财务管理学精讲五：利润规划与短期预算

1、财务管理学 财务管理第五节课官方笔记第一节 利润规划利润规划是公司为实现目标利润（没有特殊说明均指息税前利润）而综合调整其经营活动的规模和水平的一种预测活动，是公司编制期间费用预算的基础，本量利分析是其最主要的分析方法。本量利分析主要是对成本、销售量和利润之间的互相依存关系所进行的综合分析。本量利分析包括：成本性态分析、盈亏临界点分析和实现目标利润的因素分析；通过对利润的敏感分析，预测销售单价、销售量和成本水平的变动对目标利润的影响，以规划目标利润。成本性态分析【040101】成本性态也称成本习性，是指成本与业务量的依存关系。按成本性态，可以将公司的成本分为固定成本、变动成本和混合成本。（1）

2、固定成本固定成本是指其总额在一定时期或一定产量范围内，不直接受产量变动的影响而保持固定不变的成本。例如，按直线法计提的厂房、机器设备的折旧费，管理人员的月工资，财产保险费，广告费、职工培训费，租金，等等。（2）变动成本变动成本是指在一定期间和一定业务量范围内其总额随着业务量的变动而成正比例变动的成本。如直接材料费、产品包装费、按件计酬的工资薪金、推销佣金以及按加工量计算的固定资产折旧费等。（3）混合成本混合成本是指那些“混合”了固定成本和变动成本的成本。这类成本的特征是，其发生额的高低虽然受直接业务量大小的影响，但不存在严格的比例关系。公司的总成本就是一项混合成本。（4）总成本模型总成本模型可

3、用下式表示：式中：为总成本；为固定成本；为单位变动成本；为销售量。2.盈亏临界点分析【040102】盈亏临界是指公司经营达到不盈不亏的状态。公司的销售收入扣减变动成本总额以后得到的边际贡献，如果刚好可以补偿固定成本，则公司处于不赢不亏状态，此时的销售量就是盈亏临界点的销售量，也称为保本点的销售量。（1）计算盈亏临界点的基本模型设为销售量，为销售单价，为单位变动成本，为固定成本，为单位边际贡献，为边际贡献总额，为息税前利润，即公司尚未扣除利息费用和所得税费用之前的利润。成本按照成本性态分类之后，则息税前利润可用下列公式计算：或 而盈亏临界点就是使公司息税前利润等于零时的销售量，即：，所以，或（2

4、）安全边际与安全边际率所谓安全边际，就是指正常销售超过盈亏临界点销售的差额，这个差额标志着公司销售下降多少才会亏损。安全边际有绝对数与相对数两种表现形式，即安全边际和安全边际率。安全边际=正常销售量（额）盈亏临界点销售量（额）安全边际和安全边际率的数值越大，公司发生亏损的可能性越小，公司就越安全。安全边际率是相对指标，便于不同公司和不同行业之间进行比较。由于只有安全边际部分的销售量（额）才能为公司创造利润，所以销售利润（率）可用下列公式计算：销售利润=安全边际的销售量单位产品的边际贡献对上述公式进一步变形，可得：所以，销售利润=安全边际的销售额边际贡献率上式两边除以正常销售量，则：销售利润率=

5、安全边际率边际贡献率此外，以盈亏临界点为基础，还可以得到另一个辅助性指标，即盈亏临界点作业率。其计算公式为：盈亏临界点的作业率与安全边际率两者之间的关系可以表述为：1盈亏临界点作业率=安全边际率（3）实现目标利润的模型公司经营的目的在于盈利而非保本，因此有必要在盈亏临界点基本模型的基础上进一步扩展，以揭示公司为实现目标利润应达到的产销水平，这种扩展模型我们成为实现目标利润的模型。其计算公式为：目标利润=目标销售量（销售单价单位变动成本）固定成本所以，3.盈亏临界图【040103】盈亏临界图是指围绕盈亏临界点，将影响公司利润的有关因素及其相应关系集中在一张图上，形象而具体地表现出来。利用盈亏临界

6、图有助于决策者在经营管理工作中提高预见性和主动性。盈亏临界图可根据不同目的及掌握的不同资料而绘制，通常有基本式、边际贡献式、量利式三种。（1）基本式基本式的盈亏临界图的绘制方法如下：在直角坐标系中，以横轴表示销售量或销售额，以纵轴表示成本和销售收入。绘制固定成本线。在纵轴上确定固定成本的数值，并以此为起点，绘制一条平行于横轴的直线，即固定成本线。绘制销售总收入。以坐标原点为起点，并在横轴上任取一个整数销售量，计算其销售收入，在坐标图上找出与之相对应的纵轴交叉点，连接这两点就可画出总收入线。绘制总成本线。在横轴上取一个销售量并计算其总成本，在坐标系中标出该点，然后将纵轴上的固定成本点与该点连接便

