云天化集团有限责任公司XXXX年度企业信用评级报告

1、云天化集团有限责任公司2010年度企业信用评级报告 大公报D【2010】039号（主）信用等级级：AA+评级主体体：云天天化集团团有限责责任公司司评级展望望：稳定主要财务务数据和和指标（人民币币亿元）项 目20099.9200882007720066总资产588.23551.75398.14 285.34 所有者权权益135.95153.64126.38 96.668 营业收入入168.61304.88226.47 151.03利润总额额-29.258.74418.773 14.110经营性净净现金流流1.02213.55231.999 16.114资产负债债率（%）76.88972.1166

2、8.22666.112债务资本本比率（%）73.33467.44260.00558.226毛利率（%）7.04428.44523.22724.554总资产报报酬率（%）-3.3384.044 6.600 6.566 净资产收收益率（%）-20.072.077 14.227 12.446 经营性净净现金流流利息保保障倍数数（倍）-0.8553.3113.177经营性净净现金流流/总负负债（%）0.2444.04413.99010.440注：公司司财务报报表按照照新会计计准则编编制,220099年三季季度报表表未经审审计，220077年和220066年财务务数据分分别为220088年和220077

3、年的期期初调整整数。分 析 员：陈陈秀梅陶陶金志联系电话话：0110-55108877668客服电话话：40008-84-40008传 真：0100-84458333555Emaiil ：rattinggm评级观点点云天化集集团有限限责任公公司（以以下简称称“云天化化集团”或“公司”）主要要经营化化肥、玻纤材材料、盐盐及盐化工工、有机化工工、磷矿矿采选和和磷化工工等业务务。评级级结果反反映了国国家对化化肥行业业的扶持持以及公司司资源储储备丰富富、生产产规模较较大、品牌牌形象良良好、技技术水平平先进、市市场地位位突出等优势，同时也也反映了了硫磺等等重要原原材料和和产品价价格剧烈烈波动、化工行业业

4、竞争激激烈、公司资产产负债率率较高等等不利因因素。综综合分析析，公司司不能偿偿还到期期债务的的风险很很小。预计未来来122年，随随着产业业规模的的进一步步壮大，公司主主营业务务收入将将持续增增长，盈盈利能力力也将有有所回升升。大公公国际对云云天化集集团的评评级展望望为稳定定。主要优势势/机遇遇国家为为化肥行业业提供了了一系列列优惠政政策，并并将其列为石石化产业业调整振振兴规划划的重要要内容，有利于于国内优优势化肥肥企业的的长期持持续发展展；公司拥拥有国内内最大的的磷矿基基地，磷磷矿资源源具备很很大增值值空间，并为相相关产业业提供了了充分的的资源保保障；公司磷磷肥产能能居全球球前列，在规模模、技

5、术术、品牌牌、资源源等方面面均居国国内磷肥肥市场主主导地位位；公司玻玻纤材料料、聚甲甲醛等产产业技术术进步和和规模扩扩张较快快，行业业竞争力力不断增增强；公司控控股的云云南盐化化股份有有限公司司是云南省省食盐定定点生产产、批发发企业，其食盐盐业务的的收入和和利润稳稳定。主要风险险/挑战战前期全全球经济济下行使使公司主主要产品品需求放放缓，硫磺和和磷肥等等重要原材材料和产产品价格格剧烈波波动，对对公司盈利利能力造造成较大大不利影影响；我国黄黄磷行业业产能过过剩，加加之公司司电力供供应不足足，设备备开工率率很低，限制了了公司磷磷化工产产业的发发展；我国盐盐化工业业竞争较较为激烈烈，公司司盐化工工业

6、务起起步较晚晚，竞争争能力有有待提高高；公司负负债规模模增长较较快，资资产负债债率逐年年上升。大公国际际资信评评估有限限公司二一年二月二十六六日发债主体体云天化集集团有限限责任公公司的前前身是云云南天然然气化工工厂。云云南天然然气化工工厂始建建于19974年年，19977年年建成投投产，是是我国220世纪纪70年年代初首首批引进进国外成成套设备备建成的的13家家大化肥肥企业之之一；119977年3月月经云南南省政府府批准，整体改改制为省省政府授授权经营营的国有有独资有有限责任任公司，同年发发起组建建云南云云天化股股份有限限公司并并在上交交所上市市。云天天化集团团是全国国5122户重点点企业之之

7、一和云云南省重重点扶持持的100户企业业集团之之一。截截至20009年9月末，公司司注册资资本为226.880亿元。经过三十十多年的的发展，云天化化集团已已经从单单一氮肥肥为主的的化肥生生产企业业，发展展成为以以化肥为为核心业业务，以以玻纤新新材料、盐及盐化工工、有机机化工、磷矿采采选和磷磷化工为为主要发发展方向向的大型型产业集集团。截截至20009年年9月330日，公司拥拥有277家全资资、控股股子公司司和200家参股股公司，员工334,0000余余人。云天化集集团目前前拥有国国内单套套生产能能力最大大的氮肥肥装置，以6000万吨吨高浓度度磷复肥肥产能位位列亚洲洲第一、世界第第二，磷磷矿采选

8、选能力和和黄磷生生产能力力均居全全国第一一，玻纤纤生产能能力国内内第二，有机化化工产能能规模也也居国内内前列，云天化化集团控控股的云云南盐化化股份有有限公司司（以下下简称为为“云南盐盐化”）是云南南省重点点食盐和和工业盐盐生产企企业。220088年，云云天化集集团排名名中国企企业5000强第第2199位，比比20007年上上升300位，并荣获“全国化化工系统统先进单单位”、“20008中国国化肥企企业1000强排排行榜第第一名”等荣誉誉称号。截至20008年年末，云云天化集集团总资资产551.75亿元元，总负负债3998.112亿元元，所有有者权益益1533.644亿元，其中少少数股东东权益5

