欧洲电价改革前瞻

1、欧洲目前电力定价机制及近期供需矛盾现阶段欧洲电力定（批发电价为边际价系统欧成国当前的力定价制（发电价为边际价系，即所发电在定时期售电力价格同，且格根据时期交的最贵的力格而首先，发电据边际成本确定电价，如再能以零边际本生产因此电力价最便宜而天气边际本较，电力格为贵其电力从最便宜的源最昂贵的能源依次竞标最宜的力先购买接下的价紧其后一旦全部电力需求得到满足电力价以最后一个被购买电价格为准当时刻最昂的价是燃气厂的电价格该定价制的优在于，可生能源被市优先交；后续煤、气电力由于给多而达饱和，致产和价格之下降最终降总发成本如能源需上升或力供收缩，昂贵的煤、气发电被启，高边际本的发厂决最终电，那么他能商将受于

2、高，成本可生能源电项的利润将提升这有于激励色能的展。短期供需矛盾大幅升价供端自2乌冲以俄斯输往欧洲的天然气流量逐步削减。从主要天然气供应线路“北溪”管道的然供来6月俄斯少了60的北溪1天气应； 7月供进步至约0并减或分断通往国德、拉脱国天气8月31日俄北溪1管向洲行的天然供已停并布将行期天8 月31 日9 月3 ）的维护；9 月 2 日，俄宣布北溪一号天然气管道将无限期关闭。根据 TA数欧次能结中石油天气合占约0，其中然占为4，且要赖201 年，盟耗然气3970亿方，依赖达83，罗主要进国俄气占欧进天的39达150亿方米其中北溪1管年送量又超俄气输总量三分之。在俄供给缩的情下，视为 欧洲然价风

3、标荷兰TF然即期合约算在8月底连多创史高一度过00欧元瓦较年期涨超6倍。图表：欧洲一次能源费量结构（艾焦耳）T、高温干旱压降了水电电供给。夏以，高温干等端气候频，盟候测构8的告示欧局部区遇续高温热天，部地区7月历干高平水平60以的欧盟土地临干旱告，欧地区破了局降水低纪录一些区测到了史以来高气，并遭严重干；欧一些地的水储量非常，无法足供需求；多主要道水明显下，并响了运及力量大降20例大利部区主要河道完干，尽管8 月底降让流上升40 米该地区的力电受影全球大核站营法国DF公也在8 发出告由高热浪气公将一削减反堆发电产出。图表：八月前十天欧干旱情况欧气监机报、短期供需矛盾的激导电价飙升。由化料在盟源

4、构中的占比高，且部分第三国口，意着欧电价非容易能源价格动的影。今以来，气供加高干旱导的水、核电供收及力求长致价飙的然决定市的价，导致价控截至8月，国法的价已近史高水平德国2023年付力交价已达050兆瓦时法国023年交的力同格超了100欧元瓦的水。图表：欧盟各国天然进口依赖率（）欧统局、欧洲批发电价对零售电价的传导欧洲电市场化革较充分，电侧的竞加高，标在实竞争性格、优服务供电可安全性推动源低碳型。力应商（称为售商或售商）为售电场主参与售竞争能自由出售电市，而户端也有较为分的应商选权。电的核心务是购售电易，以向电力费者供增值务，购电力的要途径是电批发市，它可在电批发市和电终市场起连作。图表：欧洲

5、售电市场构张威洲电场展现与究、对于欧的电终端者，零电价遍由分构成包售电方的电力批发供应成本配电费以及政府税费中电供成就括了电供应商电力发价格买电力成本运营成、提增服务其成及润按照电力的终端消者同零售电价可以分为工商业电价和居民电。从欧公的据，零电呈出以下两特：第一居民电价工商电价的结构差异有缩欧统局据显示截至201底欧居（hushodcnser家消者）电为0269欧元时居nnhusoldcosme为每耗在0020 瓦之的家费者用代工商业用电电为045欧元千时208来欧居电价始终于居电者比在1619间中在209前二比逐上，08年到19的点有所降。图表：欧盟居民、非民电价对比（欧元千瓦时）欧统局、

6、从电的构看至201 底欧居电中政税占约 36力发应输费占约64非居电中府税费占比约 28，电力批发供应成本、输配费的占比约 14。208年以来政府税在居电价中占比始高于居民电，但者异趋缩由208 年初的74 个分在2021 年度降至5个百点内。图表：欧盟居民、非民电价结构对比欧统局、第二，疫情以来，力发供应成本和输配驱零售电价加速上。在居电成分后可以察020年欧盟民价期缓慢上其政税占比在步升一度过0剔除税费的居民价变较小，映出电上涨要受政税费动，这与部国在期实行能转政相220以居民电价涨率要动力力发应本和配的长，而政税占明下。图表：欧盟居民电价动幅度欧统局、图表：欧盟非居民电变动幅度欧统局、由

