物业行业：永升生活服务规模快速成长业务多点开花

1、内容目录 HYPERLINK l _bookmark0 永升生活服务：一流物业管理服务商4 HYPERLINK l _bookmark1 快速成长，用心构筑美好生活4 HYPERLINK l _bookmark9 三大业务，为客户提供卓越体验6 HYPERLINK l _bookmark10 物业管理+非业主增值+社区增值7 HYPERLINK l _bookmark17 全能客服服务模式勾连三大业务，优化用户体验 HYPERLINK l _bookmark19 1.3. 业绩增长迅速，2018年净利1.01亿，同比增长31.5 HYPERLINK l _bookmark41 多元化业务扩张，

2、多品牌体系运营18 HYPERLINK l _bookmark42 背靠旭辉集团，外拓第三方市场 HYPERLINK l _bookmark43 永升获得股东旭辉集团的强力支持 HYPERLINK l _bookmark48 追求市场化运作，向独立第三方市场拓展 HYPERLINK l _bookmark50 多品牌体系运营，提升客户体验 HYPERLINK l _bookmark55 经验丰富的管理运营团队，强大有效的人力资源管理系统图表目录 HYPERLINK l _bookmark3 图1：截止2018年底，合约建筑面积6555万平方米，同比增长96.44 HYPERLINK l _bo

3、okmark4 图2：截止2018年底，在管建筑面积为4024万平方米，同比增长52.04 HYPERLINK l _bookmark5 图3：永升生活服务在管面积为4024万平方米，具体来源如下5 HYPERLINK l _bookmark6 图4：永升生活服务在管建筑面积的地理分布5 HYPERLINK l _bookmark8 图5：2018年永生生活服务所获荣誉6 HYPERLINK l _bookmark11 图6：物业管理服务7 HYPERLINK l _bookmark12 图7：物管费收费制度按照在管建筑面积划分7 HYPERLINK l _bookmark13 图8：物管费收

4、费制度占比按照在管建筑面积划分7 HYPERLINK l _bookmark14 图年对来自旭辉集团的物业管理项目的物管费为3.22元/平方米/月对来自第 HYPERLINK l _bookmark14 三方物业开发商的物管费为1.83元/平方米/月8 HYPERLINK l _bookmark15 图10：对非业主的增值服务9 HYPERLINK l _bookmark16 图11：社区增值服务10 HYPERLINK l _bookmark18 图12：永升全能客服服务模式10 HYPERLINK l _bookmark20 图13：2018年永升生活服务总营业收入10.76亿元，同比增长

5、48.311 HYPERLINK l _bookmark21 图14：2016-18年永升生活服务营业收入的业务结构11 HYPERLINK l _bookmark22 图152018年物业管理服务收入为6741162 HYPERLINK l _bookmark22 .11 HYPERLINK l _bookmark23 图162018年物管收入中有48亿元来自旭辉集团的项（占比65有29亿 HYPERLINK l _bookmark23 来自第三方物业开发商的项目（占比34.3）11 HYPERLINK l _bookmark24 图物业管理收入住宅物业收入占主导集团正努力使物业类型多样化从

6、而覆盖 HYPERLINK l _bookmark24 多非住宅物业12 HYPERLINK l _bookmark25 18：物业管理收入：包干制收入占主导，20186.5898.7.12 HYPERLINK l _bookmark26 19：20182.1046.85 ，占公司总营业收入的 HYPERLINK l _bookmark26 19.612 HYPERLINK l _bookmark27 图 20： 非业主增值服务收入主要来自协销服务，2018 年协销服务收入为 1.34 亿，占非 HYPERLINK l _bookmark27 业主增值服务收入的63.713 HYPERLINK

7、 / HYPERLINK / HYPERLINK / HYPERLINK l _bookmark28 图212018年社区增值服务收入为1880018 HYPERLINK / HYPERLINK l _bookmark28 .13 HYPERLINK l _bookmark29 图22：社区增值服务收入主要来自家居生活服务，2018年家居生活服务收入为0.90亿， HYPERLINK l _bookmark29 占社区增值服务收入的45.614 HYPERLINK l _bookmark30 图23：2018年销售成本为7.67亿元，同比增长41.415 HYPERLINK l _bookma

