七匹狼公司投资管理参考材料

1、七匹狼公公司投资资参考材材料一、同业业竞争本公司及及控股子子公司与与控股股股东七匹匹狼集团团及其各各控股和和参股企企业、与与其它股股东、与实实际控制制人周氏氏家族控控制的企企业不存存在同业业竞争.(一)本本公司及及控股子子公司与与控股股股东七匹匹狼集团团不存在在同业竞竞争本公司经经营范围围为服装装、服饰饰产品及及服装原原辅材料料的研发发设计、制造及及销售,机绣制品品、印花花的加工工;自营营和代理理各类商商品和技技术的进进出口,但国家家限定公公司经营营或禁止进进出口的的商品和和技术除除外.主主营服装装及服饰饰产品的的设计、加工及及销售,主要产产品有七七匹狼牌茄克克、T恤恤衫、休休闲装等等休闲服服

2、装.本本公司控控股子公公司上海海七匹狼狼实业有限公公司经营营范围为为服装、服饰设设计及销销售等. 该公公司于220033年6月月成立,20003年8月开始始运营,主要产产品为七匹狼狼牛仔仔系列服服饰.本公司控控股股东东七匹狼狼集团经经营范围围为体育育用品、工艺美美术品、纸制品品、酒、副食品、建材、百货、五金交交电、日日杂用品品批发, 对外外投资;目前,七匹狼狼集团主主要业务为对对外进行行各种投投资, 不具体体从事生生产经营营活动,为投资资控股型型企业.从以上上分析可以看看出, 七匹狼狼集团目目前所从从事的业业务与本本公司及及控股子子公司业业务在性性质、目目标消费群群等方面面均存在在显著差差异,

3、相相互间不不构成同同业竞争争.(二)本本公司及及控股子子公司与与七匹狼狼集团各各控股和和参股的的企业不不存在同同业竞争争七匹狼集集团各控控股和参参股的企企业情况况如下:公司名称称集团持持股周氏氏家族主主营业务务比例直接接持股比比例福建七匹匹狼鞋业业有限公公司 70% 0 皮皮鞋、皮皮件制品品生产和和销售七匹狼(四川)酿酒有有限公司司 65% 335% 酒酒类产品品的生产产和销售售辽宁七匹匹狼酒业业有限公公司 40% 0 酒酒类、饮饮料产品品的生产产和销售(目前停停业)福建七匹匹狼投资资股份有有限公司司 177.500% 82.50% 商品批批发、零零售及对对外贸易兴业银行行股份有有限公司司 2

4、2.277% 00 金融业业务中国光大大银行股股份有限限公司 0.335% 0 金融融业务从以上分分析可以以看出, 七匹匹狼集团团各控股股和参股股的企业业所从事事的业务务与本公公司及控股子子公司业业务在性性质方面面存在显显著差异异,相互互间不构构成同业业竞争.(三)本本公司及及控股子子公司与与其他股股东不存存在同业业竞争公司其他他股东单单位主营营业务情情况如下下:公司名称称主营业业务持本本公司股股份厦门来尔尔富贸易易有限责责任公司司批发零零售业务务、贸易易 20%晋江市建建利塑料料彩色印印刷有限限公司包包装/装装璜印刷刷 3%厦门维一一实业有有限公司司批发、零售、货运服服务、贸贸易 1%晋江市

5、恒恒隆建材材有限公公司销售售瓷砖、五金交交电 11%从以上分分析可以以看出, 本公公司及控控股子公公司业务务与以上上股东单单位所从从事业务务在性质方面面存在显显著差异异,相互互间不构构成同业业竞争.(四)本本公司及及控股子子公司与与实际控控制人控控制的香香港盈科科实业有有限公司司不存在在同业竞争香港盈科科实业有有限公司司目前注注册地在在香港, 由周周连期、周少雄雄、周少少明共同同出资设立,目前处处于停业业状态,因此与与本公司司及控股股子公司司业务不不构成同同业竞争争.(五)七七匹狼集集团、公公司实际际控制人人及持有有公司55%以上上股份的的股东对对避免同同业竞争的承诺诺七匹狼集集团在出出具的避

6、免同同业竞争争的承诺诺函中中承诺: 在其其作为本本公司控控股股东期间间不从事事与公司司相同或或相似的的业务, 不投投资与公公司从事事的业务务相同或或相似的的企业或项项目, 不对与与本公司司从事业业务相同同或相似似的企业业或项目目提供资资金支持持、担保保等协议合合作.公司实际际控制人人周连期期、周少少雄、周周少明、陈鹏玲玲在出具具的承承诺函中承诺诺,不从事事与本公公司构成成同业竞竞争的业业务.持有公司司5%以以上股份份的股东东厦门来来尔富贸贸易有限限责任公公司在出出具的避免同同业竞争的承承诺函中承诺诺: 在在其作为为持有公公司5%以上股股份的股股东期间间不从事事与公司司相同或相似似的业务务,不投

7、投资与公公司从事事的业务务相同或或相似的的企业或或项目,不对与与本公司司从事业务务相同或或相似的的企业或或项目提提供资金金支持、担保等等协议合合作.(六)保保荐机构构(主承承销商)和公司司律师对对是否存存在同业业竞争发发表的意意见1、保荐荐机构(主承销销商)长长江巴黎黎百富勤勤认为:福建七七匹狼实实业股份份有限公公司控股股股东七七匹狼集集团及其其控股、 参股股的企业业以及实际控控制人周周氏家族族控股的的其他企企业均未未从事与与福建七七匹狼实实业股份份有限公公司可能形成竞竞争关系系的业务务. 且且七匹狼狼集团、周氏家家族及持持有公司司5%以以上股份份的股东东均已做出承承诺:不不从事与与公司相相同