9、58.776亿元元，资产产负债率率72.166%；220088年，公公司实现现营业收收入3004.888亿元元，利润润总额88.744亿元，净利润润6.799亿元，经营性性净现金金流133.522亿元。截至20009年年9月末末，云天天化集团团总资产产5888.233亿元，总负债债4522.299亿元，所有者权益益1355.955亿元，其中少少数股东东权益554.884亿元元，资产产负债率率76.89%；20009年年199月，公公司实现现营业收收入1668.661亿元元，利润润总额-29.25亿亿元，净净利润-26.11亿亿元，经经营性净净现金流流1.002亿元元。云天化集集团主要要子公司司

10、有：1、云南南云天化化股份有有限公司司（以下下简称“云天化化股份”，股票票代码66000096，截至220099年末云云天化集集团持股股55.83%）云天化股股份是云云天化集集团尿素素、玻纤纤和有机机化工产产业的主主要生产产主体。至20009年末已已形成1103.3万吨吨合成氨氨、766万吨尿尿素、111万吨吨硝基复复合肥、42万万吨玻纤纤、7万吨聚聚甲醛、1万吨吨季戊四四醇、66万吨甲甲醇、118万吨吨甲醛的的年生产产能力，其尿素素生产装装置为国国内单套套生产能能力最大大的生产产装置之之一，玻玻纤产能能国内第第二、世世界第四四，也是是唯一能能够独立立生产聚聚甲醛的的国内企企业。截截至2000

11、9年年9月末末，云天天化股份份总股本本为5.90亿亿元，总总资产2207.99亿亿元，220099年前三三季度实实现营业业收入443.775亿元元，净利利润为-1.449亿元元。2、云南南云天化化国际化化工股份份有限公公司（以以下简称称“云天化化国际”，截至220099年末云云天化集集团持股股70.06%）云天化国国际是云云天化集集团磷肥肥主要生生产主体体，目前前已形成成高浓度度磷复肥肥产能6600万万吨/年年，在国国内和亚亚洲高居居第一位位，并已已跃居全全球第二二位，成成为国内内一流、国际知知名的生生产各类类高浓度度磷复肥肥和专用用复合肥肥的大型型磷肥企企业。截截至20009年9月末，云天化

12、化国际注注册资本本12.50亿亿元，总总资产1182.83亿元元，20009年年前三季季度实现现营业收收入855.766亿元，净利润润-244.1亿亿元，较较上年同同期减少少35.36亿亿元。3、云南南盐化股股份有限限公司（以下简简称“云南盐盐化”，股票代代码00020553，截截至20009年年末云天天化集团团通过全全资子公公司云南南轻纺集集团有限限公司持持股433.388%）云南盐化化是云天天化集团团盐及盐盐化工产产业的生生产主体体。云南南盐化是是云南省省内最大大的食盐盐、工业业盐和氯氯碱生产产企业，也是云云南省唯唯一具有有食盐生生产、批批发许可可证的企企业，拥拥有云南南省966%的盐盐矿

13、资源源，在云云南省设设立了四四个食盐盐生产基基地和遍遍布全省省的166个销售售分公司司、255个碘盐盐配送中中心，形形成了产产销一体体化的经经营体系系，占据据着云南南省966%的食食盐市场场。截至至20009年99月末，云南盐盐化总股股本1.86亿亿元，总总资产222.449亿元元，20009年年前三季季度实现现营业收收入100.099亿元，净利润润为-00.033亿元。4、云南南马龙产产业集团团股份有有限公司司（以下下简称“马龙产产业”，股票票代码66007792，截至220099年末云云天化集集团持股股52.51%）马龙产业业是云天天化集团团磷化工工主要生生产主体体之一。截至220099年

14、末马马龙产业业拥有黄黄磷年生生产能力力为166.655万吨、三聚磷磷酸钠114万吨吨，黄磷磷产能国国内最大大。企业业受电力力供应不不足限制制，设备备利用率率仅为440%左右。截至220099年9月月末，马马龙产业业总股本本1.226亿元元，总资资产9.90亿亿元。220099年前三三季度实实现营业业收入88.744亿元，净利润润为-11.377亿元。马龙产业业于20009年年11月月11日日发布公公告称，将把全全部资产产和负债债出售给给云天化化集团，并向昆昆明钢铁铁控股有有限公司司（以下下简称“昆钢控控股”）定向向增发以以注入昆昆钢控股股合法持持有的云云南昆钢钢煤焦化化有限公公司1000%股股

15、权及现现金，目目前本次次交易已已取得云云南省国国资委的的预核准准，但仍仍须满足足多项条条件方可可完成。5、云南南磷化集集团有限限公司（以下简简称“云磷集集团”，云天天化集团团全资子子公司）云磷集团团是云天天化集团团磷矿采采选的主主要生产产主体，拥有国国内最大大的大型型现代化化露天磷磷矿，主主要为公公司磷肥肥、磷化化工生产产提供磷磷矿资源源，同时时对外销销售部分分磷矿石石。截至至20009年9月末，云磷集集团注册册资本220.332亿元元，总资资产511.155亿元。20009年前前三季度度实现营营业收入入16.56亿亿元，实实现净利利润1.92亿亿元。经营与竞竞争云天化集集团依托托其良好好的资

