外汇储备管理

1、 权体系，确保了外汇储备管理与货币政策执行、国民经济宏观理的协调一致，也保障了外汇储备经营管理工作的高效运转；入投资基准管理模式，围绕投资基准进行投资决策，不断规范汇储备经营活动。此后，外汇储备继续完善经营管理的各个环节，整章建制，形成了科学高效的投资决策体系，建立了以风险管理委员会为核心的风险管理框架，实现了前中后台的顺畅运转，制定了合理有效的业绩评估体系等。加的环境下较好地控制了经营管理风险，保值和增值。第二节外汇储备的投资管理一、授权和决策体系根据中国人民银行法规定，中国人民银行负责持有、管理、经营国家外汇储备。在国务院的领导下，中国人民银行授权国家外汇管理局承担经营管理外汇储备的职责，

2、专业化管理。国务院、人民银行、外汇局三级决策授权明确，决策有效，符合大规模资产管理的需要，确保了外汇储备管理与货策有效，符合大规模资产管理的需要，确保了外汇储备管理与货币政策执行、国民经济宏观管理的协调一致。二、投资原则和理念外汇储备经营始终坚持“安全、流动、增值”的原则，进行审慎、规范、积极的投资运作。安全、力的情况下，性大、提高投资回报，安全是首要原则。控制投资风险需从总体资产的角度把握，资产总体安全的有效方式。利用不同货币、不动态互补关系，价值大幅波动。在确定货币结构时，坚持以长综合考虑我国国际收支结构和对外支付需要、系的发展趋势、之间的相关性、市场容量、投资集中度以及流进行优化资产配置

3、并适时调整。外汇储备资产除安全要求外，支付需求，市场容量小、好地实现外汇储备保值、增值的目标。三、多元化货币和资产配置任何投资都会面临一定的风险，还要在资本可能出现快速流出、有效发挥保障国家经济金融稳定安全的作用。保障投资在较长的时间衡可以实现对资产总体风险的控主要国家的经济和金融市场潜综合考虑各种资产的长期风还需要保持充分的流动性，如进口国内需要的物资和技术，流动性差的资产不适于外汇储备大规模投资。流动的前提下，特别要保持储备资产长期稳定的盈利能力，按照上述原则理念，外汇储备管理从长期、战略角度出发，综合考虑多种因素，进行多元化货币、资产配置。目前，我国外汇储备资产中包括美元、欧元、日元等多

4、种货币，投资于各主要货币面临较大压波动以更发达经济体和新兴经济体的政府类、机构类、公司类等多种金融产品。多元化合中，不同货币、不同资产类别之间此消彼长、互补平衡明显。具体来看，外汇储备货币结构首先要适应对外支付的贸易结构，考虑金融市场容量等约束条件。付、和投资的主要货币，其作为主要国际储备货币的地位短期内不会根本且美国金融市场容量大，经济实力强。以美元为主体、适化、较为稳定的多元化货币结构，可以较好地满足对外支产配置的需要，还可以利用不同货币的此消彼长来分散风有多种货币，以单一货币核算，汇率波动必然带来账面的角度看，情况下不必进意味着外汇储略的资产配置终保持审慎的产中进行多元盖和低估、没有涉足

5、“次资过程也不以安全。算差额，需要客观地加以评估。从对外支付只要外汇储备的货币结构与对外支付结构相匹配，兑换，不会因汇率波动产生实际损益。外汇储备资产结构也面临多重约束，无法实现“船小好调头”，需要依靠长期、战一般安全、流动、增值”度和投资模式，坚持在主要货币和高质量资前几年市场繁荣、次贷产品盛行、风险被掩市场盲目乐观的环境下，外汇储备经营始终保持审慎，“有毒”产品，没有投资高风险的衍生产品，投机为主要方式，保障了外汇储备资产的总体20011996第三节外汇储备的风险管理督；全员性要求每位储备经营管理人员都作为风险管理的主体，履行识别、管理和报告风险的责任和义务；一致性要求风险管理政策制定与其

6、它经营管理政策协调一致、具有可操作性；先进性要求体现和借鉴国际先进风险管理理念、框架、方法和技术，创新、发展外汇储备经营管理的方法和手段。组织架构方面，建立了较为全面的风险管理框架，以风险管组织架构方面，建立了较为全面的风险管理框架，以风险管理委员会为核心，制定风险管理相关政策，定期召开会议，全面审视经营风险。各部门在风险管理委员会的指导下管理各类风监控险，其中风险管理部门负责制订总体风险管理政策和程序、监控合规性检查部门负责实时监风险水平并独立提出风险管理建议；合规性检查部门负责实时监测风险管理政策的执行情况，审核、监督各项经营活动的合规性；测风险管理政策的执行情况，审核、监督各项经营活动的

7、合规性；合法性和有效性，立检查各项经营活动的合理、合规和效率。上述三个部门均向上合法性和有效性，立检查各项经营活动的合理、合规和效率。上述三个部门均向上内部审计部门负责评估内部控制的适当性、级领导独立报告。二、风险管理措施外汇储备经营坚持采取多种措施，严格风险管理。一是审慎外汇储备经营坚持采取多种措施，严格风险管理。一是审慎可以承受的风险种类与水二是严格筛选交易对手和其它往来机构，选择信用等级高、可以承受的风险种类与水二是严格筛选交易对手和其它往来机构，选择信用等级高、在各国金融体系中有重要地界定并前瞻性评估外汇储备可能面临、平，制定并及时修订完善风险管理政策。并明确规定各往来机构的信用等级和

