国际金融第二章外汇与汇率

1、第二章 外汇与汇率第一节 外汇与汇率的基本概念一、外汇的概念动态外汇是国际汇兑（foreign exchange）的简称，指一国货币兑换成另一国货币，以清偿国际间债权债务关系的一种专门性的经营活动。静态外汇是指可以在国际结算中使用的各种支付手段和各种对外的债权。二、外汇的种类（一）自由外汇和记账外汇（二）贸易外汇和非贸易外汇（三）即期外汇和远期外汇（四）外币现钞和现汇三、汇率及其标价方法（一）汇率的概念汇率（foreign exchange rate）是指一个国家的货币折算成另个国家货币的比率，也就是说，在两国货币之间，用一国货币所表示的另一国货币的价格。（二）汇率标价法1.直接标价法直接标价

2、法（direct quotation）又称应付汇价法，是指以一定单位（一个、一百个、一万个或十万个）的外国货币（简称外币）作为标准，折算成一定数额的本国货币（简称本币）来表示其汇率的标价方法。2.间接标价法间接标价法（indirect quotation）又称应收汇价法，是指以一定单位的本币作为标准，折算成一定数额的外币来表示其汇率的标价方法。3.美元标价法美元标价法（U.S. dollar quotation）是指以1个单位的美元为基准，折合为一定数额的其他国家货币来表示汇率的方法。四、汇率的种类（一）即期汇率与远期汇率（二）基本汇率与套算汇率（三）买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率（四

3、）固定汇率与浮动汇率（五）单一汇率与复汇率或多种汇率（六）贸易汇率和金融汇率（七）开盘汇率和收盘汇率（八）官方汇率、市场汇率和黑市汇率（九）名义汇率和实际汇率（十）电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率第二节 汇率的决定与变动一、汇率的决定（一）金本位制下的汇率两种货币的含金量的比值叫做铸币平价，它是决定两种货币汇率的基础。（二）纸币制度下的汇率在纸币制度下，各国发行纸币作为金属货币的代表，并且参照过去的做法，以法令规定纸币的含金量，称为金平价。因此，纸币制度下，两国纸币所规定的金平价的对比是两国货币汇率的决定基础。但是，纸币尽管规定了含金量，然而却都不能兑换黄金，因此，纸币的法定含金量往往形同虚设。二

4、、影响汇率变动的因素（一）影响汇率变动的经济因素1.国际收支一国国际收支持续顺差，在其他条件不变时，该国货币币值就会上升，外汇汇率就会下降；反之，一国国际收支持续逆差，就会导致该国对外汇需求的增加，使本国货币币值下跌，外汇汇率上升。2.相对通货膨胀率 （1）当一国通货膨胀率高于其他国家时，该国商品出口竞争力下降，引起贸易收支逆差，从而导致本币贬值。 （2）通货膨胀使一国实际利率下降，资本流出，引起资本项目逆差，从而引起本币贬值。3.经济状况当一国处在经济增长过程中的时候，由于生产率的提供、投资机会的增加以及货币升值预期的出现，会促进本币的升值。4.资本流动资本的大量流入，会增加对流入国货币的需

5、求，使流入国的外汇供应增加，外汇供应相对充足和对流入国货币需求的增长，会使本币币值上升，外汇汇率下降。5.财政收支财政赤字的增加或减少，也会影响汇率的变动方向，财政赤字往往导致货币汇率的下降，但如果财政赤字增加的同时伴有利率上升，则其对货币汇率的影响就难说了。6.外汇储备 较多的国际储备，表明政府干预外汇市场、稳定货币汇率的能力较强。因此，储备增加能加强外汇市场对本国货币的信心，因而有助于本国货币汇率的上升。（二）影响汇率变动的政策因素1.利率政策2.汇率政策3.外汇干预政策4.宏观经济政策（三）影响汇率变动的其他因素1.政治因素2.心理因素3.投机因素4.其他因素三、汇率变动的经济后果（一）

6、汇率变动对一国涉外经济的影响1.贸易收支2.劳务收支3.资本流动4.外汇储备5.国际债务（二）汇率变动对一国国内经济的影响1.国民收入2.物价3.利率4.市场5.资源配置（三）汇率变动对国际经济的影响1.汇率不稳，加剧国际市场竞争，影响国家贸易正常发展；2.汇率不稳，影响某些储备货币的地位和作用，促进国际储备货币多元化的形成；3.汇率不稳，加剧国际金融市场的动荡，但又促进国际金融业务的不断创新；4.汇率不稳，会引起大宗商品价格以及资本流向发生变化；5.汇率不稳，使以不同货币计值的财富不断变化，导致世界财富出现再分配现象。第三节 汇率决定理论一、国际收支说二、购买力平价说（一）一价定律若不考虑交易成本的因素，同种可贸易商品在不同地区的价格应该是基本一致的，我们将这种现象称为“一价定律”（the law of one price）。（二）购买力平价的基本形式绝对购买力平价意味着两国货币的汇率水平取决于两国可贸易商品的物价水平之比，即取决于不同货币对可贸易商品的购买力之比。相对购买力平价一般形式的含义是：汇率的升值或贬值是由两国通货膨胀率的差异决定的。三、利率平价说（一）套补的利率平价 套补利率平价的经济含义是：汇率的远期升贴水率等于两国的利率之差。（二）非套补的利率平价非套补利率平价的经济含义是：预期的汇率远期变动