企业资本运营操作实务教材

1、第一讲 资本初生的秘密 （上）一、资本操控商业的历史真相（一）历史上的金融（资本）家诞生资本领实上是专门多人一生中追求的一个目标。那么，人的一生中究竟要花多少钞票，需要积存多少财宝，才是我们梦寐以求和需要的？从0到100亿元的时刻是多长？我从0到100亿，仅仅花了12月的时刻。如何样从0到100个亿，我们首先必须了解资本的秘密。1.697年，威尼斯共和国成立公元697年，资本产品的雏形在欧洲小国威尼斯共和国出现。威尼斯共和国占地面积只有200平方公里，是一个专门小的国家，然而今天世界上任何资本工具，资本产品的雏形，都在那个国家出现。当时世界上最富有的人，最有智慧的商人，要紧是犹太人，他们聚拢在

2、那个小国里，他们掌握了那个公国，操纵着欧洲所有财宝的工具。2.1194年，操纵罗马帝国公元1194年，通过放贷、期货和商业银行，威尼斯操纵了整个罗马帝国的金融。3.1204年，颠覆罗马帝国公元1204年，罗马拜占廷帝国破灭。威尼斯银行家通过操控货币市场开始操纵欧洲其他各国经济的尝试。1204年，它雇佣了法国的雇佣军，把具有2000多年历史的神圣罗马帝国推翻，那个小小的国家使用最原始的货币市场工具就颠覆了罗马帝国。关于货币市场，现代金融的每一个讲本或者课本都会把资本，把金融的本体划分为两部分，一部分叫做货币市场，一部分叫做资本市场。货币市场和资本市场两者结合在一起，构成了现在的金融，而货币市场和

3、资本市场之间的运营，统称为资本运营。什么缘故叫资本运营，而不叫货币运营，也不叫资金运营？事实上在真正的金融体系里，资本起到的作用是专门奇妙的。关于资本，人的脑子里不一定有一个准确的概念，因为即使在现在西方的主流经济学派里，关于资本也有37种完全不同的解释，而每一种解释的提出差不多上由极其伟大的人提出的，一种解释是亚当斯密讲的，第二种解释是马克思讲的，第三种解释是国际会计师标准协会讲的，第四种解释是美国投行协会讲的，等等。这37种解释，没有任何一种是相同或相似的。因此，美国经济学代言人George J.Stigler讲，什么时候我们把资本是什么搞清晰了，金融是什么，我们就搞清晰了。事实上，金融是

4、什么西方人没有人明白，现在金融的每一个产品、每一个工具、每一个衍生物、每一个参与机构，它的发明人、制造人，几乎差不多上生活在社会最底层的人，连发明我们现在手里使用的钞票的人，也没有任何一个人是生活在社会的中层和上层，他们都不具备高等文化、高等知识，他们大多数人从事的是赌博、诈骗，以及其他各种各样的犯罪行为，然而金融的本体却是由他们制造的。4.1240-1250年间，铸造佛罗林金币从1240年到1250年，这些利用货币市场颠覆了罗马帝国，导致罗马帝国分裂的威尼斯第一批银行家们，受到了一些政客的挤压或一些独裁者的挤压，不得不开始向北欧流窜。他们去了北欧的一些地点，当时这些地点还没有明确的国家，也没

5、有明确的疆界，他们在北欧成立了一家银行，这家银行铸造了一种叫做弗罗林的金币，这种金币确实是后来我们常讲的荷兰盾。这种佛罗林的金币，在几百年时刻里一直阻碍着整个欧洲的经济运行。5.1418年，威尼斯银行家避险进入北欧到了公元1418年，由于威尼斯的一位君主的去世，威尼斯共和国受到来自君士坦丁堡的压力，整个国家所有的银行家和所有的富豪全部流窜到了北欧，建立了一个国家。6.1585年，资本市场初露端倪那个国家最终在1585年成立，名字叫尼德兰联省共和国。那个国家确实是今天的荷兰。奥尔登巴内费而特担任议会议长并筹备东印度公司，资本市场初露端倪。现在我们熟悉的商业银行所有的信贷工具，投资银行、股份制公司

6、、股票交易市场、买空卖空机制等等，总之，现代化的每一个商业体系、商业构架、商业机制，都出现在那个尼德兰联省共和国，能够讲是现代金融的发源地和鼻祖。而荷兰正是靠着现代金融各种各样的理念和思想，制造了一个相当完善的资本市场。（二）金融（资本）家借壳美国的真相货币市场和资本市场，这两个市场构成了金融的鼻祖。当货币市场和资本市场出现的时候，那个世界发生了一系列专门惊奇的变化。在那个变化之前，我们能够了解一下货币市场是如何出现的。1.货币市场出现的缘故货币市场出现源于大伙儿在经商中的需求，一个商业构架在经商的过程中，由于如此或那样的缘故，可能会出现短期或者中长期的资金短缺，这时候它专门希望有人能够借钞票

7、给它。例如，假如那个时候我借1万块钞票给一个人，我要求他6个月以后还给我13000块钞票，他就会考虑，假如他觉得1万块钞票，在6个月期间，能赚回6000块钞票，当他还13000块钞票，依旧有3000块钞票的利润，因此他会下决心借这1万块钞票，而当我把1万块钞票借给他的，以及6个月以后，我收回来的时候，我们两个人之间就形成了完全不同的一种利润模式。关于他来讲，拿了我的钞票后，他要去买原材料，然后制成产品，然后再卖产品、获利，这种过程是货币变成中间体，商品、技术、服务，再变成货币，这叫做商业运营。而我不一样，我借给他1万块钞票，我什么都不用干，6个月以后，他要还给我13000块钞票，关于我来讲，这

