企业债券信用管理学及财务知识分析练习题

1、第一章1、企业财务关关系中最为重重要的关系是是( C )。A.股东与经营营者之间的关关系B.股东与债权权人之间的关关系C.股东、经营营者、债权人人之间的关系系D.企业与政府府管理部门、社社会公众之间间的关系2、盈利企业给给股东创造价价值，而亏损损企业摧毁了了股东财富( X )。 解析：必必要报酬率、盈盈利冒的风险险、现金流量量折现3、为防止经营营者因自身利利益而背离股股东目标，股股东往往对经经营者同时采采取监督与激激励两种办法法。这是自利利行为原则的的一种应用。( Y ) 解析：因因为自利行为为原则的一个个重要应用是是委托代理。4、一般地讲，流流动性高的金金融资产具有有的特点是( B )。A.

2、收益率高 B.市场风风险小 C.违约约风险大 D.变现力力风险大5、投资于国库库券时可不必必考虑的风险险是( AA )。A.违约风险B.利率风险C.购买力风险险D.再投资风险险 6、到期风险附附加率是指债债权人因承担担到期不能收收回投出资金金本息的风险险而向债权人人额外提出的的补偿要求。 （ X ）7、我国曾于11996年发发行10年期期、利率为111.83%的可上市流流通的国债。决决定其票面利利率水平的主主要因素有( ABEE )。A.纯粹利率B通货膨胀附加加率C.变现风险附附加率D.违约风险附附加率E.到期风险附附加率 8、与债券信用用等级有关的的利率因素是是( c )。A.通胀率B.到期

3、风险附附加率C.违约风险附附加率D.纯粹利率9、进行债券投投资，应考虑虑的风险有( ABCCDE )。 A.违约风险险 B.利率风风险 C.购购买力风险 D.变现力风风险 E.再投资风险险10、下列关于于理财原则的的表述中，正正确的有（AABC )。 A.理财原原则既是理论论，也是实务务 B.理财原原则在一般情情况下是正确确的，在特殊殊情况下不一一定正确 C.理财原原则是财务交交易与财务决决策的基础 D.理财原原则只解决常常规问题，对对特殊问题无无能为力11、在下列关关于财务管理理“引导原则”的说法中，错错误的是（ c ）。 A、引导原原则只在信息息不充分或成成本过高，以以及理解力有有局限时采

4、用用 B、引导原原则有可能使使你模仿别人人的错误 C、引导原原则可以帮助助你用较低的的成本找到最最好的方案 D、引导原原则体现了“相信大多数数”的思想12、下列有关关信号传递原原则正确的是是（ BCCD ）。 A、信号号传递原则是是引导原则的的延伸 B、信号号传递原则要要求公司在决决策时不仅要要考虑行动方方案本身，还还要考虑该项项行动可能给给人们传达的的信息 C、信号号传递原则要要求根据公司司的行为判断断它未来的收收益状况 D、引导导原则是行动动传递信号原原则的一种运运用13、下列关于于“有价值创意意原则”的表述中，错错误的是( C )。 A、任何一一项创新的优优势都是暂时时的 B、新的创创意

5、可能会减减少现有项目目的价值或者者使它变得毫毫无意义 C、金融资资产投资活动动是“有价值创意意原则”的主要应用用领域 D、成功的的筹资很少能能使企业取得得非凡的获利利能力14、关于财务务管理原则，下下列说法正确确的是（ BBC ）。 A.有价值的的创意原则主主要应用于间间接投资项目目 B.比较优势势原则的一个个应用是“人尽其才、物物尽其用” C.有时一项项资产附带的的期权比该资资产本身更有有价值 D.沉没成本本的概念是比比较优势原则则的一个应用用第一章综合训练练一、单项选择题题1.影响企企业价值的最最基本的因素素（D ）。 AA.时间和价价值 B.利润润和成本C.风险和贴现现率 D.风险和和报

6、酬2.从从公司管理当当局可控制的的因素看，股股价的高低取取决于（A ）。 A.企业的的报酬率和风风险 B.企业的投资资项目 CC.企业的资资本结构 DD.企业的股股利政策3.下列说法不不正确的是（D ）。 A.在风险相同的情况下，提高投资报酬率可以增加股东财富 B.决策时需要权衡风险和报酬 C.投资项目是决定企业报酬率和风险的首要因素 D.股利政策是决定企业报酬率和风险的首要因素4. 财务管理的主要内容不包括（D ）。 A.投资决策 B.筹资决策 C.股利决策 D.经营决策5.下列说法不不正确的是（C ）。 A.相对于短期投资而言，长期投资在决策分析时更重视货币的时间价值和投资风险价值的计量