7、于欧不同国电力场的战措施、套政和激励制等在异，售价构也在一的：德国：民电主要力供应本、网费值税、营许费、可再生源附加以及力税等成，除电力应成本过网后，截至220，项占比为51，较高平同也推动德电处在洲水平背原因于第一，德国的可再生能源政策提高了税费比000年德通了可生源法，其中规风能、阳能生物质等发电先入，可再能源网政策得推实209随绿补额不大政担重，德国政新修订可生能源规定居民企业需纳一比例的可再能源附费，进一步力推动再生源的投和发，这也直推了力格大幅涨可看在220 年国居端零售电中可生源加费比了21第二尽管德国售电市场竞争充分，但在发电侧依然是垄断竞争格局。德国发电市场是N”格局四发公无是

8、发量是机占了全过70的市场份，也致价以降。图表：德国居民电价成（欧元）、法国：国居电价由发售成本输配以及政税费同构成至219发成本比为6电费比为9，政府金为35在2022年，国电价期于盟平均水，发国中属于低平得益于国以核能为主的电力能源结构，如021法国电电占在70右在际成本定价制下，大的能发电低了整电力格。但今分极端情况响下，温热导致核供应收，叠天然气格飙，法国电也著涨。图表1：法国发电能源构f、英国：民电主要售电成、输电费境税以增值等共同构，中售成占到头至29 ，发电比约 58输电占约为0境占约为增税5英电接近洲均水点于费比较于210年以来国政其他面所实的有效能源型政策包括化排放的控政策对

9、扶的新能技术路引入价合约相应竞机制建容市等。图表：英国能源法案2010121的电力市场改革主要内容张弛国碳源：战、景政与、欧洲干预电价的四种潜在方案针对当电价上，欧有可能采取干措施目前收到的在策方可致为类包括设臵天然气格限、分拆市场削减需求以及劫富济贫。方案一设定天然气价上限在具体操作上于欧当的际本定价制，批电价天然气格决定那么预电价以通限用于电天气格实现给予天然气供相应的财政补贴补限价际价之间差价，政补贴资金源则是受该机制的家税此法先由班、萄政在今年5份同制定提，于6月获欧盟员审通。外还国提，直接对进于俄罗的天气设臵格上限旨在减俄罗出售料收入从影响来看，此法将接作于欧电批发格，势于可以最地、

10、以本较的方式使得电与天气价格钩，而电价进直接有的干。但该法的劣也较明显，格设后将激励气电厂烧更天然气违背电机制励绿色源的的并且对已经进了天气套期值的电企业用户是公平。该政策西班牙两个的实施果上来，相影响也到了证尽管电上涨受了一抑制，也造成国内然气消量的幅升。而仅对罗口的然设价上更似一制裁措施现阶在面罗斯收供给背景作用极有限总体来说尽管该方法可以短期有效抑制住飞上的电力批发价格但是带来的化石燃料烧多违背了欧盟长期来能源转型路线难以被采纳。方案二：分拆。在体操作上，类燃类发厂单排除在定价系之外分拆第二个立的市，使可再生源发价与天然价格脱；或发电机报价由到高顺序确后，据配机制，每个机组根据自身电力价

11、格进行成交，即一机一价”，其他能源类所产电力价将不天然价格响从影响来看，该方也将直作用于发电价格，势在于力价将迅速降，该法将重当前的力定体系和配系统整体行成本高，长来看，各能源类单计价，于可再能源际成本低，电利润率大大压，这将损害盟对于色能的推广考虑实成本以对于绿能源广的负作用，方案采纳的率或样低。方案三：削减电需求在具体操作上，委会可为成国定电力求的削幅度各成员根据自用电，来对内一非要的电使用设强制或自愿的停止求，如商店公共所能源耗、公场的源消等从影响来看，基于盟的场定价体系削减需势必以有效低当前企的发电价然而力用下降居民带的生生活上不便，及生效率下对经带的潜在面影响不容视。另，对于方案当设

