中级财务管理参考试题

1、中级财务管理第第1章 一、单项选择题题1、下列说法不不正确的是（ ）。 A、基准利利率是指在多多种利率并存存的条件下起起决定作用的的利率 B、套算利利率是指各金金融机构根据据是基准利率率和借贷款项项的特点而换换算出的利率率 C、固定利利率是指在借借贷期内固定定不变的利率率，浮动利率率是指在借贷贷期内可以调调整的利率 D、基准利利率是指由政政府金融管理理部门或者中中央银行确定定的利率 D 正正确答案:DD 解析:法定定利率是指由由政府金融管管理部门或者者中央银行确确定的利率。2、下列说法中中不正确的是是（ ）。 A、财务管管理的核心是是财务分析 B、财务预预测是为财务务决策服务的的 C、财务预预

2、算是控制财财务活动的依依据 D、财务控控制是对企业业财务活动所所施加的影响响或进行的调调节 C 正正确答案:AA 解析:在市市场经济条件件上，财务管管理的核心是是财务决策，财财务预测是为为财务决策服服务的，决策策成功与否直直接关系到企企业的兴衰成成败。3、下列（ ）不不属于资金利利率的组成部部分。 A、纯利率率 B、通通货膨胀补偿偿率 CC、流动性风风险报酬率 D、存存款利率 D 正正确答案:DD 解析:资金金的利率通常常由三部分组组成：（1）纯纯利率；（22）通化膨胀胀补偿率（或或称通货膨胀胀贴水）；（33）风险报酬酬率。风险报报酬率包括违违约风险报酬酬率、流动性性风险报酬率率和期限风险险报

3、酬率。4、下列说法错错误的是（ ）。 A、筹资活活动是指企业业为了满足投投资和用资的的需要，筹措措和集中所需需资金的过程程 B、广义的的投资包括企企业内部使用用资金的过程程和对外投放放资金的过程程，狭义的投投资仅指企业业内部使用资资金的过程 C、资金营营运活动是指指企业在日常常生产经营过过程中所发生生的资金收付付活动 D、广义的的分配是指企企业对各种收收入进行分配配和分派的过过程；狭义的的分配仅指对对净利润的分分配 B 正正确答案:BB 解析:企业业投资可以分分为两类：广广义的投资和和狭义的投资资。前者包括括企业内部使使用资金的过过程和对外投投放资金的过过程，后者仅仅指对外投资资。5、下列说法

4、不不正确的是（ ）。 A、金融市市场的要素主主要有市场主主体、金融工工具和交易价价格和利息率率 B、按期限限金融市场分分为短期金融融市场和长期期金融市场，即即货币市场和和资本市场 C、按证券券交易的方式式和次数金融融市场分为初初级市场和次次级市场，即即发行市场和和流通市场，或或称一级市场场和二级市场场 D、按金融融工具的属性性金融市场分分为基础性金金融市场和金金融衍生品市市场 A 正正确答案:AA 解析:金融融市场的要素素主要有市场场主体、金融融工具、交易易价格和组织织形式。6、下列各项经经济活动中，属属于企业狭义义投资的是（ ）。 A、购买设设备 BB、购买零部部件 CC、购买专利利权 DD

5、、购买国库库券 D 正正确答案:DD 解析:广义义投资包括对对内使用资金金和对外投放放资金两个过过程，狭义投投资仅指对外外投资。7、没有风险和和通货膨胀情情况下的均衡衡点利率是（ ）。 A、利率 B、纯纯利率 C、流动风风险报酬率 D、市市场利率 B 正正确答案:BB 解析:纯利利率是没有风风险和通货膨膨胀情况下的的均衡点利率率，用第二章章资金时间价价值的相对数数表示。8、甲、乙两个个企业均投入入100万元元的资本，本本年获利均为为20万元，但但甲企业的获获利已全部转转化为现金，而而乙企业则全全部是应收账账款。如果在在分析时认为为这两个企业业都获利200万元，经营营效果相同。得得出这种结论论的

6、原因是（ ）。 A、没有考考虑利润的取取得时间 B、没有有考虑利润的的获得和所承承担风险大小小 C、没有考考虑所获利润润和投入资本本的关系 D、没有有考虑所获利利润与规模大大小关系 B 正正确答案:BB 解析:得出出这种结论的的原因是没有有考虑应收账账款可能产生生的坏账损失失，即没有考考虑利润的获获得和所承担担风险大小。9、企业财务关关系中最为重重要的关系是是（ ）。 A、股东与与经营者之间间的关系 B、股东东与债权人之之间的关系 C、股东、经经营者、债权权人之间的关关系 D、企业与与作为社会管管理的政府有有关部门、社社会公众之间间的关系 C 正正确答案:CC 解析:本题题的考核点是是对企业相

7、关关利益者，即即股东、经营营者、债权人人之间关系的的理解。企业业为了实现自自身的财务目目标，就必须须协调好股东东、经营者和和债权人之间间的利害关系系，因此，他他们之间的关关系就成了企企业最重要的的财务关系。10、作为企业业财务管理目目标，每股利利润最大化目目标较之利润润最大化目标标的优点在于于（ ）。 A、考虑了了资金时间价价值因素 B、考虑虑了风险价值值因素 C、反映了了创造利润与与投入资本之之间的关系 D、能能够避免企业业的短期行为为 C 正正确答案:CC解析:本题的考考点是财务管管理目标相关关表述优缺点点的比较，因因为每股利润润等于税后净净利与投入股股份数的对比比，是相对数数指标，所以以

