外汇风险防范

1、第七章外汇风险及其防备学习内容：外汇风险的含义与种类；公司风险防备的基本举措；要点掌握各样详细防备举措的合用性以及成效。第一节外汇风险观点与分类7.1.1外汇风险的观点外汇风险（foreignexchangerisk）亦称汇率风险，是指有关经济主体在外汇兑换或折算过程中，因为汇率的改动而遭到经济损失的可能性或利润的不确立性。上述外汇风险的定义向我们提示了三方面的内涵：一、外汇风险要素外汇风险要素是外汇风险产生的前提条件。外汇风险是某一经济主体在一准时期内进行外汇兑换或折算过程中发生的。因而可知，外汇风险波及到两大基本要素：一是钱币或钱币兑换；二是时间。由此，外汇风险相应地分化为钱币风险和时间风

2、险。从钱币因向来看，假如某经济主体在经济交易过程中未使用外币而使用本币计价收付，这笔交易就不存在外汇风险，因为它不波及外币与本币的兑换与折算，汇率的改动对此不产生影响。从时间要素方面看，时间的长短与外汇风险的大小呈正有关关系。时间越长，汇率颠簸的可能性就越大，外汇风险也就越大；反之亦然。所以，外汇风险能够经过改变债权债务清账的时间构造来减缓。二、外汇风险事故精选文档外汇风险事故是指在既定的前提条件下产生外汇风险的直接原由。从上述外汇风险的定义中我们能够看出，外汇风险是因为在必定的时期内，汇率发生了改动，而这里的改动又主要指改动方向与预期相反的改动。三、外汇风险结果外汇风险结果是因为汇率的改动给

3、经济主体带来的结果。这能够从两个方面观察。一是从利润角度观察，表现为现实的利润与预期的利润发生偏离，更直接地说是没有实现预期利润；二是从损失角度观察，表现成本花费的增添以致出现损失。但一定注意到这一点，即不论是利润的减少或是损失发生仅表现为可能性，从实质来看，风险是一种预期，是事先对过后的一种估测；假如表现为确立的利润或损失，就不可以定义为风险。所之外汇风险是利润的不确立性或损失的可能性。7.1.2外汇风险的种类外汇风险一般可分为交易风险、折算风险两种。一、交易风险交易风险是指经济主体在之外国钱币作为媒介或载体的经济交易所引致的本币与外币的兑换中，因为汇率改动而承受现实的经济损失的可能性。第一

4、是源于经济主体对外进行经济交易而引致的。对外经济交易一般可分为以下四种情况：对外商品与劳务贸易、对外钱币资本的借贷、涉外直接投资、外汇及其余金融财产的交易。其次，这些经济交易一定之外币作为媒介或载体。在对外商品贸易背景条件下，交易风险的表现形式与详细内容是：1风险要素是由对外商品贸易之外国钱币计价所引致的。钱币风险在于入口商要以本国钱币或其余外国钱币购置计价结算的外国钱币，以用于入口支付；出口商要将所收入的计价结算的外国钱币兑换为本国钱币或其余外国钱币，以用于国内支付或对付其余需要；受险时间是由对外商品贸易的签约日至结算日。2风险事故有两种情况：一是对入口商而言，计价结算的外国钱币对本国钱币或

5、其余外国钱币的汇率在受险时间内上升；二是对出口商而言，计价结算的外国钱币对本国钱币或其余外国钱币的汇率在受险期内下跌。3风险结果相应亦有两种情况：一是入口商在结算日购置计价结算的外国钱币时所实.精选文档际支付的本国钱币或其余外国钱币的数额，要多于在签约时所预期付出的本国钱币或其余外国钱币的数额，进而承受多付本国钱币或其余外国钱币的经济损失；二是出口商在结算日兑出计价结算的外国钱币时所实质收入的本国钱币或其余外国钱币的数额，要少于在签约时所预期收入的本国钱币或其余外国钱币的数额，进而承受少收本国钱币或其余外国钱币的经济损失。二、折算风险折算风险也称会计风险，是指在由跨国公司的母公司与国外子公司归

6、并财务报告所引致的不一样钱币的折算中，因汇率的改动，以致跨国公司遭到账面经济损失的可能性。折算风险与交易风险不一样的是，折算风险仅是增添或减少财务报告上财产或欠债的账面数目，其实不造成现实财产价值的增减，所以对母公司或子公司而言并未产生实质性的影响。但因为公司的财务会计报告是公司的一个形象，账面财产与欠债的多少，关系到公司的名誉，所以，各跨国公司也不可以不关注折算风险。除上述交易风险与折算风险外，一些国际金融教材还提到了此外一种外汇风险即经济风险。经济风险亦称经营风险，是指汇率的改动对涉外公司的经营活动带来的负面影响以及对经营成效带来的不确立性。主要表现为：一方面作为出口商因为出口商品的外币价