16、源源条件，通过低低成本扩扩张的方方式，构构建起以以化肥为为核心业业务，以以玻纤新新材料、盐及盐化工工、有机机化工、磷矿采采选和磷磷化工为为主要发发展方向向的产业业格局近年来，云天化化集团通通过技术术改造、资本运运作、新新建项目、产业整整合等低低成本扩扩张手段段，由单单一的氮氮肥生产产企业，逐步发发展成为为拥有化化肥、玻纤新新材料、盐及盐化工工、有机机化工、磷矿采采选和磷磷化工等等六大产产业的大型产产业集团团，进入入多元化化快速发发展时期期。表1 公公司2000620008年及及20009年199月营业业收入构构成（单单位：亿亿元）业务类别别20099年19月20088年20077年20066年

17、收入占比（%）收入占比（%）收入占比（%）收入占比（%）一、化肥肥94.99456.331 162.6453.335 116.8351.55990.44059.886 其中：氮氮肥10.7776.399 15.3385.044 15.0036.64414.9959.900 磷肥84.11749.992 147.2648.330 101.8044.99575.44549.996 二、有机机化工2.9001.722 5.1661.699 4.6772.0663.2882.177 三、玻纤纤新材料料15.6669.299 26.8878.811 18.9918.35512.5598.344 四、盐及

18、及盐化工工9.9115.888 13.5574.455 15.5556.87710.2256.799 五、磷矿矿采选12.1137.199 20.0016.566 16.7767.4007.0224.655 六、磷化化工9.6665.733 20.6616.766 14.3306.3119.2336.111 七、其它它23.44113.888 56.00218.337 39.44517.44218.22612.009 合计168.61100.00 304.88100.00 226.47100.00151.03100.00 数据来源源：根据据公司提提供资料料整理公司是云云南省最最大的尿尿素生产产

19、企业和和亚洲最最大的磷磷肥生产产企业，化肥为为其最核核心的传传统业务务，化肥肥的生产产和销售售一直是是公司最最主要的的收入和和利润来来源。目目前，公公司化肥肥产品主主要包括括氮肥和磷肥。其其中氮肥肥业务发发展最早早，规模模基本保保持稳定定，近三三年尿素素为主的的氮肥产产业销售售收入基基本维持持在155亿元左左右，利利润总额额在4亿亿余元。尽管随随着公司司产业扩扩张和调调整步伐伐的加快快，氮肥肥业务收收入占比比下降，但盈利利能力很很强，220088年收入入占比为为5.004%，利润占占比约为为50.23%。公司司介入磷磷肥业务务晚于氮氮肥业务务，但依依托云南南省丰富富的磷矿矿资源和和政府政政策支

20、持持，磷肥肥产业扩扩张较快快，收入入逐年增增长，是是公司的的最大收收入来源源。20008年年，公司司磷肥业业务营业业收入和营营业利润润率较上上年均有有大幅下降降，主要要是由于于关税上上涨，下下半年产产品价格格下跌、硫磺及及相关产产品可变变现价值值低于存存货成本本，导致致税费及及资产减减值损失失大幅上上升的结结果。220099年199月，受公司尿尿素装置置停产、前期高高价硫磺磺和磷肥肥库存尚尚未消化化完毕，磷肥开开工率不不足等因因素影响响，公司司化肥业业务延续续了20008年年第四季季度的亏亏损状态态。表2 公公司2000620008年及及20009年119月月主要业业务利润润总额构构成（单单位

21、：亿亿元）业务类别别20099年19月20088年20077年20066年利润总额额占比（%）利润总额额占比（%）利润总额额占比（%）利润总额额占比（%）一、化肥肥-28.33-4.88855.884 11.55661.7728.55560.664 其中：氮氮肥0.022-4.39950.223 4.27722.8804.64432.991 磷肥-28.35-0.4995.611 7.29938.9923.91127.773 二、有机机化工-0.883-0.2222.522 0.5773.0440.1440.999 三、玻纤纤新材料料-0.443-4.16647.660 3.88820.772

22、2.45517.338 四、盐及及盐化工工0.033-0.668-7.778 1.1666.1991.0227.233 五、磷矿矿采选2.788-3.46639.559 2.59913.8832.19915.553 六、磷化化工-1.772-0.007-0.880 -1.880-9.661-1.005-7.445 七、其它它-0.777-3.223-36.96 0.7774.1110.8005.533 合计-29.25-8.744100.00 18.7731000014.110100.00 数据来源源：根据据公司提提供资料料整理公司是国国内最大大的磷矿矿开采企企业，磷磷矿产业业是公司司业务发发

23、展的支支持产业业，在公公司整个个产业结结构中具具有举足足轻重的的地位。公司磷磷矿石主主要以自自供为主主，外销销量不大大。随着着玻纤项项目的达达产达效效，近年年来公司司玻纤业业务收入入和利润润也保持持较快增增长。220088年，公公司玻纤纤业务实实现利润润接近公公司全部部利润的的一半，是公司司除化肥肥外最大大的利润来来源。表3 公公司2000720008年年主要产产品营业业利润率率（%）业务类别别20088年20077年尿素47.770 47.111 磷肥0.722 磷肥营业利润率按照云天化国际的口径计算，磷矿石的营业利润率按照云磷集团的口径计算。6.777 玻纤新材材料30.559 33.44

24、2 聚甲醛18.331 24.559 盐产品51.112 59.003 氯碱产品品0.466 7.566 黄磷17.779 3.977 磷矿石11.33015.223数据来源源：根据据公司提提供资料料整理20099年19月受受经济危危机冲击击，玻纤纤产品出出口受阻阻，价格格下滑，公司玻玻纤业务务出现亏亏损。公公司食盐盐业务收收入不高高，但具具有稳定定的消费费规模和和较大的的盈利空空间，是是公司利利润的重重要构成成部分。公司有有机化工工、盐化化工起步步相对较较晚，受受行业景景气度下下降影响响，营业业利润率率有较大大下滑。黄磷业业务受制制于电力力供应短短缺产能能利用率率很低。因此，公司收收入和利利

