财务报表分析案例(doc 32)

1、/澳柯玛财务报表表分析案例研究背景公司概况青岛澳柯玛股份份有限公司是是在青岛澳柯柯玛电器公司司基础上，于于1998年年12月288日通过股份份制改造组建建而成。20000年122月29日，公公司A股股票票在上海证券券交易所高科科技板块挂牌上市市，成为山东东省首家通过过中科院和科科技部认定的的高科技上市市公司。2010年6月月30日上半半年半年报显显示，该公司司注册资本3341,0336,0000.00元，资资产总额2,575,5542,4550.75元元，所有者权权益资本1,151,3392,3334.99元元，负债总额额1,4244,150,115.776元，20009年销售售收入2,663

2、8,4889,4733.39元，22009年利利润总额611,746,801.555元。公司司股份总数3341,0336,0000股，第一大大股东“青岛市企业业发展投资有有限公司”拥有股份1775,2666,090股股，约占511.38%股股权。自创业以来，公公司坚持“没没有最好，只只有更好”的的企业信念，秉秉承“推动行行业进步，谋谋求合作共赢赢”的经营宗宗旨，创新发发展，努力拼拼搏，成为家家电行业领域域的佼佼者；尤其是20006年开展展二次创业以以来，公司通通过调整发展展思路，经营营面貌已经焕焕然一新。公司下辖家电事事业部、电动动车事业部、商商务公司、进进出口公司、太太阳能公司、商商用设备公

3、司司等19家子子公司，拥有有员工40000多人。公公司经营的主主要产业有制制冷家电、电电动车、小家家电等，具有有年产冷柜3300万台、冰冰箱100万万台、电动车车100万辆辆、小家电3300万台的的生产能力，拥拥有世界上最最大的无氟冰冰柜生产基地地，公司是世世界上重要的的冷链供应商商。19955年，澳柯玛玛被第50届届世界统计大大会、国家技技术进步评价价中心认定为为中国电冰冰柜大王，冷冷柜产品已连连续14年稳稳居行业国内内销量第一；电冰箱增长长迅速，已成成为公司新的的经济增长点点；电动车从从2005年年以来一直保保持国内行业业销量领先；小家电销量量也居国内行行业前列。长期以来，澳柯柯玛实施以质

4、质量塑造品牌牌、以创新推推进品牌、以以服务提升品品牌、以市场场拉动品牌的的品牌发展战战略，成果显显著，接连获获得“中国驰驰名商标”、“中中国名牌产品品”、“中国国重点支持与与发展的出口口名牌”、“最最具影响中国国民众消费的的品牌”、“中中国十大影响响力品牌”、“中中国冰柜行业业标志性品牌牌”等殊荣，22007年公公司成为行业业内唯一通过过冷柜产品出出口免验的生生产企业，品品牌价值不断断提升，已成成为中国最有有价值的品牌牌之一，在国国际上的品牌牌影响力也在在不断扩大。11994年通通过ISO99001质量量管理体系、11997年通通过ISO114001环环境管理体系系、20011年通过OHHSA

5、S188001职业业安全卫生管管理体系国际际三认证，并并率先初步实实现了三个体体系的整合。从从2000年年开始，实现现了以6siigma、QQC等多种管管理方法兼容容并蓄的管理理模式，全面面提升了质量量管理的水平平。通过积极实施国国际化战略，澳澳柯玛在国际际市场的影响响力和竞争力力不断增强。一一方面，积极极吸取国际先先进的管理思思想和方法，全全面提升企业业国际竞争力力，如全面推推行6Siggma过程控控制管理等，并并广泛与国际际标准接轨，产产品已通过欧欧洲CE认证证、美国ULL认证、俄罗罗斯GOSTT认证、澳大大利亚COAA认证等1660多项国际际认证，并屡屡次从全球各各大跨国公司司在产品质量

6、量、技术、设设计、生产以以及环保等全全方位评估中中脱颖而出，与与GE、西门门子、联合利利华、可口可可乐、百事可可乐等跨国公公司建立了良良好的合作关关系。另一方方面，积极有有效地开拓国国际市场，稳稳固欧美等原原有市场，开开发非洲等新新兴市场，产产品已出口到到亚、欧、美美、非和大洋洋洲的1000多个国家和和地区，年出出口额增长330%以上。澳澳柯玛产品正正受到越来越越多的国外用用户的青睐和和好评。公司注册地址：青岛市经济济技术开发区区前湾港路3315号。公公司法人代表表：李蔚。总经理理：张兴起。企业理念公司使命：创造造更美好的产产品，为“中中国制造”赢赢得世界的尊尊敬1、持续推动技技术进步、品品质

7、改进和服服务优化；2、生产世界一一流产品，让让“中国制造造”享誉全球球公司愿景：做持持续成长的优优秀企业，与与员工共同发发展，为用户户创造价值，回回报股东，奉奉献社会，为为国家赢得荣荣誉1、坚持科学发发展，保持业业绩持续稳定定增长；2、谋求员工幸幸福，提升用用户生活品质质，让股东获获得更多收益益，与合作伙伙伴共赢发展展，承担更多多社会责任。公司信念：没有有最好 只有有更好1、追求卓越，不不甘于平庸；2、追求进步，不不骄傲自满；3、追求超越，不不固步自封；4、追求革新，不不墨守陈规。公司价值观：忠忠诚、责任、正正直公司精神：自强强不息，追求求卓越公司作风：严格格要求，细致致高效品牌观：创一流流品