8、每股利润最最大化较之利利润最大化的的优点在于它它反映了创造造利润与投入入资本的关系系。二、多项选择题题1、为了协调所所有者与债权权人之间的矛矛盾，通常采采用的方法包包括（ ）。 A、在借款款合同中加入入某些限制性性条款 B、参与企企业的经营决决策 C、对企业业的经营活动动进行财务监监督 DD、收回借款款或者停止借借款 A, D 正确答答案:AD 解析:通常常可采用以下下方式协调所所有者与债权权人的矛盾：（1）限制制性借款，即即在借款合同同中加入某些些限制性条款款，如规定借借款的用途、借借款的担保条条款和借款的的信用条件等等。（2）收收回借款或停停止借款，即即当债权人发发现公司有侵侵蚀其债权价价

9、值的意图时时，采取收回回债权和不给给予公司增加加放款的方法法保护自身的的权益。2、企业的财务务关系包括（ ）。 A、企业与与政府之间的的财务关系 B、企企业与投资者者之间的财务务关系 C、企业与与债务人之间间的财务关系系 D、企企业内部各单单位之间的财财务关系 A, B, CC, D 正确答答案:ABCCD 解析:企业业财务关系是是指企业在组组织财务活动动过程中与有有关各方所发发生的经济利利益关系，企企业财务关系系可概括为以以下几个方面面：（1）企企业与政府之之间的财务关关系；（2）企企业与投资者者之间的财务务关系；（33）企业与债债权人之间的的财务关系；（4）企业业与受资者之之间的财务关关系

10、；（5）企企业与债务人人之间的财务务关系；（66）企业内部部各单位之间间的财务关系系；（7）企企业与职工之之间的财务关关系。3、影响财务管管理的主要金金融环境因素素有（ ）。 A、金融工工具 BB、金融市场场 C、利利息率 D、金融机机构 A, B, CC, D 正确答答案:ABCCD 解析:对企企业财务管理理影响比较大大的环境因素素包括经济环环境、法律环环境和金融环环境。其中，金金融环境是企企业最为主要要的环境因素素。影响财务务管理的主要要金融环境因因素有金融机机构、金融工工具、金融市市场和利息率率四个方面。4、下列经济行行为中，不属属于企业广义义的投资活动动的有（ ）。 A、企业购购置无形

11、资产产 B、企企业提取盈余余公积金 C、支付利利息 D、企企业购买股票票 B, C 正确答答案:BC 解析:企业业投资可以分分为广义的投投资和狭义的的投资两种。广广义的投资是是指企业指筹筹集的资金投投入使用的过过程，包括企企业内部使用用资金的过程程（如购置流流动资产、固固定资产、无无形资产等）和和对外投放资资金的过程（如如投资购买其其他企业的股股票、债券或或与其他企业业联营等）。狭狭义的投资仅仅指对外投资资。本题中的的选项B属于于分配活动，选选项C属于筹筹资活动。5、金融工具是是指在信用活活动中产生的的、能证明债债权债务关系系并据以进行行货币资金交交易的合法凭凭证，一般具具有下列（ ）基本特征

12、征。 A、期限性性 B、流流动性 C、风险性性 D、收收益性 A, B, CC, D 正确答答案:ABCCD 解析:金融融工具是指在在信用活动中中产生的、能能够证明债权权债务关系并并据以进行货货币资金交易易的合法凭证证，它对于债债权债务双方方所应承担的的义务与享有有的权利均具具有法律效力力。金融工具具一般具有期期限性、流动动性、风险性性和收益性四四个基本特征征。6、金融市场的的要素主要有有（ ）。 A、市场主主体 BB、金融工具具 C、交交易价格 D、市场场利率 A, B, DD 正确答答案:ABCC 解析:金融融市场是办理理各种票据、有有价证券、外外汇和金融衍衍生品买卖，以以及同业之间间进行

13、货币借借贷的场所。金金融市场的要要素主要有：市场主体、金金融工具、交交易价格和组组织形式。7、以企业价值值最大化作为为财务管理的的目标，它具具有的优点包包括（ ）。 A、考虑了了资金的时间间价值 B、反映了了投资的风险险价值 C、有利于于社会资源合合理配置 D、即期期市场上的股股价可直接揭揭示企业获利利能力 A, B, CC 正确答答案:ABCC 解析:以企企业价值最大大化作为财务务管理的目标标，其优点主主要表现在：（1）考虑虑了资金的时时间价格和投投资的风险价价值；（2）反反映了对企业业资产保值增增值的要求；（3）有利利于克服管理理上的片面性性和短期行为为；（4）有有利于社会资资源合理配置置

14、，有利于实实现社会效益益最大化。以以企业价值最最大化作为财财务管理的目目标也存在以以下问题：（11）对于股票票上市企业，虽虽可以通过股股票价格的变变动揭示企业业价值，但是是股价是受多多种因素影响响的结果，特特别是即期市市场上的股价价不一定能够够直接揭示企企业的获利能能力，只有长长期趋势才能能做到这一点点。（2）为为了控股或稳稳定购销关系系，现代企业业不少采用环环形持股的方方式，相互持持股。法人股股东对股票市市场的敏感程程度远不及个个人股东，对对股价最大化化目标没有足足够的兴趣。（33）对于非上上市企业，只只有对企业进进行专门的评评估才能真正正确定其价值值。而在评估估企业的资产产价值时，由由于受