8、或相相似的业业务,不不投资与与公司从从事的业业务相同同或相似似的企业或或项目, 不对对与本公公司从事事业务相相同或相相似的企企业或项项目提供供资金支支持、担担保等协议议合作.公司对对上述事事项进行行了充分分的披露露.2、公司司律师认认为:公司律律师对公公司同业业竞争的的情况在在法律律意见书书中发发表意见见如下:(1)经经审查,目前发发行人与与持有其其5%以以上股份份的股东东及其他他关联方方之间不不存在同同业竞争.(2)发发行人之之股东七七匹狼集集团、厦厦门来尔尔富贸易易有限责责任公司司于20003年年4月002日出具的避免同同业竞争争的承诺诺函中中承诺不不与发行行人进行行同业竞竞争.(3)周周

9、连期、周少雄雄、周少少明、陈陈鹏玲于于20003年44月3日日出具了了承诺诺函,承诺不与发行行人进行行同业竞竞争.律师认为为,上述述避免免同业竞竞争的承承诺函合法有有效,其其能够有有效的保保证发行行人的合法权权益.二、关联联交易(一)关关联方及及关联关关系根据企企业会计计准则-关联方方关系和和关联交交易披露露的规规定以及及中国证证监会证证监发220033266号文规规定的范范围,本本公司目目前存在在的关联联方如下下:1、本公公司控股股股东,即福建建七匹狼狼集团有有限公司司.2、持有有本公司司5%以以上股份份的其他他股东,即厦门门来尔富富贸易有有限责任任公司.3、实际际控制人人周氏家家族成员员,

10、即周周连期、周少雄雄、周少少明、陈陈鹏玲等等.4、控股股股东七七匹狼集集团参控控股的企企业及实实际控制制人周氏氏家族参参控股的的企业.具体包括福福建七匹匹狼鞋业业有限公公司、福福建七匹匹狼投资资股份有有限公司司、七匹匹狼(四四川)酿酿酒有限公公司、辽辽宁七匹匹狼酒业业有限公公司、兴兴业银行行股份有有限公司司、中国国光大银银行股份有限公公司、香香港盈科科实业有有限公司司、泉州州市与狼狼共舞服服装有限限公司(20002年112月227日前).5、公司司关键管管理人员员周连期期、周少少雄、周周少明、张晓旺旺、黄佳佳敦、周周永泽、洪建全及及核心技技术人员员畠山巧巧(HAATAKKEYAAMATTAKU

11、UMI)、冯彦彦文为公公司关联联方.6、与以以上高级级管理人人员及核核心技术术人员关关系密切切的家庭庭成员为为公司关关联方.7、本公公司控股股子公司司上海七七匹狼实实业有限限公司.(二)发发行人近近三年主主要关联联交易1、投资资并控股股泉州市市与狼共共舞服装装有限公公司经本公司司20002年77月7日日召开的的20002年第第一次临临时股东东大会决决议通过过, 并并经晋外外经【20002】4366号文批批准,公公司在与与狼共舞舞公司增增资过程程中向该该公司投投资5779万元元.与狼共舞公公司增资资完成后后,注册册资本由由5000万港元元增至人人民币11,1000万元元,性质质由外商商独资企业转

12、转变为中中外合资资企业.其中:本公司司出资人人民币5579万万元,占占注册资资本的552.664%,取得对对该公司司的控制制权,外外方股东东香港盈盈科实业业有限公公司(本本公司关关联方)出资人人民币5211万元,占注册册资本的的47.36%.与狼狼共舞公公司于220022年9月月18日日完成工工商变更更登记2、向七七匹狼集集团购买买土地20022年7月月13日日,本公公司与控控股股东东福建七七匹狼集集团有限限公司签签订土土地转让让协议, 协议约约定七匹匹狼集团团将其拥拥有的位位于金井井镇南工工业区的的三块土土地转让让给本公公司, 土土地面积积共计661299,转让让价款共共计1,1033,22

13、20元.到目前前为止,以上土土地使用用权证已变更至至本公司司名下.3、借款款担保近三年来来,七匹匹狼集团团曾多次次为本公公司向银银行的借借款提供供担保,截止220033年122月31日, 七匹匹狼集团团为本公公司正在在生效的的5笔银银行借款款提供担担保,具具体情况况见招股股说明书第十四四节其其他重要要事项中有关关内容.4、受让让商标所所有权与与申请权权(1)220022年3月月15日日,本公公司与七七匹狼集集团签订订商标标转让合合同,无偿受受让七匹匹狼集团拥拥有的七匹狼狼、SEPPTEOOLVEES、七匹匹狼中英英文及图图及其其与之构构成相近近似的其他商商标共计计六件的的注册商商标所有有权,商

14、商标注册册号分别别为:55135537、93334299、7006061、77060063、60886700、144653385;(2)220022年9月月1日, 本公公司与七七匹狼集集团签订订商标标转让合合同,无偿受受让七匹匹狼集团的的第200224410号号金色色七匹狼狼中英文文及图的商标标所有权权,同时时将第1194009466号七匹狼世世家商商标的申申请权转转移给本本公司;(3)220022年100月177日, 本公司司与七匹匹狼集团团签订商标转转让合同同,无无偿受让让七匹狼集团团的第1145772488号金金色七匹匹狼商商标的所所有权.5、与七七匹狼集集团近三三年往来来款情况况金额单

15、位位:元关联方 20003.112.331 20002.112.331 220011.122.311七匹狼集集团 00.000 00.000 -116,0005,2233.355(三)公司章章程对对涉及关关联交易易事项作作出的制制度安排排公司章章程第第八十一一条规定定:股东东大会审审议有关关关联交交易事项项时,关关联股东东不应当参与与投票表表决,其其所代表表的有表表决权的的股份数数不计入入有效表表决总数数;股东东大会决决议的公告告应当充充分披露露非关联联股东的的表决情情况.如如有特殊殊情况关关联股东东无法回回避时,公司在征征得有权权部门的的同意后后,可以以按照正正常程序序进行表表决,并并在股东

