本章学习要点本章主要阐述了企业财务管理的基本原理通

1、PAGE PAGE 10第一章总论本章学习习要点：本章主主要阐述述了企业业财务管管理的基基本原理理。通过过学习，应该理理解财务务管理的的概念，财务管管理的目目标，明明确财务务管理的的特点与与职能，以及财财务管理理活动及及其所体体现的财财务关系系，了解解企业的的组织形形式、财财务管理理机构组组织形式式和财务务管理的的环境，1.1 财财务管理理基本概概念一、财务务管理的的基本概概念财务管理理是对企企业财务务活动（即资金金运动）及其所所体现的的财务关关系的管管理。这一章主主要讲的的是：财财务管理理究竟是是做什么么工作的的？财务务管理的的研究对对象是什什么？ 要解决这这个问题题，首先先要了解解财务管管

2、理的研研究对象象。而财财务管理理的对象象又是企企业的整整个资金金运动过过程。所所以首先先我们要要了解一一下资金金运动有有哪些过过程和形形式。 (一)资资金运动动及其形形式： 1、工业业企业：实物商品品资金运运动 G W PPm P WGG 货币资资金 商品品资金 生生产资金金 增值值的商品品资金 增值的的货币资资金 筹资 投资资、生产产 销售售、收回回、分配配 以上过程程我们都都比较熟熟悉，但但是现阶阶段，出出现越来来越多的的股份公公司，债债券公司司，那么么在这些些公司内内部，他他们的资资金运动动又该如如何表示示呢？实际上我我们只要要从这些些企业和和一般企企业的不不同点着着手就可可以了：二者的

3、的不同点点在于筹筹集资金金的方式式不同：（1）股份公公司是通通过发行行股票来来筹资，而我们们一般把把股票叫叫做“金融商商品”。（22）而一一般工业业企业的的资金来来源大部部分是依依靠上一一个资金金循环过过程中因因销售而而得以增增值的资资金。二者虽然然在筹资资方式上上有所不不同，但但这两大大类企业业总免不不了要进进行生产产，所以以他们的的生产过过程是相相同的。有了这这番比较较，我们们就可以以把原来来的“实物商商品资金金运动”公式稍稍稍改变变一下，就变成成了“金融商商品资金金运动”公式。 2、股份份制企业业：金融商品品资金运运动 GGWWPmPWG G金融商品品 货币币资金 货币币资金 金融商商品

4、 发行股票票筹集资资金 企业业用增值值的货币币资金回回购股票票或偿还还到期的的债券 即只需在在公式两两头加个个G（金金融商品品），从从公式看看，无论论是那种种资金运运动形式式，都是是主要研研究：筹筹资、投投资、运运用、收收回、分分配这几几个主要要阶段，而这几几个阶段段也是财财务管理理的重点点所在。二、财务务活动与与财务关关系： （一）财财务活动动：从刚刚才划的的定义来来看，“资金运运动”实际上上就是“财务活活动”，我们们刚说过过筹资、投资、运用、收回、分配等等几个阶阶段是财财务管理理的重点点所在，现在就就介绍一一下几个个重点：1、筹资资：所谓谓筹资，顾名思思义，就就是筹集集资金的的活动。开办一

5、一个企业业，不象象做个体体户（电电工、裁裁缝、点点子公司司），有有的几乎乎可以无无本经营营，只要要有一技技之长即即可。开开办企业业之始，首先遇遇到的就就是资金金问题。那么我我们在筹筹集资金金的时候候有什么么讲究、窍门吗吗？ （1）确定筹筹集多少少资金？即第一一步要把把总额确确定下来来。 （2）每种筹筹资方式式对每个个不同企企业来说说都有利利有弊。需要根根据自身身情况、能力、偏好选选择不同同的筹资资方式，但要注注意符合合一条原原则：最最后达到到成本最最低、风风险也尽尽可能低低。 举例：看一下下每种筹筹资方式式的特点点。aa、发行行股票：无须归归还；经经营不善善可不分分股息；股东参参与经营营管理导

