举例说明抵补套利解释利率平价

1、举例说明抵补套利解释利率平价篇一：举例说明抵补套利解释利率平价】买外汇的可能最重要的一点就是要去抵补套利了，那咱们明白什么 是抵补套利吗，其实就是是指把资金调往高利率货币国家或地区的 同时，在外汇市场上卖出远期高利率货币，即在进行套利的同时做掉期交易，以避免汇率风险。实际上这就是套期保值，一般的套利 保值交易多为抵补套利，如果想进入外汇市场，那咱们今天就来详 细了解一下什么是抵补套利， 什么是抵补套利： 汇率变动也会给套利者带来风险。为了避免这种风险，套利者按即 期汇率把利息率较低通货兑换成利息率，抵补套利较高的通货存在 利息率较高国家的银行或购买该国债券的同时，还要按远期汇率把 利息率高的通

2、货兑换成利息率较低的通货，这就是抵补套利。 前提条件套利活动的前提条件是：套利成本或高利率货币的贴水率必须低于 两国货币的利率差。否则交易无利可图。在实际外汇业务中，所依据的利率是欧洲货币市场各种货币的利率， 其中主要是以 libor（london inter-bank offer rate-伦敦银行同业拆 放利率）为基础。因为，尽管各种外汇业务和投资活动牵涉到各个国 家，但大都是集中在欧洲货币市场上叙做的。欧洲货币市场是各国 进行投资的有效途径或场所。举例分析 还以英、美两国为例，如果美国的利息率低于英国的利息率，美国 人就愿意按即期汇率把美元兑换成英镑存在英国银行。这样，美国 人对英镑的需

3、求增加。英镑的需求增加，在其他因素不变的情况下， 英镑的即期汇率要提高。另一方面，套利者为了避免汇率变动的风 险，又都按远期汇率签定卖远期英镑的合同，使远期英镑的供给增 加。远期英镑的供给增加，在其他因素不变的情况下，远期英镑的 汇率就要下跌。西方人根据外汇市场上的经验得出这样一条结论： 利息率较高国家通货的即期汇率呈上升趋势，远期汇率呈下降趋势。 根据这一规律，资本流动的方向不仅仅是由两国利息率差价决定的， 而且是由两国利息率的差价和利息率高的国家通货的远期升水率或 贴水率共同决定的。抵补利差为cd,英镑的贴水率或升水率为f.则有：cd=iuk ius 十 f 如果英国利息率iuk=10%，

4、美国利息率ius=4%，远期英镑的贴水 率 f = 3%， cd=10% 4% 3%=3%)0，这时资本会由美国流到英国。因为套利者认为，尽管远期英镑贴水使他们利润减少，但仍然有利 润可赚。如果远期英镑的贴水率 f = 8%，其他情况不变， cd=10% 4% 8%= 2%(0，这时，资本会由英国流向美国。因为套利者认为， 远期英镑贴水率太高，不但使他们的利润减少，而且使他们的利润 为负。而英国人则愿意把英镑以即期汇率兑换成美元，以远期汇率 把美元兑换成英镑，使资本由英国流到美国。下面，再用一个例子说明抵补套利的实际情况。设套利者的本金为 $1000, iuk=10%, ius=4%,英镑即期

5、汇率为$2.8/，英镑远期汇 率为$2.73/。套利者年初把美元换成英镑存在英国银行：$1000 $2.8/ = 3571 年后所得利息为： 357 10%= 35.7根据当时签定合同的远期汇率，相当于$97($35.7 $2.73/ )，这是套 利者的毛利润，从中减去套利的机会成本 40 美元($1000 4%)，套利 者所得的净利润为 57 美元($97 $40)。这个例子说明，套利者在买即 期英镑的同时，以较高远期英镑汇率卖出英镑，避免英镑汇率大幅 度下降产生的损失，在 1 年之后，即期英镑汇率$2.4/，套利者仍 按$2.73/卖出英镑。作用 套利活动不仅使套利者赚到利润，在客观上起到

6、了自发地调节资本 流动的作用。一个国家利息率高，意味着那里的资本稀缺，急需要 资本。一个国家利息率较低。意味着那里资本充足。套利活动以追 求利润为动机，使资本由较充足的地方流到缺乏的地方，使资本更 有效地发挥了作用。通过套利活动，资本不断地流到利息率较高的 国家，那里的资本不断增加，利息率会自发地下降;资本不断从利息 率较低国家流出，那里的资本减少，利息率会自发地提高。套利活 动最终使不同国家的利息率水平趋于相等。世界上几个重要的金融市场的外汇供求关系的失衡为保值、投机、掉期、套汇和套利等外汇交易提供了机会，反过来这些交易活动又 能自发地使世界上各金融市场的外汇供求关系趋于均衡。均衡总是相对的

7、，失衡才是绝对的、长期的。所以，保值、投机、掉期、套汇和套利等活动是外汇市场上必不可少的交易。离开了这些交易， 外汇市场就要萎缩，也起不到调节资金或购买力的作用。 抵补套利的平价公式(利率平价定理)即期汇率：1外币=S本币，远期汇率：1外币=f外币本国利率rh,外国利率rfrh-rf=(f-s)/s来源:/n/20150511/181310html【篇二：举例说明抵补套利解释利率平价】现货市场，ff/dm=1:0.4343,三个月远期汇率为ff/dm=1:043。 操作方法如下：不考虑买卖价差的情况下，在现货市场借入什，按比例并买入dm。假设借入 ff： 10,000.00，买入 dm： 4,343.00。根据年利率获知：每季度 dm 利率约为 1.55%， ff 利率约为 1.73 三个月之后， dm 获得本息 4,343.00*1