关键词股利分配政策股利分配倾向股权分置改革

1、PAGE PAGE 46毕 业 论 文文论文名称：企业现金流量的的质量评价基于益民民集团的分析析学 院：会计学院专 业：审计学（注册会会计师方向）学 号：09600488学生姓名：钟慈敏指导教师：王如燕2013 年年 3 月目 录摘要3ABSTRACCT41绪论51.1背景和意意义5 1.11.1研究背背景5 1.11.2研究意意义61.2文献综述述6 1.22.1国外研研究现状6 1.22.2国内研研究现状71.3写作思路路及研究方法法7 1.33.1基本思思路7 1.33.2研究方方法82现金流量的质质量内涵及其其特征82.1现金流量量的质量概念念82.2现金流量量的质量特征征93益民集团

2、企业业概况93.1企业概况况93.2企业战略略104益民集团的现现金流量的质质量分析104.1经营活动动现金流量的的质量分析10 4.11.1充足性性分析11 4.11.2合理性性分析15 4.1.2.1经营营活动现金流流入的顺畅性性分析15 4.1.2.2经营营活动现金流流出的恰当性性分析17 4.1.2.3经营营活动现金流流量结构的合合理性分析19 4.1.22.4经营活活动现金流入入和现金流出出的匹配性分分析20 4.1.3稳定性分分析21 4.22投资活动现现金流量的质质量分析21 4.2.1投资活动动现金流出量量的战略吻合合性分析22 4.2.11.1对内扩扩张或调整的的战略吻合性性

3、分析22 4.2.11.2对外扩扩张或调整的的战略性分析析22 4.2.11.3对内对对外投资相互互转移的战略略性分析23 4.2.2投资活动动现金流入量量的盈利性分分析23 4.33筹资活动现现金流量的质质量分析24 4.3.1适应性分分析24 4.3.2多样性分分析25 4.3.3恰当性分分析25 4.44现金流量表表附注的现金金流量的质量量分析25 4.4.1将净利润润调节为经营营活动产生的的现金流量26 4.4.2不涉及现现金收支的筹筹资和投资活活动26 4.4.3现金和现现金等价物的的具体内容与与变化265结论26 5.11影响益民集集团现金流量量状况的主要要原因26 5.22益民集

4、团的的现金流量的的分析对我们们的启示27参考文献28摘 要现金流量是企业业经营运行的的血液，是企企业财富的直直接载体，是是企业稳定发发展的直观反反映。现金流流量是分析企企业状况和价价值的重要指指标，研究现现金流量的质质量对企业的未来发展有有重要意义。现金流量的质量量是企业现金金流量能够按按照企业的预预期目标进行行运转的质量量。对现金流量相关关问题的研究究在西方早已已形成了一套成熟的的理论，但是中国于19998年才出台台了关于现金金流量的相关关法规。我国还不具具备西方的市市场条件，对对其主要认识识还是停留于于借鉴西方的的理论。因而，随着社会的的发展和经济济形势的复杂杂，进一步研究究和探讨现金金流

5、量的质量量问题已经成为为我们关注的的热点话题。本文主要以益民民集团为例对对企业现金流流量的质量进进行研究。通通过现金流量量的质量分析析将企业的战战略和财务报报表数据有效效地结合起来来，使会计信信息使用者更更直观地了解解企业现金的的流转。关键词：现金流流量，质量，分析，益民集团企业现金流量的的质量评价基于益民民集团的分析析1绪论1.1背景和意意义1.1.1研究究背景现金流量是企业业经营运行的的血液，是企企业财富的直直接载体，是是企业稳定发发展的直观反反映。现金流流量不仅为会会计信息使用用者提供企业业在一定会计计期间和现金金等价物流入入和流出的信信息，而且有有助于会计信信息使用者了了解和评价企企业

6、获取现金金和现金等价价物的能力。因因而，现金流流量是分析企企业状况和价价值的重要指指标，研究现现金流量的质质量对企业的未来发展有有重要意义。现金流量的质量1张新民，王秀丽. 企业财务报告分析. 北京：高等教育出版社，2005：80.是企业现金流量能够按照企业的预期目标进行运转的质量，其意义在于反映企业各种1张新民，王秀丽. 企业财务报告分析. 北京：高等教育出版社，2005：80.对现金流量相关关问题的研究究在西方早已已形成一套成成熟的理论。早早在19世纪纪60年代，由由资金流量表表演化而成的的现金流量表表已被运用，并并且出现在国国际会计准则则委员会于11977年110月公布的的第7号国国际会

7、计准则则（IAS77）财务状况况变动表中中，并于19989年被第第7号国际会计准则则（IAS77）现金流量量表取代。美美国财务会计计准则委员会会也与19887年发表第第95号财务务会计报告现金流量量表，经过过半个世纪的的研究，现金金流量的理论论与其市场条条件基础正日日趋完善。而而我国也于11998年发发布企业会会计准则现金流量表表，并且于于2006年年对其进一步步完善，但我我国还不具备备西方的市场场条件，对其其主要认识还还是停留于借借鉴西方的理理论，其他仍仍待进一步研研究和探讨。并并且如今，普普遍存在的是是，我国企业业的现金流量量分析大多聚聚焦在财务数数据的数量关关系上，对现现金流量的质质量方