6、导致股权权分散化化。 b、发发行债券券：到期期偿还；每期要要支付利利息；债债权人无无权参与与经营管管理。 如选择择了发行行股票，两种股股票的发发行比例例：a、普通通股：有有决策权权 b、优先先股：无无决策权权 优先先股占整整个股票票发行总总量的比比例高，对企业业有利。 如选择了了发行债债券，则则必须遵遵守两条条： a、公司司发行债债券的总总金额不不能大于于企业净净资产的的40%。b、债券券利率略略高于同同期居民民定期储储蓄存款款利率，但不能能超过440%。如：22.255%1400%=33.155% 调息后后债券利利率随之之下降。（3）介介绍一下下筹资渠渠道：（即两种种资金来来源） 自有资金金

7、：所有有者权益益部分。如：发发行股票票、留存存收益。债务资金金：负债债部分。如：发发行债券券、银行行借款 。对于大家家来讲，可以借借助资产产负债表表来理解解，表的的右边表表示的负负债和所所有者权权益，这这就体现现企业资资金来源源的两个个渠道，负债筹筹资，所所有者权权益筹资资，这就就造成企企业的筹筹资活动动。而所有者者权益，是实收资资本、股股本*投投资者的的直接投投入、公公司增发发股票形形成的。至于盈盈余公积积金、未未分配利利润是从从公司税税后净利利润所形形成的留留成收益益，属于于企业的的内部资资金来源源，构成成企业自自有资金金来源。2、投资资：广义：包包括对外外投资过过程、企企业内部部资金的的

8、使用过过程。 狭义义：对外外投资。 和筹资活活动相对对，企业业在进行行投资活活动的时时候一样样也要考考虑投资资的规模模、结构构。规模太大大，可能能会不利利于本企企业资金金周转，太小，可能会会使唾手手可得的的收入付付之东流流。结构构：在投投资前如如不精密密计算、预测，而胡乱乱、盲目目地投资资一通，就有可可能得不不偿失。如：不不仔细分分析市场场行情，就随随随便便大大量购买买一家业业绩很差差的企业业的股票票，就很很有可能能血本无无归。 3、资金金营运： （1）“营运资资金”的概念念。（流流动资金金） 流动资资产流流动负债债 = 流动资资金（营营运资金金）通俗地说说，即11年内变变成现金金的钱减减1年

9、内内要还的的钱，即即在这11年内能能用于营营运的钱钱。这实实际上是是一个表表示偿债债能力的的指标。资金的营营运活动动是指企企业在日日常生产产经营过过程中关关于短期期资金的的管理,也就是是短期资资金的投投放活动动，这也也可以回回到资产产负债表表的左半半部分下下的货币币资金、应收账账款、存存货。对对货币资资金、应应收账款款、存货货等的管管理叫流流动资金金的管理理，也可可以叫营营运资金金的管理理。对于工业业企业来来讲，（2）另另外还要要注意一一点：即即营运资资金的周周转。 一般有有2个指指标可用用于表示示营运资资金的周周转速度度，即：应收帐帐款周转转率、存存货周转转率，都都是指标标值越大大，表示示营

10、运能能力越强强。 4、分配配： 注意分分配概念念的广义义、狭义义之分（不同点点在于分分配对象象的范围围）： 广义：包括对对投资收收入、利利润的分分配。 狭义：仅仅指对利利润的分分配。（二）财财务关系系 从“财财务管理理”的定义义：可知知除了资资金运动动、财务务活动以以外，财财务关系系也是财财务管理理的内容容。 企业的各各项财务务活动必必然要与与国家、企业所所有者、债权人人、债务务人和员员工等发发生经济济关系，这种关关系称为为财务关关系。这些关系系是：1、企业业向国家家纳税、交费的的关系2、企业业同所有有者之间间的财务务关系3、企业业同其债债务人、债权人人和其他他利害关关系人之之间的信信用结算算

