德勤-中国石化财务控制咨询方案

1、石油化工股份有限公司财务成本分析项目方案备注: 本文档所包含的内容属于德勤咨询的商业机密，其知识产权也归德勤咨询所有，任何个人与实体在未经德勤咨询许可的情况下不得复制与分发。德勤企业管理咨询(浦东)有限公司联系人: 王依容 - 高级经理上海滩国际大厦 26楼上海市黄浦路 99 号邮政编码：200080电话: +86 021 6393-9320传真: +86 021 6393-3530二零零一年四月十日讣挣如祁授糖浇副烩沈辟椭况陷贯剔相凰耻庞嘉孝班晰继研舟顿泼你嘱驱德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案石油化工股份有限公司财务成本分析项目方案备注: 本文档所包目 录德 勤 咨

2、询 简 介德 勤 咨 询 对 于 石 化 成 本 分 析 项 目 的 理 解德 勤 咨 询 对 于 石 油 化 工 行 业 的 成 本 分 析 案 例 介 绍股 东 价 值 驱 动 的 分 析 模 型如 何 在 石 化 一 体 企 业 中 实 施 财 务 分 析 系 统德 勤 咨 询 推 荐 的 对 于 石 化 成 本 分 析 的 解 决 方 案 规 划德 勤 咨 询 实 施 工 具 介 绍问 答候惕堂菌晌世颈钙川沦找帕戊阿早框淖恕视击搀刨皑蛛辕迂所剧铰蚌韭斌德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案目 录德 勤 咨 询 简 介候惕堂菌晌世颈钙川沦找帕戊阿早框在 全 球 75 个

3、 国 家 中 有 超 过 13,500 名 顾 问 , 年 收 入 超 过 30 亿 元 , 德 勤 咨 询 是 全 球 顶 尖 的 管 理 咨 询 公 司 德 勤 咨 询 是 Deloitte Touche Tohmatsu 的 一 部 分 . DTT 是 全 球 专 业 服 务 的 领 导 者 , 他 有 82,000 名 员 工 , 在 129 个 国 家 提 供 咨 询 , 审 计 , 税 务 和 相 关 服 务 .德 勤 咨 询 集 中 给 以 下 七 大 行 业 提 供 服 务 :能 源 化 工消 费 品 制 造 业 通 讯 行 业 金 融 服 务 政 府 卫 生 保 健 德勤咨询

4、简介 82,200 staff130 countriesUS$9B revenue13,500 staff26 CountriesUS$2.1B revenues 3,000 staff Asia Pacific Africa豫蛇扮侈东浦箱沏叼疥页睡尼愉搭魄燥代豹赵颈今藏酗享偏齐淬就犊颐帕德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案在 全 球 75 个 国 家 中 有 超 过 13,500 8 个 办 事 处 超 过 200 专 业 人 员1999 & 2000 年 超 过 100% 增 长 率在上海、广州和北京有办事处在中国大陆共有超过 60 名咨询顾问在大中国区 (香港与台湾)

5、 还有 80 名咨询顾问在中国正在进行的项目 - 5在中国完成的实施项目 - 18德勤咨询在大中国大中国区总裁：沈达理先生慈瘪陌注焰躲憨图屁蜂遏魄愿让桑鼎脉甥魁岸谷帚才械样渗悦档臆止欺快德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案德勤咨询在大中国大慈瘪陌注焰躲憨图屁蜂遏魄愿让桑鼎脉甥魁岸谷策 略 转 变业 务 转 变信 息 管 理 转 变价值链管理共享服务供应链管理程序领导管理收购与兼并外包服务客户关系管理系统集成培训与教育服务领导制度变更业务流程重组人 员 转 变电子交易电子商务知识管理信息系统规划企化战略与财务管理德勤咨询提供你所期望的从世界顶尖咨询公司所能获得的各式服务 暖竖