8、牌市场理念：超越越用户期望，用用心感动用户户人才观：广纳贤贤才，人尽其其才质量观：精心造造精品科技创新理念：科技让生活活更美好合作理念：诚实实守信，义利利共生财务理念：科学学理财，防控控并重，实现现公司价值最最大化经营原则：“五五力”聚合促促发展学学习力、创新新力、应变力力、执行力、协协作力行业状况与市场场冰箱、冰柜行业业在全国逾30家家国家定点冰冰箱生产企业业，共有年生生产能力20000万台以以上，而国内内市场对冰箱箱的年需求量量仅在12000万台。严严重供大于求求，使得冰箱箱企业都在全全力抢夺市场场，降价成为为占领市场的的重要法宝，竞竞争异常残酷酷激烈。国家家统计局行业业企业信息发发布中心

9、的数数据显示，22005年国国内冰箱行业业一系列的品品牌兼并与收收购，使市场格局局发生了重大大变化。TCCL集团与日日本东芝在广广东南海成立立合资公司，快快速切入冰箱箱市场；格林林柯尔制冷王王国分崩离析析，海信接手手科龙，进一一步深入冰箱箱领域；四川川长虹收购美美菱电器，进进军冰箱、冷冷柜业务等等等。国家经贸委资源源司资料显示示，目前我国国电冰箱的社社会保有量为为1.2亿台台，20世纪纪80年代末末或90年代代初投入使用用的电冰箱绝绝大多数到了了报废期，预预计今后几年每年年将有4000万台的电冰冰箱面临“下下岗”。升级级换代将逐渐渐超过首次购购买，成为冰冰箱的主流需需求，这就决决定了我国冰冰箱

10、市场将更更加细分化，并并逐步走向高高端化、多样样化。我们目目前国内冰箱箱行业的恶性性价格竞争不不会很快来临临，原因主要要有：各大生生产企业实力力均衡，目前前没有一家具具备靠价格战战来摧跨对方方的绝对实力力；利润空间间有限，现在在的行业平均均利润率已降降低到5%左左右；冰箱行行业的竞争已已上升到了技技术竞争的层层次，今后的的主要竞争是是技术竞争。这这些年来，国国内冰箱企业业一直没有放放松对技术创创新的追求，每每年科技投入入都是销售额额的3%-44%，技术进进步对企业经经营增长的贡贡献率在800%以上。但但供求窘境的的压力，说明明价格战迟早早会爆发，到到时也就是中中国冰箱行业业洗盘之时。空调器行业

11、根据中国家电协协会和赛诺市市场调查机构构联合发布的的信息显示，今今年空调出口口占总量的结结构比达533。20006冷冻年度度中国空调业业白皮书称称，目前中国国空调行业总总体产能已经经突破1.22亿台，中国国家用空调行行业产能可满满足全球800以上的市市场需求，已已经成为世界界最大的空调调生产基地。在2000-22004年这这五年中，中中国家电行业业的工业总产产值和销售收收入都经历了了持续的增长长。其中空调市场场2004年年度出现了前前所未有的繁繁荣景象，全全国空调行业业共计完成工工业产值15518.822亿元，总产产量60422.33万台台，重点商业业城市空调器器零售量比22003年增增长18

12、.001个百分点点，零售额比比2003年年增长8.002个百分点点。20055年上半年，排排名前十位的的空调企业产产能已经突破破7500万万套，整体突突破80000万台，同期期增长23%，远远大于于空调消费市市场需求增长长速度7%，直直接导致了产产能的严重过过剩。20005年中国空空调行业国内内市场总量出出现明显下滑滑，出口量则则与去年基本本持平。空调调器市场已由由供不应求向向供求平衡、供供大于求转移移。空调器行业产值值的巨大增长长主要源自行行业整体规模模的扩大。从从生产企业的的地域分布来来看，空调器器生产企业比比较集中在华华南和华东地地区。从消费费地区市场看看，空调器的的主要销售地地区以华东

13、、华华南、中南及及华北为主。过度的集中导致竞争加剧。主要空调厂商的产能急剧扩张，规模化优势将进一步挤压其他品牌的生存空间。2006年9月14日，国家信息中心发布2006年度国内重点城市空调零售市场白皮书，这份月度监测数据显示，截至2006年8月，长岭、古桥、先科、小鸭等17个空调品牌在国内市场消失。全国重点城市空调的零售也经历了自1991年以来的首次负增长。空调行业本身也也存在诸多问问题：首先为为了追求市场场效应过分关关注空调器核核心功能以外外的辅助技术术，进入了浮浮夸的怪圈；其次，在能能源危机和电电力紧张的严严峻形势下，节节能空调的比比例还相对较较低。2007至20010年的空空调行业行业前

14、景与市场场变化居民消费观念的的转变、丰富富的购买和使使用经验提高高了消费者的的理性程度，同同时也决定了了市场的变化化。突出表现现在：一是品品牌消费意识识增强，对价价格的关注开开始下降；二二是对家电外外观的关注度度明显提升；三是健康与与节能功能逐逐渐成为消费费者关注的两两大主题。目前连锁渠道商商控制着一、二二级市场的资资源，并且不不断将其自身身竞争的风险险转嫁给供应应商，使得家家电行业的利利润率远低于于制造行业的的平均利润率率。因此，加加快拓展三、四四级市场是各各家电厂商降降低经营风险险、实现自身身发展的有效效手段之一。可可以预见，未未来几年，三三、四级市场场将成为中国国家电行业的的主战场。技术