8、是一个专门洁净的钞票生钞票的游戏。只要在商业市场上不断地有人需要钞票，只要我有方法能源源不断地让我有钞票，我能够什么都不用干，只要我把钞票放给不人，让不人去帮我获得所有的利润，然后把钞票还给我就行了。我只需要把控一个钞票生钞票的游戏就能够了。找到如此的一个规则，它就能够制造一个市场，那个市场就叫做货币市场。货币市场差不多制造了一个专门漂亮的盈利模式，然而在我们真正的日常生活中，它还有被动的一面，尽管它能够获得超乎想象的财宝，而且风险专门小，还不用自己付出更大的劳动，然而它的困难在于假如不人不向我借钞票，我就没方法生存。因此，货币市场是被动的，我必须需要有人向我借钞票，我必须要找各种各样的理由去

9、鼓舞不人来借钞票。假设一个企业不向我借钞票，我就会有意制造出它在商业行为中的现金流短缺，迫使它不得不向我借钞票。假如是个国家，国家的君主不向我借钞票，我就会关心他制造战争，他要打仗就需要钞票，他也会不得不向我借钞票。但总的来讲，货币市场的操控者和发明人依旧被动的，他需要有人因为某种需要向他借钞票。在那个市场的这些银行家们可不能甘于把自己放在那个位置上，因此他们制造了另外一种专门主动的方式，确实是资本市场。2.金融帝国的建立踏进新大陆制造了货币市场、资本市场的这些人，在尼德兰联省的共和国和当时的独裁者发生了比较大的矛盾，这些人没有接着停留在尼德兰联省，他们来到了一块全新的大陆，这块大陆曾经是他们

10、的殖民地，他们为自己的殖民地起的名字叫新阿姆斯特丹。后来这块土地被英国殖民者占据，英国殖民者为了纪念他们的约克君王，把这块土地起名为新约克，即纽约。在这块土地上，这些人开始利用自己的财宝制造一个历史的奇迹。参与独立战争假如有人注意，会专门惊异地发觉，在1781年美国独立战争的受降仪式中，所有参与受降的两方人中，只有一个官衔、职务都没有的美国人，即大陆军司令华盛顿，而所有代表获胜方参加活动的最重要的官员，走在华盛顿之前，他们代表整个美国签署所有文件，全是法国人。法国雇佣军关心美国人，又一次在英国殖民地上，为自己建立了一个帝国。当我们查历史资料时，会发觉1781年驻扎在整个美洲大陆上的全副武装的英

11、军有4.3万人之众，而衣衫褴褛、武器弹药极其残破的大陆军，也确实是创建美国的这支军队，有1.3万人。1.3万人如何能够打败全副武装的4.3万人？再翻开历史，我们会惊奇地发觉，当年的法国、意大利全部参战，他们打击的对象差不多上英国人，他们从海上、从陆地，从各个角度跟英国人作战，他们作为主力军，把英国拦截在海上，在一块全新的，现在叫美国的大陆上，对所有的英国城堡进行围攻，他们是这场战争中的主力军，是冲杀在最前面的人。是什么驱动他们干这些情况，把英国人赶出殖民地，然后他们又全军撤出？这太不像西方人的风格了，背后的源头只有一个：那确实是金钞票。因为资本市场诞生以后，世界上第一批金融家真正出现了，金融家

12、需要一块他们自己的大陆，这确实是独裁者、宗教首领和金融资本家数百年间复杂的博弈。假如我们要想明白一件情况的本源，那就不要看后来的许多所谓专家和学者覆盖在它上面的橄榄枝和鲜花，只要剥开所有的东西直接找到最开始发明制造的根源，就能看到它的根到底是什么。独裁者、宗教首领与金融资本家之间的博异事实上在人类历史上，第一次出现了剩余资产和剩余价值的时候，有三种体系的人同时出现在社会上。（1）独裁者第一种人是独裁者，当人类出现了剩余资产和剩余价值的时候，越大规模的生产，越能带来更多的剩余价值，由此出现了首领，也确实是我们后来讲的独裁者，他们从最开始的氏族部落长，一直进展到后来的国王和皇帝，他们来领导大规模生

13、产，来为一个大的集团带来超额的财宝。（2）宗教首领第二种人叫宗教首领，也确实是我们看到的佛陀，看到的释迦牟尼，看到的穆罕默德，他们是在精神上带领自己的人群走路，满足人类的精神需求。（3）金融家第三类人叫金融家，因为他们能提供大规范生产所需要的资金，满足大规模的经营生产。这三种人从诞生到今天为止，一直处在一个常年的博弈和斗争之中，最激烈的斗争就发生在1781年之前的400年。在这400年历史中，我们能够看到每一块欧洲大陆上，真正充斥着独裁者、宗教首领和金融家的大陆上，专门鲜亮的一个特点是，不管政教合一的宗教或者政治首领以及独裁者、金融家一直处于我杀你、你杀我的过程中。那个过程不只是美国才有，每一

14、个以经营效益和经营目的为中心的群体，讲究效率的群体，不管是军队，依旧商业、企业，或国家，事实上每一种追求效率，追求运营模式的个体，它的领导人假如认真地归纳，全是独裁者，而不是靠民主选举出来的。3.美国的出现对资本市场的意义民主国家与金融家之间的关系既然世界上所有追求效率的组织差不多上独裁的或者变相独裁的，它们做的各种各样的工作只是让独裁变得更完善、更合理，让统治变得更适应以后进展。可什么缘故有一种组织形式叫民主国家呢？事实上民主国家背后真正掌握统治的是金融家。美国纽约有一个董事会，奥巴马叫CEO或总裁，由于那个董事会的存在，在这块大陆上，每一个当政的民主社团，一定要跟背后的金融家有最紧密的关系

15、，他跟金融家关系搞好了，他就能够上台执政，假如他跟金融家的关系不行，他就会被撤掉，由另外一帮政治家上台执政。独裁者与金融家之间的矛盾事实上独裁者跟金融家之间是有矛盾的，而且专门激烈。因为独裁者追求的是长治久安，既然这块大陆是我的、既然土地是我的、人民是我的，那么我能够让财宝分10年、100年、1000年的去赚。翻开清朝的历史我们会发觉，封建领主都会想尽一切方法让他的老百姓能更多年地为他不断地提供财宝，而不是在最短的时刻内把所有的社会财宝全部夺入自己的手中。他会安排专门多专门合理的政策，让大伙儿休养生息，如此子能够让它的政府，让它的国家一代一代地传承下去。但金融家可不能，金融家到一个地点以后，他