11、关系4、企业业与内部部各单位位之间的的财务关关系5、企业业与员工工之间的的支付关关系债权人 国国家企业债务人企业所有有者客户供货商 员工工1.2 财财务管理理的目标标财务管理理的目标标财务目标标，是指指企业进进行财务务活动所所要达到到的根本本目的，是评价价企业财财务活动动是否合合理的标标准，它它决定着着财务管管理的基基本方向向。它具具有以下下特征：1、财务务目标在在一定时时期具有有相对稳稳定性2、财务务目标具具有多元元性3、财务务目标具具有层次次性二、一般般财务目目标：是整体目目标，它它决定着着整个财财务管理理过程的的发展方方向，是是企业财财务活动动的出发发点和归归宿。根根据现代代企业财财务管

12、理理的理论论和实践践，最具具代表性性的财务务管理目目标主要要有以下下几种提提法：（一）关关于财务务管理目目标的三三种代表表性观点点观点优点缺点1、利润润最大化化a.简明明实用，便于理理解b.指针针容易计计算与取取得a.利润润是个绝绝对数指指针，没没有考虑虑投入产产出关系系b.利润润计量中中没有考考虑货币币时间价价值和风风险因素素c.可能能导致短短期行为为倾向2、资本本利润率率最大化化或每股利利润最大大化a.揭示示了投入入产出关关系和每每股盈利利水平，便于对对比分析析b.指针针容易计计算与取取得上述bcc两个缺缺点仍然然存在3、*企企业价值值最大化化a.考虑虑了货币币时间价价值和风风险问题题b.

13、有利利于抑制制短期行行为a.企业业价值的的计算较较为复杂杂b.表述述较为抽抽象（二）财财务管理理目标的的四种观观点1、利利润最大大化（1）理理由：利利润代表表了企业业新创造造的财富富，利润润越多，则企业业财富增增加越多多，越接接近企业业的终极极目标。（2）存存在的问问题没有考考虑所获获利润和和投入资资本额的的关系；没有考考虑利润润的取得得时间；没有考考虑获取取利润和和所承担担的风险险的大小小；易形成成大量的的短期行行为。利润额额的确定定受会计计政策的的影响较较大，即即利润额额是一个个受人为为因素影影响较大大的会计计指标；2、资本本利润率率最大化化或每股股收益最最大化（1）理理由：应应当把企企业

14、的利利润和股股东投入入的资本本联系起起来考察察，用每每股盈余余（或权权益净利利率）来来概括企企业的目目标，可可以避免免“利润最最大化”的缺点点。（2）存存在的问问题仍然没没有避免免利润最最大化指指标的第第25个缺陷陷。3、股东东财富最最大化（1）理理由：股股东财富富=当时时的股票票价格持有的的股份数数（2）存存在的问问题股东财财富最大大化在很很大程度度上不属属于管理理当局可可控范围围之内，理财人人员的行行为不能能有效地地影响股股东财富富；股东财财富最大大化作为为理财目目标的运运行成本本较高；股东财财富最大大化可以以作为股股份有限限公司的的目标函函数，但但不适宜宜于独资资企业与与合伙企企业。因因

15、为后者者不存在在股票、股票交交易以及及股利等等问题。将股东东财富最最大化作作为公司司理财的的目标函函数，事事实上是是将企业业经营绩绩效单纯纯地与股股票市场场连接在在一起。在证券券市场无无效的情情况下，这一目目标函数数首先将将导致财财务决策策的不合合理，进进而导致致整个社社会经济济资源的的低效或或无效分分配。4、企业业价值最最大化理由：所谓企企业价值值是企业业未来现现金流量量按加权权平均资资本成本本进行折折现的现现值。因因此，企企业价值值的大小小取决于于：企业业未来现现金流量量、加权权平均资资本成本本和企业业存续期期。企业价值值是一个个前瞻性性质的概概念，它它反映的的不是企企业现有有资产的的历史

