九月债市展望

1、 8 月债市回顾8 月债市整体呈现先强后弱的局面。8 月债券市场波动较大，主要围绕经济金融数据偏弱加剧经济增速下行担忧、MLF 超预期降息、资金利率回升、国常会提出宽信用措施等进行交易。总体而言，8 月份 10 年期国债到期收益率下行后回调，月初和月中多重利多因素影响下长端利率震荡下行，月末宽信用稳增长政策利空下长短端利率齐回调。具体可以细分为 3 段行情。图 1：8 月 10 年期国债收益率走势（%，%）2.842.802.762.722.682.642.602.56国债收益率:10年国债期限利差：10-1（右轴）基本面预期下修对冲资MLF 和OMO 超预宽信用预期叠加资金金面宽松预期动摇期

2、降息利率回升1.121.081.041.000.960.920.880.842022-08-012022-08-022022-08-032022-08-042022-08-052022-08-062022-08-072022-08-082022-08-092022-08-102022-08-112022-08-122022-08-132022-08-142022-08-152022-08-162022-08-172022-08-182022-08-192022-08-202022-08-212022-08-222022-08-232022-08-242022-08-252022-08-260.

3、80第一阶段，8 月 1 日到 8 月 12 日，短端利率调整，长端震荡偏强运行。7 月 PMI 读数偏弱叠加局部地区疫情反复，债市对经济修复预期有所下修；另一方面资金面持续宽松，隔夜利率探底 1%，收益率曲线牛陡形变。随着央行开始关注债券市场杠杆情况，市场对资金面逐步收敛预期升温，短端利率有所回升，但 7 月金融数据总量与结构双弱对长端利率形成支撑。总体来看，8 月前两周基本面数据偏弱，同时资金面宽松预期动摇，短债调整，长债震荡偏强运行。第二阶段，8 月 15 日到 8 月 18 日，超预期降息后做多情绪爆发，长端利率大幅下行。MLF 降息后，市场进一步下调了基本面预期，各期限品种利率在降息

4、当日均大幅下行。与此同时，MLF 缩量续作后资金利率出现快速回升，短债利率也在降息次日进入调整阶段，而长债利率则延续了下行趋势。MLF 超预期降息后投资者有进一步拉长久期的冲动，30年超长债大受追捧，超长债相对 10 年国债表现更好。第三阶段，8 月 19 日到 8 月 31 日，宽信用预期叠加止盈心态，利率进入调整阶段。降息后利率经过一轮集中下行后，10 年国债到期收益率下行至 2.58%的低点，距离 2020年低点 2.48%仅剩 10bps，市场止盈心态渐浓。8 月 22 日央行不对称下调 LPR，8 月 24日国常会提出用好 5000 亿元专项债限额、追加 3000 亿元以上政策性金融

5、工具额度、支持中央发电企业发行 2000 亿元能源保供特别债的政策组合拳，“一城一策”房地产相关支持政策表述积极，一揽子宽信用政策在降息后逐步落地，市场宽信用预期升温，叠加资金利率月末进一步上行，长债利率有所回调。图 2：8 月初隔夜资金利率多次日内下探 1%，降息后则逐步回调收敛（%）DR001DR0072.62.42.22.01.81.61.41.21.00.82021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 九月债市展望经济边际变化小，但方向仍是复苏8 月 PMI 仍处于荣枯线下，但主要指标显示

6、需求有所改善。生产指数和新订单指数分别为 49.8%和 49.2%，分别持平上月和环比上升 0.7pct，但供需景气度继续位于收缩区间。其中主要注意的是，制造业产成品库存指数大幅下行超预期，其中限电限产导致生产能力下滑固然是产成品库存下降的原因之一，但更重要的是这意味着制造业需求有一定超预期的修复。从高频数据来看，高炉开工率、粗钢产量、水泥库容比等在 8 月均有边际改善，制造业中消费品行业 PMI 升至 52.3%，高于上月 0.9pct。建筑业中土木工程需求强劲，对应基建持续发力。服务业 PMI 指标中，住宿餐饮有所改善，零售、铁路运输、邮政等行业的业务活动预期指数也处在高景气区间。图 3：

7、PMI 指标分项较上月的变化（%）图 4：原材料和产成品库存（%）PMI:原材料库存PMI:产成品库存5150494847464544432021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-0842经济处于底部、边际变化小，但仍然是走向修复。7 月份经济数据再次下滑，背后有局部疫情、极端天气的影响。从固定资产投资的维度来看，7 月基建和制造业投资的增量完全弥补了地产投资的缺口，今年固定资产投资增速保持在略超疫情前的水平，但不足以

