贵州茅台财务分析报告

1、贵州茅台财务分析报告2008年2011年 组长：杨莉娟 组员：李小丽，钟莉，李宁1LOGO目录行业分析1公司简介2财务数据分析3结论42LOGO行业分析 白酒尤其是高端白酒是典型的通胀受 益性的行业，不仅表现在成本传导能力、涨价 能力强，还在于消费弹性非常大，特别是在通货膨 胀时期。个别高档白酒已经成为酒业中的奢侈品，其成本有限，又因为市场供求的特殊性，价格弹性区间非常大。 经济增长与居民收入提升、城镇化率提高拉动白酒消费。白酒消费包括政务、商务及个人消费。其中根据调查显示，高档酒主要消费群体为政务商务人员。高档酒已经成为衡量宴会档次的标准之一。3LOGO 白酒是中国传统蒸馏酒，工艺独特，历史

2、悠久，享誉中外。中国白酒是世界著名的六大蒸馏酒之一，有茅台、五粮液、汾酒、泸州老窖、西凤酒、洋河大曲等。茅台标志公司简介4LOGO 贵州茅台酒股份是由中国贵州茅台酒 厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、 贵州省轻纺集团工业联社、深圳清华大学研究院、 中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）等八家公司共同发起，并经贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份，注册资本为一亿八千五百万元。公司简介5LOGO公司的法定中文名称：贵州茅台酒股份 Kweichow Moutai Co.,Ltd.公司法定代表人：袁仁国注册地址：贵州省仁怀市

3、茅台镇注册资本：185,000,000公司股票上市交易所：上海证劵交易所股票简称：贵州茅台 600519企业法人营业执照注册号：5200001205870公司首次注册日期：1999年11月20日公司上市时间：2001年08月27日 公司简介6LOGO公司实质控制人：贵州人民政府公司与实质控制人之间的产权及控制关系的的方框图： 贵州省人民政府国有资产监督管理委员会中国贵州茅台酒厂有限责任公司贵州茅台酒股份100%61.71%公司简介7LOGO前五名股东持股情况股东名称股东性质持股比例（%）股数总数（万股）中国贵州茅台酒厂有限责任公司国家81.7664,116,。34贵州茅台厂集团开发公司其他2.

4、923,035.67中国工商银行-广发聚丰股票型证券投资基金其他1.02950.00中国人寿保险股份有限公司-分红其他0.85584.08中国银行-大成蓝筹稳健证券投资基金其他0.84450.008LOGO公司介绍 公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术的开发，信息产业相关的研制开发。同时涉足餐饮，住宿，旅游，运输服务，进出口贸易业务等。9LOGO财务数据分析偿债能力分析市场价值分析盈利能力分析经营能力分析财务数据分析10LOGO偿债能力分析资产负债比率速动比率流动比率现金负债比率股东权益比率分析偿债能力11LOGO偿债能力分析 速动比率是指

5、速动 资产与流动负债的比率， 衡量企业在耨一个时点上运用随时可变现的资产偿付到期债务的能力。其中速动资产=流动资产-存货。一般情况下，该指标正常的是1.但是贵州茅台该指标2008年0.66,2011年为0.72,。略比2008年要大些，但还是小于1。这说明它的资金流动性并不是那么好。速动比率（倍）12LOGO偿债能力分析 现金负债比率是企业一 定时期的经营现金净流量 同流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。现金负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债100% 。现金负债比率越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务。这图表就说明了该

6、企业的现金负债比率是比较高，现在流量比较高，企业的到期债务时能及时偿还。现金负债比率（%）13LOGO偿债能力分析 资产负债率是指一定 时期内企业流动负债 和长期负债与企业总资产的比率，用以反映企业总资产中借债筹资的比重，衡量企业负债水平的高低情况。该指标即反映企业经营风险的大小，又反映企业利用债权人提供的资金从事经营活动的能力。该企业2008的资产负债比率为85.65,2011年为85.70，该比率较高且较稳定。说明它的经营风险是较小且资金活动能力较强。资产负债率%14LOGO偿债能力分析 股东权益比率应当适 中。如果权益比率过小， 表明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力；而权益比

