国际货币体系与汇率制度课件

1、第二章 国际货币体系与汇率制度外汇与外汇管理2汇率与汇率制度（重点）3汇率与币值、汇率与利率4汇率的决定5国际货币体系1人民币汇率问题6第二章 国际货币体系与汇率制度外汇与外汇管理2汇率与汇率制度第一节 国际货币体系第一节 国际货币体系国际货币体系当货币超出国界时就会产生国际货币制度或国际货币体系的问题，对货币制度作出国际性的制度安排就是国际货币体系国际货币体系-各国政府为适应国际贸易与国际支付的需要，对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原则、采取的措施和建立的组织形式的总称。主要内容：国际支付原则一国对外支付是否受到限制，一国货币可否自由兑换成支付货币，本国货币与其他国家货币之间的汇率

2、如何确定。国际收支调节方式各国政府用什么方式弥补国际收支缺口国际货币或储备资产的确定用什么货币作为支付货币，一国政府应持有何种为世界各国所普遍接受的资产作为储备资产。国际货币体系当货币超出国界时就会产生国际货币制度或国际货币体国际货币体系的发展演变1880至1914年，国际金本位制度1918至1939年，国际金本位制度的恢复时期1944至1973年，布雷顿森林体系1973至1976年，向浮动汇率制度过渡时期1976年至今， 牙买加体系国际货币体系的发展演变1880至1914年，国际金本位制度金汇兑本位金本位-金块本位-金汇兑本位（国际安排）国家货币体系的特点：本币规定含金量但不能自由兑换成黄金

3、本币和一强国的货币挂钩一国当局或中央银行持有黄金储备或者与之挂钩的强国货币1935年国民政府的法币改革金汇兑本位金本位-金块本位-金汇兑本位（国际安排以美元为重心的国际货币体系二战后，西方主要国家经济陷入衰落，美国发了战争财，1945年美国国民生产总值站到全部资本主义国家的GDP60%，黄金储备占世界的3/4。确立了美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂钩、并建立固定比价关系的、以美元为中心的国际金汇兑本位制。“双挂钩”的具体内容是：确定了国际储备货币美元，美元与黄金挂钩：官价：35美元=1盎司黄金；美国准许各国政府或中央银行随时按官价向美国兑换黄金；其它国家的货币不能兑换黄金。 其它货币与美元挂钩

4、建立永久性国际货币金融机构国际货币基金组织。规定了美元的发行和兑换方式。确定固定汇率制。提出了资金融通方案。以美元为重心的国际货币体系二战后，西方主要国家经济陷入衰落，以美元为重心的国际货币体系优势：1、解决了国际储备短缺的困难（黄金短缺）。2、固定汇率稳定了世界金融市场。3、国际货币基金组织及资金融通方案促进了国际金融合作。劣势：以一个强大经济实体来稳固世界金融市场容易因为此经济实体的起伏与衰盛导致世界金融市场的波动，而造成不稳定性。以美元为重心的国际货币体系优势：1、解决了国际储备短缺的困难布雷顿森林体系崩溃的原因布雷顿森林体系的运转必须具备三个基本条件：美国国际收支必须顺差，美元对外价值

5、才能稳定；美国的黄金储备充足；黄金必须维持在官价水平。这三个条件实际上不可能同时具备。这说明布雷顿森林体系存在不可解脱的内在矛盾“特里芬难题”。布雷顿森林体系崩溃的原因布雷顿森林体系的运转必须具备三个基本特里芬难题1960年，美国经济学家罗伯特特里芬在其黄金与美元危机自由兑换的未来一书中提出“由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国

6、。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。”这一内在矛盾称为“特里芬难题(Triffin Dilemma)”。特里芬难题1960年，美国经济学家罗伯特特里芬在其黄金与牙买加体系 布雷顿森林体系瓦解后，1976年IMF通过牙买加协定，确认了布雷顿森林体系崩溃后浮动汇率的合法性。具体内容：黄金非货币化：黄金与各国货币彻底脱钩，不再是汇价的基础。国际储备多元化：美元、欧元、英镑、日元、黄金、特别提款权等。浮动汇率制合法化：单独浮动、联合浮动、盯住浮动制、管理浮动制。货币调解机制多样化：汇率调节、利率调节、国际货币基金组织干预和贷款调节。特别提款权（special drawing right)是国际货币基

7、金组织创设的一种储备资产和记账单位。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。但由于其只是一种记帐单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充，所以称为特别提款权。牙买加体系 布雷顿森林体系瓦解后，1976年IMF通过牙买货币局制度货币局制度的主要特征：本国货币钉住一种强势货币，与之建立固定的汇率联系，这种强势货币被称为锚货币。本国的通货发行，以外汇储备