8、进一步弥补消费和服务业的缺口，预计下半年仍将维持类似的格局。近期政策刺激的力度较强，中国经济自身的韧性也有所体现，即便失去了房地产的支持，后续消费和服务业修复过程中经济边际向好，经济运行状况比市场预期或许要稍稍乐观一些。12 个月新增中长期贷款移动均值同比增速磨底，历史上也指向 PMI 触底回升。另一方面，整个三季度疫情防控压力仍然较大，散点疫情对 GDP 的负面影响难以避免，预计三季度经济增速与潜在增速之间还尚有距离。总体而言，目前经济仍然处于磨底状态、边际变化较小，但是经济弱复苏的方向明确。图 5：新增中长期贷款移动均值同比磨底（%，%）新增社融:同比新增中长期贷款:同比PMI（右轴）80

9、5460535240512050049-204847-40462012-012012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-122015-052015-102016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-06-6045政策逻辑重回稳增长，将迎落地密集期8 月降息目的在于降 LPR 提振需求。7 月经济数据走弱，总需求不足问题凸显，主要表现为消费修复缓慢、就业形式承压、地产风险显化

10、等。金融数据总量和结构均大幅低于预期，M2-社融剪刀差扩大也印证了单纯依靠“量”的措施或效果有限，“价”的措施势在必行。8 月 15 日央行意外下调MLF 操作利率 10bps，这与今年 1 月的 MLF意外降息、5 月单边下调 5 年以上 LPR 的操作类似，核心是在中长期贷款同比大幅少增后，通过降息引导 LPR 下行进一步降低融资成本的方式提振需求，尤其是引导 5 年以上 LPR 下调以提振房贷需求。8 月 LPR 调降、政策性开发性金融工具资金投放基本完成，结合近期货币信贷形势分析座谈会的要求和国常会精神，判断 8 月的信贷投放较 7 月有所好转。近期票据利率变化也反映了这一趋势。图 6

11、：人民币中长期贷款同比大幅少增后触发降息（亿元）图 7：半年票据转贴利率（%）32,00027,00022,00017,00012,0007,0002,00020192020202120222.502.001.501.000.505月降5Y LPR8月降MLF22年1月降息01-0101-0201-0301-0401-0501-0601-0701-0801-0901-1001-1101-120.00国股城商2022/4/1 2022/5/12022/6/1 2022/7/12022/8/1，降息后政策重心再聚焦稳增长和宽信用。8 月 15 日 MLF 意外降息后，国务院和各部委进一步强化稳增长

12、宽信用目标。8 月 24 日和 8 月 31 日国常会明确部署了稳经济一揽子政策，尤其是拓展了财政和准财政具体政策措施；人民银行召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会，明确“金融机构特别是国有大型银行要强化宏观思维，充分发挥带头和支柱作用”，“增加对实体经济贷款投放”；财政部发布 2022 年上半年中国财政政策执行情况报告，明确提出“加大宏观政策调节力度，谋划增量政策工具，靠前安排、加快节奏、适时加力”；发改委“综合施策扩大有效需求”。在经济表现偏弱、修复较为缓慢以及重要会议来临之际，政策逻辑重回稳增长，或进入宽信用政策落实密集期，也是宽信用效果观察期。表 1：8 月降息后国务院和各部委稳增长

13、表述2022/8/192022/8/22央行详解结构性货币政策工具人民银行召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会央行国家发改委定支持养老托育服务业纾困的措施，帮扶渡过难关、恢复发展；决定延续实施新能源汽车免征车购税等政策，促进大宗消费。时间政策表态场合相关部门主要内容2022/8/168 月份新闻发布会综合施策扩大有效需求。充分发挥推进有效投资重要项目协调机制作用，用好政策性开发性金融工具资金，依法依规加快办理用地、用能、环评等手续。国家发改委加快地方政府专项债券资金使用和政策性银行新增信贷投放。促进重点领域消费恢复，延续免征新能源汽车购置税政策，支持刚性和改善性住房需求。落实好稳外贸政策措施

14、，促进外贸稳定增长。2022/8/18国务院常务会议部署推动降低企业融资成本和个人消费信贷成本的措施，加大金融支持实体经济力度；部署加大困难群众基本生活保障力度的举措，兜牢民生底线；确国务院我国的结构性货币政策工具是人民银行引导金融机构信贷投向，发挥精准滴灌、杠杆撬动作用的工具，通过提供再贷款或资金激励的方式，支持金融机构加大对特定领域和行业的信贷投放，降低企业融资成本。主要金融机构特别是国有大型银行要强化宏观思维，充分发挥带头和支柱作用，保持贷款总量增长的稳定性。要增加对实体经济贷款投放，进一步做好对小微企业、绿色发展、科技创新等领域的信贷支持工作。部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩

15、固经济恢复发展基础；决定增加政策性开发性金融工具额度和依法用好专项债结存限额，再次增发农资2022/8/24国务院常务会议国务院2022/8/26国务院政策例行吹风会国家发改委发布 2022 年上半年中补贴和支持发电企业发债融资；确定缓缴一批行政事业性收费和支持民营企业发展的举措，保市场主体保就业；决定向地方派出稳住经济大盘督导和服务工作组，促进政策加快落实。预计各地将向困难群众发放价格临时补贴约 200 亿元，不断完善兜底保障措施 加大困难群众救助帮扶力度统筹发展和安全，加大宏观政策调节力度，谋划增量政策工具，靠前安排、2022/8/30国财政政策执行情况报财政部加快节奏、适时加力，继续做好

16、“六稳”、“六保”工作，持续保障改善民生，时间政策表态场合相关部门主要内容告保持经济运行在合理区间要用“放管服”改革办法再推进稳经济一揽子政策发挥效能，接续政策细则 9月上旬应出尽出，着力扩大有效需求，巩固经济恢复基础。用好新增 3000亿元以上政策性开发性金融工具，在三季度形成更多实物工作量。扩大政策2022/8/31国务院常务会议国务院性开发性金融工具支持领域。引导商业银行为重点项目建设、设备更新改造配足中长期贷款。支持刚性和改善性住房需求，地方要“一城一策”用好政策工具箱，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款。促进汽车等大宗消费。国务院再派一批督导和服务工作组。中国政府网，中国人民银行

17、、国家发改委、财政部官网，资金面难以再回到前期超宽松阶段8 月 MLF 缩量续作后资金利率收敛，DR007 月末回升至 1.7%附近。今年以来资金面走势整体宽松，第一轮明显下行位于 3 月底到 4 月底，第二轮下行行情位于 7 月初至 8 月初，8 月 4 日隔夜与 7 天资金利率中枢分别下行至 1.07%和 1.41%，明显偏离政策利率。8 月 15 日当天央行的公开市场操作中宣布 MLF 和 7 天逆回购利率双双降息 10bps，同时缩量续作 MLF，此后连续几天资金利率边际回升。从逻辑上看，近期央行对债市杠杆和资金淤积的关注、MLF 缩量续作以及资金利率的回升，都显示了央行对局部疫情时期

18、资金利率长期超低运行所产生的副作用的关注；而随着 MLF 到期规模的加大，央行对资金利率的主动管理空间也打开。我们在债市启明系列20220823资金利率如何回归政策利率？中根据历史复盘预计 DR007 向政策利率靠拢的第一阶段目标点位在 1.7%1.8%。8 月末，在跨月因素等综合影响下，DR007 回升至 1.7%附近。虽然财政支出大月支撑流动性，但 9 月 DR007 或难以回落至 8 月份水平。9 月政府债券供给压力有所回升，但整体财政仍将保持“支大于收”的特征，若完全排除 MLF 以及逆回购到期的因素，9 月并不存在流动性缺口，超储率或有所上行。但是从今年 7 月的情况下，超储率和资金

19、利率的关系有所弱化。考虑到降息后 DR007 中枢与 7 天逆回购利率利差可能收敛，信贷投放的好转也可能缓解银行间资金淤积的问题，虽然预计 9 月超储率的升高将为资金面提供一定的支持，但难以促使资金利率继续下行，预计 9 月份资金利率很难再次下行，资金利率向政策利率靠近的过程仍会继续。图 8：新增财政存款:当月值（亿元）图 9：MLF 到期高峰将至（亿元）15,00010,0005,0000-5,000-10,000-15,0002019年2020年2021年2022年8,0006,0004,0002,0000-2,000-4,000-6,000-8,000-10,0001月2月3月4月5月6

20、月7月8月9月10月11月12月2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12-12,000MLF投放量MLF到期量图 10：准备金变动拆解及测算（亿元）央行投放财政存款国外资产货币发行其他项30,00020,00010,0000-10,000-20,0002021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-08E2022-09E-30,000Win