8、面的分分析有所忽视视。随着企业业组织结构、交交易与事项的的日趋复杂，使使会计信息的的使用者对企企业现金流量量的状况越来来越关注，仅仅对企业的现现金流量的财财务分析已难难以满足需要要，使现金流流量的质量分分析逐渐受到到重视。综上所述，企业业现金流量的的质量分析评评价重要却不不普遍，理论论有所突破但但尚需完善，许许多方面还需需具体问题具具体分析。而而本文正是以以传统日用百百货零售业的的一家企业益民集团团为例，研究究如何通过企企业现金流量量的质量评价价具体分析企企业现金流量量周转及企业业战略目标的的制定与实施施情况。1.1.2研究究意义本文主要以益民民集团为例对对企业现金流流量的质量进进行研究。现现

9、金流量的质质量是企业现现金流量能够够按照企业的的预期目标进进行运转的质质量，因而，本本文重在讨论论如何运用益益民集团现金金流量有关数数据有效地进进行比较、分分析和研究，了了解企业的经经营状况与现现金流转情况况。具体分析析各类活动中中的现金流量量情况及与其其战略目标的的适应情况，定定性定量地对对企业进行全全面分析，从从而从现金流流量的质量角角度评价企业业现在可能存存在问题，为为企业会计信信息使用者进进行科学决策策提供依据，使使人们对现金金流量的质量量分析有更具具体的认识。因因而，本文的的研究意义在在于，如何通通过企业现金金流量的质量量优劣评价现现金流量周转转及企业战略略目标的制定定与实施，使使之

10、有效地为为会计信息使使用者服务。具具体分析现金金流量的质量量时，用最直直观的角度解解释如何用表表内的数据判判断益民集团团经营活动、投投资活动和筹筹资活动现金金流量质量的的好坏。分析析这些数值的的经济含义、计计算相应的财财务指标，分分析其结果将将明确企业的的运营状况是是否符合其战战略目标。企企业管理者及及其他会计信信息使用者将将运用这些数数据及结果，分分析影响不同同活动现金流流量质量的各各种原因并进进行决策，从从而体现现金金流量的质量量分析对益民民集团甚至整整个商业百货零售售业重要意义义及影响。1.2文献综述述1.2.1国外外研究现状在如今经济最为为发达的美国国，其会计领领域的研究水水平也起着带

11、带头作用。许许多美国学者者对现金流量量表和现金流流量的质量分分析进行研究究，使人们越越来越开始关关注此方面，使这一问题的研究更深入开去。关于现金流量的的质量分析的的一个重要理理论是产品生生命周期理论论（Prodduct LLife CCycle） Theodore Levitt. Theodore Levitt. Exploit the product life cycleJ. Harvard Business Review, 1995, 12:81-94.George Fosteer （19986） George Foster, Financial Statement Analysis, S

12、econd Edition, Prentice Hall, 1986.将理理论和实际结结合起来，揭揭示了如何合合理使用财务务数据和数据据管理。Daavid FF.Hawkkins（11998） David F.Hawkins, Corporate Financial Reporting and Analysis-Text and Cases, Fourth Edition, McGraw-Hill, 1998.运运用理论和案案例解释了财财务报表使用用者如何分析析企业的财务务报表，来确确定企业实际际的经济现实实情况。K. R Suubramaanyam和和John J. Wiild（20008）

13、 K. R Subramanyam and John J. Wild, Financial Statement Analysis, Tenth Edition, McGraw-Hill, 2008.将财财务报表和企企业状况紧密密联系起来，就就经营活动、投投资活动和 George Foster, Financial Statement Analysis, Second Edition, Prentice Hall, 1986. David F.Hawkins, Corporate Financial Reporting and Analysis-Text and Cases, Fourth Ed

14、ition, McGraw-Hill, 1998. K. R Subramanyam and John J. Wild, Financial Statement Analysis, Tenth Edition, McGraw-Hill, 2008.1.2.2国内内研究现状我国由于历史原原因，关于现现金流量的质质量分析方面面的研究起步步较晚。但经经过近十几年年来的深入研研究，相关体体系正逐步被完善。我国现金流量的的质量分析研研究的主要代代表是张新民民张新民，王秀丽. 企业财务状况的质量特征J. 会计研究. 2003年09期. 张新民，王秀丽. 企业财务报告分析. 北京：高等教育出版社，2005：

15、71-87. 张新民，钱爱民. 财务报告解读与分析. 北京：电子工业出版社，2011：92-130.教授，其从从两千年初就就致力于企业业财务状况的的研究，十几几年来，其关关于现金流量量的质量分析析研究理论是是国内最为详详实深入的研研究理论。国国内也不乏对对于现金流量量表中三种活活动的现金流流量质量分析析，如杨方文文杨方文. 经营现金流量几种状态的质量分析J. 财会通讯. 2004年15期.和顾燕顾燕. 企业经营活动的现金流量分析J. 交通通讯. 2001年11期.对于企张新民，王秀丽. 企业财务状况的质量特征J. 会计研究. 2003年09期. 张新民，王秀丽. 企业财务报告分析. 北京：高等