16、一定要在最短的时刻内掠夺那个地点以及所有关联地点的所有财宝。美国：解决独裁者与金融家矛盾的利益体金融家跟独裁者的矛盾一直是产生的，而美国正是这种冲突最好的终结体，美国给了政治家和金融家一个最完善的平台，他们终于在这儿找到了一种平衡，这种平衡就叫民主。美国的民主和古罗马、古希腊的民主完全是不相同的，其本质和根源是完全不相同的，这确实是什么缘故美国总统在历史上一度死亡率比诺曼底登陆的士兵的死亡率还要高的最重要的缘故。前一段时刻热播的美国电视剧越狱，里面讲到，当一个美国副总统不听话的时候，董事会只需要一瓶毒药水，就能够结束这位副总统的生命，而不用担心任何人查出其中的任何一点踪迹。在这块由金融家在背后

17、做主体，而形成的所谓民主的大陆上，那个世界的金融游戏诞生了。今天我们做的每一个金融、每一个资本，实际上差不多上在美国人的平台上做起来的。第二讲 资本初生的秘密 （下）（三）金融（资本）家操控商业的秘密1.国家进展模式的完全转变税收和国债的背后关系每一个国家差不多上靠着各地的税收来支持整个国家的运转，然而假如一个国家仅仅依靠税收支持运转，它就不可能被金融家操控，因此金融家发明了一个特不简单的工具国债。中国的需要文化中国国学的需要文化和西方国学的想要文化之间有一个鲜亮差距，现在社会99%的问题就出自于一点：需要的不多，想要的太多。中国什么缘故成为世界上唯一一个能不断跌倒，不断爬起来，每一次被入侵，

18、被打到底谷，又能够迅速恢复到世界最强国的唯一的国家，确实是因为历史上，我们有一个最鲜亮的需要文化。我们每个人追求的不是想要的文化。中国人守着世界上最稀有的珠宝玉器，但是眼睛只盯着西方哪几颗玻璃球，没有人回头想一想，自己周围到底有多少珠宝，这些珠宝预示着什么。国债的利弊由于有了国债，这种机制，能够使一个国家的独裁者和政治群体，产生原来从来没有的欲望，他们会为着自己的需求和梦想产生巨大的欲望，这种欲望会让国家进展得快，进展得好，但同时它会落入另外一个金融体系的安排过程中。在那个体系中，它会一直走下去，假如有一天一个国家的国债全还光的时候，那个国家可能再也可不能有货币。做金融的人，事实上每个人内心都

19、专门清晰，现在西方所有的发达国家，当国债全部还光的时候，它那个社会上的货币确实是0，没有一个国家的政府有资格去印钞票。想印钞票，就要发国债，对一个机构发1块钞票国债，那个机构会提供给你1块钞票货币，再发1块钞票国债，它再提供1块钞票货币。而当你把国债还清的时候，你的政府就倒闭了，因为你再也没有货币在社会上流通了。金融危机背后的秘密每一次金融危机的背后都有着极其深厚的、不可告人的目的，金融危机完全是人造的，金融危机可不能给美国带来任何的经济问题，它唯一能做的确实是把隐藏在美国经济中难以规避的风险，通过一次危机释放给全世界，然后美国人在此中获利。2008年，金融危机爆发的时候，美国人一直舍命地诉讲

20、美国金融衍生品、杠杆作用的衍生品是导致世界金融危机的罪魁祸首。事实上，金融危机是人造的，而且有极其阴暗的背景，目前也没有看见美国政府颁布什么政策或法规去掉任何一种金融衍生品或限制华尔街产生金融衍生品，每年、每天华尔街都还在产生大量的金融衍生品。金融危机爆发到今天，一年多的时刻里，难道没有任何东西去限制它，因此也不可能限制它，因为确实是它才能使美国这一个世界上唯一的金融帝国统治全世界。金融机构的演化企业最初的收入来源当资本市场进入国家，国家从税收变成债券，一个国家的政体受到了极大的牵制和威胁以后，我们企业在那个游戏中产生了一次天翻地覆的变化，这种变化是专门多人难以想象的。一个企业在没有金融概念之

21、前，只有一个收入来源，即经营性收入。企业在经营过程中，会产生货币的短缺。货币市场是为了满足这种货币短缺的人的需要而出现的，货币市场是被动的。例如你需要1万块钞票，我能够借给你1万块钞票，6个月以后你还给我13000块钞票。商业银行、货币市场的出现在发觉那个关系的同时，有人还发觉了另外一个关系，确实是有100人，每个人手里事实上都有100块钞票，他们自己能够凑够1万块钞票，然而其中任何一个人对那个要借1万块钞票的企业来讲是没有任何作用的，但是他们也有利润需求。假如仅仅需要依靠我自己的本金，我的财宝去借给不人钞票是有数的，而我发觉了这两者之间的关系，我就制造了一个模式。我让每个有100块钞票的人把

22、他们的钞票借给我，我一年给一人10块钞票利息，100个人借给我，也凑足1万块钞票，而我只需要每年付给他们1000块钞票的利息，然而这1万块钞票借给企业，企业要在半年后还给我3000块钞票的利息。发觉这种模式的人，制造商业银行，或者讲货币市场。金融租赁紧接着，还有人发觉闲置资源跟需求、货币之间的关系，他们制造的模式叫典当。还有人发觉，在人们需要货币的时候，可能使用的是使用权，不是所有权。所有权和使用权能够分开。这就制造了一种借给你钞票，但不是真正给你钞票，而是给你使用权的模式。例如买一个房子，那个房子只给你用，你每年要付银行高昂的租金和本息，通过一段时刻之后，那个房子的产权才归你所有。相当于客户