16、东大会决决议公告告中作出详详细说明明.股东大会会有关联联关系的的股东的的回避和和表决程程序为:1、股东东大会审审议的某某一事项项与某股股东存在在关联关关系,该该关联股股东应当当在股东东大会召开前前向董事事会详细细披露其其关联关关系;2、股东东大会在在审议关关联交易易事项时时,会议议主持人人宣布有有关联关关系的股股东与关关联交易事项项的关联联关系;会议主主持人明明确宣布布关联股股东回避避,而由由非关联联股东对对关联交交易事项进进行审议议表决;3、关联联交易事事项形成成决议须须由非关关联股东东以具有有表决权权的股份份数的二二分之一一以上通过过;4、关联联股东就就关联交交易事项项未按上上述程序序进行

17、关关联信息息披露或或回避的的,股东东大会有权撤撤销有关关该关联联交易事事项的一一切决议议.公司章章程第第九十六六条规定定:董事事会在审审议关联联交易事事项时,会议主主持人明明确宣布有关关联关系系的董事事和关联联交易事事项的关关系,并并宣布关关联董事事回避,并由非非关联董董事对关联联交易事事项进行行审议表表决;董事会就就关联事事项形成成决议须须由由全全体董事事的过半半数通过过; 关关联董事事未就关关联事项按以以上程序序进行关关联信息息披露或或回避, 董事事会有权权撤消有有关该关关联交易易事项的的一切决议议.公司章章程第第一百二二十九条条规定:重大关关联交易易应由独独立董事事认可后后,提交交董事会

18、讨论论; 独独立董事事做出判判断前,可以聘聘请中介介机构出出具独立立财务顾顾问报告告,作为为其判断的依依据.公司章章程第第一百五五十九条条规定: 监事事会对公公司的投投资、财财产处置置、收购购兼并、关联联交易、合并分分立等事事项, 董事会会、董事事及高级级管理人人员的尽尽职情况况等事项项进行监督督,并向向股东大大会提交交专项报报告.(四)公公司减少少和规范范关联交交易的其其他措施施1、公司司建立了了独立完完整的产产、供、销体系系,具备备独立的的生产经经营能力力;2、公司司主营业业务相关关的生产产系统、辅助生生产系统统和配套套设施等等资产在在变更过过程中已由由股东单单位全部部投入本本公司,有效规

19、规避了在在该方面面的关联联交易;3、为规规范关联联交易,公司建建立了关关联股东东和关联联董事的的回避制制度和独独立董事事工作制度,保证关关联交易易按照公公开、公公平、公公正的原原则进行行.4、为规规范关联联交易, 公司司制定了了关联联交易规规则,对关联联交易的的审批权权限及决策程序序进行了了规范.5、根据据募集资资金使用用计划,本次募募集资金金运用不不涉及关关联交易易.(五)各各中介机机构关于于关联交交易的独独立意见见1、公司司律师意意见公司律师师认为:经审审查,近近三年与与关联方方签订的的合同或或协议合合法有效效,不存存在损害发行人人及其他他非关联联交易方方股东合合法权益益的情况况.2、会计

20、计师意见见公司会计计师认为为:发发行人有有关关联联交易事事项及其其会计处处理符合合财政部部关于关联方之间间出售资资产等有有关会计计处理问问题暂行行规定的事项项.3、保荐荐机构(主承销销商)意意见保荐机构构(主承承销商)长江巴巴黎百富富勤认为为: 发行人人自成立立以来,建立了了规范的的法人治理理结构和和较完善善的关联联交易决决策制度度,公司司目前不不存在大大股东操操纵的情情况,关关联交易相相对较少少且已发发生的关关联交易易均有完完整、明明确的记记录, 不存在在因关联联交易损损害发行人人及其他他非关联联交易方方股东合合法权益益的情况况. 发发行人已已全面真真实地披披露了关关联方、关关联关系系和关联

21、联交易,公司制制定的关关联交易易决策程程序合法法、有效效. 七 匹匹 狼维维赛特财财经 (本栏栏更新日日期:220044.077.311)(一)截截止20004年年07月月31日日股东持持股情况况:股东名称称持股数数(股)持股比比例(%)性质质福建七匹匹狼集团团有限公公司 4500000000 52.94112 境境内法人人股厦门来尔尔富贸易易有限责责任公司司 12200000000 144.11176 境内法法人股晋江市建建利塑料料彩色印印刷有限限公司 180000000 2.111766 境内内法人股股厦门维一一实业有有限公司司 60000000 00.70059 境内法法人股晋江市恒恒隆

22、建材材有限公公司 66000000 0.70559 境境内法人人股长江巴黎黎百富勤勤证券有有限责任任公司 34473552 0.440866 流流通股南方证券券有限公公司 22540000 0.29888 流通股股广发证券券股份有有限公司司 3110000 00.03365 流通通股华泰证券券有限责责任公司司 2220000 00.02259 流通通股国信证券券有限责责任公司司 1660000 00.01176 流通通股中信证券券股份有有限公司司 1550000 00.01165 流通通股(二)截截止20004年年07月月19日日股东持持股情况况:股东名称称持股数数(万股股)持股股比例(%)性

23、性质福建七匹匹狼集团团有限公公司 45500 775 发起起人股厦门来尔尔富贸易易有限责责任公司司 112000 20 发发起人股股晋江市建建利塑料料彩色印印刷有限限公司 1880 33 发起人人股厦门维一一实业有有限公司司 600 1 发发起人股股晋江市恒恒隆建材材有限公公司 60 1 发起起人股 七 匹匹 狼维维赛特财财经 (本栏栏更新日日期:220044.077.199)年度每每股收净资产产分红送送配方案案益(元元)收益率率20033年 0.42 26.83%利润不不分配,不转增增20022年 0.37 32.60%以总股股本60000万万股,每每10股股派1.00元元(含税税)2001