16、教育出版社，2005：71-87. 张新民，钱爱民. 财务报告解读与分析. 北京：电子工业出版社，2011：92-130.杨方文. 经营现金流量几种状态的质量分析J. 财会通讯. 2004年15期.顾燕. 企业经营活动的现金流量分析J. 交通通讯. 2001年11期.吴占江. 浅谈对投资活动中现金流量的认识J. 税收与企业. 2003年S1期.郝继陶，潘子立. 关于企业投资活动的现金流量分析J. 广西会计. 2003年06期.苏奇木. 分析筹资流量 提高筹资效益J. 上海会计. 2001年02期.1.3写作思路路及研究方法法1.3.1基本本思路本文除绪论、外外主要由四个个部分内容构构成。绪论主

17、主要介绍本文文背景与写作作意义、基本本思路和主要要研究方法。主要部分分别为现金流量质量的概念及特征、益民集团概况、益民集团的现金流量的质量分析。本文先对主要概念和相关概况进行概述。重点部分为益民集团的现金流量的质量分析，该部分主要从现金流量表着手，从纵向与横向两个纬度进行分析。从纵向角度，该部分从现金流量表的四块经营活动现金流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量和附注进行分析；从横向角度，该部分结合资产负债表与利润表对益民集团的现金流量质量进行分析。最终结合具体研究情况得出最终结论并提出相应对策。1.3.2研究究方法研究成果得出的的先决条件在在于站在巨人人的肩膀上。本本文主要借鉴鉴张新民教授

18、授的理论框架架，结合他人人的研究方法法和观点，通通过理论和实实际相结合，从从而得出自己己的观点和结结论。本文使用的主要要研究方法有有：（1）本文使用用案例分析法法。以中国传传统日用百货货零售业企业业代表上海益益民商业股份份有限公司为为例，通过分分析益民集团团5年的财务务数据，通过过具体案例如如何通过企业业现金流量的的质量优劣评评价现金流量量周转及企业业战略目标制制定与实施的的情况。（2）本文使用用比较分析法法。通过比较较比不同财务务报表，通过过比较同一财财务报表的不不同项目，通通过比较单个个比率的不同同数据，通过过综合比较多多个比率或多多个项目，分分析数据之间间的内在联系系，从而使论论证更有说

19、服服力。（3）本文采用用数据模型化化。通过使用用趋势分析法法、回归分析析法等手段，将将数据通过模模型直观地表表示出来，从从而使论证更更严谨、更有有说服力。2 现金流量的的质量内涵及及其特征2.1现金流量量的质量概念念现金流量的质量量1张新民，王秀丽. 企业财务报告分析. 北京：高等教育出版社，2005：80.是企业现金金流量能够按按照企业的预预期目标进行行运转的质量量，其意义在在于反映企业业各种活动现金流流量的周转状况是是否正常，现现金的流转是否与与企业短期的的经营目标相相适应，现金金1张新民，王秀丽. 企业财务报告分析. 北京：高等教育出版社，2005：80.这也就是说，现现金流量的研研究其

20、实是财财务分析理论论和市场营销销学理论相互互结合的结果果。现金流量量质量良好的的体现就是辨辨别企业当前前处在的营销销学意义上的的发展阶段，分分析其特点是是否与当前的的财务现金流流量状况相一一致；分辨已已确立企业的的短期和长期期发展目标，分分析企业当前前的财务现金金流量流转状状况是不是能能跟得上企业业的发展节奏奏。2.2现金流量量的质量特征征企业拥有好的现现金流量质量量，应该具有有以下特征：首先，企业现金金流量的结构构应该与企业业发展的战略略要求相适应应。不仅企业业经营活动产产生的现金流流量结构要符符合企业自身身生存和发展展的基本要求求，并且企业业投资活动产产生的现金流流量结构要符符合企业自身身

21、对外扩张、谋谋求发展的战战略需要。其次，在企业稳稳定的发展阶段，企企业经营活动动的现金流量应应该有足够强强的支付能力力作支撑，从从而能够为企企业的发展扩张提供供现金流量方方面的有力支持。经营活活动现金流量量有足够的支支付能力是指指，经营活动动的现金流量量首先能满足足企业正常运运营和周转的的需要，并且且有充足现金金流量冲抵长长期折旧和摊摊销，支付利利息和现金股股利的能力，这这也就是说，经经营活动的现现金流量要远远远大于零，从从而能够为企企业的发展扩张给与现金流量量方面的合理保障。再者，筹资活动动的现金流量量能够适应经经营活动和投投资活动对现现金流量的要要求，并且没没有不当的融融资行为。这这一点是