25、润贡献献较大的的四大产产业为化化肥、玻玻纤、磷磷矿采选选和食盐盐业，其其他产业业目前收收入和利利润贡献献还较低低。预计未来来一段时时间内，随着公公司产品品结构调调整和升升级，公公司的磷磷化工、盐及盐盐化工、有机化化工等产产业将实实现一定定增长，玻纤产业业的产品品线将向高端端延伸，化肥和和玻纤的生生产能力力将基本本保持不不变。公公司仍将将坚持业业务多元元化发展展，但化化肥业务务的核心心地位短短期内不不会改变变。磷矿采选选产业磷矿是磷磷肥生产产的主要要原材料料之一。公司磷磷矿采选选产业是是公司的的资源性性产业，为公司司磷肥和和磷化工工产业提提供了发发展基础础。云磷磷集团是是云天化化集团磷磷矿采选选

26、的主要要生产主主体，拥拥有国内内最大的的大型现现代化露露天磷矿矿，主要要为公司司磷肥、磷化工工生产提提供磷矿矿资源。公司磷矿矿资源丰丰富，采采选技术术的创新新提高了了磷矿资资源利用用率，进进一步增增强了公公司磷肥肥产业的的长期可可持续发发展能力力磷矿是磷磷肥制造造和磷化化工行业业的主要要原材料料，目前前没有替替代产品品且不可可再生，是一种重要要的战略资资源。据据美国地地质调查查局统计计，截至220077年末，世界磷磷酸盐岩岩经济储储量 经济储量是指开采成本低于35美元吨的磷矿，基础储量是指开采成本低于100美元吨的磷矿。1880亿吨，基础础储量5500亿亿吨，其中中80%以上集集中分布布在摩洛

27、洛哥、美美国、南南非、约约旦和中中国。目目前世界界上生产产磷矿国国家只有300多个，生产能能力约为为1.777亿吨。据国际肥肥料工业业协会(以下简简称“IFAA”)资料统统计，全全球磷矿矿石产量量在20005年年达到最最高的11.722亿吨后后，受各各主要生生产国控控制磷矿矿资源出出口等影影响，磷磷矿石产产量开始始回落，20006年为为1.667亿吨吨，20007年产产量约11.477亿吨，220088年产量量在20007年年基础上上又减少少1%，并且优优质矿日日渐减少少，磷矿矿品位下下降。随随着磷肥肥行业发发展，行行业对磷磷矿石的的需求增增长，造造成全球球磷矿供供应紧张张。中国是世世界磷矿矿

28、大国之之一，保保有磷矿矿资源储储量1667.88亿吨。自20006年年，中国国磷酸盐盐岩产量量超过美美国，居居世界第第一。但但中国磷磷矿平均均品位低低，适宜宜磷肥生生产的品品位在330%左左右的磷磷矿储量量仅有111亿多多吨，中中低品位位磷矿中中85%以上是是不易精精选的胶胶磷矿。同时，中国磷磷矿资源源相对集集中，主主要分布布在云南南、贵州州、四川川、湖北北和湖南南等五省省，其保保有储量量约占全全国的777%，品位大大于300%的富富矿大部部分在云云南省和和贵州省省。20007年年，中国国磷矿石石产量为为4,5545万万吨，220088年产量量为4,9644万吨，20009年产产量为66,02

29、00.899万吨，基本上上能满足足国内需需求，但但近两年年来由于于高浓度度磷复肥肥产量的的增加，含量在在30%以上的的磷矿日日趋紧张张。按照照目前年年消耗磷磷矿5,0000万吨的的水平计计算，国国内高品品位磷矿矿只能满满足不到20年年的使用用。国土土资源部部已将磷磷矿列为为20110年后后不能满满足中国国国民经经济发展展要求的的20个个矿种之之一。公司所在在的云南南省是我我国磷矿矿资源最最大的省省份，省省内磷矿矿资源储储量大，资源分分布相对对集中，开采条条件较好好，目前前拥有磷磷矿资源源储量338.663亿吨吨，基础础储量88.5亿亿吨，在在全国的的比重分分别为223%和和21%，居全全国第一

30、一。从220033年开始，云南省省政府开开始对省省内磷资资源和磷磷化工进进行整合合，确立立了云天天化集团团在全省省磷矿资资源整合合中的主主体地位位，并于于20004年66月实施施了云南南省磷矿矿资源整整合方案案，明明确700%磷矿矿由云天天化集团团进行整整合，进进一步加加快了省省内磷矿矿资源向向优势企企业集团团集中的的步伐。20005年77月，云南省省国资委委根据省省政府关于对对云天化化集团有有限责任任公司等等企业实实施整合合重组的的批复，组建建以磷肥肥和磷化化工为主主的企业业集团，将磷矿矿资源进进一步向向云天化化集团集中中，云天化化集团成成为全国最最大的磷磷矿资源源基地。目前，公司通通过产业

31、业整合和和项目建建设，逐逐步形成成了1,2300万吨的的年开采采能力和和6100万吨的的年擦洗洗能力，在国内内处于领领先地位位。由于适宜宜磷肥生生产的磷磷矿品位位一般在在30%左右，而我国国磷矿资资源中大大部分品品位较低低，难以以利用，造成磷磷资源浪浪费。为为此，云云天化集集团利用用自主研研发的浮浮选工艺艺技术和和选矿药药剂，于于20005年末末开始建建设两套套采选能能力各为为2000万吨的的采用浮浮选技术术的大型型磷矿采采选设备备，分别别已于220077年和220088年上半半年投入入运营。上述设设备投入入运行后后，品位位在222.5%的磷矿可可以被有有效利用用，大大大提高了了磷矿利利用率。