24、1年 0.26 21.92%利润不不分配,不转增增 七 匹匹 狼维维赛特财财经 (本栏栏更新日日期:220044.088.244)20004-008-224(00220299)七匹匹狼:业业绩保持持良好增增势中国证证券报七匹狼主主要从事事服装, 服饰饰产品的的生产与与经营,产品定定位为男男式休闲闲服装,主要有七匹匹狼品品牌的茄茄克,TT恤,休休闲装等等.近三三年,公公司主导导产品茄茄克,TT恤,休休闲装的的销售额占主主营收入入60%以上, 但占占比逐渐渐降低.其它产产品如裤裤装,棉棉褛,毛毛衫等占占比逐年年上升,产产品结构构呈多品品种发展展趋势.8月233日,七七匹狼公公布了其其未经审审计的中

25、中报.报报表显示示,上半半年公司司销售继继续保持持良好的增增势, 1-66月共实实现主营营业务收收入1222844.588万元,同比增增加377.155,为去去年全年年的66.59%;实现现净利润润17118.334万元元,同比比增加225.444%,为220033年的668.880%.利润增增幅小于收入入的增幅幅是因为为公司为为了扩大大销售导导致费用用支出增增加. 报告期期三项费费用同比比增加644.288%,达达18995.002万元元.其中中,公司司营业费费用上升升了1007.444%,管理费费用增加加了466.98%.在收收入和利利润增加加的同时时公司存存货趋于于下降, 货币币资金增增

26、加,经经营活动动现金流流量净额为为36223.550万元元,表明明业绩的的增长是是良性的的和有现现金流通通入作保保证的.从各个产产品看, 都有有不同程程度的增增长,其其中销售售增长较较快的是是T恤,衬衫和和裤装,增幅分另另达到660.661%,1300.7%和1331.448%,这可能能跟上半半年趋暖暖的季节节因素有有关;从从销售地区分分布来看看公司在在华东,东北和和西南地地区增长长比较快快,增幅幅分别为为94.80%,699.911%和988.555%.中报显示示,公司司财务状状况进一一步改善善,盈利利能力保保持在稳稳定的水水平.截截至6月月30日日, 公司司资产负负债率为为40.86%,比

27、220033年底的的51.69%下降了了近111个百分分点;流流动比率率和速动比率率分别为为1.119和00.733, 在在20003年底底1.118和00.733的基础础上进一一步提高高.因此此,公司偿债能能力有所所提高.随着募募集资金金的到位位, 公公司财务务状况还还将获得得进一步步的改善善.从盈利指指标看,上半年年公司主主营业务务利润率率为366.555%,去去年同期期为355.877,20003年年全年为34.67%,显示示不仅盈盈利能力力继续保保持稳定定并有所所提高,而且这这一盈利利水平高高于服装装行业和上上市公司司平均水水平.由于募集集资金投投资项目目年产产1555万件茄茄克生产产

28、线要在在20007年才才能达产产,对公公司2000420006年无无法产生生贡献.因此,今年及及未来的的两年公公司的业业绩增长长只能寄寄希望于原有有产能的的扩张和和销售的的扩大,其中贴贴牌销售售(即委委托加工工)方面面仍有一一定潜力力.而作为募募集资金金项目之之一的营营销网络络的建设设则将在在20005和220066年发挥挥作用.另外,因休闲服顺顺应了生生活休闲闲化潮流流,其增增长速度度高于服服装业总总体增速速.鉴于于休闲服服行业的的良好前景景,公司司未来业业绩有望望保持一一定增长长.20004-008-005(00220299)七匹匹狼:品品牌优势势较为明明显中国证证券报品牌享有有很高知知名

29、度七匹狼产产品定位位为男仕仕休闲服服装,主主要产品品为茄克克,T恤恤等休闲闲服装产产品,目目前在市场上已已享有很很高的品品牌知名名度和美美誉度. 据中中国商业业联合会会与中华华全国商商业信息息中心的调调查统计计,20001-20003年公公司七七匹狼牌茄克克市场综综合占有有率在同同类产品品中连续3年名名列第一一,七七匹狼牌T恤恤市场综综合占有有率在同同类产品品中连续续3年名名列前110名.公司所处处的泉州州地区是是中国轻轻工产业业最为集集中的地地区之一一, 服服装企业业的数量量已超过1万万家.公公司意识识到服装装行业同同质化现现象,所所以早期期积极实实行差异异化的品品牌提升升,如在中央央电视台

30、台黄金时时段进行行广告投投放,从从而有力力占据了了传播的的制高点点.产品毛利利率高于于行业平平均七匹狼以以扩大销销量为目目的,产产品总体体销售价价格处于于下降通通道.220033年公司司为适应应市场需求求,减少少了用料料量大的的复杂款款式服装装的生产产,如双双面茄克克;面料料茄克;面料质质地方面,高高档呢料料,双丝丝光面料料用量较较上年减减少,棉棉布等面面料用量量增加,因此,由于款款式,用料等方方面存在在显著差差异,220033年公司司产品的的平均定定价较220022年低,影响了了销售的的增幅.近年来公公司主要要产品休休闲装产产销基本本保持平平稳,而而衬衫处处于上升升趋势,公司在在经过产品结结

31、构相应应调整的的基础上上,毛衫衫和棉褛褛等产销销率保持持增长态态势.销售模式式有望突突破.公公司目前前采用的的以代理理制(包包括商场场供销)为主,批发团团购为辅的复合合销售模模式, 这种销销售方式式明显的的不足在在于对销销售渠道道控制力力度的不不强以及及对市场需需求信息息反应的的不够.预计在未未来三年年内, 公司的的产品销销售模式式将以国国内区域域代理为为主,间间接出口口,直接出口, 直营营销售,商场代代理,批批发零售售及团队队购买为为辅.三三年后,公司的的销售模模式将以国内外外区域代代理和直直营销售售为主,其它形形式为辅辅.贴牌生产产的比例例上升.虽然公公司意识识到品牌牌对服装装企业的的重要