22、指筹筹资活动的现现金流量应该该在时间结点点和金额数量量上与经营活活动和投资活活动的现金流流量相匹配，以以满足企业经经营活动和投投资活动的相相关需求。没没有不当的融融资行为是指指筹资活动的的现金流量没没有超出实际际需要的债务务融资，融资资后也没有被被长期闲置或或不当挪用等等情况的发生生。3益民集团企业业概况3.1企业概况况上海益民商业集集团股份有限限公司（以下下简称益民集集团），于11993年99月经批准，由由国有企业上上海益民百货货总公司改制制为股份有限限公司上海益益民百货股份份有限公司，并并于19944年2月在上上海证券交易易所挂牌上市市，证券代码码为6008824。20010年111月，改

23、名为为上海益民商商业集团股份份有限公司。益民集团的主营营业务为国内内商业零售业业务，同时兼兼营房地产业业务、旅游饮饮食服务业务务等。益民集集团已完成单单一传统百货货零售业至专专业特色连锁锁商业、房地地产业、酒店店业等多元化化经营的转型型。及至20012年底，益民集团已有近20家全资和控股子公司，几家知名参股公司及超过16万平方米商业地产。3.2企业战略略益民集团以集团团化、品牌化化、多元化、国国际化为其发发展战略。其其以着重发展展其主营业务务新型特色连连锁商业为主主，辅以经营营结构的战略略性调整，积积极推动商业业地产、商业业投资和资本本运作的有效效进行，从而而使企业长远远平稳、可持持续性发展，

24、永永葆企业前进进原动力和核核心竞争力。益民集团现今基基本处于企业业发展的高速速成长阶段，其其具体企业战战略规划如下：（1）实施企业业品牌化发展展战略，积极极推动其以商商业零售业务务为主营业务务的特色连锁锁经营模式，同同时结合本企企业的品牌优优势和规模优优势，在“连锁经营、强强强合作、规规模扩张”的经营方针针的引领下，从从而夯实企业业在同行业企企业中的领导导地位。（2）在积极推推动主营业务务的同时，加加大其他业务务的培植力度度，通过推动动商业地产业业务的积极发发展，从而扩扩大企业规模模，提升企业业实力。（3）积极推动动企业商业投投资和资本运运作，通过商商业投资和资资本运作，加加大企业战略略化转型

25、进程程，从而另辟辟蹊径探索企企业可持续性性发展之路，实实现企业跨越越式发展。4益民集团的现现金流量的质质量分析根据张新民教授授的理论，在在对企业的现现金流量的质质量进行分析析的时候，不不能只凭借现现金流量的变变化的绝对数数值进行分析析，还应该针针对现金流量量表各种活动动的现金流量量变化过程来来进行分别展展开分析。因因为经营活动动、投资活动动、筹资活动动这三种活动动在企业的现现金流量流转转过程中扮演演着不同的角角色，他们所所起的作用也也有所不同，因因而，他们有有不同的现金金流量的质量量特征，所以以三种活动的的现金流量分分析的侧重点点也必不相同同。本文将通过对益民集团最近近披露的连续续5年的财务数

26、据进行行分析比较，从从经营活动、投投资活动、筹筹资活动三种种活动的现金金流量质量进进行研究。4.1经营活动动现金流量的的质量分析经营活动的现金金流量是在一一个会计核算算期间内企业业自身生产经经营活动所带带来现金流入入和流出量，即即表示企业在在不对外融资资的前提下，企企业现金流量量的周转情况况。4.1.1充足足性分析经营活动现金流流量的充足性性分析是指企企业经营活动动现金流量是是否充足，是是否能满足企企业正常运营营和周转的需需要，并且有有充足现金流流量冲抵长期期折旧和摊销销。对于经营活活动现金流量量的充足性分分析，本文将将从绝对量和和相对量两个个方面进行研研究。（1）绝对量分分析根据经营活动现现

27、金流量充足足性的定义，我我们可以得出出经营活动现现金流量应当当满足：本期经营活动现现金流入量本期经营活活动现金流出出量固定资产折折旧无形资资产摊销长长期待摊费用用摊销0也就是说要满足足企业经营活活动所产生的的现金流量净净额要远远大大于零，并且且企业经营活活动所产生的的现金流量净净额要大于企企业的核心利利润。表1 经营活活动现金流量量绝对量分析析年份20072008200920102011经营活动现金流流入量960,5055,174.311,372,7776,4551.511,702,7780,6667.772,146,3394,1664.192,477,7714,2446.77减：经营活动现现

28、金流出量847,7511,553.391,150,2265,7662.591,508,1158,8550.802,009,9955,3224.152,504,6644,3665.55经营活动现金流流量净额112,7533,620.92222,5100,688.92194,6211,816.97136,4388,840.04-26,9300,118.78减：固定资产折折旧55,048,763.55151,768,650.00753,549,158.66155,592,689.11154,850,804.332减：无形资产摊摊销3,799,4442.7774,824,8884.4665,235,6

