西财会计硕士复试知识点总结

1、第二章财务管理基础一、复利的终值和现值二、年金终值、现值，以及折现率的计算三、名义利率与实际利率 1+i=（1+r/m）m 特殊：通货膨胀下 1+名义利率=（1+实际利率）（1+通货膨胀率）四、期望值、方差、标准差、标准离差率=/ E五、资产收益 单期资产的收益率资产价值（价格）的增值期初资产价值（价格） 利息（股息）收益资本利得期初资产价值（价格） 利息（股息）收益率资本利得收益率 资产预期收益率E（R） 式中，E（R）为预期收益率；Pi表示情况i可能出现的概率；Ri表示情况i出现时的收益率。六、证券资产组合的风险和收益 证券资产组合的预期收益率就是组成证券资产组合的各种资产收益率的加权平均

2、数，其权数为各种资产在组合中的价值比例。 两项证券资产组合的方差=七、系统风险系数（系数）单项资产的系数是指可以反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，它表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度。换句话说，就是相对于市场组合的平均风险而言，单项资产所含的系统风险的大小。 对于证券资产组合来说，其所含的系统风险的大小可以用组合系数来衡量。证券资产组合的系数是所有单项资产系数的加权平均数，权数为各种资产在证券资产组合中所占的价值比例。八、资本资产定价模型R = Rf+（RmRf）R表示某资产的必要收益率；表示该资产的系统风险系数；Rf表示无风险收益率，通常以短期

3、国债的利率来近似替代；Rm表示市场组合收益率，通常用股票价格指数收益率的平均值或所有股票的平均收益率来代替。 证券资产组合的必要收益率=Rf +p（RmRf）这里的p是证券资产组合的系数。九、混合成本分解：高低点法，回归分析法第三章 财务预算一、业务预算的编制（一）销售预算 销售预算的核心问题：（1）销售收入销售单价，销售数量 （2）销售现金流量当期销售当期收现，当期收回前期应收款（二）生产预算生产预算是在销售预算的基础上编制的，其主要内容有销售量、生产量、期初和期末存货量。该预算只有实物量指标，没有价值量指标。无法直接为现金预算提供资料。 （三）直接材料预算 1、预计生产需要量=预计生产量单

4、耗 2、预计材料采购量=预计生产需要量+期末存量-期初存量 3、预计采购金额=预计材料采购量单价 4、预计购料现金支出=本期采购本期付现+前期采购本期付现 （四）直接人工预算它是以生产预算为基础编制的，其主要内容有预计产量、单位产品工时，人工总工时，每小时人工成本和人工总成本。由于人工工资都需要使用现金支付，所以不需另外预计现金支出，可直接参加现金预算的汇总。 （五）制造费用预算 1、制造费用预算分为变动制造费用和固定制造费用两部分。 2、变动制造费用以生产预算为基础来编制，固定制造费用需要逐项进行预计，通常与本期产量无关，按每季实际需要的支付额预计，然后求出全年数。 3、制造费用预算需预计现

5、金支出。（六）产品成本预算产品成本预算，是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总。其主要内容是产品的单位成本和总成本。单位产品成本的有关数据，来自前述三个预算。生产量、期末存货量来自生产预算，销售量来自销售预算。生产成本、存货成本和销货成本等数据，根据单位成本和有关数据计算得出。 （七）销售及管理费用预算（1）销售费用预算是指为了实现销售预算而支付的费用预算。它以销售预算为基础。（2）管理费用多属于固定成本，所以管理费用预算一般是以过去的实际开支为基础，按预算期可预见的变化来调整。二、专门决策预算的编制专门决策预算主要是长期投资预算（又称资本支出预算），通常是指与项

6、目投资决策相关的专门预算，它往往涉及长期建设项目的资金投放与筹集，并经常跨越多个年度。编制专门决策预算的依据，是项目财务可行性分析资料以及企业筹资决策资料。专门决策预算的要点是准确反映项目资金投资支出与筹资计划，它同时也是编制现金预算和预计资产负债表的依据。三、财务预算的编制（一）现金预算现金预算是以业务预算和专门决策预算为依据编制的，专门反映预算期内预计现金收入与现金支出，以及为满足理想现金余额而进行筹资或归还借款等的预算。现金预算由可供使用现金、现金支出、现金余缺、现金筹措与运用四部分构成。可供使用现金期初现金余额现金收入可供使用现金现金支出现金余缺现金余缺现金筹措现金运用期末现金余额 （

7、二）预计利润表预计利润表用来综合反映企业在计划期的预计经营成果，是企业最主要的财务预算表之一。通过编制预计利润表，可以了解企业预期的盈利水平。如果预算利润与最初编制方针中的目标利润有较大的不一致，就需要调整部门预算，设法达到目标，或者经企业领导同意后修改目标利润。编制预计利润表的依据是各业务预算、专门决策预算和现金预算。 （三）预计资产负债表预计资产负债表用来反映企业在计划期末预计的财务状况。编制预计资产负债表的目的，在于判断预算反映的财务状况的稳定性和流动性。如果通过预计资产负债表的分析，发现某些财务比率不佳，必要时可修改有关预算，以改善财务状况。预计资产负债表的编制需以计划期开始日的资产负

