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文档简介

1、 随随着各城城市地价价不断飙飙升,媒媒体对地地方债务务风险的的猜测和和解读也也越来越越多。如如“江苏数数个地级级市负债债超1000%”,“昆明负负债率超超1222%”,“广州地地方债逼逼近上限限”,“鄂尔多多斯举债债压顶”等消息息不断加加深人们们对于地地方债问问题的担担忧。 国国家审计计署今年年8月初初开启了了新一轮轮全国范范围内的的城市地地方债审审计摸底底。而上上一次全全国性摸摸底审计计的结果果显示,截至220100年底,地方政政府欠债债10.7万亿亿元人民民币。本本次审计计由上一一次的“三级审审计”(即省省级、市市级、县县级三级级地方政政府),延伸到到“五级审审计”(即中中央、省省级、市市

2、级、县县级、乡乡级五级级政府)。 虽虽然学者者们普遍遍认为中中国地方方债问题题完全在在控制中中,但对对部分城城市的债债务问题题也表达达了担忧忧。究竟竟中国地地方债风风险有多多大?如如何看待待并防范范地方债债的爆发发?人民民财经专专访国民民经济研研究所常常务副所所长王梅梅、国家家发改委委国土开开发与地地区经济济研究所所副所长长高国力力、国家家发改委委投资研研究所研研究员刘刘立峰,详解中中国地方方债。 地地方债最最大的问问题来自自未知 财政部部应主动动公布信信息 王王梅:中中国地方方债现在在最大的的问题是是未知。20110年审审计署的的调查是是10.7万亿亿人民币币,但乡乡镇一级级并未纳纳入审计计

3、,当务务之急是是把家底底调查清清楚。财财政部实实际上有有一套地地方债监监控系统统, 应应该对地地方债务务的情况况有足够够的掌控控。但是是财政部部要更主主动地公公布相关关信息,要更透透明。 就就算是根根据已有有的信息息来看乐乐观估计计现在地地方债规规模会达达到133万亿。学界也也有不同同声音,有学者者推测220万亿亿左右,也有学学者推测测在177万亿左左右。 中中国的地地方债应应从全国国层面来来统一考考虑,虽虽然部分分地区负负债率很很高,但但没有爆爆发大规规模债务务风险的的可能性性,总体体可控。原因两两方面,首先,从地方方负债增增长曲线线来看,最快的的阶段有有两个,第一个个是1999719998

4、年的的亚洲金金融危机机时期,第二个个是全球球金融危危机时期期,而这这两个时时期地方方政府举举债建设设是在为为了抵御御金融危危机带来来的风险险。其次次,中国国地方政政府有很很多可以以变卖的的资产,这是和和其他国国家不同同的地方方。 刘刘立峰:地方债债是地方方政府在在经济建建设中,由于资资金不足足,向外外借贷形形成的债债务。从从现有地地方债数数据来看看,20010年年审计署署报告110.77万亿,这些年年有增加加,但是是学界对对规模估估算说法法不一、差距很很大。有有的专家家说到220122年底有有12万万亿,有有的说有有15万万亿,也也有说116万亿亿左右,我判断断应该有有14、15万万亿的规规模

5、。 和和发达国国家比较较来说,发达国国家城市市负债率率一般会会达到330%-40%,比如如日本、德国。中国地地方债负负债率如如果按已已发布的的最高数数据来统统计的话话,应该该是277%左右右,不超超过300%,而而媒体报报道较多多的内蒙蒙、江苏苏负债也也就在330%左左右,这这个比重重是比较较合理的的。但令令人担忧忧的是,地方债债增长太太快了。20008年之之前地方方负债率率只有55万亿,20110年之之后已经经10.7万亿亿了,33年之间间债务增增长了11倍。发发达国家家的城镇镇化发展展一二百百年了,我国的的城镇化化水平还还不高,而地方方债务这这种比例例的增长长是比较较危险的的。 我我认为,

6、某些城城市确实实存在债债务率高高、偿还还能力不不足的情情况。因因为偿债债资金主主要通过过基金收收益、土土地收益益等预算算外收益益偿付,如果土土地市场场不好,偿债能能力会大大大下降降。全局局性债务务危机不不会出现现,对绝绝大部分分地方来来说只是是一个短短期支付付问题,但某些些省区城城市可能能会比较较难熬。 高高国力:地方发发展愿望望比较强强烈,投投资冲动动比较明明显,再再加上中中央和地地方财力力和事权权不匹配配的特点点,导致致了地方方上负债债来搞建建设,这这种问题题持续了了很多年年了,主主要是规规模没有有有效限限制,导导致了地地方债务务的增加加。 我我认为首首先还是是要摸清清“家底”,确确确实实

7、看看清不同同级别不不同地区区政府债债务到底底有多大大,可能能要制定定差异化化标准对对地方政政府债进进行约束束。如东东部一些些政府的的还债能能力强、信用好好,就允允许它发发行一定定的债务务来滚动动开发、搞城市市规划建建设,建建地铁机机场。但但很多中中西部城城市包括括一些东东部城市市,地方方债规模模太高,还债能能力已经经亮起红红灯了,还在借借债建机机场搞新新城,这这才是危危险所在在。 防防范债务务危机:放缓经经济增长长 给地地方政府府立规矩矩 王王梅:从从宏观来来说,GGDP增增长目标标不能太太高。因因为出口口低迷,国内消消费需求求增长是是一个缓缓慢的过过程,不不能指望望消费有有太大的的拉动作作用

8、,所所以投资资还是主主要的拉拉动方式式,投资资就得借借债,所所以要温温和放缓缓经济发发展的目目标,减减轻地方方政府负负债融资资的压力力。某些些地方政政府100%以上上的目标标是不现现实的。对地方方官员的的绩效考考核不能能太重GGDP。负债融融资的决决策要透透明,要要接受人人大和公公众监督督,要逐逐步纳入入地方预预算管理理。 具具体手段段上,首首先应减减少地方方政府借借债的成成本。借借债来源源一般来来自银行行贷款77%和影影子银行行10-15%左右。应增加加财政部部代发的的地方政政府债券券,融资资成本低低于4%,现在在财政部部代发的的地方债债规模太太小,今今年只有有35000亿,应逐步步扩大,让

