安然公司创新力与控制力失衡

1、21/21创新力与操纵力失衡的悲剧另类视角看安稳一、引言：安稳公司的破产 安稳公司(Enron)成立于1930年，最初是以得克萨斯州为基地的天然气管道运输商，于1986年以24亿美金收购了另外一家公司，并改名为安稳公司。在更名后的短短十几年中，安稳公司迅速成长为世界上最大的能源供应商和交易商，其业务范围还涉及商品运输、化工、宽带、水务、纸业、塑料，以及金融治理服务等多个领域，雇用2万多名职员，其业务遍布欧洲、亚洲和世界其他地区。1996年安稳公司的收入是133亿美元，到2000年时总收入则达到1008亿美元。它的收入增长速度在美国几乎是最多的。在2001年财宝杂志全球最大的500家公司排行榜中

2、名列第16位，在全球能源行业中排名第一位，公司价值和规模一直排在美国的第7名，在2001年美国50家增长最快的企业中排在30位。安稳公司曾连续六年被财宝杂志评为最具创新精神的公司，连微软公司也赶不上。在近年来评选的美国最适宜工作的公司中，安稳公司经常名列其中。如2000年最适宜工作的100家公司中安稳排名22位。由于安稳公司向人们呈现出了高速成长的业绩，备受业界关注，一度成为各类财经报纸杂志中出现频率最高的公司之一。安稳的成功一直是作为MBA教学或咨询公司的经典案例来学习研究，安稳公司在战略和治理方面的创新，例如业绩分级考核评分方式、独特的企业文化等，也深为业界所推崇。然而确实是如此一个号称治

3、理规范而且勇于创新的快速增长的明星式的公司却在2001年12月2日申请破产。一个庞然大物一夜之间轰然倒下了，让世人惊诧不已。国内外学者从诸如公司的关联交易、政府的监管、法律监督、中介机构(如会计师事务所)的诚信、证券市场的规范化甚至政治问题等多个方面对安稳公司经营失败缘故予以了考察分析，差不多上是仁者见仁，智者见智。诚然，安稳公司失败的缘故是错综复杂的，其经营中的指导思想和运营中的决策过程也会引起人们的争论和质疑，公司制度、美国金融制度、监管制度甚至安稳与美国政治圈的不正常关系也是其失败的重要缘故。但笔者认为，从企业角度来讲，安稳公司在成长过程中创新力与操纵力的失衡是其失败的全然“病因”。二、

4、创新力与操纵力统一是企业可持续进展的关键(一)创新力企业进展壮大的前提对“创新”(innovation)一词的含义，熊彼特在其代表作经济进展理论一书中是如此解释的：所谓创新，确实是“建立一种新的生产函数”，即把一种从来没有过的关于生产要素和生产条件的新组合引入生产体系。熊彼特(熊彼特，1990)认为，创新、新组合包括五种情况：(1)引进新产品；(2)引进新技术，即新的生产方法；(3)开发新市场；(4)操纵原材料的新供应来源；(5)实现企业的新组织。其后的美国治理学家彼得德鲁克在其创新与企业家精神中对创新做出进一步的阐释(德鲁克，1989)：“创新是大胆开拓的具体手段。创新的行动确实是给予资源以

5、制造财宝的新能力。事实上，创新制造出新资源凡是能改变已有资源的财宝创新潜力的行为，确实是创新。”因此，从熊彼特和彼得德鲁克的观点延伸，所谓“创新力”确实是企业在市场中将企业要素资源条件进行有效的内在变革，从而提高其内在素养、驱动企业获得更多的与其他竞争企业的差异性的能力，这种差异性最终表现为企业在市场上所能获得的竞争优势。企业通过诸如制度创新、技术创新、产品创新、组织创新、治理创新和市场创新等各个方面的创新活动，使企业内部资源要素重新配置，形成较往常更强的生产能力和营销能力，这就形成了企业在质的方面提高。在这一过程中，企业不仅向外界输送产品或服务，而且由于企业作为资本载体、资本要增值的内在驱动

6、力和企业所处的市场竞争外在压力，企业必定要将外界要素资源纳入企业内部进行重新配置，形成更强的资源整合能力和市场竞争能力。如此就打破了企业原有的产权边界，使企业的规模扩大，从而产生了企业在量的方面增长。因此企业成长的过程首先是企业不同方面创新的互动过程，是企业在市场竞争中优胜劣汰的过程，是优势企业不断扩张、资源不断向优势企业集中的过程。能够讲，企业创新推动着企业成长的实现，是企业成长的前提。假如没有企业内部创新力的支撑，企业不可能实现成长和壮大。从世界企业进展史上看，企业创新推动企业成长是普遍规律。世界上任何一个企业成长壮大的历史差不多上与企业创新的历史紧密交错在一起的。福特汽车公司以生产自动流

