企业盈利能力分析

1、 HYPERLINK PAGE 第二章 企业利利润表及企业业盈利能力分分析本章提要盈利能力分析是是财务分析中中的一项重要要内容，盈利利是企业经营营的主要目标标。本章以企企业的以财务务报表为主要要信息来源，就就企业的利润润表及其组成成项目分析、利利润表比较分分析、利润表表比率分析来来评价企业盈盈利能力。通通过本章的学学习，应掌握握有关盈利能能力指标的计计算与分析，并并学会运用这这些指标评价价企业盈利水水平和盈利能能力。第一节 利润表表及其组成项项目分析一、利润表的内内容利润表又称损益益表或收益表表，是反映企企业一定期间间经营成果的的会计报表。通通过利润表，可可以从总体上上了解企业的的收入、成本本

2、和费用，以以及净利润（或或亏损）的实实现及构成情情况。它是把把一定时期的的营业收入与与同一会计期期间相关的营营业费用进行行配比，以计计算出企业一一定时期的利利润的报表，是是企业会计报报表的基本报报表之一。其其具体结构是是：由表头、表表体和补充资资料三部分组组成。国家统统一会计制度度规定的多步步式利润表格格式如表2-1所示。表2-1 利润润表编制单位： 年年 月月 日日 单位位：元项 目行次本月数本年累计数一、主营业务收收入1500000减：主营业务成成本4260000 主主营业务税金金及附加51800二、主营业务利利润(亏损以以“-”号填列)10238200加：其他业务利利润(亏损以以“-”号

3、填列)1144500减：营业费用1430000管理费用1562800财务费用1617000三、营业利润(亏损以“-”号填列)18172900加：投资收益(亏损以“-”号填列)1980000补贴收入220营业外收入235000减：营业外支出出252000四、利润总额27255900减：所得税28844447五、净利润(亏亏损以“-”号填列)30171453补充资料：项 目本年累计数上年实际数1.出售、处置置部门或被投投资单位所得得收益2.自然灾害发发生的损失3.会计政策变变更增加(或或减少)的利利润总额4.会计估计变变更增加(或或减少)的利利润总额5.债务重组损损失6.其他二、利润表的作作用利润

4、额的高低及及其发展趋势势，是企业生生存与发展的的关键，也是是企业投资者者及其利害关关系人关注的的焦点。因此此。利润表的的编制与披露露对信息使用用者是至关重重要的。具体体地说，利润润表的作用主主要表现在以以下几个方面面：（1） 有助于于分析、评价价、预测企业业经营成果和和获利能力经营成果和获利利能力都与“利润”紧密相连。经经营成果（或或经营业绩）指指企业在其所所控制的资源源上取得的报报酬（扣除理理财成本、筹筹资成本等减减项），它直直接可体现为为一定期间的的利润总额；而获利能力力则指企业运运用一定经济济资源（如人人力、物力）获获取经营成果果的能力，它它可通过各种种相对指标予予以体现，如如资产收益率

5、率、净资产收收益率、成本本收益率以及及人均收益率率等。通过当当期利润表数数据可反映一一个企业当期期的经营成果果和获利能力力；通过比较较和分析同一一企业不同时时期、不同企企业同一时期期的收益情况况，可据以评评价企业经营营成果的好坏坏和获利能力力的高低，预预测未来的发发展趋势。（2） 有助于于分析、评价价、预测企业业未来的现金金流动状况我们知道，报表表使用者主要要关注各种预预期的现金来来源、金额、时时间及其不确确定性。这些些预期的现金金流动与企业业的获利能力力具有密切的的联系。美国国财务会计准准则委员会在在第1号概念念公告中指出出，“投资人、债债权人、雇员员、顾客和经经理们对企业业创造有利的的现金

6、流动能能力具有共同同的利益”。利润表揭揭示了企业过过去的经营业业绩及利润的的来源、获利利水平，同时时，通过利润润表格部分（收收入、费用、利利得和损失等等），充分反反映了它们之之间的关系，可可据以评价一一个企业的产产品收入、成成本、费用变变化对企业利利润的影响。尽尽管过去的业业绩不一定意意味着未来的的成功，但对对一些重要的的趋势可从中中进行分析把把握。如果过过去的经营成成果与未来的的活动之间存存在着相互联联系，那么，由由此即能可靠靠地预测未来来现金流量及及其不确定性性程度，评估估未来的投资资价值。（3） 有助于于分析、评价价、预测企业业的偿债能力力偿债能力是指企企业以资产清清偿债务的能能力。利润

7、表表本身并不能能直接提供偿偿债能力的信信息，但企业业的偿债能力力不仅取决于于资产的流动动性和权益结结构，也取决决于企业的获获利能力。获获利能力不强强，企业资产产的流动性和和权益结构必必将逐步恶化化，最终危及及企业的偿债债能力，陷入入资不抵债的的困境。因此此，从长远观观点看，债权权人和管理人人员通过比较较、分析利润润表的有关信信息，可以间间接地评价、预预测企业的偿偿债能力，尤尤其是长期偿偿债能力，并并揭示偿债能能力的变化趋趋势，进而做做出各种信贷贷决策和改进进企业管理工工作的决策。如如债权人可据据以决定维持持、扩大或收收缩现有信贷贷规模，并提提出相应的信信贷条件；管管理者可据以以找出偿债能能力不