32、性性,但是是一方面面由于在生产产旺季时时公司现现有设备备的生产产能力无无法满足足当季订订单的需需要;另另一方面面随着销售规模模的不断断扩大,最近三三年产能能利用率率逐步提提升,为为了适应应公司产产品市场场需求的的大幅增加加,公司司加大了了委托加加工及购购进半成成品的比比例.下下表显示示最近三三年公司司贴售占占主营业务务收入的的比重出出现了一一定幅度度的增长长.公司直接接出口的的毛利远远低于内内销产品品毛利率率, 主主要是目目前生产产的外贸贸产品为为非自有品牌牌产品, 工艺艺简单,与公司司内销产产品的单单价差距距较大.同时公公司为了了实施国国际化经营战战略,将将产品逐逐步打入入国际市市场,公公司

33、采取取低价销销售的策策略通过过外贸公公司进行行间接出口口业务.公司产品品成本主主要由面面辅料,人工成成本和制制造费用用构成,由于220033年休闲闲服装产产品占收入入的比重重在600%以上上, 所所以茄克克,T恤恤,休闲闲装的成成本构成成基本反反映了公公司整个个成本构成成的情况况.可以以看出制制造费用用占有很很小的比比例,同同时随着着公司生生产规模模的扩大大, 规模模效应充充分显现现,产品品单位制制造成本本逐年降降低.220011-20003年年,单件件产品摊摊制造费费用分别为为3.660元/件,22.044元/件件,1.55元元/件.近三年公公司产品品毛利率率高于行行业平均均水平.虽然为为了

34、扩大大市场占占有率,公司根根据产品成本本的变化化适当调调减了内内销产品品的平均均销售单单价, 但随着着公司逐逐步扩大大国际市市场,间接接出口数数量大幅幅增长,所以近近三年公公司产品品的综合合毛利率率仍能保保持较为为稳定的的水平.公公司毛利利率水平平低于雅雅戈尔,主要原原因是雅雅戈尔采采取以直直营专卖卖为主的的销售模模式,相对对于采用用代理加加盟为主主的销售售模式,销售毛毛利率较较高.业绩增长长依靠原原有产能能扩张公司募集集资金主主要投资资于年产产1555万件中中高档休休闲茄克克项目和和全国营营销网络络建设项目.我们认认为, 这两个个项目将将使公司司在现有有产品的的基础上上扩大产产能,丰丰富产品

35、品品种,提高高产品的的附加值值;同时时营销网网络的建建设将扩扩大产品品的市场场占有率率.从公司募募集资金金投资进进程看,本次募募集资金金20004年到到位后,20005年开开始投入入建设, 20005,20006年为为建设期期,根据据招股说说明书220077年为项项目800%达产产年,220088年为项项目完全达产年年因此公公司近两两年的业业绩增长长就在于于原有产产能的扩扩张和销销售的扩扩大.我们预测测,公司司20004年每每股收益益0.3312元元,20005年年0.3325元元.以同同类公司司27.12倍倍市盈率指标标,七匹匹狼的合合理价位位在8.46元元左右,考虑到到公司是是中小板板上市

36、的的股票,给予220%的溢溢价率,首日上上市价在在10-11远远之间,9元以以下具有有投资价价值. 七 匹匹 狼维维赛特财财经 (本栏栏更新日日期:220044.100.144)20004.110.114纺纺织服装装增产扩扩能应降降温以国家为为基础的的纺织品品和服装装进口配配额的结结束,彻彻底改变变了业已已存在数数十年的国际分分工和贸贸易模式式.这个个被业界界称为后配额额时代的来临临, 对对我国这这个纺织织服装生产产大国而而言,无无疑是一一个巨大大的利好好.但是是,目前前的种种种迹象显显示, 我国纺纺织服装业业已经出出现了投投资过热热的迹象象根据WTTO乌拉拉圭回合合最后协协议,220055年

37、1月月1日起起, WWTO成成员间纺纺织品服服装配额额全部取消消,世界界纺织品品服装贸贸易将最最终实现现一体化化.世界界银行的的分析家家估计,在未来的几年年中,大大约有220000亿美元元的服装装贸易将将转向中中国.中国纺织织品进出出口商会会副会长长曹新宇宇指出,有人形形容中国国纺织服服装巨大大的出口能力进进入国际际市场,犹如大大象走进进了瓷器器店,带带来的动动静可想想而知,由此引引发的国际贸易易纠纷将将不可避避免,国国内企业业切不可可为寻求求短期利利润盲目目扩大出出口. 曹新宇说:如今全全球纺织织产业已已步入配配额取消消倒计时时阶段,世界上上无数双双眼睛都都在关注最具竞竞争力的的中国纺纺织出

38、口口企业,这就更更要求我我国企业业制定谨谨慎, 理性的的出口策略,以以免引起起反倾销销,特保保措施等等贸易壁壁垒手段段的集中中出现.日前,世世贸组织织经济研研究部发发布了一一份关于于纺织服服装业取取消配额额后的研研究报告.该报报告对我我国的预预测表明明:在取取消配额额后,即即使在美美, 欧欧这两个个巨大的的市场里里面,中国国产品的的份额平平均只能能增加113.55%.但但是,从从去年至至今,中中国的纺纺织服装装产业投资增幅幅却远远远高于这这一数字字.许多多企业准准备成倍倍增加自自己的产产能, 也有不不少企业家正在在以极快快的速度度投资建建厂.据据了解,江苏,浙江, 上海海等纺织织服装企企业集中