9、地方方政府把把贵的债债换成便便宜的债债;第二二,吸引引民间投投资。地地方政府府需要投投资的项项目应引入民民间投资资,放低低准入门门槛,让让民企享享受国企企的待遇遇。创造造条件让让民间来来投资;第三,成立不不良资产产的处置置公司,对不良良资产进进行处理理;第四四,资产产证券化化,把好好的资产产变成现现金流;第五,融资平平台要专专业化,规范运运作,公公开透明明,防范范腐败滋滋生。 刘刘立峰:防范地地方债风风险涉及及很多方方面。长长期来看看,中央央政府需需要给地地方政府府更多的的固定财财力,比比如房产产税、遗遗产税等等。从我我们调研研的结果果看,基基层需要要财权,如果没没有财权权只要搞搞建设就就要背

10、债债,尤其其是乡镇镇一级。如果解解决不了了财源的的问题,小城镇镇就没有有发展的的潜力,有些城城镇就萎萎缩了。另外,中央政政府要下下决心给给地方政政府立规规矩。要要订立几几个指标标标准,包括负负债率,债务率率等,突突破了标标准就不不能再借借债。第第三,让让地方人人大和老老百姓发发声,加加强对地地方建设设投资的的监管。 我我判断,地方债债务危机机是点状状的,大大多数城城市是好好的,只只有少部部分是差差的。短短期措施施我认为为最紧要要的是公公开地方方债务。审计署署摸底后后公布的的地方债债总数对对市场的的意义不不大,但但地方债债务公开开后,市市场就能能够对其其做出评评价。 随随着各城城市地价价不断飙飙

11、升,媒媒体对地地方债务务风险的的猜测和和解读也也越来越越多。如如“江苏数数个地级级市负债债超1000%”,“昆明负负债率超超1222%”,“广州地地方债逼逼近上限限”,“鄂尔多多斯举债债压顶”等消息息不断加加深人们们对于地地方债问问题的担担忧。 国国家审计计署今年年8月初初开启了了新一轮轮全国范范围内的的城市地地方债审审计摸底底。而上上一次全全国性摸摸底审计计的结果果显示,截至220100年底,地方政政府欠债债10.7万亿亿元人民民币。本本次审计计由上一一次的“三级审审计”(即省省级、市市级、县县级三级级地方政政府),延伸到到“五级审审计”(即中中央、省省级、市市级、县县级、乡乡级五级级政府)

12、。 虽虽然学者者们普遍遍认为中中国地方方债问题题完全在在控制中中,但对对部分城城市的债债务问题题也表达达了担忧忧。究竟竟中国地地方债风风险有多多大?如如何看待待并防范范地方债债的爆发发?人民民财经专专访国民民经济研研究所常常务副所所长王梅梅、国家家发改委委国土开开发与地地区经济济研究所所副所长长高国力力、国家家发改委委投资研研究所研研究员刘刘立峰,详解中中国地方方债。 地地方债最最大的问问题来自自未知 财政部部应主动动公布信信息 王王梅:中中国地方方债现在在最大的的问题是是未知。20110年审审计署的的调查是是10.7万亿亿人民币币,但乡乡镇一级级并未纳纳入审计计,当务务之急是是把家底底调查清

13、清楚。财财政部实实际上有有一套地地方债监监控系统统, 应应该对地地方债务务的情况况有足够够的掌控控。但是是财政部部要更主主动地公公布相关关信息,要更透透明。 就就算是根根据已有有的信息息来看乐乐观估计计现在地地方债规规模会达达到133万亿。学界也也有不同同声音,有学者者推测220万亿亿左右,也有学学者推测测在177万亿左左右。 中中国的地地方债应应从全国国层面来来统一考考虑,虽虽然部分分地区负负债率很很高,但但没有爆爆发大规规模债务务风险的的可能性性,总体体可控。原因两两方面,首先,从地方方负债增增长曲线线来看,最快的的阶段有有两个,第一个个是1999719988年的亚亚洲金融融危机时时期,第

14、第二个是是全球金金融危机机时期,而这两两个时期期地方政政府举债债建设是是在为了了抵御金金融危机机带来的的风险。其次,中国地地方政府府有很多多可以变变卖的资资产,这这是和其其他国家家不同的的地方。 刘刘立峰:地方债债是地方方政府在在经济建建设中,由于资资金不足足,向外外借贷形形成的债债务。从从现有地地方债数数据来看看,20010年年审计署署报告110.77万亿,这些年年有增加加,但是是学界对对规模估估算说法法不一、差距很很大。有有的专家家说到220122年底有有12万万亿,有有的说有有15万万亿,也也有说116万亿亿左右,我判断断应该有有14、15万万亿的规规模。 和和发达国国家比较较来说,发达

15、国国家城市市负债率率一般会会达到330%-40%,比如如日本、德国。中国地地方债负负债率如如果按已已发布的的最高数数据来统统计的话话,应该该是277%左右右,不超超过300%,而而媒体报报道较多多的内蒙蒙、江苏苏负债也也就在330%左左右,这这个比重重是比较较合理的的。但令令人担忧忧的是,地方债债增长太太快了。20008年之之前地方方负债率率只有55万亿,20110年之之后已经经10.7万亿亿了,33年之间间债务增增长了11倍。发发达国家家的城镇镇化发展展一二百百年了,我国的的城镇化化水平还还不高,而地方方债务这这种比例例的增长长是比较较危险的的。 我我认为,某些城城市确实实存在债债务率高高、

