国外股指期货交易风险控制措施分析及借鉴

1、- - 好好学习，天天向上- PAGE 6国外股指国外股指期货交易风险控制措施分析及借鉴一、各国股指期货风险管理措施分析险管理措施上也是各有侧重。总体而言，包括以下几个方面：（一）确定合理的市场进入制度KOSPI200 指数期货推出初期合约单位规模较大，主要面向有专业知识和投资经验的机构投资者，1996年，KOSPI200指数期1574 亿韩元，其中证券公司占 804%，12%2005 40%，可见市场是逐步放开的。（二）建立股票指数期货交易部门内部控制机制1997 5 确指出内部控制在风险管理中的重要性和高级管理人员的督导职责，将操作权、结算权、监督权分开，并有层级严格的业务分级授权；第为权

2、力越大，存在的风险、造成的潜在损失就越大。（三）建立严格会员管理制度香港市场一个成功的风险管理经验就是交易和结算的分层次运行，而这是通过严格会员管理制度来实现的。1987 10 月，全球股灾，4 4 的风险。（四）采用结算担保金制度美国CFTC（商品期货交易委员会）除规定结算会员应满足一定的员必须向结算中心交纳结算担保金security deposi。（五）实行大户报告制度和持仓量限制制度投机，审核资金来源，控制风险。在美国，市场监管官员每天都要检CFTC 报告其每一清算会员的总头寸和交易活动。（六）强调合约风险控制条款的设计股指期货合约设计中的风险控制措施主要包括每日价格波动限制监管机构相关

3、规定等。停板采取多阶段比例限制，如美国 SP500 指数期货设置了 5、10、15和 20的跌幅逐级放开的比例限制。有的交易所按合约KOSPI200 指数期货的涨跌停板为前日收盘价的 10。也有的交易所不设每日价格波动限制，如英国和香港就没有采取涨跌停板限制。持仓量限制设计。持仓量限制设计，大多数是交易所根据本地市达到防止操纵市场的目的。期货保证金率的设置要非常慎重。对称情况得到解除。300 股指期货的风险管理措施分析和建议实际情况，我们对沪深股指期货的风险管理提出以下分析和建议。（一）循序渐进安排市场进入制度深 300 股指期货交易者的进入采取循序渐进的制度安排，即初期较300 再下调。（二

4、）完善股票指数期货交易部门内部控制机制建设300 不困难。（三）根据香港经验，对会员实行分层负责制度300 要求：申请股指期货交易资格的会员须经过交易所严格的资格审批，交易会员分离做法，有利于结算中心建立分层次风险管理体系。（四）借鉴美国做法，实行结算担保金制度保金是随着结算会员业务量的扩大，须向交易所增交的担保金部分。与收益不对等，影响交易积极性。（五）参考美国做法，实行大客户报告制度其规定的持仓限额 80%以上时，投资者应通过结算或交易会员向交易所报告其资金情况、持仓量情况，交易所还可根据市场风险状况，约束力的。（六）根据市场实际情况，制定并完善合约风险控制条款如前文所述，合约风险控制措施主要包括每日价格波动限制设计、300 股指期货的变化和实行的结果，这些设计还是有调整的余地。市场每日股价波动涨跌幅为10%300 股指期货拟定涨跌幅度为10%是合理的，这样既能覆盖大部分正常的市场波动，又能防止突发的非理性波动，对过度投机进行预警。300 5000 手，并且规定当某一月份合约总持仓20 万手时，单一结算会员在该月份合约上的持仓量不得大于该合约市场总持仓量的 25。这一措施进一步强化了风险管理，体现了初期谨