15、评估标标准和评估方方式的影响，这这种估价不易易做到客观和和公正，这也也导致企业价价值确定的困困难。8、为确保企业业财务目标的的实现，下列列各项中，可可用于协调所所有者与经营营者矛盾的措措施有（ ）。 A、解聘经经营者 B、绩效股股形式 C、公司被被其他公司接接收或吞并 D、所有者者给经营者以以“股票选择权权” A, B, CC, D 正确答答案:ABCCD 解析:经营营者和所有者者的主要矛盾盾是经营者希希望在提高企企业价值和股股东财富的同同时，能更多多地增加享受受成本；而所所有者则希望望以较小的享享受成本支出出带来更高的的企业价值或或股东财务财财富。可用于于协调所有者者与经营者矛矛盾的措施包包

16、括解聘、接接收和激励。激激励有两种基基本方式：（11）“股票选择权权”方式；（22）“绩效股”形式。9、按利率之间间的变动关系系，利率可以以分为（ ）。 A、固定利利率 BB、浮动利率率 C、基基准利率 D、套算算利率 C, D 正确答答案:CD 解析:按利利率与市场资资金供求情况况的关系来划划分，利率可可以划分为固固定利率和浮浮动利率；按按利率形成的的机制不同来来划分，利率率可以划分为为市场利率和和法定利率；依照利率之之间的变动关关系来划分，利利率可以划分分为基准利率率和套算利率率。10、相对于其其他企业而言言，股份有限限公司的主要要优点有（ ）。 A、受政府府管制少 B、筹资资方便 C、承

17、担有有限责任 D、盈利利用途不受限限制 B, C 正确答答案:BC 解析:与独独资企业和合合伙企业相比比，股份有限限公司的特点点包括：（11）有阴责任任；（2）永永续存在；（33）可转让性性；（4）易易于筹资；（55）对公司的的收益重复纳纳税。详见教教材11-112页。11、在不存在在通货膨胀的的情况下，利利率的组成因因素包括（ ）。 A、纯利率率 B、违违约风险收益益率 CC、流动性风风险收益率 D、期期限风险收益益率 A, B, CC, D 正确答答案:ABCCD 解析:利率率纯利率通货膨胀补补偿率风险险收益率其中风险收益率率包括：违约约风险收益率率、流动性风风险收益率、期期限风险收益益率

18、。12、下列各项项中，属于企企业资金营运运活动的有（ ）。 A、采购原原材料 B、销售商商品 CC、购买国库库券 DD、支付利息息 A, B 正确答答案:AB 解析:企业业在日常生产产经营过程中中，会发生一一系列的资金金收付。首先先，企业要采采购材料或商商品，以便从从事生产和销销售活动，同同时，还要支支付工资和其其他营业费用用；其次，当当企业把产品品或商品售出出后，便可取取得收入，收收回资金；最最后，如果企企业现有资金金不能满足企企业经营的需需要，还要采采取短期借款款方式来筹集集所需资金。上上述各方面都都会产生企业业资金的收付付。13、下列属于于资本市场融融资工具的有有（ ）。 A、股票 B、

19、债债券 CC、商业票据据 D、可可转让大额定定期存单 A, B 正确答答案:AB 解析:金融融工具按其期期限不同可分分为货币市场场工具和资本本市场工具，前前者主要有商商业票据、国国库券（国债债）、可转让让大额定期存存单、回购协协议；后者主主要是股票和和债券等。14、下列有关关个人独资企企业的中，正正确的有（）。 A、只有一一个出资者 B、出出资者对企业业债务承担有有限责任 C、独资资企业应该交交纳企业所得得税 D、独资资企业的收益益交纳个人所所得税 A, D 正确答答案:AD 解析:个人人独资企业的的特点有：（11）只有一个个出资者；（22）出资人对对企业债务承承担无限责任任；（3）独独资企业

20、不作作为企业所得得税的纳税主主体，其收益益纳入所有者者的其他收益益一并计算交交纳个人所得得税。所以BB承担有限责责任不正确，CC不应交纳企企业所得税，此此题应选ADD。15、下列有关关税收的说法法不正确的有有（）。 A、税收具具有强制性、无无偿性和固定定性三个显著著特征 B、按税收收负担能否转转稼，可分为为货币税和实实物税 C、课税对对象是指税法法上规定的负负有纳税义务务的单位和个个人 D、我国的的征税人只有有国家各级税税务机关 B, D 正确答答案:BCDD 解析:按税税收负担能否否转稼，可分分为直接税和和间接税，按按征收的实体体来划分，可可分为货币税税和实物税，所所以B不正确确；税法上规规

21、定的负有纳纳税义务的单单位和个人是是指纳税义务务人，而课税税对象即课税税客体，是指指税法针对什什么征税而言言的，所以CC不正确；我我国的征税人人包括国家各各级税务机关关、海关和财财政机关，所所以D不正确确。三、判断题1、违约风险报报酬率是指对对于一项负债债，到期日越越长，债权人人承受的不肯肯定因素越多多，承受的风风险也越大，为为弥补这种风风险而要求提提高的利率。 正正确答案: 解析:期限限风险报酬率率是指为弥补补因偿债期限限长而带来的的风险，由债债权人要求提提高的利率。违违约风险报酬酬率是指为了了弥补因债务务人无法按时时还本付息而而带来的风险险，由债权人人要求提高的的利率。2、以资本利润润率最

22、大化作作为企业财务务管理的目标标，仍然没有有考虑资金时时间价值和风风险因素，也也不能避免企企业的短期行行为。（ ） 正正确答案: 解析:资本本利润率是利利润额与资本本额的比率，以以资本利率最最大化作为财财务管理目标标，优点是把把企业实现的的利润额同投投入的资本进进行对比，能能够说明企业业的盈利水平平，可以在不不同资本规模模的中同一企企业不同期间间之间进行比比较，揭示其其盈利水平的的差异。但该该指标仍然没没有考虑资金金时间价值和和风险因素，也也不能避免企企业的短期行行为。3、接收是一种种通过所有者者约束经营者者的办法。（ ） 正正确答案: 解析:解聘聘是一种通过过所有者约束束经营者的办办法；接收

