新“金融工具会计准则”运行影 响几何

1、目录TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _bookmark0 一、新计准的两要变化3 HYPERLINK l _bookmark1 金融资产的分类与计量：由四分类变为三分类3 HYPERLINK l _bookmark2 金融资产减值模型由“已发生损失模型”变为“预期损失模型”8 HYPERLINK l _bookmark3 二、新计准对保构一些响分析9 HYPERLINK l _bookmark4 权益资产大多分类至FVPL9 HYPERLINK l _bookmark5 投资上可能趋于稳健，更加偏好高股息率资产10 HYPERLINK l _bookmark6 三、新计

2、准对商行的一影响析 HYPERLINK l _bookmark7 部分应收款项类投资被分类至FVPL，利润波动幅度预计将有所增加 HYPERLINK l _bookmark8 资产减值计提加大，拨备覆盖率可能提升 HYPERLINK l _bookmark9 四、新计准对机资的影响12 HYPERLINK l _bookmark10 金融资产分类和计量的主观性下降12 HYPERLINK l _bookmark11 股债联动预计将增强13 HYPERLINK l _bookmark12 中高等级信用债边际受益1420147IFRS9201811IAS392017 年 3IFRS922CAS22

3、232420181120191120211月 1 日起施行。目前，多数上市商业银行已从 2018 年 1 月 1 日起执行新会计准则。2017 年 62017】20 号202111本文将分析执行新会计准则后，对金融机构和对固定收益投资的影响。图 1：各类型企业执行新会计准则的执行日期企业类型新会计准则执行日期一般企业在境内外同时上市的企业以及在境外上市并采用国际财务报告准则或企业会计准则编制财务报告的企业2018年1月1日其他境内上市企业2019年1月1日非上市企业2021年1月1日保险机构符合关于保险公司执行新金融工具相关会计准则有关过渡办法的通知中可暂缓执行新会计准则规定的保险机构2021

4、年1月1日不符合暂缓执行新会计准则规定的保险机构2018年1月1日数据来源：企业会计准则，东方证券研究所20173则第 222017723 号20178 号24（20179 号2006 年 2 月发布的企业2223产转移和企业会计准则第 24 号套期会计。一、新会计准则的两个重要变化旧会计准则要求将金融资产划分为四类：以公允价值计量且变动计入当期损益(HTM)(LAR)(AFS)。新会计准则要求将金融资产分为以下三类：以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产（FVPL）、以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产（FVOCI）、以摊余成本计量的金融资产（AMC）。新会计准则的分类方法主要

5、是按管理金融资产的业务模式及合同现金流特征划分:流量；二是出售金融资产赚钱价差，三是收取合同现金流的同时获取买卖价差。合同现金流特征测试（简称“SPPI”测试）：债务工具：FPL“仅“兼C、FVOCI 或FVPL。权益工具：PLCS2 性权益工具投资指定为 FVOCI衍生工具：与旧准则无大异，根据“为交易而持有”的业务模式计入 FVPL。总结来看，新会计准则下金融资产的分类流程如下：图 2：新会计准则下，金融资产的分类流程是以摊余成本计量（AMC）业务模式1：以收取合同现金流为目的是否是否是以摊余成本计量（AMC）业务模式1：以收取合同现金流为目的是否是否否业务模式2：兼顾获取现金流为目的又以

6、出售为目的是其他业务模式是是以公允价值计量且变动计入其他综合收益（FVOCI）以公允价值计量且变动计入损益（FVPL）以公允价值计量且变动计入当期损益的非交易性权益工具投资是否指定为以公允价值计量且变动计入其业务模式分类：按持有金融资产的目的划分三种合同现金流是否仅为本金和利息的支付是否为交易性权益工具衍生工具债务工具1）FVPLAMCAMCFVPLFVOCI需要根据债务工具或权益工具进行细分，部分权益工具、公募基金等将无法通过“PPIFPL图 3：金融资产在新旧会计准则下的分类对照债券、权益工具、基金投资绝大部分以公允价值计量且变动计入当期损益（FVPL）债券、债券、权益工具、基金投资绝大部

7、分以公允价值计量且变动计入当期损益（FVPL）债券、权益工具、基金投资以公允价值计量且变动计入其他综合收益（FVOCI）发放贷款及垫款债券资产支持证券 同业理财少部分应收款项类投资政府债、政金债其他债券等以摊余成本计量（AMC）少部分持有至到期投资持有至到期投资贷款和应收款项类投资以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产可供出售金融资产数据来源：新版 CAS22，东方证券研究所新会计准则下三分类的会计计量方法：FVPL：举例：假设以面值购入某债券，初始确认为FVPL：购入时，借记“交易性金融资产成本”，贷记：“银行存款”；”。计量分为权益工具和债券工具，两者略有不同。FVOCI（债务工具）的