23、把房子质押给银行，然后分期偿付银行的借款，然而由于房子所有权在客户没还清借款之前归银行所有，银行的风险专门小，如此的机构叫金融租赁。企业收入来源的改变现在的金融机构差不多上从这种模式演化而来，这些全是货币市场最典型的机构，它们的特点差不多上你需要钞票，我借给你钞票，本质差不多上一样的。一旦企业经营中不需要钞票，货币市场就处在一个专门尴尬的境地。因此，资本家、金融家制造了第二模式，再制造资本市场，由此企业出现了第二个收入来源。第一个收入来源叫做经营性收入，第二个收入来源叫资本性收入。例如一个企业上市了，上市事实上确实是一种进入资本的行为。即使在经营市场上没有卖出任何产品，企业本身的资产理论上不应

24、该增加，因为一个产品都没有卖出去，然而因为企业上市了，变成了一个资本性收益，可能当天的账上就会多10个亿的现金，而公司的价值就会变成50个亿，这确实是第二个收益资本性收益。资本性收益的来源就在于它的经营性收益，由于资本性收益的钞票数远远大于经营性收益。据2008年最新的数据，它们之间的静态的比值是16：1，即在资本市场虚拟经济跟现实经济之间的比值是16：1，它的动态比值是55：1。也确实是讲，那个世界上，每56块钞票中，有55块钞票是那个市场中提供的，而只有1块钞票是现实经济的。【案例1】美国微软公司，在这家公司的财务报表中能够专门鲜亮地看到一个专门重要的事实，确实是它每年的主营收入来源全部来

25、自于资本性收益，也确实是讲它再也不用在经营上赚钞票了，它所有在经营上搞的目的只需要去扩大阻碍，只需要让更多的人在资本市场上关注它。10年前，世界上最流行的软件叫lotus，是莲花公司出产的，然而这家公司差不多倒闭了，被IBM并购了，因为莲花的lotus卖得比较贵。而微软公司的正版office，在中国的公开售价是180元人民币，在中关村100块钞票就能够买到，它能够不计成本地销售它的产品，因为它再也不需要在经营上挣钞票。微软公司的扫瞄器叫IE，是免费赠送的，它也不需要从那个地点挣钞票，它只要在市场中扩大份额就能够了，因为它的要紧收益是资本性收益。当一个公司能够获得两项收益的时候，它在资本性方面的

26、收益能够远远超过它的经营性收益。一个企业一旦上市，就拥有了一个插到全是钞票的池子里的泵，当它需要钞票的时候，它摁一个按钮，叫现金增发，一摁钞票就上来了；假如它还需要钞票，再摁一个按钮，叫现金配股，钞票又上来了；它还再需要钞票，又摁一个按钮，发可转债，钞票又上来了。它再也不用去辛辛苦苦经营它的企业。2.企业进展模式的完全变形天生畸形但极其有用的两条腿平衡那么，什么缘故中国的上市企业还出现这么多的问题，因为中国的企业老总确实不明白什么叫资本。中国真应该做培训的是那些已上市公司的董事长和总裁们，他们关于资本是什么都不明白，懵懵明白明白的走到了那个市场。在那个市场里，带给企业的不是生机，可能是死亡。有

27、一利必有一弊，企业在获得巨额财宝的同时，身材就变成畸形，两条腿一条专门粗壮，一条专门瘦弱，假如不能让它均衡进展，尽可能让瘦弱的腿变得粗壮，企业有一天一定会摔倒，而且再也爬不起来。正常的企业以经营为主，以进展为主，以企业事业为主，以商业目的为主，这些企业的创始人或企业家有的专门有个人魅力，例如IT行业的柳传志，家电行业的张瑞敏，房地产行业的王石等等，他们的形象专门光辉，然而做金融的人，一旦双腿失衡，完全转入资本市场的人，改革开放30年以来，如此子的人几乎都差不多没有了，该关的关到里面去了，该结束的结束了，叛逃的叛逃了，30年以来难道没有一个人好好的活着，这确实是一个人两条腿失衡的一个专门鲜亮的结

28、果。3.如何做都错和经营上的看不明白资本那个买空和卖空的市场给人以巨大的诱惑，在那个市场中，你会发觉有一个专门有意思的现象：如何做差不多上错的。企业家进入资本市场应具备的意识中国的企业家和每一个想做成企业家的人差不多上热血澎湃的，他们差不多上以项目为导向，以利润为导向，以商业机会为导向，他们会花生命中的每一个力量、每一分钟去做事，去发挥自己的能量。但假如有一天确实想跨入资本市场，跨入到那个行业里边来，只要碰了资本市场，人生将发生完全的改变。这时，人要有几个意识，第一个意识，确实是必须让血液变成冷酷，血液的温度永久要在0度以下。第二个意识，进行风险操纵。风险意识要永久贯穿生命的始终，当你接触了资

29、本市场，假如你没有学会进行风险操纵，就千万不要接触那个市场。只有转变思维模式，把风险操纵永久变成第一位，才能够接触那个市场。凡是接触资本市场的企业家，要想保证一生中能欣欣向荣，不断上进，必须每一次都做出可控风险的商业行为，这是保证能天天向上的重要支撑点。而任何一次高风险、高回报的投机行为，差不多上企业家走向灭亡的最重要的起点。在资本市场中，企业家首先要变得专门淡定，专门安静，要能够看出专门多情况里的风险，制定出完善的风险归位体系。在那个世界上，所有金融操盘的力量和水平，每一个行为事实上差不多上简单到大街上卖白菜的老大妈和拉煤球的老大爷都能够听明白的地步。金融产品和金融工具最本质的资源都源于历史

30、我大学没毕业，学的是服装工程，从来没有看过任何金融学的书，也从来不听任何西方金融学的课，但走到今天，我拥有上百亿的企业，完全是我自己一个人独立做起来的，仅仅花了不到一年的时刻。此外，我依旧中国闻名高等学府，北大、清华、上海交大、复旦的正牌教授，而且在专门多学院差不多上首席的金融教授，我还在国外专门多闻名的大学担任金融教授，我走过的每一步，每一个痕迹，都不是从金融体系中走出来的。在那个体系中，每一个金融产品和金融工具，最本质的一些相关资源，都来自于历史。世界上第一家股份有限公司的成立成立缘故1600年尼德兰联省共和国（即现在的荷兰）刚开始成立的时候，尼德兰联省共和国的大议会长想成立一个大的公司，