8、强的原原因，努力提提高企业的偿偿债能力，改改善企业的形形象。（4 ） 有助助于评价、考考核管理人员员的绩效企业实现利润的的多少，是体体现管理人员员绩效的一个个重要方面，是是管理成功与与否的重要体体现。通过比比较前后期利利润表上各种种收入、费用用、成本及收收益的增减变变动情况，并并分析发生差差异的原因，可可据以评价各各职能部门和和人员的业绩绩，以及窜们们的业绩与整整个企业经营营成果的关系系，以便评判判各管理部门门的功过得失失，及时做出出生产、人事事、销售等方方面的调整，提提出奖惩任免免的建议。（5） 是企业业经营成果分分配的重要依依据现代企业也可以以看成是市场场经济条件下下，以法律、章章程为规范

9、而而由若干合同同（契约）结结合的经济实实体。究其实实质，现代企企业可理解为为由不同利益益集团组成的的“结合体”。各项利益益集团之所以以贡献资源（资资金、技术、劳劳动力等）或或参与企业的的活动，目的的在于分享企企业的经营成成果。利润表表直接反映企企业的经营成成果，在一定定的经济政策策、法律规定定和企业分配配制度的前提提下，利润额额的多少决定定了各利害关关系人的分享享额，如国家家税收收入、股股东的股利、员员工和管理人人员的奖金等等。三、利润表项目目分析利润表项目主要要有六大类：收入、费用用、营业外收收支、投资收收益、所得税税和净利润。（一） 收入项项目分析收入是指企业在在销售商品、提提供劳务及让让

10、渡资产使用用权等日常活活动中所形成成的经济利益益的总流入，包包括主营业务务收入、其他他业务收入、补补贴收入，不不包括为第三三方或客户代代收的款项。企企业应按以下下四条标准进进行收入的确确认：第一，与与商品所有权权有关的风险险和报酬已经经转移给买方方；第二，企企业不再在所所有权的意义义上对所售商商品实施控制制；第三，商商品的成本可可以可靠地进进行计量；第第四，收入能能够收回。上上述四个条件件中，前3个个收入确认原原则就贯彻了了“实质重于形形式”的原则，即即收入确认的的条件不是所所有权凭证或或实物（如现现金）形式上上的交付，而而是商品所有有权上的主要要风险和报酬酬发生转移等等实质性条件件。1、主营

11、业务收收入分析主营业务收入是是指企业在一一定期间从持持续的、主要要或中心业务务中销售商品品、提供劳务务及让渡资产产使用权等日日常活动所产产生的收入。理理论上，收入入随着获利活活动而累计增增加，但会计计上要等到大大部分获利过过程完成，并并有交易发生生时才予以确确认，这就是是所谓的收入入实现原则。并并且应按以下下规定确认主主营业务收入入的实现，并并按已实现的的收入记账，计计入当期损益益。（1）销售商品品企业销售商品的的收入，应当当在下列条件件均能满足时时予以确认：企业已将商品品所有权上的的主要风险和和报酬转移给给购货方；企业既没有保保留通常与所所有权相联系系的继续管理理权，也没有有对己售出的的商品

12、实施控控制；与交易相关的的经济利益能能够流入企业业；相关的收入和和成本能够可可靠地计量。销售商品的收入入应按企业与与购货方签订订的合同或协协议金额或双双方接收的金金额确定。现现金折扣在实实际发生时作作为当期财务务费用；销售售折让在发生生时直接冲减减当期收入。企企业已经确认认收入的售出出商品，发生生销售退回的的；应当冲减减退回当期的的收入，但资资产负债表日日及以前售出出的商品在资资产负债表日日至财务会计计报告批准报报出日之间退退回的，应当当冲减报告年年度的收入。（2）提供劳务务企业对外提供劳劳务，其收入入按以下方法法确认：在同一会计年年度内开始并并完成的劳务务，应当在完完成劳务时确确认收入；如果

13、劳务的开开始和完成分分属不同的会会计年度，在在提供劳务交交易的结果能能够可靠估计计阶情况下，应应当在资产负负债表日按完完工百分比准准确认相关的的劳务收入。当劳务总收人和总成本能够可靠地计量、与交易相关的经济利益能够流入企业、劳务的完成程度能够可靠地确定时，则交易的结果能够可靠地估计。在提供劳务交交易的结果不不能可靠地估估计的情况下下，应当在资资产负债表日日对收入分别别按以下三种种情况确认和和计量： 如果已经发发生的劳务成成本预计能够够得到补偿，应应按已经发生生的劳务成本本金额确认收收人，并按相相同金额结转转成本； 如果已经发发生的劳务成成本预计不能能全部得到补补偿，应按能能够得到补偿偿的劳务成

14、本本金额确认收收入，并按已已经发生的劳劳务成本作为为当期费用。确认的收入金额小于已经发生的劳务成本的差额作为损失。 如果已经发发生的劳务成成本预计全部部不能得到补补偿，则应按按已经发生的的劳务成本作作为当期费用用，不确认收收入。（3）让渡资产产使用权让渡资产使用权权而发生的收收入包括利息息收入和使用用费收入。应应当在同时满满足以下条件件时，确认收收入：与交易相关的的经济利益能能够流入企业业；收入金额能够够可靠地计量量。利息收入应按让让渡现金使用用权的时间和和适用利率计计算确定收入入；使用费收收入应按有关关合同或协议议规定的收费费时间和方法法计算确定收收入。（4）建造合同同如果建造合同的的结果能

15、够可可靠地估计，企企业应当根据据完工百分比比法在资产负负债表日确认认合同收入和和费用。如果果建造合同的的结果不能可可靠地估计，则则应当区别情情况处理：若若合同成本能能够收回的，合合同收人根据据能够收回的的实际合同成成本加以确认认，合同成本本在其发生的的当期作为费费用；若合同同成本不可能能收回的，应应当在发生时时立即作为费费用，不确认认收入。主营业务收入无无论怎样编列列，都应注意意两点： 收入的抵消消事项，如销销售退回与折折让等，应列列为销售收入入的减项，而而不能作为费费用； 销售总额中中所包括的企企业因销售商商品；提供劳劳务而应纳的的流转税金及及附加，如增增值税、营业业税、消费税税、城市维护护