7、B.筹资决策的关键是确定资本结构 C.长期资金和短期资金在筹资速度上没有区别 D.股利决策是企业内部筹资问题6.影响纯粹利率的因素不包括（D ）。 A.平均利润率 B.资金供求关系 C.国家调节 D.通货膨胀附加率二、多项选择题题1.股价反映了了（ ABBCD ）。 A.资本和获获利之间的关关系 B.每股股盈余的大小小 C.每股盈余余取得的时间间 D.每每股盈余的风风险2.股东可以通通过经营者为为了自身利益益而伤害债权权人利益，债债权人为了防防止其利益被被伤害，可以以（ ABBCD ）。 A.寻求立法法保护 B.规规定资金的用用途 C.不再提供供新的借款 D.限制发发行新债的数数额3.为确保企

8、业业财务目标的的实现，下列列各项中，可可用于协调所所有者与经营营者矛盾的措措施有（ ABCDD ）。A.所有者解聘聘经营者 BB.所有者向向企业派遣财财务总监C.公司被其他他公司接受或或吞并 D.所有者者给经营者以以“股票选择权权”4.下列各各项中，属于于企业筹资引引起的财务活活动有（ ACD ）。 A.偿还借款 B.购买国库券券C.支付股票股股利 D.利用用商业信用5.在筹资活动动中，财务管管理需要完成成的两个核心心任务是（ AD ）。A.确定筹资的的总规模 BB.确定筹资资渠道C.确定筹资方方式 DD.确定筹资资结构6. 下列属于资资金营运活动动的有（ ABC ）。A.采购材料支支付货款

9、B.销销售产品收取取货款C.短期借款 D.长长期借款三、判断题1.企业生存的的威胁主要来来自两方面：一个是长期期亏损，它是是企业终止的的直接原因；另一个是不不能偿还到期期债务，它是是企业终止的的内在原因。（X ）2.利润代表了了企业新创造造的财富，利利润越多则说说明企业的财财富增加得越越多，越接近近企业的目标标。因此，利利润最大化是是财务管理的的目标。（X ）3.企业的价值值，在于它能能给所有者带带来未来报酬酬，包括获得得股利和出售售其股权获得得收益。（ X ）4.如同商品的的价值一样，企企业的价值只只有投入市场场才能通过价价值表现出来来。（X ）5.股份有限公公司的价值是是股东转让其其股份可

10、以得得到的现金，个个别股东的财财富是其拥有有股份转让时时所得的现金金。（Y ） 6.单独采采取监督或激激励办法均不不能完全解决决经营者目标标与股东的背背离问题，股股东只有同时时采取监督和和激励两种办办法，才能完完全解决经营营者目标与股股东的背离问问题。（X ）第二章1、流动比率为为1.8，则则赊购材料一一批，将会导导致（ BBD ）。 A.流动比比率提高 B.流动比率降降低 C.流动比比率不变 D.速动比率降降低2、某公司年初初存货为300000元，年年初应收账款款为254000元；年末末流动比率为为21；速动比比率为1.551，存货周周转率为4次次，流动资产产合计为544000元。要求：（1

11、）计算公司司本年销售成成本。（2）若公司本本年销售净收收入为3122200元，除除应收账款外外，其他速动动资产忽略不不计，则应收收账款周转次次数是多少？（3）该公司的的营业周期有有多长？答案：（1）期末流动动负债5440002270000（元）期末存货5440002270001.5113500（元元）销售成本（113500300000）24870000（元）（2）期末应收收账款544000113500405000（元）应收账款周转次次数3122200（405500255400）29.5（次）（3）营业周期期360436009.51128（天）3、某公司当年年的税后经营营利润很多，却却不能偿还到

12、到期债务。为为查清其原因因，应检查的的财务比率包包括( BBCD )。A.资产负债率率B.流动比率C.存货周转率率D.应收账款周周转率E.己获利息倍倍数解析本题考考查短期偿债债能力，所以以主要的分析析指标是流动动比率，但流流动比率可信信性的影响因因素是存货周周转率和应收收账款周转率率。 答答案：BCDD4、某企业有关关财务信息如如下：（1）速速动比率为22；（2）长长期负债是短短期投资的44倍（3）应应收账款为44000元，是是速动资产的的50%，流流动资产的225%，同固固定资产的价价值相等；（44）所有者权权益总额等于于营运资金，实实收资本是未未分配利润的的2倍。要求：根据以上上信息，将资