8、债表为基础，结合计划期间各项业务预算、专门决策预算、现金预算和预计利润表进行编制。它是编制全面预算的终点。第四章 筹资管理一、融资租赁租金的计算租金的计算大多采用等额年金法。等额年金法下，通常要根据利率和租赁手续费率确定一个租费率，作为折现率。【提示】折现率利率租赁手续费率某企业于201年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值60万元，租期6年，租赁期满时预计残值为5万元，归租赁公司。年利率8%，租赁手续费率每年2%。租金每年年末支付一次，要求计算每次支付的租金额。二、资金需要量预测1、因素分析法含义以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分

9、析调整，来预测资金需要量的一种方法。 公式资金需要量（基期资金平均占用额不合理资金占用额）（1预测期销售增减率）（1预测期资金周转速度变动率）【提示】如果预测期销售增加，则用（1预测期销售增加率）；反之用“减”。如果预测期资金周转速度加快，则应用（1预测期资金周转速度加速率）；反之用“加”。 2、销售百分比法假设：某些资产和某些负债与销售额同比例变化（或者销售百分比不变）随销售额同比例变化的资产敏感资产随销售额同比例变化的负债敏感负债（经营负债） 需要增加的资金=资产增加-敏感负债增加外部融资需求量=资产增加敏感负债增加留存收益增加 3、资金习性预测法资金习性是指资金变动与产销量变动之间的依存

10、关系。按资金习性可将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。半变动资金可以分解为不变资金和变动资金，最终将资金总额分成不变资金和变动资金两部分资金总额（y）不变资金（a）变动资金（bx）根据资金总额（y）和产销量（x）的历史资料，利用回归分析法或高低点法可以估计出方程中的两个参数a和b，用预计的产销量代入直线方程，就可以预测出资金需要量。 回归分析法公司：三、资本成本1、影响资本成本的因素投资者要求的报酬率无风险报酬率风险报酬率纯利率通货膨胀补偿率风险报酬率因素说明 总体经济环境总体经济环境变化的影响，反映在无风险报酬率上（资金供求关系影响纯粹利率，预期的通货膨胀影响通货膨胀补偿率） 资本市场

11、条件如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期报酬率高，那么通过资本市场筹集的资本其资本成本就比较高 企业经营状况和融资状况企业的经营风险和财务风险构成企业的总体风险，企业的总体风险水平高，资本成本高 企业对筹资规模和时限的需求筹资规模大、占用资金时间长，资本成本高 2.资本成本率计算一般模式不考虑时间价值的模式【提示】该模式应用于债务资本成本的计算（融资租赁成本计算除外）。 折现模式考虑时间价值的模式筹资净额现值未来资本清偿额现金流量现值0资本成本率所采用的折现率【提示】（1）能使现金流入现值与现金流出现值相等的折现率，即为资本成本。（2）该模式为通用模式。 （1

12、）银行借款资本成本一般模式折现模式根据“现金流入现值现金流出现值0”求解折现率 （2）公司债券资本成本一般模式【注】分子计算年利息要根据面值和票面利率计算，分母筹资总额是根据债券发行价格计算的。 折现模式根据“现金流入现值现金流出现值0”求解折现率 （3）融资租赁资本成本融资租赁各期的租金中，包含有本金每期的偿还和各期的手续费用（即租赁公司各期的利润），其资本成本的计算只能采用折现模式 （4）普通股资本成本 第一种方法股利增长模型法假设：某股票本期支付股利为D0，未来各期股利按g速度增长，股票目前市场价格为P0，则普通股资本成本为：第二种方法资本资产定价模型法KsRf+（RmRf） （5）留存

13、收益资本成本与普通股资本成本计算相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于留存收益资本成本率不考虑筹资费用。（6）平均资本成本平均资本成本，是以各项个别资本占企业总资本中的比重为权数，对各项个别资本成本率进行加权平均而得到的总资本成本率。其中的权数可以有三种选择：1、账面价值权数：优点资料容易取得，计算结果比较稳定；缺点不能反映目前资本市场上筹集资本的现时机会成本，不适合评价现时的资本结构2、市场价值权数：优点能够反映现时的资本成本水平；缺点现行市价处于经常波动中，不易取得；而且现行市价反映的只是现时资本结构，不适用未来筹资决策3、目标价值权数：优点能体现希望的资本结构，据此计

14、算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金；缺点很难客观合理的确定目标价值。（7）边际资本成本边际资本成本是企业追加筹资的成本，使用目标价值权数计算，是企业进行追加筹资的决策依据。四、杠杆效应1.经营杠杆系数经营杠杆系数息税前利润变动率/产销变动率简化公式：报告期DOLM/EBITM/（MF）基期边际贡献/基期息税前利润2.财务杠杆系数简化公式：有优先股时；DFL= EBIT/ EBIT-I-优先股股利/（1-所得税税率）3.总杠杆系数简化公式：五、资本结构资本结构优化，就是权衡负债的低成本和高风险的关系，确定合理的资本结构。1.每股收益分析法计算方案之间的每股收益无差别点，并据此进行资本结构

15、决策的一种方法。 写出两种筹资方式每股收益的计算公式，令其相等，解出息税前利润。这个息税前利润就是每股收益无差别点的息税前利润。 如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式；如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。 2.平均资本成本比较法是通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，选择平均资本成本率最低的方案。3.公司价值分析法公司的市场总价值V等于权益资本价值S加上债务资本价值B，即：VSB为简化分析，假设公司各期的EBIT保持不变，债务资本的价值等于其面值，权益资本的市场价值可通过下式计算（权益资本成本可以采用资本资