15、门槛的提高高和行业利润润的降低，使使得家电行业业总体市场呈呈现出以下特特点：一是行行业内的拼争争已从价格、质质量、服务等等延伸到整个个产业链，竞竞争不仅进一一步加剧而且且呈现复杂多多样化；二是是品牌集中度度进一步提高高。主要的117个家电品品牌的内销量量已占国内市市场总量的992.1%，可可以说这177个品牌决定定了家电市场场，而其他品品牌的地位越越来越弱，行行业结构优化化的趋势非常常明显。当前中国家电行行业的竞争特特点主要有四四个：进入微利时代代：据统计，家家电行业的行行业平均利润润率仅为4%，已几乎没没有了降价的的空间。产业结构趋同同：国内家电电行业经过多多次的市场整整合和不断的的技术进步

16、，已已达到一定的的生产规模。面临过剩经济济的挑战。发展战略的挑挑战：国内家家电行业如何何在强有力的的竞争面前，继继续保持优势势、稳步发展展，对企业是是个巨大的挑挑战。如何在在产品、服务务、人员、渠渠道和形象等等方面实行差差异化，树立立品牌特色，赢赢得竞争优势势，这是摆在在企业面前的的难题。澳柯玛股份公司司的产品、经经营战略和目目标澳柯玛的产品、技技术和经营者者自2006年之之后，澳柯玛玛股份公司的的产品结构主主要是制冷家家电设备、电电动车、小家家电产品三大大系列，制冷冷家电是澳柯柯玛传统优势势项目。澳柯玛制冷家电电产业的基本本状况依托公司国家级级企业技术中中心和国际著著名制冷专家家的技术支持持

17、，通过加大大研发投入、推推动科技创新新，澳柯玛在在制冷家电领领域不断取得得新突破。在在2009年年国家家电下下乡项目招标标中，澳柯玛玛冷柜10款款、冰箱155款、15款款洗衣机产品品全部中标“家家电下乡”项项目。技术研发澳柯玛在深冷速速冻、超保温温、节能、生生物保鲜、恒恒温、智能化化、绿色无氟氟等十多项领领域持续保持持国际领先水水平。澳柯玛玛最近自主研研发的最新一一代MEP保保鲜技术，实实现产品“全全时、全效、全全方位”保鲜鲜，突破了传传统技术无法法解决的保鲜鲜难题。产品项目产品包括家用、商商用、医用、饮饮食服务业用用、办公用共共计20大系系列近千种规规格型号。22008年，澳澳柯玛在充分分调

18、研消费者者需要特点的的基础上，又又推出了一系系列定位准确确、适销对路路的新产品。澳柯玛电动车产产业状况澳柯玛已形成集集电动自行车车、电动汽车车（观光旅游游车、高尔夫夫球车、货运运车等）前期期研发、规模模化生产及市市场营销为一一体的电动车车产业布局，产产品先后被授授予“国家重重点新产品”、“山山东名牌产品品”等荣誉，是是目前唯一经经国家五部委委认证的电动动车产品，005至07年年连续三年居居全国同行业业销量第一。22008年澳澳柯玛沂南电电动科技公司司被认定为高高新技术企业业。技术研发澳柯玛在电动车车方面具有强强大的技术支支持和研发力力量，除了自自主研发外，还还与上海二十十一所、清华华大学和西安

19、安交通大学电电动车研发中中心等多家研研发机构建立立了合作关系系，从而形成成一套高效的的技术研发体体系，大大推推动了技术和和产品的创新新，如电池采采用磷酸铁锂锂材料，使电电池的寿命大大大延长；节节能、时尚的的“电管家”等等新产品不涌涌现。澳柯玛玛“电动自行行车用铅酸蓄蓄电池组均衡衡充电控制器器”获得山东东省轻工业科科学技术进步步奖二等奖。产产品自上市以以来，深受广广大消费者的的青睐，除畅畅销国内市场场外，还远销销世界众多国国家和地区。产品项目（1）电动自行行车澳柯玛电动自行行车已形成四四大系列五十十多种规格型型号规模，分分豪华型、普普及型和标准准型，目前已已达到年产2200万台的的设计生产能能力

20、；（2）电动汽车车电动汽车方面，已已形成电动高高尔夫、电动动警车、电动动观光车和电电动货运车四四大系列十多多种规格型号号规模，已达达到年产100000台的的设计生产能能力，是国内内发展最快，也也是目前规模模最大、技术术最先进的电电动车生产企企业。澳柯玛小家电产产业状况近年来，澳柯玛玛在生活家电电产品上发展展迅速，088年全年实现现了60%以以上的高增长长，电风扇、饮饮水机、电饭饭锅、电暖器器和浴霸等几几大类小家电电产品市场占占有率在国内内同行业中名名列前茅，已已跻身“生活活家电行业销销量领先品牌牌”行列。产品开发在生活家电上，澳澳柯玛目前已已形成了厨房房电器、两季季产品、水家家电、电热水水器四

21、大类产产品齐头并进进的产业格局局。其中，作作为“中国名名牌产品”的的澳柯玛电热热水器，在产产品安全方面面进一步升级级，推出了具具有“人体感感应”功能的的新产品。除除先进实用的的功能外，精精巧的外观设设计是澳柯玛玛系列小家电电产品的另一一大特点。澳柯玛在自主创创新、自主研研发提升单品品竞争力的同同时，形成了了“电压力锅锅、电磁炉、电电水壶”成套套厨房家电和和“电热水器器、浴霸”成成套卫浴家电电等系列产品品组合。成套套购买、成套套安装、成套套服务，极大大地方便了消消费者，产品品竞争优势也也进一步提升升。市场网络在小家电原有一一、二级市场场开发基础上上，澳柯玛进进一步加大了了三、四级市市场销售网络络