32、未来几年年，云南南省磷矿矿资源整整合还将将逐步深深入，云云天化集集团的资资源拥有有量和控控制范围围将进一一步扩大大。随着着未来公公司4550万吨吨浮选装装置的投投入运行行，公司司磷矿生生产能力力和利用用率将进进一步提提高。充充足的磷磷矿资源源和先进进的采选选技术，将为公公司未来来磷肥、磷化工工等产业业的发展展提供强强大的资资源保证证，并在在生产成成本等方方面进一一步突出出公司产产品的竞竞争优势势。尽管磷矿矿石价格格波动和和资源税税提高对对磷矿采采选业造成一一定的不不利影响响，公司磷磷矿采选选业务仍仍保持较较高的盈盈利能力力在全球主主要磷矿矿生产国国的贸易易量下降降、开采采成本上上升以及及需求旺

33、旺盛的拉拉动下，国际磷磷矿石到到岸价格格从20007年年初的880美元元/吨上上涨至220088年7月月的4880美元元/吨的的高点，之后呈呈下降走走势，220099年5月初已经经跌至1150美美元/吨吨左右。而国内内28%品位的的磷矿石石出厂价格格也由几几年前的的几十元元/吨大大幅上涨涨到20008年年三季度度的30004400元元/吨的的水平，第四季季度以来来又跌至至20003000元/吨左右右。20009年年199月，磷磷矿石价价格较220088年均价价略有下下调。磷矿石石作为一一种供给给垄断性性较强的的稀缺资资源，长长期来看看仍将保保持在较较高价位位。20088年国家资资源税额额提高，

34、10月月份后矿矿石资源源税由11.5元元/吨上升至至3元/吨，20008年公公司因此此增加税税额1亿亿余元，对利润润产生了了一定不不利影响响。但由于于20008年以以来磷矿矿石价格格总体保保持在近近年来的的高位，公司磷磷矿采选选业务盈盈利水平平有较大大提高。20008年公公司磷矿矿采选业业务利润润同比增增加333.599%。化肥产业业化肥行业业主要包包括氮肥肥、磷肥肥、钾肥肥以及复合合肥制造造等四个子子行业。从产品品结构来来看，我我国化肥肥生产以以氮肥为为主，氮氮肥约占占化肥总总产量的的73%，磷肥肥约占222%，钾肥约约占5%；从全球球平均水水平看，氮肥占占化肥总总量的660%，磷肥占占22

35、%，钾肥占占18%。尿素是目目前我国国固体氮氮肥中含含氮量最最高的肥肥料，是是目前农农业生产产使用最最普遍的的氮肥品品种，占中国国氮肥总总消费量量的600%以上。目前尿尿素生产产工艺一一般分为为气头、煤头和和油头，相相应的主主要原料料分别是是天然气气、煤炭炭以及石石油等。目前我国国油头尿尿素生产产企业基基本已经经停产，尿素企企业以气气头和煤煤头为主主。国际际上氮肥肥生产约约85%以天然然气为原原料，而而我国氮氮肥生产产受国内富煤煤少油缺缺气的能能源结构构影响，主要以以煤头为主，占到总总量的662%。高浓度磷磷复肥作作为复合合肥的重重要品种种，对于于平衡施施肥，提提高肥料料利用率率，促进进作物的

36、的高产稳稳产有着着十分重重要的作作用。高高浓度磷磷复肥不不仅是磷磷肥的主主要品种种，而且且其产量量、质量量和技术术状况还还直接代代表着一一个国家家磷肥工工业和农农业的发发展水平平。高浓度度磷复肥肥主要是是磷酸一一铵、磷磷二铵等等，其生生产原材材料主要要包括磷磷矿、硫硫磺、合合成氨等等，以磷二铵铵为例，生产11吨磷二二铵大约约消耗00.8550.9吨硫硫磺、2250公公斤合成成氨、1.811.9吨吨30品品位的磷磷矿石。云天化集集团化肥肥业务主主要是生生产尿素素和高浓浓度磷复复肥。云云天化国国际是公公司主要要的磷肥肥生产主主体，目目前已形形成高浓浓度磷肥肥产能6600万万吨/年年，在国国内和亚亚

37、洲居第第一位，居全球球第二位位；云天天化股份份是公司主要要的尿素素生产主主体，目目前生产产能力为为76万吨吨尿素/年。2006620008年年上半年年国内外外化肥需需求旺盛盛，市场场价格高高位运行行，国内化化肥出口口量增长长较快；但20008年99月以来来化肥需需求放缓缓，价格格快速回回落，国国内产销销率和出口量量均有所所下降；我国化化肥产业业结构不不平衡的的格局短短期内不不会改变变化肥对保保证农作作物产量量至关重重要，据据联合国国粮农组组织估计计，发展展中国家家粮食增增产中，55%来来自化肥肥的作用用。粮食生产产是影响响化肥供供需的基基本因素素，耕地地面积和和农户施施肥量多多少决定定了化肥肥

38、的需求求。受20006220088年上半半年全球球经济快快速增长长和能源源及粮食食价格上上涨、生生物燃料料发展迅迅速等因因素拉动动，全球球农作物物种植面面积稳中中有升，粮食产产量较快快增长，带动了了化肥消消费量持持续上升升。在22005520006年年种植季季，化肥肥消费量量温和增增长了11.5%以后，20006220077年度的的消费量量加速增增长，增增长率达达到5%，折纯纯量达到到1.6639亿亿吨。根根据IFFA发布布全球化化肥供需需报告，由于220077年和220088年上半年年全球农农产品价价格高企企、多数数亚洲国国家鼓励励使用化化肥以及及北半球球农业气气候条件件适宜，2000722