8、（特别是锚货币的外汇储备）为发行保证，保证本币与外币随时可以按固定汇率兑换。国家和地区阿根廷波黑文莱保加利亚吉布提爱沙尼亚中国香港立陶宛实行的时间19911996196719961949199119831993钉住的货币美元德国马克（欧元）新加坡元德国马克（欧元）美元德国马克（欧元）美元美元货币局制度货币局制度的主要特征：国家和地区阿根廷波黑文莱保加美元化美元化是指一国以美元代替本国货币进行流通。一些国家太小，建立不起来货币制度，直接实现美元化经济。1995年，墨西哥金融危机爆发，拉美一些国家通过美元化防范和化解货币风险。典型的例子是厄瓜多尔。美元化美元化是指一国以美元代替本国货币进行流通。欧

9、元欧元是世界货币制度发展历程的一个重大标志。欧洲货币联盟的主要目标是要建立名为欧元的单一欧洲货币。1999年1月1日，欧元正式启动。欧元于2002年正式取代欧洲联盟成员国的国家货币。欧洲货币联盟的成员国（17个）目前包括：德国、法国、比利时、卢森堡、奥地利、芬兰、爱尔兰、荷兰、意大利、西班牙，葡萄牙、希腊、斯洛文尼亚、塞浦路斯、马耳他 、斯洛伐克和爱沙尼亚。区域性货币一体化的理论依据是蒙代尔的最优货币区理论欧元欧元是世界货币制度发展历程的一个重大标志。第二节 外汇与外汇管理 第二节 外汇与外汇管理 外汇界说再释 前面对外汇的粗略界定可以概括为：外币和以外币标示的有价证券。中华人民共和国外汇管理

10、条例所称的外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：外国货币，包括纸币、铸币；外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；特别提款权、欧洲货币单位；其他外汇资产。 外汇界说再释 前面对外汇的粗略界定可以概括为：外币和以外币标外汇界说再释在复杂的经济生活中，外汇并不限于外币资产，而且还延伸到专用于国际结算的本币资产。金的集中储备也视为外汇。 外汇界说再释在复杂的经济生活中，外汇并不限于外币资产，而且还外汇流程进口商甲出口商乙进口商B出口商A出口一批货物以该“外国”货币履行支付 义务的票据进口一批货物，并承诺以 该“外国”的

11、货币付款要求 B履 行票 据的 支付 义务用本币购入 外国进口商 B承诺以该 “外国”货 币履行支付 义务的票据寄送票据 B 用本 国货币 向 A履 行支付 义务某国外国外汇流程进口商甲出口商乙进口商B出口商A出口一批货物以该外汇管理与管制外汇管理是政府对外汇的收、支、存、兑所进行的一种管理。一般来讲，凡是有自己法定货币的地方，就存在外汇管理。至于管理的松紧程度，因国、因地、因时而异。 管理严格的，多以外汇管制的字眼概括。但在实际生活中，就是实施严格的“管制”，也多使用比较缓和的“管理”字样。外汇管理与管制外汇管理是政府对外汇的收、支、存、兑所进行的一可兑换与不完全可兑换一般来说，发达的市场经

12、济国家实行本币与外汇的自由兑换，或称之为完全可兑换：本币在境内可兑换为外汇；外汇可携出或汇出境外。本币可自由进出境。外汇可携入、汇入境内，并在境内兑换为本币。无论是居民和非居民均可在境内持有外汇；彼此之间可相互授受可兑换与不完全可兑换一般来说，发达的市场经济国家实行本币与外可兑换与不完全可兑换完全可兑换，并不等于毫不实施外汇管理。例如，无论实行怎样自由兑换的国家和地区，除去在特定的旅游点，通常都不准许在日常的交易中以外币标价、流通。 实施外汇管制的国家，各该国的本币或是完全不可兑换的，或是不完全可兑换的。 可兑换与不完全可兑换完全可兑换，并不等于毫不实施外汇管理。第三节 汇率与汇率制度 第三节

13、 汇率与汇率制度 汇率及其标价法一、汇率的概念及其标价方法 在本国货币与外国货币的兑换中，存在如何折算的问题。 汇率(Exchange Rate)，也称为汇价，就是指一种货币与另一种货币兑换的比率。即两国货币之间的比价。 汇率的标价方法有两种： （一）直接标价法 （二）间接标价法汇率及其标价法一、汇率的概念及其标价方法（一）直接标价法（Direct Quotation） 直接标价法是以一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币来表示的汇率。 如： 1美元=6.34人民币元 1英镑=10.18人民币元 在这种标价法下，汇率越高，就表示单位外币所能换取的本国货币越多，说明本国货币的币值越