22、质量提升工工作。近来，为为增大营销力力度，公司大大力开展终端端卖场建设，提提供物料支持持，组织各种种形式的促销销活动。截至目前，澳柯柯玛生活家电电新增销售网网点25000多家，已基基本覆盖目标标市场。山东东地区二、三三级市场全部部覆盖，乡镇镇市场的市场场覆盖率达到到33%；华华北、西北、东东北市场122个中心市场场覆盖率达887.5%；南方11个个中心市场覆覆盖率比20007年增长长了74%；同时，集团团消费客户也也有了大的增增长。卓有成成效的网络建建设，为澳柯柯玛生活家电电产品走向市市场提供了根根本保障。澳柯玛的经营战战略公司2003年年至20055年的经营情情况如下图：近三年公司总资资产稳

23、定增长长，平均增长长幅度为7.38，主主要是公司借借款的增加，三三年平均增长长16.388，其中22005年较较2004年年短期借款增增加130773万元。而而近三年所有有者权益下降降5.15，公司资产产总额的增长长并非源自企企业自身的积积累，而是靠靠外部举债来来维持经营。近近三年主营业业务销售收入入波动不大，平平均增长率为为2.84，主营业务务利润有所下下降，三年平平均下降5.32，表表明公司市场场份额有所下下降，主营业业务盈利能力力减弱，利润润空间被进一一步压缩。主营业务收入分分类如下表：表1 20033-20055收入及产品品贡献一览 单位：万万元产品名称构成2003年比率2004年比率

24、2005年比率冰箱、冰柜销售收入97,829.34 53.27 120,7811.81 49.00 106,2311.65 54.69 经营利润20,617.89 60.30 25,567.71 63.35 21,773.79 69.26 空调器销售收入63,294.39 34.46 106,1600.97 43.07 77,006.03 39.64 经营利润8,784.661 25.69 11,178.15 27.70 7,557.445 24.04 合计收入总计183,6499.91 100.00 246,4966.17 100.00 194,2400.59 100.00 利润合计34,1

25、93.71 100.00 40,360.64 100.00 31,437.93 100.00 由上表可以看出出，近三年产产品销售收入入中冰箱、冰冰柜系列和空空调器的收入入占到总销售售收入的900左右并在在逐年增长，22003、22004年和和2005年年所占比率分分别为87.33、992.0794.333。二者对对经营利润的的贡献所占比比率也逐年增增长，三年所所占比率分别别为85.999、911.05和和93.300。其中冰冰箱冰柜收入入稳定在500，但其对对经营利润的的贡献不断增增长，20005底冰箱、冰冰柜系列产品品的经营利润润占公司经营营利润的699.26。受关联方占用资资金影响，220

26、06年一一季度公司及及下属企业生生产经营受到到严重影响，财财务费用居高高不下，原材材料采购不足足，产量下降降，空调器产产品处于基本本停产状态，公公司市场份额额和收益下降降较大。20006年上半半年实现主营营业务收入550045.77万元，净净利润-76652.922万元。根据青岛市人民民政府和市国国资委的有关关文件精神，由由青岛市企业业发展投资有有限公司对本本公司进行托托管，通过分分期注入资金金、推进组织织机构调整、工工作流程优化化等工作，22006年二二季度公司冰冰柜、冰箱、小小家电、电动动车已全面启启动生产，生生产经营已经经逐步趋于稳稳定，摆脱了了周转停滞的的被动局面。同同时公司正积积极开

27、展对有有关关联方占占款的清理行行动。家电行业的市场场竞争日趋激激烈，现已由由规模效益阶阶段转为通过过精细化管理理促进企业发发展的阶段，公公司未来将走走精细化的道道路来取得业业绩；家电业业市场竞争虽虽然日趋激烈烈，但就冰柜柜产品而言，公公司是国内冰冰柜行业较有有影响力的企企业，产品大大量出口欧美美、日本、东东南亚等地，已已经同GE、伊伊莱克斯、雀雀巢等国际知知名企业具有有良好的合作作基础，具有有国际化合格格产品供应商商的实力。家家电业已经进进入整合阶段段，导致家电电企业面临着着分化、转型型和调整，使使公司面临着着必须做大作作强的挑战。公司由于被大股股东占用资金金，发展受到到较大影响。22006年

28、月澳柯玛集集团及其控股股的上市公司司澳柯玛股份份有限公司，被被青岛市企业业发展投资公公司正式托管管。青岛市经经贸委副主任任姜培生将接接任鲁群生的的澳柯玛集团团董事局主席席职务。青岛岛市企业发展展投资公司成成立于19996年5月，注注册资本788266万元元，是市政府府直属、实行行企业化管理理的事业单位位，归属市经经贸委领导。其其主要职能是是管理企业发发展投资专项项基金，对重重点企业特别别是大中型企企业实施投资资改造等。在在此之前，青青岛市企业发发展投资公司司已经买下了了澳柯玛集团团持有的澳柯柯玛股份公司司207000万股股权，成成为了澳柯玛玛股份公司事事实上的控股股股东。但由由于澳柯玛集集团占

