农产品行业研究专题系列之一：糖板块上涨行情开启了

1、目录 HYPERLINK l _TOC_250009 思考：糖板块上涨行情开启了吗?4 HYPERLINK l _TOC_250008 复盘：前期国际糖价上涨的主导因素是什么？4 HYPERLINK l _TOC_250007 主产国巴西大幅减产，糖市供需边际改善4 HYPERLINK l _TOC_250006 油价上涨或为糖价上行最大的催化剂9 HYPERLINK l _TOC_250005 全球糖价上涨是否仍可持续？10 HYPERLINK l _TOC_250004 印度有望成为最大产糖国，出口量或影响糖价走势10 HYPERLINK l _TOC_250003 全球糖市上涨行情需待供

2、需缺口催化13 HYPERLINK l _TOC_250002 后期国内糖价走势如何演绎？15 HYPERLINK l _TOC_250001 2018/19榨季国内糖供应增速放缓15 HYPERLINK l _TOC_250000 进口糖关税税率上调抑制进口糖增加17图表目录图 1：自 2018年9月 27日至 10月 25日，国际原糖价格上涨 32.4%4图 2：全球糖行业生产格局（2018/19榨季）5图 3：全球主要出口国（地区）出口量占总出口量比例（2018/19榨季）5图 4：预计 2018/19榨季巴西糖产量 3060万吨，同比下滑 21.3%5图 5：巴西糖产量的全球占比情况5

3、图 6：近年来中南部地区占巴西甘蔗产量比重达 90%以上6图 7：目前中南部占巴西糖产量比重达 90%以上6图 8：2017年巴西甘蔗种植面积有所下滑6图 9：巴西中南部近两个榨季甘蔗入榨量有所下滑6图10：巴西乙醇产量走势图前期由政策驱动，后期由市场驱动7图巴西中南部地区制糖/制醇用蔗比例变化情况8图12：巴西原糖价格走势8图13：巴西乙醇价格走势8图14：巴西原油价格与乙醇价格的比价关系10图15：油价与糖价走势拟合：二者正相关10图16：印度糖产量及增速图17：印度国内甘蔗最低支持价不断提升图18：甘蔗是印度单位面积生产效益最高的作物（单位：千卢比/公顷）图19：印度糖消费量及增速（单位

4、：百万吨）12图20：印度糖出口量及占产量比重12图21：印度糖生产成本高于全球平均水平（单位：卢比/千克）12图22： 2018/19榨季印度政府多举措刺激糖出口12图23：全球食糖库存高企14图24：全球糖市库销比连续三年上行（糖价指数：2002年 4月=100）14图25：预计 2018/19榨季糖市盈余量收窄，糖价涨幅有限15图26：国内前三大糖主产区产量占比（2017年）16图27：预计 2018/19榨季国内糖产量同比上涨 2.81%至 1060万吨16图28：国内甘蔗种植面积变化情况16图29：甘蔗主产区（广西&云南）种植面积变化情况16图30：广西成品糖产量变化（甘蔗糖主产区）

5、16图31：内蒙古成品糖产量变化（甜菜糖主产区）16图32：中国食糖进口来源国结构（2018年）17图33：国内食糖进口量情况17图34：巴西配额内外进口糖估算指数（单位：元/吨）17图35：配额内外进口估算巴西糖糖价与柳糖现货价差17图36：进口糖利润空间在 2000元/吨左右（单位：元/吨）18图37：近年来内糖库销比趋势下行但仍处于历史相对高位18表 1：全球主要产糖地区榨季起止时间6表 2：“巴西乙醇燃料计划”共经历三个发展阶段7表 3：2018/19榨季巴西主要地区生产糖/醇的情况（截至2019年3月16日）8表 4：巴西糖供需平衡表美国农业部9表 5：2018年糖价快速上涨时期，原

6、油价格表现情况9表 6：2018/19榨季印度出台一系列产业政策刺激糖出口13表 7：印度糖供需平衡表美国农业部13表 8：全球糖行业供需平衡表美国农业部15表 9：配额外进口糖关税保障措施17表10：中国食糖供需平衡表19思考：糖板块上涨行情开启了吗?近半年来，原糖价格出现触底反弹迹象。2018 年 3 季度末，原糖价格跌至本轮周期低点 10.62 美分/磅，随后开始回升。截至 2019 年 3 月，区间最大涨幅达 32.4%。糖价具有周期性，通常在三年下跌后会迎来一轮上涨。目前距离上轮周期底部（2015 9 月3 因素是什么？上涨行情是否具有可持续性？全球糖市供需基本面是否有实质性好转？