7、率过大，意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。股东权益比率股东权益总额/资产总额 。从2008年到2011年，贵州茅台股东权益比率都在13%上下浮动，波动比较小，比率较适中。股东权益比率%15LOGO盈利能力分析净资产收益率每股未分配利润总资产收益率主营业务利润率每股收益成本费用利润率盈利能力分析16LOGO盈利能力分析 净资产收益率是是净 利润与平均股东权益的 百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。贵州茅台该指标从2008年的12.06%上升到2011年的14。10%。在

8、这期间是不断上升，说明公司的净利润是不断在增加，股东权益也在不断上升。净资产收益率%17LOGO盈利能力分析 主营业务利润率是指企业 一定时期主营业务利润同 主营业务收入净额的比率。它表明企业每单位主营业务收入能带来多少主营业务利润，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业经营效益的主要指标。从2008年的8.79%上升到2011年11.27%。这说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。主营业务利润率%18LOGO盈利能力分析 每股收益指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基 础性指标，

9、是综合反映公司获利能力的重要指标，它是公司某一时期净收益与股份数的比率。从图中我们可以得出每股收益是在不断上升，从0.34元到0.53元，成倍速在增长，股东收益不断增加，公司获利能力不断增强。每股收益（元）19LOGO总资产周转率经营能力分析流动资产周转率经营能力分析20LOGO经营能力分析 该指标反映总资产的周转速度，总资产周转数值越大、周转天使越小，反映总资产使用效率越高，企业营运能力越强。 贵州茅台总资产周转率从2008年的22.79%上升到2011年的23.53%，这说明资产的使用效率在上升，企业运营能力在增强。总资产周转率%21LOGO经营能力分析流动资产周转率应收账款周转率存货周转

10、率流动资产周转情况分析22LOGO经营能力分析 该指标反映流动资产的周转速度，周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转数额越多，流动资产利用效率越高。 贵州茅台流动资产周转率从2008年的231.84%下降到2011年的185.20%，说明流动资产的使用率在下降。流动资产周转率%23LOGO经营能力分析2008年2011年经营能力：24LOGO经营能力分析 应收帐款周转率就是反映公司应收帐款 周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收 帐款转为现金的平均次数。它表示公司从获得应收帐款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。从表中2008年的32.10%到2011年的10576.08%，他的应

11、收账款周转率成几何倍数在增长，说明他收回款项和变现所需的时间较短。 存货周转率是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。从表中2008年0.09%下降到2011年的0.00、这说明存货周转速度很快，存货的占用水平很低，流动性很强，存货转换为现金或应收账款的速度很快。生产经营各环节中存货运营效率较高，企业的绩效也很好。25LOGO市场价值分析市场价值分析市净率每股净资产市盈率26LOGO市场价值分析 市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。市净率较

12、低的股票，投资价值较高。贵州茅台的市净率由2008年的2.28%下降到2011年的1.91%，这说明了贵州茅台的投资价值不断在增长，有利于投资。市净率%27LOGO市场价值分析 市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比率。市盈率越低，代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。从图中可以知道贵州茅台的市盈率不断在降低，投资者所获得的回报不段在增加。市盈率%28LOGO市场价值分析 每股净收益是指是公司 每年税后净利润在扣除优 先股股息后所剩余额属于每股普通股的净收益。其计算公式为：每股净收益=（税后净收益-优先股股息）发行在外普通股股数（元/股）。从图中看出茅台的每股净收益数额在逐年增大，意味着公司有潜力增发股利或增加资本金以扩大生产经营规模，而公司经营规模扩大、预期利润增长又会使公司股票市价稳步上升，从而使股东们获得更多的资本收益。 每股净资产（元）29LOGO结论贵州茅台，既是一个传统的企业，又是一 个创新的企业；既是一个平凡的企业，更是一 个伟大的企业。现中国A股市场最高价股贵州茅台，在“2011中国上市公司口碑榜”评选活动中，得到了机构投资者和公众投资者空前的投票支持率，斩获“