12、为制要还自愿遵，各成国的见也难统一。此，们认为减电需或可成一种短的辅手段，针对某非刚电力需进行范度削，对价来抑制果限。方案四劫济（对天然气以外的发电设收入上限或征暴利税。在具体操作上基于前欧盟力定价系非天气电力企受益于然气格上涨以较低边际本得到厚利。此方案针受益电价的非天气企，征收利（类一超额利额收税直设收上规定缴额入。相关政入以多用包括直接针对下的终端电力消费者如居民、工商户等进行补，可直、缓价上带的本压力；可补贴中游电供应商，可有降端零电价同加快资金上游电的流，以进增电供；或是大力发展清洁能源加大游生能源电供给从将成本高燃气发电挤出求区不过要考虑目建设下游售电价传导在一定时滞这种做或许适用

13、于然气发占比低的国，因在电力供给大后，们对高价天气发电挤出为容易从而于达到限电价目从响来看该政可以改变前电定体系的情下以低成实现利的结构调节实现电市场益的再分配以弥补前欧电力定体系在端情下的缺。根不同的政策目标，政府对于“暴利税”（或上缴的超额收入）资金的使用方法不同该策以到同的策果。综合类案的难度实效短期来看，方案四为主、方案三为补充或有大率被采纳一方面在总上通控需防止电价进一步上涨，另一方面在结构上通过“劫富济贫”对电力市场进行利益调节弥补当定价系的局性，充体现策实施灵活并且配套对电力场上中、下的加大洁能建设、贴电供商以低售价直补贴力端费等施。其他国家和地区干预电价的政策措施自98 美电体

14、改革始众西国纷纷展力场化改革，完全的场化为目标彻底放了政对电力场的控但是，国和英在进电力市化的同，在价上干依旧行预政，施格制。美国的收益率规制度收益规Rae f Reurn Reuain）曾经是国要规形该方通限企资投资益的式，禁止业取理益率上利。方于87 穆诉伊利诺斯unn.loi首明并于198最运案中逐步建。初期于规美国铁公司的场势，后逐延伸电力行于制配到20世后随格上规的现，收益率应用域明缩小，现阶有少州继续施收率规制制。英美价格上限规制度价格限制英财部经家phn Lilehld 于983年发的报英国BT化后润规中提出。收益率管不，价格限规制过对规制企的产或务的格臵价格过限一规方保消者。该

15、制与190 年用英国电行。前价格限制英国能源监管机构（FEM）负责定期公布并对市场价格，并对市场内的供应进监管是市场为熟价管政策022年28 ，FEM 就查英格、格和尔的供商以这些客户取季冬费的最费北不价格限于俄乌冲带来的源危，为应价格波，英政府将布周由半年公调为度虽然FGEM依在监管持格限制度，但已经不不采涨价措，设臵的价上限，维持力市场平。图表1：英国202年的电力、天然气价格限国M官网、图表1：英国未来的价上限公布计划和日期国M官网、1989年美在信引入价上规制即全迅速普及，逐替代了益率制制度并应用电力场中。据美联能源管理委员会（EC）的官方公告，近年来，美国在电力领域实施了一列格制策如

16、在02年7对州能危FC为加州独立系统运营商公司（CAS）设臵了 20 美元Wh 的投标上和20 美元Wh 价格在21年4西电协委员会（WC）范围内的软能源价格上限被逐渐提高到 000 美元W在216年要市场营将种源增量源价1000 美元Wh；将用计算边际电价（LMP ）的经过验证的基于成本的量源价制为2000 元W高于000 美元Wh 的能源应计算LMP 前需经过EC 的。注的，国的价格限制被FRC 方解上，业可以超上的价格区间内运营，但要提供成本电力现货市场销售的成本证明并经过 FC验。美国 EC的其他价格响政策。确市能供适的格，形成有反市资量和品值市制，EC 陆出台行政令了S立系运中和区域

17、网行心）的市规和例作如858144号主包以管控手段（使用加价付。特资使加款促其市上定价开市竞（）报价缓解和报价限所有SO 都有协议，力确定有市力量的源，并保这资源以其边成本一致的式投标使其投标中分反映际成。作为供价缓解的后SO采了与缺短定规一致报上（）稀缺和短缺定价。储备缺情下有SO 采了单独行定机在设反短经价的价（）影响价格的运营商行为。予SO 定投不的资以决场可靠性题权若SO 定期投过资会人地低源和辅服价或其方式扰格成。中国的基准浮动政策021年前国行销售一直接面用政府标准的到录等于均网价、输配线府基金附之021年10月1国发改委于一化燃发上电市化改的知（简称知志国价改和力场改迈出要步通知