13、资产负债表的的空白处填列列完整。资 产金 额额负债及所有者权权益金 额现 金应付账款 短期投资长期负债 应收账款实收资本 存 货货未分配利润 固定资产 合 计计合 计（1）.先填入入已知应收账账款40000和固定资产产4000。（2）.流动资资产=40000/25%=160000， 速动动资产=40000/500%=80000。（3）.资产合合计=160000+40000=200000，存存货=160000减去速速动资产80000=80000。（4）.速动资资产80000/流动负债债=2推出流流动负债=44000，（5）.所有者者权益=营运运资金=166000-44000=112000，由由两

14、项组成且且实收资本是是未分配利润润的2倍可推推出120000总额中三三分之二为实实收资本=88000、三三分之一为未未分配利润=4000。（6）.最后按按合计数推出出长期负债=4000，并并由其4倍条条件得短期投投资=10000，现金=3000。5、盈余在过去去一年中增加加了500万万元。年底每每股净资产为为30元，负负债总额为55000万元元，则该公司司的资产负债债率为( C )。 A.330% B.333% C.40% DD.44% （1）.普通股股数=5000/(4-22)=2500万股(2).所有者者权益=255030=75500万元(3).资产负负债率=50000/ (7500+50

15、00)=40%6、x公司xxxxx年度简简化资产负债债表如下： 资资产负债表 xxxxx年122月31日 单位：万元元资 产负债及所有者权权益货币资金50应付账款100应收账款非流动负债存 货 实收资资本100固定资产留存收益100资产合计负债及所有者权权益合计其他有关财务指指标如下： （1）非流动动负债与所有有者权益之比比： 00.5 （2）销售毛毛利率： 10 （3）存货周周转率（按销销售成本和存存货年末数计计算） 9次次 （4）平均收收现期（应收收账款按年末末数一年按3360天计算算）：18天天 （5）总资产产周转率（总总资产按年末末数计算）： 2.5次 要求：利用用上述资料,填充该公司

16、司资产负债表表的空白部分分 （要求在表外外保留计算过过程）。（1）.由所有有者权益=1100+1000=2000得：长期负负债=20000.5=1100万元（2）.负债和和所有者权益益合计=1000+1000+100+100=4400万元(3）.资产合合计=负债+所有者权益益=400万万元由条件得：销售售收入=40002.5=11000万元元销售成本=(11-销售毛利利率) 销售收入=(1-100%) 1000=900万元元(4). 存货货=900/9=1000万元由平均收现期(即应收账款款周转天数)=应收账款款360/销销售收入=118天(5). 应收收账款=10000 18/3660天=5

17、00万元(6). 固定定资产=4000-50-50-1000=2000万元7、下列关于市市盈率的说法法中，不正确确的是( C )。A.债务比重大大的公司市盈盈率较低B.市盈率很高高则投资风险险大C.市盈率很低低则投资风险险小D.预期将发生生通货膨胀时时市盈率会普普遍下降。8、权益乘数为为4，则（ CD ）。 A.产权权比率为5 B. 资产产负债率为11/4 C.产权权比率为3 D. 资产产负债率为7759、已知甲公司司2007年年末负债总额额为200万万元，资产总总额为5000万元，无形形资产净值为为50万元，流流动资产为2240万元，流流动负债为1160万元，22007年利利息费用为220万

18、元，净净利润为1000万元，所所得税为300万元，则（ ABC ）。 A.2007年末资产负债率为40 B.20007年末产产权比率为22/3 C.20007年已获获利息倍数为为7.5 D.20007年末长长期资本负债债率为20%第二章综合训练练一、单项选择题题1与产权比率率比较，资产产负债率评价价企业偿债能能力的侧重点点是（ BB ）。A揭示财务结结构的稳健程程度B揭示债务偿偿付安全性的的物质保障程程度C提示主权资资本对偿债风风险的承受能能力D揭示负债与与资本的对应应关系2评价企业短短期偿债能力力强弱最直接接的指标是（ D ）。A已获利息倍倍数 B速动比比率C流动比率 D现金流流动负债比率率

19、3下列项目中中，不属于速速动资产项目目的（ DD ）。A现金 B应收账款C短期投资 D存存货二、多项选择题题1资产负债率率，对其正确确的评价有（ BD ）。A从债权人角角度看，负债债比率越大越越好B从债权人角角度看，负债债比率越小越越好C从股东角度度看，负债比比率越高越好好D从股东角度度看，当全部部资本利润率率高于债务利利息率时,负负债比率越高高越好。 2在其他情况况不变的情况况下，缩短应应收账款周转转天数，则有有利于（ ABBC ）。A提高短期偿偿债能力 B缩短现金周周转期C企业减少资资金占用 D企业扩大销销售规模3如果流动比比率过高，意意味着企业存存在以下几种种可能（ ABCC ）。A存在