29、用了上上市公司的财财产，该部分分股权20006年3月99日刚刚被法法院冻结，冻冻结期1年，因因此1年之后后，企业发展展投资公司才才能成为澳柯柯玛名副其实实的主人。澳柯玛生产的相相当一部分产产品是通过澳澳柯玛集团的的销售网络进进行销售的，导导致澳柯玛集集团通过经营营性渠道占用用澳柯玛大量量资金。大股股东资金占用用对上市公司司带来的影响响是不可避免免的，目前公公司正采取积积极措施，调调动一切资源源来将负面影影响降到最低低。在主动暴暴露资金占用用的问题之后后，澳柯玛公公司自身积极极应对，专门门成立了清欠欠小组，目前前已经将澳柯柯玛集团下属属优质资产电电动车产业、房房地产业、商商标等纳入清清欠计划。为

30、为了避免新的的资金占用，澳澳柯玛集团与与上市公司将将于20066年4月份开开始，决定对对暂无销售网网络的产品销销售逐步采取取通过关联方方代理销售的的方式进行，由由澳柯玛及下下属企业直接接与经销商结结算，并按照照销售收入的的一定比例按按市场价格支支付代理费。在在代理形式过过渡成功之前前，目前已全全部采取现款款现货方式，以以控制风险，同同时杜绝产生生新的占用，彻彻底切断集团团与上市公司司的资金关联联占用渠道。作作为青岛市重重点国有企业业，又是国内内家电行业的的知名品牌，澳澳柯玛的困境境已经得到青青岛市政府、国国资委、青岛岛证监局方方方面面的高度度重视，从某某种程度上讲讲，澳柯玛能能否走出困境境，离

31、不开政政府的协调和和大力支持。数据显示，澳柯柯玛股份公司司试图走科技技振兴企业的的发展策略。澳柯玛基本财务务状况分析盈利能力分析1、利润表比率率计算和分析析以公司22001年数数据为实例 （1）主营业务务毛利率，主营业务毛利率率19466423922.50/88638966643.77922.5%该毛利率水平高高于家电行业业平均毛利率率17.933%，但低于于行业最高水水平40%的的毛利率。（2）主营业务务利润率， 主营业务利润率率(19446423992.50 856664419.36)/88638966643.77912.6%A股份公司的主主营业务利润润率12.66%接近于行行业最高水平平

32、16.844%,远高于于行业平均利利润率 -113.69%；这表明，我我们公司具有有较强的盈利利能力，具有有较高的经济济效益。（3）销售收入入利润率，销销售利润率511677824.557/86338966443.795.9233%（4）净资产收收益率，公司司税后利润与与所有者权益益资金平均占占用额的比率率，又称自有有资金利润率率、所有者权权益收益率等等。该利润率率是投资人最最关心的财务务指标之一。净资产收益率432516600.100/(111929899157.224+117704942294.222)23.6%虽然这里的净资资产收益率低低于行业最高高水平21.50%,并并且相差很大大,但

33、是比家家电行业平均均水平 448.8188%高出很多多。这说明,在家电行业业,A的获利利能力和经营营业绩是很有有竞争力的。（5）总资产收收益率，公司司利润总额与与总资产平均均占用额的比比率，表明公公司整体盈利利能力。总资产收益率511678824.577/(222016200695.228+254431563339.222)20.02155692.157%该收益水平虽然然低于行业最最高收益率113%，但高高于行业平均均收益率0.6%；说明明A股份公司司目前的经营营业绩高于行行业水平，具具有较强的获获利能力和明明显的市场竞竞争力。（6）成本费用用利润率，成本费用利润率率利润总额额（主营业业务成本

34、期期间费用）=511678824.577/(66669238779.58+856644419.336+4200343922.17+2284314468.933)511678824.577/7810019767760.66%如果不考虑期间间费用,仅计计算成本利润润率，则：成本利润率5511678824.577/66699238799.5800.0767727.667%，可见，该股份公公司的主营业业务成本比较较正常，并且且较低；但是是，由营业费费用、管理费费用和财务费费用构成的期期间费用则有有些过大，年年期间费用11560700280.446元，这就就严重地抵减减了公司的利利润总额，淹淹没了生产经

35、经营业绩。如如果期间费用用降低10%，公司就会会增加利润11500万元元；若期间费费用节约5%，公司就会会额外增加利利润750万万元。2、利润表比率率计算小结从这里的几个财财务指标数据据看，该股份份公司的资产产使用效率较较低，产品生生产和销售量量偏少，致使使公司资金周周转速度缓慢慢。但是，公公司的销售利利润率、净资资产收益率和和总资产收益益率都高于行行业平均水平平，这是由于于公司较低的的主营业务成成本发挥着作作用。成本费费用利润率偏偏低的原因在在于期间费用用过高。因此此，该股份公公司虽然同其其所属集团公公司一样是知知名的大企业业，具有较强强的获利能力力和良好的产产品社会信誉誉及市场份额额，但是

36、，从从2001年年的年度会计计报告信息披披露和上述简简洁的财务指指标分析可知知，公司仍有有必要注意或或重点做一些些相关的建设设性甚至关系系公司可持续续发展的工作作。诸如：（11）加大技术术研究和新产产品开发资金金、精力、人人才投入，找找准、确认、培培育公司核心心竞争力。（22）检讨修正正公司市场营营销策略，研研究老市场客客户，重点开开发新市场新新客户。（33）分析公司司产业链、管管理链、业务务流程的长短短和组织机构构设计的科学学性、有效性性，以成本和和效益作为公公司产业跨度度和工厂布局局的评价准则则。（4）强强化会计核算算和财务管理理，将成本、利利润、现金流流量、净现值值、内部收益益率、价值创