29、682.3338,143,9902.6558,023,3348.388减：长期待摊费费用摊销1,330,3348.3991,106,8884.6992,564,3327.6446,685,8826.2228,488,9912.900合计52,575,066.225164,8100,269.70133,2722,648.3966,016,422.006-98,2933,184.38资料来源：20007-20011益民集集团年度财务务报告现金流流量表数据图1 经营活活动现金流量量绝对量分析析由表1和图1可可以得出，益益民集团20007年至22010年，从从绝对量的角角度来说，当当年经营活动动的现金

30、流量量比较充足，即即企业当年经经营活动现金金流量净额远远远大于零，且且大于经营活活动所取得的的核心利润。然然而20111年经营活动动现金流量从从绝对量来说说，当年经营营活动现金流流量净额小于于零，合计金金额也小于零零，表现出当当年经营活动动现金流量不不太充足，查查阅20100和20111年益民集团年报报（表2）得出出解释为，虽虽然经营活动动现金流入量量有所增加，但但经营活动现现金流出量增增加更为剧烈烈，特别是购购买商品、接接受劳务支付付的现金增加加过于迅速，从从而使经营活活动产生的现现金流量净额额产生负值；同时，长期期待摊费用摊摊销增长剧烈烈，导致合计计金额雪上加加霜。该结果的产产生主要由于于

31、2011年年旗下全资子子公司上海古古今内衣有限限公司、上海海天宝龙凤金金银珠宝有限限公司扩大销销售规模，增增加原材料及及商品采购，从而造成经营活动现金流量净额减少；长期待摊费用摊销增加主要由于上海益民置业发展有限公司支付柳林大厦工程装修费用所致。表2 20110年与20011年现金金流量表相关关项目项 目20112010变化量（%） 销售商品、提提供劳务收到到的现金2,219,7784,6992.351,925,2273,2664.0715.30% 收到的税费费返还352,9233.98188,2666.6587.46% 收到其他与与经营活动有有关的现金257,5766,630.44220,9

32、322,633.4716.59% 经营活活动现金流入入小计2,477,7714,2446.772,146,3394,1664.1915.44% 购买商品、接接受劳务支付付的现金1,861,6662,6119.741,438,0030,0662.1729.46% 支付给职工工以及为职工工支付的现金金228,4555,311.56196,1077,044.6716.50% 支付的各项项税费191,3711,361.45159,2222,811.7020.19% 支付其他与与经营活动有有关的现金223,1555,072.80216,5955,405.613.03% 经营活活动现金流出出小计2,504

33、,6644,3665.552,009,9955,3224.1524.61% 经经营活动产生生的现金流量量净额-26,9300,118.78136,4388,840.04-119.744%固定资产折旧54,850,804.33255,592,689.111-1.33%无形资产摊销8,023,3348.3888,143,9902.655-1.48%长期待摊费用摊摊销8,488,9912.9006,685,8826.22226.97%资料来源：20010-20011益民集集团年度财务务报告现金流流量表数据（2）相对量分分析根据企业的实践践经验，一般般情况下，处处于正常运行行和平稳发展展状态的企业业，

34、其存货年年周转速度通通常达到2次次以上，且其其经营活动产产生的现金流量净额大于于核心利润的的1.2倍以以上，企业经经营活动的现现金流量通常常判为比较充充足。因而，通过以上上判定标准，我我们可以得出出下表：表3 20007-20111年存货年周转转速度年份20072008200920102011存货周转率2.86843.65954.13324.65043.7455资料来源：20010-20011益民集集团年度财务务报告现金流流量表数据图2 20007-20111年存货年周转转速度趋势图图表3 20007-20111年经营活动产产生的现金流流量净额与1.22倍核心利润润差额比较年份20072008

35、200920102011固定资产折旧55,048,763.55151,768,650.00753,549,158.66155,592,689.11154,850,804.332无形资产摊销3,799,4442.7774,824,8884.4665,235,6682.3338,143,9902.6558,023,3348.388长期待摊费用摊摊销1,330,3348.3991,106,8884.6992,564,3327.6446,685,8826.2228,488,9912.900合计(核心利润润)60,178,554.66757,700,419.22261,349,168.55870,422

36、,417.99871,363,065.660经营活动产生的的现金流量净净额112,7533,620.92222,5100,688.92194,6211,816.97136,4388,840.04-26,9300,118.781.2倍核心心利润72,214,265.66069,240,503.00673,619,002.33084,506,901.55885,635,678.772差额40,539,355.332153,2700,185.86121,0022,814.6751,931,938.446-112,5665,7977.50资料来源：20010-20011益民集集团年度财务务报告现金流流

37、量表数据由表2、表3和和图2可以得得出，益民集集团作为一个个以商业零售售业务为主要要业务的企业业，其存货年年周转速度明明显高于2次次，5年来整整体保持在33以上，属于于正常范畴。而而其经营活动动产生的现金金流量净额与11.2倍核心心利润差额比比较结果，与与之前绝对量量比较结果相相同，即20007-20010年经营营活动产生的的现金流量净净额与1.22倍核心利润润差额大于零零，而20111年为负数数。综合绝对量和相相对量分析，可可以得出，在在2007年年至20111年，益民集集团总体经营营活动现金流流量的充足性性较为良好，22011年的的个别情况不不满足标准，为为企业扩大业业务规模所致致，为暂时