20、闲置现现金 B存在存货积积压C应收账款周周转缓慢 D三、判断题1权益乘数的的高低取决于于企业的资本本结构，负债债比重越高权权益乘数越低低，财务风险险越大。（ ）2现金流动负负债比率的提提高不仅增加加资产的流动动性，也使机机会成本增加加。（ ）3一般来说，市市盈率高，说说明投资者对对该公司的发发展前景看好好，愿意出较较高的价格购购买该公司的的股票，但是是市盈率也不不能说越高越越好。（ ）四 、计算分析析题1.A公司去年年的销售净利利率为5.773%，资产产周转率为22.17，今今年的销售净净利率为4.88%,资资产周转率为为2.88，若若两年的资产产负债率都为为50%。要求：（1）计算今年年的权

21、益净利利率；（2）计算去年年的权益净利利率；(3) 今年的的权益净利率率与去年相比比，其变化趋趋势是什么？答案(1)4.888%*2.888*2=228.10%(2)5.733%*2.117*2=224.87%(3)呈上升趋趋势2.C公司为上上市公司，22006年股股东权益总额额600000万元，净利利润额为80000万元，没没有优先股，发发行在外的普普通股数为22000万股股，年底每股股市价50元元，当年分配配股利总额为为2400万万元。要求：据以上资资料计算公司司2006年年度的下列财财务指标：(1) 每股盈盈余；(2) 市盈率率；(3) 每股股股利；(4) 留存盈盈余比率；(5) 股利支

22、支付率；(6) 每股净净资产。 答案(1)80000/20000=4元 (2)50/4=12.5倍倍(3)24000/20000=1.2元元 (4)(8000-2400)/80000=70%(5)24000/80000=30% (6)6000/2000=30元3.某公司20004年的权权益资本利润润率为20%，净利润为为120万元元，产权比率率为80%，22004年销销售收入净额额为36000万元，20005年为44158万元元，20055年资金总额额比上年增长长10%，所所得税率为330%。要求：（1）计算20004年权益益资本净利率率、权益资本本总额、负债债总额、资金金总额、资金金周转次数

23、；（2）计算20005年资金金总额、资金金周转次数，并并与20044年进行比较较。 答案2004年由净净利120万万元、税率330%倒推税税前利润=112000000/(1-30%)=17142285.7元元。又由权益资本利利润率20%推出权益资资本=17114285.7/20%=85711428.557元。反推推回权益资本本净利率=112000000/85771428.57=144%。再由产权比率880%推出负负债总额=885714228.57*80%=668571442.86元元以及合计资资产总额=68571442.86+85714428.577=154228571.43元。余余略4.某公

24、司流动动资产由速动动资产和存货货构成，年初初存货为1445万元，年年初应收账款款为125万万元，年末流流动比率为33，年末速动动比率为1.5，存货周周转率为4次次，年末流动动资产余额为为270万元元。一年按3360天计算算。要求：（1）计算公司司流动负债年年末余额；（2）计算公司司存货年末余余额和年平均均余额；（3）计算公司司本年销货成成本；（4）假定本年年赊销净额为为960万元元，应收账款款以外的其他他速动资产忽忽略不计，计计算公司应收收账款周转期期。答案(1)270/流动负债=3得年末流流动负债900万元。(2)270-存货/900=1.5得得年末存货1135万元以以及平均存货货(145+

25、135)/2=1400万元(3)销售成本本/140=4次得销售售成本5600万元。(4)年末应收收账款=年末末流动资产-年末存货 =2700-135=135 平均应收账账款(1255+135)/2=1330万元。而后可得应收账账款周转期1130*3660/9600=48.775天5.ABC公司司年末资产负负债表见表22-1所示。该该公司的年末末流动比率为为2；产权比比率为0.77；以销售额额和年末存货货计算的存货货周转率144次，以销售售成本和年末末存货计算的的存货周转率率为10次；本年销售毛毛利额为400000元。要求：利用资产产负债表中已已有的数据和和以上已知资资料计算表中中空缺的项目目金

26、额。 资 产产负债及所有者权权益 货币资金5000应付账款 应收账款净额应交税金7500 存货长期负债 固定资产净额50000实收资本60000 未分配利润 合计85000合计 答案： (1)流动资产=850000-500000=350000元，由由350000/流动负债债=2，则流流动负债=117500元元，最后推算算出应付账款款=175000-75000=100000元。(2)负债/股股东权益=00.7，将产产权合计855000分解解为分子355000和分分母500000元即负债债总额为355000元，最最后推算出长期负债=355000-117500=175000元。(3)未分配利利润=8