23、是是一种通过市市场约束经营营者的办法。4、财务管理是是企业组织财财务活动、处处理与各方面面财务关系的的一项社会管管理活动。（ ） 正正确答案: 解析:财务务管理是利用用价值形式对对企业生产经经营过程进行行的管理，是是组织财务活活动、处理财财务关系的一一项综合性管管理工作。5、金融工具按按其期限不同同可分为货币币市场工具和和资本市场工工具，后者主主要有商业票票据、国库券券（国债）、可可转让大额定定期存单、回回购协议；前前者主要是股股票和债券等等。（ ） 正正确答案: 解析:金融融工具按其期期限不同可分分为货币市场场工具和资本本市场工具，前前者主要有商商业票据、国国库券（国债债）、可转让让大额定期

24、存存单、回购协协议；后者主主要是股票和和债券等。6、金融市场按按证券交易的的方式和次数数分为初级市市场和次级市市场，即基础础性金融市场场和金融衍生生品市场，或或称一级市场场和二级市场场。（ ） 正正确答案: 解析:金融融市场按证券券交易的方式式和次数分为为初级市场和和次级市场，即即发行市场和和流通市场，或或称一级市场场和二级市场场；按金融工工具的属性分分为基础性金金融市场和金金融衍生品市市场。7、企业价值指指的是账面资资产的总价值值。（ ） 正正确答案: 解析:企业业价值不是账账面资产的总总价值，而是是企业全部财财产的市场价价值，它反映映了企业潜在在或预期获利利能力。8、在多种利率率并存的条件

25、件下起决定作作用的利率称称为基准利率率。（ ） 正正确答案: 解析:基准准利率是指在在多种利率并并存的条件上上起决定作用用的利率。在在我国是中国国人民银行对对商业银行贷贷款的利率。9、从资金的借借贷关系看，利利率是一定时时期运用资金金这一资源的的交易价格。（ ） 正正确答案: 解析:本题题的考点是资资金市场上利利息率的含义义。10、企业同其其债权人的财财务关系，在在性质上属于于投资与受资资的关系。（ ） 正正确答案: 解析:企业业同其债权人人之间的财务务关系在性质质上属于债务务与债权关系系。11、企业采取取短期借款方方式来筹集所所需资金，这这属于企业的的筹资活动。（） 正正确答案: 解析:如果

26、果企业现有资资金不能满足足企业经营的的需要，还要要采取短期借借款方式来筹筹集所需资金金，这属于企企业的资金营营运活动。中级财务管理第第2章 一、单项选择题题1、有一项年金金，前5年无无流入，后55年每年年初初流入10000元，年利利率为10，则其现值值为（ ）元元。 A、29994.59 B、25589.122 C、22813.668 DD、24611.53 B 正正确答案:BB 解析:递延延年金现值的的计算公式主主要有：P=A（P/A,i,n）(P/F,i,m),P=A(P/AA,i,m+n)-(PP/A,i,m)和PP=A(F/A,i,n)(P/F,i,n+mm),其中,m表示的是是递延期

27、，而而n表示的是是等额收付的的次数。计算算递延年金现现值时一定注注意应将期初初问题转化为为期末，本题题中第一次现现金流入发生生的第6年初初，即第5年年末，递延期期m=5-11=4；由于于连续流入55次，即n=5,所以，答答案为：10000（P/A,10%,55）(P/F,10%,44)或10000（P/AA,10%,9）-(PP/A,100%,4) 或10000（F/A,10%,55）(P/F,10%,99)。注意：由于现值值系数是近似似数，所以，不不同的方法计计算得出的结结果会存在微微小的差别，考考试时选择与与计算结果最最接近的选项项。 2、甲方案在五五年中每年年年初付款10000元，乙乙方

28、案在五年年中每年年末末付款10000元，若利利率相同，则则两者在第五五年年末时的的终值（ ） A、相等 B、前前者大于后者者 C、前前者小于后者者 D、可能会会出现上述三三种情况中的的任何一种 B 正正确答案:BB 解析:因为为预付年金终终值普通年年金的终值（1+i）,所以，在年年金、期限和和利率相同的的前提下，预预付年金终值值大于普通年年金的终值。3、现有两个投投资项目甲和和乙，已知收收益率的期望望值分别为220、300，标准离离差分别为440、544，那么（ ） 甲项目的风险程程度大于乙项项目的风险程程度 B、甲项目目的风险程度度小于乙项目目的风险程度度 C、甲项目目的风险程度度等于乙项目

29、目的风险程度度 D、不能确确定 B 正正确答案:AA 解析:标准准离差率标标准离差期望值，对对于期望值不不同的方案，应应该通过“标准离差率率”比较风险的的大小，标准准离差率越大大，风险越大大，本题中甲甲项目的标准准离差率4402022，乙项目标标准离差率543011.8小于甲甲项目的标准准离差率，所所以，A是答答案。4、王某拟存入入一笔资金准准备3年后使使用，假设该该笔存款的年年利率为4%，王某在33年后需使用用392000元，则在单单利计息情况况下，现在应应存入（ ）元元资金。 A、340002.155 B、110801.44 C、350000 D、429924.533 C 正正确答案:CC