21、d，预测 注：2022 年8-9 月为预测值此外，近期人民币汇率波动较大，贬值压力下制约货币政策宽松操作。8 月 15日央行意外降息后，人民币汇率出现了较大幅度的贬值，美元兑人民币中间价从 6.7410 持续调贬至 6.8906，而离岸美元兑人民币汇率则从 6.7430 贬值至 6.9124。近期人民币汇率贬值背后原因既是美元走强的影响，也是中美货币政策进一步分化的结果。在美联储加息操作仍在途、美元仍有走强空间的背景下，中国货币政策进一步宽松操作的空间受到明显制约。总体而言，9 月份债券市场面临的边际变化包括（1）经济底部运行、波动较小，但是仍走向修复；（2）宽信用政策密集落地，再次步入效果观

22、察期；（3）资金利率难以回落至 8 月份水平，甚至存在上行风险。虽然经济增速仍然将处于潜在增速之下，但是经济边际向好的趋势较为确定，整体债市处于偏逆风的环境下。 债市策略8 月份以来，10 年国债到期收益率在意外降息后接近历史低点，市场也进入到对利多不敏感、对利空敏感的阶段。利率要进一步走低，需要更多、更大的利好因素刺激，例如疫情的不确定性加重、地产领域进一步快速下行或风险事件暴露、货币政策进一步宽松操作，但是短期来看概率都较低。经济边际向好、政策逻辑重回稳增长、资金面延续收敛，预计债市整体将处于逆风环境，但经济增速仍然处于潜在增速之下，利率反弹的幅度可能也比较有限，预计 10 年国债到期收益

23、率将在 2.7%中枢附近震荡。 资金面市场回顾2022 年 8 月 31 日，银存间质押式回购加权利率涨跌互现，隔夜、7 天、14 天、21天和1 个月分别变动了31.63bps、5.86bps、-2.8bps、0bp 和-0.76bp 至1.4322%、1.7170%、 1.6219%、1.6693%和 1.6000%。国债到期收益率涨跌互现，1 年、3 年、5 年、10 年分 别变动-0.28bp、0.02bp、-0.06bp、0.95bp 至 1.74%、2.19%、2.41%、2.62%。8 月 31 日上证综指下跌 0.78%至 3,202.14，深证成指下跌 1.29%至 11,8

24、15.79，创业板指下跌 1.60%至 2,570.41。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8 月 31 日人民银行以利率招标方式开展了 20 亿元逆回购操作。当日央行公开市场开展 20 亿元 7 天逆回购操作，当日有 20 亿元逆回购到期，当日流动性实现完全对冲。【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测 2017 年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF 等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据 2020 年 12 月对比 2016 年 12 月 M0累计增加 16010.66 亿元，外汇占款累计下降 8117

25、.16 亿元、财政存款累计增加 9868.66亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。图 11：2020 年 8 月 31 日至 2022 年 8 月 31 日公开市场操作和到期监控（亿元）图 12：2017 年 1 月 1 日至 2022 年 8 月 31 日流动性投放和回笼统计（亿元）图 13：2022 年 8 月 22 日人民币对各币种汇率当前值相对于前一日值变化百分比 市场回顾及观点可转债市场回顾8 月 31 日转债市场，中证转债指数收于 412.22 点，日下跌 1.08%，

26、可转债指数收于1704.86 点，日下跌 2.71%，可转债预案指数收于 1421.42 点，日下跌 3.33%；平均转债价格 138.81 元，平均平价为 98.58 元。当日，中陆转债上市。434 支上市交易可转债，除 5 支停牌，57 支上涨，0 支横盘，372 支下跌。其中中陆转债（19.00%）、蓝盾转债（3.82%）和胜蓝转债（3.55%）领涨，迪森转债（-14.43%）、上 22 转债（-12.91%)和锦浪转债/上能转债（-11.90%）领跌。427 支可转债正股，63 支上涨，5 支横盘，359 支下跌。其中中国银河（9.76%）、仙乐健康（9.11%)和郑中设计（6.15%

27、）领涨，迪森股份（-13.66%）、锦浪科技（-10.60%）和上能电气（-10.40 %）领跌。可转债市场周观点中证转债指数上周持续调整，市场估值水平备受冲击，特别是高价标的在正股与估值的双杀下表现得尤为明显，投资者情绪形成了负反馈，转债市场迎来了较大幅度的回撤。前期转债市场的强势表现与估值走阔密不可分，但偏高的估值水平有着内生回归中枢 的需要，在赎回事件冲击以及正股下跌的持续压力下估值水平在上周走出了快速压缩行情。转债市场再次呈现出波动放大的特征。考虑到转债市场的情绪反应有所滞后，短期更需要 关注正股市场能否企稳，上周我们已经强调在各类因素仍具有不确定性的情况下，短期依 旧需要回避高价标的