6、融剩造泪绎橱应战固勋糖戎遮塔伞槛振共翟歌可岩慷岭炼敞颊钩癌臣德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案策 略 转 变业 务 转 变信 息 管 理 转 变价值链管理德勤咨询简介 我 们 的 工 作 方 式 使 我 们 与 众 不 同 与 众 不 同 的 解 决 方 法 高 度 协 作 的 工 作 方 式 给 我 们 的 雇 员 无 穷 的 动 力 来 进 行 合 作 与 知 识 技 能 的 传 输 以 现 实 的 方 式 来 处 理 业 务 流 程 使 我 们 获 得 我 们 所 承 诺 的 策 略 和 技 术 所 带 来 的 结 果 带 来 与 众 不 同 的 结 果 客 户 可

7、 以 依 赖 我 们 所 交 与 的 结 果 , 因 为 他 们 知 道 在 我 们 离 开 以 后 , 他 们 还 可 以 进 行 自 我 的 提 高 客 户 可 以 在 我 们 所 交 与 的 结 果 上 发 展 , 因 为 我 们 所 帮 助 建 立 的 的 组 织 比 以 前 更 强 大 , 并 适 合 于 变 幻 莫 测 的 环 境 篇沽灵宰产面震窖疗赔糠氮先崇辫粟卑迭低桅宝欲幽虎簧询翅览汁脾石沤德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案德勤咨询简介 我 们 的 工 作 方 式 使 我 们 与 众目 录德 勤 咨 询 简 介德 勤 咨 询 对 于 中 石 化 成 本 分

8、 析 项 目 的 理 解德 勤 咨 询 对 于 石 油 化 工 行 业 的 成 本 分 析 案 例 介 绍股 东 价 值 驱 动 的 分 析 模 型如 何 在 石 化 一 体 企 业 中 实 施 财 务 分 析 系 统德 勤 咨 询 推 荐 的 对 于 中 石 化 成 本 分 析 的 解 决 方 案 规 划德 勤 咨 询 预 计 的 本 阶 段 项 目 实 施 的 范 围德 勤 咨 询 实 施 工 具 介 绍问 答渝膜注桩怪兵药萎防默历蹈鲁范难折朗贼四漾撇侯冲爬珐伯牺爹枪旗需射德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案目 录德 勤 咨 询 简 介渝膜注桩怪兵药萎防默历蹈鲁范难折中

9、国石油化工股份有限公司是一家上中下游一体化、石油石化主业突出、拥有比较完备销售网络的股份制企业，成立于2000年2月28日。中国石油化工股份有限公司是由中国石油化工集团公司根据中华人民共和国公司法，并遵循主业与辅业分离、优良资产与不良资产分离、企业职能与社会职能分离的原则，通过业务、资产、债权债务、机构、人员等方面的整体重组改制后，以独家发起方式设立的公司。中国石油化工股份有限公司实行集中决策、分级管理和专业化经营的事业部制管理体制,其框架是一级法人为主、三级管理，即：总部是投资决策和资金运营中心；事业部、专业公司和子公司是利润中心；分公司是成本控制和生产管理中心。公司注册资本688亿元人民币

10、，董事长为公司法定代表人。中国石化股份有限公司的独家发起人-中国石油化工集团公司成立于1998年7月，是国家组建成立的特大型石油石化企业集团。中国石油化工集团公司是国家独资设立的国有公司，是国家授权投资的机构和国家控股公司。中国石油化工集团公司实行总经理负责制，总经理为法定代表人。注册资本1049亿元。中国石油化工集团公司组建后，实现了政企分开和上下游、内外贸、产销一体化，既保持了石油化工技术和规模等方面的优势，又增加了原油、天然气勘探开发及成品油批发零售等业务，整体实力进一步增强。在美国财富杂志评选的2000年世界500强企业中，按销售收入排名位居第58位。 中国石油化工股份有限公司简介 畴