16、产定价模型确定）。（2）加权平均资本成本的计算第六章投资管理一、项目现金流量（一）投资期 在长期资产上的投资垫支的营运资金（二）营业期现金流量税后付现成本税后付现成本付现成本（1税率）税后收入税后收入收入金额（1税率）非付现成本抵税非付现成本可以起到减少税负的作用，其公式为：税负减少额非付现成本税率估算方法直接法：（NCF）营业收入付现成本所得税间接法：营业现金净流量税后营业利润非付现成本分算法：营业现金净流量收入（1所得税率）付现成本（1所得税率）非付现成本所得税率特殊问题对于在营业期内的某一年发生的大修理支出来说，如果会计处理在本年内一次性作为收益性支出，则直接作为该年付现成本（考虑抵税）

17、；如果跨年摊销处理，则本年作为投资性的现金流出量（支出无抵税），摊销年份以非付现成本形式处理（考虑抵税）。对于在营业的某一年发生的改良支出来说，是一种投资，应作为该年的现金流出量，以后年份通过折旧收回。（三）终结期 固定资产变价净收入 垫支营运资金的收回二、净现值（NPV）（一）基本原理含义一个投资项目，其未来现金净流量现值与原始投资额现值之间的差额，称为净现值。【提示】预定贴现率为投资者期望的最低投资报酬率。计算净现值（NPV）未来现金净流量现值原始投资额现值三、年金净流量（ANCF）含义项目期间内全部现金净流量总额的总现值或总终值折算为等额年金的平均现金净流量，称为年金净流量（ANCF）。

18、计算年金净流量现金净流量总现值/年金现值系数现金净流量总终值/年金终值系数决策原则年金净流量指标的结果大于零，说明投资项目的净现值（或净终值）大于零，方案的报酬率大于所要求的报酬率，方案可行。在两个以上寿命期不同的投资方案比较时，年金净流量越大，方案越好。评价年金净流量法是净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法。因此它适用于期限不同的投资方案决策。四、现值指数（PVI）含义投资项目的未来现金净流量现值与原始投资额现值之比计算PVI未来现金净流量现值/原始投资现值决策原则若现值指数大于或等于1，方案可行，说明方案实施后的投资报酬率高于或等于预期报酬率；若现值指数小于1，方案

19、不可行，说明方案实施后的投资报酬率低于预期报酬率。现值指数越大，方案越好。评价现值指数法也是净现值法的辅助方法，在各方案原始投资额现值相同时，实质上就是净现值法。PVI是一个相对数指标，反映了投资效率，可用于投资额现值不同的独立方案比较。五、内含报酬率（IRR）内含报酬率，是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。对内含报酬率法的评价优点内含报酬率反映了投资项目实际可能达到的投资报酬率，易于被高层决策人员所理解反映各独立投资方案的获利水平缺点计算复杂，不易直接考虑投资风险大小在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不

20、相等，有时无法作出正确的决策。六、回收期（PP）（一）静态回收期 （二）动态回收期1.未来每年现金净流量相等时假定经历几年所取得的未来现金净流量的年金现值系数为（P/A，i,n），则： 计算出年金现值系数后，通过查年金现值系数表，利用插值法，即可推算出回收期n。2.未来每年现金净流量不相等时在这种情况下，应把每年的现金净流量逐一贴现并加总，根据累计现金流量现值来确定回收期。第三节项目投资管理一、独立投资方案的决策独立方案是指两个或两个以上项目互不依赖、可以同时并存，各方案的决策也是独立的。独立方案评价属于筛分决策，评价各方案本身是否可行。独立方案排序排序分析时，以各独立方案的获利程度作为评价标

21、准，一般采用内含报酬率法进行比较决策。【提示】反映获利程度的指标：内含报酬率、现值指数；反映获利额的指标：净现值和年金净流量。二、互斥投资方案的决策互斥方案方案之间互相排斥，不能并存，因此决策的实质在于选择最优方案，属于选择决策。选择决策要解决的问题是应该淘汰哪个方案，即选择最优方案.决策规则互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。因此一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。由于净现值指标受投资项目寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。【总结】寿命期相同，比较净现值；寿命期不同，比较年金净流量（若比较NPV，必须按共同的有效寿命期计算净现值）。三、固定资产更新决策 性质

22、固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型，包括替换重置和扩建重置。 方法 年限相同时，采用净现值法； 如果更新不改变生产能力，“负的净现值”在金额上等于“现金流出总现值”，决策时应选择现金流出总现值低者。 年限不同时，采用年金净流量法。如果更新不改变生产能力，“负的年金净流量”在金额上等于“年金成本”，决策时应选择年金成本低者。 【提示】（1）现金流量的相同部分不予考虑； （2）折旧需要按照税法规定计提；（3）旧设备方案投资按照机会成本思路考虑；（4）项目终结时长期资产相关流量包括两部分：一是变现价值，即最终报废残值；二是变现价值与账面价值的差额对所得税的影响。 （5）在计算年金成本时，如只

23、知道普通年金现值系数，不知道复利现值系数，可用下式： 公式中假设每年的营运成本现金净流出相同【例614】某城市二环路已不适应交通需要，市政府决定加以改造。现有两种方案可供选择：A方案是在现有基础上拓宽，需一次性投资3000万元，以后每年需投入维护费60万元，每5年末翻新路面一次需投资300万元，永久使用；B方案是全部重建，需一次性投资7000万元，以后每年需投入维护费70万元，每8年末翻新路面一次需投资420万元，永久使用，原有旧路面设施残料收入2500万元。问：在贴现率为14%时，哪种方案为优？显然，A方案PAB方案PB，拓宽方案为优四、债券投资债券价值=未来利息的现值+归还本金的现值 影响