30、 解析:399200/（11+43）355000（元元）5、在10利利率下，一至至五年期的复复利现值系数数分别为0.9091、00.82644、0.75513、0.6830、00.62099，则五年期期的普通年金金现值系数为为（ ） A、2.55998 B、3.7907 C、55.22988 D、44.16944 B 正正确答案:BB 解析:普通通年金现值一定时期内内每期期末等等额收付款项项的复利现值值之和，故五五年期的普通通年金现值系系数0.99091+00.82644+0.75513+0.6830+0.620093.779076、下列表述中中，不正确的的有（ ） 复利终值系数和和复利现值系

31、系数互为倒数数 B、普通年年金终值系数数和普通年金金现值系数互互为倒数 C、普通年年金终值系数数和偿债基金金系数互为倒倒数 D、普通年年金现值系数数和资本回收收系数互为倒倒数 B 正正确答案:BB 解析:7、关于风险报报酬，下列表表述不正确的的有（ ） A、高收益益往往伴有高高风险 B、风险越越小，获得的的风险报酬越越大 C、在不考考虑通货膨胀胀的情况下，资资金时间价值值无风险收收益率 D、风险收收益率是指投投资者因冒风风险进行投资资而要求的，超超过资金时间间价值的那部部分额外收益益率。 B 正正确答案:BB 解析:本题题的考点是风风险报酬的含含义及风险与与报酬的关系系，高收益往往往伴有高风风

32、险。风险收收益率是指投投资因冒风险险进行投资而而要求的，超超过资金时间间价值的那部部分额外收益益率，其数值值是风险报酬酬与原投资额额的比率。8、下列各项中中不属于经营营风险的有（ ） A、原料价价格变动 B、销售售决策失误 C、生生产质量不合合格 DD、发生通货货膨胀 D 正正确答案:DD 解析:经营营风险是指因因生产经营方方面的原因给给企业盈利带带来的不确定定性。比如：由于原材料料供应地的政政治经济情况况变动，运输输路线改变，原原材料价格变变动，新材料料、新设备的的出现等因素素带来的供应应方面的风险险；由于产品品生产方向不不对头，产品品更新时期掌掌握不好，生生产组织不合合理等因素带带来的生产

33、方方面的风险；由于出现新新的竞争对手手，消费者爱爱好发生变化化，销售决策策失误，产品品广告推销不不力以及货款款回收不及时时等因素带来来的销售方面面的风险。9、A公司于第第一年初借款款400000元，每年年年末还本付息息额均为100000元，连连续5年还清清，则该项借借款利率为（ ） A、7.993 B、7 C、88 DD、8.055 A 正正确答案:AA 解析:据题题意，已知PP=400000，A110000，nn=5,则（PP/A,i,5）=P/A=400000/100000=44。查n=55的普通年金金现值系数表表，在n=55一行上无法法找到“4”这个数据，只只能找到大于于4和小于44的临

34、界系数数值，分别为为14.1100244,2=3.9992756%，故故企业应放弃弃折扣。（2）甲公司。放放弃甲公司的的现金折扣成成本为56%，放弃乙公公司的现金折折扣成本为：2%/（112%）（360/10）=773%。故应应选择甲公司司。（3）以上计算算结果，当放放弃现金折扣扣时为资金成成本率的概念念，所以当MM公司准备享享有现金折扣扣时，应选择择计算结果大大的方案。即即应选择乙公公司。4、A公司20003年的主主要财务数据据如下表所示示： 要求回答以下互互不相关的问问题：（1）假假设A公司的的实收资本始始终保持不变变，20044年预计销售售收入将达到到5 0000万元，企业业销售净利率率

35、不变，并采采用固定股利利支付率政策策，计算该公公司需要补充充多少外部融融资？（2）如如果利润留存存率是1000%，销售净净利率提高到到6%，20004年目标标销售收入是是4 5000万元，A公公司是否需要要从外部融资资？如果需要要，需要补充充多少外部资资金？（3）如如果A公司预预计20044年将不可能能获得任何外外部融资，计计算20044年A公司的的预计销售额额。 正确答案:（11）销售收入入增加额为55 0004 0000=1 0000万元，增增加的资产为为1000100%=1000万万元，增加的的负债为1 00010%=1100万元，增增加的所有者者权益为5 0005%（160/2000）

36、=5 0005%70%=1175万元。所所以，外部融融资额=1 000100175=7725（万元元）（2）销售收入入增加额为44 5004 0000=500万万元，增加的的资产为5000100%=500万元元，增加的负负债为500010%=550万元，增增加的所有者者权益为4 5006%100%=270万元元，外部融资资额=500050270=1180万元。（3）A公司预预计20044年不可能获获得任何外部部融资，意味味着外部融资资额为0。设设2004年年的销售额增增量为X，则则：X100%X10%（4 0000+X）5%70%=00 X=1661.85（万万元）2004年度销销售额=4 0

37、00+1161.855=4 1661.85（万万元）5、某公司20001.1.1发行票面面金额为1 000元，票票面利率为88%的3年期期债券，该债债券每年付息息一次。要求求：（1） 假设市场利利率为10，计算该债债券的投资价价值；（2） 假设市场利利率为6，计计算该债券的的投资价值；（3） 如如果该债券是是可转换债券券，且约定转转换率为1：20，则转转换价格是多多少？ 正确答案:（1）市场利率率为10时时，该债券的的投资价值=1 00008%（P/A，110%，3）+1 0000（P/F，110%，3）=802.48669+1 00000.75113=9500.25（元元）（2）市场利率率为