16、建设税、资资源税等，不不属于企业的的经营成果，应应从销售收入入中扣除。2、其他业务收收入分析其他业务收入是是指企业除主主营业务收入入以外的其他他销售或其他他业务的收入入，如材料销销售、代购代代销、包装物物出租等收入入。其他业务务收入的实现现原则，与主主营业务收入入实现原则相相同。3、补贴收入分分析补贴收入是指企企业按规定实实际收到的补补贴收入（包包括退还的增增值税），或或按销量或工工作量等和国国家规定的补补助定额计算算并按期给予予的定额补贴贴。其形式主主要有：（1）政策性补补贴这类补贴是国家家出于达到某某种社会效益益的目的，要要求企业牺牲牲某些利益而而给予的价格格补贴、储备备费用补贴、利利息补

17、贴等。（2）财务扶持持性补贴这类补贴是国家家给予企业的的财务支持，以以扶持其在某某一特定时间间的发展所给给予的补贴。如如某些国有粮粮食企业实行行商业化经营营后国家给予予的经营补贴贴、某些严重重亏损但尚不不具备破产条条件的国有企企业收到的政政府补贴等。（3）先征后退退的税收优惠惠政府根据某些政政策采取先按按一般规定征征收税款，然然后把已征税税款的全部或或一部分退还还给某类企业业。这类税收收优惠就是转转移资金给企企业，因此也也是一种政府府补贴。收入项目的分析析要点： 明确企业目目前发展的战战略主要是追追求业绩（收收入）还是追求利利润。一个企企业如果重视视业绩的成长长，常能快速速扩大营业额额，使企业

18、迅迅速成长。但但其背后的财财务状况常常常是毛利下降降，销售费用用上升，投资资增加，负债债增加，坏账账也增加。因因此，在短期期来看，有漂漂亮的外表，但但长期而言，却却是利润下降降以及财务负负担上升，稍稍不小心，即即会周转失灵灵，陷入危机机。重视利润润的企业很少少削价竞争，所所以成长较慢慢，但因为成成长较慢，相相对的资金需需要也少，企企业的财务结结构较好。利利润，是每一一个企业所追追求的主要目目标，用利润润来管理企业业，为大多数数企业所接受受。但仍有许许多企业以业业绩作为管理理目标，这与与其会计制度度不健全有关关。 分析企业营营业收入的品品种构成。在在从事多品种种经营的条件件下，企业不不同产品的营

19、营业收入构成成对信息使用用者有十分重重要的意义：占收入比重重大的产品是是企业过去业业绩的主要增增长点。 分析企业营营业收入的地地区构成。占占总收入比重重大的地区是是企业过去业业绩的主要地地区增长点，不不同地区消费费者对不同商商品具有不同同的偏好，不不同地区的市市场潜力在很很大程度上制制约着企业的的未来发展。 分析与关联联方交易的收收入在总收入入中的比重。关联方交易是企业间正常交易的一个成分，但是信息使用者必须关注关联方交易的营业收入在交易价格、交易的实现时间等方面的非市场化因素。 分析部门或或地区行政手手段对企业业业务收入的贡贡献。 分析主营业业务收入所占占的比例。只只有企业主营营业务收入突突

20、出，占企业业收入总额的的绝大部分，才才能保证企业业的经营方向向。它是企业业实现利润的的主要来源，也也是决定企业业获利能力的的最主要因素素。我国规定定股份公司的的主营业务收收益应达到总总收益的700%，否则应引引起关注。要对企业收入入进行连续33年的趋势分分析，以判断断其收入的稳稳定性。只有有收入较为稳稳定或稳步增增长的企业，其其生产和再生生产才能正常常进行。补贴收入只是是偶然所得，不不具持续性，因因而即使能增增加企业的利利润，也只是是暂时的，并并不代表企业业的长期盈利利能力的发展展水平。（二）费用项目目分析费用是指企业在在一定期间从从持续的、主主要或中心业业务中，因生生产交付商品品，提供劳务务

21、或其他活动动，所产生的的资产流出或或其他消耗，或或负债的发生生。从经营成成果确定的角角度看，费用用主要可分为为三大类：1、直接费用分分析直接费用是与主主营业务收入入的取得存在在直接因果关关系，基本上上随主营业务务收入的增加加而等比例增增加的费用，即即主营业务成成本。这主要要是制造企业业由产品生产产成本直接转转化而来的销销成本，以及及商业企业由由商品进货成成本直接转化化而来的销售售成本，或因因提供劳务或或让渡资产使使用权等日常常活动而发生生的实际成本本。2、摊销费用分分析摊销费用，即虽虽与主营业务务收入的取得得不存在明显显的直接因果果关系，但具具有未来经济济利益，而且且可用系统而而合理的方法法逐

22、期摊销的的费用，如企企业管理或销销售部门所用用房屋及设备备的折旧费用用等。3、期间费用分分析期间费用即企业业主要经营活活动中必定要要发生，但与与主营业务收收入的取得并并不存在明显显的直接因果果关系，而且且也无法或没没有必要用系系统而合理的的方法加以摊摊销的费用，如如企业发生的的大部分营业业费用、管理理费用、财务务费用等。（1） 营业费费用，是企业业销售商品或或提供劳务过过程中发生的的费用，包括括运输费、装装卸费、包装装费、保险费费、展览费和和广告费，以以及由销售本本企业商品而而专设的销售售机构（含销销售网点、售售后服务网点点等）的职工工工资及福利利费、类似工工资性质的费费用、业务费费等经营费用