27、50000-100000-77500-117500-600000=-100000元。(4)销售收入入-销售成本本=400000元，由销销售收入/存存货=14和和销售收入/销售成本=10，即可可推算出存货货=400000/14-10=100000元。(5)应收账款款净额=855000-55000-110000-500000=200000元。此题的解题顺序序可反过来也也可行。6.B公司20005年度财财务报表的主主要资料见表表2-2、22-3所示 。 资产负债表表（表2-2 ） （ 2005年年12月311日 ） 单单位：万元资 产负债及所有者权权益 现金（年初7664）310应付帐款516应收帐

28、款（年初初1156）1344应付票据336存货（年初7000）966其他流动负债468流动资产合计2620流动负债合计1320固定资产净额（年年初11700）1170长期负债1026实收资本1444资产总额（年初初3790）3790负债及所有者权权益3790 损益表 （表表2-3 ） 单位位：万元销售收入 64300销售成本 55700毛利860管理费用580利息费用 98税前利润 182所得税 72 净利 110要求：（1）计算该公公司财务比率率（天数计算算结果取整）并并填列表2-4；（2）与行业平平均财务比率率比较，说明明该公司经营营管理可能存存在的问题。表24 公司财财务比率表 比率名称

29、 本公司司 行业平均数数流动比率1.98资产负债率62已获利息倍数3.8存货周转率6次平均收现期35天固定资产周转率率13次总资产周转率 3次销售净利率 1.3资产净利率 3.4权益净利率 8.3(固定资产周转转率=销售收收入/平均固固定资产净额额）答案：1.988 61.990% 2.86 6.699次 70天 5.50次次 1.70次次 1.711% 2.990% 7.62%7.D公司有关关财务资料见见表2-5所所示。 D公司财财务资料 (表2-5) 项 目 期初数 期末数 本期数或平均数数存货 24000万元 33200万元元 流动负债 20000万元 33000万元元 速动比率 0.8

30、 流动比率 1.8总资产周转次数数 1.5总资产 12000万元元（该公司流动资资产等于速动动资产加存货货）要求：(1)计算公司司流动资产的的期初数与期期末数；(2)计算公司司本期销售收收入；(3)计算公司司本期流动资资产平均余额额和流动资产产周转次数（计计算结果保留留两位小数）。答案 (1)流动资产产-24000/20000=0.8得得期初流动资资产40000元;流动资资产/30000=1.88得期末流动动资产54000元。(2)销售收入入/120000=1.55得销售收入入180000元。(3)流动资产产平均余额=(40000+54000)/2=44700元，流流动资产周转转次数=1880

31、00/44700=33.83次8.ABC公司司2006年年12月311日资产负债债简表见表22-6所示。 资产负负债表（表2-6 ） 单位：元元 资 产 负债及及所有者权益益 货币资金 25000流动负债应收账款净额长期负债 存货 所有者权益240000固定资产净额294000资产合计 负债及所有者权权益合计 已知：ABC公公司20066年产品成本本为3150000元，存存货周转次数数为4.5次次；年末流动动比率为1.5；产权比比率为0.88，期初存货货等于期末存存货。要求：根据上述述资料计算AABC公司22006年112月31日日资产负债表表简表的下列列项目的期末末余额：（1）资产总额额；（

32、2）存货；（3）应收账款款净额；（4）流动负债债；（5）长期负债债。答案(1)负债/22400000=0.8得得负债为1992000即即推算出资产产总额=1992000+2940000=4322000元。(2)3150000/存货货=4.5存存货=3155000/44.5=700000元。(3)应收账款款=4320000-255000-770000-2940000=430000元。(4)(250000+433000+770000)/流动负债债=1.5，流动负债=1338000/1.5=992000元元。(5)长期负债债=4320000-922000-22400000=1000000元。9. 某

33、公司22005年度度有关财务资资料如下：（1）简略资产产负债表见表表2-7所示示。 资产产负债表（表2-7） 单位：万元元资 产年初数年末数负债及所有者权权益年初数年末数现金及有价证券券5165负债总额74134应收账款2328所有者权益总额额168173存货1619其他流动资产2114长期资产131181资产242307负债及所有者权权益242307（2）其它资料料如下：20005年实现现主营业务收收入净额4000万元，销销售成本2660万元，管管理费用544万元，销售售费用6万元元，财务费用用18万元。其其它收益8万万元，所得税税率为30%。（3）20044年有关财务务指标如下：主营业务净