39、中地区,许许多企业业早在33年前就就已经开开始筹划划扩大生生产能力力,以应应对20005年年全球纺纺织品配额取取消以后后的市场场格局.对于这些些乐观的的预测,业界权权威人士士提醒企企业切勿勿落入投投资,生生产,经经营和管管理上的误误区.业业内人士士认为,多年来来,虽然然国际纺纺织服装装贸易受受限于配配额制度度, 但但是,这个个市场供供需关系系相对稳稳定,且且增长缓缓慢.目目前, 世界范范围内纺纺织服装装产品生生产过剩,行业利利润空间间狭小.配额取取消后,行业的的过度竞竞争很难难避免.去年,全球的的纺织贸易易仅仅增增长了44%.从从这个方方面讲,我国产产品的份份额即使使增长,也是一一个缓慢慢的过

40、程.如果现现在就无无节制地地扩大生生产能力力,甚至至大规模模投资设设厂,盲盲目性很很大.有关统计计资料显显示,目目前世界界纺织品品贸易量量基本饱饱和,增增长空间间不大,中国纺纺织服装出出口在世世界纺织织品贸易易中已经经占有220%的的市场份份额, 而且基基本上集集中在中中低档纺织织品出口口上,如如果在配配额取消消后的短短期内陡陡增出口口量, 将使中中国成为为众矢之的.220022年世界界纺织品品贸易量量是35520亿亿美元,同比增增长5%,20003年年变化不不大,22004年总体体也供大大于求.而且从从美国对对我三种种纺织品品设限,印度对对我生丝丝, 窄窄织布反反倾销,欧欧盟对我我化纤布布反

41、倾销销,到刚刚刚结束束的日本本对我毛毛巾设限限的调查查,以及及我们即将面临临的秘鲁鲁采取1106个个类别的的临时保保障措施施和美国国将特保保条款简简单化的的趋势,我国纺纺织服装装出口国国际贸易易环境日日益严峻峻,摩擦擦日渐频频繁.业内人士士认为,我国的的纺织服服装业没没有自己己的品牌牌和销售售终端,产能的的扩张,很大一部部分是低低水平扩扩张,最最终只能能导致我我国企业业为了出出口, 自己内内部打起起价格战,损害害自身利利润.一一个典型型的例子子,加入入世贸组组织后, 由于于部分产产品的配配额被取取消,我国国对美国国的纺织织品出口口激增1125%,平均均价格却却下跌441%. 出于于对中国国纺织

42、服服装业巨大大产能的的恐惧,一些世世贸组织织成员曾曾试图延延长配额额期限, 这一一目的现现在看基本无法法实现.但是,这些成成员今后后肯定会会想方设设法利用用各种贸贸易壁垒垒,技术术壁垒和区域自自由贸易易对我国国纺织服服装产品品出口进进行阻挠挠.据了解,在入世世法律文文件中,关于纺纺织服装装贸易,我国允允诺其他他世贸组组织的国国家,在必必要时可可以采取取相应的的保障措措施. 这些措措施较之之世贸组组织通行行的贸易易救济手段,不不但严厉厉得多,而且易易于操作作,我国国政府很很难防范范.可以以肯定,配额的的取消并并非意味着着完全放放弃保护护,只不不过是变变换形式式而已,对我国国而言,将会大大大增加加

43、应对的难度.20004.008.223今今夏羽绒绒服反季季销售遭遭遇滑滑铁卢今年夏季季,尽管管我市众众多商家家都大搞搞羽绒服服反季销销售,可可是效果果很不理理想,除除了反季羽羽绒服销销售商家家过多外外, 价价格过于于坚挺是是今夏羽羽绒服反反季销售售遭遇滑铁卢的主主要原因因.4年前,太平商商场第一一个举办办羽绒服服反季销销售,获获得成功功, 之之后每年年都如期期举办.而从从去年开开始,我我市几乎乎所有大大商场都都拉开阵阵势,大大搞羽绒绒服反季季销售, 有的的商家干脆脆专门开开了一个个10000多平平方米的的卖场常常年销售售羽绒服服.几年年下来, 市民民羽绒服拥有有量快速速趋于饱饱和,反反季销售售

44、的吸引引力大大大减弱. 今年年羽绒服服反季销销售的业绩与去去年同期期相比,平均减减少了55成.市民冷落落反季羽羽绒服的的一个重重要原因因是价格格并不实实惠.在在许多卖卖场, 羽绒服服的价格几几乎与冬冬季时差差不多.厂家不不愿降价价造成反反季羽绒绒服销售售萎靡不不振.厂家为什什么不愿愿降价?市纺织织品行业业协会秘秘书长刘刘红刚介介绍说,受上半半年的禽流感影响, 今年年羽绒原原料的主主产地四四川的白白鸭绒价价格已从从每吨不不足200万元涨涨到30万万元以上上,涨幅幅突破550%,江浙沪沪等地的的知名羽羽绒服厂厂家大多多采用四四川的白白鸭绒.本来来羽绒服服反季销销售的目目的是为为了低价价销售后后回笼

45、资资金,准准备生产产冬季新新款,可鸭绒涨涨价如此此厉害,厂家只只好采取取两个办办法:一一是少量量降价反反季销售售;二是是回收库存羽绒绒服中的的鸭绒,重新用用于冬季季新款生生产, 有的厂厂家干脆脆将库存存的羽绒绒服拆开,卖其其中的羽羽绒原料料都比反反季销售售划得来来.对厂厂家来说说,反季季销售减减少, 反而有有利于厂家家冬季的的销售.20004.008.119羊羊绒企业业走到米米字路口口有限的资资源,数数十个品品牌, 以及辐辐射范围围极小的的消费群群使得国国内羊绒绒业在纺纺织服装业业的比重重仅为11%.羊羊绒业在在国内服服装业似似乎是个个小行业.不过,中国羊羊绒年产量占占到了世世界总产产量的77