7、水线的技术创新和T型车的产品创新成就了其“汽车帝国”的威名；通用汽车公司是事业部制组织结构的鼻祖，通过这一组织创新解决了其扩张进程中的难题和约束；美国大平原软件公司(GreatPlainsSoftware)以在意每个顾客、戴尔计算机公司(DellComputer)以空前的服务等形式和内容的市场创新，取得了企业扩张的惊人业绩世界上许多具有几十年上百年历史的大企业的长期成长过程中，无一不交错着企业的技术创新、产品创新、组织创新和市场创新等企业创新。这些大企业确实是在全面创新推动下逐步进展而来的。在世界企业进展史中，同样存在着因企业创新滞后，企业创新乏力而遭致挫折、遭致失败的数不清的企业个例，这也恰

8、恰从反面证明了企业创新关于企业生存和企业成长的全然作用。因此能够讲，企业创新是企业生命力的体现，是决定企业生命周期长短的核心所在。(二)操纵力企业生命健康的保障对当今居于世界500强的大企业而言，每一家的成长史都不是一帆风顺的，它们几乎都经受过挫折。这实际上就涉及到了企业成长过程中的另一个关键问题企业的操纵力。从治理学角度上讲，所谓操纵力是企业在生产经营活动中，依照市场经济运行规律，对企业的战略规划和运营自觉地进行调整，对企业自身行为自觉地进行约束，使其经营活动不超过自身的能力范围，并降低经营风险，最终获得相关于竞争对手更多的成本优势的能力。关于任何企业而言，由于受到企业对外部环境的非可控性、

9、企业掌握信息的非充分性、企业与市场关系的变动性、企业内部资源的互动性及企业动态性等企业内外部因素的阻碍，企业总是和风险相伴而生的。如何采取有效的对策操纵企业的经营行为、降低经营风险，是每个企业必须认真考虑的问题。企业成长的过程，确实是不断整合配置内部资源，或将外部资源纳入企业内部重新整合配置的过程。因此企业的健康成长除了企业必须具有各个方面的创新力以外，还必须依靠企业内部有效的操纵力。假如企业成长过程中失去了应有的操纵，超出了企业力所能及的范围，那么纳入企业内部的资源就不能得到有效的配置甚至成为企业的累赘，就会增大企业的经营风险甚至给企业带来灾难性的后果。企业在成长过程中失去操纵力，从而导致企

10、业面临困境甚至死亡的例子特不多，下面将要分析的安稳公司即是典型的一例。三、安稳公司倒闭的全然缘故(一)安稳公司的创新力分析客观地讲，安稳公司在创新力上是有许多可圈可点之处的。其对创新的不断追求一直是MBA教学的经典案例。下面仅举几例。1在能源交易上的创新1985年，美国放开了能源管制，能源监管委员会(FERC)要求管道商对所有顾客实行平等开放，如此终端用户可直接向天然气生产商购买能源产品，这使得运气合同和购买合同分开。此后FERC又公布了一系列文件，原先垄断式的、从气源到运输到终端用户的捆绑式天然气交易完全被打散。天然气交易由此变得更加灵活，合同时效亦缩短，从原先的以年计到以月计，最后到现货(

11、spotmarket)市场。安稳成了天然气交易的中间人，它能够从生产商那儿购买天然气，再向终端用户卖出，同时拥有实物资产如管道能给安稳带来专门多信息、便利和附加服务。如此安稳成功地利用了美国、英国和第三世界国家开放能源市场的机会(甚至能够讲在美国安稳是亲自制造了机会，因为在安稳长时刻担任CEO的肯尼思雷(KennithLay)一直在向政府游讲，请求放松能源领域管制)，有战略远见地建立了美国最大的天然气输送系统。在天然气市场起步后，安稳又成功地将它在天然气上积存的核心竞争力推向动力和发电领域，抢占了美国电力交易市场的30。正如肯尼思雷所讲的那样：“我们认为我们能够采取天然气商所采取的灵活治理方式