34、净利率11%，总资产周周转率1.55，权益乘数数1.4。要求：根据以上上资料（1）运用杜邦邦财务分析体体系，计算22005年该该公司的净资资产收益率；（2）采用连环环替代法分析析2005年年净资产收益益率指标变动动的具体原因因。答案05年主营业务务净利率=(400-2260-788+8)*(1-30%)/400=12.255%总资产周转率=400/(242+3307)/22=1.466次权益乘数=(2242+3007)/2/(168+173)/2=1.661倍得到：04权益益净利率=111%*1.5*1.44=23.11% 005权益净利利率=12.25%*11.46*11.61=228.8%

35、05较04权益益净利率提高高了5.7%，具体原因因：(1)主营业务务净利率变动动影响= (122.25%-11%)*1.5*11.4=2.63%(2)总资产周周转率变动影影响= 12.255*(1.446-1.55)*1.44=-0.669%(3)权益乘数数变动影响= 12.255%*1.446*(1.61-1.4)=3.76%三因素综合作用用使05：004提高5.7%。第三章1、假设企业按按12%的年年利率取得贷贷款2000000元，要要求在5年内内每年末等额额偿还，每年年的偿还额应应为( CC )元。 A.400000 B.520000 C.554482 D.644000这是年投资回收收额

36、的计算例例题。可理解解为投资200万分五年等等额收回(站站在银行角度度)，每年多多少？2000000/33.60488=5548822、有一项年金金，前3年无无流入，后55年每年年初初流入5000万元，假设设年利率为110，其现现值为（ ）万元元。 A.19994.599 BB.15655.68 C.11813.448 DD.14233.21 解析本题题是递延年金金现值计算的的问题，对于于递延年金现现值计算关键键是确定正确确的递延期。 500 500 500 500 500 1 2 3 44 5 66 7 88初 即0 1 22 3 4 5 6 7末 本题总的期限为为8年，由于于后5年每年年初

37、有流量，即即在在第4到到第8年的每每年初也就是是第3到第77年的每年末末有流量，从从图中可以看看出与普通年年金相比，少少了第1年末末和第2年末末的两期A，所所以递延期为为2，因此： 500（PP/A，100，5）（P/F，110，2)5003.79110.826615655.68按即付年金解麻麻烦一点，结结果一样：500（PP/A，100，5-11）+1（P/F，110，3)5004.169990.7511315666.42 答案 B (小小误差为系数数精度不够)3、某人退休时时有现金100万元，拟选选择一项回报报比较确定的的投资，希望望每个季度能能收入20000元贴补生生活。那么，该该项投资

38、的实实际报酬率应应为( C )。 A.2% B.8% CC.8.244% D.100.04% 解析： 季季度报酬率=2000/1000000=2% 实际年年报酬率4、一般认为，当当市场利率达达到历史性高高点时，风险险溢价通常较较高( x )。 解析市场场利率居高时时，意味着投投资活跃，大大家都愿意冒冒风险，风险险溢价不大，通通常为3%。反反之，投资沉沉寂，大家都都不愿意冒风风险，风险溢溢价就大，通通常为5%。5、按照投资的的风险分散理理论、以等量量资金投资AA、B两项目目( ADDE )。A.若A、B项项目完全负相相关，组合后后的风险完全全抵消B.若A、B项项目完全负相相关，组合后后的风险不扩

39、扩大也不减少少C.若A、B项项目完全正相相关，组合后后的风险完全全抵消D.若A、B项项目完全正相相关，组合后后的风险不扩扩大也不减少少E.A、B项目目的投资组合合可以降低风风险，但实际际上难以完全全 消除除风险。6、关于股票或或股票组合的的贝他系数，下下列说法中正正确的是( ABCDD )。A.股票的贝他他系数反映个个别股票相对对于平均风险险股票的变异异程度B.股票组合的的贝他系数反反映股票投资资组合相对于于平均风险股股票的变异程程度C.股票组合的的贝他系数是是构成组合的的个股贝他系系数的加权平平均数D.股票的贝他他系数衡量个个别股票的系系统风险E. 股票的贝贝他系数衡量量个别股票的的非系统风

40、险险 第四章1、以公开、间间接方式发行行股票的特点点是( ABC )。A.发行范围广广，易募足资资本B.股票变现性性强C.有利于提高高公司知名度度D.发行成本低低 2、某国有企业业拟在明年初初改制为独家家发起的股份份有限公司。现现有净资产经经评估价值66000万元元，全部投入入新公司，拆拆股比例为11，按其计划划经营规模需需要总资产33亿元，合理理的资产负债债率为30%。预计明年年税后利润为为4500万万元。请回答答下列互不关关联的问题：1.通过发行股股票应筹集多多少股权资金金？2.如果市盈率率不超过155倍，每股按按0.40元元规划，最高高发行价格是是多少？3.若按每股55元发行，至至少要发