38、6时，该该债券的投资资价值=1 0008%（P/A，66%，3）+1 0000（P/F，66%，3）=802.67330+1 00000.83996=10553.44（元元）（3）转换价格格=债券面值值转换比率=1 000020=500（元）6、金丰公司于于2004年年1 月公开开发售附认股股权证的普通通股，每一认认股证允许持持有人按协定定价格（每股股20元）购购买1 股该该公司的股票票。认股证在在2004年年12月到期期。假设现在在是20044年3月，金金丰公司的股股票交易价格格为每股211.5元，认认股证价格每每份为5元。现现在认股权的的理论价值为为多少？认股股证价值超过过理论价值的的溢价

39、是多少少？假设到22004年111月，公司司的普通股市市价仍为211.5元，你你认为认股证证的价格应是是多少？为什什么？若金丰丰公司今年股股利分配政策策为每股支付付现金红利11元，认股证证持有人能否否收到股利？ 正确答案:（1） 理论价价值为：211.5-2001.5（元元）（2） 溢价为：55-1.53.5（元元）（3） 认股证证价格可能非非常接近1.5元的理论论价值。因为为认股权证的的剩余有效期期间越长，市市价高于执行行价格的可能能就越大，而而此认股证只只有1个月的的时间就到期期了，这样短短的时间限制制了获利机会会。（4） 认股证持有有者不会有获获得股利的权权利。五、综合题1、某公司向银银

40、行借入短期期借款100000元，支支付银行贷款款利息的方式式同银行协商商后的结果是是：（1） 如采用收款款法，则利息息率为14；（2） 如采用贴现现法，利息率率为12；（3） 如如采用补偿性性余额，利息息率降为100，银行要要求的补偿性性余额比例为为20；请请问：如果你你是该公司的的财务经理，你你选择哪种支支付方式？ 正确答案:（1） 采用收收款法的实际际利率为144；（2） 采用贴贴现法时的实实际利率为：12/（11-12）13.6；（3） 采用补补偿性余额实实际利率为：10/（11-20）12.5.几种办法相比较较，第（3）种种方法采取补补偿性余额的的实际利率最最低，应选择择这种方式。2、

41、某企业19999年至22003年的的销量和资金金占有数量有有历史资料如如下表所示，该该企业20004年的预计计产销量为886 0000件。要求：（1） 分分别运用高低低点法和回归归分析法计算算该企业20004年的资资金需要量；（2） 说说明两种方法法预测的20004年资金金占有量出现现差异的原因因； 某企业业销量与资金金用量表 正确答案:(1) 采用高高低点法预测测2004年年的资金占有有用量b=（7000630）（9.07.0）=35（元/件）由Y=a+bbx代入20001年数据据，求得；aa=Ybx=6330357=3855（万元）建立预测资金需需要量的数学学模型：y=3 8500 000

42、+35x预测20044年产量为886 0000件时的资金金占有量为：3 8500 000+3586 0000=6 8860 0000元（2）采用回归归分析法预测测2004年年的资金占有有量： 根据资料计计算整理出下下列计算表中中数据。将表中数据代入入下列联立方方程式： 预计20004年产量为为86 0000件时的资资金占有量为为：3 720 0000+36686 0000=6 8816 0000（元）（3） 两种测测算方法的差差额6 8660 00006 8166 000=44 0000（元）其原因是高低点点法只考虑了了2001年年和20033年的情况，而而回归分析法法考虑了各年年的情况，一一

43、般而言，回回归分析法的的测算结果要要比高低点法法精确。第4章一、单项选择题题1、公司增发的的普通股的市市价为10元元/股，筹资资费用为市价价的6，最最近刚发放的的股利为每股股0.6元，已已知该股标的的资金成本率率为11，则则该股票的股股利年增长率率为（ ）。 A、5 B、44.34 C、55.685 D、110.34 正确答答案:B 解析:股票票的资本成本本率即111 ，计计算得出g=4.34%2、某企业的产产权比率为440（按市市场价格计算算），债务平平均利率为115.15，股东权益益资金成本是是20，所所得税税率为为33，则则加权平均资资金成本为（ ）。 A、17.19 B、166.06

44、C、118.45 D、118.55 正确答答案:A 解析:（11）产权比率率负债总额额/所有者权权益100，根根据产权比率率为40可可知，负债0.4所有者权益益，因此，在在资金结构中中，负债资金金占的比例为为：负债/（负负债+所有者者权益）00.4所有者权益益/（0.44所有者权益益+所有者权权益）2/7，权益资资金占的比例例为：所有者者权益/（负负债+所有者者权益）所所有者权益/（0.4所有者权益益+所有者权权益）5/7（2）因为负债债利息可以抵抵减所得税，所所以，债务资资金的平均成成本15.15（1-333）注意：如果题中中没有给出“筹资费率”，则计算资资金成本时认认为筹资费率率f0因此，

45、加权平均均资金成本2/715.155（1-333）+5/720117.193、大华公司按按面值发行1100万元的的优先股，筹筹资费率为22，每年支支付10的的股利，若该该公司的所得得税率为300，则优先先股的成本为为（ ）。 A、7.337 B、10 C、110.20 D、115 正确答答案:C 解析:优先先股成本44、财务杠杆杆系数不等于于（ ）。 A、普通股股每股利润变变动率/息税税前利润变动动率 B、息税前前利润变动率率/普通股每每股利润变动动率 C、息税前前利润/息息税前利润-利息-融资资租赁租金-优先股股利利/（1-所所得税税率） D、息税前前利润/（息息税前利润-利息） 正确确答案