16、偿还还能力不不足的情情况。因因为偿债债资金主主要通过过基金收收益、土土地收益益等预算算外收益益偿付,如果土土地市场场不好,偿债能能力会大大大下降降。全局局性债务务危机不不会出现现,对绝绝大部分分地方来来说只是是一个短短期支付付问题,但某些些省区城城市可能能会比较较难熬。 高高国力:地方发发展愿望望比较强强烈,投投资冲动动比较明明显,再再加上中中央和地地方财力力和事权权不匹配配的特点点,导致致了地方方上负债债来搞建建设,这这种问题题持续了了很多年年了,主主要是规规模没有有有效限限制,导导致了地地方债务务的增加加。 我我认为首首先还是是要摸清清“家底”,确确确实实看看清不同同级别不不同地区区政府债

17、债务到底底有多大大,可能能要制定定差异化化标准对对地方政政府债进进行约束束。如东东部一些些政府的的还债能能力强、信用好好,就允允许它发发行一定定的债务务来滚动动开发、搞城市市规划建建设,建建地铁机机场。但但很多中中西部城城市包括括一些东东部城市市,地方方债规模模太高,还债能能力已经经亮起红红灯了,还在借借债建机机场搞新新城,这这才是危危险所在在。 防防范债务务危机:放缓经经济增长长 给地地方政府府立规矩矩 王王梅:从从宏观来来说,GGDP增增长目标标不能太太高。因因为出口口低迷,国内消消费需求求增长是是一个缓缓慢的过过程,不不能指望望消费有有太大的的拉动作作用,所所以投资资还是主主要的拉拉动方

18、式式,投资资就得借借债,所所以要温温和放缓缓经济发发展的目目标,减减轻地方方政府负负债融资资的压力力。某些些地方政政府100%以上上的目标标是不现现实的。对地方方官员的的绩效考考核不能能太重GGDP。负债融融资的决决策要透透明,要要接受人人大和公公众监督督,要逐逐步纳入入地方预预算管理理。 具具体手段段上,首首先应减减少地方方政府借借债的成成本。借借债来源源一般来来自银行行贷款77%和影影子银行行10-15%左右。应增加加财政部部代发的的地方政政府债券券,融资资成本低低于4%,现在在财政部部代发的的地方债债规模太太小,今今年只有有35000亿,应逐步步扩大,让地方方政府把把贵的债债换成便便宜的

19、债债;第二二,吸引引民间投投资。地地方政府府需要投投资的项项目应引入民民间投资资,放低低准入门门槛,让让民企享享受国企企的待遇遇。创造造条件让让民间来来投资;第三,成立不不良资产产的处置置公司,对不良良资产进进行处理理;第四四,资产产证券化化,把好好的资产产变成现现金流;第五,融资平平台要专专业化,规范运运作,公公开透明明,防范范腐败滋滋生。 刘刘立峰:防范地地方债风风险涉及及很多方方面。长长期来看看,中央央政府需需要给地地方政府府更多的的固定财财力,比比如房产产税、遗遗产税等等。从我我们调研研的结果果看,基基层需要要财权,如果没没有财权权只要搞搞建设就就要背债债,尤其其是乡镇镇一级。如果解解

20、决不了了财源的的问题,小城镇镇就没有有发展的的潜力,有些城城镇就萎萎缩了。另外,中央政政府要下下决心给给地方政政府立规规矩。要要订立几几个指标标标准,包括负负债率,债务率率等,突突破了标标准就不不能再借借债。第第三,让让地方人人大和老老百姓发发声,加加强对地地方建设设投资的的监管。 我我判断,地方债债务危机机是点状状的,大大多数城城市是好好的,只只有少部部分是差差的。短短期措施施我认为为最紧要要的是公公开地方方债务。审计署署摸底后后公布的的地方债债总数对对市场的的意义不不大,但但地方债债务公开开后,市市场就能能够对其其做出评评价。 随随着各城城市地价价不断飙飙升,媒媒体对地地方债务务风险的的猜

21、测和和解读也也越来越越多。如如“江苏数数个地级级市负债债超1000%”,“昆明负负债率超超1222%”,“广州地地方债逼逼近上限限”,“鄂尔多多斯举债债压顶”等消息息不断加加深人们们对于地地方债问问题的担担忧。 国国家审计计署今年年8月初初开启了了新一轮轮全国范范围内的的城市地地方债审审计摸底底。而上上一次全全国性摸摸底审计计的结果果显示,截至220100年底,地方政政府欠债债10.7万亿亿元人民民币。本本次审计计由上一一次的“三级审审计”(即省省级、市市级、县县级三级级地方政政府),延伸到到“五级审审计”(即中中央、省省级、市市级、县县级、乡乡级五级级政府)。 虽虽然学者者们普遍遍认为中中国

22、地方方债问题题完全在在控制中中,但对对部分城城市的债债务问题题也表达达了担忧忧。究竟竟中国地地方债风风险有多多大?如如何看待待并防范范地方债债的爆发发?人民民财经专专访国民民经济研研究所常常务副所所长王梅梅、国家家发改委委国土开开发与地地区经济济研究所所副所长长高国力力、国家家发改委委投资研研究所研研究员刘刘立峰,详解中中国地方方债。 地地方债最最大的问问题来自自未知 财政部部应主动动公布信信息 王王梅:中中国地方方债现在在最大的的问题是是未知。20110年审审计署的的调查是是10.7万亿亿人民币币,但乡乡镇一级级并未纳纳入审计计,当务务之急是是把家底底调查清清楚。财财政部实实际上有有一套地地