8、可交易的品种、规模、期限等，进行实时监控。三是坚持并明确规定各往来机构的信用等级和可交易的品种、规模、期限等，进行实时监控。三是坚持位、愿意与我方积极合作的机构，对投资产品和领域进行严密的风险评估，评估过关并获得授权后，进一步设立严格的风险约束，包括信用等级、投资规模、集中度、期限、抵押品等多项指标，采用先进的风险管理技术，及此外，外汇储备经营不完全依赖外部评级，时跟踪、监督和管理。此外，外汇储备经营不完全依赖外部评级，初步建立了内部评级制度，管理措施为外汇储备稳健经营奠定了基础，构建了违约风险预警模型。保障了外汇储备资产安全。上述风险层层把关。会计清算、层层把关。会计清算、三、内部控制体系外

9、汇储备经营高度重视内部控制，按照规范化、程序化、制度化的要求，建立了相互制衡和内外部监督检查的内控体系，调部门之间相互配合、相互监督，同时，外汇储备始终大力整章建制，章制度和操作规程，涉及投资决策、合规性检查等前中后线各个环节，章制度，遵守操作流程，检查规章制度的执行落实情况，为有效控制操作风险提供了坚实的基础和制度保障。部门内部交叉复核、制定并不断完善了近百个规交易、风险管理、在日常工作中严格执行各项规第四节外汇储备的运用外汇储备的运用，是指国家动用外汇储备支持经济金融政策目标实现的手段。对外汇储备的运用不仅要考虑微观意义上的资产管理要求，更要站在宏观经济金融运行全局的高度统筹考虑。一、外汇

10、储备运用的原则6000需要持有较多外汇储备加以防范；此外，调控外汇市场、推进汇率体制改革、支持国家重大经济战略实施也都需要大量流动性良好的外汇储备。这就要求我们保持清醒认识，居安思危，在加强对外汇储备的运用时充分考虑国际收支发生逆转时对外汇储备的流动性需求。确保外汇储备的增值也是加强外汇储备运用的重要原则。如前所述，外汇储备反映一国对当期购买力的跨期转移，外汇储备有效保值增值，能够确保国家具有长期且稳定的购买力，促进经济金融的平衡和可持续发展。（三）坚持依法合规、有偿使用、提高效益、有效监管的原则外汇储备是一国货币当局资产的重要组成部分。从我国外汇储备具体的形成来源看，外汇储备是由人民银行用人

11、民币在外汇市场上购买外汇形成的，在人民银行资产负债表上对应着等值的人民币负债。在央行形成外汇储备的时候，已经向外汇持有人支付了相应的人民币资产，外汇储备所对应的购买力实际上已经进入了国内流通领域。这表明外汇储备同财政资金有着严格区别，央行所持有的外汇储备资产的背后紧密对应着等值的央行负债，如果将外汇储备从央行无偿划拨出去，一方面会影响到央行资产负债表的平衡，相应影响到央行信誉和货币政策、汇率政策的顺利实施；另一方面将外汇储备无偿划拨给国内经济部门使用，由于在国内不能使用美元等外汇储备货币，这些部门必须将外汇进行“二次结汇”这相当于再次增加了货币投放，带来通货膨胀压力。才能不仅才能不仅因此，对外

12、汇储备的运用必须遵循依法合规、则，在中国人民银行法法律法规、行业规范和国际惯例的框架下，对价资产、承担外汇储备资产背后的等值人民币负债之后，获得外汇储备资产的使用权。风险投资和政策性用途时，必须有相应的风险安排和退出机制。在具体运用过程中要坚持提高效益、注重事前的审批，更要注重事后的有效监管。以及国家其它形式的外汇资产，应当始终坚持“产权明晰、责权明确”的原则，进行统筹规划和集中管理。会造成外汇储备运用在决策制定、有偿使用的原、中华人民共和国外汇管理条例等向央行足额支付同等此外，若将外汇储备运用于从事高有效监管的原则，有效运用外汇储备“分散决策、多头管理”资金运用模式、监督管理和退出回收等诸多

13、环节的管理缺位，造成外汇储备资产的流失。二、多年来我国拓展外汇储备运用的情况以及未来的发展方向（一）对外汇储备传统功能的发挥。长期以来，我国积极运用外汇储备，有效发挥了外汇储备的各项传统功能。具体来看，支持我国对重要能源、物资等战略资源进口、高精尖机械设备进口、先进科学技术和高端服务贸易引进等，促进国内产业结构升级，极大提升我国的国际竞争力；稳定我国主权评级，保证我国从国际市场上进行低成本融资的能力，也增强了外资对我国进行投资的信心；提高央行对外汇市场干预的能力和水平，干预的频度、幅度、时机和成效，形成稳定、有弹性的管理浮动汇率制度。（二）维持国家经济金融体系稳定，减少外部冲击的影响。近年来，我国外汇储备通过参与创建全国社保基金、银行注资、支持中投公司设立等方式，发展和现代化企业改革，有力地维持了国家经济金融体系稳定，减少外部冲击的影响。（三）积极参与国际合作、维持地区经济金融稳定，稳步推进人民币国际化进程。多年来，多边化合作、同贸易伙伴国签订双边货币互换协定、织等国际金融组织对危机国家的救助和支持、改革和重建，确保我国周边区域经济贸易活动的正