8、rk31 图24：销售成本的增长慢于营业收入的增长15 HYPERLINK l _bookmark32 图 25：销售成本主要以人工成本为主，2018 年上半年人工成本为 1.87 亿元，占比 60.0 HYPERLINK l _bookmark32 .15 HYPERLINK l _bookmark33 图26：2018年毛利为3.09亿元，毛利率为28.716 HYPERLINK l _bookmark34 图27：永升社区增值服务的毛利率表现亮眼，2018年达到63.416 HYPERLINK l _bookmark35 图28：永升生活服务的增值服务毛利率较高，且处于行业前列16 HY

9、PERLINK l _bookmark36 图29：2018年净利润为1.01亿元，同比增长31.516 HYPERLINK l _bookmark37 图30：净利润的行业对比16 HYPERLINK l _bookmark39 图31：2018年杜邦分解图18 HYPERLINK l _bookmark44 32201841202070 HYPERLINK l _bookmark44 万平方米18 HYPERLINK l _bookmark45 图33：2018年旭辉集团合约销售建筑面积为956.9万平方米，同比增长52.118 HYPERLINK l _bookmark46 图34：20

10、18年旭辉集团合约销售金额为1520亿元，同比增长46.219 HYPERLINK l _bookmark47 图35：2018年旭辉集团营业收入为423.7亿元，同比增长33.119 HYPERLINK l _bookmark49 图36：2018年来自第三方物业开发商的在管建筑面积为2559.9万平方米占总在管建筑 HYPERLINK l _bookmark49 面积为63.6220 HYPERLINK l _bookmark51 图37：永升多品牌体系20 HYPERLINK l _bookmark52 图38【37社区】 21 HYPERLINK l _bookmark53 图39【铂

11、悦管家】 22 HYPERLINK l _bookmark54 图40【P增值服务体系】 23 HYPERLINK l _bookmark56 图41【永动力校招生】 24 HYPERLINK l _bookmark2 表1：永升生活服务的发展简史4 HYPERLINK l _bookmark7 表2：永升生活服务所获荣誉5 HYPERLINK l _bookmark38 表3：净利润复合增长率的行业对比：永升生活服务增长力十足，CAGR居行业高位17 HYPERLINK l _bookmark40 表4：杜邦分解18永升生活服务：一流物业管理服务商快速成长，用心构筑美好生活2002表 1：永

12、升生活服务的发展简史年份公司的业务发展与重大事件2002 年永升物业成立2003 年开始为由旭辉集团在北京开发的物业提供物业管理服务。2006 年开始为上海的物业提供物业管理服务。2008 年开始管理苏州的物业。2010 年开始向非业主提供增值服务。2013 年ISO9001:2008ISO14001:2004GB/T28001-2011安全管理体系认证、2013 年开始为第三方物业开发商开发的物业提供物业管理服务。2013 年开始于苏州提供社区增值服务。2017 年新三板挂牌。2018 年于香港联合交易所主板上市。2019 年高端品牌铂悦管家正式发布。2019 年公司简称由“永升物业”更换为

13、“永升服务。资料来源：招股书、公司官网、 永升生活服务面积高速扩张。截止 2018 年底，永升生活服务的合约建筑面积为 65553804024258个。图 1：截止 2018 年底，合约建筑面积 6555 万平方米，同比增长96.452.02018 4024 8000合约建筑面积及同比增幅6555150.005000在管建筑面积及同比增幅80.0064.91%64.244024600096.40060.0030002647.951.97%40001612.240.00200048.52%100020.002015年2016年2017年2018年2015年2016年2017年2018年资料来源：