38、性性状态，应被被认为是企业业存续和发展展过程之中所所不可避免的的正常情况。4.1.2合理理性分析经营活动现金流流量的合理性性分析是指企企业在经营活活动中现金流流量的周转是是否顺畅，现现金的流入是否顺畅，现金的的流出是否合合理，现金的的流入与流出出结构是否合合理，其规模模并且匹配而而协调。满足足以上条件，经经营活动的现现金流量可以以被判为有较较好的合理性性。4.1.2.11经营活动现现金流入的顺顺畅性分析经营活动现金流流入的顺畅性性分析主要就就现金流量表表下“销售商品、提提供劳务收到到的现金”项目展开分分析。而“销售商品、提提供劳务收到到的现金”项目金额的的主要受资产产负债表下“应收票据”、“应

39、收账款”和“预收款项”项目的期初和和期末余额，以以及利润表下下“营业收入”项目的变化化影响。表4 20007-20111年销售商品、提提供劳务收到到的现金与营业收入项项目比较年份20072008200920102011营业收入807,7544,580.131,183,9975,7441.861,450,2220,3338.361,865,7704,8660.682,186,5575,2882.39销售商品、提供供劳务收到的的现金811,7011,925.951,190,3353,7665.301,484,9934,3443.131,925,2273,2664.072,219,7784,6992

40、.35所占比重99.51%99.46%97.66%96.91%98.50%资料来源：20010-20011益民集集团年度财务务报告现金流流量表数据图3 20007-20111年销售商品、提提供劳务收到到的现金与营业收入项项目比较由表4和图3可可知，20007-20111年销售商商品、提供劳劳务收到的现现金随营业收收入的增加呈呈现逐年递增增态势，且营营业收入占销销售商品、提提供劳务收到到的现金项目目的比重始终终保持在955%以上，说说明销售商品品、提供劳务务收到的现金金与企业的营营业收入高度度相关。绝大大部分营业收收入都转化为为现金的形式式，与预收账账款一起，使使现金的流入入量5年来均均大于营业

41、收收入。经营活活动现金的流流入随着企业业营业收入规规模的增大而而总体依旧保保持顺畅良好好的局面。此外，经营活动动现金的流入入与企业所采采取的信用政政策、企业的的回款状况息息息相关，即即与“应收票据”、“应收账款”和“预收款项”项目的期初初和期末余额额变化相关。根根据20077-20111年益民集团团的财务报表表所示，益民民集团5年来来的“应收票据”项目都为零零，因而以下下仅研究应收收账款和预收款项的相相关情况。表5 20007-20111年应收账款和和预收款项比比较年份20072008200920102011 应收账款（期期末）13,327,146.66718,078,932.66918,70

42、5,380.33429,259,063.22962,735,900.000应收账款增加量量-130,9446.86 4,751,7786.022 626,4477.65 10,553,682.995 33,476,836.771 营业收入增长率率18.63%46.58%22.49%28.65%17.20%应收账款增长率率-0.97%35.65%3.47%56.42%114.42% 预收款项（期期末）31,196,522.77541,439,700.00565,149,923.33383,694,052.11461,477,946.331预收款项增加量量-132,8113.96 10,243,1

43、77.330 23,710,223.228 18,544,128.881 -22,2166,105.83 资料来源：20010-20011益民集集团年度财务务报告现金流流量表数据右表5可知，22007-22011年应应收账款随营营业收入的增增长也保持增增长态势，前前3年营业收收入增长率大大于应收账款款增长率，说说明企业回款款状况良好，经营活动产生的现金流入较为流畅，然而后2年营业收入增长率小于应收账款增长率，说明企业回款情况逐渐变差，应该加以重视，对应收账款的管理加以控制，以使经营活动产生的现金流入更为顺畅。而预收账款情况5年来有升有落，然而鉴于销售商品、提供劳务收到的现金总体大于营业收入的态

44、势，因而预收账款情况总体较为乐观。综上所述，经营营活动产生的的现金流入总体体较为顺畅，然然而企业回款款状况逐渐恶恶化，主要原原因为企业销销售扩大规模模，企业扔应加以重视视，加强监管管，使资金得得到充分利用用。4.1.2.22经营活动现现金流出的恰恰当性分析经营活动现金流流出的恰当性分析主要就就现金流量表表下“购买商品、接接受劳务支付付的现金”项目展开分分析。而“购买商品、接接受劳务支付付的现金”项目金额的的主要受资产产负债表下“应付票据”、“应付账款”、“存货”和“预付款项”项目的期初初和期末余额额，以及利润润表下“营业成本”项目的变化化影响。表6 20007-20111年购买商品、接接受劳务

45、支付付的现金与营业成本项目目比较年份20072008200920102011营业成本460,0699,132.14710,5177,651.41928,9111,678.741,243,0097,8009.421,511,2210,3333.47购买商品、接受受劳务支付的的现金512,3388,991.91768,3844,922.241,023,9968,9117.581,438,0030,0662.171,861,6662,6119.74所占比重89.80%92.47%90.72%86.44%81.18%资料来源：20010-20011益民集集团年度财务务报告现金流流量表数据图4 2000