28、，进一步均衡持仓，增配价格具有一定安全垫或估值压缩空间较小的 额标的。周期品价格在近期调整较大，考虑到稳增长的目标，短期可以适当交易黑色系相关机会，建议重点关注粮食安全相关的上游化工化肥相关品种的弹性。此外，当前也可以考虑大基建相关的机械方向标的。值得注意的是，近期全国高温天气连连，部分地区河流提前进入枯水期，电网压力增大可能会提振清洁能源相关主题机会。泛消费板块受到需求不振的持续拖累，从转债市场来看属于价格安全垫相对较好的方向，可以适当增加配置比例，其中以医药、可选消费、猪周期等标的为主。制造业方向近期呈现主题交易的特征，总体政策利好加持，我们建议重点围绕专精特新、国产等逻辑布局。考虑到部分

29、方向价格较高，转债波动水平较大，可以进一步精选标的持仓。高弹性组合建议重点关注斯莱转债、利尔（川恒）转债、万顺转 2、三角（苏试）转债、伯特转债、朗新转债、锦浪转债、银轮转债、上能转债。稳健弹性组合建议关注浙 22 转债、江丰转债、珀莱转债、旺能转债、华翔转债、润建转债、科伦转债、大禹转债、台华转债、拓尔（新北）转债、温氏转债。风险因素市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。 股票市场表 2：市场概况代码简称收盘价日变化（%）成交额（亿）000001.SH上证指数3,202.14-0.784,317.58399001.SZ深证成指11,815.79-1

30、.295,705.97399300.SZ沪深 3004,078.840.072,929.75399005.SZ中小板指8,042.23-1.74858.79399006.SZ创业板指2,570.41-1.601,870.66000016.SH上证 502,761.781.29844.96表 3：行业涨跌幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）食品饮料(中信)2.02电力设备及新能源(中信)-4.57银行(中信)1.62汽车(中信)-4.47消费者服务(中信)1.24机械(中信)-3.97非银行金融(中信)1.05有色金属(中信)-3.45家电(中信)0.59通信(中信)

31、-2.88表 4：规模风格指数涨跌幅名称日涨跌幅（%）名称日涨跌幅（%）大盘价值1.32大盘成长-0.46中盘价值-1.45中盘成长-2.05名称日涨跌幅（%）名称日涨跌幅（%）小盘价值-2.09小盘成长-2.96 转债市场表 5：可转债市场名称收盘价日变化（%）中证转债指数412.22-1.08等权可转债指数1,704.86-2.71可转债预案指数1,421.42-3.33表 6：可转债个券涨跌幅情况（百万）123155.SZ中陆转债119.0019.001,206.52123015.SZ蓝盾转债228.283.821,191.60123143.SZ胜蓝转债172.513.551,998.3

32、5110044.SH广电转债208.012.84844.44128066.SZ亚泰转债121.062.17292.47123123.SZ江丰转债187.501.621,430.00113047.SH旗滨转债132.511.53150.80110052.SH贵广转债138.801.402,456.38113057.SH中银转债118.421.24665.54123154.SZ火星转债125.200.93107.77128136.SZ立讯转债118.180.6373.61128095.SZ恩捷转债341.440.59186.12128091.SZ新天转债164.380.42188.35123104

33、.SZ卫宁转债113.540.393.72110055.SH伊力转债189.020.36388.98128030.SZ天康转债216.300.3530.21110076.SH华海转债112.880.3420.81127046.SZN 百润转114.830.3211.11110053.SH苏银转债126.300.29495.96128132.SZ交建转债115.260.2941.83113605.SH大参转债112.120.299.88113052.SH兴业转债108.340.28205.71128114.SZ正邦转债109.390.27275.97128135.SZ洽洽转债123.000.27

34、21.32113042.SH上银转债106.840.25449.46127017.SZ万青转债119.000.2518.09113013.SH国君转债110.730.2548.83113604.SH多伦转债109.440.2547.36113050.SH南银转债121.990.24158.90128041.SZ盛路转债255.900.24272.51名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百万）110059.SH浦发转债107.550.23253.02123117.SZ健帆转债114.760.237.27127012.SZ招路转债114.740.2151.16127018.SZ本钢转债115.