24、债券价值的因素主要有债券的期限、票面利率和所采用的贴现率等因素 一般来说，贴现率经常采用市场利率作为评估债券价值时所期望的最低投资报酬率。【结论】溢价债券的内部收益率低于票面利率，折价债券的内部收益率高于票面利率，平价债券的内部收益率等于票面利率。通常，也可以用简便算法对债券投资收益率近似估算，其公式为：五、股票投资（一）股票的价值 股票价值股票预期获得的未来现金流量的现值，即为股票的价值或内在价值、理论价格 。计算原理股票价值=未来各年股利的现值之和 【提示】优先股是特殊的股票，优先股股东每期在固定的时点上收到相等的股利，并且没有到期日，未来的现金流量是一种永续年金，其价值计算为： 优先股价

25、值=股利/折现率 决策购买价格小于内在价值的股票，是值得投资者投资购买的。 常用的股票估价模式（1）固定增长模式有些企业的股利是不断增长的，假设其增长率是固定的。计算公式为： R为资本成本或投资者要求的报酬率，g为股利增长率（2）零增长模式如果公司未来各期发放的股利都相等，那么这种股票与优先股是相类似的。或者说，当固定增长模式中g0时，有：（3）阶段性增长模式许多公司的股利在某一期间有一个超常的增长率，这段期间的增长率g可能大于RS，而后阶段公司的股利固定不变或正常增长。对于阶段性增长的股票，需要分段计算，才能确定股票的价值。（二）股票投资的收益率股票的内部收益率，是使得股票未来现金流量贴现值

26、等于目前的购买价格时的贴现率，也就是股票投资项目的内含报酬率。股票的内部收益率高于投资者所要求的最低报酬率时，投资者才愿意购买该股票。在固定增长股票估价模型中，用股票的购买价格P0代替内在价值VS，有：如果投资者不打算长期持有股票，而将股票转让出去，则股票投资的收益由股利收益和资本利得（转让价差收益）构成。这时，股票投资收益率是使股票投资净现值为零时的贴现率，计算公式为：第七章营运资金管理一、目标现金余额（最佳现金持有量）的确定 最佳持有量持有成本最低的现金持有量现金持有成本机会成本机会成本与现金持有量同方向变化管理成本属于固定成本，与现金持有量没有明显的变动关系。如管理人员的工资、安全措施费

27、等短缺成本与现金持有量反方向变化交易成本在全年现金需要量一定的情况下，交易成本与现金持有量反方向变化（一）成本模型 假设假设不存在现金与有价证券之间的转换。 交易成本无关成本企业持有的现金有三种成本：（1）机会成本。（2）管理成本。（3）短缺成本。决策原则最佳现金持有量是使上述三项成本之和最小的现金持有量。（二）存货模式 假设不允许现金短缺，即短缺成本为无关成本相关成本（1）机会成本；（2）交易成本含义所谓的最佳现金持有量，就是使机会成本和交易成本之和最小的现金持有量。1.机会成本。机会成本=平均现金持有量机会成本率=K2.交易成本3.最佳持有量及其相关公式当机会成本与交易成本相等时，相关总成

28、本最低，此时的持有量即为最佳持有量。（三）随机模型（米勒奥尔模型） 含义 随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法 基本原理 当企业现金余额在最高控制线（上限）和最低控制线（下限）之间波动时，无需进行调整。当现金余额达到上限时，则将部分现金转换为有价证券；当现金余额下降到下限时，则卖出部分证券。 模型 参数 （1）最低控制线L的确定L的数额由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、企业借款能力、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定。（2）回归线的确定 式中：b证券转换为现金或现金转换为证券的成本；delta，企业每日现金流变动的标准差； i以日

29、为基础计算的现金机会成本。 （3）最高控制线的确定 H3R2L 【注意】该公式可以变形为：HR2（RL） 评价 （1）符合随机思想，适用于所有企业货币资金最佳持有量的测算。（2）建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此，计算出来的现金持有量比较保守。 二、应收账款的成本1.应收账款的机会成本因投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益，即为应收账款的机会成本。其计算公式如下：（1）应收账款平均余额日销售额平均收现期（2）应收账款占用资金应收账款平均余额变动成本率【提示】只有应收账款中的变动成本才是因为赊销而增加的成本（投入的资金）。（3）应收账款占用资金的应计利息（即机会成本）应

30、收账款占用资金资本成本日销售额平均收现期变动成本率资本成本应收账款周转期平均应收账款每天的销货收入2.应收账款的管理成本主要是指在进行应收账款管理时，所增加的费用。主要包括：调查顾客信用状况的费用、收集各种信息的费用、账簿的记录费用、收账费用等。3.应收账款的坏账成本在赊销交易中，债务人由于种种原因无力偿还债务，债权人就有可能无法收回应收账款而发生损失，这种损失就是坏账成本。坏账成本一般用下列公式测算：应收账款的坏账成本赊销额预计坏账损失率（二）信用条件信用条件是销货企业要求赊购客户支付货款的条件。由信用期限、折扣期限和现金折扣三个要素组成。 【信用条件决策】增加的税前损益0，可行。1.计算增