14、低。 目前包括我国在内的大多数国家均采用直接标价法。（一）直接标价法（Direct Quotation） （二）间接标价法（Indirect Quotation）间接标价法是以一定单位的本国货币作为标准，折算成若干外国货币的汇率。目前仅美、英和欧盟等少数国家采用间接标价法。如： 1美元=6.34人民币元（间接标价） 在这种标价法下，本国货币汇率上升，说明一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，即本币升值或外币贬值。 另外，美元除了对英镑和欧元等少数货币采用直接标价法外，对其他货币均采用间接标价法。如： 1英镑=1.60美元（直接标价） 1欧元=1.37美元（直接标价）（二）间接标价法（Ind

15、irect Quotation）间接汇率及其标价法中国采用直接标价法中国的外汇牌价表：中国银行20130208汇率及其标价法中国采用直接标价法中国的外汇牌价表：中国银2、基本汇率和套算汇率按确定汇率的方式可分为基本汇率和套算汇率。 基本汇率是一国所制定的本国货币与基准货币（一般是关键货币）之间的汇率。一般各国都对美元的汇率作为基本汇率。如：我国1美元=6.34人民币元 套算汇率，又称为交叉汇率，是在基本汇率的基础上套算出来的本币与非关键货币之间的汇率。 如：美元兑日元汇率（USD/JPY) 91.5 美元兑人民币汇率（USD/CNY） 7.4360 则，日元兑人民币汇率（JPY/CNY) 7.

16、4360/91.50=0.0813 2、基本汇率和套算汇率按确定汇率的方式可分为基本汇率和套算汇3、买入汇率、卖出汇率与基准汇率买入汇率是指银行买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率是指银行卖出外汇时所使用的汇率。直接标价法下，买入汇率低于卖出汇率。如：1美元=7.82257.8543人民币，间接标价法下则相反。中间汇率是买入汇率和卖出汇率的算术平均数。基准汇率是央行公布的中间汇率。 3、买入汇率、卖出汇率与基准汇率买入汇率是指银行买入外汇时所套算汇率已知：某日巴黎外汇市场报价 USD/CHF1.0110/20 USD/HKD=7.7930/40 求：CHF/HKD解： USD/ CHF1.0110

17、/20， USD/HKD=7.7930/40 卖出1瑞郎（买入A美元）卖出A美元（买入X港元） 1/ 1.01107.7940 7.7092瑞郎对港元的卖出价 买入1瑞郎（卖出A美元） 买入A美元（卖出X港元） 1/ 1.01207.7930 7.7006瑞郎对港元的买入价 所以汇价：CHF /HKD7.7006/92 规则一：若报价方报出的两个即期汇率都是以美元为基准货币或者都是以美元为计价货币，则采用交叉相除的方法进行套算；(分析：两个报价都是以美元为基准货币，故采用交叉相除的方法。又因为 CHF/HKDUSD/HKDUSD/CHF，故用式(交叉)除以式。) 7.79301.01207.7

18、0067.79401.01107.7092CHF/HKD7.7006/92套算汇率已知：某日巴黎外汇市场报价解： USD/ CHF套算汇率已知：某日伦敦外汇市场报价 GBP/USD=1.6120/30 USD/HKD=7.7930/40 求：GBP/HKD解： GBP/USD=1.6120/30， USD/HKD=7.7930/40 卖出1英镑（买入X美元）卖出X美元（买入港元） 1.61307.7940 12.572 英镑对港元的卖出价 买入1英镑（卖出X美元）买入X美元（卖出？港元） 1.61207.7930 12.562 英镑对港元的买入价 所以汇价：GBP/HKD12.562/72 规

19、则二：若报价方报出的两个即期汇率一个是以美元为基准货币另一个是以美元为计价货币，则采用同边相乘的方法进行套算。或解：(分析：两个报价中式以美元为计价货币，式以美元为基准货币，故采用同边相乘的方法。又因为GBP/HKDGBP/USDUSD/EUR，故用式乘以式即可。) 1.61207.793012.5621.61307.794012.572 GBP/HKD12.562/72套算汇率已知：某日伦敦外汇市场报价解： GBP/USD=4、即期汇率和远期汇率按外汇买卖交割时间分可分为即期汇率和远期汇率。即期汇率是指用于外汇的现货买卖所使用的汇率。远期汇率是指用于外汇远期交易的汇率。4、即期汇率和远期汇率按外汇买卖交割时间分可分为即期汇率和远第四节 汇率与币值、汇率与利率第四节 汇率与币值、汇率与利率货币的对内价值与对外价值币值是一个常用的概念。从国内角度考察，它相当于物价的倒数，称为货币的“对内价值”；引入汇率概念，一国货币的币值还可以用另一国的货币来表示，称