7、后市又将如何演绎？图 1：自 2018 年 9 月 27 日至 10 月 25 日，国际原糖价格上涨 32.4%35国际现货价:原糖（美分磅）52018-042017-042016-042015-042014-042013-042012-042011-042010-042009-042008-042007-042006-042005-0402018-042017-042016-042015-042014-042013-042012-042011-042010-042009-042008-042007-042006-042005-04资料来源：农业农村部, 复盘：前期国际糖价上涨的主导因素是什么

8、？2018 年 9 27 日至 10 月 25 日，国际原糖价格上涨 32.4%。我们认为，糖价短期推升市场对发展甘蔗乙醇产业及糖产量下滑的预期。主产国巴西大幅减产，糖市供需边际改善2008/09 2017/18 20%201819 34%。 USDA 2018/19 3060 16.5%图 2：全球糖行业生产格局（2018/19 榨季）图 3：全球主要出口国（地区）出口量占总出口量比例（2018/19 榨季20%19%泰国1%1%美国1%3%墨西哥3%16%俄国3%澳大利亚4%印尼4%阿根廷6%11%古巴7%其他0.13%巴西0.17%泰国20.88%0.26%澳大利亚0.86%33.86%

9、欧盟1.00%巴基斯坦1.88%墨西哥2.25%5.18%古巴俄罗斯6.74%中国6.91%19.87%美国其他资料来源：美国农业部, 资料来源：美国农业部，图 4：预计2018/19榨季巴西量3060万吨，同下滑21.3%图 5：巴西产量全球比情况巴西糖产量（百万吨）YOY45巴西糖产量（百万吨）YOY4020%3510%300%2520-10%15-20%20002000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920018016014012010026%全球糖产量（百万吨）巴西产量

10、占比全球糖产量（百万吨）巴西产量占比22%20%18%16%14%12%2000200120002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019资料来源：美国农业部, 资料来源：美国农业部，90%西 18/19 榨季糖产量下滑的原因。总的来说，2018/19 1） 巴西中南部地区入榨量自 2018 年 10 2019 年 3 月 16 日，巴西中3.8%2019 年 3 月16 日，巴西中南部制糖用蔗比为 35.35%，低于上年同期的 46.73%。此外，含糖量受甘蔗种植季气候因素较大。20

11、18 年二三季度，甘蔗产区先后经历了极端干旱与多雨天气，一定程度上强化了糖分降低或影响巴西糖产量下滑的预期。图 6：近年中南地区巴西蔗产量重达以上图 7：目前南部巴西产量重达以上15/1613/1411/1209/1007/0805/0603/0401/0299/0097/9895/9693/9491/92015/1613/1411/1209/1007/0805/0603/0401/0299/0097/9895/9693/9491/92中南部甘蔗产量（百万吨）占巴西比100%4090%3080%2070%1060%16/1714/1512/1310/1116/1714/1512/1310/11

12、08/0906/0704/0502/0300/0198/9996/9794/9592/9390/91100 %中南部糖产量（百万吨）占巴西比重中南部糖产量（百万吨）占巴西比重80%70%60%17/1850%17/18资料来源：巴西甘蔗协会, 资料来源：巴西甘蔗协会，开榨收榨时间食糖生产销售年度表 1开榨收榨时间食糖生产销售年度巴西中南部为月至12月东北部为9至翌年4月5月初至年4月末印度月至翌年9月月初至翌年月泰国月至翌年1月月初至翌年月末中国10月至翌年4月10月至翌年9月欧盟7月至翌年1月8月初至年7月末美国10月初至翌年月月初至翌年月末墨西哥月至翌年7月年10月末俄罗斯8月至翌年1月9