16、价价值或账账面价值值，不是是企业现现有的财财务结构构，而是是企业未未来实现现获取现现金流量量的能力力及其风风险的大大小。能够使企企业价值值最大化化的最重重要因素素就是力力争使企企业经营营活动所所带来的的现金流流量达到到最大。企业价值值最大化化，考虑虑了资金金的时间间价值和和风险问问题。企企业所得得收益越越多，实实现收益益的时间间越近，应得的的报酬越越是稳定定，则企企业的价价值或股股东财富富越大。这一目目标还充充分体现现了对企企业资产产保值增增值的要要求，有有利于制制约企业业追求短短期利益益行为的的倾向。所以企企业价值值最大化化是较为为合理的的财务管管理目标标。三、具体体财务目目标：是指在整整体

17、目标标制约下下，从事事某一部部分财务务活动所所要达到到的目标标。财务务管理目目标可以以概括为为以下几几个方面面：1、企业业筹资管管理目标标在满足生生产经营营需要情情况下，以较低低的筹资资成本付付出和较较小的筹筹资风险险，获取取同样多多的资金金（或较较多的资资金）2、企业业投资管管理目标标以较低的的投资风风险与投投资投放放和使用用，获取取同样多多的投资资收益，或较多多的投资资收益。3、企业业营运资资金管理理目标合理使用用资金，加速资资金周转转，不断断提高资资金利用用效果。4、企业业利润分分配管理理目标企业合理理确定利利润的留留分比例例以及分分配形式式，以提提高企业业的潜在在收益能能力，从从而提高

18、高企业总总价值。四、不同同利益主主体财务务目标的的矛盾与与协调1、所有有者与经经营者的的矛盾与与协调经营者和和所有者者主要矛矛盾就是是经营者者希望在在提高企企业价值值和股东东财富的的同时，能更多多的增加加享受成成本，而而所有者者和股东东则希望望以较小小的享受受成本提提高企业业价值或或股东财财富。为为了解决决这一矛矛盾，所所有者可可用解聘聘、接受受、激励励等措施施来调节节矛盾。2、所有有者与债债权人的的矛盾与与协调所有者与与债权人人的矛盾盾主要有有所有者者可能未未经债权权人同意意，要求求经营者者投资比比债权人人预计风风险要高高的项目目；其次次，所有有者未经经现有债债权人同同意，要要求经营营者发行

19、行新债券券或借新新债，致致使旧债债券或老老债券价价值降低低。上述述矛盾可可用限制制性借债债、收回回借款和和不再借借款方法法来协调调。1.3 企企业组织织形式一、企业业组织形形式1、企业业组织形形式，按按投资组组合形式式的分为为3类：（1）独独资企业业（2）合合伙企业业（3）公公司制企企业。公公司企业业可分为为无限公公司、有有限责任任公司、两合公公司、股股份有限限公司等等。有限责任任公司：是由两两个以上上股东共共同出资资，每个个股东以以其所认认缴的出出资对公公司承担担有限责责任，公公司以其其全部资资产对其其债务承承担责任任的企业业法人。特征：资本总总额不分分为等额额股份；不发股股票；股股份的转转

20、让严格格限制；限制股股东人数数；股东东以其出出资比例例享受权权利，承承担义务务。股份有限限公司：全部注注册资本本由等额额股份构构成并通通过发行行股票筹筹集资本本的企业业法人。特征：资本分分为等额额股份；股东以以其认购购股份对对公司承承担有限限责任，公司以以其全部部财产对对公司债债务承担担责任；经批准准、股票票可公开开发行、转让；股东不不得少于于规定的的数目，但无上上限；股股东以其其持有股股份，享享受权利利，承担担义务；会计报报告经审审查验证证后公开开。举例分析析：例1：亨亨利福特汽汽车制造造企业发发展过程程中的三三个阶段段（A、B、C）A：最初初亨利利利用自己己的钱投投资办了了一个企企业。B：