14、招股书，公司年报， 资料来源：招股书，公司年报， HYPERLINK / 永升生活服务 2015-2017 年合约建筑面积分别为 1524.6 万平方米、2264.4 万平方米、 HYPERLINK / HYPERLINK / 333672018年合约建筑面积增长9642015-2017年在管建筑面积分别为977 HYPERLINK / 万平方米、1612.2 万平方米、2647.9 万平方米，2018 年在管建筑面积同比增长 52.0 。图 3：永升生活服务在管面积为 4024 万平方米，具体来源如下3000在管总建筑面积（万平方米）2559.925002000150013201327.91

15、46410005002017年2018年资料来源：公司公告， 按照地域角度划分：截止 2018 年底，永升生活服务的服务项目覆盖全国 43 个城市。针对在管建筑面积而言，其中 2786.5 万平方米（占比 69.25 ）来自东部地区，有 411.8 万平方米（占比 10.23 ）来自北部地区，有 483.1 万平方米（占比 12.01 ）来自中南地区，有 249.5 万平方米（占比 6.20 ）来自西部地区，有 93 万平方米（占比 2.31 ）来自东北地区。图 4：永升生活服务在管建筑面积的地理分布6.20% 2.31%12.01%10.23%69.25%资料来源：公司年报， 17“用心构筑

16、美好生活”的企业文化，坚守“表 2：永升生活服务所获荣誉年份荣誉2016 年上海市 2015-2016 年度合同信用 AAA 级证书 HYPERLINK / HYPERLINK / 方米，服务对象超 HYPERLINK / 上海市 2015-2016 年守合同重信用企业2017亿翰智库-中国社区服务商2017亿翰智库-中国社区服务商专业特色五强亿翰智库-中国社区服务商创新性五强2018年2018中国物业服务百强企业2018-2019 物业管理媒体评测微信公众号影响力 TOP1002018 年物业服务企业综合实力测评 TOP1002018 中国办公物业管理领先企业2019201920192019

17、50资料来源：公司官网， 图 5：2018 年永生生活服务所获荣誉资料来源：公司年报， 三大业务，为客户提供卓越体验2018 年底，业务4365554024过 20 万个家庭。 HYPERLINK / HYPERLINK / 物业管理+非业主增值+社区增值类型丰富的物业管理服务永升生活服务的物业管理服务主要针对业主、住户和物业开发商，包括清洁、安保、园林及保修服务。向住宅和非住宅的公共区域提供清洁已经衍生的维修服务， （ii安保（iii（i为了确保公共区域的秩序和基图 6：物业管理服务资料来源：招股书， （i）包干制：按照合物管费收取制度按照在管建筑面积划分：截止 2018 年底，永升生活服务

18、在管建筑面积为 4024 万平方米，其中按包干制收取的部分为 35827 万平方米（占比 894，按酬金制收取的部分为10.962015-201796.67 、97.233.33 、2.38 、2.77 。图 7：物管费收费制度按照在管建筑面积划分图 8：物管费收费制度占比按照在管建筑面积划分物管费收费制度按照在管建筑面积划分3582.72574.69451573.932.638.373.3441.2（万平方米）3582.72574.69451573.932.638.373.3441.2120.00%100.00%80.00%60.00%40.00%96.67%97.62%89.04%1000

19、02015年2016年2017年2018年20.00%0.00%3.33%2.38%2.77% 10.96%2015年2016年2017年2018年 HYPERLINK / HYPERLINK / 测试以发现不合规 HYPERLINK / 包干制酬金制包干制占比酬金制占比资料来源：招股书，公司年报， 资料来源：招股书，公司年报， 3.22 元/平方米/月，2018 年同比上升 21.51 ；对来自第三方物业1.83/平方米/月，201824.49 。相比之下，20172.65/平方米/1.47/平方米/月。图 9：2018 年，对来自旭辉集团的物业管理项目的物管费为 3.22 元/平方米/月，