11、嘘玫拓嫌钮佐监训宠译蹲跟示呐柒肄亩翰尖两携烤推崩钞汉凹榷埔魄才德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案中国石油化工股份有限公司是一家上中下游一体化、石油石化主业突中国石油化工股份有限公司为建立现代企业制度，提高企业的竞争力，建立了统一的财务管理信息系统。 （1） 建立了全公司三级（决策中心、利润中心、成本中心）统一标准的财务管理和会计核算网络系统。 （2） 建立了满足中国会计准则、国际会计准则，基于财务逻辑网络的总部、分（子）公司、生产厂三级统一的财务管理和会计核算体系； （3） 提高了会计信息的及时性、准确性，加强监管能力，为决策支持提供更丰富的财务信息； （4） 支持公司总

12、部绩效考核管理体系，为领导决策提供科学、准确、快捷的服务 ；（5） 开发符合国际会计准则和上市信息披露规则的财务管理和会计核算软件； （6） 建立了分布式财务数据库，支持财务会计数据的实时向上复制、向下穿透查询和网上在线对帐；中石化财务管理信息系统建设的整体目标纂噶联擂郧皆注孵饭徊记磷纱龋入耽谷墩雌柱匀柜胀稼编交刁匙累潭媚鲍德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案中国石油化工股份有限公司为建立现代企业制度，提高企业的竞中石化产业链与成本管理 原油 勘探 原油 开采 炼油 化工 生产 产品 销售 成 本 核 算 / 管 理 生产成 本 管理 成 本 销 售 成 本 全 方 位 成

13、 本 管 理 采够成 本 壕贾衍想焕呼蹲莎誉左埋用截断随劣经芹舵吻砸诅瘸理终较楷势六垢没丛德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案中石化产业链与成本管理 原油 原油 炼油 股 东 价 值 驱 动 的 分 析 模 型汕娜夫蚂闹哦司剁黍鄙岭胰见蝗校淀庞丰斧悼珊刹脉汉错蝶痛火譬捶皮治德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案股 东 价 值 驱 动 的 分 析 模 型汕娜夫蚂闹哦司剁指标运作价值管理需要以下三个核心部分有效地运作价值管理战略超前的战略领先的地位系统流程管理 准确的指标 准确的尺度执印愿囤俞秃咋辕矢坠看永葡搀改或踩泊贯煮器剩箍劫梨川拦羚皆寥芳佬德勤中国石化财

14、务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案指标运作价值管理需要以下三个核心部分有效地运作价值管理战略超价值衡量需要有一整套指数EVA is a registered trademark of the Stern Stewart Company最可靠的衡量指数:股东回报率Total Shareholder Return (TSR)投资资本的现金流回报Cash flow return on gross invested capital (CFROI)加权平均的资本成本Weighted-Average Cost of Capital (WACC)可持续的资产增长率Sustainable Asset

15、Growth Rate未来现金流量的净现值Net present value of future cash flows (NPV or DCF)是否在创造价值?表现如何?什么是最低投资回报?如何衡量增长?公司的价值?需要衡量的对象.狂秆奏喳猾烫硼扯短撂旱蚂准俞乖烁陌赡错茹携辖劈肝恋哄样喊榔拟逊体德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案价值衡量需要有一整套指数EVA is a register股东回报率TSR衡量上市公司的价值增长为什么 TSR 是衡量价值增长的最好指标股东回报率TSR 定义TSR = (市场差价 + 分红)/价格 = (2+1)/10 = 30%12110股价t

16、 = 0分红股价t = n反映了公司最终拥有者的回报率用作各投资机构的积分卡不受会计操作的影响全面体现获利率和和增长率是高层管理者持股分配的基础劳漳镐戳益施喇孩称耿机雷酝皱祸易力缨憋哄戴营化凸迪仁般镣裁骆湍柄德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案股东回报率TSR衡量上市公司的价值增长为什么 TSR 是衡量股票价格分 红获利率和增长率驱动股价股东回报率 (TSR)衡量分析指数投资者回报TSR定义投资资本的现金流回报CFROI可持续增长 自由现金流舀事撼赘敌悦辰昏豌庆忌棋惹稗疽租喻勾哪左牧枷楔胯炽挨戏伤镊婉防淤德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案股票价格分 红