46、0%左左右,中中国羊绒绒衫年加加工能力力在20000万万件以上上,又占到了世世界总产产量的22/3以以上. 中国已已经从世世界第一一羊绒资资源大国国发展成成为世界界羊绒生产产,加工工,销售售和消费费第一大大国.这这一切都都让中国国羊绒业业何去何何从的话话题不断升温.然而,消消费者日日渐成熟熟的消费费习惯,行业越越来越激激烈的竞竞争,国国外强势势服装品品牌的挤压压,原料料资源的的限制,原材料料市场价价格波动动大种种迹迹象表明明,国内内羊绒企业已经经走到了了一个发发展的米米字路口口:是与与国外品品牌合作作?进行行中间商商策略?还是做强羊绒绒之后品品牌延伸伸?或是是彻底跳跳出行业业束缚,多元化化发展

47、?对于这种种情况,兆君山山羊绒集集团董事事长彭登登霞在接接受本报报记者采采访时指指出,尽管目前前国内羊羊绒企业业面临着着一些压压力,发发展不确确定性及及重新洗洗牌带来来的压力力,供应方控控制价格格并要求求分享利利益能力力提升的的压力,客户个个性化消消费需求求增大的的压力,但是是有压力力也就使使得业界界有了足足够的动动力.比如羊绒绒等上游游原材料料价格波波动带来来的成本本控制压压力增强强,行业业竞争格格局尚未稳定,供应方方,协作作方以及及加盟商商分享利利益的压压力正逐逐渐加大大,这就就使得羊羊绒行业目前面面临着无无序竞争争,低价价竞销的的局面,行业利利润逐渐渐走低.有数字字显示, 出口口企业15

48、50多家家,且每每年以330%的的速度递递增,可可是各地地出口报报价不统统一,平平均差价价达10020美美元/件件.羊绒绒衫出口口品单价价19993年为为32美美元/件件,到220000年为330美元元/件,而20002年为为26美美元/件件,一直直在低价价位上徘徘徊,企企业利润润锐减不不止.220044年1月月1日,无毛绒的出口口退税率率由133%降到到零,羊羊绒纱出出口退税税率由115%降降到133%, 羊绒衫衫由177%降到13%,羊绒绒出口的的毛利率率仅为779个个百分点点.还有有就是存存货增加加,导致致存货跌跌价准备增加.羊绒衫衫的打折折幅度增增大.这这些都导导致了羊羊绒衫的的销售利

49、利润从前前几年的的40%至50%下降到到13%至144%.业业内人士士指出,这就对对整合供供应链带带来极高高的要求求, 各各个羊绒企业业必须在在新的商商业模式式中寻找找新的利利润空间间.彭登霞说说,作为为服装子子行业的的羊绒衫衫业,首首先因为为受到环环保,恶恶性竞争争的影响响,羊绒业业依靠单单纯扩大大产量来来提高经经济效益益已变得得不可能能. 随随着国际际通行的的商业业态管理理模式导导入,未未来羊绒绒羊绒衫衫业最终终会分化化,或者者把自己己发展成成服装品品牌,或者为其其他的服服装品牌牌去做加加工.这这是因为为在同等等技术,同等原原料,同同等设备备条件下,管理理水平相相近情况况下,羊羊绒企业业已

50、经由由原来的的产品质质量竞争争,发展展为拼个个性,服务.能能够把服服饰品牌牌成功要要素做的的更到位位,最终终是品牌牌价值之之争.彭登霞告告诉记者者,在市市场重新新分割,少数垄垄断集团团正在形形成之时时,企业业需要正正视对未来来的选择择.外部部竞争环环境的突突变性及及内部战战略转移移的需求求, 使使企业步步入高风险经营营期,如如何以小小博大,借力借借势实现现战略转转移成为为当务之之急.对对于兆君君, 彭彭登霞认为为,必须须有较强强的风险险意识与与较强的的资本实实力,敢敢于转变变经营观观念,对对企业的资源进进行重新新配置,加大企企业资源源在生产产经营软软件方面面的投资资力度, 形成成品牌经营所需需

51、要的经经营优势势,并使使其成为为兆君主主要的利利润中心心或利润润增长点点.毕竟,企企业是一一个有生生命的运运营系统统,现代代企业的的竞争更更是系统统的竞争争,这种种竞争要求求企业必必须把自自身系统统融入产产业链的的巨系统统中进行行有效的的资源整整合,而而这种巨系统统本身的的发展将将是一个个巨大的的动力源源,以企企业自身身之力是是无法抗抗拒的, 必须顺应这这种力,驾驭这这种力.兆君面面临的战战略转型型,是生生产经营营型向品品牌经营营型企业的转变变.通过过分析,兆君在在生产型型企业经经营中所所倚重的的原料资资源,在在企业转转型后将逐步淡淡化,中中间商策策略需要要全新的的管理模模式,销销售终端端管理

52、,品牌管管理, 设计能能力等都需需要系统统提升,方能适适应全新新的运作作模式.20004.007.227纺纺织服装装业全力力打造国国际商贸贸平台为打造与与全球纺纺织服装装采购链链对接的的商贸平平台,中中国纺织织工业协协会与上上海世贸商城226日建建立战略略合作关关系.此此外, 20004中国国纺织服服装产业业集群贸贸易与发发展会议暨跨国国采购大大会也将将于9月月24日日至288日在上上海举行行.中国纺织织工业协协会会长长杜钰洲洲在合作作协议签签字仪式式上说,随着经经济全球球化趋势和后配配额时代代的来临临,中国国作为全全球规模模最大, 生产产结构最最完整的的纺织品品服装供应体系系,为充充分显示示

53、自身的的竞争实实力和不不断推动动产业升升级, 有着与与国际采采购网络连接的的强烈愿愿望和内内在动力力.杜钰洲表表示,为为国内生生产型企企业搭建建成本低低,效率率高,渠渠道畅, 品牌牌化的国国际商务平台台已成为为当务之之急,中中国纺织织工业协协会需要要借助相相关社会会资源, 为企企业实现与国际际采购链链对接提提供服务务.20004.007.226中中国鞋业业,请不不要坐井井观天我国现有有两万多多家鞋企企,年出出口五十十亿双,但国外外同行提提醒说:中国的的制鞋企企业千万万不要坐坐井观天天. 在7月月22日日举行的的首届中中国国际际鞋业博览会上上,一位位意大利利鞋企业业联合会会的代表表说.而而之前,