20、对来自第三方物业开发商的物管费为 1.83 元/平方米/月按照项目来源划分的平均物业管理费（元/平方米/月）3.53.2232.652.521.471.831.510.52017年2018年资料来源：公司年报， 拓展业务，为非业主提供增值服务永生生活服务为非业主（大多是物业开发商）提供协销、额外专享定制服务、房修、（i）协销：为物业开发商提供有关销售和办（ii（主要是物业开发商和第三方客户（iii为使业主能（i HYPERLINK / （为了使物业开发商建造的建筑楼宇能更符合业主的要求，永升生活服务将参与制定和规范施工文件，在施工前期为物业开发商提供咨询服务， HYPERLINK / 图 10

21、：对非业主的增值服务协销服务额外专项定制服务对非业主的增 值服务房修服务交付前检验服务前期规则及设计咨询服务资料来源：招股书， 开发社区增值服务，优化业主生活质量以“提升业主生活体验，维持和增加其生活资产的价值”为目标，永升生活服务推出一系列丰富的社区增值服务，主要包括家居生活服务、停车位管理租赁及销售服务、物业经纪服务和公用区域增值服务等。停车位管理、租赁及销售服务：（装修产生的垃圾，同时也涵盖对天然气管道的清洁和维修，按照建筑面积对废物清洁服务（2）团体采购服务：为了加强社区居民的幸福感，永升生活服务会根据住户的要求进行一些产品比如旅游套餐的团体购买，收费来自产品供应商支付的佣金或所采购产

22、（3）拎包入住服务：为了提高业主入住时的便捷性，集团根据特定业主所购买的家居物品的大小、型号、配件数量，为业主提供不同的拎包入住套装，并且与业（4）房修服务：包括在业主入住前清扫房屋、改造装修露天阳台、家电的安装和维修等，永升生活服务集团已经制定（5）能源费用代收服务：代表一些业主定时缴纳生活用费比如水费电费等。 HYPERLINK / HYPERLINK / 废物清洁服务停车位管理、租赁及销售服务团体采购服务家居生活服务拎包入住服务社区增值服务公共区域增值服务房修服务物业经纪服务能源费用代收服务图 11：社区增值服务废物清洁服务停车位管理、租赁及销售服务团体采购服务家居生活服务拎包入住服务社

23、区增值服务公共区域增值服务房修服务物业经纪服务能源费用代收服务资料来源：招股书， 全能客服服务模式勾连三大业务，优化用户体验其有 图 12：永升全能客服服务模式资料来源：招股书、 HYPERLINK / 现今，永升生活服务集团已经在其管理的旭辉朗香郡和武汉旭辉御府试行【永生全能客服服务模式】。 HYPERLINK / 业绩增长迅速，20181.0131.5从营业收入上来看，2016-18 年永升生活服务总营业收入分别为 4.80 亿元、7.25 亿元、10.76 亿元，2018 年同比增长 48.3 ，收益的增长主要得益于在管建筑面积的快速增长和增值服务范围的扩大。6.67（占62.0 2.1

24、1（19.5 1.98（占比 18.4 201747（占比651延增值服务收入13亿元（占比197，社区增值服务收入11亿元（占比152图816图 14：2016-18 年永升生活服务营业收入的业务结构1210.7652.002016-18年营业收入的业务结构1051.04%51.0080.00%60.00%61.69%65.10% 62.05%87.2550.0064.849.0040.00%448.3040020.00%0.00%27.51%19.72%19.53%10.80%15.17% 18.42%247.002016年2017年2018年2016年2017年2018年社区增值服务资料

25、来源：公司年报， 资料来源：招股书，公司年报， 具体分析：物业管理服务的营业收入2016-18 年物业管理服务收入分别为 2.96 亿元、4.72 亿元、6.67 亿元，2018 年同比增长 41.31 ，占公司总营业收入的 62.0 。支持和集团在扩大与第三方物业开发商合作关系的努力。2018 年，物业管理服务收入中有 48 亿元来自旭辉集团提供的物业管理项目（占比 657，有 29 亿元来自与第三方物业开发合作的项目（占比 343；对比 2017 年，物业管理服务收入中有 37 亿元来自（71.4 1.35（28.6 图 15：2018 年物业管理服务收入为 6.67 亿元，同比增长 41