12、，并使之所获得的成功在动力和发电行业翻倍我们期望成为电力行业开拓新市场的主力。”2在内部治理上的创新安稳认识到脱胎于旧经济环境的企业大多等级森严、层层把关，官僚繁复的治理体制严峻阻碍了企业的创新。为了改变这种情况，安稳进行了压缩精减，实现组织结构扁平化，将公司13级治理层压缩到5级，如此就加快了信息流淌的速度，提高了信息的质量，从而在专门大程度上提高了治理效率。同时，安稳还从全然上改革了公司的绩效考评机制，加大了人员升降级力度，把属于相同治理层面的职员强行归人5个考评类不。如此业务部门专业分工更加清晰，保障与赔偿责任更加明确，职员对企业的进展目标都能做到心中有数。1990年，安稳还发起了一项大

13、力推动后备分析和助理人才的锻炼和培养的打算。每年吸纳一些人才，再花两年时刻让他们在公司内部3个业务领域轮岗实习。两年后，将他们定岗在某项具体工作上，并使他们按各自业绩表现逐步向上进展。3在经营模式上的创新安稳前瞻性地认识到了互联网时代企业经营模式的转变问题。安稳认为传统企业在进展过程中往往通过纵向整合形成庞大的价值链体系。在互联网时代，得益于互联网、计算技术和通讯技术的强大优势，实现价值链各环节的互动协作变得越来越简单，也越来越经济。因此，企业再也不需要完整地拥有整个价值链，企业经营模式应进行相应的转变，对传统的价值链体系予以“纵向解体”。安稳将自己的经营战略模式定位为产品、服务一揽子供应商，

14、即公司不必介入生产过程，不必拥有输送管道，甚至都不必有自己的分销渠道等等。公司要做的确实是想方法确定客户的需求所在，然后把他们需要的东西整合起来。尽管事后专门多专家对安稳公司的创新持否定态度，但笔者认为在这方面我们不应该仅以成败论英雄，安稳公司在专门多方面的创新是值得确信的，也是专门有前景的。客观地讲，公司经营失败的根源不在创新问题，而在于公司失去了应有的操纵力，从而导致经营规模、经营范围超出了企业的能力范围，导致企业在专门多方面的创新出现方向性错误，不具有现实可行性，即创新力与操纵力脱节。(二)安稳公司的操纵力严峻缺失1操纵力缺失的表现(1)盲目求大，忽视主业核心竞争力的稳健提升。直到20世

15、纪80年代末之前，安稳公司的主业依旧维护和操作横跨北美的石油与天然气输送管网络，从事能源及其相关产品的买卖交易。但安稳的CEO肯尼思雷不情愿承认自己是能源贸易公司，不顾自身资源和实力，力图迅速做大，要紧表现在：其一，迅速扩张业务领域，不仅从原来的天然气、石油的开发与运输扩展到包括发电和供电的各项能源产品与服务业务，而且还经营纸浆、煤炭、化工、风力、水力、投资、木材、广告等；不仅从提供贸易服务扩展到提供有关能源输送的咨询、建筑工程等服务，而且还向客户提供金融、风险治理及在线交易服务，涉足金融证券和高科技领域；其二，不断增大关联企业数量，从20世纪90年代中期以后，安稳不断地使用和完善金融重组技巧

16、，利用“金字塔”式多层控股链，来实现以最少的资金操纵最多的公司之目标，建立复杂的公司体系，其各类子公司和合伙公司数量超过3000个。控股链层数越多，实现控股需要的资金就越少，然而如此做安稳对关联企业的操纵能力就变得特不脆弱，一旦发生问题，专门容易产生连锁反应，一发而不可收拾。其三，为实现从“全美最大能源公司”变成“全球最大能源公司”目标，大举进行国际化扩张，在英国、印度、菲律宾和其他国家纷纷投资设厂，包括建设玻利维亚到巴西的天然气输送管网络。安稳公司盲目地快速拉长业务战线，扩大企业规模，放弃主业的持续健康进展，造成了公司共享资源和能力的严峻分散，规模效益严峻下降。企业进展的历史告诉我们，凡是成

17、功的扩张，差不多上一个“做大”与“做强”相统一的过程，差不多上一个“量”的扩张与“质”的提高相统一的过程。缺乏对企业经营规模和经营范围的有效操纵力，只是求大而不能做强，如此的公司早晚会出问题。(2)盲目创新，忽视创新风险的有效辨识和操纵力的提升。创新是企业保持活力的全然源泉，是企业生命力的体现，然而企业的任何创新差不多上有风险的，创新力要想变成真正的竞争优势，必须要辅以有效的操纵力。没有了企业操纵力的约束，企业盲目创新必定会加大经营风险，而风险积存到一定程度就会形成灾难。安稳公司在创新的同时，恰恰忽视了操纵力的提升，因此在专门多方面的创新变成了盲目的创新。例如：其一，制造性“运用”金融工具，使