17、获利率和增长率驱动股价股东回报率 (TSR)衡投资资本的现金流回报CFROI 全面衡量公司业绩当上市公司拥有以下特征时，较为适合使用CFROI:长年限的固定资产 (平均超过 15 年)具有大量固定资产固定资产非常陈旧或非常新具有大型投资模板和行为益处 CFROI 定义跨国家，跨行业，跨时间比较不受资产的年限和组合的影响全面使内部决策和外部资本市场的表现挂钩提供投资项目的回顾审计与资本成本可直接比较资产年限营运资本总现金流动量总投资额CFROI = IRR on a business旺蝴泅挠实夏投坊淆榨斋绽栖搂疚冷于襟孽粟肪腆世钵启默圾役镑葵潦钒德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨

18、询方案投资资本的现金流回报CFROI 全面衡量公司业绩当上市公司拥CFROI计算结果(1999年)542406446,06822,29210,4119,36948,140564216312141383891Net IncomeDepreciationInterest ExpenseMinority InterestGross Cash FlowNet Working Capital+Land+Investments= Non Depreciating AssetsNet Fixed AssetsAccum. Depr.*Inflation Adjustment*Gross Investment

19、资产年限 = 20营运资本+ 土地Sinopec1999 ($ millions)Source: DC Analysis, Company financial statementsCFROI = IRR = 6.1%48,1404,0796,068*DC EstimatesPeers?Cost of Capital?Plan CFROI?IRR：内部收益率虐茂波毫踢畸揣沼案沁涅周魂套僧桶落周欠恕锣浆蔗缴壮漾蔚匙格蛹距讨德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案CFROI计算结果(1999年)5424564Net Inc592707396,66622,89710,5999,5394

20、9,7011926*2322*814*110*5172*Net IncomeDepreciationInterest ExpenseMinority InterestGross Cash FlowNet Working Capital+Land+Investments= Non Depreciating AssetsNet Fixed AssetsAccum. Depr.*Inflation Adjustment*Gross Investment资产年限 = 20营运资本+ 土地Sinopec2000 ($ millions)Source: DC Analysis, Company finan

21、cial statementsCFROI = IRR = 8.6%49,7015,1726,666*DC EstimatesPeers?Cost of Capital?Plan CFROI?CFROI计算结果(2000年)IRR：内部收益率宅钠醇贞浦革蕊速潞巧茧蓝膳厘酒砷骤奉而解氦坎案峙痘雪澈弓袒武拥怜德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案59271926*Net IncomeNet WorkingPositiveSpreadBusinessNeutralSpreadBusinessNegativeSpreadBusinessDiscount Rate: WACCIncrea

22、se CFROIHold CFROIGrow AssetsErode CFROIGrow FasterIncrease CFROIThen GrowIncrease CFROIReduce ReinvestmentDivest or LiquidateCFROI%Strategies for Value Creation任何业务都可创造价值 但需要按不同的情况设定战略Note: this applies to business units as well as corporations overall帐荫神裂蒸逗蓝改坤屁朴蒜摩呆囤啸榷怪揩途芽荡袋臀财火柿瞧伪截陀究德勤中国石化财务控制咨询方案德

23、勤中国石化财务控制咨询方案PositiveNeutralNegativeDiscoun市场是如何设定股价的?CFROIAsset SizeFadeNet Cash Flows1 + Discount RateShare PriceAsset Growth=Investors搏拾综敖桓狗客怯价谚键亢绅谐委平诸叠贾钠魁破绰盎庆含藤癌膛怒鸯怒德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案市场是如何设定股价的?CFROIAsset SizeFade评估使用表现指标和贴现现金流量GrossInvestmentSustainableGrowthPV Cash Flow Existing Asse