7、钱因本币贬值而降落，有可能刺激出口数目的增添而获益；另一方面，假如该出口商在生产中所使用的主要原资料是入口品，以本币表示的入口原资料的价钱因本币贬值而上升，出口产品的生产成真相应提升。最后结果是公司的纯收入可能增添，也可能减少。这类风险即属于经济风险。与交易风险、折算风险不一样的是，经济风险是一种潜伏的、更深层次的外汇风险。依此推论，汇率的改动不单对微观经济主体的经营活动产生不利影响，且对宏观经济相同会产生不利影响，如对国际进出、物价、利率等产生的影响。与之相对应的外汇风险就不一而足了。.精选文档第二节外汇风险防备本节以公司为例，说明外汇风险防备的一般举措。7.2.1贸易条款法贸易条款法是指公

8、司在国际贸易中，利用合同中有关条件的订立来躲避或减缓外汇风险。此中常常利用的条款主要有以下几个：一、钱币保值条款钱币保值条款是指买卖两方在交易谈判时，经磋商，在交易合同中订立适合的保值条款，以防备汇率变化的风险。常用的保值条款有以下几种：1黄金保值条款。是指订立贸易合同时，按当时的黄金市场价钱将应支付的钱币的金额折合成若干黄金，到实质支付日，假如黄金价钱改动，则支付的钱币金额也相应增添或减少。2硬钱币保值条款。是指在交易合同中订明以硬钱币计价，以软钱币支付并载明两货币当时的汇率。在合同执行过程中，假如支付的钱币汇率降落，则合同金额要等比率地进行调整，依据支付的汇率计算，使实收的计价钱币价值与签

9、署交易合同时相同。3一篮子钱币保值条款。是指交易两方在合同中将支付钱币与多种钱币构成的钱币篮的综合价值挂钩，即订立合同时确立支付钱币与一篮子钱币中各样钱币的汇率，并规定汇率变化的调整幅度，如到期支付时汇率改动超出规定的幅度，则按支付当时的汇率调整，以达到保值的目的。二、选择有益的计价钱币在国际金融市场上，钱币有软、硬钱币之分。硬钱币是指钱币汇率比较稳固，而且有上调趋向的钱币；软钱币是指汇率不稳固，且有下浮趋向的钱币。公司在交易过程中，选择适合的计价钱币，也是防备外汇风险的重要方法。1选择计价钱币的原则：选择可自由兑换的钱币；付汇用软钱币，收汇用硬钱币；协议公正原则。2钱币选择与贸易策略。公司在

10、入口贸易时，钱币选摘要与商品购销企图相联合，全面考虑国际市场的价钱条件，衡量利害得失。既要防备选择钱币不妥遭到到汇率风险损失，.精选文档又要防备纯真考虑钱币风险而影响出入口计划。公司在不可以做到“出口用硬钱币，入口用软钱币”时，为防止汇率风险，能够采纳其余保值工具，如远期外汇买卖，钱币保值条款等。总之，公司应当做既有原则，又不失灵巧性。三、提早或缓期结汇法提早或缓期结汇法是指在国际进出中，公司经过展望支付钱币汇率的改动趋向，提早或延缓收付外汇款项，来达到抵补外汇风险的目的。假如公司展望计价钱币汇率下浮，在入口方面，则要推延对外订货，或赞同出口商缓期付款或推延交货；在出口方面，则要尽早签署合同，

11、答应入口商提早交货或要求入口商提早付款，这样就能够防止外汇风险。假如公司展望计价钱币汇率将上调，做法例与上述相反。可是，在使用这类方法时，常常会碰到必定的困难，不必定能够获得对方的配合。四、调整贸易价钱调整贸易价钱法就是在国际贸易中出口用软钱币，入口用硬钱币计价时，以涨价保值或压价保值的方法来填补外汇风险。涨价保值用于出口贸易，出口商在接受软钱币计价时，将汇价损失摊入出口商品价钱中，以转嫁外汇风险。压价保值用于入口交易，入口商在接受硬钱币计价时，将汇价损失从入口商品价钱中剔除，以转嫁外汇风险。五、多种钱币法指在出入口贸易中，以多种钱币作为计价结算的钱币，使各样钱币汇率改动的风险相互抵消。常用的

12、方法有：1软硬钱币联合法，即贸易额一半用软钱币计价，一半以硬钱币计价；2特别提款权法。但特别提款权不过一种记账符号，其价值是以多种钱币的价值加权均匀计算的，所以价值较为稳固，出入口贸易时能够以特别提款权作为计价钱币来达到保值的目的。7.2.2出入口贸易联合法出入口贸易联合法包含对销贸易法和出入口自动抛补法两种。一、对销贸易法对销贸易法是指把入口贸易与出口贸易联系起来进行货物互换的贸易方法。有以下三种方法：.精选文档1清理协议贸易。这是指两方商定在一段时间内，两方的贸易来往和非贸易来往都用同一种钱币计价，每笔交易的数额只在账面上划拨，到规按限期才清理。这类贸易方式，交易额的大多数都能够相互轧抵，