31、因为当时荷兰大大小小做海上贸易的公司有300多家，当时荷兰的海上贸易太发达了，还因此被称为“海上马车夫”。那个大议会长想成立一个大的公司，把所有的小公司全部并购进来，如此能够幸免恶性循环。面临的问题成立如此一个大公司，预算需要650万荷兰盾，这关于那个新的国家来讲专门困难，大议会长本人也没有资金，然而他有一个朋友，那个朋友是当年欧洲最有名的赌徒，也是后来闻名的欧洲十八爵士中的老大。那个赌徒讲：“没关系，你确实是一分钞票没有，咱们也能够成立公司。”最后这家公司如期地把所有的企业都并购了。但假如他打着一个所谓国家支持的牌号，找不人借了650万，或者讲由不人投资了650万，那个公司的董事会是由投资方

32、操纵的。那个局面我们适应上叫做客大欺店，他要做公司不人来投资，不人比他有钞票，因此叫客大欺店。客大欺店，店一定是受委屈的。资源的搭配原则在人生历史中，我们资源搭配永久是如此的，这确实是什么缘故每一个人都要不断地向上争社会地位，争财宝，争资源，因为永久是上一层人在赚底下一层人的钞票。因此，当你落在社会底层的时候，由于各种各样的缘故，你永久是被人家获利的，那个世界没有公平可言，在那个体系里，差不多上上层向下层赚钞票。有专门多电视台的人问我贫民如何理财，那个问题没法回答，因为贫民不可能理财，他们处在产业链的最底端，差不多上上层向底下借钞票。当你跟一个比你产业链高的人（这种局面叫客大欺店人）向你谋求财

33、宝的时候，你的利益一定受损失，因为他有财宝，因此董事会是他操纵的，公司是他的。这种局面不能忍受，因为我们要成立公司，要合并企业，如何能变成不人的。如何办，专门简单，我们老祖宗经常讲客大欺店，转化成店大欺客就能够了。店大欺客，确实是向你的底下一层要钞票，如何向底下一层要钞票，要搭建一个模式。那个模式确实是世界上第一家股份有限公司，在此之前全世界没有股份有限公司这种称呼。全民入股他们制造了一个由头，让全荷兰所有的老百姓都能够入股，跟一个人借650万盾不行借，然而一个人借他650块钞票，1万个人确实是650万盾了，然而借650块钞票的人里面，不可能有人进董事会，没有人有对他讲话的权力。他们以50荷兰

34、盾为一股，让全荷兰的老百姓都能够入股，承诺给老百姓的是可能3年后，50盾一股，一分红，变成150盾，只需要50块钞票入股，那个诱惑专门大，因此全荷兰所有的人都入了股。现在去阿姆斯特丹股票交易市场，门口有个大油画，画的是一个女仆（当年阿姆斯特丹市长的女仆）拿着毕生的积蓄去东印度公司入股的场景。这家公司的名字就叫做东印度公司，它是世界上第一家股份有限公司。后来欧洲其他国家也成立了大量类似的公司，名字都叫东印度公司。这家公司迅速地把自己需要的650万募集齐，成立了公司，同时合并了荷兰当时许多的小企业，成为当时统治世界海上贸易的巨无霸。推出第二种产品这家公司的人确实打算3年后还每一个人150盾的红利吗

35、？第一种股份有限公司出现后，他们需要第二种产品来满足他们的需要，那么第二种产品是什么？大伙儿会注意到一个需求，确实是有人想买而没买到，有人家里着急有事想卖掉，等等。因此他们制造了一个市场，在荷兰当时最大的河边成立一个市场，想卖的人把自己股票卖给由东印度公司专门出的5个专家，而想买的人从专家手里把股票买走。然而这种交易决不是自由的，第一天有消息：东印度公司的船被海盗抢了，全然不可能分红了，大伙儿就开始疯狂地卖股票。到下个月讲上个月的消息是假的，事实上发觉了大金矿，黄金全运回来了，还要给大伙儿多分，因此大伙儿就纷纷去买股票，那个市场就变得异常火爆，专门快就进展到上千人。然而那个地点经常风吹雨打，日

36、晒雨淋，因此他们需要一个固定的场所。最开始他们把那个场所搬到荷兰最大的一个教堂，可容纳千人。主教开始专门快乐他能够为荷兰的进展提供一些贡献，但专门快，主教就愤慨了，主教讲这是玷污上帝的行为，因为开始有人去忏悔，讲：“对不起，事实上没有海盗抢，差不多上我自己干的事。”因此主教专门快明白了。股票固定交易场所的出现在这种强大的压力下，东印度公司顺理成章的买了一个金碧辉煌的场所，作为大伙儿固定交易的场所，那个地点就命名为股票交易市场。股市确实是如此来的。后来，一些当地的公司仿照东印度公司，也成立股份制公司发行股票。然而专门多人不记得了自己作为股东还享有最差不多的分红的权利。作为股东，最差不多的第一个权

37、利确实是分红，但是人一旦进入到那个局面里，经常会忽略了自己最差不多的权利，大伙儿在乎的只是手中的那张纸在当时的买卖中能够获利与否。3年以后，真正找到东印度公司寻求股东分红的人，难道不到当年所有股东总人数的二十分之一，他们因此没有拿到分红。由于他们的存在，创建了股票交易史上的一些新的工具，叫做送股和配股。能够想象得到，假如我们做一个公司，1个亿我投了4000万，你投了6000万，你3年不给我分红，我确信跟你急。然而中国股市大量的上市公司，10年都没给股东分过红，也没见过股东集体游行，确实是店大欺客。金融和商业尴尬局面的形成这种从上层金字塔对下层的不公平的信息，导致了金融工具的产生和今天的一些结果