35、640.2124.70110086.SH精工转债119.230.1816.06123101.SZ拓斯转债113.200.174.08128119.SZ龙大转债118.800.1628.92113021.SH中信转债110.610.1622.25113623.SHN 凤 21 转111.680.1623.72118009.SH华锐转债128.280.16290.98127032.SZ苏行转债116.740.1225.48128085.SZ鸿达转债123.880.11715.09110064.SH建工转债117.530.0930.61127005.SZ长证转债114.500.0948.301231

36、13.SZN 仙乐转110.890.0871.35113011.SH光大转债105.090.07184.35128034.SZ江银转债121.500.0643.96113044.SH大秦转债111.370.06186.85113616.SH韦尔转债122.420.0477.35110073.SH国投转债105.790.0446.89118012.SH微芯转债127.380.0475.00128037.SZ岩土转债118.100.0326.40128097.SZ奥佳转债115.870.0213.74113584.SH家悦转债104.400.028.13128125.SZ华阳转债110.400.0

37、147.80113622.SH杭叉转债122.200.0064.15113056.SH重银转债100.490.0065.61113620.SH傲农转债150.840.000.00123086.SZ海兰转债166.010.000.00123045.SZ雷迪转债141.670.000.00123029.SZ英科转债1,376.600.000.00127048.SZ中大转债180.020.000.00128074.SZ游族转债112.89-0.0114.04113058.SH友发转债115.97-0.029.40113589.SH天创转债100.11-0.0210.95113516.SH苏农转债11

38、9.06-0.0328.80113024.SH核建转债118.94-0.0432.15128129.SZ青农转债103.10-0.0522.54128116.SZ瑞达转债107.82-0.0627.01110079.SH杭银转债123.91-0.06241.37128062.SZ亚药转债111.22-0.0717.22113037.SH紫银转债103.91-0.0852.98123080.SZ海波转债140.20-0.08173.41名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百万）110061.SH川投转债148.72-0.09383.20123090.SZ三诺转债119.60-0.109.71

39、113055.SH成银转债126.57-0.12209.10127015.SZ希望转债118.50-0.1327.83123132.SZ回盛转债121.70-0.1539.35127006.SZ敖东转债116.51-0.1730.96128138.SZ侨银转债118.50-0.175.65127033.SZ中装转 2112.50-0.1819.61123049.SZ维尔转债109.60-0.182.69113043.SH财通转债108.08-0.1837.23110067.SH华安转债112.05-0.2080.95113610.SH灵康转债113.10-0.2028.92113633.SH科

40、沃转债112.92-0.214.37110062.SH烽火转债108.26-0.227.78113569.SH科达转债106.12-0.245.38110045.SH海澜转债108.57-0.2416.66113542.SH好客转债110.88-0.247.53123004.SZ铁汉转债108.21-0.259.11110075.SH南航转债133.19-0.2511.39113033.SH利群转债108.58-0.2719.61123108.SZ乐普转 2113.00-0.274.68123140.SZ天地转债162.95-0.28866.52127024.SZ盈峰转债107.20-0.28

41、11.05110072.SH广汇转债99.22-0.2822.87128048.SZ张行转债123.00-0.3054.54113060.SH浙 22 转债131.01-0.31102.59128142.SZ新乳转债112.60-0.3114.06127053.SZ豪美转债119.10-0.314.92113567.SH君禾转债144.83-0.3275.39110083.SH苏租转债118.37-0.3323.67127056.SZ中特转债117.10-0.3454.80123142.SZ申昊转债118.81-0.3618.00123119.SZ康泰转 2122.15-0.3643.8111

42、3624.SH正川转债110.32-0.367.66113017.SH吉视转债110.42-0.3830.63128127.SZ文科转债108.53-0.3917.70110047.SH山鹰转债112.45-0.4011.26127041.SZN 弘亚转112.15-0.423.66113530.SH大丰转债115.21-0.448.88113588.SH润达转债115.76-0.4460.88127025.SZ冀东转债111.48-0.459.15113596.SH城地转债97.28-0.4520.93128134.SZ鸿路转债122.41-0.4549.91名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）

43、成交额（百万）113606.SH荣泰转债112.58-0.463.00123096.SZ思创转债106.20-0.4610.06110077.SH洪城转债131.49-0.4736.17113627.SH太平转债109.17-0.472.33123118.SZ惠城转债122.30-0.495.11127042.SZN 嘉美转112.04-0.4912.96110081.SH闻泰转债116.21-0.4956.21128026.SZ众兴转债108.60-0.5015.38113054.SH绿动转债110.58-0.5010.70113634.SH珀莱转债137.65-0.5034.8111359