37、创造等财务概概念运用于生生产经营过程程各环节。公公司全部经济济活动都纳入入信息流、物物流和资金流流的客观运行行系统，所有有生产经营与与管理活动定定量化。全面面实施内部财财务控制、财财务预算管理理和财务标准准化管理。最最终加快资产产周转速度，扩扩大公司销售售收入，同时时减少管理支支出、提高效效率。其他财务指标（1）息税前利利润与息税前前利润率 （2）利息保障障倍数（3）投资利润润率简介（4）每股收益益 偿债能力分析仍以2001年年的财务数据据为实例。这这里首先测算算公司的到期期偿债能力，然然后，分解剖剖析公司的资资本结构状况况。1，流动比率A股份公司是一一家电子加工工企业，其短短期偿债能力力是：

38、流动比率=199166399898.661 / 112921667181.98=1.483，显显然，比率较较低，短期偿偿债能力较弱弱。其问题所所在，将在下下面联系其它它财务指标作作整体分析，从从而找出偿债债能力较弱的的原因。该指标的优点是是，（1）数数据容易获得得，计算简便便，（2）规规则清晰明确确。（3）具具有较强的科科学性，当比比率超过1000%是，其其超过部分可可理解为公司司偿还债务的的安全边际系系数。缺点是是，（1）采采用的数据是是资产存量，而而不是资产流流量；（2）该该比率受会计计信息质量的的制约太大，当当会计核算、计计价和账务处处理不正确或或不准确时，流流动比率的作作用就大打折折扣

39、。2，速动比率其财务规则是，比比率越高偿债债能力越强，速速动比率越低低则短期偿债债能力越弱。同同流动比率一一样，速动比比率也有一个个适中水准，国国际惯例是11左右。A股份公司的情情况是：速动比率=（119166339898.612958226004.54）/112921667181.98=1.249计算表明，A公公司的短期偿偿债能力较强强，这就与前前面计算的流流动比率形成成矛盾。3，资产负债率率其财务规则是，该该比重越低，偿偿债能力越强强，反之则相相反。该股份份公司的情况况是：资产负债率=113501667181.98 / 254311563399.22=553%从计算看，公司司长期偿债比比率

40、不高也不不低，比较适适中。4，利息保障倍倍数其财务规则是,利息保障倍倍数越高，效效益越好，偿偿债能力越大大；反之则相相反。A股份份公司的情况况是：利息保障倍数=（511667824.57+2884314668.93）/ 284331468.93=2.7995，现金比率公司现金金存量与流动动负债之间的的比率，表明明公司每借一一元短期债务务资本所拥有有的现金储备备额。即：现现金/流动负负债=现金比比率。其财务规则是，现现金比率越高高，其短期偿偿债能力越强强；反之则相相反。这一比比率目前尚无无国际惯例。一一般认为，该该比率应接近近于1，最低低不宜低于00.5。财务状况分析公司偿债能力分分析主要考核核

41、分析公司偿偿债比率是否否达到国际惯惯例的基本标标准，其次考考核公司偿债债比率与本行行业偿债比率率平均水平的的差距。从上上述计算的财财务指标看，公公司流动比率率过低，只有有1.4833，离国际惯惯例2尚有一一定距离，说说明公司短期期债务的偿还还能力相对比比较低一点。可可是，速动比比率为1.2249，大于于1；虽然比比国际惯例11略偏高，但但基本属于“比较正常”，表明公司司有比较正常常的偿还短期期债务的能力力。这样看来来，流动比率率和速动比率率有些相互冲冲突，这说明明公司会计核核算工作仍存存在一定的问问题或不足之之处。前已述述及，速动比比率一般比流流动比率要准准确一些。由由于速动比率率在计算时扣扣

42、减了存货，而而A股份公司司的存货较少少，因而使公公司的流动比比率和速动比比例比较接近近，分别为11.483和和1.2499。二者的计计算区别主要要是流动比率率含有存货、二二速动比率扣扣除了存货，两两个比率比较较接近，说明明公司存货金金额很小，对对速动比率影影响不大。还还有一个可能能是会计做账账存在不真实实。由此可得出这样样的结论：（11）公司流动动资产中的应应收账款占用用额相对较大大，如何尽快快收回应收账账款，减少资资金占用，加加快应收账款款周转次数，是是A股份公司司财务应注意意的问题。（22）流动负债债占公司负债债总额的比重重过大，负债债总额为133501677181.998，其中流流动负债

43、为112921667181.98，比重重高达95.7%，这是是造成流动比比率过低短期偿债能能力不够强的的主要原因。如如果流动比率率要由现在的的1.4833上升到国际际惯例2，则则公司的短期期债务应减少少或立即偿还还掉3亿3千千万元资金，亦亦即现在的流流动负债122.9亿下降降到9.588亿元。股份公司偿债能能力财务指标标同家电行业业平均水平相相比，比较接接近。20001年初，全全国家电类行行业上市公司司综合财务状状况中的流动动比率为：行行业最高3.628，最最低0.455，行业平均均1.5722，A股份公公司略低于行行业平均水平平。速动比率率行业最高11.877，行行业最低为00，行业平均均0

44、.5255，A公司远高于于行业平均水水平。显然，整整个家电类行行业的流动比比率和速动比比率普遍偏低低。A股份公司的资资产负债率553%，属于于正常，表明明公司具有较较强的长期偿偿债能力，资资本结构总体体上也比较合合理。利息保保障倍数接近近2.8，低低于行业平均均水平3.0028；说明明公司利润增增长空间很大大。仅从偿债债比率上并不不能证明公司司财务和整个个经营过程的的真实情况。因因此，必须结结合其它财务务指标的分析析，才可能做做出比较确切切的关于公司司整体上的经经营状况。在公司的资本结结构里，前十十大股东持有有的资本数额额及其比例，对对公司的内部部治理具有重重要意义。在在2001年年，澳柯玛股