38、，这些结果事实上从工具最开始设计的过程中就差不多出现和产生了。现在世界上的金融产品和金融名片绝大部分差不多上如此产生的。中国以至于全世界的每一个金融机构，事实上差不多上卖药的，绝大部分企业家在进展的过程中确实是一个病人，他需要的是金融市场帮他解决资金和资本的难题，他是个病人，然而他找到的所有机构全是卖药的。专门难想象那个世界上假如没有医院，没有药店，全是某种药品的专业代理商来为所有的病人治病，是什么情形？生意最好的一定是卖毒品的，因为它包治百病，只是需要你不断去买。什么叫卖药的？即你找到一个风险投资商，跟他讲你需要融资。事实上关于你来讲，信托、对冲、PE、杠杆，许多种工具都能够用，然而风险投资

39、商未必明白，即使他明白，也绝对可不能告诉你，他一定告诉你上市是最好的。在中国的市场中，几乎每一个企业，每一个病人找到的全是卖药的，对方都在推销自己的药品，由于金融产品的发生和进展中的一些必定的弊端，导致金融走到今天的局面和商业形成了一个如此尴尬的局面。因此，不管是国外，依旧中国，假如一个金融体系能够给市场带来更好的效果，一定是一个具有中国特色的全新的金融体系，在那个体系中，资本的游戏才真正会成为中国企业家的一场盛宴。第三讲玩转货币市场的秘诀（上）一、中国资本体系与西方金融体系的本质差异1.整体观中国人的资本体系具有中国特色的金融思想，和西方金融体系有本质的差异。第一个最本质的差异确实是中国的金

40、融体系应该是具备整体观的。中国一些公司在美国或香港上市，往往只有我一个人作为独立的财务顾问，而美方或者外方要派五六个，最多时要派九个人来对应我的谈话，第一个人是商业银行信贷领域的专家，第二人是金融租赁的专家，第三个是信托的专家，第四个是投资银行的专家，每一个人只熟悉他自己的领域。而我在做项目的过程中，往往是一个专门组合的项目里面运用了大量的各种各样的金融机构产品以及相互之间的特点，这专门符合中国人的思维体系，中国人看任何问题从来差不多上整体观。我们看一个人决可不能是他头痛了只看头，可能头上的问题是脚上产生的。中国的医药体系一般叫望闻问切，从整体看人。由于这种思维模式和思维体系，都会形成一个整体

41、观，从整体上看问题。然而西方人更适应把情况拆碎，变成各种各样的模块。两者之间谁优谁劣，不能一概而论。2.缺乏整体观导致的问题在金融体系中，假如没有整体观，不能从整体上了解了每一个金融机构或金融产品的特质，关于整个产品的金融构架理解就有问题。从最简单的打仗就能看出来，50年前的打仗是派一帮陆军拿一个冲锋枪冲上去，今天再这么打仗确实是去送死，我们现在打仗要陆海空三军一体化战略，天上飞着预警飞机，前期的情报站、网络站，早就布置下去了，立体化战略强调各个军种之间要了解每一个种军种相互之间的特点以及互相之间能产生什么样的配合。金融时代也早到了一个现代化战争时代。因此我们假如把金融移到10年、20年往常，

42、单想解决一个问题确实是上市，这种思想还能够谅解，然而今天是所有金融产品、金融体系交融交互，互相产生结果的时代，西方的这种单模块化的金融体系进展出现了一个严峻的瓶颈。二、资本市场的类不在谈资本市场时，实际上是把货币市场融入到资本市场的范畴中，我认为货币市场和资本市场是一个大的资本市场的概念。既然是市场，就把它想象成菜市场、小商品批发市场，因为不管在什么样的市场里，差不多上由买方、卖方、中间方和监控方构成，每一方在里面起的作用差不多上专门类似的，在骨子里差不多上一样的。想象一个大院子院门口放了一个大牌匾，上面写着资本市场，走到院子里一看有6栋高楼，这6栋高楼分不写着货币市场、股权市场、衍生市场、综

43、合市场、周边市场、政策市场，6个楼放在一起，6个楼之间还有专门多交连的通道，因此在这些通道里面摆摊的人，确实是综合性产品。三、玩转货币市场的秘诀货币市场是最简单的市场，不管是买方、卖方或中间方，只围绕货币、金钞票产生关系，没有人和人之间的关系，没有更复杂的其他关系。在那个市场中，每一个人去转一圈，就能够清晰地了解所谓的买卖规则，不需要什么人辅助。进入货币市场以后，看到1楼这边写着一个商业银行市场，那边写一个民间借贷市场。进入商业银行市场，发觉里面摆摊的有工商银行、建设银行、招商银行等等。（一）货币银行的典型代表商业银行1.贷款企业跟商业银行业务打交道要紧有三类，其中贷款对企业来讲专门重要，贷款

44、业务也叫信用中间业务。企业的贷款额度在贷款的过程中，不管企业有多大的生产和运营规模，假如企业注册资金太小，每一次获得的贷款数额不可能超过注册资金的1倍。在这种情况下，哪怕企业一年有10个亿的业务，注册金额是50万，也就只能贷出100万。为了贷款，企业应该在必要情况下增加自己的注册资本金。贷款的必要性有的人觉得自己的企业太棒了，从来没贷过款。这不是什么好事，由于你从来没贷过款，因此在国家任何体系中就没有你的任何信用记录，你是没有信用的人，在任何国家给予企业享受的待遇中，你什么都获得不了。因此不管企业需要依旧不需要钞票，都应该贷款，哪怕是10万块钞票，也应先贷，然后还，再贷再还，企业就有了信用级不

45、。关于那些资金需求量专门大的老总，要明白，在各地的商业银行，不管是支行依旧分行，它们都有一定的权限，假如你的资金量专门大，你能够在第一次贷款过程中就告诉银行：必须给我一个专门好的信用级不。即便你从来没有贷过款，能够威胁他：假如不给我，我就把我的开户行差不多户转成其他银行。你在一个银行存钞票开户，你这么大的资金流量，对他专门重要的话，你的转行威胁是专门有效的，他会尽其所能的帮你去提高一个信用级不，给你一个专门好的信用评级标准。企业的福音企业在跟银行打交道的过程中，一个全新的业务正在展开，包括大连商业银行在内的6家银行差不多开始在运作，那个运作实际上是对我们所有人的一个福音。中小企业即使没有任何抵