31、加的收益增加的收益增加的销售收入增加的变动成本增加的边际贡献增加的销售量单位边际贡献增加的销售额（1变动成本率）【注意】以上公式假定信用政策改变后，销售量的增加没有突破固定成本的相关范围。如果突破了相关范围，则固定成本也将发生变化，此时，计算收益的增加时还需要减去固定成本增加额。2.计算实施新信用政策后成本费用的增加： 第一：计算占用资金的应计利息增加（1）应收账款占用资金的应计利息增加应收账款应计利息日销售额平均收现期变动成本率资本成本应收账款占用资金的应计利息增加新信用政策占有资金的应计利息原信用政策占用资金的应计利息（2）存货占用资金应计利息增加存货占用资金应计利息增加存货增加量单位变动

32、成本资本成本（3）应付账款增加导致的应计利息减少（增加成本的抵减项）应付账款增加导致的应计利息减少应付账款平均余额增加资本成本第二：计算收账费用和坏账损失的增加收账费用一般会直接给出，只需计算增加额即可；坏账损失一般可以根据坏账损失率计算，然后计算增加额。第三：计算现金折扣的增加（若涉及现金折扣政策的改变）现金折扣成本赊销额折扣率享受折扣的客户比率现金折扣成本增加新的销售水平享受现金折扣的顾客比例新的现金折扣率旧的销售水平享受现金折扣的顾客比例旧的现金折扣率3.计算改变信用政策增加的税前损益增加的税前损益增加的收益增加的成本费用【例74】某公司目前采用30天按发票金额（即无现金折扣）付款的信用

33、政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣。假设等风险投资的最低报酬率为15%，其他有关的数据如下表。要求分析该公司应否将信用期改为60天。项目信用期30天信用期60天全年销售量（件）100000120000全年销售额（元）（单价5元）500000600000全年销售成本（元）变动成本（每件4元）400000480000固定成本（元）5000050000毛利（元）5000070000可能发生的收账费用（元）30004000可能发生的坏账损失（元）500090001.增加的收益增加的收益销售量的增加单位边际贡献（120000100000）（54）20000（元）2.增加的应收账款机

34、会成本30天信用期应计利息（500000360）30（400000500000）15%5000（元）60天信用期应计利息（600000360）60（480000600000）15%12000（元）增加的机会成本1200050007000（元）3.增加的收账费用和坏账损失增加的收账费用400030001000（元）增加的坏账损失900050004000（元）4.改变信用期增加的税前损益增加的收益增加的成本费用20000（700010004000）8000（元）由于增加的收益大于增加的成本，故应采用60天的信用期。【例75】沿用【例74】的数据，假设上述30天信用期改为60天后，因销售量增加，平均

35、存货水平将从9000件上升到20000件，每件存货成本按变动成本4元计算，其他情况依旧。存货增加占用资金的应计利息（200009000）415%6600（元）改变信用期增加的税前收益800066001400（元）因为仍然可以获得税前收益，所以尽管会增加平均存货，还是应该采用60天的信用期。【例76】沿用上述信用期决策的数据，假设该企业在放宽信用期的同时，为了吸引顾客尽早付款，提出了0.8/30，N/60的现金折扣条件，估计会有一半的顾客（按60天信用期所能实现的销售量计算）将享受现金折扣优惠。1.增加的收益增加的收益增加的销售量单位边际贡献（120000100000）（54）20000（元）2

36、.增加的应收账款占用资金的应计利息应收账款平均收现期3050%6050%45（天）提供现金折扣后应计利息600000/3604580%15%9000（元）增加应收账款占用资金的应计利息900050004000（元）3.收账费用和坏账损失增加收账费用增加400030001000（元）坏账损失增加900050004000（元）4.估计现金折扣成本的变化现金折扣成本增加新的销售水平享受现金折扣的顾客比例新的现金折扣率旧的销售水平享受现金折扣的顾客比例旧的现金折扣率60000050%0.8%02400（元）5.提供现金折扣后增加的税前损益增加的收益增加的成本费用20000（40001000400024

37、00）8600（元）由于可获得税前收益，故应当放宽信用期，提供现金折扣。三、最优存货量（经济订货批量）的确定经济订货批量的概念：能够使存货的相关总成本达到最低点的进货数量。（一）经济订货基本模型1.经济订货基本模型的假设：（1）存货总需求量是已知常数（2）订货提前期是常数（3）货物是一次性入库（4）单位货物成本为常数，无批量折扣（5）库存持有成本与库存水平呈线性关系（6）货物是一种独立需求的物品，不受其他货物影响。【提示】这里还应该补充一个假设条件：不允许缺货。2.相关成本在上述假定条件下，由于存货单价不变，购置成本无关；不允许存在缺货，缺货成本无关。这样，相关成本只有变动性订货成本和变动性储

38、存成本。变动订货成本年订货次数每次订货成本（D/Q）K变动储存成本年平均库存单位储存成本（Q/2）Kc3.经济订货批量的计算公式及其变形。由于变动订货成本和变动储存成本与订货量是反方向变化的，因此，令二者相等，即可得出经济订货量的基本公式。经济订货量（Q*）基本公式每期存货的相关总成本（二）基本模型的扩展1.再订货点再订货点就是在提前订货的情况下，为确保存货用完时订货刚好到达，企业再次发出订货单时应保持的存货库存量。再订货点平均交货时间平均每日需要量【提示】订货提前期对经济订货量并无影响，每次订货批量、订货次数、订货间隔时问等与瞬时补充相同。2.存货陆续供应和使用经济订货基本模型是建立在存货一