45、股份公司的国国有资本比例例过大，股本本过于集中，第第一大股东青青岛市国有资资产管理委员员会由于疏于于管理，澳柯柯玛集团实际际成为澳柯玛玛股份有限公公司的实际控控制人。于是是，澳柯玛集集团的违规和和低效经营与与管理给澳柯柯玛股份公司司带来灭顶之之灾。致使澳澳柯玛股份公公司于20005年进行重重大的调整和和改革。营运能力、资本本周转能力与与资本效率分分析资本周转速度“卖冰糕糕”实例文字和数据略。首先分析澳柯玛玛的流动性。以以澳柯玛股份份公司20001年数据为为实例，进行行案例分析。1，应收账款周周转率应收账款周转率率=8638966643.779 / （38566873633.02+4418827

46、7285.226）2=8638966643.779 / 44022577324 =2.1477次/年家电类行业应收收账款周转率率最快为533.043次次/年，行业业平均6.1191次/年年。该公司应应收账款周转转速度2.1147次/年年，大大低于于行业平均水水平，从而会会使公司的利利润受到较大大影响。如果果股份公司应应收账款这块块资金的周转转速度要达到到行业平均水水平，销售收收入就得由现现在的8亿66千3佰8拾拾9万元上升升到24亿99千零3拾77万元，即销销售额需增加加162644785500元，接近目目前年销售额额8638996643.79元的两两倍。当然，如果销售售收入难以大大幅度提高，

47、公公司就应该千千方百计加速速应收账款收收回，减少应应收账款资金金占用。如果果公司应收账账款达到行业业平均水平，目目前的应收账账款应3元元的水平上为为宜，这就需需要公司成倍倍地大幅度降降低应收账款款占用额。2，存货周转率率存货周转率=66669233879.558 / （19666524488.81+22958266004.554）2 =22.708次次/年家电类行业存货货周转率最高高为17.44次/年，行行业平均为33.028次次/年。A股股份公司的存存货资金周转转速度与行业业平均水平和和行业最高水水平还相差很很大距离。缩缩小这种差距距的唯一途径径或根本出路路是在现有

48、存存货基础上大大幅度扩大生生产和销售规规模，或者在在现有的生产产和销售规模模上大幅度减减少存货量，从从而推进资金金周转速度的的加快。如果果公司现在的的存货周转率率达到行业平平均水平，公公司在销售收收入不变情况况下，可节约约存货资金2259869954元。即即，达到行业业存货周转率率平均水平的的存货资金占占用额是：6669238879.588 元 / 3.0288次/年 = 22022522722元，而该公司现在的的平均存货量量是：（1966522448.881+29558260004.54）2 = 246239226元；因此，24622392266元-22002522772元=25598695

49、54元（资金金节约额）。3，流动资产周周转率流动资产周转率率=8638966643.779/（118734005130.78+199166399898.661）2=8638966643.779/189950225515 =0.455次/年家电行业流动资资产周转率最最快为2.1141次/年年，行业平均均0.92次次/年；澳柯柯玛股份公司司的流动资产产周转速度00.455次次/年，远低低于行业平均均水平。数据据显示，在118.95亿亿元的流动资资产里,存货货只有2.446239亿亿元。存货量量很少。应收收账款为4.0226亿亿元。其余为为库存现金。由由此可见，企企业运营情况况较好。经营营政策比较稳

50、稳定。在公司流动资产产不变情况下下，若流动资资产周转速度度达到行业平平均周转率，那那么，A股份份公司可额外外增加销售收收入87955241700元，比现在在的销售额增增长一倍以上上，即：（187344051300.78+119166339898.61）20.92次次/年 =117434220713元元 8638996643元元 =87995241770元。如果A公司流动动资产周转率率达到1.55次/年时，则则公司年销售售额可达288425333771元，即即：（188734055130.778+191166398898.611）21.5次/年1899502255141

51、.5 284225337771元，该销销售额是A股股份公司现在在销售额的33.29倍。可可见，A股份份公司在组织织流动资金周周转方面，还还需做大量的的财务工作。关于澳柯玛的财财务政策与流流动性情况分分析公司2003-2005年年的会计年报报均经由山东东汇德会计师师事务所有限限公司进行审审计。公司报报表20033年合并范围围15家、22004年合合并范围133家、20005年合并范范围17家。截截止20055年底，公司司（合并）资资产总额4225,2677.67万元元，其中流动动资产3588,527.51万元，长长期投资8,114.881万元，固固定资产合计计51,3551.59万万元；负债总额

52、3113,4144.11万元元，其中流动动负债3044,894.11万元，长长期负债85520.000万元；股东东权益1099,053.05万元，少数股东权权益2,8000.53万万元。20005年全年实实现销售收入入194,2240.599万元，利润润总额-9,634.111万元；经经营活动中产产生的现金流流量净额-330,4177.07万元元，现金及现现金等价物净净增加额1,484.665万元。从公司的资产构构成情况来看看，公司近三三年的资产总总额变化不大大，年均增长长7.38%。流动资产产占资产总额额的绝大部分分。如图1所所示：2005年底流流动资产3558,5277.51万元元，其构成