44、5.SH花王转债113.27-0.5125.38128069.SZ华森转债116.60-0.529.61123018.SZ溢利转债244.60-0.54372.08127063.SZ贵轮转债128.50-0.5425.67123099.SZ普利转债113.68-0.557.86127044.SZ蒙娜转债108.88-0.5742.52128108.SZ蓝帆转债101.83-0.5719.91123122.SZ富瀚转债119.86-0.578.75113608.SH威派转债112.74-0.5711.73113563.SH柳药转债111.32-0.585.99123110.SZ九典转债128.6

45、5-0.5964.71123059.SZ银信转债117.30-0.5911.17123116.SZ万兴转债115.91-0.605.11128100.SZ搜特转债97.86-0.6033.68110087.SH天业转债119.01-0.6122.46110043.SH无锡转债122.57-0.6163.90128121.SZ宏川转债129.00-0.6250.51123115.SZ捷捷转债118.02-0.6216.64123082.SZ北陆转债113.60-0.637.05113649.SH丰山转债125.21-0.6325.43123076.SZ强力转债106.65-0.6414.3311

46、0063.SH鹰 19 转债111.87-0.649.40123151.SZ康医转债121.30-0.6613.44110060.SH天路转债118.40-0.6814.41128044.SZ岭南转债114.71-0.6943.62127034.SZ绿茵转债107.50-0.6937.05123056.SZ雪榕转债108.94-0.698.52128118.SZ瀛通转债113.15-0.708.86128015.SZ久其转债116.60-0.7127.61118004.SH博瑞转债113.04-0.7111.41123106.SZ正丹转债117.44-0.728.27113535.SH大业转债

47、112.51-0.737.44128133.SZ奇正转债120.00-0.7419.46名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百万）113573.SH纵横转债116.98-0.7517.16113593.SH沪工转债114.32-0.768.81127047.SZ帝欧转债102.80-0.7642.39123031.SZ晶瑞转债324.20-0.76364.64113601.SH塞力转债111.28-0.776.80111001.SH山玻转债119.22-0.782.85123150.SZ九强转债125.50-0.7932.18113579.SH健友转债118.11-0.804.911230

48、64.SZ万孚转债115.27-0.8020.91110038.SH济川转债123.00-0.8047.19128063.SZ未来转债118.05-0.8110.84127067.SZ恒逸转 2117.98-0.8156.87113524.SH奇精转债120.49-0.829.82127020.SZ中金转债117.53-0.8365.06113578.SH全筑转债105.44-0.846.50113628.SHN 晨丰转111.32-0.886.56123124.SZ晶瑞转 2113.39-0.8811.12123077.SZ汉得转债117.50-0.8824.28123126.SZ瑞丰转债1

49、14.18-0.887.69128035.SZ大族转债111.80-0.8920.42128123.SZ国光转债114.77-0.899.43123109.SZ昌红转债115.16-0.905.70127060.SZ湘佳转债127.25-0.9031.33113652.SH伟 22 转债124.77-0.907.22127029.SZ中钢转债124.85-0.9154.54113650.SH博 22 转债122.29-0.919.25113576.SH起步转债113.61-0.92123.49123039.SZ开润转债117.64-0.9310.86127007.SZ湖广转债139.61-0.

50、99334.98127054.SZ双箭转债114.85-0.999.02113527.SH维格转债117.56-1.009.16128124.SZ科华转债101.33-1.0028.12113602.SH景 20 转债118.51-1.0164.40128131.SZ崇达转 2113.38-1.0124.59110057.SH现代转债116.53-1.0211.65113615.SH金诚转债178.25-1.0537.05128021.SZ兄弟转债137.75-1.0660.47127040.SZN 国泰转122.93-1.0650.16128105.SZ长集转债106.35-1.0812.6

51、7128040.SZ华通转债141.57-1.0945.53113609.SH永安转债114.85-1.1129.41128078.SZ太极转债122.34-1.117.65123093.SZ金陵转债119.27-1.1312.48名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百万）128039.SZ三力转债121.80-1.1423.79127045.SZ牧原转债135.33-1.18114.48113046.SH金田转债113.00-1.2023.66127031.SZ洋丰转债122.10-1.2113.46128053.SZ尚荣转债134.00-1.2212.51110068.SH龙净转债12