46、7-20111年购买商品、接接受劳务支付付的现金与营业成本项目目比较由表6和图4可可知，20007-20111年购买商商品、接受劳劳务支付的现现金随营业成本的增增加呈现逐年年递增态势，且且营业成本占销销售商品、提提供劳务收到到的现金项目目的比重始终终保持在800%以上，说说明购买商品品、接受劳务务支付的现金金与企业的营业业成本高度相相关。企业的债务务绝大部分都都用现金清偿偿，理论上应应付债款比例例应该较少。此外，经营活动动现金的流入入与企业所采采取的采购政政策、采购规规模、企业的的付款状况息息息相关，即即与“应付票据”、“应付账款”、“存货”和“预付款项”项目的期初初和期末余额额变化相关。根根

47、据20077-20111年益民集团团的财务报表表所示，益民民集团5年来来的“应付票据”项目都为零零，因而以下下仅研究存货货、应付账款和预付款项的相关情情况。表7 20007-20111年存货、应付付账款和预付付款项比较年份20072008200920102011 存货（期末末）167,6711,351.88220,6455,371.71228,8444,285.40305,7799,242.46501,1666,720.16存货增加量14,558,462.661 52,974,019.883 8,198,9913.699 76,934,957.006 195,3877,477.70 应付账款（

48、期期末）17,235,627.66142,943,112.66339,848,896.00540,807,481.22151,900,975.330应付账款增加量量-7,303,047.448 25,707,485.002 -3,094,216.558 958,5855.16 11,093,494.009 营业成本增长率率25.51%54.44%30.74%33.82%21.57%应付账款增长率率-29.76%149.15%-7.21%2.41%27.18% 预付款项(期末)22,676,003.00531,684,645.22035,016,153.77233,908,552.33225,7

49、37,572.441预付款项增加量量8,942,5505.000 9,008,6642.155 3,331,5508.522 -1,107,601.440 -8,170,979.991 资料来源：20010-20011益民集集团年度财务务报告现金流流量表数据由表7可知，22007-22011年益益民集团的存存货量越来越越大，而由表表3所知，存存货周转率前前4年大幅增增长仅20111年小幅回回落，这表示示益民集团的的采购策略和和采购规模较较为良好。而而应付账款和和营业成本的的增长率基本本保持相同趋趋势，但极不不稳定，付款款政策的稳定定性应有待加加强。20007-20111年5年来来，应付账款款总

50、体来说有有所增长，而而预付账款却却有所减少，说说明益民集团团在付款政策策的有效性控控制比较良好好。4.1.2.33经营活动现现金流量结构构的合理性分分析（1）经营活动动现金流出结构的合合理性分析企业所处行业的的经营特点不不同，企业自自身的管理模模式不同，企企业在购买商商品、接受劳劳务支付的现现金，支付给职工工以及为职工工支付的现金金，支付的各项项税费和支付其他与与经营活动有有关的现金的的比例结构就就会有所不同同。表8 20007-20111年经营活动现现金流出量结构比较年份20072008200920102011购买商品、接受受劳务支付的的现金60.44%66.80%67.90%71.55%7

51、4.33%支付给职工以及及为职工支付付的现金13.11%12.23%10.48%9.76%9.12%支付的各项税费费14.89%9.27%10.25%7.92%7.64%支付其他与经营营活动有关的的现金11.56%11.70%11.38%10.78%8.91%经营活动现金流流出小计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%资料来源：20010-20011益民集集团年度财务务报告现金流流量表数据益民集团作为一一个商业零售售业企业，其其购买商品、接接受劳务支付付的现金比例例应远远大于于其他各项，因因其对外购原原材料的需求求较高，而对对人工成本不不高。由表88可知，企业业

52、的购买商品品、接受劳务务支付的现金金比例远远高高出其他项，并并且呈现逐渐渐增长态势，同同时其他三相相基本逐年下下滑，这极其其符合益民集集团所处行业业的经营管理理特点。因而而，经营活动动现金流出结结构较为合理理。（2）经营活动动现金流入结结构的合理性性分析企业自身的经营营理念不同，企企业主营业务务的市场竞争争力不同，企企业在销售商商品、提供劳劳务收到的现现金，收到的税费费返还和收到其他与与经营活动有有关的现金的的比例结构就就会有所不同同。表9 20007-20111年经营活动现现金流入量结构比较年份20072008200920102011 销售商品、提提供劳务收到到的现金84.51%86.71%

53、87.21%89.70%89.59% 收到的税费费返还0.05%0.02%0.01%0.01%0.01% 收到其他与与经营活动有有关的现金15.45%13.27%12.79%10.29%10.40% 经营活活动现金流入入小计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%资料来源：20010-20011益民集集团年度财务务报告现金流流量表数据益民集团作为一一个商业零售售业企业，其其主营业务商商业零售业务务在同行业处处于领先地位位，因而其销销售商品、提提供劳务收到到的现金应远远远大于其他他项目，而表表9的分析正正式反映这一一点。在5年年中，企业销销售商品、提提供劳务收到到的