41、行多多少社会公众众股？发行后后，每股盈余余多少？市盈盈率是多少？4.不考虑资本本结构要求，按按公司法规定定，至少要发发多少社会公公众股。答案（1）.股权资资本=3*(1-30%)=2.11亿元 筹集股权资资金=2.11-0.6=1.5亿元元（2）.发行价价格=0.44*15=66元/股（3）.社会公公众股=1.5 / 55=0.3亿亿股 每股盈盈余=0.445 / 00.3+0.6=0.55元/股 市盈率=55 / 0.5=10倍倍（4）.社会公公众股=0.6*25% / 1-25%=00.2亿股3、长期借款筹筹资与长期债债券筹资相比比，其特点是是( B )。 A.利利息能节税 B.筹筹资弹性

42、大 C.筹筹资费用大 D.债债务利息高4、下列有关租租赁的表述中中，正确的是是( C )。A.由承租人负负责租赁资产产维护的租赁赁，被称为毛毛租赁。B.合同中注明明出租人可以以提前解除合合同的租赁，被被称为可以撤撤销租赁。C.按照我国税税法规定，租租赁期为租赁赁资产使用年年限的大部分分(75%或或以上)的租租赁，被视为为融资租赁。D.按照我国会会计制度规定定，租赁开始始日最低付款款额的现值小小于租赁开始始日租赁资产产公允价值的的90%，则则该租赁按融融资租赁处理理。 解析A-净租赁 B-承租人人 C-正正确 D-大于5、放弃现金折折扣成本受折折扣百分比、折折扣期和信用用期的影响。下下列各项中，

43、使使放弃现金折折扣成本提高高的情况有( AD )。A.信用期、折折扣期不变，折折扣百分比提提高B.折扣期、折折扣百分比不不变，信用期期延长C.折扣百分比比不变，信用用期和折扣期期等量延长D.折扣百分比比、信用期不不变，折扣期期延长6、企业在持续续经营过程中中，会自发地地、直接地产产生一些资金金来源，部分分地满足企业业的经营需要要，如( ABC )。A.预收账款B.应付工资C.应付票据D.根据周转信信贷协定取得得的限额内借借款E.应付债券7、企业取得22005年为为期一年的周周转信贷额为为1000万万元，承诺费费率为0.44，20005年1月11日从银行借借入500万万元，8月11日又借入330

44、0万元，如如果年利率为为8，则企企业20055年度末向银银行支付的利利息和承诺费费共为（ B ）万元元。A.49.5 B.511.5 C.64.8 D.666.7 解析 利利息5000830085/1250（万元） 承诺费20000.43000.47/121.5（万元元）8、企业从银行行借入短期借借款，不会导导致实际利率率高于名义利利率的利息支支付方式是( A )。A.收款法 B.贴现法C.加息法D.分期等额偿偿还本利和的的方法第五章1、某企业只生生产一种产品品，单价为110元，单位位变动成本为为6元，全部部固定成本55000元，销销量10000件。欲实现现目标利润11000元，可可采取的措施

45、施有( )。A.单价提高到到12元B.单位变动成成本降低至44元C.固定成本降降低至40000元D.销量增加至至1500件件E.单价下降至至9元，同时时增加销量至至2000件件根据：利润=销销量(单价单单位变动成本本) 固定定成本1.1000=(P-6) 1000-5000 求解P=112元 故A正确2.1000=(10-bb)1000-5000 求解b=44元 故B正确3.1000=(10-66)1000-a 求解a=33000元 故C错误4.1000=(10-66)x-50000 求解x=11500件 故D正确5.(9-6) 2000-5000=1000 代入可达目目标 故E正正确2、某企

46、业本年年销售收入为为1 0000万元，边际际贡献率为440，固定定营业成本为为200万元元。要求计算： (1)企业的的经营杠杆系系数； (2)预计下下年销售收入入增长20，下年息税税前利润为多多少? (3)若预计计下年销售收收入降低300，则下年年息税前利润润为多少?解： (1)DDOL 2 (2)EBIT200(12002)2880(万元) (3)EEBIT2200(1302)800(万元) 提示：原EBIIT为2000万元，在DDOL为2的的情形下，销销售增加200%则EBIIT增加400%(80/200);销售减少330%则EBBIT减少660%(1220/2000)。3、经营杠杆并并不