23、用。商品流通通企业在购买买商品过程中中发生的运输输费、装卸费费、包装费、保保险费、运输输途中的合理理损耗和入库库前的挑选整整理费等。（2） 管理费费用，是企业业为组织和管管理企业生产产经营所发生生的费用，包包括企业的董董事会和行政政管理部门在在企业的经营营管理中发生生的，或者应应由企业统一一负担的公司司经费（包括括行政管理部部门职工工资资、修理费、物物料消耗、低低值易耗品摊摊销、办公费费和差旅费等等）、工会经经费、待业保保险费、劳动动保险费、董董事会费（包包括董事会成成员津贴、会会议费和差旅旅费等）、聘聘请中介机构构费、咨询费费（含顾问费费）、诉讼费费、业务招待待费、房产税税、车船使用用税、土

24、地使使用税、印花花税、技术转转让费、矿产产资源补偿费费、无形资产产摊销、职工工教育经费、研研究与开发费费、排污费、存存货盘亏或盘盘盈（不包括括应计入营业业外支出的存存货损失）、计计提的坏账准准备和存货跌跌价准备等。（3） 财务费费用，是企业业为筹集生产产经营所需资资金而发生的的费用，包括括利息支出（减减利息收入）、汇汇兑损失（减减汇兑收益）以以及相关的手手续费等。为为购建固定资资产的专门借借款所发生的的借款费用，在在固定资产达达到预定可使使用状态前按按规定应予资资本化的部分分，不包括在在财务费用内内。费用项目的分析析要点： 企业营业成成本水平的高高低既有企业业不可控的因因素（如受市市场因素的影

25、影响而引起的的价格波动），也也有企业可以以控制的因素素（如企业可可以选择供货货渠道、采购购批量来控制制成本水平），还还有企业通过过成本会计系系统的会计核核算对企业制制造成本的处处理。因此，对对营业成本降降低和提高的的评价应结合合多种因素进进行。 目前许多企企业在不降低低生产成本以以保证品质的的情况下，通通过建立物流流（一种价值值流）中心，降降低企业销售售渠道的营业业费用，重新新开拓利润增增长点，减少少作业链最后后环节，以降降低销售价格格。物流被称称为企业的第第三利润源泉泉（相对于物物质资源与人人力资源而言言），随着竞竞争的加剧，企企业在生产领领域成本压缩缩的空间趋于于饱和后，对对成本控制便便转

26、向流通领领域。比如沃尔玛特特（wal-Mart）之之所以由美国国南部一家小小零售商发展展成为世界上上最大的零件件商，就是因因为他把握了了价值流。就像所有取得成成功的大企业业一样，那些些严格确定的的目标的实现现是许多因素素共同作用的的结果。但其其中最为关键键的因素是要要以比竞争对对手低的价格格将商品送到到商店购货架架上的决心。要要做到这一点点，库存更新新价值流是关关键。需要以以简单和明确确的目标对该该价值流重建建：以尽可能能低的价格将将商品送上货货架。为了实现这一简简单而明确的的目标，沃尔尔玛特需耍一一个非常复杂杂的后勤保障障系统。它需需要以最小的的费用批量购购进商品，然然后在恰当的的时间、以恰

27、恰当的数量将将恰当的商品品分配到各商商店。从收款款台条形码阅阅读器收集到到的信息被传传送给负责控控制的计算机机。由于交叉叉核对，可以以同样借助条条形码阅读器器对库存进行行监控。沃尔尔玛特建立了了一个叫“交叉入库”的系统，通通过该系统对对入库的商品品进行选择、替替换、向商店店快速分发。与与其说仓库是是存储的设备备，不如说是是一个中转场场地。“交叉入库”使沃尔玛特能够购购买整车的货货物，因此，可可以支付较低低的价格，而而且还可以在在不用很多储储存费用的情情况下迅速将将这些贷物分分发到各个商商店。沃尔玛特那样样高度普及的的战略系统在在其它地方已已经被广泛模模仿。战略优优势只能持续续一段时间，然然后新

28、的机制制就变成了行行业的普遍做做法。那些采采用新做法较较慢的企业会会受到损害。为为了保持领先先，沃尔玛特的系统统需要一个从从各销售点到到分销中心和和4000个个自动售货机机的连续的信信息流。精心心制作的计算算机网络对快快速的商品运运动进行筹划划，确保商店店拥有顾客需需要的商品，而而且储存费用用最低。在一段时间内，沃沃尔玛特对商店店内商品的补补充速度远远远超过行业的的平均水平，并并且达到了较较低的储存费费用水平，取取很了批量折折扣。不是集集中地将商品品推给商店、然然后由商店再再推给消费者者；沃尔玛特的计算算机网络通过过顾客的购买买将适宜的商商品吸引到商商店。通过系系统，计算机机将顾客行为为的具体

29、信息息提供给商店店的管理者，因因此他们可以以制定确定性性决策，以决决定储存什么么商品。沃尔玛特对系系统进行了较较好的协调，不不断地对库存存补充的战略略能力进行改改进。然后，沃沃尔玛特向前走走了一大步，它它与供应商建建立了计算机机化连接，这这样那些供应应商自己就可可以对沃尔玛特的货架架进行补充。沃沃尔玛特为这些些供应商分配配了货架空间间，并且在商商品售出后向向供应商付款款。对于这些些商品，沃尔尔玛特是零储储存费用。由由此，沃尔玛特的公司司由美国南部部一家小零售售商发展成为为世界上最大大的零件商。 从营业费用用的构成上看看，有的与企企业业务活动动规模有关（如如运输费、销销售佣金、展展览费等），有有