52、8.33-1.2241.99128022.SZ众信转债128.67-1.23125.58127055.SZ精装转债116.02-1.2414.32127022.SZ恒逸转债116.40-1.2516.53128144.SZ利民转债124.51-1.2691.32127051.SZ博杰转债114.00-1.2667.30127026.SZ超声转债115.50-1.2713.14128036.SZ金农转债141.67-1.2832.41123044.SZ红相转债118.44-1.3022.79113625.SH江山转债112.28-1.3048.88127039.SZ北港转债119.90-1.31

53、18.16123129.SZ锦鸡转债115.07-1.3110.97113549.SH白电转债119.65-1.3432.21113030.SH东风转债120.39-1.3514.58128130.SZ景兴转债117.21-1.3530.30123131.SZ奥飞转债117.78-1.368.60110070.SH凌钢转债120.52-1.3622.85118016.SH京源转债122.82-1.3641.09127019.SZ国城转债116.51-1.3751.57113566.SH翔港转债121.88-1.405.16123091.SZ长海转债128.18-1.407.00113585.S

54、H寿仙转债182.88-1.4065.04113618.SH美诺转债127.46-1.4247.70113594.SH淳中转债118.00-1.4319.90118000.SH嘉元转债120.83-1.4426.66123145.SZ药石转债129.51-1.4655.96113574.SH华体转债117.09-1.489.56123065.SZ宝莱转债117.08-1.499.74111003.SH聚合转债147.62-1.49441.98118010.SH洁特转债121.23-1.4913.99111005.SH富春转债120.55-1.5012.83127038.SZ国微转债183.50

55、-1.51201.02110058.SH永鼎转债116.43-1.5210.81113545.SH金能转债124.12-1.5234.40128071.SZ合兴转债113.84-1.5219.48110080.SH东湖转债115.08-1.5563.95113532.SH海环转债115.73-1.5516.69123128.SZ首华转债105.84-1.5549.34名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百万）127049.SZ希望转 2125.22-1.5688.17128017.SZ金禾转债237.00-1.5647.86113643.SH风语转债120.35-1.5731.191136

56、51.SH松霖转债137.02-1.6016.84128141.SZ旺能转债140.30-1.6077.96123011.SZ德尔转债117.60-1.619.03111002.SH特纸转债126.71-1.623.50127058.SZ科伦转债144.23-1.6263.73123061.SZ航新转债121.38-1.6420.82123098.SZ一品转债125.28-1.669.46127061.SZ美锦转债116.61-1.6770.92113641.SH华友转债125.41-1.67180.48128073.SZ哈尔转债146.41-1.682,058.54123130.SZ设研转债

57、130.98-1.6828.07123135.SZ泰林转债180.89-1.691,073.45128033.SZ迪龙转债124.89-1.70288.90111000.SH起帆转债126.01-1.7054.17128029.SZ太阳转债152.83-1.8133.27127028.SZ英特转债118.66-1.8214.77113644.SH艾迪转债114.73-1.8410.77113597.SH佳力转债120.09-1.8581.18113565.SH宏辉转债121.14-1.8726.43113639.SH华正转债110.41-1.8730.75113647.SH禾丰转债127.84

58、-1.8816.29128049.SZ华源转债115.55-1.9113.19113631.SH皖天转债118.87-1.9363.53123002.SZ国祯转债116.88-1.9417.44113053.SH隆 22 转125.81-1.94158.82127052.SZ杭锅转债115.50-1.9554.59127016.SZ鲁泰转债116.10-1.9816.94123127.SZ耐普转债122.20-1.9915.47123072.SZ乐歌转债127.80-2.0043.85127014.SZ北方转债163.30-2.041,123.49127021.SZ特发转 2122.12-2.

59、0629.22113570.SH百达转债122.27-2.0934.31118013.SH道通转债124.81-2.1038.19118005.SH天奈转债125.45-2.1123.62110082.SH宏发转债119.70-2.1351.63123100.SZ朗科转债119.20-2.139.99123052.SZ飞鹿转债142.37-2.1925.84113632.SH鹤 21 转债125.30-2.2142.61123010.SZ博世转债112.14-2.2214.12110084.SH贵燃转债123.89-2.24119.13名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百万）113577

60、.SH春秋转债126.71-2.2414.29128083.SZ新北转债128.28-2.2673.13113638.SH台 21 转债116.01-2.2712.15113045.SH环旭转债119.70-2.2954.58123149.SZ通裕转债125.00-2.3457.61123087.SZ明电转债120.10-2.3519.13123054.SZ思特转债126.42-2.3813.92123107.SZ温氏转债141.52-2.40300.15127066.SZ科利转债121.51-2.4051.84128025.SZ特一转债121.80-2.4013.95123125.SZ元力转