47、是经营风风险的来源，而而只是放大了了经营风险( Y )。 解析经营营风险是由于于经营的不确确定引起的，并并不是经营杠杠杆引起的，但但由于存在经经营杠杆作用用，会使销量量较小的变动动引起息税前前利润较大的的变动。4、某公司年营营业收入5000万，变动动成本率为440%，经营营杠杆系数为为1.5，财财务杠杆系数数为2。如果果固定成本增增加50万元元，那么，总总杠杆系数将将变为( C )。 A. 2.4 B. 3 C. 6 D. 88 解析5000*(1-40%)/500*(1-40%)-(F+I) =3000/300-(F+I)=3 可知(FF+I)=2200当F增加50时时：300/300-(2

48、00+550)=65、某公司年销销售100万万元，变动成成本率70%，全部固定定成本和费用用20万元，总总资产50万万元，资产负负债率40%，负债平均均成本8%，假假设所得税率率为40%，要要求计算：（1）权益净利利率；（2）经营杠杆杆；（3）财务杠杆杆；（4）总杠杆。(1)权益净利利率=（100030%-220）（1-400%）50（1-400%）=200% (2)DOOL=100030% （10030%-（220-5040%8%）=22.59 (3)DFFL=100030%-（220-5040%8%） 10030%-（220- 5040%8%）-55040%8%=1.16 (4)DTTL=

49、2.5591.16=36、某公司正在在考虑两个筹筹资方案，这这两个方案均均使用了一定定的财务杠杆杆，但两者又又有较大差别别。 方案AA要求发行公公司债券1000万元，利利率为14%，此外还要要通过发行普普通股增加资资金500万万元，每股550元； 方案BB也是筹资6600万元，其其中300万万是通过发行行公司债券取取得资金，其其利率为166%，另外3300万元是是通过发行普普通股取得，每每股50元，公公司所得税率率33%。 要求： (1)计计算两方案息息税前利润无无差别点。 (2)如如果息税前利利润超过1110万元，哪哪一个方案可可行？解（1）（EBBIT-144）（1-333%）10 =（E

50、BITT-48）（1-333%）6 EBBIT=999（万元） 此时EPPS（A）=EPS（BB）=5.6695元/股股解（2）设EBBIT=1110（万元）则：EPS（AA）=（1110-14）（1-33%）10=6.432元/股 EPSS（B）=（1110-488）（1-333%）6 =6.923元/股 应采用用B方案，即即当EBITT超过其无差差别点时，采采用负债较多多的B方案，其其EPS最大大。第六章1、年末ABCC公司正在考考虑卖掉现有有的一台闲置置设备。该设设备于8年前前以400000元购入，税税法规定折旧旧年限为100年，按直线线法计提折旧旧，预计残值值率为10，已提折旧旧288

51、000元，目前可可以按100000元价格格出卖，假设设所得税税率率30，卖卖出现有设备备对本期现金金流量的影响响是（ DD ）A.减少3600元 B.减减少12000元 C.增增加96400元 D.增增加103660元 解析账面面净值400000228800112000（元）变现损失10000011120012000（元）变现损失减税1200303360（元 ）现金净流量110000360110360（元元）2、某投资方案案，当贴现率率为16时时，其净现值值为338元元，当贴现率率为18时时，其净现值值为22元元。该方案的的内含报酬率率为( C )。A.15.888 B.16.211 C.17

52、.888 D.18.144 解析本题题的考点是利利用插补法求求内含报酬率率，内含报酬酬率是使净现现值为0时的的贴现率。内含报酬率116（118166）338/（33822）17.888 (其实实不用算都知知道)3、某项目初始始投资10000万元，项项目有效期88年，第1年年，第2年末末现金流量为为0，第3至至第8年末现现金流量为2280万元，假假设贴现率为为8%，求该该项目的下列列指标：（1）净现值。（2）现值指数数。 （3）投资回收收期。注：（P/A.8%8)= 557466 （P/A.8%2)= 117833（1）NPV=280（P/AA,8%,88） - （P/AA,8%,22）-100

53、00 =2280(5.74466-1.7833)-10000 =1109.7224(万元)110（万万元）（2）PVI=110 10000+1=1.11（3）回收期=2+10000 280=5.57（年年）第七章1、腾龙公司考考虑于20004年月初初购入股票票，该股票预预计在20005年、20006年、22007年的的5月末每股股可分别获得得现金股利00.6元、00.7元和00.9元，并并预计在20007年可以以每股8元的的价格卖出该该股票。公司司要求的投资资收益率为115%，则AA股票的投资资价值为多少少？0.6(P/F,115%,1)0.8(P/F,15%,22) (0.98)(P/F,15%,33) 0.60.869960.880.756618.990.65776 6.988(元) 04 005 06 077 V=? 0.6 0.7 0.99+8 6.98元 ii=