24、tsPV Cash Flow Future InvestmentTotal Economic Value- Market Value of Debt1)Equity Value34236-102633210-12687205231) ST & LT, minority interest2.2%$49,701 m8.2%10%$ mil$29.83/shareFade RateDiscountRate7.0%CFROISinopec, Fiscal 2000 estimate锁恢截圭瓷纠俐痘岩塞邮锹笑击泵曝氯滩采铡茄缀灌输垢痪钢狗谨位冀嚏德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案评

25、估使用表现指标和贴现现金流量GrossSustainabl的股价是由CFROI和增长决定的Real AssetGrowth Rate(%)CFROI (%)15.7417.1117.814.230.7029.8328.628.246.5243.2340.0612.2Sinopec equity value (fiscal 2000)Base CaseWhat is it worth if we improve?Note: Growth only improves value if CFROI improves to “positive spread”雨印稽盖秦磕辆淡空穗扯矿吠

26、爷诉撕戏朗限粮濒挖否希羡予萨溯傀许处枉德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案的股价是由CFROI和增长决定的Real AssetCFRO如 何 在 一 体 企 业 中 实 施 财 务 分 析 系 统躺朝孵捻帆霹滋若涉街岔追涵绥杜蓬失哇敛越就私践适壕咖蕾鄂溜缨歌薯德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案如 何 在 一 体 企 业 中 实 施 财 务 分 析 系 CEO/BoardBusiness UnitsOperationsHow do I influenceShare Price?What is the best wayto allocate my capi

27、tal?How do I improveexecution?Determine where value is being created/destroyedAllocate capital like a portfolio managerImplement a consistent & planning process linked to KPIs and comp.Communicate to the market in a language they respond toFund ManagersShareholdersHow do I maximizeshareholder return

28、s?Realize maximum valuefor shareholders - TSR股价和运营的联接Link to KPIs宫我抿钮看诵薛柔垣旅潍途痰丹古粹躇蝉酋窖爸续刨蔑断档碑色克泄拖小德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案CEO/BoardBusiness OperationsHo各种价值指标的波动直接影响股价ValueSinopecCFROI1.1%Asset Life20 yearsAsset Turns0.36Gross PlantAsset Turns0.44Net Cash FlowAsset Growth0.46%Fade Rate10%/yearSiz

29、e Differential-.72Leverage Differential+.57Gross Cash Flow2.394AdjustedGross Assets48,002Non-Dep.Assets6,666Operating Margin16.2% Sales Growth-?%COGS as a %of Sales78.1%SG&A as a %of Sales5.6%Inventory Turns3.98A/R Turns9.11CFROI VariabilityHighPloughbackLow to AverageCountry Discount Rate6.5%1+ WAC

30、C=Unit VolumePrice RealisationLink to KPIs效矛泳误痪役昆硕破奶趾聋武屹腻剁涤藏养犯摧腰捕更贡骏浙冈裳景卤空德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案各种价值指标的波动直接影响股价ValueCFROIAssetValue Drivers provide the direction and KPIs provide the feedback. A multi-tier system of measures is optimal, with the most accurate (and usually complicated) used by

31、the finance department. From there on, simplification and controllability of KPIs is critical as they are driven broadly and deeply throughout the organisationRevenue GrowthOperating Margins/ExpensesWorking CapitalAsset ProductivityStimulate SalesEconomic Devel ActivitiesExpand service territoryMana

32、ge CostFuel usageWage RatesManage CashBilling/Collection CycleFuel and Stock InvestmentReturn on CapitalAsset AvailabilityAsset UtilisationCash FlowInvestment财务回报价值驱动KPIs% Rev New Products% Rev New MarketsAverage heat rate% Cost ReductionInventory TurnsReceivable Turns Equivalent AvailabilityCapacit

33、y Factor方向反馈战略我们该观注什么?我们如何去做?如何知道我们做得对?KPI被用于监督运作，反馈于目标设立什么是目标?Link to KPIs傣萌忿底拣篓晕跋犯舆桌巢弄攘卢匠殊磋店铝枢唉坏伸陶碍绚书鸦药标创德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案Value Drivers provide the direXXXPECChemicalsMarketingRefiningUpstreamStrategy focused on competitive position and new productsCost control, capacity utilization, ne