13、只有差额部分需用现汇支付，外汇风险很小。2易货贸易。这是指贸易两方直接或同步进行等值货物的互换。这类交易无需支付外汇，外汇风险能够获取完整抵消。3转手贸易。它是在清理协议基础上发展起来的，用多边货物互换，用双边账户进行清理的贸易方式。这类交易不波及实质钱币的支付，商品价钱为各方事先规定好，各方都不用承受汇价颠簸的风险。二、入口自动抛补法入口自动抛补法就是某经济主体从事出口贸易同时又进前入口贸易时，要尽量用同种钱币计价结算，并想法调整收、付时间，使入口外汇头寸轧抵出口外汇头寸，实现外汇风险的自动抛补。7.2.3国际信贷法国际信贷法是指在中长久收付中，公司利用国际信贷形式，一方面获取资本融通；另一

14、方面转嫁外汇风险。主要有四种方式。一、出口信贷出口信贷是国际贸易中最常用的资本融通形式，由出口方银行直接或间接地向入口商或出口商供给贷款，以促使本国商品的出口，前者为买方信贷，后者为卖方信贷。买方信贷使出口商即时收到货款，直接防止了可能产生的外汇风险；卖方信贷使得出口商对银行的欠债与出口商对入口商的债权轧平，进而将风险转嫁给银行或抵销了。二、借钱法与出口信贷不一样的是，借钱法是出口商在与银行没有任何有关出入口贸易协议的状况下，假如存在一笔远期外汇收入或债权，能够向银行借进一笔与远期收入相同金额、相同限期、相同钱币的贷款，构成一笔债务，以达到融通资本、防备外汇风险和改变外汇风险时间构造的一种方法

15、。三、“福费廷”业务所谓“福费廷”业务是指在缓期付款的大型设施交易中，出口商开列以入口商为付款人的中长久汇票，经一流的银行担保和入口商承兑后，销售给出口地银行或贴现公司，取.精选文档得扣除贴息和其余花费后的金额。因为“福费廷”对出票人无追索权，出口商在办理此项业务后，就把外汇风险和入口商拒付的风险转嫁给了银行或贴现公司。四、国际保理业务国际保理业务是指在国际贸易中，出口商既争取不到入口商银行开立信誉证收取货款，又对收款无掌握，即以贴现的方式把入口商对付的货款的单证转卖给保付代理商，获取应收货款的80%-90%，其余部分到期收进，因为出口商提早拿到大多数货款，能够减少外汇风险。7.2.4外汇交易

16、抵补法外汇交易抵补法，是指利用外汇市场上的金融产品或工具进行操作，以此抵补外汇收付中存在的风险。这里仅作最基本的说明，详细方法见外汇交易实务。一、即期合同法所谓即期外集合同就是拥有外汇债权或债务的公司，与外汇银行签署购置或出卖外汇的即期合同，以除去外汇风险。二、远期合同法远期合同法就是拥有远期外汇债权或债务的公司与银行签署购置或出卖远期外汇的合同，以除去外汇风险。三、钱币期货合同法在金融期货市场，依据标准化原则与清理公司或经纪人签署钱币期货合同，也是防备外汇风险的一种有效方法。四、期权合同法依据协议并缴纳必定保险费，签署拥有执行或不执行选择权的远期外集合约，将风险控制在一个能够接受的范围内。五

17、、掉期合同法签署买进（卖出）即期（远期）外汇的同时，再卖出（买进）远期（即期）外集合同。合同标的币种相同，金额相同，但限期不一，方向相反，以丰补歉，除去外汇交易风险。.精选文档7.2.5金融财产投资法投资法指公司将一笔资本（一般为闲置资本）投放于某一市场，一准时期后连同利息或利润回收这笔资本的经济过程。资本投放的典型市场为短期钱币市场，投资的对象为规定到期日的银行按期存款、存单、银行承兑单据以及国库券和商业单据等。对公司来说，投资意味着现时有一笔资本流出，而将来有一笔方向相反的该笔资本外加利息的流进，在存在外汇风险的状况下，投资的作用像借钱相同，主假如为改变外汇风险的时间构造。但依据详细状况不

18、一样，投资法是将将来的支付转移到此刻，而借钱法是将将来的收入转移到此刻。7.2.6外汇风险防备多重组合法外汇风险防备多重组合法或称之为综合法，是将上述防备举措中的多种方法进行组合运用。单调的防备举措常常只好除去外汇风险中的时间风险或钱币风险，基本上不可以做到同时除去时间风险和钱币风险，为此，将多种防备举措有机地联合起来，以达到除去所有风险的目的。多种组合方法主要有BIS法和LSI法。一、BIS法BIS法马上借钱（borrow）、即期合同（spot）和投资（investment）三种方法进行组合。这类方法主要运用在公司有应收外汇账款的状况下，为防备应收外币的汇率颠簸，先借入与应收外汇相同的外币，将外汇风险的时间构造转移到此刻。借钱后时间风险除去，但钱币风险仍旧存在，此风险则可经过即期合同法予以除去。马上借入的外汇卖给银行换回本币，外币与本币价值颠簸风险也不存在了。除去