18、中明确“有序放开全部燃煤发电电量上网电价”，规定燃煤发电电量原则上全进电市过市交准下浮范内成上网电价现行燃发电准价继作为新源发等价格成的钩基准形准浮新价取消目销电价制度。同时通知还明确“扩大市场交易电价上下浮动范围”。将燃煤发电市场交易价格浮动范围由现行的上浮不超过 10%、下浮原则上不超过 15大上浮则上不过0的电管政在推动电力场化进的同，继续持国内价稳在低位有利国内电价长稳。总体上看电力作为一重要的生产要素对于济社会发展的重要极高因此管在理上存在对干预与否的争议但在实践更多是对干预方法与程度的讨论。典型代表是美国仍然存在相当数量的州，并未完全放弃政预。从世纪70 年始，方家渐放弃凯恩主义采

19、自由义，试通过电体制革，将力价完交由场但早行市化革美，经爆过201 年加州电危和209 年州暴断危，革电力场混使得其他州敢再涉电力革。相于美国邦制部分州有大模行市场，欧洲家的场化改则相对底，供给侧需求完地市场，这也致在对能源机时，府缺有效的制手。以中国代表的家，于电价取相对理的预，极保障用安全价稳，而经济会稳展出贡献。欧洲干预电价如何影响行业干预对业生影生端需端两维来察。首先，于生产，干电价的质降电价本，有于推对电力依赖高的能密集、价格感型行恢复产。根欧盟计局公的3 个行数，伴电上，乎有行的电都出现下。在3 个行中大分为类第类用总量大行（能源密型业包化品料械纸铁，较大的电量在对电波动时会明显响

20、行的整体本；二类是对价较感行（格感行业假短期业使电力时的术发明跃使用00与219年电量电的性（用量化价化幅比较例筑业纺业然用电量大但电变动为感。图表1：017200年欧洲年度电价、制造部用电量及其用电弹性欧统局、注：中电单为电价单位欧元，运方，电弹处算欧元。能源密集型行业：化工根据洲学工委（EFC的据，2020 年欧盟是仅次于中国的全球第二大化工品生产基地，总销售额4991亿元占球品销额44全占全化品售额的 181。在欧盟所有制造业行业中，化工行业是欧盟用电量最大的行业，力是化产业产的重原料，价的烈上涨对会化制造业生负面响。于天然和电力格的涨，欧化工品产量现下EFC的数显与021年半年222年

21、 16 月欧洲化学品产量下降了 07%，其中德国下降 52%，法国下降19根欧统计ERT的据则示6月洲工商品生指以215 为10月计）较3 月下了01农药及其农用化品制、化肥塑料制是受响最大化工业生产降为显。图表1：02年以来欧盟化工行业生产指数欧统局、注：欧最数截至2年6月，7月据有分家露以下格同能源密集型行业食品饮料和烟草。业总量前但电价影响相较小，欧盟计局公的行业产指来看，业整的产情在222 年3月与6 月持相稳，许是于活需品的属性成本向游传相对顺，并未响生。而其细分饮出现一幅的长或许受温响支了下需。图表1：02年以来欧盟食品制造行业生指数欧统局、能源密集型行机械造业造纸钢铁体呈电大、对

22、电价性大的点。乌冲突来的天气以电力价上涨造成欧盟的械制造厂商产，进影响其能。此影响欧洲铁协（urfe的据202欧家产同比降2外欧统RT的据电设械和备产均出现了落由在造印刷过中，需使用力维持备，用天然气进烘干。此在纸业生过程中需要用大量力，据欧盟统局数6生指较3月落31铁在造程需要大量用天然、煤和电力用电依较高属于典的能密集型、价敏感型业。随电涨，钢厂出部分停、减，根据世钢协Wldseel据示222年7月欧生钢铁总量为17比下降6717欧共生产86吨比下降56。 7 欧其国（等，包独体家钢铁量35 同比降65。图表1：02年以来欧盟机械、造纸、钢业产数欧统局、价格敏感型行业：筑和纺织业。价涨了需

23、，影了经济体资建项的向据洲设urocosuc测， 202年9个洲家建筑总长放至2（上为56另外据盟计R数电价筑生产指数出现下滑。根据欧洲纺织业协会提供（TE）的信息，在制造程的造维F合纤和维维工是源集型行业需要使大量力和天气，天气价和电力格的升抬升了织的源本导致业产从3份来，织生指数呈现降。图表1：02年以来欧盟纺织业生产指数欧统局、根据产数的现可以现化中（1农药其农化学品制造（2）化肥和塑料制造；机械制造中的（3）电气设备（4）造纸与纸品5钢（6纺业行业在轮电上过中受影响为明显如果续欧盟取干预价的为，有能会低述行的本为产复奠基。但在生端之外还需注意需变化由于期电价上涨发欧洲商需求现全萎缩的象