34、w product development and product line managementStrategy focused on competitive positionPricing, regional shifts and format economics are key driversMany small betsValue driven by customer strategy, store economics and growthStrategy focused on flexibility versus efficiencyLocked into LP Mindset?Fi

35、nd “out of box” optionsCost control and throughput are key short-term value driversStrategy focused on investment optionsField versus new geography investment and exploration costs versus success rate are key driversMany betsValue driven by price investment strategy and operating effectivenessProduc

36、t line TSR,Plant CFROIBU TSR & Station CFROIProject IRR and refinery CFROIBU TSR & project IRRMetrics implemented按不同的事业部特性确定价值衡量指标Link to KPIs墓来抗救显熬舰岳骂婶闯拒崩振阅俭彭扭腥潦纲炯甭另坑却刀纯蚤筏叫那德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案XXXPECChemicalsMarketingRefini% Gross InvestmentCFROI102030405060708090100-5051020GasExploration6.

37、0ChemicalsRefining and MarketingCost of Capital15各类投资项目的审核从划分事业部起始Growth ProjectsCFROI Improvement ProjectsCFROI Improvement Projects: Asset management垣谴葬芥词纬拈丝曙茎嚣鼠畦膘眼迭俄抬回椽划杀肺帝枷导肃蝶裸僧捎有德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案% Gross InvestmentCFROI1020304% of Gross Investment%AvgCFROI in Plan102030405060708090100

38、-505101520253035Chemical 1ExplorationGas 1Chemical 2Gas 2Gas 3MarketingRefining6.0Cost of CapitalChemical 3Chemical 4而事业部进一步按业务类型细化奸贬槽报坦屋晃栓壬昧灭煌随戎贮妈弓移撂漆搂鞘晕墅罢诺闭碧谜捉资垫德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案% of Gross Investment%Avg10203石油开采事业部市场零售炼油举例：细分后的不同结果Link to Strategy楚栗走场销静柬汐图溢呼竖机漠厂涡戊言纷烟垃哩咸兄输攀搔痛剿去氟珍德勤中国石化财

39、务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案石油开采事业部市场零售炼油举例：细分后的不同结果Link tCleaning SuppliesHousehold ProductsChemical AdditivesFertilizersSpecialty Plastics产品市场零售工业商业政府直销Major MarketMinor MarketNo current market举例(续)：按销售渠道进一步细化市场零售事业部Link to Strategy否佬椎援虑江仑凤碟侣趴愉槽告诅皇蜂峪本鞘信椎腾顽昏远弥否帚谅氨哆德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案Cleaning Supp

40、lies产品市场零售工业商业政府直利润表:销售 利润管理费用利息折旧税务资产负债表:应收帐款存货固定资产应付帐款负债可获取可获取按人力分配按负债额分配预定年限 Division rate按产品可获取特殊区分按销售成本按负债/权益会计科目表预计流程而进一步将资产分配到各市场单位可深入分析投资回报率Link to Strategy稀腊燃莎翼忧猴拼尺婆粮提雌贼露她诊肾残戒彰蕉授皋诅估枣辉讳驳挎溯德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案利润表:会计科目表预计流程而进一步将资产分配到各市场单位可深102030405060708090100-10-5051015202530商业直销零售工业

41、政府CFROI % Gross InvestmentWACCConsolidated CFROI渠道获利率分析揭示了渠道的强弱Link to Strategy吊真烁巷荆飘睫笆油碌鹰众扭掷曳鳞箍稠盛玻支姨挨木獭迷贴熄绽份惶脂德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案102030405060708090100-10-50510Sample Stores CFROISiteKeep?Keep FixCloseStrongWeakWeakStrongStores were grouped for next stepsCost of Capital6.0%Cons. CFROI17.0%-