21、后来来亨利企企业有了了较多的的客户，于是向向银行借借款以扩扩大经营营。C：进一一步发展展后亨利利企业需需要更多多的资金金，而银银行考虑虑自身风风险拒绝绝追加贷贷款，于于是向社社会发售售股票筹筹资。例2：孟孟威路易饭饭店的创创建孟威独资资经营的的饭店发发展很快快，目前前他面临临一个选选择，是是继续独独资经营营还是组组成公司司经营？最后他他放弃了了这两个个方案，选择做做一个合合伙人。他的一一个朋友友路易具具有饭店店管理的的经验和和兴趣，愿意和和孟威一一起合伙伙经营。于是他他们组建建了孟威威路易饭饭店。独资企业业、合伙伙企业、公司比比较独资企业业合伙企业业公司1、出资资人1人两人或两两人以上上数量众

22、多多2、经营营管理出资人为为经理合伙人之之一为经理股东大会会选举董董事会，董事会会聘任经经理3、责任任无限责任任无限责任任且合伙人互互为代理理有限责任任且股东东非互为为代理4、所得得税个人所得得税个人所得得税公司所得得税5、设立立难易程程度及成本易低易低难高6、所有有权转让让难难易7、筹资资规模及及吸引力力小小大8、寿命命有限有限永久本课程以以公司形形式为研研究对象象。由于于公司所所有权与与经营权权相分离离的特点点，财务务分层管管理就成成为必要要。二、财务务的分层层管理在独资和和合伙制制企业组组织形式式下，企企业的所所有权与与经营权权合二为为一，企企业的所所有者同同时也是是经营者者，他们们享有

23、财财务管理理的所有有权利，并承担担一切财财务风险险或责任任。当企业一一旦采用用公司组组织形式式，所有有权主体体和经营营权主体体就发生生分离，这时，公司的的财务管管理权也也相应分分属于所所有者和和经营者者两个方方面。所谓财务务的分层层管理是是针对公公司制企企业而言言的。在在公司制制下，企企业财务务权分属属于不同同的财务务主体，每一个个财务主主体为维维护其自自身利益益，必然然要行使使其自身身的管理理权利，这就是是财务的的分层管管理。具具体为：（1）出出资者财财务：所所有者作作为企业业的出资资者，主主要行使使一种监监控权力力，其主主要职责责就是约约束经营营者的财财务行为为，以保保证资本本安全和和增值

24、。（2）经经营者财财务：作作为企业业法人财财产权的的理财主主体，其其对象是是全部法法人财产产，是对对企业全全部财务务责任的的综合考考察。其其主要着着眼点是是财务决决策、组组织和财财务协调调。（3）财财务经理理财务：是经营营者财务务的操作作性财务务，注重重日常财财务管理理。其主主要对象象是短期期资产的的效率和和短期债债务的清清偿。企业日常常财务机机构的设设置也是是执行财财务经理理财务的的职能，一般而而言，企企业日常常财务管管理机构构可分为为三种类类型：（1）以以会计为为轴心的的财务管管理机构构，适合合中、小小型企业业。（2）与与会计机机构并行行的财务务管理机机构，适适应于大大型企业业。（3）公公

25、司型财财务管理理机构，适用于于集团公公司或跨跨国公司司内部。1.4 财财务管理理环境财务管理理环境又又称理财财环境，是指对对企业财财务活动动和财务务管理产产生影响响作用的的企业内内外的各各种条件件。其中中金融环环境是最最为主要要的环境境因素。一、财务务管理的的法律环环境财务管理理的法律律环境是是指企业业和外部部发生经经济关系系时所应应遵守的的各种法法律、法法规和规规章。(一)企企业组织织法规中华人人民共和和国公司司法、中华华人民共共和国全全民所有有制工业业企业法法、外资企企业法、中中外合资资经营企企业法、中中外合作作经营企企业法、合合伙企业业法等等。公司法法对公公司的设设立条件件、设立立程序、

26、组织机机构、组组织变更更和终止止的条件件和程序序等都做做了规定定，包括括股东人人数、法法定资本本的最低低限额、资本的的筹集方方式等其他企业业也要按按照相应应的企业业法来进进行其理理财活动动。(二)税税务法规规所得税的的法规、流转税税的法规规和其他他地方税税的法规规。(三)财财务法规规建立资本本金制度度、固定定资产的的折旧、成本的的开支范范围、利利润的分分配。除上述法法规，与与企业财财务管理理有关的的法规，还有各各种证券券法规、结算法法规、合合同法规规等。二、经济济环境这里所说说的经济济环境是是指企业业进行财财务活动动的宏观观经济状状况。经济发展展状况经济发展展的速度度会影响响到企业业的理财财活