39、次全部入库的假设之上的。事实上，各批存货一般都是陆续入库，库存量陆续增加。在这种情况下，需要对经济订货的基本模型做一些修正。设每批订货数为Q，每日送货量为P，则该批货全部送达所需日数即送货期为：送货期QP假设每日耗用量为d，则送货期内的全部耗用量为：送货期耗用量QPd由于零件边送边用，所以每批送完时，则送货期内平均库存量为：当变动储存成本和变动订货成本相等时，相关总成本最小，此时的订货量即为经济订货量。（三）保险储备（1）保险储备的含义按照某一订货量和再订货点发出订单后，如果需求增大或送货延迟，就会发生缺货或供货中断。为防止由此造成的损失，就需要多储备一些存货以备应急之需，称为保险储备。（2）

40、考虑保险储备的再订货点R预计交货期内的需求保险储备交货时间平均日需求量保险储备（3）保险储备确定的方法最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低。保险储备的储存成本保险储备单位储存成本缺货成本一次订货期望缺货量年订货次数单位缺货损失相关总成本保险储备的储存成本缺货损失比较不同保险储备方案下的相关总成本，选择最低者为最优保险储备。【例713】信达公司计划年度耗用某材料100000千克，材料单价50元，经济订货量25000千克，全年订货4次（100000/25000），订货点为1200千克。单位材料年储存成本为材料单价的25%，单位材料缺货损失24元。在交货期内，生产需要量及其

41、概率如下：生产需要量（千克）10001100120013001400概率0.10.20.40.20.1要求：根据以上资料计算确定最佳保险储备和再订货点。（1）不设置保险储备。再订货点1200（千克）一次订货的期望缺货量1000.202000.140（千克）全年缺货损失404243840（元）全年保险储备的储存成本0全年相关总成本3840（元）（2）保险储备量为100千克再订货点为1300千克。全年缺货损失（1000.1）424960元全年保险储备储存成本1005025%1250（元）全年相关总成本96012502210（元）（3）保险储备量为200千克再订货点为1400千克全年相关总成本0+2

42、005025%=2500（元）当保险储备量为100千克时，全年相关总成本最低。因此，该企业保险储备量为100千克比较合适。四、短期借款的成本短期借款成本主要包括利息、手续费等。短期贷款利息的支付方式有收款法、贴现法和加息法三种，付息方式不同，短期借款成本计算也有所不同。1.收款法收款法是在借款到期时向银行支付利息的方法。此时短期贷款的实际利率就是名义利率。2.贴现法贴现法又称折价法，是指银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，到期时借款企业偿还全部贷款本金的一种利息支付方法。在这种利息支付方式下，企业可以利用的贷款只是本金减去利息部分后的差额，因此贷款的实际利率要高于名义利率。 3.加息

43、法加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。在分期等额偿还贷款情况下，银行将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额。由于贷款本金分期均衡偿还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的一半，却支付了全额利息。这样企业所负担的实际利率便要高于名义利率大约1倍。【例718】某企业借入（名义）年利率为12%的贷款20000元，分12个月等额偿还本息。该项借款的实际年利率为： 三、商业信用供应商在信用条件中规定有现金折扣，目的在于加速资金回收。企业在决定是否享受现金折扣时，应仔细考虑。通常，放弃现金折扣的成本是高昂的。1.放弃现金折扣的

44、信用成本【例720】公司采购一批材料，供应商报价为10000元，付款条件为：3/10，2.5/30，1.8/50，N/90。目前企业用于支付账款的资金在第90天时才能周转回来，在90天内付款只能通过银行借款解决。如果银行借款利率12%。要求：（1）计算放弃折扣信用成本率，判断应否享受折扣。（2）确定公司材料采购款的付款时间和价格。1.计算放弃折扣信用成本率（1）放弃第10天付款折扣的成本率（2）放弃第30天付款折扣的成本率（3）放弃第50天付款折扣成本率由于放弃折扣的成本率均高于短期借款的利息率，因此应借入银行借款偿还货款。2.确定付款时间和价格（1）10天付款方案：得折扣300元，用资970

45、0元，借款时间80天，利息9700（12%/360）80258.67元，净收益300258.6741.33元。（2）30天付款方案得折扣250元，用资9750元，借款时间60天，利息9750（12%/360）60195元，净收益25019555元。（3）50天付款方案得折扣180元，用资9820元，借款时间40天，利息9820（12%/360）40130.93元，净收益180130.9349.07元。结论：第30天付款是最佳方案。支付货款9750元。第八章成本管理一、量本利分析概述量本利分析的基本原理1.量本利分析的基本关系式息税前利润销售收入总成本销售收入（变动成本固定成本）销售量单价销售量

46、单位变动成本固定成本销售量（单价单位变动成本）固定成本边际贡献总额固定成本2.边际贡献边际贡献率变动成本率1二、单一产品量本利分析（一）保本分析含义又称盈亏临界分析，是研究当企业恰好处于保本状态时量本利关系的一种定量分析方法，是量本利分析的核心内容保本点又称盈亏临界点，是指企业达到保本状态的业务量或金额。单一产品的保本点有两种表现形式：一种是以实物量来表现，称为保本销售量；另一种以货币单位表示，称为保本销售额。计算保本销售量固定成本/（单价单位变动成本）固定成本/单位边际贡献保本销售额保本销售量单价固定成本/边际贡献率【提示】降低保本点的途径：一是降低固定成本总额（降低幅度相同）；二是降低单位

