）。A.吸收货币资资产 B.吸收实实物资产C.吸收专有技技术 D.吸收土土地使用权【答案】ABCCD（二）优缺点点P48【例题1】下列列各项中，属属于“吸收直接投投资”与“发行普通股股”筹资方式相相比的缺点的的有（）。.限制条件多多.财务风险大大.控制权分散散.资本成本高高【答案】D【解析】本题考考点是各种筹筹资方式优缺缺点的比较。选选项AB是债债务筹资的特特点。吸收直直接投资相比比股票筹资是是有利于集中中控制权，所所以C不对。（三）引入战略略投资者应满满足的基本要要

42、求。P533【例题判断题题】按证监会会规则解释，作作为战略投资资者应该是与与发行人具有有合作关系或或有合作意向向和潜力，与与发行公司业业务联系紧密密且欲长期持持有发行公司司股票的法人人或非法人机机构。（）【答案】【解析】按证监监会规则解释释，战略投资资者是指与发发行人具有合合作关系或有有合作意向和和潜力，与发发行公司业务务联系紧密且且欲长期持有有发行公司股股票的法人二、发行普通股股的筹资的特特点：P533-54三、留存收益的的筹资特点PP54四、股权筹资的的优缺点P555【例题】与负债债筹资相比，股股票筹资的特特点有（）。A.财务风险大大B.资本成本高高C.信息沟通与与披露成本较较大D.分散控

43、制权权【答案】BCDD【解析】股票筹筹资没有还本本付息的压力力，而债券筹筹资有还本付付息的压力，所所以债券筹资资的财务风险险大，选项AA不正确。第三节债务筹筹资一、银行借款筹筹资的特点PP58二、融资租赁1、租赁的基本本特征P611【例题】下列属属于租赁基本本特征的有（）。A.所有权与使使用权相分离离 B.融资与融物物相结合C.租金的分期期归流 D.免遭遭设备陈旧过过时风险【答案】ABCC【解析】D是优优点不是基本本特征。2、融资租赁与与经营租赁的的区别P6223、租金的构成成P63 【例题多选题题】影响融资资租赁每期租租金的因素是是（）。A.设备买价 B.利利息C.租赁手手续费 D.租租赁支

44、付方式式【答案】ABCCD【解析】融资租租赁每期租金金的多少取决决于设备原价价及预计残值值、利息和租租赁手续费。租租赁支付方式式也会影响每每期租金的大大小。第四节衍衍生工具筹资资一、可可转换公司债债券（一一）可转换债债券的基本性性质：P666【例题】下列不不属于可转换换债券基本性性质的是（）。A.证券期权性性 B.资本转换性性C.赎回与回售售 D.强制性转换换【答案】D（二）优缺点PP68【例题1多选选题】可转换换债券筹资的的优点有（）。A.可节约利息息支出B.筹资效率高高C.增强筹资灵灵活性D.股价大幅度度上扬时,可可增加筹资规规模【答案】ABCC【解析】如果债债券转换时公公司股票价格格大幅

45、度上扬扬，公司只能能以较低的固固定转换价格格换出股票，便便会降低公司司的股权筹资资额。二、认股权证1、基本性质PP69【例题】下列关关于认股权证证表述正确的的有（）。具有实现融资和和股票期权激激励的双重功功能属于衍生金融工工具C.具有投票权权D.持有人可以以分得红利收收入答案：AB解析：认股权证证本质上是一一种股票期权权，属于衍生生金融工具，具具有实现融资资和股票期权权激励的双重重功能。但认认股权证本身身是一种认购购普通股的期期权，它没有有普通股的红红利收入，也也没有普通股股相应的投票票权。2、认股权证的的种类P699-70【例题】权证持持有人在到期期日前，可以以随时提出履履约要求，买买进约定

46、数量量的标的资产产的权证为（）A. 美式认股股证B. 欧式认股股证C. 认沽认股股证D. 认购认股股证答案：A解析：美式认股股证，指权证证持有人在到到期日前，可可以随时提出出履约要求，买买进约定数量量的标的资产产。而欧式认认股证，则是是指权证持有有人只能于到到期日当天，才才可提出买进进标的资产的的履约要求。认认购权证，是是一种买进权权利。该权证证持有人有权权于约定期间间或期日，以以约定价格买买进约定数量量的标的资产产。认沽权证证，则属一种种卖出权利。该该权证持有人人有权于约定定期间或期日日，以约定价价格卖出约定定数量的标的的资产。3、认股权证的的筹资特点PP70【例题多选题题】关于认股股权证下

