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1、管理会计第9章 长期投资决策分析9.1 长期投资决策分析方法 【例91】某企业准备增加一条生产线，有一个投资方案，固定资产投资500 000元，具体资料见表91。该企业希望达到的年平均投资报酬率为12%，该企业的期望投资报酬率是按净利润与投资总额的比率确定的。要求计算该方案年平均投资报酬率，并分析该方案的可行性。因此，应选择乙方案。非贴现的回收期法的优点：方法简便，易于广泛采用。可在一定程度上反映备选方案的风险程度。一般来讲，投资回收期越短，说明投资方案的风险越小；反之，则投资方案的风险越大。非贴现的回收期法的缺点：没有考虑货币时间价值因素。没有考虑回收期满后继续发生的现金净流量的变化情况，忽

2、视了投资方案的获利能力。9.1.2 贴现的长期投资决策分析方法1）贴现的回收期法 2）净现值法净现值生产经营期各年现金净流量的现值合计原始投资额的现值合计净现值是一个正指标，该指标越大，说明投资方案的经济效益越好；该指标越小，则说明投资方案的经济效益越差。净现值法的优点：充分考虑了货币时间价值，使不同时间发生的现金流量的差异得以体现。项目计算期内的全部现金净流量都被列入了计算范畴，避免了回收期法的缺点。净现值法的缺点是：只能应用于各备选方案投资额相等的情况下。如果各备选方案投资额不相等，单纯看净现值的绝对额不能作出正确评价。因为在投资额不同的情况下，不同方案的净现值不具有可比性。内含报酬率的优点：第一，内含报酬率反应了投资项目可能达到的报酬率，可以使长期投资决策分析方法更加精确，容易被决策人员理解。第二，计算过程不受行业基准收益率高低的影响，比较客观。第三，对于独立投资方案的决策，如果各方案原始投资额不同，可以通过计算各方案的内含报酬率，并与获利能力指数结合，反映各独立投资方案的获利水平。内含报酬率的缺点：内含报酬率往往需要通过逐次测试的方法求得，计算过程复杂，且不易直接考查投资风险的大小。5）净现值、获利能力指数和内含报酬率之间的关系若净现值0，则获利能力指数1，内含报酬率设定的折现率；若净现值=0，则获利能力指数1，内含报酬率设定的折现率；若

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