47、变动成本； 三是提高销售单价（降低幅度不一致）。【辅助性指标】保本作业率保本销售量（额）/正常经营销售量（额）（三）安全边际分析1.安全边际安全边际量实际或预计销售量保本点销售量安全边际额实际或预计销售额保本点销售额安全边际量单价安全边际率安全边际量/实际或预计销售量安全边际额/实际或预计销售额【提示】安全边际或安全边际率越大，反映出该企业经营风险越小2.保本作业率与安全边际率的关系保本销售量+安全边际量正常销售量保本作业率+安全边际率1【公式扩展】息税前利润安全边际量单位边际贡献安全边际额边际贡献率销售息税前利润率安全边际率边际贡献率三、多种产品量本利分析量本利分析假设：总成本由固定成本和变

48、动成本两部分组成销售收入与业务量呈完全线性关系产销平衡产品产销结构稳定（各产品销售比重不变）（一）加权平均法加权平均边际贡献率（各产品边际贡献/各产品销售收入）100%（各产品边际贡献率各产品占总销售比重）综合保本点销售额固定成本/加权平均边际贡献率某产品保本额综合保本额该产品的销售比重某产品保本量该产品保本额/单价（二）联合单位法联合单位法是指在事先确定各种产品间产销实物量比例的基础上，将各种产品产销实物量的最小比例作为一个联合单位，确定每一联合单位的单价、单位变动成本，进行量本利分析的一种分析方法。例如，企业同时生产甲、乙、丙三种产品，且三种产品之间的销量长期保持固定的比例关系，产销量比为

49、1：2：3。那么，1件甲产品、2件乙产品和3件丙产品就构成一组产品，简称联合单位。 （三）分算法分算法是在一定的条件下，将全部固定成本按一定标准在各种产品之间进行合理分配，确定每种产品应补偿的固定成本数额，然后再对每一种产品按单一品种条件下的情况分别进行量本利分析的方法。在分配固定成本时，对于专属于某种产品的固定成本应直接计入产品成本；对于应由多种产品共同负担的公共性固定成本，则应选择适当的分配标准在各产品之间进行分配。鉴于固定成本需要由边际贡献来补偿，故按照各种产品的边际贡献比重分配固定成本的方法最为常见。（四）顺序法含义顺序法是指按照事先规定的品种顺序，依次用各种产品的边际贡献补偿整个企业

50、的全部固定成本，直至全部由产品的边际贡献补偿完为止，从而完成量本利分析的一种方法。乐观排序按照各种产品的边际贡献率由高到低排列，边际贡献率高的产品先销售、先补偿，边际贡献率低的后出售、后补偿悲观排序假定各品种销售顺序与乐观排列相反销路排序产品的顺序也可按照市场实际销路是否顺畅来确定。但这种顺序的确定缺乏统一的标准，存在一定的主观性。（五）主要产品法思路在企业产品品种较多的情况下，如果存在一种产品是主要产品，它提供的边际贡献占企业边际贡献总额的比重较大，代表了企业产品的主导方向，则可以按该主要品种的有关资料进行量本利分析，视同于单一品种。注意确定主要品种应以边际贡献为标志，并只能选择一种主要产品

51、。主要产品法计算方法与单一品种的量本利分析相同。四、目标利润分析目标利润（单价单位变动成本）销售量固定成本税前利润利息税后利润（1税率）利息目标销售量公式只能用于单种产品的目标利润控制；而目标销售额既可用于单种产品的目标利润控制，又可用于多种产品的目标利润控制。【注意】上述公式中的目标利润一般是指息税前利润。其实，从税后利润来进行目标利润的规划和分析，更符合企业生产经营的需要。如果企业预测的目标利润是税后利润，则上述公式应作如下调整。五、利润敏感性分析基于量本利分析的利润敏感性分析主要应解决两个问题：一是各因素的变化对最终利润变化的影响程度；二是当目标利润要求变化时允许各因素的升降幅度。（一）

52、 各因素对利润的影响程度 规律性的结论：敏感系数的符号某一因素的敏感系数为负号，表明该因素的变动与利润的变动为反向关系；反之亦然。敏感系数的大小（不亏损状态）单价的敏感系数一定大于销售量、单位变动成本的敏感系数。单价的敏感系数一般应该是最大的。销售量的敏感系数一定大于固定成本的敏感系数；所以，敏感系数最小的因素，不是单位变动成本就是固定成本。（二）目标利润要求变化时允许各因素的升降幅度例如，已知销售量的敏感系数为2，如果企业要求目标利润上升10%，则销售量需要上升5%。六、量本利分析在经营决策中的应用（一）生产工艺设备的选择利润=收入-变动成本-固定成本决策原则：利润最大化1、收入相同，比较成

53、本2、固定成本相同，比较边际贡献七、成本差异的计算价格差异数量差异直接材料价格差异（实际价格标准价格）实际用量数量差异（实际用量实际产量下标准用量）标准价格直接人工工资率差异（实际工资率标准工资率）实际工时效率差异（实际工时实际产量下标准工时）标准工资率变动制造费用耗费差异（实际分配率标准分配率）实际工时效率差异（实际工时实际产量下标准工时）标准分配率【固定制造费用的差异分析】首先要明确两个指标：其中：固定制造费用预算数预算产量工时标准标准分配率八、责任成本管理按照企业内部责任中心的权责范围以及业务活动的不同特点，责任中心一般可以划分为成本中心、利润中心和投资中心三类。1.成本中心含义是指有权