23、方债监监控系统统, 应应该对地地方债务务的情况况有足够够的掌控控。但是是财政部部要更主主动地公公布相关关信息,要更透透明。 就就算是根根据已有有的信息息来看乐乐观估计计现在地地方债规规模会达达到133万亿。学界也也有不同同声音,有学者者推测220万亿亿左右,也有学学者推测测在177万亿左左右。 中中国的地地方债应应从全国国层面来来统一考考虑,虽虽然部分分地区负负债率很很高,但但没有爆爆发大规规模债务务风险的的可能性性,总体体可控。原因两两方面,首先,从地方方负债增增长曲线线来看,最快的的阶段有有两个,第一个个是1999719998年的的亚洲金金融危机机时期,第二个个是全球球金融危危机时期期,而

24、这这两个时时期地方方政府举举债建设设是在为为了抵御御金融危危机带来来的风险险。其次次,中国国地方政政府有很很多可以以变卖的的资产,这是和和其他国国家不同同的地方方。 刘刘立峰:地方债债是地方方政府在在经济建建设中,由于资资金不足足,向外外借贷形形成的债债务。从从现有地地方债数数据来看看,20010年年审计署署报告110.77万亿,这些年年有增加加,但是是学界对对规模估估算说法法不一、差距很很大。有有的专家家说到220122年底有有12万万亿,有有的说有有15万万亿,也也有说116万亿亿左右,我判断断应该有有14、15万万亿的规规模。 和和发达国国家比较较来说,发达国国家城市市负债率率一般会会达

25、到330%-40%,比如如日本、德国。中国地地方债负负债率如如果按已已发布的的最高数数据来统统计的话话,应该该是277%左右右,不超超过300%,而而媒体报报道较多多的内蒙蒙、江苏苏负债也也就在330%左左右,这这个比重重是比较较合理的的。但令令人担忧忧的是,地方债债增长太太快了。20008年之之前地方方负债率率只有55万亿,20110年之之后已经经10.7万亿亿了,33年之间间债务增增长了11倍。发发达国家家的城镇镇化发展展一二百百年了,我国的的城镇化化水平还还不高,而地方方债务这这种比例例的增长长是比较较危险的的。 我我认为,某些城城市确实实存在债债务率高高、偿还还能力不不足的情情况。因因

26、为偿债债资金主主要通过过基金收收益、土土地收益益等预算算外收益益偿付,如果土土地市场场不好,偿债能能力会大大大下降降。全局局性债务务危机不不会出现现,对绝绝大部分分地方来来说只是是一个短短期支付付问题,但某些些省区城城市可能能会比较较难熬。 高高国力:地方发发展愿望望比较强强烈,投投资冲动动比较明明显,再再加上中中央和地地方财力力和事权权不匹配配的特点点,导致致了地方方上负债债来搞建建设,这这种问题题持续了了很多年年了,主主要是规规模没有有有效限限制,导导致了地地方债务务的增加加。 我我认为首首先还是是要摸清清“家底”,确确确实实看看清不同同级别不不同地区区政府债债务到底底有多大大,可能能要制

27、定定差异化化标准对对地方政政府债进进行约束束。如东东部一些些政府的的还债能能力强、信用好好,就允允许它发发行一定定的债务务来滚动动开发、搞城市市规划建建设,建建地铁机机场。但但很多中中西部城城市包括括一些东东部城市市,地方方债规模模太高,还债能能力已经经亮起红红灯了,还在借借债建机机场搞新新城,这这才是危危险所在在。 防防范债务务危机:放缓经经济增长长 给地地方政府府立规矩矩 王王梅:从从宏观来来说,GGDP增增长目标标不能太太高。因因为出口口低迷,国内消消费需求求增长是是一个缓缓慢的过过程,不不能指望望消费有有太大的的拉动作作用,所所以投资资还是主主要的拉拉动方式式,投资资就得借借债,所所以

28、要温温和放缓缓经济发发展的目目标,减减轻地方方政府负负债融资资的压力力。某些些地方政政府100%以上上的目标标是不现现实的。对地方方官员的的绩效考考核不能能太重GGDP。负债融融资的决决策要透透明,要要接受人人大和公公众监督督,要逐逐步纳入入地方预预算管理理。 具具体手段段上,首首先应减减少地方方政府借借债的成成本。借借债来源源一般来来自银行行贷款77%和影影子银行行10-15%左右。应增加加财政部部代发的的地方政政府债券券,融资资成本低低于4%,现在在财政部部代发的的地方债债规模太太小,今今年只有有35000亿,应逐步步扩大,让地方方政府把把贵的债债换成便便宜的债债;第二二,吸引引民间投投资

29、。地地方政府府需要投投资的项项目应引入民民间投资资,放低低准入门门槛,让让民企享享受国企企的待遇遇。创造造条件让让民间来来投资;第三,成立不不良资产产的处置置公司,对不良良资产进进行处理理;第四四,资产产证券化化,把好好的资产产变成现现金流;第五,融资平平台要专专业化,规范运运作,公公开透明明,防范范腐败滋滋生。 刘刘立峰:防范地地方债风风险涉及及很多方方面。长长期来看看,中央央政府需需要给地地方政府府更多的的固定财财力,比比如房产产税、遗遗产税等等。从我我们调研研的结果果看,基基层需要要财权,如果没没有财权权只要搞搞建设就就要背债债,尤其其是乡镇镇一级。如果解解决不了了财源的的问题,小城镇镇

30、就没有有发展的的潜力,有些城城镇就萎萎缩了。另外,中央政政府要下下决心给给地方政政府立规规矩。要要订立几几个指标标标准,包括负负债率,债务率率等,突突破了标标准就不不能再借借债。第第三,让让地方人人大和老老百姓发发声,加加强对地地方建设设投资的的监管。 我我判断,地方债债务危机机是点状状的,大大多数城城市是好好的,只只有少部部分是差差的。短短期措施施我认为为最紧要要的是公公开地方方债务。审计署署摸底后后公布的的地方债债总数对对市场的的意义不不大,但但地方债债务公开开后,市市场就能能够对其其做出评评价。 随随着各城城市地价价不断飙飙升,媒媒体对地地方债务务风险的的猜测和和解读也也越来越越多。如如