8、公允价值变益转入到损益，持有期间的利息收入、减值损失、外汇损益确认为当期损益。但FVOCI(举例：假设以面值购入某债券，初始确认为 FVOCI 债务工具： 购入时，借记“其他债权投资成本”，贷记：“银行存款”；若公允价值上升，借记“其他债权投资公允价值变动”，贷记“其他综合收益其他债权投资公允价值变动”；若收到债券利息，借记“应收利息”，贷记“投资收益”；动。举例：假设购入某股票，初始指定为 FVOCI 权益工具：购入时，借记“其他权益投资成本”，贷记：“银行存款”； 收到股利时，借记“应收股利”，贷记“投资收益”；若公允价值上升，借记“其他权益投资公允价值变动”，贷记“其他综合收益其他权益投

9、资公允价值变动”；确认出售该股票时，取得价款与账面价值的差额计入留存收益，即“盈余公积法定盈余公积”和“利润分配未分配利润”科目，同时，其他综合收益不得结转至损益。举例：假设以面值购入某债券时，并分类为 AMC： 购入时，借记“债权投资成本”，贷记“银行存款”收到债券利息时，借记“应收利息”，贷记“投资收益”图 4：新会计准则下，金融资产的会计计量新准则的三分类初始计量后续计量终止确认较旧准则变化以公允价值计量且变动计入当期损益（FVPL）取得时的公允价值加入资产负债表，交易费用计入当期损益按公允价值计量，公允价值变动计入当期损益公允价值变动确认为投资收益，同时调整公允价值变动损益与交易性金融

10、资产计量一致以公允价值计债务工具公允价值变动结转至资本公积，计入当期损益债务工具与可供量且变动计入债表收益出售金融资产的其他综合收益（FOVCI）权益工具计量一致，但权益工具出现细分损失计入其他综合收益 损失不得转入当期损债表益，计入留存收益以摊余成本计量（AMC）按公允价值扣除相关 采用实际利率法，按摊债表计入当期损益项投资计量一致数据来源：新版 CAS22，东方证券研究所新版 CAS22 与 旧版 CAS22 在会计处理上有以下几个变化：准则下，“可供出售金融资产”在持有期间的公允价值变动不计入损益表而加入其它综合收益，但在终止确认时可结转至损益。因此，企业可将权益资产分类至“可供出售金融

11、资产”，在需要兑现浮盈浮亏时再对部分可供出售金融资产进行处置， 。FVOCI模型”新会计准则要求根据资产所处的不同阶段，在金融工具初始计量时即以预期信用损失为基础进行减值计提，减值模型从原来的“已发生损失模型”变为“预期损失模型”。旧会计准则下，对于金融资产的资产减值是基于已发生的损失，存在的问题在于减值金额确认延迟或不充分，难以及时足额反映有关金融资产的信用风险状况。而新准则下，金融资产在资产确认首日就要根据未来可能发生的信用风险事件预计并确认减值损失。新会计准则将资产减值情形分为以下三个阶段：对于处于该阶段的金融工具，企业应当按未来 12 个月的预期信用损失计量损失准备，并按其账面余额（即

12、未扣除减值准备）和实际利率计算利息收入。图 5：新会计准则下，金融资产减值的“预期损失模型”预期信用损失的三个阶段阶段一阶段二阶段三金融资产质量信用风险低且未显著增加信用风险显著增加存在减值损失事件预期信用损失12个月预期信用损失存续期预期信用损失存续期预期信用损失利息收入账面总额实际利率账面总额实际利率摊余成本（账面总额- 损失备抵）实际利率数据来源：IFRS9，东方证券研究所（3）租赁应收款；4）内的贷款、应收款项等需要计提减值，表外的业务如贷款承诺、担保均要求计提减值。二、新会计准则对保险机构一些影响分析FVPL5 2017 49%4%。图 6：旧准则下，2017 年年末，各上市保险公司