26、.31%，占公司总营业收入的 62.0%图 16：2018 年，物管收入中有 4.38 亿元来自旭辉集团的项目（占比65.229 （占比34.）8642.96206.6780.0060.00414120.000.00物业管理服务收入按照项目来源分类（亿元）84.382.2964.382.293.371.3543.371.350.312.650.312.652016年2017年2018年物业管理服务收入（亿元）02016年2017年2018年 HYPERLINK / HYPERLINK / 同比增幅（%）旭辉集团第三方物业开发商资料来源：招股书，公司年报， 资料来源：招股书，公司年报， 按物业管

27、理服务的物业类型划分，20184.6469.62.0330.4 ；20173.4673.31.2626.7 。2017-18按物业管理服务的收费方式划分，20186.5898.70.0871.3 ；20174.6899.20.0380.8 。考图 17：物业管理收入：住宅物业收入占主导，集团正努力使物业类型多样化，从而覆盖更多非住宅物业图 亿元，占比 98.7年包干制收取6.58物业管理收入按物业类型划分（亿元）物业管理收入按收费方式划分（亿元）6.002.038.006.586.004.001.260.834.642.133.462.000.0530.0380.0872016年2017年20

28、18年2016年2017年2018年资料来源：招股书，公司年报， 资料来源：招股书，公司年报， 非业主增值服务2016-18 年非业主增值服务收入分别为 1.32 1.43 2.10 年同比增长46.85 占公司总营业收入的19.6201846.8520178.33图 19：2018 年非业主增值服务收入为 2.10 亿元，同比增长 46.85%，占公司总营业收入的 19.6%2.521.550.002.1 46.85%1.321.43%8.3340.002.1 46.85%1.321.43%8.3330.0010.502016年2017年2018年20.0010.000.00 HYPERLI

29、NK / 非业主增值服务收入（亿元）同比增幅（%） HYPERLINK / 资料来源：招股书，公司年报， 按具体的服务类型划分2.101.3463.7 ；14.4 ；10.9 。图 20： 非业主增值服务收入主要来自协销服务，2018 年协销服务收入为 1.34 亿，占非业主增值服务收入的 63.7非业主增值服务收入的具体划分（亿元）1.501.341.000.830.500.25 0.12 0.170.05 0.010.30 0.16 0.230.070.000012017年2018年资料来源：公司年报， 社区增值服务营业收入2016-18 年社区增值服务收入分别为 0.518 亿元、1.1

30、0 亿元、1.98 亿元，2018 年同比增长 80.3 ，占公司总营业收入的 18.4 。社区增值服务收入有强烈的增长动力，2017 年同比增长 112.36 ，2018 年同比增长80.3 ，高速增长是得益于永升在管面积的扩大、用户数量的增长与日益丰富的产品。图 21：2018 年社区增值服务收入为 1.98 亿元，同比增长 80.30%，占公司总营业收入的 18.4%2102016年2017年2018年社区增值服务收入（亿元）同比增幅120.00112.36%1.98%1.10.51880.30100.00112.36%1.98%1.10.51880.3080.0060.0040.002

31、0.000.00资料来源：招股书，公司年报， 按具体的服务类型划分1.980.9045.6 ；16.8 ；22.0 ；15.6 。0.90 45.6社区增值服务收入的具体划分（亿万）0.900.470.440.330.310.150.230.242017年20180.470.440.330.310.150.230.24家居生活服务 停车位管理租赁及销售服务 物业经纪服务 公用区域增值服务 HYPERLINK / HYPERLINK / 资料来源：公司年报， 7 年至 8 （i永升生活服务营业收入增长能管建筑面积的增长和增值服务的扩张化（ii2016-18 年营收的业务结构保持相对稳定年分别为

32、3.75 5.42 7.67 年同比增41.4 2018销售成本的增长慢于营业收入的增长 HYPERLINK / HYPERLINK / 图 23：2018 年销售成本为 7.67 亿元，同比增长 41.4%图 图 23：2018 年销售成本为 7.67 亿元，同比增长 41.4%图 24：销售成本的增长慢于营业收入的增长10844.53%7.6745.0044.0015销售成本的增长慢于营业收入的增长65.42107.257.67 10.7640.003.7542.00441.40%41.0053.7520.00240.002016年2017年2018年2016年2017年2018年销售成本