53、情情况如图2所所示：货币资金中大部部分为保证金金及定期存款款，占到900以上，可可动用货币资资金严重不足足；应收票据据中主要是银银行承兑汇票票，其中关联联方占到900以上，近近三年应收票票据平均增长长94.133；应收账账款中账龄在在一年内的占占71.655、2-33年的占144.54，公公司对可能无无法收回的款款项全额计提提了坏帐准备备，坏账准备备为6,4330.82万万元，其中关关联方应收账账款占到555以上；预预付账款中关关联方占到998以上；存货中原材材料占42.04，库库存商品占552.65，在产品占占4.87，低值易耗耗品占0.444，公司司未按产品进进一步分类，已已对部分存货货提

54、取跌价准准备19311.96万元元。长期投资近三年年减少幅度大大，三年平均均减少60.55，22005年底底为81144.81万元元，比20004年减少33.7亿元，主主要是收回了了与新华信托托投资股份有有限公司的资资金信托合同同项目投资22.7亿元，以以及转让持有有的北京证券券有限责任公公司的股权。早在2002年6月，澳柯玛空调器厂就与新华信托股份有限公司签订了资金信托合同，将3.5亿元巨资委托后者进行信托投资。2003年6月，该合同又延期一年。2004年6月26日，澳柯玛空调器厂收回了上述投资；但6月28日，它又与新华信托签订了新的资金信托合同，金额2.7亿元，期限一年。众所周知，空调生产

55、以规模取胜，而澳柯玛刚把并具优势的空调产业带来的现金流用于集团公司的其它投资，只能说明公司的资金问题与集团公司纠缠在一起。股票投资5635万元，占投资总额的63.06；其他股权投资3964万元，占48.85%；长期债权投资500万元，占5.60，其余为股权投资差额。近三年公司对固固定资产投资资未进行较大大的投入，三三年平均增长长5.32，固定资产产中房屋及建建筑物占588.51，通通用设备占55.17，专专用设备占330.74，运输设备备占3.900，其他占占1.68。近三年公公司的固定资资产成新率平平均为74.5%，表明明公司所拥有有的固定资产产比较新，这这也反映了公公司近年来采采取多元化的

56、的经营战略并并不断投产新新的生产领域域。无形资产及其他他资产主要是是专利使用权权和土地使用用权，分别占占无形资产及及其他资产的的62.899和33.55，其其他为系统软软件及用电权权、用水权。长长期待摊费用用为厂房维修修费和供热费费。从资金来源来看看，公司自有有资金逐年减减少，平均降降幅为5.115，未确确认投资收益益三年平均增增长69.112，自有有资金比率为为25.544%。自有资资金实力较弱弱。公司所有有者权益中，股股本、资本公公积、盈余公公积、未分配配利润和未确确认投资损失失所占比率分分别为32.12%、779.38%、3.333%、-9.48%和-5.35%。资本公积积所占比重过过大

57、，所有者者权益结构不不稳定，不利利于对债权人人的保护。公公司连续三年年有未确认投投资损失且金金额在不断增增加，在20005年度首首次出现亏损损7288.94万元，公公司经营出现现异常。从债务结构看，22005年底底，银行负债债（短期借款款和应付票据据）占总负债债的86.663%，短期期债务占总债债务的97.28%，债债务期限以一一年期内到期期为主，还款款压力较大。22005年下下半年出现银银行联合收贷贷的情况，使使澳柯玛的资资金链濒于断断裂。由于市市政府出面进进行协调，贷贷款人同意贷贷款展期，才才缓和了资金金危机的局面面。公司近三年保持持在较高的负负债水平，三三年平均资产产负债率为668.44

58、%。20055年底，公司司的资产负债债率为69.12%，低低于同行业平平均水平（根根据国家绩效效考核标准值值，家电制造造业大型企业业指标值平均均值为63.7%，优秀秀值为45.7%，较低低值为77.5%）。公公司近三年的的全部资本化化比率和长期期资本化比率率较高，平均均水平为666.26%和和6.8%，负负债水平高，债债务压力沉重重。该公司20011年的资产总总额达25亿亿元，其中流流动资产达119166339898.61元，很很明显，固定定资产投资过过少。作为知知名品牌企业业，处于成熟熟期发展时期期，过少的固固定资产投资资，将使公司司缺乏盈利能能力。依靠流流动资产的流流动性获取利利润，只能是

59、是小额利润。流流动资产数额额远远超过固固定资产的财财务政策，属属于迈小步、快快步跑经营策策略下的财务务政策，小企企业、初创企企业可以选择择这种财务政政策，但大企企业采取这种种财务策略就就不够合适。其次，分析澳柯柯玛股份公司司的资本周转转状况1、总资产周转转率公司全年销售收收入与总资产产平均占用额额的比率，表表明企业资金金总额一年的的周转次数。周周转速度越快快，次数越多多，公司经营营效率和效益益越高。总资产周转率8638996643.79 / (220016206695.288+254331563339.22)2 0.3664次/年,即每次周转转天数为10002.744天,需要两两年九个月。家电

60、行业最高周周转率为1.66次/年年,行业平均均0.6155次/年;AA股份公司的的总资金周转转速度远远慢慢于行业平均均速度,这使使A股份公司司减少了许多多销售收入。如如果我们的总总资金周转速速度能达到行行业水平,则则公司销售收收入会增长到到:(220166206955.28+225431556339.22)2 0.6155次/年223723888517元元0.615514590118938元元14.599亿元。销售售额增加了55951222295元,接近6亿元元。A股份公司现在在的主营业务务利润率122.6%计算算,近6个亿亿的销售增量量可增加利润润:59511222955元12.6%7498