46、:B 解析:A是是按定义确定定的计算公式式，C是同时时存在银行借借款、融资租租赁和优先股股时的简化计计算公式，DD是不存在融融资租赁和优优先股时的简简化计算公式式。5、某公司产权权比率为2：5，若资金金成本和资金金结构不变且且负债全部为为长期债券，当当发行1000万元长期债债券时，筹资资总额分界点点为（ ）万万元。 A、12000 BB、200 C、3350 D、1000 正确答答案:C 解析:10002/73350（万元元）6、下列各项中中属于酌量性性固定成本的的是（ ）。 A、固定资资产直线法计计提的折旧费费 B、长长期租赁费 C、直直接材料费 D、广广告费 正确答答案:D 解析:固定定资

47、产直线法法计提的折旧旧费和长期租租赁费属于约约束性固定成成本；直接材材料费属于变变动成本；广广告费、职工工培训费属于于酌量性固定定成本。7、某企业固定定成本为200万元，全部部资金均为自自有资金，其其中优先股占占15，则则该企业（ ）。 A、只存在在经营杠杆 B、只只存在财务杠杠杆 C、存在经经营杠杆和财财务杠杆 D、经营营杠杆和财务务杠杆可以相相互抵消 正确确答案:C 解析:有固固定成本，说说明存在经营营杠杆；有优优先股，说明明存在财务杠杠杆。所以存存在经营杠杆杆和财务杠杆杆。8、某公司的经经营杠杆系数数为2，财务务杠杆系数为为3，预计销销售将增长110，在其其他条件不变变的情况下，每每股利

48、润将增增长（ ）。 A、50 B、110 C、30 D、660 正确答答案:D 解析:DCCLDOLLDFL223=6，所所以，每股利利润增长率6106609、某企业本年年的息税前利利润为50000万元，本本年利息为5500万元，优优先股股利为为400万元元，所得税税税率为20，则该企业业下年度财务务杠杆系数为为（ ）。 A、1 B、1.11 C、1.222 DD、1.255 正确答答案:D 解析:企业业财务杠杆系系数1.2510、某保险公公司的推销员员每月固定工工资800元元，在此基础础上，推销员员还可按推销销保险金额的的1领取奖奖金，那么推推销员的工资资费用属于（ ）。 A、半固定定成本

49、B、半变动动成本 C、变动成成本 DD、固定成本本 正确答答案:B 解析:半变变动成本，它它通常有一个个初始量，类类似于固定成成本，在这个个初始量的基基础上随业务务量的增长而而增长，又类类似于变动成成本。11、A企业负负债的市场价价值为40000万元，股股东权益的市市场价值为66000万元元。债务的平平均利率为115，为1.411，所得税税税率为34，市场的风风险溢价9.2，国债债的利率为111。则加加权平均资金金成本为（ ）。 A、23.97 B、9.9 C、18.34 D、188.67 正确答答案:C 解析:股东东权益资金成成本11+1.4119.223.977负债的资金成本本15（1-3

50、44）9.9加权平均资金成成本12、某公司发发行普通股股股票600万万元，筹资费费用率为5，上年股利利率为14，预计股利利每年增长55，所得税税税率33，该公司年年末留存500万元未分配配利润用作发发展之需，则则该笔留存收收益的成本为为（ ）。 A、14.74 B、199.7 C、199 DD、20.447 正确答答案:B 解析:留存存收益成本率率（预计第第一期股利/股票发行总总额）+股利利逐年增长率率14（1+5）+519.7713、一般而言言，企业资金金成本最高的的筹资方式是是（ ）。 A、发行债债券 BB、长期借款款 C、发发行普通股 D、发发行优先股 正确答答案:C 解析:一般般而言，

51、企业业资金成本从从高到低排序序依次为普通通股、优先股股、债券、长长期借款。14、下列属于于资金结构存存量调整的方方式有（ ）。 A、债转股股 B、融融资租赁 C、发行行新股 D、股票回回购 正确答答案:A 解析:融资资租赁、发行行新股属于资资金结构增量量调整方式；股票回购属属于资金结构构减量调整的的方式；债转转股属于资金金结构存量调调整方式。15、以下哪种种资本结构理理论，认为负负债越多则企企业价值越大大（ ）。 A、净收益益理论 B、传统折折衷理论 C、净营营业收益理论论 D、代代理理论 正确答答案:A 解析:净收收益理论认为为负债可以降降低资本成本本，负债越多多则企业价值值越大。16、某公

52、司普普通股股票的的系数为1.5，无风险险利率为8，市场上所所有股票的平平均报酬率为为10，该该公司股票的的资本成本为为（ ）。 A、8 B、115 C、11 D、112 正确答答案:C 解析:根据据资本资产定定价模式：KKiRF（RMRRF）=8%1.5（108）111。顺便便强调一下，110为所有有股票的平均均报酬率，而而（108）为所所有股票的平平均风险报酬酬率。17、某公司计计划发行债券券，面值5000万元，年年利息率为110，预计计筹资费用率率为5，预预计发行价格格为600万万元，所得税税率为33，则该债券券的成本为（ ）。 A、10 B、77.05 C、55.88 D、88.77 正

53、确答答案:C 解析:债券券资金成本18、按照比较较资本成本法法，要使资本本结构达到最最佳，应使（ ）达到最低低。 A、加权平平均资本成本本 B、边边际资本成本本 C、债务资资本成本 D、自有有资本成本 正确确答案:A 解析:最佳佳资本结构是是指使企业价价值最大，加加权平均资金金成本最低的的资本结构。19、资金成本本包括用资费费用和筹资费费用，下列费费用不属于筹筹资费用的是是（ ）。 A、向银行行支付的借款款手续费 B、股票票的发行费用用 C、向股东东支付的股利利 D、向向证券经纪商商支付的佣金金 正确确答案:C 解析:筹资资费用是指企企业在筹措资资金过程中为为获取资金而而支付的费用用，如向银行