47、述表表述正确的有有（）。A.认股权证是是一种融资促促进工具B.认股权证有有助于改善上上市公司的治治理结构C.作为激励机机制的认股权权证有利于推推进上市公司司的股权激励励机制D.认认股权证是一一种拥有股权权的证券【答案】ABCC【解析】认股权权证本质上是是一种股票期期权，属于衍衍生金融工具具，具有实现现融资和股票票期权激励的双重功功能。但认股股权证本身是是一种认购普普通股的期权权，它没有普普通股的红利利收入，也没没有普通股相相应的投票权权。第五节资金需需要量预测一、销售百分比比法1.预测目标外部融资资需求量2.外部融融资需求量=资产的增加加负债（经经营负债）的的增加留存存收益的增加加二、资金习性

48、预预测法（高低低点分析）Y=a+Bx第六节资资本成本与资资本结构一、P766-77影响响资本成本的的因素：（注注意如何影响响）二、资本成本的的计算1、债务个别成成本：一般模模式2、股权成本：股利模型及及资本资产定定价模型3、平均资本成成本的计算三、杠杆杆效应（3个个杠杆的定义义公式、计算算公式及影响响因素的结论论）P81-86四、P88第22段：行业特特征与企业发发展周期五、每股收益分分析法【例题题319】参考练习题1. F公司为为一上市公司司，有关资料料如下：（1）20111年度的销售售收入为100000万元元，销售净利利率为15%，股利支付付率为1/33。20122年的目标销销售收入增长长

49、率为1000，且销售售净利率和股股利支付率保保持不变。适适用的企业所所得税税率为为25。（2）20111年12月331日的资产产负债表（简简表）如下表表所示：资产2011年年末末数负债和股东权益益2011年年末末数现金1000短期借款1500应收账款1500应付账款2000存货2000长期借款1500长期股权投资1000股本250固定资产4000资本公积2750无形资产500留存收益2000合计10000合计10000（3）假设企业业流动资产和和经营流动负负债占销售收收入的比不变变，20122年预计需要要新增一台设设备价值5000万元。要求：计算或确确定以下指标标：计算20111年的净利润润；

50、计算20122年预计留存存收益；预测该公司22012年需需要增加的营营运资金按销售百分比比法预测该公公司20122年需要增加加的资金数额额（不考虑折折旧的影响）；计算该公司22012年需需要增加的外外部筹资数据据。【答案】2011年的的净利润=11000015=11500（万万元）2012年预预计留存收益益=10000（11000）15（11/3）=20000（万元元）流动资产占收收入的比=（11000+11500+22000）/100000100%=45%经营流动负债占占收入的比=2000/100000100%=20%2012年需要要增加的营运运资金=100000100%（4520）=250

51、0（万万元）2012年需需要增加的资资金数额=5500+25500=30000（万元元）2012年需需要增加的外外部筹资数据据=3000020000 =10000（万元）2.某企业200082011年年销售收入与与现金情况如如下： 单位：万元 时间销售收入现金2008 600 1400 2009 500 1200 2010 680 1620 2011 700 1600 其他与销售收入入变化有关的的资产负债表表项目预测数数据如下表所所示：项目年度不变资金（aa）（万元）每元销售收入所所需变动资金金（b）（元元）应收账款400 3 存货600 5 固定资产净值6500 0 应付票据80 0.5 应

52、付账款100 1 企业2011年年12月311日资产负债债表（简表）如如下表所示：单位：万元资产负债和所有者权权益现金1600应付票据230应收账款2500应付账款1000存货4100短期借款3570固定资产净值6500公司债券1300实收资本6300留存收益2300资产合计14700负债和所有者权权益合计14700要求：（1）采用高低低点法计算每每元销售收入入所需变动现现金及不变现现金总额。（2）建立总资资金预测模型型。 （3）预测当22012年销销售收入为11000万元元时： 企业的资金需需要总量；2012年需需要增加的资资金；预测若20112年销售净净利率为100%，股利支支付率为400

53、%时，20012年对外外筹资数额。【答案】（1）b现Y/X=(16600-12200)/（7700-5000）=2a现YbXX=16000-2700=2200（2）b2+3+5-00.5-1=8.5 a200+4400+6000+65000-80-100=77520 y=a+bx=7520+8.5x （3）预计需要的资资金总额=77520+88.51000=160200（万元）2011年的的资金总额=1600+2500+4100+6500-（10000+230）=134700（万元）2012年需要要增加的资金金=160220-134470=25550（万元元） 2012年对对外筹资数额额=25