24、，典代表欧洲自进口据从同数来222年2欧自进金出明显长但口金额是数量和格共构成的如果口金进行量拆解以发现，进金额同高增，是由量增长价格长的共贡献但格增的品围加泛在十进商量长于5%的只四，价上超过5有。如果一从比量观222年2盟华进数较1呈现出面缩迹，在HS 分类97 二子，2 有高达46 个二级项进数较1环下过15这也明高价格的冲下，欧经济主要矛从前期成本击转向需求而伴着盟济要盾的中国对欧的商出口或从前供给侧替代转向面对需求侧萎缩”如欧对价取明干措降低企业产成本那欧自身供的修复面对体萎缩需求甚可能一挤中的品供，中出产压力。图表1：02年二季度欧盟自华进口商品额量价拆解欧盟自华进口（S分类，年）

25、欧盟自华进口（S分类，年） 44,508,001.423.9%16.4%18.8%-12.0%193,218.516.7%21.5%-10.8%1.0% 28,332,481.8-7.2%27.5%-6.7%2.0%189,427.651.4%15.4%-14.0%2.0% 17,787,050.717.4%381.9%6.2%99.8%170,027.732.0%1.6%10.2%-18.0%5,857,472.6-5.4%33.9%-17.3%4.8%169,622.528.4%33.7%-9.3%3.8%5,192,236.215.1%22.0%-7.4%1.1%157,715.87.6

26、%7.5%-4.5%2.6%4,441,691.821.2%14.2%3.5%-2.1%157,068.860.0%649.6%10.5%139.7%4,103,206.2-18.1%40.1%-10.8%16.0%156,971.0-7.4%36.2%-19.3%-1.2%3,790,636.80.9%43.0%-13.2%5.1%148,878.314.8%42.8%-17.6%2.6%3,759,359.8-6.7%17.4%-13.3%9.3%143,502.06.2%32.6%-7.5%15.2%2,523,435.10.1%27.9%-25.3%4.6%132,394.325.0%

27、7.9%-3.1%4.1%2,351,120.231.8%21.9%-27.7%4.1%128,758.3-2.5%39.7%-3.3%-8.1%2,131,013.7195.0%-133.6%-28.9%9.3%125,952.420.1%50.0%-6.1%-5.5%1,599,687.539.7%25.0%-7.5%1.8%121,684.021.3%34.6%-25.7%1.8%1,516,159.161.3%38.4%9.6%1.6%119,991.717.6%41.1%23.6%4.2%1,472,863.2-1.7%7.5%-16.9%3.1%116,410.0-17.1%27.

28、9%-10.7%0.8%1,370,626.583.6%117.7%7.1%0.8%111,325.0-25.5%34.1%-32.3%9.1%1,346,048.114.6%-0.7%0.9%0.5%105,034.317.8%1.5%4.4%-6.0%1,267,978.465.3%-82.3%4.7%-63.1%101,112.822.5%25.6%-24.1%3.6%1,156,703.38.3%28.0%-21.7%6.4%79,884.151.2%50.5%-23.3%5.9%1,072,063.29.9%22.4%-19.6%6.0%72,713.2-37.2%-12.8%108

29、96.5%-10924.1%1,070,625.393.3%45.7%60.8%-4.7%71,688.428.6%40.3%-60.9%1.2%1,049,419.317.7%73.1%-1.9%124.3%70,737.0-31.1%41.9%-66.6%33.6%881,610.293.2%-10.7%23.4%-12.4%67,002.737.4%40.4%-9.7%6.3%833,512.810.7%29.6%-6.5%-0.2%66,027.656.9%57.5%10.9%16.2%803,600.315.9%20.4%-12.7%5.8%65,626.830.1%43.4%-17

30、.1%-1.1%753,412.4-45.5%-27.4%-25.4%2.2%40,834.720.5%139.5%5.5%17.9%737,524.521.8%46.3%-22.9%8.9%37,230.848.2%46.4%66.7%-21.2%685,563.9219.7%93.5%61.8%16.1%34,621.9108.1%3.5%10.5%-4.2%623,399.111.5%144.4%-37.4%31.0%34,000.7-5.3%40.2%-21.0%15.2%539,968.518.0%48.7%-18.0%5.6%32,381.180.1%56.5%13.7%-4.9%525,580.916.5%40.4%-17.6%2.9%31,159.998.4%46.7%13.2%5.4%488,776.13.3%23.3%-14.7%6.6%29,444.3158.0%85.5%-40.1%-0.3%482,710.921.4%7.8%-19.3%24.2%27,4