31、“江苏数数个地级级市负债债超1000%”,“昆明负负债率超超1222%”,“广州地地方债逼逼近上限限”,“鄂尔多多斯举债债压顶”等消息息不断加加深人们们对于地地方债问问题的担担忧。 国国家审计计署今年年8月初初开启了了新一轮轮全国范范围内的的城市地地方债审审计摸底底。而上上一次全全国性摸摸底审计计的结果果显示,截至220100年底,地方政政府欠债债10.7万亿亿元人民民币。本本次审计计由上一一次的“三级审审计”(即省省级、市市级、县县级三级级地方政政府),延伸到到“五级审审计”(即中中央、省省级、市市级、县县级、乡乡级五级级政府)。 虽虽然学者者们普遍遍认为中中国地方方债问题题完全在在控制中中

32、,但对对部分城城市的债债务问题题也表达达了担忧忧。究竟竟中国地地方债风风险有多多大?如如何看待待并防范范地方债债的爆发发?人民民财经专专访国民民经济研研究所常常务副所所长王梅梅、国家家发改委委国土开开发与地地区经济济研究所所副所长长高国力力、国家家发改委委投资研研究所研研究员刘刘立峰,详解中中国地方方债。 地地方债最最大的问问题来自自未知 财政部部应主动动公布信信息 王王梅:中中国地方方债现在在最大的的问题是是未知。20110年审审计署的的调查是是10.7万亿亿人民币币,但乡乡镇一级级并未纳纳入审计计,当务务之急是是把家底底调查清清楚。财财政部实实际上有有一套地地方债监监控系统统, 应应该对地

33、地方债务务的情况况有足够够的掌控控。但是是财政部部要更主主动地公公布相关关信息,要更透透明。 就就算是根根据已有有的信息息来看乐乐观估计计现在地地方债规规模会达达到133万亿。学界也也有不同同声音,有学者者推测220万亿亿左右,也有学学者推测测在177万亿左左右。 中中国的地地方债应应从全国国层面来来统一考考虑,虽虽然部分分地区负负债率很很高,但但没有爆爆发大规规模债务务风险的的可能性性,总体体可控。原因两两方面,首先,从地方方负债增增长曲线线来看,最快的的阶段有有两个,第一个个是1999719998年的的亚洲金金融危机机时期,第二个个是全球球金融危危机时期期,而这这两个时时期地方方政府举举债

34、建设设是在为为了抵御御金融危危机带来来的风险险。其次次,中国国地方政政府有很很多可以以变卖的的资产,这是和和其他国国家不同同的地方方。 刘刘立峰:地方债债是地方方政府在在经济建建设中,由于资资金不足足,向外外借贷形形成的债债务。从从现有地地方债数数据来看看,20010年年审计署署报告110.77万亿,这些年年有增加加,但是是学界对对规模估估算说法法不一、差距很很大。有有的专家家说到220122年底有有12万万亿,有有的说有有15万万亿,也也有说116万亿亿左右,我判断断应该有有14、15万万亿的规规模。 和和发达国国家比较较来说,发达国国家城市市负债率率一般会会达到330%-40%,比如如日本

35、、德国。中国地地方债负负债率如如果按已已发布的的最高数数据来统统计的话话,应该该是277%左右右,不超超过300%,而而媒体报报道较多多的内蒙蒙、江苏苏负债也也就在330%左左右,这这个比重重是比较较合理的的。但令令人担忧忧的是,地方债债增长太太快了。20008年之之前地方方负债率率只有55万亿,20110年之之后已经经10.7万亿亿了,33年之间间债务增增长了11倍。发发达国家家的城镇镇化发展展一二百百年了,我国的的城镇化化水平还还不高,而地方方债务这这种比例例的增长长是比较较危险的的。 我我认为,某些城城市确实实存在债债务率高高、偿还还能力不不足的情情况。因因为偿债债资金主主要通过过基金收

36、收益、土土地收益益等预算算外收益益偿付,如果土土地市场场不好,偿债能能力会大大大下降降。全局局性债务务危机不不会出现现,对绝绝大部分分地方来来说只是是一个短短期支付付问题,但某些些省区城城市可能能会比较较难熬。 高高国力:地方发发展愿望望比较强强烈,投投资冲动动比较明明显,再再加上中中央和地地方财力力和事权权不匹配配的特点点,导致致了地方方上负债债来搞建建设,这这种问题题持续了了很多年年了,主主要是规规模没有有有效限限制,导导致了地地方债务务的增加加。 我我认为首首先还是是要摸清清“家底”,确确确实实看看清不同同级别不不同地区区政府债债务到底底有多大大,可能能要制定定差异化化标准对对地方政政府

37、债进进行约束束。如东东部一些些政府的的还债能能力强、信用好好,就允允许它发发行一定定的债务务来滚动动开发、搞城市市规划建建设,建建地铁机机场。但但很多中中西部城城市包括括一些东东部城市市,地方方债规模模太高,还债能能力已经经亮起红红灯了,还在借借债建机机场搞新新城,这这才是危危险所在在。 防防范债务务危机:放缓经经济增长长 给地地方政府府立规矩矩 王王梅:从从宏观来来说,GGDP增增长目标标不能太太高。因因为出口口低迷,国内消消费需求求增长是是一个缓缓慢的过过程,不不能指望望消费有有太大的的拉动作作用,所所以投资资还是主主要的拉拉动方式式,投资资就得借借债,所所以要温温和放缓缓经济发发展的目目

38、标,减减轻地方方政府负负债融资资的压力力。某些些地方政政府100%以上上的目标标是不现现实的。对地方方官员的的绩效考考核不能能太重GGDP。负债融融资的决决策要透透明,要要接受人人大和公公众监督督,要逐逐步纳入入地方预预算管理理。 具具体手段段上,首首先应减减少地方方政府借借债的成成本。借借债来源源一般来来自银行行贷款77%和影影子银行行10-15%左右。应增加加财政部部代发的的地方政政府债券券,融资资成本低低于4%,现在在财政部部代发的的地方债债规模太太小,今今年只有有35000亿,应逐步步扩大,让地方方政府把把贵的债债换成便便宜的债债;第二二,吸引引民间投投资。地地方政府府需要投投资的项项