39、0088年度全球化化肥需求求量增加加了4.1%，估计计达到11.6994亿吨吨。世界界粮农组组织（FFAO）的报告告显示：20008年，全球谷谷物类产产量222.455亿吨，比20007年年增长55.9%。自220088年下半半年以来来，受粮粮食增产产、经济济下行导导致需求求下降、国际石石油价格格大幅下下跌并持续低低位徘徊徊、生物能能源开发发放缓等等因素影影响，世界粮粮食价格格水平总总体下移移，农户户减少了了粮食和和生物乙乙醇原料料作物的的种植面面积，导致化化肥需求求量降低低。图1 20008年以以来国际际尿素消消费市场场价格走走势图 （单位位：美元元/吨）数据来源源：Blloommberrg

40、作为农业业和人口口大国，我国也也是世界界化肥的的产销大大国，化化肥总产产量、消消费量均均居世界界首位。近年来来，国家家进一步步加大了了对农业业发展的的扶持力力度，配配套出台台了减免免农业税税、发放种种粮补贴贴等一系系列“支农”政策，有效调调动了农农民种田田的积极极性，我我国耕地地面积连连续6年年实现了了增长，同时农农业产业业结构的的调整也也不断深深入，为为化肥产产业带来来了不断断增长的的市场需需求。我我国近几几年化肥肥产量持持续增长长，消费费量仅220088年有所所下降。20007年，我国化化肥总产产量（折折纯）为为5,6696万万吨，比比20006年增增长7.37%；20008年年，我国国化

41、肥产产量为55,8668万吨吨，同比比增长33.011%，销销量为55,5778万吨吨，同比比下降00.600%，产产销率996.990%，同比下下降3个个百分点点，出现现了一定定的库存存积压。20009年上上半年，随着国国家出台台石化行行业振兴兴规划、出口关关税的下下调以及及春耕对对于化肥肥的需求求增长，国内化化肥产销销均出现现快速增增长的局局面。220099年19月，国内内农用氮氮磷钾肥肥产量（折折纯）44,9448.118万吨吨，同比比增长100.588%，同期期销量为为4,7793.30万万吨，同同比增长长12.09%，产销销率为998.110%。到20009年年9月末，农用氮氮磷钾化

42、化学肥料料总计库库存(折折纯)比比年初增增加233.000%。根根据海关关统计，20009年，我国累计计出口尿尿素8882.55万吨，价值225.66亿美元元，分别别同比减减少4.8%和400.8%。尽管国内内化肥市场场供大于于求，库库存不断断增加，化肥行行业投资资仍呈现现快速增增长的态态势。据据石化工工业协会会统计，20009年，全国石石化行业业投资为为1.001万亿亿元，同比增增长122.900%。分行业业看，化化工行业业投资增增长244.3%，持续续保持较较快增速速，其中中磷肥行业业投资增增长677.800%。预计20010年年全国新新增化肥肥产能约约为4330万吨吨,总产产能将达达到6

43、,3000万吨,而全国国工农业业化肥用用量总和和仅为55,20005,3000万吨,产能将将过剩11,0000万吨以以上，未来化肥肥产能相相对过剩剩的问题题仍将持持续一段段时间，这一方方面将不不利于化化肥行业业的扭亏亏，另一一方面也也将促进进化肥企企业的重重组整合合。我国国内内化肥价价格受到到政府的的限制，长期以以来远低低于国际际价格，国际化化肥价格格的大幅幅提升刺刺激了国国内企业业的出口口，同时时也很大大程度上上影响了了国内产产品的市市场价格格。据海关关统计，20008年我我国共出出口化肥肥9277万吨，进口化化肥6118.55万吨，全年净净出口化化肥3008.55万吨，成为化化肥净出出口国

44、。20008年月月度出口口量前高高后低，前5个个月月度度出口量量均保持持在1000万吨吨以上，随着国国家对化化肥出口口调控力力度的加加大，66月份起起出口量量萎缩，11月月份降至至最低，1111月出口口价格持持续上涨涨，122月份出出口量有有所反弹弹，但出口均均价大幅幅回落。我国化化肥主要要出口至至东盟、印度和和美国，尿素和和磷肥为为主要出出口品种种。受成本本上升和和出口价价格拉动动，20008年年国内化化肥出现现价格大大幅上涨涨，511月月磷二铵铵零售价价格均在在4,0000元元/吨以以上，尿尿素价格格在4月月后超过过了2,0000元/吨吨，超出了农民民的购买买力，导导致国内内化肥消消费水平

45、平下降，同时国国家提高高关税限限制了产产品出口口，导致致了年末行业业一定的的库存产品品积压。20008年110月以以后，国国内主要要化肥价价格有所所回落。20009年，化肥价价格总体体呈下降降态势，这对20009年年春季化化肥消费费产生了了一定积积极影响响，但对化肥肥生产企业业的盈利利能力产产生负面面影响。图2 20008年1月以来长三三角地区区主要化化肥产品品价格走走势（单单位：元元/吨）数据来源源：化工工在线尽管我国国近年来来化肥行行业发展展较快，但受资资源等条条件限制制，我国国化肥的的结构性性供需矛矛盾依然然比较突突出，氮氮肥和磷磷肥产能能过剩，钾肥主主要依赖赖进口。在氮肥肥方面，我国2

46、2007720008年年产量分分别为4,1187万万吨和44,3331万吨吨（折纯纯），随随着新建建产能的的大量增增加，220088年底过过剩产能能达3500余万吨吨/年，产能过过剩压力力逐步加加大；就磷肥而言言，近年年来在磷矿石石价格上上涨的背背景下，随着选选矿技术术的进步步，中国国磷矿资资源优势势日益显显现，国国内磷肥肥产量增增长，不不仅能满满足国内内需求，而且能能够出口口国际市市场。20007220088年，我我国磷肥肥产量分分别为11,2557万吨吨和1,2599万吨，产能过过剩2550余万万吨/年年。20009年119月月，国内内磷肥产产量(折折合P22O51000%)1，0053.