46、押和质押，只要把前一年经营的3本账和一些重要的票据凭证交给银行，银行进行审核，它觉得你去年的现金流差不多达到了一定的标准，它就能够贷款给你。有的企业会担心给税务局报的账和自己给银行的账不一样，依照国家的法律，银行作为企业资金的监管部门，它是不能够把它的信息透露给税务机关的。假如你确实打算违法，是你的事，然而银行可不能透露，因此你能够把你真实的账目交给银行，以便让银行看到原来这家企业经营得真好。依照你的现金流情况，不用抵押、不用质押，从申请到放款，最快的5天就能够完成，而最高资金额度能到500万元人民币。有的人连账都没有，假如不打算好好做企业，连自己的标准账目都不做，就不要再责备不人没有钞票给你

47、，你一定要找找自己的缘故。2.信用职能而贷款引申出企业的一个职能叫信用职能。信用支付职能信用职能本身事实上银行的体系，用所谓的学术体系叫信用支付职能。银行的全然是基于关系成立的，在这种关系体系中，一切东西都基于此。（1）大学生创业可利用信用卡专门多人都提倡创业，特不提倡大学生创业，从我个人角度来讲，是绝对反对大学生创业的，我修习了30多年的国学，我今年40多岁，在我的思想里一直深刻地认为，一个人30岁之前差不多上用来输的，30岁之前是用来体验和感知人生的，一个人获得的所有财宝，都一定是过眼云烟，因此我不提倡大学生创业。现在专门多人讲大学生创业最大的问题是没有资金，希望政府支持。我觉得那个问题专

48、门搞笑，国家至少在5年前差不多给了所有大学生创业者最充分的资金条件和资金保障，什么缘故到现在还有人在嚷嚷。一个最一般的人，只要大学毕业了，比如在北京，只要他情愿，他能够获得在北京的30家银行的信用卡，一张信用卡按5000块钞票额度计算，确实是一笔许多的钞票了。（2）个人办公司可利用信用卡假如你办公司，哪怕是1块钞票注册的个人有限责任公司，你的银行开户行有责任免费去你的注册地（哪怕是在你家里）安装一个叫pos机的东西，那个pos机带给你的是负责把不处客户刷卡的钞票转到你公司的账户上。假如你需要5万块钞票的创业资金，拿出其中10张信用卡一刷，这5万块钞票就到你自己的账户上。每张信用卡有50天的免息

49、期。到第48天，你再拿出另外10张信用卡里一刷，又刷到你的账户上，把这5万块钞票取出来，还了前面信用卡的欠款吧，不用还利息。再过48天，再拿10张卡，刷一刷，永久有5万块钞票能够白用，因为它是滚动的，你需要支付的最多是每次刷卡1%的手续费。假如你按照48天1%，一年365天是8%，假如你在pos机上刷够了一定的次数，银行的手续费最低会降到20块钞票一次。刷5张卡需要100元手续费，一年5万块钞票的手续费是800块钞票，不管是不是5万，差不多上800块钞票刷卡手续费，只要你支付得起那个利息，你就能够用这笔资金。（3）信用额度会信用卡的使用频率而增加更有意思的是，当你满额一张信用卡，刷刷到五六次以

50、后，你的受信额度会增加，这是电脑化程序决定的。假如你是个大客户，每次都刷满，而且按时还清，你的信用额度会相应增加。我有一张光大银行的卡，这张卡的额度当初的从5000块钞票一直刷到现在的5万块钞票。换句话讲，你每年能够使流淌资金增加。这么做关于银行体系，关于你差不多上合法的，国家给了每一个人创业的工具。因此，我们要守信用，不管是向银行用信用体系借钞票，依旧跟银行贷款，依旧跟不人借钞票，不按规定偿还，你一定会被记入央行的黑名单，在7年内你不能享受这种服务。假如你依旧有违章行为，你的黑名单日期还会增加。信用担保职能信用卡除了有那个职能，还有专门多职能，比如讲信用担保。【案例2】在河北白沟的小商品批发

51、市场里，有一个15万平方米的小商品批发城，它跟周围的批发城不一样，周围所有的地点租场地的时候，差不多上要先交3个月或6个月的房租，押三付一或者押六付一。可那个批发城不一样，每一个商户进来先卖货，月底交房租，由于那个商城的租金跟其他地点一样，因此它的出租率专门高。每一个商户进来的时候，先签两份协议，一份协议是租用协议，跟其他的人一样，第二份协议是押款协议，商户不用掏钞票，由这家物业商，物业收入拥有者，也确实是收租金的人为客户提供信用担保，商户能够向银行申请，贷款今年的房租，然而贷下这笔款到不了商户手里，而是交给大楼的物业作为一年房租的押金。银行帮客户掏了押金，而这笔贷款的本金利息，由那个大楼的业

52、务帮客户到期偿还。如此对商户的好处不言而喻，因为关于小的生意和买卖来讲，现金流的占用是最关键的，不用押这么多钞票的房租，现金流就好了。关于大楼的物业所有者来讲，也有好处。因为在年底还贷款的时候，手里有了两笔房租，一笔是从年初就发给自己的，所有这些租户的贷款，年初银行就差不多发放给物业所有者，实际上物业所有者手里的现金流比押三和押六都要好得多。这确实是银行的信用担保职能。柜台理财产品银行还有专门多跟贷款和信用有关的职能，现在银行在柜台上做专门多的柜台理财产品。3.保全业务银行还有保全业务，保全业务跟信用和贷款是有区不的，前两者几乎差不多上在融资的过程中或者在理财的过程中使用的，保全的业务更要紧的

