企业海外融资途径选择

1、企业海外融资途途径选择内容提要】IT企业家们相遇之时的问候，已经“什么时候上市”变成了“什么时候海外上市”。这不能不视为中国企业国际化的一个标志。其实，海外融资，也没什么大不了，只不过要用英语去说服投资人。难怪那些融到资的IT企业，大多是海龟派。 企业海外融资渠渠道应与其总总体金融战略略乃至企业战战略相吻合。如如果企业的目目标不仅仅是是融通资金，还还包括在国际际资本市场上上树立企业形形象和建立知知名度，那么么海外公共市市场和私募市市场应该是比比较理想的选选择；如果企企业的融资目目标还包括引引进技术和管管理，那么海海外战略投资资者应该是企企业主攻的方方向。境境内企业在选选择海外融资资时机的时候候

2、还至少应考考虑以下两方方面的因素：企业本身是是否具备了海海外融资的基基本条件；外外部市场环境境是否有利于于企业的融资资。从以上两两个角度考虑虑，当前正是是境内企业海海外融资上好好时期。具体来讲，目目前企业海外外融资的可行行途径主要有有以下几种：直接上上市融资包括发行BB股在国内证证券交易所上上市；在海外外直接发行股股票并上市；H股；红筹筹股；利用存存托凭证发行行股票并上市市等。境境内企业在海海外直接上市市融资有以下下特点：1、企业可可以获得永久久可用而不必必偿还的外币币资本；2、在国际际上发行股票票并上市，提提高了企业的的知名度；3、企业业面临信息披披露的压力；4、企企业将面临投投资者的压力力

3、；5、企企业将临兼并并收购的竞争争压力；6、对企业业效益要求较较高。海海外上市融资资的风险主要要包括上市风风险和上市失失败风险。上上市风险是指指上市企业成成功经营模式式将公开，公公司竞争对手手会从招股说说明书中了解解公司策略。此此外，公司增增加了新的股股东，管理层层在运作上少少了弹性，公公司应付监管管要求的支出出也会因此增增加。上市失失败风险是指指如企业最终终上市失败，承承销费用虽不不需支付，但但按合约，中中介机构需按按阶段收取费费用，管理层层用于预备上上市的人力及及资源亦随之之浪费。同时时，管理层、股股东及业务伙伙伴可能会对对公司失去信信心，竞争对对手则可能借借机打击。因此，我我们应充分意意

4、识到，境内内企业在境内内外直接上市市融资的过程程绝非一帆风风顺，其中所所涉及的业务务及资产重组组、独立经营营、关联交易易、同业竞争争、土地权属属、税务六大大问题尤其值值得注意。间接上市市融资海海外间接上市市是指境内企企业在海外设设立或购买壳壳公司，将境境内资产或权权益注入壳公公司，以壳公公司名义在海海外证券市场场上市筹资的的方式。我国在海外外间接上市的的民营企业数数量已达相当当规模，据不不完全统计，在在纳斯达克、香香港、新加坡坡三大证券市市场中，以境境内资产作为为其核心资产产的上市公司司已有将近1100家，上上市公司中既既有新浪、搜搜狐、网易、裕裕兴电脑、金金蝶国际、佳佳杰科技、蓝蓝点软件、迪

5、迪斯数码、中中华网等高科科技IT企业业，又有恒安安国际、鹰牌牌陶瓷、蒙牛牛乳业、维达达纸业、华晨晨汽车、光宇宇国际、欧亚亚农业、格林林柯尔和侨兴兴电子等一大大批从事传统统制造业甚至至农业开发的的企业。众多的民营营企业都选择择海外间接上上市模式，是是因为相对于于发行H股等等海外直接上上市方式，境境内民营企业业选择海外间间接上市主要要有以下优势势：1、绕绕开国内严格格的资本与外外汇管制，实实现国际资本本的双向流动动。境内民营营企业家可以以不必经过海海外投资登记记和审批手续续，即可控制制一家海外上上市公司。2、通过过收购、注资资、换股，境境内企业股权权为海外公司司所控制，在在法律上变更更为外商投资资

6、企业，享受受完全的外商商投资企业优优惠待遇。3、境内内民营企业股股东包括风险险投资资本可可以通过海外外上市公司实实现所持股份份的全流通，同同时可按照壳壳公司注册地地法律简便地地办理有关股股权的转让、抵抵押、增资、减减资等系列资资本运作，避避免依照境内内公司法和和外商投资企企业法的规定定履行关于资资本变动的繁繁琐程序。4、海外外间接上市可可以避开发行行H股复杂的的事前审批程程序，而仅需需按照壳公司司注册地和上上市地法律要要求自主进行行企业改造、资资产重组包装装、审计，由由上市地发行行审核机构一一次性审核通通过即可。55、海外公司司上市募集资资金不必比照照H股募集资资金强制调回回境内，而是是依据上

7、市地地法律，由上上市公司董事事会决定所募募集资金的投投放方向和运运作模式，从从而为海外开开展投资和资资本运作活动动创造了条件件。6、海海外间接上市市使民营企业业可以实施股股票期权、员员工信托股票票等激励机制制，有效改进进公司治理方方式，实现管管理制度创新新。据了解，金蝶国际目前已经有有57名员工工获得公司股股票期权，1156名职工工以信托方式式认购公司股股票，起到了了很好的激励励作用。7、海外间间接上市公司司股价普遍好好于发行H股股公司，根本本原因在于发发行H股公司司适用祖国大大陆的法律和和会计制度，香香港投资者不不大认可，海海外间接上市市公司适用海海外注册地法法律和会计制制度，更容易易得到投

8、资者者认可。民营企业海海外间接上市市遵循的基本本步骤是：1、造壳壳或买壳。造造壳是指民营营企业家在境境外避税岛如如英属维尔京京群岛、开曼曼群岛、百慕慕大群岛等地地注册一个或或若干相互关关联的壳公司司，买壳是指指民营企业收收购或兼并境境外已上市公公司；22、资产跨境境转移。即境境内企业将所所控制的境内内资产从法律律上全部转由由壳公司所控控制；33、壳公司将将境内资产证证券化，在境境外上市募集集资金；4、上市公公司以外商投投资或外债形形式将大部分分募集资金调调回境内使用用。发行行国际债券国际债券券是在国外金金融市场上发发行的，以外外国货币为面面值的债券，依依发行债券所所用货币与发发行地点的不不同，可分为为外国债券和和欧洲债券。外国债券以当地国货币计值，如1982年1月中国国际信托投资公司在日本东京发行100亿日元债券。欧洲债券以第三国货币计值。如在欧洲