54、5001000010（1-400） =22490（万万元）3、ABC公司司正在着手编编制明年的财财务计划，公公司财务主管管请你协助计计算其平均资资本成本。有有关信息如下下：（1）公司银行行借款利率当当前是9，明明年将下降为为8.93；（2）公司债券券面值为1元元，票面利率率为8，期期限为10年年，分期付息息，当前市价价为0.855元；如果按按公司债券当当前市价发行行新的债券，发发行成本为市市价的4；（3）公司普通通股面值为11元，当前每每股市价为55.5元，本本年派发现金金股利0.335元，预计计股利增长率率维持7；（4）公司当前前（本年）的的资本结构为为：银行借款1500万元长期债券6500

55、万元普通股400万万元留存收益8699.4万元（5）公司所得得税税率为225；（6）公司普通通股的值为1.11；（7）当前国债债的收益率为为5.5，市市场平均报酬酬率为13.5。要求：（1）按照一般般模式计算银银行借款资本本成本。（2）按照一般般模式计算债债券的资本成成本。（3）分别使用用股利增长模模型法和资本本资产定价模模型法计算股股票资本成本本，并将两种种结果的平均均值作为股票票资本成本。（4）如果明年年不改变资本本结构，计算算其平均资本本成本。（计计算时个别资资本成本百分分数保留2位位小数）【答案】（1）银行借款款资本成本=8.93%（1-255%）=6.70%说明：资本成本本用于未来的

56、的决策，与过过去的举债利利率无关。（2）债券资本本成本=118%（1-255%）/0.85（1-4%）=6%/0.8116=7.335%。（3）股利增长长模型：股票资本成本=（D1/PP0）+g=0.355（1+7%）/5.55+7%=6.81%+7%=113.81%资本资产定价模模型：股票的资本成本本=5.5%+1.1（13.55%-5.55）=5.5%+8.8%=144.3%普通股平均成本本=（13.81%+114.3%）/2=14.06%。（4）项目金额占百分比个别资本成本平均资本成本银行借款1507.25%6.70%0.49%长期债券65031.41%7.35%2.31%普通股4001

57、9.33%14.06%2.72%留存收益869.442.01%14.06%5.91%合计2069.4100%11.43%4、已知某公司司当前资本结结构如表所示示：筹资方式金额（万元）长期债券（年利利率6）普通股（100000万股）留存收益20000100005000合 计35000因生产发展需要要，公司年初初准备增加资资金50000万元，现有有两个筹资方方案可供选择择：甲方案为为增加发行11000万股股普通股，每每股市价5元元；乙方案为为按面值发行行每年年末付付息、票面利利率为8的的公司债券55000万元元。假定股票票与债券的发发行费用均可可忽略不计；适用的企业业所得税税率率为25。要求：（1

58、）计算两种种筹资方案下下每股收益无无差别点的息息税前利润。（2）如果公司司的固定性经经营成本为11400万元元，计算处于于每股收益无无差别点时乙乙方案的总杠杠杆系数。（3）如果公司司预计息税前前利润为44400万元，指指出该公司应应采用的筹资资方案。（4）如果公司司预计息税前前利润为62200万元，指指出该公司应应采用的筹资资方案。（5）若公司预预计息税前利利润在每股收收益无差别点点增长15，计算采用用乙方案时该该公司每股收收益的增长幅幅度。【答案】（1）计计算两种筹资资方案下每股股收益无差别别点的息税前前利润：（EBIT2200006%）（1255%）/（1100001000）EBITT（2

59、000006%500008%）（1255%）/10000011000（2000006%500008%）-1100002000006%/(110000-100000）解得：EBITT56000(万元)（22）乙方案财财务杠杆系数数56000/56000（2000006%500008%）1.4乙方案经营杠杆杆系数（5560011400）/56001.25乙方案总杠杆系系数1.2251.411.75（3）因为：预预计息税前利利润44000万元55600万元元所以：应采用乙乙方案（或发发行公司债券券）。（5）每股收益益增长率11.415%221%第四章投资管管理主观题考点1.净现金流量量的计算（公公式

60、法和列表表法）；2.评价指标的的计算；（投投资收益率、静静态回收期、净净现值）3.投资决策方方法。（年等等额净回收额额法）4.固定资产更更新决策教材复习内容第一节投资管管理的主要内内容 一一、项目计算算期、建设期期和运营期之之间的关系。教材例41（P95） 二、原始投资的内容、项目总投资的内容P95-96三、P97第44段、第7段段第二节财务可可行性要素的的估算一一、建设投资资的内容P999形成固定定资产的内容容P99设备购置费的内内容P1000形成其他资产费费用的内容PP103预备费的估算PP103二、流动资金投投资的估算（PP104）:例4-100三、经营成本的的估算（P1106）四、产出