30、的与企业从从事销售活动动人员的待遇遇有关，也有有的与企业的的未来发展、开开拓市场、扩扩大企业品牌牌的知名度有有关，在企业业业务发展的的条件下，企企业营业费用用不一定应当当降低。片面面追求在一定定时期的费用用降低，有可可能对企业的的长期发展不不利。其中营营业费用中的的广告费用一一般是作为期期间费用处理理的，有公司司基于业绩反反映的考虑，往往往把广告费费用列为待摊摊费用或进行行长期待摊费费用核算，这这实际上是把把期间费用予予以资本化。 经营期间发发生的利息支支出构成了企企业财务费用用的主体，其其大小主要取取决于三个因因素：贷款规规模、贷款利利息率和贷款款期限。从总总体上说，如如果因贷款规规模的原因

31、导导致利润表财财务费用的下下降，企业会会因此而改善善盈利能力。但但我们对此也也要进行警惕惕，企业可能能因贷款规模模的降低而限限制了发展。由由于企业利率率水平主要受受企业外在环环境的影响，我我们不应对企企业因贷款利利率的宏观下下调而导致的的财务费用降降低给予过高高的评价。 通过主营业业务成本、营营业费用、管管理费用、财财务费用与主主营业务收入入相比较，可可以了解企业业销售部门、管管理部门的工工作效率以及及企业融资业业务的合理性性。具体又分分两种形式：一是主营业业务收入以高高于成本的速速度增长，从从而主营业务务利润大量增增加，表明公公司主营业务务呈上升趋势势，产品市场场需求大。一一是主营业务务收入

32、与成本本成比例增长长，导致利润润增长，说明明公司主营业业务处于；种种稳定成熟的的状态，利润润有一定保障障。 从20022年开始，由由上市公司提提取的用于奖奖励中高层管管理人员的激激励（例如：经理人股票票期权）基金金以及相关支支出，都将直直接计入当期期费用。激励励基金将会是是各种费用增增长速度较快快的一个项目目，其对公司司的影响具有有双重性。一一方面，它将将会直接导致致费用的增加加；另一方面面，激励有效效的公司将可可能因管理人人员积极性的的大幅提高而而出现业绩上上升局面。将股票期权这一一概念借用到到企业管理中中而形成的一一种制度，是是指经营者在在与企业所有有者约定的期期限内（如335年）享享有以

33、某一预预先确定的价价格购买一定定数量本企业业股票的权利利，这种股票票期权是公司司内部制定的的面向高级管管理人员等特特定人的不可可转让的期权权。在股票期期权计划过程程中，一般包包含受益人、有有效期、购买买额、期权实实施等几个基基本要素。购购买额是指期期权受益人根根据契约可以以购买股份的的多少。根据据企业规模大大小，期权的的数量也有不不同，一般而而言，占总股股本的比例较较小，在1%到10%之之间。这一购购买过程叫行行权（Exeercisee），约定的的购买价格叫叫行权价格（EExerciisePriice）。在在行权以前，股股票期权持有有人没有任何何的现金收益益；行权以后后，其收益为为行权价与行行

34、权日市场价价之间的差价价。经理人员员可以自行决决定在规定的的任何时间出出售行权所得得股票。（三）营业外收收支项目分析析我国国家统一会会计制度规定定，一般在求求得营业利润润后，加投资资收益、补贴贴收入、营业业外收支等，得得出利润总额额，可见营业业外收支和投投资收益都不不是作为单独独的会计要素素，而是把营营业利润调整整为利润总额额的必要因素素。1、营业外收入入分析营业外收入相当当于意外的利利得或非常收收益，是指企企业发生的与与其生产经营营无直接关系系的各项收人人，包括固定定资产盘盈、处处置固定资产产净收益、非非货币性交易易收益、出售售无形资产收收益、罚款净净收入、无法法支付的应付付款项和教育育费附

35、加返还还款等。营业业外收入和主主营业务收入入的区别有两两点：主营业务收入入是持续的、主主要或中心营营业活动产生生的，如销售售收入；营业业外收入则是是由非常的、非非主要营业活活动产生的，且且多半为管理理当局所不能能控制或左右右的，如罚款款收入。主营业务收入入是总额概念念，必须与费费用相配比，如如主营业务收收入减主营业业务成本、主主营业务税金金及附加后得得主营业务利利润；营业外外收入是净额额概念，它或或者已经将对对立因素抵消消（如出售资资产净收益是是售价与账面面价值抵消后后的净额）；或本来就只只有一个金额额，如诉讼获获胜后的赔偿偿收入。2、营业外支出出分析营业外支出相当当于意外的损损失或非常损损失

36、，是企业业发生的与其其生产经营无无直接关系的的各项支出，如如固定资产盘盘亏、处置固固定资产净损损失、出售无无形资产损失失、债务重组组损失、计提提的固定资产产减值准备、计计提的无形资资产减值准备备、计提的在在建工程减值值准备、罚款款支出、捐赠赠支出、非常常损失、非正正常停工损失失、赔偿金、违违约金和职工工子弟学校经经费等。营业业外支出与费费用的区别，如如同营业外收收入与主营业业务收入的区区别，费用是是主要营业活活动产生的，是是总额概念；营业外支出出由非主要营营业活动产生生，是净额概概念。营业外外收支性质特特殊，对企业业经营成果的的影响方式与与营业收入和和费用也有别别，因而，应应在利润表中中单独编