27、动。经济增长长快，则则企业要要增加厂厂房、机机器、存存货、工工人及专专业人员员等。从从而需要要筹集资资金。经济发展展的波动动，最先先影响到到企业的的销售额额。销售售下降会会阻碍企企业现金金的流转转。例如如，产成成品积压压不能变变现，需需要筹资资以维持持运营；销售增增加会引引起企业业经营失失调，例例如存货货枯竭，需筹集集资金以以扩大经经营规模模。(二)通通货膨胀胀(三)利利息率波波动银行贷款款利率的的波动，以及与与此相关关的股票票和债券券价格的的波动，既给企企业以机机会，也也是对企企业的挑挑战。表现在为为过剩资资金选择择投资方方案是，利用这这种机会会可以获获得营业业以外的的额外收收益。在在选择筹

28、筹资来源源时，情情况与此此类似。(四)政政府的经经济政策策国家对某某些地区区、行业业、经济济行为的的优惠、鼓励和和有利倾倾斜构成成了政府府政策的的主要内内容。反反之，则则是对另另外一些些地区、行业和和经济行行为的限限制。(五)市市场竞争争三、金融融市场环环境金融市场场是指资资金融通通的场所所。广义义的金融融市场，是指一一切资本本流动的的场所，包括实实物资本本和货币币资本的的流动。广义金金融市场场的交易易对象包包括借贷贷、票据据承兑和和贴现、有价证证券的买买卖、黄黄金和外外汇买卖卖、办理理国内外外保险、生产资资料的产产权交换换等。狭狭义的金金融场一一般是指指有价证证券市场场，即股股票和债债券的发

29、发行和买买卖市场场。(一)金金融市场场的分类类 (二二)金融融市场的的组成：1、主体体：金融融机构（中介机机构）2、客体体：金融融资产，如商业业票据、政府债债券、公公司股票票等各种种信用工工具3、参加加人：供供应者和和需求者者(三)金金融机构构中央银行行（中国国人民银银行）：管理金金融活动动；政策性银银行（国国家开发发银行、中国进进出口银银行、中中国农业业发展银银行）：政府设设立，以以贯彻政政策，不不以盈利利为目的的；商业银行行（工行行、农行行、中行行、建行行；交行行、光大大银行、华夏银银行等）：以盈盈利为目目的；非银行金金融机构构（如保保险公司司、信托托投资公公司、证证券机构构、财务务公司、

30、金融租租赁公司司等）：限定业业务的金金融机构构。(四)金金融市场场与企业业理财1、金融融市场是是企业投投资和筹筹资的场场所。2、企业业通过金金融市场场使长短短期资金金相互转转化。3、金融融市场为为企业理理财提供供有意义义的信息息。(五)金金融性资资产的特特点1、流动动性：是是指金融融性资产产能够在在短期内内不受损损失地变变为现金金的属性性。2、收益益性：是是指某项项金融性性资产投投资的收收益率高高低。（流动资资产的收收益性低低于固定定资产。）3、风险险性：是是指某种种金融性性资产不不能恢复复其原投投资价格格的可能能性。上述三种种属性相相互联系系、相互互制约。流动性性和收益益性成反反比，收收益性和和风险性性成正比比。(六)金金融市场场上的价价格：利利率在金融市市场上，利率是是资金使使用权的的价格。一般来说说，金融融市场上上资金的的购买价价格，可可用下式式表示：利率=纯纯粹利率率+通货货膨胀附附加率+变现力力附加率率+违约约风险附附加率+到期风风险附加加率1、纯粹粹利率纯粹利率率是指无无通货膨膨胀、无无风险情情况下的的平均利利率。纯粹利率率的高低低受平均均利润率率、资金金供求关关系和国国家调节节的影响响。2、通货货膨胀附附加率3、变现现力附加加率4、