13、月初至年8月末资料来源：白糖期货手册，近两个榨季，巴西中南部地区甘蔗入榨量连续下滑。2017/18榨季巴西中南部地区入榨量同比下滑 1.78%20183UNICA 地区入榨量自 2018年 1020193月 16日，巴西中南部入榨量同比下滑约 3.8%。图 8：2017年巴甘蔗植面有所下滑图 9：巴西南部两个季甘入榨量有所下滑1200100080060040020%巴西甘蔗种植面积（万公顷）YOY巴西甘蔗种植面积（万公顷）YOY10%5%0%-5%70060050040030020015%中南部甘蔗入榨量（百万吨）YOY中南部甘蔗入榨量（百万吨）YOY5%0%-5%-10%2018/19*-1

14、5%2018/19*2017/182016/172015/162014/152013/142012/132011/122010/112009/102008/0920172015201320112009200720052003200119991997199519931991200-10%2017/182016/172015/162014/152013/142012/132011/122010/112009/102008/0920172015201320112009200720052003200119991997199519931991资料来源：巴西甘蔗协会, 资料来源：巴西甘蔗协会，制糖用蔗比下

15、行导致糖产量下降。制糖用蔗比主要受两方面因素影响，一个是政府政策扶持，另一个是制糖与制醇的比较效益。截至 2019 年 3 月 16 糖用蔗比为 35.35%46.73%。从 07030近年来，政府规定逐步提高在汽油中添加乙醇的比例，目前这一比例已经增加至27%。巴西政府虽然没有规定糖厂制糖/醇用蔗比，但仍采取不同政策扶持乙醇发展。当前糖醇市场化程度较高，二者的甘蔗分配比例主要由糖和乙醇的比较效益决定。图 10：巴西乙醇产量走势图前期由政策驱动，后期由市场驱动资料来源：UNICA，年份措施阶段1975 年份措施阶段1975 年巴西颁布法令并授权巴西石油公司在汽油中按一定比例添加乙醇。20709

16、01991 年再次颁布法令，规定在全国加油站的汽油中添加20%24%的乙醇。20 世纪 90 年代到 21 口蔗糖，着力发展无水乙醇。1979 年首辆乙醇燃料汽车研制并试验成功。从灵活燃料汽车发明到巴西乙醇市场确立。2003 年福特汽车公司巴西分公司推出首辆灵活燃料汽车。 资料来源：中国知网，乙醇价格变动反作用于乙醇的生产端，会间接影响糖产量。目前巴西实行糖醇联动机制，当糖和乙醇的比价关系发生变动时，糖厂会根据比价关系灵活调整其制糖用蔗比和制醇用蔗比。糖价低迷时，若生产糖的收益低于生产乙醇，糖厂就会提高其制醇用蔗比。2018/19133851.25/1682.50/乙醇的产值约为 212 值更

17、高，因而糖厂更倾向于提高乙醇生产比例。截至 2019 年 3 月 16 日，巴西中南部制糖用蔗比为 35.35%，低于上年同期的 46.73%。图 11：巴西中南部地区制糖/制醇用蔗比例变化情况70%制糖用蔗比制醇用蔗比2018/19*2017/182016/172015/162014/152013/142012/132011/122010/112009/102008/092007/082006/072005/062004/052018/19*2017/182016/172015/162014/152013/142012/132011/122010/112009/102008/092007/0

18、82006/072005/062004/05资料来源：UNICA，图12：巴西原糖格走势图13：巴西乙醇格走势糖价（雷亚尔/千克）2.5糖价（雷亚尔/千克）2.03.0 1.51.00.52.01.52018-122018-092018-122018-092018-062018-032017-122017-092017-062017-032016-122016-092016-062016-032015-122015-092015-062015-032014-122014-092014-062014-031.02019-022018-092018-042017-112017-062017-012

19、016-082016-032019-022018-092018-042017-112017-062017-012016-082016-032015-102015-052014-122014-072014-022013-092013-042012-112012-062012-012011-082011-03表 3：2018/19 榨季巴西主要地区生产糖/醇的情况（截至 2019 年 3 月 16 日）产品产量中南部圣保罗其他州2017/182018/19变动幅度2017/182018/19变动幅度2017/182018/19变动幅度甘蔗（亿吨）5.895.66-4%3.523.30-6.62%2