53、是在投资的过程中使用的，这种业务对商业银行本身会产生致命的结果。什么时候出现保全假如我们把那个看作一个大楼，那个楼在市面上的市价应该最少值1个亿，假如拿那个大楼去银行抵押，做贷款，银行会对那个大楼做重新的评估，银行可不能按市价认可的价值计算，银行会尽可能地把它往低评估。为了规避风险，银行往往可能评估后，只认可它值6000万，然后银行按6000万，最高到60%贷给你。也确实是讲，你拿如此一个大楼去银行做抵押，银行只贷款给你3000万。也有人到年底还还不起银行的贷款，那个楼在银行体系按五级风险标准就转入资产保全部，假如在一定时刻内，还不能把它转成正向，不能处理掉，就跟所有其他保全的资产一起打包，交

54、给资产治理公司处理。过去有四大国有资产治理公司，资产治理公司确实是处理不良资产的，原来是对应的，后来是随便交，银行喜爱交给谁就交给谁。保全部的职责在那个体系中，一个专门好玩的现象出现了。过去我们只要对资产治理公司讲：“我是这家大楼公司的代理，我现在替它把3000万本金利息都还给你，你那个楼能不能还给我？” 资产治理公司因此能够还给我们，因为它幸免了一笔坏账。依照当时的协议，要交本金利息，现在把本金利息，包括罚款都交了，那个楼就能够要回来了，因为它幸免了一笔坏账。保全部的职责确实是幸免坏账的产生。银行的本金、利息、罚款一交，这件事就平了。正如一个人当年向银行借了3000万，现在他把3000万本金

55、、利息、罚款全交了，银行再把抵押品还给他，就两清了。在实际过程中，银行可不能有什么障碍。一般情况下，假如一个人借银行的钞票不还，一定会被银行记入黑名单，个人信用或企业信用就会受到阻碍。现在的情况是如此，资产治理公司给你1000万，就办一个法律手续，企业把那个楼放到资产治理公司的名下，资产治理公司能够保证企业不被记入黑名单，楼反正也要不回来了，索性也不要了。在现实生活中，如此的情况企业老总大多都情愿干，但资产治理公司今天给他1000万，他改日就把钞票花光了，因为他有许多的窟窿等着补，假如他有钞票他早赎楼去了。资产治理公司把楼买下以后，通过一年，那个楼的市价可能就涨到1.2亿。假如在市面上找买主，

56、6000万就把它买走，有这可能，签一个三方的协议，6000万资金打入共管账户，其中3000万本金利息还给银行，1000万给了原来的楼主，剩下的是白赚的。专门多人如何白手起家，就这么来的。什么缘故资产被过度低估中国有专门多机会，什么缘故会产生这种现象，我们分析一下就能够看到。当世界上第一家商业银行产生的时候，或者类似如此的贷款机构刚产生的时候，可不能有这种情况。那个楼一定会被评估为1个亿，可不能被评估为6000万，因为那个时候是老总自己去看楼，他专门清晰那个资产的价值，因此这份资产可不能被过度低估。然而一旦银行做得专门多专门大，有一个效果叫边际效益递减。边际效益要紧是人的治理、人的运用，因此银行

57、为了让信贷部门不出现坏账，它就操纵边际效应递减的方式，确实是必须舍命地把质押的资产往低评估，这种情况能够幸免银行风险的产生。既然银行不可能亲自去看每一份资产，那就往低评估，然而它不记得了现在的生活和金融跟往常不一样了，一份资产在一个体系里被远远背离本身价值，被过低评估的时候，就产生了商业机会。所有中国的银行都在干那个事，这导致了巨大的商业机会的产生。因此离市场公允价格越远，中间的差价就越来越有人赚。商业银行的弱点那么，银行的体系有没有可能变更呢？不可能，因为现有的商业银行都有致命的弱点，商业银行的弱点专门多，商业银行本身的构架来源需要一边有人向它借1万块钞票，它向人收3000块钞票的利息，6个

58、月以后还；一边一帮人存1万块钞票，它支付给人家一年1000块钞票的利息，有存有借，银行才能存活。现在的商业银行最大的问题是现有的商业银行体系没有完整的风险规避制度。美国大一点的银行现在都在等死，2009年11月份，美国差不多有100多家银行倒闭，据讲2010年还会达到高峰，这些银行的资本金充足率差不多到了难以想象的地步，然而它只能等死，因为美国人意识改变了，大量的人开始存钞票。存钞票银行要付给他们利息，另一方面，没有人来贷款，好企业人家不要钞票，风险大的企业银行不敢贷。款贷不出去，就收不回利息。由于银行这种机构本身缺乏一个完整的风险规避体系，因此叫等死。北京电视台有一个财经夜话，讲过美国银行等

59、死的问题，讲得专门清晰，确实是那个商业机构本身的毛病，因此那个毛病也给我们带来了商业机会。因此银行保全业务也给大伙儿带来的商业机会。4.其他业务商业银行还有专门多业务，比如它发短期融资券、中期票据等等。商业银行有大量的职能，只要跟商业银行，差不多开户行的相关人员进行深聊就能够发觉，商业银行有专门多问题。也有人讲：“我去银行做信用担保的时候，银行不给我做信用担保，尽管那个楼物业确实是我的，然而银行觉得我的信用太低，一星都没有，一个A都没有。因此不给我做担保。”那个时候能够利用担保公司，能够让担保公司代替你去银行做信用担保，担保公司能够为银行指定的所有客户做信用担保。担保公司一定能帮你做那个业务。

60、担保公司理论上能够提供担保额度，比如一个公司注册资金500万，担保公司能够为它提供5000万的担保额。现实生活中，最大的能够提供比注册资金多50倍的担保额。企业为担保公司提供的叫反担保，只要那个楼确实物业是你的，你做信用担保可不能阻碍你拿那个楼的产权去银行进行抵押贷款，你照旧能够拿那个楼的产权再去银行抵押，再贷款。这两者之间的业务专门鲜亮地分开。第四讲玩转货币市场的秘诀（下）（二）民间借贷市场从商业银行出来，第二个市场叫民间借贷市场。1.小额贷款公司提到那个市场，不得不提小额贷款公司。目前国家能够统计到的工商治理局注册的小额贷款公司差不多接近900家。生存空间和竞争力事实上从本质上来讲，小额贷