37、列，以以利报表使用用者解释、评评价、预测它它们的变动情情况及其对经经营成果的影影响。营业外收支项目目的分析要点点： 出售、转让让和置换资产产（固定资产产、无形资产产、股权投资资和存货等）是是企业优化资资产结构、实实施战略重组组的重要手段段。但在会计计上，由于技技术的原因，如如果这种出售售、转让和置置换作价不符符合市场运作作规则，它就就可能作为营营业外收入成成为改变企业业利润的最简简单、最直接接和最有效的的方法。 债务重组会会给债务企业业带来营业外外收入。但这这种收益是一一次性和临时时性的，如果果企业不以此此为契机改善善经营管理、盘盘活资金、提提高资金使用用效果，即使使其能一次性性获得债务重重组

38、收益，也也仍将陷于财财务困难的泥泥潭。（四）投资收益益项目分析投资收益是企业业以各种方式式对外投资所所获得的净收收益，包括从从联营企业分分得的投资利利润、认购股股票应得的股股利、债券投投资应得的利利息、出售所所持投资的损损益等。投资资收益对专业业投资公司来来说，属于主主营业务收支支性质，但对对其他企业来来说，则属营营业外收支。若若数额不大，可可包括在营业业外收支项目目内；若数额额较大，也可可在利润表中中单独列示。投资收益项目的的分析要点： 若公司账面面上有巨额长长期股权投资资，分析者应应根据报表注注释认真分析析投资项目所所处的行业风风险即发展前前景，必要时时搜集被投资资公司的相关关资料，以分分

39、析该长期投投资的投资收收益是否为公公司可长期依依赖的利润来来源项目。 若短期投资资中债权投资资所占份额较较少，而企业业短期投资收收益剧增，则则表明企业可可能在炒股，即即使本年度获获得了大量投投资收益，但但也是一个潜潜在的危险信信号，应加以以警惕。 在投资收益益是对联营企企业长期投资资的条件下，企企业要将此部部分投资收益益用于利润分分配，有可能能导致企业现现金流转的困困难。 投资收益主主要取决于被被投资项目的的经营情况和和分配政策，因因此分析企业业的投资收益益要弄清投资资项目的经济济效益、发展展前景、增长长潜力。（五） 所得税税项目分析所得税是指按税税法规定从企企业的生产经经营所得和其其他所得中

40、交交纳的税金。所得税的分析要要点： 利润表中的的所得税，在在不考虑时间间性差异和永永久性差异的的条件下，应应当与企业的的利润总额成成正比例关系系。在考虑时时间性差异和和永久性差异异的条件下，利利润表中的所所得税与企业业的利润总额额呈现出比较较复杂的关系系。企业在所所得税方面的的节约，属于于企业税务规规划的范畴，与与企业常规的的费用控制具具有明显的不不同。因此，企企业对所得税税不存在常规规意义上的降降低或控制问问题。 营业费用、管管理费用、财财务费用对企企业实现利润润有直接的影影响，其增减减变化直接反反映在利润的的增减变化上上。对于营业业费用、管理理费用、财务务费用的有关关项目来说，如如果企业的

41、支支出超过国家家的有关规定定，则其超支支部分要作为为计税利润上上交所得税。 新企业会计计制度允许企企业计提的八八项准备都不不得在所得税税税前扣除，这这表明无论企企业采取什么么样的资产减减值准备政策策，在税收法法规上均不予予以承认，从从而避免了个个别公司通过过资产减值准准备的计提来来避税的可能能。案例 银广广夏和所属公公司所得税率率分别为155%、24%和33%，22000年合合并报表实现现4. 233亿元的利润润总额，却只只有739万万元的所得税税，其综合所所得税税率仅仅为1. 775%。当然然，银广夏解解释是天津广广夏等三个单单位享受免税税待遇，这也也许说得过去去。但是增值值税却与收入入无法

42、配比。公公司所适用的的增值税率为为17%，也也没有享受国国家规定的增增值税减免政政策，20000年工业企企企性销售收收入为8. 27亿元，毛毛利5. 443亿元，其其增值税应该该接近1亿元元，但事实上上，从现金流流量表反映的的银广夏20000年增值值税却仅有55. 3万元元，这其中是是有很大漏洞洞的。如果是是因公司产品品出口德国享享受外销退税税，其退税情情况应该得到到重点的特别别披露，但报报表及其附表表并未对其加加以说明。（六） 净利润润净利润是公司的的净利，在其其他条件不变变的情况下，净净利润越多，企企业盈利能力力就越大，成成就也就越显显著。从表面面上看，它受受收入和成本本的影响，但但实际上

43、，它它还反映公司司产品产量及及质量、品种种结构、市场场营销等方面面的工作质量量，因而，在在一定程度上上反映了公司司的经营管理理水平。净利利润作为评价价指标，有三三个局限性：1、它是一一个总量绝对对指标，不能能反映公司的的经营效率，缺缺乏公司之间间的可比性。22、它作为评评价指标，容容易使公司追追求眼前利益益，产生短期期行为，不利利于公司的长长远发展。比比如，可能导导致公司不进进行技术改造造及设备更新新，不开发新新产品，不处处理积压商品品，不进行正正常的设备维维修与保养，只只注意价格竞竞争，不注意意公司综合实实力的提高等等等。3、就就目前我国相相当数量企业业的现状来看看，企业往往往过分强调盈盈利

44、能力，普普遍对盈利能能力与偿债能能力的协调统统一缺乏足够够的认识，忽忽视甚至不顾顾偿债能力。这这些企业在短短期内可能由由于拖欠债务务的偿还而增增加了生产经经营的投入，表表面上增加了了企业的盈利利能力，但实实际的结果是是，大量的资资金占用在生生产经营过程程中，削弱了了资金的流动动性，最后导导致企业出现现严重的债务务危机，甚至至会出现破产产的危险，对对这种盈利能能力的提高，分分析者是值得得警惕的。（七） 表外利利润项目分析析根据企业会计制制度的要求，企企业有部分损损益项目不在在利润表中反反映，比如以以前年度损益益调整，从制制度上消除了了企业对各年年度利润进行行随意调整的的技术上的可可能性。以前前年

