投资管理（第三版）第20章投资风险

1、第20章 投资风险学习目标20.1投资风险分类与基础管理20.2投资风险衡量与控制20.3金融投资风险20.4机构投资风险主要概念学习目标通过本章学习，应该达到以下目标： 知识目标掌握投资风险分类；了解投资风险管理的目标、基本原则和基本策略；熟悉证券投资风险和金融衍生产品风险。 技能目标掌握投资风险衡量和控制的几种方法；掌握机构投资风险的形成原因以及如何对机构投资风险进行控制。 能力目标能够针对一项投资进行详细的投资风险分析，掌握从多个方面对风险进行控制。20.1投资风险分类与基础管理20.1.1投资风险分类主观行为风险是来自投资者自身的风险,是投资者因其错误的投资决策与行为而使自身蒙受损失的

2、风险。客观环境风险是投资者自身以外的风险。20.1投资风险分类与基础管理20.1.1投资风险分类系统风险某一投资领域内所有投资者都共同面临的风险,它是一项难以避免的风险.系统风险主要包括利率风险、购买力风险、市场风险三种。非系统风险是影响某一投资品种收益的某些独特事件的发生,导致投资者损失的可能性。20.1投资风险分类与基础管理20.1.1投资风险分类经营风险是指公司或个人投资者在投资过程中未能对未来作出正确的预测,而导致决策不当或操作失误的一种偏差性风险。财务风险是指公司或个人投资者采用不同筹资方式而形成的风险,特别是指企业负债筹资所面临的风险,所以也称其为筹资风险或破产风险。20.1投资风

3、险分类与基础管理20.1.2投资风险基础管理1)投资风险管理目标所有的投资过程都可以归结为收益与风险的权衡过程,投资人的风险管理目标应服从其收益目标。2)投资风险管理基本原则投资者在进行投资风险管理时应遵从如下两个原则:一是必须从整体上来考虑投资风险;二是要对投资全过程实施风险管理。20.1投资风险分类与基础管理20.1.2投资风险基础管理3)投资风险管理基本策略避免风险即在没有充分把握,或对于投资者不熟悉的投资项目,不能贸然盲目投资固定风险即通过一定的方式,将风险控制在一定程度之内,防止其进一步加深。转移风险投资者将所承受的风险转嫁出去,如投资者认为市场风险加大,已超过其承受能力,将所有投资

4、资产处理掉,便是一种转移风险的策略。分散风险分散风险的策略是投资者目前广泛采用的一个基本方法。20.2投资风险衡量与控制20.2.1投资风险衡量1)差价率法2)概率法3)系数20.2投资风险衡量与控制20.2.2投资风险控制1)趋势投资法:股市存在某种整体趋势,投资者通过分析,掌握股市整体动态,顺应趋势,寻找投资机会进行投资将会获利,并且由于是顺应趋势,投资者承受的风险也是有限的。2)定式投资计划选择法:一种按照定式进行操作的方法。3)止损点控制:投资者控制主观风险的最直接、最有效措施。20.3金融投资风险20.3.1证券投资风险1)债券风险(1)利率风险(2)购买力风险(3)税收风险(4)违约风险(5)流动性风险2)股票风险(1)系统风险:利率风险、汇率风险、购买力风险、市场风险和宏观经济风险(2)非系统风险:经营风险、筹资风险、操作风险和流动性风险等20.3金融投资风险20.3.2金融衍生品风险1)价格风险2)信用风险3)流动性风险期货交易风险还有两类较为特殊的风险:(1)保证金风险(2)买空卖空风险20.4机构投资风险20.4.1机构投资风险原因1)外部金融环境的变化2)内部管理机制20.4机构投资风险20.4.2机构风险控制1)外部控制策略(1)加强金融市场信息披露(2)交易所的风