20、.372.36-0.20%糖（亿吨）0.360.26-26.51%0.240.18-26.03%0.110.08-27.55%无水乙醇（亿升）104.491.0-12.80%59.751.8-13.21%44.739.2-12.25%含水乙醇（亿升）152.3214.740.98%70.0106.151.6%82.3108.631.95%乙醇合计（亿升）256.6305.719.11%129.7157.921.76%126.9147.716.40%TRS(含糖量）0.800.78-2.86%0.480.46-4.20%0.330.32-0.90%每吨甘蔗含糖量136.98138.361.01%

21、135.94138.922.19%138.53137.57-0.69%制糖用蔗比46.73%35.35%53.66%41.43%36.6%26.8%制醇用蔗比53.27%64.65%46.34%58.57%63.4%73.2%乙醇（升）/甘蔗（吨）42.7752.6823.18%36.8447.8629.89%51.5959.4315.20%糖（公斤）/甘蔗（吨）60.9946.60-23.59%69.5054.84-21.09%48.3135.07-27.40%资料来源：Unica，表 4：巴西糖供需平衡表美国农业部（单位：百万吨）期初库存产量出口量总供应量总消费量期末库存库销比2011/1

22、20.2636.1524.6536.4111.500.262.3%2012/130.2638.6027.6538.8611.200.010.1%2013/140.0137.8026.2037.8111.260.353.1%2014/150.3535.9523.9536.3011.400.958.3%2015/160.9534.6524.3535.6010.500.757.1%2016/170.7539.1528.5039.9010.550.858.1%2017/180.8538.8728.2039.7210.600.928.7%2018/190.9230.6019.6031.5210.671.

23、2511.7%资料来源：美国农业部，油价上涨或为糖价上行最大的催化剂0.7 时是相对合理的水平1油比价低于 0.7 2018 4 近两年来油价趋势上行，且在 2018 年 10 月份达到阶段性高点，糖价在此阶段触底后也迎来快速上涨。国际原油价格于 10 月初达到高点后，乙醇替代需求明显提升，制糖用蔗比下行，糖价随之开启上涨。2018 年 910 月份，国际原糖价格区间最大涨幅达32.4%。表 5：2018 年糖价快速上涨时期，原油价格表现情况价格对应日期涨幅高点84.092018/10/4国际原油（美元/桶）21.05%低点69.472018/8/16高点14.062018/10/25国际原糖

24、（美分/磅）32.39%低点10.622018/9/27资料来源：农业部，OPEC，1 资料来源：美国农业部图 14：巴西原油价格与乙醇价格的比价关系巴西乙醇价格：BRL/L乙醇/汽油价格比巴西乙醇价格：BRL/L乙醇/汽油价格比0.92.60.82.21.80.71.40.62019-032018-112018-072019-032018-112018-072018-032017-112017-072017-032016-112016-072016-032015-112015-072015-032014-112014-072014-032013-112013-072013-032012-11

25、2012-072012-032011-112011-072011-03资料来源：UNICA，图 15：油价与糖价走势拟合：二者正相关25原糖（美分/磅）原油（美元/桶）21原糖（美分/磅）原油（美元/桶）8017601392018-122018-092018-062018-032018-122018-092018-062018-032017-122017-092017-062017-032016-122016-092016-062016-032015-122015-092015-062015-032014-122014-092014-062014-032013-12资料来源：农业部，OPEC，

26、全球糖价上涨是否仍可持续？2018/19 USDA 2018/19 4.47%1.86 2018/19 年糖市均增加出口等诸多不确定性因素，预计糖价上涨幅度有限。印度有望成为最大产糖国，出口量或影响糖价走势联邦政府定价的基础上把甘蔗收购价上调 2018/19 季印度糖产量达 3587 万吨，同比增长 5.16%，其产量全球占比或上升至 19.3%， 2018/19 榨季印度大概率超过巴西成为全球最大的糖生产国。图16：印度糖产及增速图17：印度国内蔗最支持不断提升印度糖产量（百万吨）YOY40353025201520020002001200220032004200520062007200820

27、09201020112012201320142015201620172018201960%40%20%0%-20%-40%-60% 全国甘蔗最低支持价（卢比/公担）15010019919991990200120022003200420052006200720082008/092009/102010/112011/122012/132013/142014/152016201720182019资料来源：美国农业部, 资料来源：印度糖业协会，图 18：甘蔗是印度单位面积生产效益最高的作物（单位：千卢比/公顷）资料来源：Czarnikow，间。10%2018/19 图19：印度糖消量及速（位：百吨）图