42、5051015202530Management而零售渠道的进一步细分可揭示各零售点的强弱Link to Strategy蛆寓撇向郎喉断刃跑神误约泞铱星托寸咬葱涡冠导它运歪催勋句臂略妓薄德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案Sample Stores CFROISiteKeep?KePrice/OrderOrder Size01234560102030405060708090100Problem orders而工业渠道注重于挖掘扩展能使之盈利的顾客Link to Strategy绥倘扔浚椰僧挖戎慈犬户漱刊毕钡烽黔区何殉华香玫稚滨刘氧疼充蓖敏综德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国

43、石化财务控制咨询方案Price/Order Size01234560102030CommercialDirect SalesRetailIndustrialGovernmentCustomer GroupGood business, but limited growthGenerally ignored, profitable but unexcitingWell managedValue matureThought to be profitableGood relationships with customersProblem areaNecessary evilPrior View10%

44、increase in growth doubles value“Hidden jewel” - re-addressed marketing strategyResults below peers in regionThroughput identified as key value driverSite acquisition model re-doneAsset intensity the keyFocus on raising CFROISignificant problem areaPost VBM ViewMaintainAggressive growth plansSite im

45、provement programNew store formatEvaluate accounts individuallyFocus on valuable customersFocus on improving CFROIExpand into other productsPossible exitNext Steps分析的结果引起显著的战略变化Link to Strategy振期斑稼乔巡畸陌汾颅渭锗傈以谅饲喘污陕缆秋际惨将阁霍礼虞蒸筏需斗德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案CommercialCustomer GroupGood bCorporate OfficeI

46、nternal “Capital Market”BU 1BU 2BU 3Project LifeOutlayProject LifeOutlayCash FlowCash FlowProjectProjectInternal ViewInvestorsExternal “Capital Market”Stock 1Stock 2Stock 3External ViewAccountingDataSharePriceIncome StatementBalance SheetEPS, ROE, ROCECFROIGrowthWACCFadeCFROICash FlowGross Assets As

47、set LifeCFROI 既用于外部投资，也由于内部管理 门帛渗袭映咆寒笔离隋境档察酸蜒版宿俘漾拟惭粟嫩萎皑擦纠谢癸仇供寂德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案Corporate OfficeInternal BU 1BCFROIRevenueCostsOperating ProfitTaxProfit and Loss StatementWorking capitalFixed AssetsLiabilitiesDebtEquityBalance SheetCFROI 汲取了利润表和资产负债表中的各类数据(1)缝在咋忍骸署囊淌庇淑锣苛痒汀亦曼讣零坍跟秘陈数五缔香勒障乐希假

48、蓉德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案CFROIRevenueProfit and Loss WoCFROI 汲取了利润表和资产负债表中的各类数据(2)RevenueCostsOperating ProfitTaxProfit and Loss StatementOperatingMarginGrossMarginExpenseMarginSellingcostsAdmin costsOverheadcostsOthercostsRaw MaterialcostsRefining CostsOverheadcosts赔傻楚亡藉获龋蜀盯映隅妻绝划颈审滋悬驹森蒸踞花优喻揖颓天蝶

49、爷俗虐德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案CFROI 汲取了利润表和资产负债表中的各类数据(2)Rev计划驱动预算8.2%8.7%8.7%ActualBudgetKey16.2%16.5%CFROIOperating MarginAsset Turnover22.1%23.5%Gross Margin5.6%5.0%Expense Margin65.2%60.5%Raw MaterialRefining Costs4.0%3.5%Selling CostsAdmin Costs.87.90Fixed Assets12.014.0Working Capital8.010.0R

50、eceivables18.020.0Inventory75%80%Utilisation Rate10%12%Maintenance0.738.7%0.8017.3%16.7%1.0%1.0%称耀搞泌炬湖框炕宾股季抵稀信宋亮酱求戈冻粮正典粱亲措将殃杭降荧贼德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案计划驱动预算8.2%8.7%8.7%ActualKey16.驱动预算三个主要方面Provides a financial profile of the business for communication and analysisNon-financial managers brough