39、目应引入民民间投资资,放低低准入门门槛,让让民企享享受国企企的待遇遇。创造造条件让让民间来来投资;第三,成立不不良资产产的处置置公司,对不良良资产进进行处理理;第四四,资产产证券化化,把好好的资产产变成现现金流;第五,融资平平台要专专业化,规范运运作,公公开透明明,防范范腐败滋滋生。 刘刘立峰:防范地地方债风风险涉及及很多方方面。长长期来看看,中央央政府需需要给地地方政府府更多的的固定财财力,比比如房产产税、遗遗产税等等。从我我们调研研的结果果看,基基层需要要财权,如果没没有财权权只要搞搞建设就就要背债债,尤其其是乡镇镇一级。如果解解决不了了财源的的问题,小城镇镇就没有有发展的的潜力,有些城城

40、镇就萎萎缩了。另外,中央政政府要下下决心给给地方政政府立规规矩。要要订立几几个指标标标准,包括负负债率,债务率率等,突突破了标标准就不不能再借借债。第第三,让让地方人人大和老老百姓发发声,加加强对地地方建设设投资的的监管。 我我判断,地方债债务危机机是点状状的,大大多数城城市是好好的,只只有少部部分是差差的。短短期措施施我认为为最紧要要的是公公开地方方债务。审计署署摸底后后公布的的地方债债总数对对市场的的意义不不大,但但地方债债务公开开后,市市场就能能够对其其做出评评价。 随随着各城城市地价价不断飙飙升,媒媒体对地地方债务务风险的的猜测和和解读也也越来越越多。如如“江苏数数个地级级市负债债超1

41、000%”,“昆明负负债率超超1222%”,“广州地地方债逼逼近上限限”,“鄂尔多多斯举债债压顶”等消息息不断加加深人们们对于地地方债问问题的担担忧。 国国家审计计署今年年8月初初开启了了新一轮轮全国范范围内的的城市地地方债审审计摸底底。而上上一次全全国性摸摸底审计计的结果果显示,截至220100年底,地方政政府欠债债10.7万亿亿元人民民币。本本次审计计由上一一次的“三级审审计”(即省省级、市市级、县县级三级级地方政政府),延伸到到“五级审审计”(即中中央、省省级、市市级、县县级、乡乡级五级级政府)。 虽虽然学者者们普遍遍认为中中国地方方债问题题完全在在控制中中,但对对部分城城市的债债务问题

42、题也表达达了担忧忧。究竟竟中国地地方债风风险有多多大?如如何看待待并防范范地方债债的爆发发?人民民财经专专访国民民经济研研究所常常务副所所长王梅梅、国家家发改委委国土开开发与地地区经济济研究所所副所长长高国力力、国家家发改委委投资研研究所研研究员刘刘立峰,详解中中国地方方债。 地地方债最最大的问问题来自自未知 财政部部应主动动公布信信息 王王梅:中中国地方方债现在在最大的的问题是是未知。20110年审审计署的的调查是是10.7万亿亿人民币币,但乡乡镇一级级并未纳纳入审计计,当务务之急是是把家底底调查清清楚。财财政部实实际上有有一套地地方债监监控系统统, 应应该对地地方债务务的情况况有足够够的掌

43、控控。但是是财政部部要更主主动地公公布相关关信息,要更透透明。 就就算是根根据已有有的信息息来看乐乐观估计计现在地地方债规规模会达达到133万亿。学界也也有不同同声音,有学者者推测220万亿亿左右,也有学学者推测测在177万亿左左右。 中中国的地地方债应应从全国国层面来来统一考考虑,虽虽然部分分地区负负债率很很高,但但没有爆爆发大规规模债务务风险的的可能性性,总体体可控。原因两两方面,首先,从地方方负债增增长曲线线来看,最快的的阶段有有两个,第一个个是1999719998年的的亚洲金金融危机机时期,第二个个是全球球金融危危机时期期,而这这两个时时期地方方政府举举债建设设是在为为了抵御御金融危危

44、机带来来的风险险。其次次,中国国地方政政府有很很多可以以变卖的的资产,这是和和其他国国家不同同的地方方。 刘刘立峰:地方债债是地方方政府在在经济建建设中,由于资资金不足足,向外外借贷形形成的债债务。从从现有地地方债数数据来看看,20010年年审计署署报告110.77万亿,这些年年有增加加,但是是学界对对规模估估算说法法不一、差距很很大。有有的专家家说到220122年底有有12万万亿,有有的说有有15万万亿,也也有说116万亿亿左右,我判断断应该有有14、15万万亿的规规模。 和和发达国国家比较较来说,发达国国家城市市负债率率一般会会达到330%-40%,比如如日本、德国。中国地地方债负负债率如

45、如果按已已发布的的最高数数据来统统计的话话,应该该是277%左右右,不超超过300%,而而媒体报报道较多多的内蒙蒙、江苏苏负债也也就在330%左左右,这这个比重重是比较较合理的的。但令令人担忧忧的是,地方债债增长太太快了。20008年之之前地方方负债率率只有55万亿,20110年之之后已经经10.7万亿亿了,33年之间间债务增增长了11倍。发发达国家家的城镇镇化发展展一二百百年了,我国的的城镇化化水平还还不高,而地方方债务这这种比例例的增长长是比较较危险的的。 我我认为,某些城城市确实实存在债债务率高高、偿还还能力不不足的情情况。因因为偿债债资金主主要通过过基金收收益、土土地收益益等预算算外收