28、20：印度糖出量及产量印度糖消费量YOY30印度糖消费量YOY10%255%200%15-5%19901992199019921994199619982000200220042006200820102012201420162018600400200025%印度糖出口量（万吨）占产量比重印度糖出口量（万吨）占产量比重15%10%5%0%2000200120002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019资料来源：美国农业部, 资料来源：美国农业部，图 21：印度糖生产成本高于全球平均水平（

29、单位：卢比/千克）资料来源：IIFL，图 22： 2018/19 榨季印度政府多举措刺激糖出口资料来源：印度糖业协会，时间政策表 6：2018/19 榨季印度出台一系列产业政策刺激糖出口时间政策2018/2/82018/3/2020%2018/3/28允许糖厂通过免税进口许可（DFIA）出口200万吨配额2018/5/3政府批准55/政府批准3002018/6/6最低售价为29卢比/千克对乙醇实施贷款利息补贴以及延期糖厂1年贷款期2018/7/112018/19FRP8%2750卢比公布5501、实施138.8卢比/吨的甘蔗补贴2018/9/262、实施500万吨出口配额3、实施1000卢比/

30、吨，2500卢比/吨以及3000卢比/吨的运费补贴资料来源：沐甜科技，表 7：印度糖供需平衡表美国农业部（单位：百万吨）期初库存产量进口量出口量总供应量总消费量期末库存库销比2011/126.328.60.193.835.124.27.230%2012/137.227.31.721.336.225.69.437%2013/149.426.61.082.837.126.08.232%2014/158.230.51.002.639.726.510.640%2015/1610.627.41.903.839.926.89.335%2016/179.322.22.702.134.225.56.626%2

31、017/186.634.11.351.842.026.513.752%2018/1913.735.90.004.049.627.518.166%资料来源：美国农业部，全球糖市上涨行情需待供需缺口催化2018/19 USDA 2018/19 4.47%1.86 2018/19 年糖市均价较上季度仍有小幅上升的可能，2019/20 2018/19 幅有限。主要基于：巴西近年来国内糖年均需求量基本稳定在 1.1可出口量随之下滑，或加剧食糖区域间供应不平衡。目前印度糖供应过剩，出口方面仍有较大的不确定性。由于印度制糖成本较高， 控诉印度补贴出口犯规，印度扩大出口阻力重重。但若政府增加出口补贴等相关政策

32、奏效，印度糖出口量或有望增加，或将对全球糖价构成压力。食糖消费端增速相对平稳，由于全球库销比仍处于较高水平，预计糖价上涨幅度有限。2018/19 2019/20 年制醇用蔗比降低，不排除巴西糖产量于下一榨季恢复的可能。的好转。50 宏观层面 2018 年四季度以来巴西雷亚尔持续升值，原油价格持续上行，短期来看均利多国际糖价。但是仍存在压制糖价上涨的几个因素，包括印度拟出台鼓励糖出口政策、2019/20 榨季主产国产量或有恢复、全球食糖库存高企等因素，均对糖价有所拖累，预计糖价涨幅有限。USDA 预计 2018/19 榨季全球糖市供需盈余 822 万吨，库销比为29.7%，较上榨季上涨 0.29

33、%，板块上涨行情需待供需缺口信号出现。 糖期末库存量（百万吨）0全球糖价指数全球糖市库销比35%5%0%图23：全球食糖存高企图24：全球糖市销比 糖期末库存量（百万吨）0全球糖价指数全球糖市库销比35%5%0%60504030201020002000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019资料来源：USDA，资料来源：美国农

34、业部，FAO，左：供-需差额（百万吨）右：国际糖价（美分/磅）图 25：预计 2018/19 榨季糖市盈余量收窄，糖价涨幅有限左：供-需差额（百万吨）右：国际糖价（美分/磅）302010052019E20182017201620152019E201820172016201520142013201220112010200920082007200620052004200320022001资料来源：美国农业部，国际货币基金组织，表 8：全球糖行业供需平衡表美国农业部单位：百万吨期初库存产量进口量出口量总供应量总消费量期末库存库销比2009/103015348482311552818.1%2010/1