7、可画出总成本线。销售总收入线与总成本线的交点即为盈亏临界点。（2）边际贡献式边际贡献式盈亏图的绘制方法是先确定总收入线和变动成本线，在纵轴上确定固定成本值并以此为起点画一条与变动成本线平行的直线，即为总成本线，它与销售总收入的交点为盈亏临界点。（3）量利式由于量利式盈亏临界图（也称为利润图）仅反映销售量与利润之间的依存关系，所以说它是一种简化的盈亏临界图，但受到公司高层经理人员的欢迎，因为它简明扼要，易于理解。该图的绘制方法如下：在直角坐标系中，以横轴表示销售量或销售额，以纵轴表示利润或亏损。在纵轴利润为零的点上画一条水平线，代表损益平衡线。在纵轴上标出固定成本点，该点即为销售量为零时的亏损额

8、。在横轴上任取一个整数销售量，并计算在该销售量水平下的损益数，并以此在坐标系中再确定一点，连接该点与固定成本点，便可画出利润线。利润线与损益平衡线的交点即为盈亏临界点。4.有关因素变动对盈亏临界点及目标利润影响的分析【040104】根据盈亏临界点的计算模型可知，盈亏临界点受产品的销售价格、变动成本、固定成本等因素的影响。因此，我们可以通过提高销售单价或降低成本等方法来降低盈亏临界点，以避免亏损或减少亏损。（1）销售价格变动的影响经理人员经常面临应否提高销售单价或提高多少的问题。由于提高价格往往导致销售量的下降，因此，经理人员应掌握销售量下降还能实现目标利润的信息。（2）变动成本变动的影响激烈的

9、市场竞争迫使公司必须依靠降低产品成本来保持或增加利润水平。降低单位变动成本即为主要的方法之一。（3）固定成本变动的影响为扩大产品的销量，公司往往会增加固定成本（如固定资产投资、广告费等），这也会对公司的盈亏临界点产生影响的。各有关因素同时变动的影响以上讨论的本量利分析都是单因素分析，实际上，经济生活中的各因素往往是相互影响、相互作用的。利润敏感性分析【040105】利润敏感性分析是指从众多的影响因素中找出对利润有重要影响的敏感性因素，并分析、预算其对利润的影响程度和敏感程度的一种分析方法。利润敏感性分析的主要内容包括：研究和提供能引起目标利润发生变化质变，如有盈亏转为亏损时各因素变化的界限；各

10、因素对利润变化影响的敏感程度；当个别因素变化时，如何保证原定目标利润的实现。利润敏感性分析可以为经理人员简便、经济地提供一种直接的财务测度，以判定可能发生的预测误差的后果、哪些因素最为敏感，以便作出相应的决策。（1）确定影响利润各变量的临界值影响利润的主要因素有销售单价、单位变动成本、销售量和固定成本总额。销售量与销售单价的最小允许值和单位变动成本与固定成本总额的最大允许值，就是盈亏临界值。根据本量利关系的基本关系：当时，便可求得盈亏临界点。除了上述四个因素外，产品结构也是影响利润的一个因素，尤其是在现代市场经济中，公司要面向市场，以销定产，尽可能满足不同的社会需要，这就要求公司及时调整其产品

11、结构。（2）敏感系数与敏感分析表销售单价、单位变动成本、销售量和固定成本这些因素的变化都会对利润产生影响，但它们的敏感程度不同。有的因素只要有较小的变动就会引起利润较大的变动，这种因素称为强敏感因素；有的因素虽有较大的变动，但对利润的影响不大，这种因素称为弱敏感因素。测定各因素敏感程度的指标称为敏感系数，其计算公式：通过计算敏感系数，经理人员可以了解在影响利润的诸因素中，哪些因素敏感程度强，哪些因素敏感程度弱，以便分清主次，及时调整措施，确保目标利润的完成。如果利润对销售数量、销售单价、单位变动成本、固定成本四个因素变化的敏感系数分别为2、5、-3、-1，则对利润影响程度最大的是销售单价，影响

12、程度最小的是固定成本。其中，敏感系数为正（负）值，表明它与利润同（反）向变动。练习当个别证券的 1时，说明该证券收益率的变动幅度小于市场组合收益率的利用各个主要财务比率之间的内在联系来综合分析评价公司财务状况的方法指的是（ A）A:杜邦分析法B:比较分析法C:因素分析法D:以上都不正确一个综合性极强、最有代表性的财务比率，是杜邦分析的核心。，指的是（A ）A:净资产收益率B:总资产净利率C:销售净利率 D:总资产周转率机器设备的折旧费属于公司成本中的（B ）A:变动成本B:固定成本C:混合成本D:不确定财产保险费属于公司成本中的（ A）A:固定成本B:变动成本C:混合成本D:不确定产品包装费属于（ B）A:固定成本B:变动成本C:混