45、度损益调调整是反映企企业本年度发发生的调整以以前年度损益益的事项，企企业在年度资资产负债表日日至财务会计计报告批准报报出日之间所所发生的需要要调整报告年年度损益的事事项，以及本本年度发生的的以前年度重重大会计差错错的调整也在在本项目中核核算。这些利利润项目尽管管并不要求企企业在利润表表中反映，但但对企业报表表使用者来说说，它们却可可能是非常重重要的。报表分析者应该该查看企业的的留存收益账账户是否有以以前年度损益益调整项目，查查看报表附注注是否存在长长期权益投资资的未实现损损失，当发现现这些项目时时，分析者则则应在利润表表的分析中加加以考虑。案例 新台台币公司相关关资料显示，11993年净净利润

46、为23305万元，每每股收益0. 55元，11994年，预预测净利润为为2175万万元，19994年年报净净利润为17738万元（其其中，上年利利润调整为11455万元元，即扣除上上年利润调整整因素后，当当年实现净利利润为2833万元，仅为为预测数的113%）。由由此我们可以以清楚地看出出，如果不通通过以前年度度利润调整这这一手段，新新台币公司就就可能丧失新新股发行资格格。因此，新新企业会计制制度的规定就就使得企业无无法通过以前前年度损益调调整项目，调调整各年度之之间的利润水水平，使得利利润总额、所所得税和净利利润真正体现现出其应有的的时期性概念念。（八） 利润质质量恶化的主主要表现信号号一般

47、认为，利润润质量高的企企业具有三大大特点：实行行持续、稳健健的会计政策策，对企业财财务状况和利利润的计量是是谨慎的；利利润主要是由由主营业务创创造的；会计计上反映的收收入能迅速转转化为现金。而而利润质量恶恶化的主要表表现信号有：1、企业扩张过过快。这时企企业将面临资资金分散、管管理难度加大大、管理成本本提高及对管管理者个人素素质要求较高高的问题。2、企业反常压压缩管理成本本。在实务中中，经常会发发现一些企业业的利润表，收收入项目增加加、费用项目目降低的情况况，此时，分分析者可以怀怀疑企业在报报表中“调”出利润的痕痕迹。3、企业变更会会计政策和会会计估计。在在企业面临不不良的经营状状况时，而会会

48、计政策和会会计估计恰恰恰有利于企业业报表利润的的改善，此时时，会计政策策和会计估计计的变更被认认为是企业利利润恶化的一一种信号。4、应收账款规规模的不正常常增加。应收收账款与企业业营业收入保保持一定的对对应关系，但但同时与企业业的信用政策策有关，应收收账款的不正正常增加，有有可能是企业业为了增加营营业收入而放放宽信用政策策的结果。过过宽的信用政政策，可以刺刺激企业营业业收入立即增增长，但企业业也面临着未未来大量发生生坏账的风险险。5、企业存货周周转过于缓慢慢。存货周转转过于缓慢，表表明企业在产产品质量、价价格、存货控控制或营销策策略等方面存存在着一些问问题。6、应付账款规规模的不正常常增加。如

49、果果企业的购货货和销售状况况没有发生很很大的变化，企企业供应商也也没放宽信用用政策，则企企业应付账款款规模的不正正常增加，可可能表明企业业支付能力、资资产质量和利利润质量恶化化。7、企业无形资资产规模的不不正常增加。企企业自创无形形资产所发生生的研究和开开发支出，一一般应计入发发生当期的利利润表，冲减减利润。如果果企业无形资资产的不正常常增加，则有有可能是企业业为了减少研研究和开发支支出对利润表表的影响而作作的一种处理理。8、企业的业绩绩过渡依赖非非主营业务。在在企业主要利利润增长点潜潜力挖尽的情情况下，企业业为了维持一一定的利润水水平，有可能能通过非主营营业务实现的的利润来弥补补主营业务利利

50、润、投资收收益的不足。例例如，通过对对固定资产的的出售来增加加利润，或大大量从事其他他业务利润，以以求近期盈利利，这类活动动在短期内使使企业维持住住表面繁荣的的同时，还会会使企业的长长期发展战略略受到冲击。9、企业计提的的各种准备过过低。在企业业期望利润高高估的会计期期间，企业往往往选择计提提较低的准备备和折旧，这这就等于把应应当由现在或或以前负担的的费用、损失失人为地推移移到未来期间间，从而导致致企业后劲不不足。10、注册会计计师变更、审审计报告出现现异常。因为为注册会计师师一般不轻易易失去客户。11、企业有足足够的可供分分配的利润，但但不进行现金金股利分配。此此时，不论企企业如何解释释，我

51、们首先先应当考虑企企业没有现金金支付能力，或或者表明企业业的管理层对对未来的前景景信心不足。第二节 利润表表比较分析比较分析法，就就是对两个或或几个有关的的可比数据进进行对比，揭揭示差异和矛矛盾。没有比比较，分析就就无法开始。在在实际工作中中，应用比较较分析法进行行利润的分析析，可以通过过编制比较利利润表的方法法实现。一、与本企业历历史比较法本方法将企业不不同时期的指指标进行对比比，既可以了了解企业目前前的利润状况况，也可以分分析其发展趋趋势。下面通过两家上上市公司的正正反例子，说说明比较分析析法的实际应应用。表22是清华华同方（6000100）股股份有限公司司比较利润表表的主要项目目指标。表

52、22 清华同方方比较利润表表名称/年度1998年末期期1999年末期期2000年中期期2000年末期期主营业务收入(万元)主营业务利润(万元)其他业务利润(万元)营业费用(万元元)管理费用(万元元)财务费用(万元元)净利润(万元)未分配利润(万万元)每股收益(元)净资产收益率()每股未分配利润润(元) 58671.53 15292.66 516.28 3151.26 3515.19 664.10 6850.56 20796.52 0.4113 9.720 1.252 1668433.30 389455.29 1726.336 8274.773 9969.440 13066.23 160844.