35、12816249542391562918.9%2011/122917249552501603522.0%2012/133517851562641664225.4%2013/144217651582701674526.8%2014/154517850552731694928.9%2015/164916555542681704425.9%2016/174417455592731724224.6%2017/184219554642901755229.5%2018/195218651582881785329.7%资料来源：USDA，后期国内糖价走势如何演绎？2018/19 榨季中国政府计划收储 50

36、2018/19 2.81%1060 窄至 185 万吨，内糖库销比下滑至 34%2000 元2018/19 52005700 元/吨左右波动。2018/19 榨季国内糖供应增速放缓甘蔗种植面积自 2013 年起持续下滑，内糖产量增速或将放缓。甜菜糖产区，三者产量合计占比超过 80%20132017 年国内甘蔗播种面积连续下滑，幅度达 19.5%；其中主产区播种面积下滑 24%看，2019 年春季蔗区阴雨天气较多，不利于糖分积累。由于甘蔗存在“一年播种，三据3 2018/19 榨季全国糖产量达到1060 万吨，同比增加 2.81%。图26：国内前三糖主区产占比（2017年）图27：预计2018/

37、19榨季国产量同上涨2.81%至1060万吨18.11%15.41%63.96%2.52%产糖量（万吨）YOY18.11%15.41%63.96%2.52%产糖量（万吨）YOY120010%0%600-10%300-20%0广西内蒙古云南其他-30%18/19E17/1816/1715/1614/1513/1412/1311/1210/1109/10资料来源：国家统计局, 资料来源：中国糖业协会,CASDE，18/19E17/1816/1715/1614/1513/1412/1311/1210/1109/10图28：国内甘蔗植面变化况图29：甘蔗主产（广西&南种植面变化情况1800160014

38、001200100015%中国甘蔗种植面积（万公顷）YOY中国甘蔗种植面积（万公顷）YOY5%0%-5%-10%20172016201720162015201420132012201120102009200820072006200520042003200220012000160014001200100080060020%主产区甘蔗播种面积（万公顷）YOY主产区甘蔗播种面积（万公顷）YOY10%5%0%-5%-10%20172016201720162015201420132012201120102009200820072006200520042003200220012000资料来源：国家统计局,

39、 资料来源：国家统计局，图30：广西成品产量化（蔗糖主区）图31：内蒙古成糖产变化甜菜糖产区）1,2001,000080%80广西成品糖产量（万吨）YOY广西成品糖产量（万吨）YOY6040%20%400%20-20%20172012017201620152014201320122011201020092008200720062005200420032002200120001999199880%内蒙古成品糖产量（万吨）YoY内蒙古成品糖产量（万吨）YoY40%20%0%-20%-40%2012017201620152014201320122011201020092008200720062005

40、2004200320022001200019991998资料来源：国家统计局, 资料来源：国家统计局，进口糖关税税率上调抑制进口糖增加糖总量约占国内进口糖来源的一半。3004002019 194.570%15%50%2017522日起，对配额外进口食糖 50%不过自 20187用保障措施。这意味着当前配额外进口糖关税适用税率为 90%；自 2019年 5月 22日85%2019 4 1 元/吨和 1736 元/图32：中国食糖口来国结（2018年）图33：国内食糖口量况26%37%13%1%26%37%13%1%10%韩国7%5%1%食糖进口量（万吨）400300201720152013201

41、1200920072005200320011999199719950201720152013201120092007200520032001199919971995资料来源：海关总署, 资料来源：海关总署，图34：巴西配额外进糖估指数（位：元/吨）图35：配额内外口估巴西糖价与糖现价差10,0008,000配额内进口价估算指数配额内进口价估算指数4,0003,000配额外进口价差元/吨配额内进口价差元/吨6,0002,0004,0002,00001,0002019-012018-102019-012018-102018-072018-042018-012017-102017-072017-04

42、2017-012016-102016-072016-042016-012015-102015-072015-042015-012014-10(1,000)2018-122018-072018-022017-092018-122018-072018-022017-092017-042016-112016-062016-012015-082015-032014-102014-052013-122013-072013-022012-092012-042011-112011-062011-01资料来源：Wind, 资料来源：Wind，表 9：配额外进口糖关税保障措施保障措施具体步骤采取对关税配额外进口食糖50%的关税加征2017.5.222018.5