46、益益偿付,如果土土地市场场不好,偿债能能力会大大大下降降。全局局性债务务危机不不会出现现,对绝绝大部分分地方来来说只是是一个短短期支付付问题,但某些些省区城城市可能能会比较较难熬。 高高国力:地方发发展愿望望比较强强烈,投投资冲动动比较明明显,再再加上中中央和地地方财力力和事权权不匹配配的特点点,导致致了地方方上负债债来搞建建设,这这种问题题持续了了很多年年了,主主要是规规模没有有有效限限制,导导致了地地方债务务的增加加。 我我认为首首先还是是要摸清清“家底”,确确确实实看看清不同同级别不不同地区区政府债债务到底底有多大大,可能能要制定定差异化化标准对对地方政政府债进进行约束束。如东东部一些些

47、政府的的还债能能力强、信用好好,就允允许它发发行一定定的债务务来滚动动开发、搞城市市规划建建设,建建地铁机机场。但但很多中中西部城城市包括括一些东东部城市市,地方方债规模模太高,还债能能力已经经亮起红红灯了,还在借借债建机机场搞新新城,这这才是危危险所在在。 防防范债务务危机:放缓经经济增长长 给地地方政府府立规矩矩 王王梅:从从宏观来来说,GGDP增增长目标标不能太太高。因因为出口口低迷,国内消消费需求求增长是是一个缓缓慢的过过程,不不能指望望消费有有太大的的拉动作作用,所所以投资资还是主主要的拉拉动方式式,投资资就得借借债,所所以要温温和放缓缓经济发发展的目目标,减减轻地方方政府负负债融资

48、资的压力力。某些些地方政政府100%以上上的目标标是不现现实的。对地方方官员的的绩效考考核不能能太重GGDP。负债融融资的决决策要透透明,要要接受人人大和公公众监督督,要逐逐步纳入入地方预预算管理理。 具具体手段段上,首首先应减减少地方方政府借借债的成成本。借借债来源源一般来来自银行行贷款77%和影影子银行行10-15%左右。应增加加财政部部代发的的地方政政府债券券,融资资成本低低于4%,现在在财政部部代发的的地方债债规模太太小,今今年只有有35000亿,应逐步步扩大,让地方方政府把把贵的债债换成便便宜的债债;第二二,吸引引民间投投资。地地方政府府需要投投资的项项目应引入民民间投资资,放低低准

49、入门门槛,让让民企享享受国企企的待遇遇。创造造条件让让民间来来投资;第三,成立不不良资产产的处置置公司,对不良良资产进进行处理理;第四四,资产产证券化化,把好好的资产产变成现现金流;第五,融资平平台要专专业化,规范运运作,公公开透明明,防范范腐败滋滋生。 刘刘立峰:防范地地方债风风险涉及及很多方方面。长长期来看看,中央央政府需需要给地地方政府府更多的的固定财财力,比比如房产产税、遗遗产税等等。从我我们调研研的结果果看,基基层需要要财权,如果没没有财权权只要搞搞建设就就要背债债,尤其其是乡镇镇一级。如果解解决不了了财源的的问题,小城镇镇就没有有发展的的潜力,有些城城镇就萎萎缩了。另外,中央政政府

50、要下下决心给给地方政政府立规规矩。要要订立几几个指标标标准,包括负负债率,债务率率等,突突破了标标准就不不能再借借债。第第三,让让地方人人大和老老百姓发发声,加加强对地地方建设设投资的的监管。 我我判断,地方债债务危机机是点状状的,大大多数城城市是好好的,只只有少部部分是差差的。短短期措施施我认为为最紧要要的是公公开地方方债务。审计署署摸底后后公布的的地方债债总数对对市场的的意义不不大,但但地方债债务公开开后,市市场就能能够对其其做出评评价。 随随着各城城市地价价不断飙飙升,媒媒体对地地方债务务风险的的猜测和和解读也也越来越越多。如如“江苏数数个地级级市负债债超1000%”,“昆明负负债率超超

51、1222%”,“广州地地方债逼逼近上限限”,“鄂尔多多斯举债债压顶”等消息息不断加加深人们们对于地地方债问问题的担担忧。 国国家审计计署今年年8月初初开启了了新一轮轮全国范范围内的的城市地地方债审审计摸底底。而上上一次全全国性摸摸底审计计的结果果显示,截至220100年底,地方政政府欠债债10.7万亿亿元人民民币。本本次审计计由上一一次的“三级审审计”(即省省级、市市级、县县级三级级地方政政府),延伸到到“五级审审计”(即中中央、省省级、市市级、县县级、乡乡级五级级政府)。 虽虽然学者者们普遍遍认为中中国地方方债问题题完全在在控制中中,但对对部分城城市的债债务问题题也表达达了担忧忧。究竟竟中国

52、地地方债风风险有多多大?如如何看待待并防范范地方债债的爆发发?人民民财经专专访国民民经济研研究所常常务副所所长王梅梅、国家家发改委委国土开开发与地地区经济济研究所所副所长长高国力力、国家家发改委委投资研研究所研研究员刘刘立峰,详解中中国地方方债。 地地方债最最大的问问题来自自未知 财政部部应主动动公布信信息 王王梅:中中国地方方债现在在最大的的问题是是未知。20110年审审计署的的调查是是10.7万亿亿人民币币,但乡乡镇一级级并未纳纳入审计计,当务务之急是是把家底底调查清清楚。财财政部实实际上有有一套地地方债监监控系统统, 应应该对地地方债务务的情况况有足够够的掌控控。但是是财政部部要更主主动