54、发生并控制成本的单位。成本中心一般不会产生收入，通常只计量考核发生的成本。特点1.不考核收益，只考核成本。2.只对可控成本负责，不负责不可控成本。【提示】可控成本三个条件：（1）该成本的发生是成本中心可以预见的；（2）该成本是成本中心可以计量的；（3）该成本是成本中心可以调节和控制的。3.责任成本是成本中心考核和控制的主要内容。考核指标预算成本节约额预算责任成本实际责任成本预算成本节约率预算成本节约额/预算成本100%2.利润中心含义既能控制成本，又能控制收入和利润的责任单位。分类自然利润中心自然形成的，直接对外提供劳务或销售产品以取得收入的责任中心。人为利润中心人为设定的，通过企业内部各责任

55、中心之间使用内部结算价格结算半成品内部销售收入的责任中心。考核指标边际贡献销售收入总额变动成本总额【提示】该指标反映了利润中心的盈利能力，但对业绩评价没有太大的作用。可控边际贡献边际贡献该中心负责人可控固定成本【提示】也称部门经理边际贡献，是评价利润中心管理者的理想指标。部门边际贡献可控边际贡献该中心负责人不可控固定成本【提示】又称部门毛利。反映了部门为企业利润和弥补与生产能力有关的成本所作的贡献，它更多的用于评价部门业绩而不是利润中心管理者的业绩。3.投资中心投资中心，是指既能控制成本、收入和利润，又能对投入的资金进行控制的责任中心。对投资中心的业绩进行评价时，不仅要使用利润指标，还需要计算

56、、分析利润与投资的关系，主要有投资报酬率和剩余收益等指标。（1）投资报酬率计算公式投资报酬率=营业利润/平均营业资产【提示】营业利润，是指息税前利润。平均营业资产（期初营业资产期末营业资产）/2优点（1）根据现有的会计资料计算，比较客观，可用于部门之间，以及不同行业之间的比较；（2）有利于资产存量的调整，优化资源配置。缺点过于关注投资报酬率也会引起短期行为的产生，追求局部利益最大化而损害整体利益最大化目标，导致经理人员为眼前利益而牺牲长远利益。（2）剩余收益计算公式剩余收益=经营利润（经营资产最低投资报酬率）【提示】最低投资报酬率是根据资本成本来确定的，它一般等于或大于资本成本，通常可以采用企

57、业整体的最低期望投资报酬率，也可以是企业为该投资中心单独规定的最低投资报酬率。优点弥补了投资报酬率指标会使局部利益与整体利益冲突的不足。缺点1.是一个绝对指标，难以在不同规模的投资中心之间进行业绩比较。2.仅仅反映当期业绩，单纯使用这一指标也会导致投资中心管理者的短期行为。第九章收入与分配管理一、销售预测分析定量分析法：趋势预测分析法（算术平均法、加权平均法、移动平均法、指数平滑法）；因果预测分析法1.趋势预测分析法（1）算术平均法原理将若干历史时期的实际销售量或销售额作为样本值，求出其算术平均数，并将该平均数作为下期销售量的预测值。公式式中：Y预测值；Xi 第i期的实际销售量；n期数。适用情

58、况每月销售量波动不大的产品的销售预测（2）加权平均法原理将若干历史时期的实际销售量或销售额作为样本值，将各个样本值按照一定的权数计算得出加权平均数，并将该平均数作为下期销售量的预测值。计算公式式中：Y预测值；Wi第i期的权数Xi第i期的实际销售量；n期数。【权数的确定】按照“近大远小”原则确定。评价与应用加权平均法较算术平均法更为合理，计算也较方便，在实践中应用较多。（3）移动平均法原理移动平均法是从n期的时间数列销售量中选取m期（m数值固定，且mn/2。m也称为样本期）数据作为样本值，求其m期的算术平均数，并不断向后移动计算观测期平均值，以最后一个m期的平均数作为未来第n1期销售预测值的一种

59、方法。计算公式为了使预测值更能反映销售量变化的趋势，可以对上述结果按趋势值进行修正，其计算公式为：修正移动平均法的计算公式为： 【提示】修正移动平均法，题目中会给出预测前期预测值。预测结果为预测期的预测值（移动平均法）的基础上加上预测期预测值（移动平均法）与预测前期预测值之差。（4）指数平滑法指数平滑法实质上是一种加权平均法,，是以事先确定的平滑指数及（1）作为权数进行加权计算，预测销售量的一种方法。计算公式：Yn1Xn（1）YnYn1未来第n1期的预测值；Yn 第n期预测值，即预测前期的预测值；Xn第n期的实际销售量，即预测前期的实际销售量；平滑指数；n期数。一般地，平滑指数的取值通常在0.

60、30.7之间。采用较大的平滑指数，预测值可以反映样本值新近的变化趋势；采用较小的平滑指数，则反映了样本值变动的长期趋势。【提示】在销售量波动较大或进行短期预测时，可选择较大的平滑指数；在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较小的平滑指数。评价：该方法运用比较灵活，适用范围较广，但在平滑指数的选择上具有一定的主观随意性。2.因果预测分析法原理因果预测分析法是指通过影响产品销售量（因变量）的相关因素（自变量）以及它们之间的函数关系，并利用这种函数关系进行产品销售预测的方法。公式因果预测分析法最常用的是回归分析法，本章主要介绍回归直线法。待求出a、b后，代入yabx，结合自变量x的取值，即可求出预