53、84 220633.76 0.6620 12.2230 00.851 1056066.64 218000.73 13300.22 48433.28 58211.87928.58 87266.71 307300.52 0.2400 5.8900 00.846 3318844.7158961.440 22155.5413755.77912991.883 22844.77 235977.55 288677.47 0.6620 9.1170 00.754从表22可以以看到，清华华同方从19999年到22000年，主主营业务收入入、主营业务务利润、其他他业务利润、净净利润等指标标均明显增长长，在年报中中

54、（详细的年年报略）值得得特别注意的的是公司的资资本运作经营营战略，这也也是清华同方方能够实现高高速增长的主主要原因之一一。在这种战战略下，公司司组建了一系系列高科技子子公司。这种种经营的超常常规发展非常常值得其他一一些多元化发发展的上市公公司借鉴。由由于20000年销售总收收入增长了998. 9%，故在20001年经营营活动中，清清华同方在计计算机、信息息存储及电子子等产品的生生产和销售方方面有所侧重重，而精细化化工及制药收收入主要依赖赖于上市公司司诚志股份公公司的发展。由由于20000年度的经营营业绩仍然保保持了前3年年的快速增长长势头，说明明清华同方的的经营管理水水平显著提高高。年报显示示

55、，清华同方方进一步突出出了信息产业业这个主营业业务，其主业业明确，有核核心技术，能能形成产业化化能力，产品品市场前景好好。通过实施施集团化组织织架构，以分分拆上市、增增资扩股、战战略投资、策策略投资等多多种运作方式式，进一步拓拓宽产业发展展空间，加快快各产业成长长步伐，实现现超常规发展展的战略目标标。可以说，清清华同方是上上市公司保持持持续、高速速发展的一个个典范。表23是PTT粤金曼（00588）近近年比较利润润表的主要项项目指标：表23 PPT粤金曼比比较利润表表23 PT粤金曼曼比较利润表表名称/年度1998年末期期1999年末期期2000年中期期2000年末期期主营业务收入(万元)主营

56、业务利润(万元)其他业务利润(万元)营业费用(万元元)管理费用(万元元)财务费用(万元元)净利润(万元)未分配利润(万万元)每股收益(元)净资产收益率()每股未分配利润润(元)4478.200 -1849.38 0.0065.63 822.033 5176.61 -8220.14-25611.90 -0.612 -22.160 -1.9078640.944-159.299-9.40177.14 7000.554 9664.551-22032.75-1255955.07 -1.6640 0.0000 -99.3503931.699 636.36-1.1186.44 27320.86 5218.2

57、4 -320299.87-1576344.31 -2.33850.000 -11.77367994.322 1324.57-1.91 237.01 33719.59 10625.66 -436322.27-1688588.03 -3.2248 -99.350从表23可以以看到，该公公司逐期亏损损，越亏越多多，20000年度继续出出现了大额亏亏损，且注册册会计师出具具了无法表示示意见的审计计报告，公司司股票被摘牌牌在所难免。公公司虽然主营营业务收入有有所回升，但但因成本费用用过高，净利利润也出现了了巨额亏损，这这使得公司通通过主营业务务盈利实现扭扭亏为盈的可可能性已大大大降低。二、与同类企业业比

58、较法此方法系指与行行业平均数或或竞争对手比比较，也称“横向比较”。表244给出了三家家钢铁公司22000年度度利润指标横横向比较的情情况。表24 三家钢钢铁公司20000年度利利润指标横向向比较 单位：万元元项目首钢宝钢邯钢三公司平均主营业务收入主营业务利润管理费用净利润净资产收益率() 11916558 1311116 175226 758773 115.07 30940553 6734336 1325559 2992110 11.84585668 992924590 75261 112.82 16237993 3012990 515558 1501115 13.244从表24可以以看到，宝

59、钢钢由于规模大大，其收入、费费用和利润的的绝对值均最最大，但其净净资产收益率率低于三公司司平均数。相相比之下，首首钢的净资产产收益率最高高，而邯钢的的管理费用控控制得最好。表25是中药药行业三家公公司的利润指指标情况。表25 三家中中药企业20000年度利利润指标横向向比较 单位：万元元项目同仁堂西藏药业云南白药三公司平均主营业务收入主营业务利润管理费用净利润净资产收益率()102439 46408 133884 1466515.388312692613253572 8.918064123838 7171 4922 12.663 637997 25722472937720 12.311从表25

60、可以以看到，同仁仁堂在三家公公司中利润指指标遥遥领先先，而西藏药药业的绝对额额相比之下逊逊色不少，但但云南白药的的销售收入净净利率（49922/80064166. 1%）却却远远小于西西藏药业（33572/88312443%），同同时，西藏药药业该指标也也远远高于同同仁堂（144665/1102439914. 3%），说说明每百元售售价中，藏药药的获利率水水平最高（443%）。三、共同比结构构分析法（垂垂直结构分析析法）此法是将常规形形式的利润表表换算成结构构百分比形式式的利润表，即即以主营业务务收入总额为为共同基数，定定为100%，然后再求求出表中各项项目相对于共共同基数的百百分比，从而而可