54、中国皮皮革和制制鞋工业业研究院院长杨杨承杰表表示,中中国鞋业业已经初初现强国国迹象,我国现现有制鞋鞋企业22万多家家, 从从业人员2200多多万,220033年产各各类鞋770亿双双,其中中50亿亿双出口口.坐井观观天这这样的话话虽然并并不客气气,但是是康奈集集团董事事长郑秀秀康却认认为提醒醒的很及时时.他说说, 虽虽然康奈奈已经被被中国皮皮革工业业协会授授予了中国真真皮鞋王王企业业称号,但但与世界界上领先先企业比比起来,无论是是价格还还是档次次都还显显低.之之所以出出现这样的局面面,他认认为,一一是在国国际市场场上, 中国鞋鞋业企业业品牌还还不够响响亮;二二是国产产鞋材的研研发还有有待提高高

55、;三是是国内鞋鞋类企业业缺乏世世界级的的设计师师.郑秀康提提出,要要形成自自己的核核心竞争争力,要要打造品品牌和世世界一流流的企业业,首先先要练好管管理基本本功,培培养管理理团队;要认真真学习世世界著名名企业的的先进经经验,充充分利用后发发优势;同时时要认真真过滤民民族品牌牌的优势势和个性性,通过过不断的的培养和和提炼,使其成为为具有国国际竞争争力的中中国品牌牌.他说说,企业业的发展展一定要要依托科科技进步步,应大力发展展信息化化应用,利用信信息技术术推动中中国鞋业业的发展展, 从从刚性大大规模生生产向柔性大规规模生产产转变,更加贴贴切地满满足消费费者的需需要.中国皮革革和制鞋鞋工业研研究院副

56、副院长田田美认为为,从全全球行业业的现状状来看, 世界界著名制鞋鞋企业的的优势,都有自自己领先先于其他他人的独独到之处处,以耐耐克,阿阿迪达斯斯等品牌为代表表,其优优势表现现为全球球领先的的市场控控制能力力,技术术与管理理创新能能力.因因此,中国一流流制鞋企企业不但但要站在在中国的的角度看看世界,更应该该转换角角度, 站在世世界的角度和高高度看中中国.20004.006.117服服装业致致命弱点点是面料料质量中国服装装业近年年来发展展迅速,但服装装产品的的源头面面料,却却质量不不高,科科技含量低低,花色色品种缺缺乏创新新,直接接制约着着服装质质量和档档次的提提高.据了解,我国一一直是面面料产销

57、销大国,20003年纺纺织工业业纤维的的加工量量由上年年的1750万万吨增加加到20000万万吨,占占世界纤纤维加工工总量的的30%,国产产消费占占其中总总量的880%.然而,国内面面料的质质量,知知名度和和价格与与发达国国家相比比,都存存在较大大差距,面料出出口基本处处于以量量取胜的的阶段.一方面面是面料料产量居居世界第第一, 另一方方面却大大量进口高档面面料,这这种尴尬尬局面已已持续了了很多年年.据业内人人士介绍绍,造成成这一尴尴尬局面面的根本本原因是是, 许许多面料料生产企企业是从从国有企业业中转化化,分离离而来,企业领领导更愿愿意承接接来样加加工,而而不愿投投入更多多的资金和时间间做市

58、场场调研和和开发,不愿更更多地承承担市场场风险.另外,由于目目前面料料商还不能根据据服装商商或设计计师的要要求提供供小批量量的,定定织定染染产品, 这就就使得服服装商和设计师师更愿意意把目光光投向那那些经营营模式非非常灵活活的进口口面料.一位服装装企业的的老总说说:高高质量的的服装首首先必须须有高质质量的面面料,我我国服装装企业之所所以难以以跟世界界其他知知名企业业相抗衡衡,致命命的弱点点就是面面料质量量上不去去.长期以来来,国产产面料的的质量标标准远远远低于国国际标准准, 但但同时中中国的服服装成衣衣又大量以以海外市市场为目目标,这这就使得得产品品品质很难难适应市市场的需需求, 业内人人士反

59、映强烈的的是国产产面料中中的缩水水,抗皱皱褪色问问题. 这主要要是因为为国内面面料企业业整体生产技术术水平落落后,大大部分纺纺织企业业设备陈陈旧,难难以生产产出高质质量的产产品.同质化和和中低端端产品生生产能力力的过剩剩,使面面料生产产企业不不得不打打低价竞竞争的牌. 江江苏和浙浙江几乎乎到处都都是生产产面料的的厂家,做出口口的也很很多.由由于生产产能力,设备相差差无几,产品也也差不多多,要想想多卖产产品,就就只能靠靠降价来来吸引客客户, 这样使使企业的利利润空间间越来越越小,难难以有更更多的钱钱用于技技术设备备更新和和新产品品的研制制开发.说起国产产面料质质量,北北京服装装学院教教授胡迎迎庆

60、认为为, 国国产面料料的原材材料还是是可以的,主要是是产品的的后处理理技术跟跟不上,尽管国国外有的的面料如如羊毛,羊绒等等天然材料含量量也很低低,但经经过技术术水平较较高的后后处理后后,效果果非常好好.如果果能提高高这一后处理技技术,国国产面料料质量就就能上一一个台阶阶. 七 匹匹 狼维维赛特财财经 (本栏栏更新日日期:220044.077.199)第一节业业务和技技术一、服装装行业基基本情况况本公司属属于服装装制造行行业.(一)我我国服装装行业发发展现状状目前, 全球纺纺织服装装行业贸贸易额逐逐年大幅幅增长.据统计计,20002年年全球纺纺织品服服装贸易额已已达到44,5000亿美美元,较较