18、本来不流淌或流淌性专门差的资产或能源商品“流通”起来。20世纪80年代中期，安稳公司积极游讲美国政府解除对能源市场的管制，增大能源交易风险，并借机凭借其能源衍生证券定价与风险治理系统，为能源及许多不相关的大宗商品(如风力、水权等)开发期货、期权和其他复杂的衍生金融工具。但安稳却利用这些关联企业为其提供融资、套期保值等服务，把风险隐藏在关联企业中。另外，安稳公司以不动产(如水厂、天然气井与油矿)作抵押，通过某种“信托基金”或资产治理公司向外发行流通性证券或债券，但在这些复杂的合同关系中，通常包括安稳必须以现金购回这些债券或证券的特定条款，且用流淌性差的资产去“对冲”流通性好的证券危险性专门大。果

19、然，在美国加州2000年以来持续的电力供应危机及其能源市场震荡中，上述风险“触发”安稳现金流危机。其二，投身“新经济”的宽带网络和电子商务，但缺乏对宏观环境的持续战略分析，加之过度脱离具有竞争优势的传统业务，过度承担了交易风险，从而导致了创新的失败。就“安稳在线”这一项目来讲，其开发实施的过程就充满了风险性。作为一项有多达25家律师事务所、数百人参与的大型项目，“安稳在线”在网站启动前一个月才向公司领导层通报。这是公司操纵力缺失的一个明显征兆。但这种先斩后奏的做法却得到了公司领导层的首肯和赞扬。事后，安稳董事会总结成功的经验是，“创新方法的可行性不应由治理层来决定”。尽管伴随在线交易方式的出现

20、使安稳的业务交易量一度得以呈现指数倍的增长，截止到2000年前11个月，该网站的交易量就高达45万宗，成交金额约为2400亿美元，但随着全球经济陷入衰退，网络科技泡沫迅速破灭，安稳网上交易市场也迅速丧失了抗御风险的能力(包括偿债能力、履约能力)，成了该公司破产前亏损最大的部门。在美国经济持续强劲增长的20世纪90年代，安稳公司肆意放纵创新行为和无依据进展速度，而轻视长期隐藏于公司内部的战略性风险，一旦战略环境恶化，公司必将迎来破产厄运。2安稳操纵力缺失的缘故分析安稳什么缘故会失去操纵力，除了有关专家们总结的美国的会计制度的缺陷、市场监管的不力以外，我们认为最要紧的是出在安稳公司的企业文化上。在

21、安稳公司内部充斥着股权价值(sharehold-ervalue)的文化，一味追求经营业绩的高速增长，一切以股价提升为目的成了公司经营的信条。能为公司带来收益的商业人员有着专门高的权力、地位、开支账户。直到2001年8月才辞职的CEO杰弗雷斯克林(JefferySkilling)就公然夸口讲：“人们为资产工作，现在我要变过来，让资产为我工作。”在这种企业文化氛围下，安稳严峻忽视了公司的社会责任，忽视了职员的团队建设，忽视了治理操纵制度的健全和完善。安稳内部事实上有一套严格而有序的投资决策风险治理程序，但在坚持业绩考核过程中片面追求“结果衡量一切”，却往往使这种风险决策程序形同虚设，没能把结果治理

22、和过程治理有效结合起来。项目开发参与人员一旦项目融资成功，即可按某一百分比获得此项目的奖金。这种激励的确使得安稳商业开发人员竭尽所能，充分发挥聪慧才智，经常富有制造性地解决问题。但由于商业开发人员在融资后即能获得奖金，项目融资之后的经营状况就不甚重视，这使得后来专门多安稳的项目出现问题。又加之大多数能源项目都有10年至20年的经营历程，投资要通过10至20年才能收回。为了不断地提高收入，推动股价的上涨，安稳等不及，就通过会计手法使10年后现金流能出现在当年度的收入表上。由于几年之后的收入变现到当前，再到那一年时，会计上又必须有新的收入来填补。因此，安稳需要不断地有新项目、新产品、新收入，填补上一次的“透支”。在这种逻辑下，我们专门容易理解安稳什么缘故要不断地进行创新，不断地进行扩张，甚至不惜以牺牲诚信为代价，钻美国会计准则的漏洞做假账、虚夸收人，频繁利用关联交易隐瞒债务、虚报利润。在这种逻辑下，安稳公司的操纵力是不可能强化起来的。20世纪90年代以来