54、现金远大大于其他两项项，并且呈现现逐渐上升的的趋势。因而而，经营活动动现金流入结结构较为合理理。4.1.2.44经营活动现现金流入和现现金流出的匹匹配性分析企业经营活动现现金流入和现现金流出应该该彼此协调，合合理配比，从从而使企业减减少现金资源源的闲置浪费费，从而提高高企业的现金金利用率和周周转效率。在在此由表1经经营活动现金金流入量和经营活动现现金流出量，得到下图图（图5）。图5 20007-20111年经营活动现现金流入量和和经营活动现现金流出量结结构图由图5可以看出出，前三年企企业的经营活活动现金流入入量和流出量配比较为协协调，后两年年，特别是最最后一年，企企业经营活动动现金流入量量和流

55、出量不太协调匹匹配，这是由由于企业应收收账款增加，预预收账款减少少，存货增加加的结果，即即是企业扩大大销售规模的的财务上的反反应，虽为合合理现象，但但仍需后续追追踪，加强监监管，以提高高现金的利用用率和使用效效率。4.1.3稳定定性分析经营活动现金流流量的稳定性分析析即是研究企企业连续会计计期间内经营营活动产生的的现金流量结结构有无明显显波动。由4.1.2.3的分析可可知，益民集集团经营活动动产生的现金金流入和流出出结构都比较较稳定，这标标志着公司运运营状态良好好，规避可能能发生风险的的能力也较高高。因而，益益民集团的经经营活动现金金流量的稳定定性较高。4.2投资活动动现金流量的的质量分析投资

56、活动的主要要目的是为企企业经营活动动作铺垫，同同时为企业的的扩张和发展展奠定基础，并并且提高企业业的闲置资金金利用率与使使用效率，以以达到获得回回报的效果，其其与经营活动动的现金流量量有不同的特特质。与经营营活动产生的的现金流量不不同，投资活活动产生的现现金流量有一一定的滞后性性，就是说当当期的流出可可能在以后期期间才能看到到相应回报，因因而，我们无无法研究投资资活动现金流流入和流出量量的匹配性，而而是应该研究究投资活动现现金流出量与与企业战略的的吻合性，以以及投资活动动现金流入量量盈利性。4.2.1投资资活动现金流流出量的战略略吻合性分析析4.2.1.11对内扩张或或调整的战略略吻合性分析析

57、对内扩张或调整整的战略吻合合性分析主要要对现金流量量表下“购建固定资资产、无形资资产和其他长长期资产支付付的现金”和“处置固定资资产、无形资资产和其他长长期资产收回回的现金净额额”项目进行比较较。表10 20007-20011年对内扩张或或调整的战略略吻合性分析析年份20072008200920102011购建固定资产、无无形资产和其其他长期资产产支付的现金金182,7477,011.7382,483,851.11826,553,319.99616,665,444.77211,182,885.338处置固定资产、无无形资产和其其他长期资产产收回的现金金净额238,9799.44301,8400

58、.005,154,8883.65516,813.23489,6733.45差额182,5088,032.29 82,182,011.118 21,398,436.331 16,648,631.449 10,693,211.993 资料来源：20010-20011益民集集团年度财务务报告现金流流量表数据由表10可知，益益民集团20007-20011年“购建固定资资产、无形资资产和其他长长期资产支付付的现金”项目金额远远远大于“处置固定资资产、无形资资产和其他长长期资产收回回的现金净额额”项目金额，这这表明益民集集团在这5年年中在原有生生产经营的规规模基础上，正正在进行技术术装备水平的的进一步改进

59、进和扩张，从从而通过对内内扩张战略来来提升企业的的市场占有率率，来增强企企业的主营业业务竞争力。这这同样也表明明益民集团坚坚持以其主营营业务商业零零售连锁经营营为主的主导导方针。4.2.1.22对外扩张或或调整的战略略性分析对外扩张或调整整的战略性分分析主要对现现金流量表下下“投资支付的的现金”和“收回投资收收到的现金”项目进行比比较。表11 20007-20011年对外扩张或或调整的战略略性分析年份20072008200920102011投资支付的现金金530,4699.000.0018,143,773.22988,443,382.559384,9866,707.15收回投资收到的的现金0.

60、00500,0000.0018,844,219.99184,348,987.778354,0022,050.91差额530,4699.00 -500,0000.00 -700,4446.62 4,094,3394.811 30,984,656.224 资料来源：20010-20011益民集集团年度财务务报告现金流流量表数据从表11可以看看出，益民集集团20077-20111年“投资支付的的现金”项目和“收回投资收收到的现金”项目差额总总体大于零，这这表明5年来来益民集团总总体呈现对外外扩张态势。而而2008年年和20099年两年差值值为负，经查查得，为企业业主动处置固固定资产所致致，因而可以以