47、30万万吨。钾肥方面面，尽管管国内几几大“钾肥工工程”陆续建建成或投投入建设设，氯化化钾及钾钾肥产量量将有所所增长，但由于于我国大大部分探探明钾资资源都已已被利用用，使得得钾肥短短缺的矛矛盾将长长期存在在，近年来来，中国国钾肥的的进口依依存度一一直在770%左左右。20008年，国家限限制化肥肥出口的的力度较较大，对对化肥进进出口结结构带来来了一定定影响，但氮肥肥、磷肥肥仍保持持了较大大的出口口量，钾钾肥仍以以进口为为主。20008年，我国出出口尿素素4366万吨，下降116.99%，占占同年我我国化肥肥出口总总量的447%。此外，磷酸二二氢铵等等的混合合物和重重过磷酸酸钙分别别出口1101.

48、6万吨吨和988.2万万吨，分分别下降降47.5%和和11.2%。受资源源条件限限制，预预计我国国化肥产产业结构构不平衡的的局面短短期内不不会改变变。为保证粮粮食安全全，国家家为化肥肥生产提提供了一一系列优优惠政策策，并将将化肥行行业列为为石化产产业调整整振兴规规划的重重要内容容，有利利于国内内优势化化肥企业业长期发发展国家为保保证粮食食安全，维护化化肥市场场稳定，对化肥肥生产企企业提供供了很多政策优优惠，包括化化肥生产产用电和和天然气气实行价价格优惠惠，农用化化肥优惠惠运价，尿素产产品增值值税先征征后返，重钙、 HYPERLINK /supplytrade/044/016002006.htm

49、l 磷酸一铵、 HYPERLINK /supplytrade/044/016002006.html 磷酸二铵铵免征增增值税及及保证化化肥生产产所用煤煤、电、油、气气供应等等。全行行业每年年获得的的优惠约约1600亿元。我国220077年颁布布实施的的天然然气利用用政策对不同同行业的的天然气气利用作作出了限限定，其其中对国国家批准准建设的的化肥项项目要确确保长期期稳定供供应，有有利于“气头”企业充分分利用产产能、降降低生产产成本，虽然气气头氮肥肥企业的的计划外外用气上上升，成成本有所所提高，但是仍仍低于煤煤头企业业生产成成本。预预计近期期内，化化肥行业业优惠政政策不会会取消。20099年2月月1

50、9日日，国务务院原则则通过了了石化产产业调整整振兴规规划。规规划针对对化肥行行业提出出要提高高农资保保障能力力，调整整化肥生生产结构构，优化化资源配配置，遏遏制煤化化工盲目目发展势势头，完善化化肥淡储储制度等等。预计随随着规划划细则的的出台，化肥行行业相关关政策将将更加具具体，对对行业发发展起到到积极的的推动作作用。国家调节节出口关关税有利利于保证证国内化化肥供应应，缓解解供求矛矛盾为了抑制制20007年以以来我国国部分化化肥产品品出口增增长过快快局面，确保国国内化肥肥市场的的供应和和价格稳稳定，20008年前前期，国国家多次次调整化化肥出口口关税政政策：自自20008年11月起对对尿素、磷酸

51、一一铵、磷磷二铵的的关税上上调510个个百分点点；4月220日至至9月330日，对所有出出口化肥肥及部分分化肥原原料在原原有出口口税率基基础上，加征1100%的特别别出口关关税；9月份份和100月份又又分别上上调氮肥肥、合成成氨特别别出口关关税至1150%和继续续征收其其他化肥肥和原料料的特别别出口关关税，并并实施至至年末；以上出口口关税政政策的调调整，对对抑制化化肥出口口增长起起到了非非常积极极的作用用。但出口关关税大幅幅上调，通过出出口消化化过剩产产能的方方式受阻阻，而国国内需求求不旺，化肥企企业生产产经营受受到严重重影响。自20008年年12月月起，我我国下调调部分化化肥产品品出口关关税

52、，具体规规定了不不同品种种淡旺季季时间，同时设设立淡季季基准价价格，调调整淡季季出口关关税征收收方式等等。出口口关税政政策调整整，使企企业能在在国内外外市场存存在足够够差价的的情况下下，通过过出口加加快库存存消化，有助于于缓和国国内化肥肥市场的的供求矛矛盾。针对20009年年上半年年我国化肥肥出口锐锐减的情况况，20009年年6月119日国国家再次次调整了了化肥和和化肥原原料的出出口关税税，决定定自20009年年7月11日起，取消部部分 HYPERLINK 化肥肥及化肥肥原料的的特别出出口关税税，主要要包括黄黄磷、磷磷矿石、合成氨氨、磷酸酸、氯化化铵、重重过磷酸酸钙、二二元复合合肥等，共计22

53、7项产产品。同同时，对对黄磷继继续征收收20%的出口口关税，对其他他磷、磷磷矿石继继续征收收10%35%的出口口暂定关关税，对对合成氨氨、磷酸酸、氯化化铵、重重过磷酸酸钙、二二元复合合肥等化化肥产品品（包括括工业用用化肥）统一征征收100%的出出口暂定定关税。调整尿尿素、磷磷酸一铵铵、磷二二铵等33项化肥肥产品征征收出口口关税的的淡、旺旺季时段段，将尿尿素的淡淡季出口口税率适适用时间间延长一一个月，磷酸一一铵、二二铵的淡淡季出口口税率适适用时间间延长一一个半月月。国家家化肥出出口政策策的适时时调整，有利于于增加化肥肥出口，缓解国国内氮、磷肥严严重供大大于求的的矛盾，稳定化化肥价格格，减轻轻企业