54、行支付的手续续费，因发行行股票和债券券而支付的发发行费等；而而向股东支付付的股利、向向债权人支付付的利息等，这这属于企业的的用资费用。20、按（ ）计计算得出的加加权平均资金金成本更适用用于企业筹措措新资金。 A、账面价价值权数 B、市场场价值权数 C、目目标价值权数数 D、平平均价格权数数 正确确答案:C 解析:目标标价值权数能能体现期望的的资金结构，而而不是像账面面价值和市场场价值权数那那样只反映过过去和现在的的资金结构，所所以按目标价价值权数计算算得出的加权权平均资金成成本更适用于于企业筹措新新资金。二、多项选择题题1、下列关于经经营杠杆系数数的叙述，不不正确的有（ ）。 A、经营杠杠杆

55、系数指的的是息税前的的利润变动率率相当于产销销业务量变动动率的倍数 B、固定成成本不变，销销售额越大，经经营杠杆系数数就越大，经经营风险就越越小 C、经营杠杠杆系数表明明经营杠杆是是利润不稳定定的根源 D、降低经经营杠杆系数数的措施有增增加销售额、降降低单位变动动成本和固定定成本 正确确答案:BCC 解析:在固固定成本不变变的条件下，当当（M-a）大大于0时，销销售额越大，经经营杠杆系数数越小，经营营风险越小。经经营杜杆本身身并不是利润润不稳定的根根源，经营杠杠杆只是扩大大了市场和生生产等不确定定性因素对利利润变动的影影响。2、下列可以调调整资金结构构的是（ ）。 A、股转债债 B、增增发新股

56、偿还还债务 C、进行融融资租赁 D、进行行企业分立 正确确答案:ABBCD 解析:企业业调整资金结结构的方法有有：（一）存存量调整。其其方法主要有有“债转股、股股转债；增发发新股偿还债债务；调整现现有负债结构构；调整权益益资金结构。（二二）增量调整整。其主要途途径是从外部部取得增量资资本，如发行行新债、举借借新贷款、进进行融资租赁赁、发行新股股票等。（三三）减量调整整。其主要途途径有提前归归还借款，收收回发行在外外的可提前的的收回债券，股股票回购减少少公司股本，进进行企业分立立等。3、企业在最优优资金结构下下，正确的是是（ ）。 A、边际资资金成本最低低 B、加加权平均资金金成本最低 C、企企

57、业价值最大大 D、每股收收益最大 正确答答案:BC 解析:所谓谓最优资金结结构是指在一一定条件下使使企业加权平平均资金成本本最低、企业业价值最大的的资金结构。4、下列属于影影响资金结构构的因素的是是（ ）。 A、企业财财务状况 B、企业业销售情况 C、贷贷款人和信用用评级机构的的影响 D、所得税税税率的高低低 正确确答案:ABBCD 解析:影响响资金结构的的因素有企业业财务状况、企企业资产结构构、企业产品品销售情况、投投资者和管理理人员的态度度、贷款人和和信用评价机机构的影响、行行业因素、所所得税税率的的高低、利率率水平的变动动趋势、。5、下列属于资资本结构理论论的是（ ）。 A、净收益益理论

58、 B、传统折折衷理论 C、MMM理论 D、等级筹筹资理论 正确确答案:ABBCD 解析:资金金结构理论包包括净收益理理论、净营业业收益理论、传传统折衰理论论、MM理论论、平衡理论论、代理理论论和等级筹资资理论等。6、企业的资产产结构影响资资金结构的方方式有（ ）。 A、拥有大大量的固定资资产的企业主主要通过长期期负债和发行行股票筹集资资金 B、拥有较较多流动资产产的企业，更更多依赖流动动负债筹集资资金 C、资产适适用于抵押贷贷款的公司举举债额较多 D、以以技术研究开开发为主的公公司负债较多多 正确确答案:ABBC 解析:根据据资产结构和和资金结构的的对称性分析析，可以得出出的结论是：（1）拥有

59、大量量的固定资产产的企业主要要通过和发行行股票筹集资资金；（2）拥有较多多流动资产的的企业，更多多依赖流动负负债筹集资金金;（3）资产适用用于抵押贷款款的公司举债债额较多；（44）以技术研研究开发为主主的公司则负负债较少。7、下列项目中中，同复合杠杠杆系数成正正比例变动的的是（ ）。 A、每股利利润变动率 B、产产销量变动率率 C、经经营杠杆系数数 D、财财务杠杆系数数 正确确答案:ACCD 解析:由复复合杠杆系数数的计算公式式以及它与经经营杠杆系数数、财务杠杆杆系数等可知知。8、下列关于资资金成本的说说法中，正确确的有（ ）。 A、资金成成本的本质是是企业为筹集集和使用资金金而发生的代代价

60、B、资金成成本并不是企企业筹资决策策中要考虑的的惟一因素 C、资金成成本必须用相相对数表示，即即用资费用与与实际筹得资资金的比例 D、资金成成本是研究最最优资金结构构的主要参数数 正确确答案:ABBD 解析:资金金成本可以用用绝对数表示示，也可用相相对数表示，但但在财务管理理中，一般用用相对数表示示，即表示为为用资费用与与实际筹得资资金的比例，所所以C不正确确。9、下列有关资资金结构的表表述正确的有有（ ）。 A、净收益益理论认为，负负债可以降低低企业的资金金成本，负债债程度越高，企企业的价值越越大 B、传统折折衷理论认为为，公司存在在最佳资金结结构，最佳资资金结构是指指公司加权平平均资金成本