33、同比（%）营收同比（%）资料来源：招股书，公司年报，天风证券研究所资料来源：招股书，公司年报，天风证券研究所039.00他费用和税项及附加费用。主要以人工成本为主，20183.121.8760.0 ；委外费用 0.8326.5 。图 25：销售成本主要以人工成本为主，2018 年上半年人工成本为 1.87 亿元，占比 60.02.000销售成本的具体划分（亿元）1.8741.5001.3721.0000.8260.500 0.2080.0220.0680.23420.0250.0232017年上半年2018年上半年资料来源：招股书， 毛利和毛利率方面，2016-18 年永生生活服务的毛利润分别

34、为 1.046 亿元、1.829 亿元、3.09 亿元，整体毛利率分别为 21.8 、25.2 ，28.7 。具体分析：2016-1814.718.020.720182.72016-1823.220.321.620182017 年有小幅提升，上升 1.3 ，主要是由于集团推进非业主增值服务以后产生的规模经济效应。2016-1859.0、62.4、63.4。永升生活服务的社区图26：2018年毛利为3.09亿元毛利率为28.7图27：永升社区增值服务的毛率表现亮眼，2018年达到63.4毛利（亿元）与毛利率43.0940.0080.0%三大业务的毛利率（%）59.0%62.4%63.4%59.0

35、%62.4%321.80%21.0461025.20%1.82920.0010.000.0023.2%14.7%20.3%18.0%23.2%14.7%20.3%18.0%2016年2017年2018年毛利（亿元）毛利率（%）2016年2017年2018年物业管理服务非业主增值服社区增值服务 HYPERLINK / HYPERLINK / 资料来源：招股书，公司年报， 资料来源：招股书，公司年报， 综合而言，永升生活服务的增值服务毛利率较高，且处于行业前列。得益于毛利率较高的社区增值服务有扩张，以及营运效率的提升，永生生活服务毛利率正稳步增长。图 28：永升生活服务的增值服务毛利率较高，且处于

36、行业前列永升生活服务的增值服务毛利率处于行业前列63.40%42.40%18.00%46.70%20.70%26.10%8.60%120.00%100.00%63.40%42.40%18.00%46.70%20.70%26.10%8.60%120.00%100.00%80.00%66.10%60.00%48.23%40.00%27.40%31.86%20.00%0.00%雅生活碧桂园服务中海物业绿城服务 永升生活服务彩生活2018年基础物管毛利率2018年增值服务毛利率资料来源：公司年报， 净利润方面，2016-18 年永升-生活服务净利润分别为 0.34 亿元、0.76 亿元、1.01 亿元

37、，2018 31.5 。服务为 86.2 ，高居行业前端。净利润的高速增长来源于业务拓展、有效的成本控制措施和服务运营模式。图 29：2018 年净利润为 1.01 亿元，同比增长 31.5%图 30：净利润的行业对比0.341.01127.50%0.76150.00100.0050.00净利润的行业对比（亿元）10.0008.0006.0004.0002.0000.0002016年2017年31.50%0.002018年 HYPERLINK / HYPERLINK / 净利润（亿元）同比增幅（%）2015年2016年2017年2018年资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 表 3：净利

38、润复合增长率的行业对比：永升生活服务增长力十足，CAGR 居行业高位（亿及 CAGR2015 年2016 年2017 年2018 年CAGR雅生活服务0.6501.6072.8978.010131.02碧桂园服务2.2053.2424.0179.23261.18中海物业1.0402.0102.7253.57250.88绿城服务1.9782.8553.8754.83334.68彩生活服务1.6841.8783.2074.85042.27永生生活服务0.1560.3360.7641.00586.24资料来源：Wind， 净资产收益率（ROE，-8年分别为5、7、8，从-8年从 201-17 ROE