54、负负担。放开化肥肥市场价价格有利利于行业业内企业业根据市市场情况况灵活安安排生产产经营，开放价价格使国国内外化化肥产品品价格进进一步接接轨，可可能增大大产品的的价格波波动性为维持国国内化肥肥价格的的稳定，保护农农民种粮粮积极性性，保持持农业生生产的健健康稳定定运行，我国长长期实行行化肥价价格监控控政策。1999920008年，我国实实行政府府指导下下的市场场定价，化肥出出厂价由由政府定定价改为为政府指指导价，放开零零售价；20009年以以前，中央政政府管理理的尿素素企业，生产企企业出厂厂价为11,5000元/吨吨，允许许有155%的上调调幅度。磷肥、复合肥肥以及其其他企业业生产的的氮肥实实行各

55、省省指导价价。对尿素素、复混混肥等主主要肥种种最终零零售价实实行批零零差率与与最高限限价相结结合的临临时限价价政策。20009年以以后，国国家放开开化肥市市场价格格，实行行市场主主导的价价格形成成机制，将国产产化肥出出厂价格格、除钾钾肥外的的进口化化肥港口口交货价价格由政府指指导价改改为市场场调节价价，取消各各项临时时价格干干预措施施，继续对对一般贸贸易进口口钾肥价价格实行行适度监监管。根根据国家家及云南南省发改改委的有有关政策策，20009年年以前，云天化化集团的的尿素出出厂价执执行国家家规定的的中准出出厂价，磷酸一一铵、磷磷二铵、重钙和和复合肥肥，纳入入省发改改委提价价申报及及调价备备案管

56、理理。20009年年起，公公司的化化肥产品品价格全全部放开开。化肥肥价格的的放开，使企业业能够针针对市场场情况灵灵活调整整生产和和销售，但同时时放开价价格使国国内外产产品价格格进一步步接轨，可能增增大产品品的价格格波动性性。公司作为为国内重重要的化化肥企业业，国家家和云南南省政府府在天然然气和用用电价格格、运输输、增值值税等方方面给予予了较多多政策支支持，云云南省政政府还把把公司确确定为全全省磷矿矿资源整整合的主主体，也也将有利利于公司司资源控控制能力力的进一一步增强强。另外外，公司司大部分分主要生生产基地地都分布布在西部部地区，近年来来一直享享受西部部大开发发企业115%的的所得税税优惠税税

57、率，该该项优惠惠将持续续到20010年年。在此此基础上上，公司司部分新新上项目目还享受受到企业业所得税税“两免三三减半”的优惠惠。国家出台台的多项项政策，有利于于保证我我国化肥肥供应、实现粮粮食安全全，提高高行业集集中度，使云天天化集团团等国有大大型化肥肥企业在保持原原有优势势的基础础上，根据国国内外市市场情况况调节生生产经营营，提高高盈利能能力和持持续发展展能力。1磷肥肥公司磷肥肥生产规规模居于于全球前前列，凭凭借在资源、规模、技术、品牌等等方面的的优势，确立了了国内磷磷肥市场场的主导导地位20000年通过过收购云云南省红红河磷肥肥厂进入入磷复肥肥产业以以来，公公司通过过资本运运作和产产业整

58、合合，先后后控股了了云南江江川天湖湖化工有有限公司司、云南南富瑞化化工有限限公司、云南三三环化工工有限公公司和云云南云峰峰化工有有限公司司等，后后整体改改制成为为云天化化国际化化工股份份有限公公司，成成为云天天化集团团磷肥产产业的主主要经营营实体。近年来来，公司司磷肥生生产能力力提高较较快，特特别是富富瑞分公公司二期期“8366”工程和和云南三三环中化化化肥有有限公司司（以下下简称“三环中中化”）1220万吨吨磷二铵铵一期等等项目投投产后，公司已已形成高高浓度磷磷复肥产产能约6600万万吨/年年，生产产规模高高居全国国和亚洲洲第一，全球第第二，确确立了高高浓度磷磷复肥产产业在全全国的主主导地位

59、位，提高高了公司司在国内内和国际际市场的的影响力力。公司磷肥肥生产之之初主要要是从引进国国外先进进化肥生生产流程程起步。此后通通过核心心资源的的控制以以及磷肥肥生产经经验的不不断积累累，生产产规模和和技术水水平快速速提高，并通过过设备国国产化改改造，大大大压缩缩了生产成成本，使使公司磷磷肥产品品在成本本和质量量方面均均表现出出较强的的竞争优优势。公公司磷肥肥生产企企业生产产的“金富瑞瑞”牌重过过磷酸钙钙属国家家免检产产品，“白鹇”、“云峰”牌磷二铵铵均属中中国名牌牌产品。公司磷磷肥产品品以国内内销售为为主，另另每年大大约有1100万万吨出口口到东南南亚等国国外市场场。20009年年，公司司生产

60、磷磷酸一铵铵74.43万万吨、磷二铵铵2411.788万吨、重过磷磷酸钙662.661万吨吨、复合合肥299.900万吨，销售磷磷酸一铵铵86.08万万吨、磷二铵铵2277.066万吨、重过磷磷酸钙775.003万吨吨、复合肥肥25.86万万吨。三环中化化1200万吨/年磷铵铵项目一一期已经经投产，由于国国内产能能过剩等等因素，二期工工程延缓缓建设；青海云云天化660万吨吨复合肥肥项目一一期也已已于20007年年开始建建设，项项目已完完工955%，磷磷酸装置置于20009年年11月月16日日投料试试车，已已生产出出合格的的磷酸；磷铵装装置也接接着投料料试车成成功，随随着项目目的完成成投产、达产