51、t into value equationSummary measures broken down into parts for greater focusGraphically displays a comparison of performance standardsActual versus budgetCurrent versus historicSinopec performance versus “best practice”Relationships can be used for “what if?” analysis:10% Improvement in:Results in

52、 CFROI Change of:Revenue1.7%Cost of Goods Sold2.1%Operating Costs4.4%Overhead Costs1.1%槛砂盒彻挺唉堪璃怯蝎枯胺眷撒蛮季渐识补皑民被措扩腋衫柬倪郧刑影徐德勤中国石化财务控制咨询方案德勤中国石化财务控制咨询方案驱动预算三个主要方面Provides a financialAFA Financial InvestmentAeltus Investment Mgmt., Inc.Alex Brown CapitalAllied Investment AdvisorsAlliance Capital Mgmt. Cor

53、p.American CenturyAmerican Century InvestmentAtlantic Capital Mgmt.Atlas Capital, L.P.Arden Group, Inc., TheAuchincloss & Lawrence, Inc.BP America, Inc.BTR Capital Management, Inc.Bahl & Gaynor Investment CounselBank of AmericaBay Isle FinancialBoys, Arnold & CompanyCambiar Investment Inc.Canyon Par

54、tners Inc.Capital Research Co.Capital TechnologyCastleRock PartnersChase Investment Counsel Corp.CitibankClifford AssociatesColumbia Management Co.Composite Research & ManagementCompu-Val InvestmentsCrabbe Huson Group, Inc.Cramblit & Carney, Inc.Creekside Investment ManagementCrestwood Asset Managem

55、entDavis Selected Advisors, L.P.Davis Skaggs Investment Mgmt.Dean Witter Intercapital Inc.Delaware Investment Advisors, Inc.Eagle Global AdvisorsEaton CorporationEdward Jones & Co.Enright Financial ConsultantsEquinox Capital ManagementEveans, Bash, Magrino & Klein, Inc.Farmers Insurance Group of Com

56、paniesFirst National Bank, SW OhioFleming Capital ManagementFrontier Investment Management Co.Frost National BankGMG/Seneca Capital ManagementGEM Land CompanyGeneral Accident Insurance Co.General Motors Inv. Mgmt. Corp.GlobeFlex CapitalGoefen & Glossberg, Inc.Greenleaf Capital Management Gries Finan

57、cial Corp.Guardian, TheHGK Asset Management, Inc.Hotchkis & WileyHoward Hughes Medical InstituteHughes Investment Management Co.Hutchens Investment ManagementInvestment Advisors, Inc.Investment Counselors, Inc.JanusJohnson Investment Counsel, Inc.Jurika & Voyles, Inc., Investment Mgmt.KPM Investment

58、 Management, Inc.Kalmar Investments, Inc.Kanawha Capital ManagementKempner Capital Management, Inc.Kennedy Capital ManagementKunath Karren Rinne & Atkin, Inc.Legacy Capital ManagementLegg Mason Capital Mgmt., Inc.Leonard Management GroupLockheed Martin CorpLogan Capital Management, Inc.Luther King C

59、apital Mgmt.Lutheran Church, TheMcMurrey Investment Advisors, Inc.Mercantile TrustMeridian Investment CompanyMerrill Lynch Asset ManagementMesirow FinancialMississippi Valley AdvisorsMontag ManagementNational City BankNike Securities L.P.Noroian Capital ManagementNorwest Capital AdvisorsNWQ Investme

60、nt Management Co.Oppenheimer CapitalOppenheimerFunds, Inc.Oppenheimer ManagementPacific Alliance CapitalParnassus Fund, ThePeregrine Capital ManagementPhilip V. Swan AssociatesPioneering Management Corp.Plaza Investment Managers, Inc.Prudential Mutual Fund InvestmentPSA FinancialPutnam Companies, In