39、 2017-18年，ROE2018ROE杜邦分解：7.00 10.53 9.31 年有下降趋势。2017-18 年的下降是由于销售成本占销售收入的比例上升。总资产周转率方面，2016-18 1.091.210.98，2016-18 年公司的总资产周转率先上升后下降。2016-18201751.04 ，201848.41 ；2016-184.967.0214.93201820182017-18由于上市使总资产规模扩张一倍，所以 2017-18 年总资产周转率下降。权益乘数方面，2016-18 年分别为 2.91、2.90、1.92，2016-18 年权益乘数有下降趋势，这主要是由于公司上市融资规

40、模增大。同时，权益乘数的下降也即公司杠杆的降低， 公司未来会面临更小的偿还债务本息的压力，在经营的资金运用和项目投资方面也会更加灵活。结合以上的杜邦分解可知，2017-18 （ROE）的下降趋势主要来源于（i）8 （i）-8 年销售净利率 HYPERLINK / HYPERLINK / 图 31：2018 年杜邦分解图资料来源：Wind， 表 4：杜邦分解2016 年2017 年2018 年净资产收益率 ROE22.2537.0717.58总资产收益率7.6312.749.12销售净利率7.0010.539.31总资产周转率1.091.210.98权益乘数2.912.901.92资料来源：Wi

41、nd， 多元化业务扩张，多品牌体系运营背靠旭辉集团，外拓第三方市场永升生活服务集团以旭辉集团为控股股东，并且一直与其维持密切的业务合作关系， 永升获得股东旭辉集团的强力支持2018 “2018 中国房地产百强企业百强榜 TP152018 年中国房地产 500 强测评 TP15旭辉集团致力于在全国范围内进行开地产开发。其专注于一二三线城市，截止 20184441202070旭辉集团的增长能力充足：2016-18291.6629.2956.952.1 ；53010401520 亿元，201846.2 ；2016-18222.2318.2423.7 亿元，201833.1 。图 32：截止 2018

42、 年底，旭辉集团拥有合计建筑面积 4120 万平方米，应占建筑面积 2070 万平方米图 33：2018 年旭辉集团合约销售建筑面积为 956.9 万平方米，同比增长 52.1旭辉集团的土地储备（万平方米）41200291.6115.78629.2%956.9%150.00100.0052.0850050.00310017501050160020700310017501050160020702016年2017年2018年2016年2017年2018年旭辉集团合约销售建筑面积（万平方米）商的建筑面积占比 HYPERLINK / 商的建筑面积占比 HYPERLINK / 合计建筑面积应占建筑面积同

43、比增幅（%）资料来源：旭辉集团公司年报， 资料来源：旭辉集团公司年报， 图810图 35：2018 年旭辉集团营业收入为 423.7 亿元，同比增长 33.12000150.001520500423.750.0040043.20%40.00318.21500100.0030222.233.10300100053046.1550020020.0050000.0010010.0000.002016年2017年2018年旭辉集团合约销售金额（亿元）2016年2017年2018年旭辉集团营业收入（亿元）同比增幅（%）同比增幅（%）资料来源：旭辉集团公司年报， 资料来源：旭辉集团公司年报， 升扩展业务覆

44、盖范围带来宝贵的商机201520186（ii）2016-1889.6 、71.4 、65.7 。追求市场化运作，向独立第三方市场拓展（i）积极参与区域性地产开发商的项目投标，（ii）标以获取二手项目的管理权（iii以优先获得物业管理权。在永升的不懈努力下，截止 2018的项目。2015-1810.72 、28.23 、50.15 、63.62图 36：2018 年来自第三方物业开发商的在管建筑面积为 2559.9 万平方米，占总在管建筑面积为 63.62来自第三方物业开发商的在管建筑面积（万平方米）30002559.980.00010.72% 104.828.23%455.150.15%1327.963.62%60.0040.0020.000.00 HYPERLINK / 2015年2016年2017年2018 HYPERLINK / 第三方物业开发商在管建筑面积第三方物业开