13、的四类金融资产占比100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%交易性金融资产可供出售金融资产持有到期投资应收款项类投资中国平安中国人保新华保险中国太保中国人寿数据来源：上市公司公开报表，东方证券研究所(FVPL)”，保险公司的利润表波新准则下，一方面 FVPL 2018 VL13 624 5%23%49%18%FVPL图 7：中国平安金融资产科目变化对照旧准则分类新准则分类2017年12月31日2018年1月1日以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产约以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产约约应收款项类投资持有至到期投资益的金融资产(债务工具)可供出售金融资产益的

14、金融资产(权益工具)益的金融资产以摊余成本计量的金融资产数据来源：上市公司年报，东方证券研究所如前所述，新会计准则下，对于归类为 FVPL 高股息率股票投资占比趋于上升。由于企业可以将长期持有的股票指定归类为“以公允价值计量且变动计入其他综合收益”科目，其公允价值变动不计入损益、股息收入可计入损益。持有高分红或分红稳定的股票，可以每年获得相对稳定的股息收入，同时在资产价格下跌时，浮亏也仅会体现在其他综合收益中，而不计入损益，减少利润的波动。三、新会计准则对商业银行的一些影响分析部分应收款项类投资被分类至FVPL以公允价值计量且变动计入当期损益的资产(FVPL)” 科目将归类至 FVOCI（）试

15、”，FVPL。2018 “VL6“应收款项类投资”科目中有 36%左右整计入至 FVPL。图 8：招商银行金融资产科目变化对照旧准则分类新准则分类近约0.4%约以摊余成本计量的金融资产贷款及垫款约以摊余成本计量的(贷款及垫款)应收款项类投资持有至到期投资以公允价值且其变动计入其他综合收益的金融资产(近约0.4%约以摊余成本计量的金融资产贷款及垫款约以摊余成本计量的(贷款及垫款)应收款项类投资持有至到期投资以公允价值且其变动计入其他综合收益的金融资产(债务工具)可供出售金融资产以公允价值且其变动计入其他综合收益的金融资产(权益工具)以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以公允价值计量且其变

16、动计入当期损益的金融资数据来源：上市公司半年报，东方证券研究所在新准则实行“预期信用损失模型”后，银行的资产减值计提可能将增加，将会影响商业银行利润。第一，新会计准则的资产减值的适用范围扩大，贷款承诺等表外信贷12贷款损失准备增加，相应拨备覆盖率可能有所提升。目前商业银行的金融资产22 （20114 =/使银行拨备覆盖率提升。从已使用新会计准则的上市商业银行2018 2017 20%，从 170%上升至拨备覆盖率 单位 %2017/12拨备覆盖率 单位 %2017/12/312018/3/31变化图 9：2018 年一季度，商业银行拨备覆盖率的变化 单位：%上市银行旧准则新准则工商银行1541

17、7520建设银行17118918中国银行1591689交通银行15316613农业银行20823930招商银行26229634中信银行16918818浦发银行13215321民生银行15617217光大银行15817921平安银行15117322均值170 191 20 数据来源：上市公司公开报表，东方证券研究所四、新会计准则对机构投资的影响首先，新会计准则对金融资产的分类判断方法上更为严谨。旧会计准则下，对于金融资产的分类判断是按照持有金融资产的意图和目的，而且四分类的判断标准界限较为模糊，主观判断性较强。但在新会计准则下，针对所有的金融资产建立了一套相对客观的分类方法，分类要经过严格的测试

18、，分类过程分为三个步骤，第一是区分金融资产是权益工具、债务工具还是衍生工具；第二是能否通过合同现金流测试；第三是业务模式的判断，其中前两个步骤都是基于客观情况的判断。其次，新会计准则有效抑制企业利用金融资产分类来进行盈余管理。新会计准则针对权益工具和债权工具的计量进行了细分。新会计准则下，权益工具只有在满足特定情况下才可以被指定为 FVOCI，并且，该指定一经确认便不可撤销，同时FVOCI 2019 1 月 11 日，上证 50 3%23 50 10 2004 50 3 次接近或超过 10 年国开收益率的情况，之后 10 年国开收益率多为上行或震荡行情。比如，2005 年 10 月（国开收益率上行）、2013 年 3 月（国开收益率上行）、2015 年 12 月至 2016 年 7 月（国开收益率低位震荡）。图 10：历史上上证 50 指数股息率接近 10 年国开收益率后，债市或面临调整压力 单位%上证50股息率10年国开收益率76543212004-1-22005-1-22006-1-22007-1-22008-1-22009-1-22010-1-22011-1-22012-1-22013-1-22014-1-22015-1-22016-1-22017-1-22018-1-22019-1-202004-1