53、地公公布相关关信息,要更透透明。 就就算是根根据已有有的信息息来看乐乐观估计计现在地地方债规规模会达达到133万亿。学界也也有不同同声音,有学者者推测220万亿亿左右,也有学学者推测测在177万亿左左右。 中中国的地地方债应应从全国国层面来来统一考考虑,虽虽然部分分地区负负债率很很高,但但没有爆爆发大规规模债务务风险的的可能性性,总体体可控。原因两两方面,首先,从地方方负债增增长曲线线来看,最快的的阶段有有两个,第一个个是1999719998年的的亚洲金金融危机机时期,第二个个是全球球金融危危机时期期,而这这两个时时期地方方政府举举债建设设是在为为了抵御御金融危危机带来来的风险险。其次次,中国

54、国地方政政府有很很多可以以变卖的的资产,这是和和其他国国家不同同的地方方。 刘刘立峰:地方债债是地方方政府在在经济建建设中,由于资资金不足足,向外外借贷形形成的债债务。从从现有地地方债数数据来看看,20010年年审计署署报告110.77万亿,这些年年有增加加,但是是学界对对规模估估算说法法不一、差距很很大。有有的专家家说到220122年底有有12万万亿,有有的说有有15万万亿,也也有说116万亿亿左右,我判断断应该有有14、15万万亿的规规模。 和和发达国国家比较较来说,发达国国家城市市负债率率一般会会达到330%-40%,比如如日本、德国。中国地地方债负负债率如如果按已已发布的的最高数数据来

55、统统计的话话,应该该是277%左右右,不超超过300%,而而媒体报报道较多多的内蒙蒙、江苏苏负债也也就在330%左左右,这这个比重重是比较较合理的的。但令令人担忧忧的是,地方债债增长太太快了。20008年之之前地方方负债率率只有55万亿,20110年之之后已经经10.7万亿亿了,33年之间间债务增增长了11倍。发发达国家家的城镇镇化发展展一二百百年了,我国的的城镇化化水平还还不高,而地方方债务这这种比例例的增长长是比较较危险的的。 我我认为,某些城城市确实实存在债债务率高高、偿还还能力不不足的情情况。因因为偿债债资金主主要通过过基金收收益、土土地收益益等预算算外收益益偿付,如果土土地市场场不好

56、,偿债能能力会大大大下降降。全局局性债务务危机不不会出现现,对绝绝大部分分地方来来说只是是一个短短期支付付问题,但某些些省区城城市可能能会比较较难熬。 高高国力:地方发发展愿望望比较强强烈,投投资冲动动比较明明显,再再加上中中央和地地方财力力和事权权不匹配配的特点点,导致致了地方方上负债债来搞建建设,这这种问题题持续了了很多年年了,主主要是规规模没有有有效限限制,导导致了地地方债务务的增加加。 我我认为首首先还是是要摸清清“家底”,确确确实实看看清不同同级别不不同地区区政府债债务到底底有多大大,可能能要制定定差异化化标准对对地方政政府债进进行约束束。如东东部一些些政府的的还债能能力强、信用好好

57、,就允允许它发发行一定定的债务务来滚动动开发、搞城市市规划建建设,建建地铁机机场。但但很多中中西部城城市包括括一些东东部城市市,地方方债规模模太高,还债能能力已经经亮起红红灯了,还在借借债建机机场搞新新城,这这才是危危险所在在。 防防范债务务危机:放缓经经济增长长 给地地方政府府立规矩矩 王王梅:从从宏观来来说,GGDP增增长目标标不能太太高。因因为出口口低迷,国内消消费需求求增长是是一个缓缓慢的过过程,不不能指望望消费有有太大的的拉动作作用,所所以投资资还是主主要的拉拉动方式式,投资资就得借借债,所所以要温温和放缓缓经济发发展的目目标,减减轻地方方政府负负债融资资的压力力。某些些地方政政府1

58、00%以上上的目标标是不现现实的。对地方方官员的的绩效考考核不能能太重GGDP。负债融融资的决决策要透透明,要要接受人人大和公公众监督督,要逐逐步纳入入地方预预算管理理。 具具体手段段上,首首先应减减少地方方政府借借债的成成本。借借债来源源一般来来自银行行贷款77%和影影子银行行10-15%左右。应增加加财政部部代发的的地方政政府债券券,融资资成本低低于4%,现在在财政部部代发的的地方债债规模太太小,今今年只有有35000亿,应逐步步扩大,让地方方政府把把贵的债债换成便便宜的债债;第二二,吸引引民间投投资。地地方政府府需要投投资的项项目应引入民民间投资资,放低低准入门门槛,让让民企享享受国企企

59、的待遇遇。创造造条件让让民间来来投资;第三,成立不不良资产产的处置置公司,对不良良资产进进行处理理;第四四,资产产证券化化,把好好的资产产变成现现金流;第五,融资平平台要专专业化,规范运运作,公公开透明明,防范范腐败滋滋生。 刘刘立峰:防范地地方债风风险涉及及很多方方面。长长期来看看,中央央政府需需要给地地方政府府更多的的固定财财力,比比如房产产税、遗遗产税等等。从我我们调研研的结果果看,基基层需要要财权,如果没没有财权权只要搞搞建设就就要背债债,尤其其是乡镇镇一级。如果解解决不了了财源的的问题,小城镇镇就没有有发展的的潜力,有些城城镇就萎萎缩了。另外,中央政政府要下下决心给给地方政政府立规规

60、矩。要要订立几几个指标标标准,包括负负债率,债务率率等,突突破了标标准就不不能再借借债。第第三,让让地方人人大和老老百姓发发声,加加强对地地方建设设投资的的监管。 我我判断,地方债债务危机机是点状状的,大大多数城城市是好好的,只只有少部部分是差差的。短短期措施施我认为为最紧要要的是公公开地方方债务。审计署署摸底后后公布的的地方债债总数对对市场的的意义不不大,但但地方债债务公开开后,市市场就能能够对其其做出评评价。 随随着各城城市地价价不断飙飙升,媒媒体对地地方债务务风险的的猜测和和解读也也越来越越多。如如“江苏数数个地级级市负债债超1000%”,“昆明负负债率超超1222%”,“广州地地方债逼

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