国际金融第三章知识点

1、第三章学习好资料欢迎下载外汇与汇率,汇率制度及人民币汇率制度第一节 外汇,汇率及汇率制度概述一外汇的概念与懂得外汇是是国际汇兑的简称；对外汇概念的懂得有两个层次,即动态的外汇和静态的外汇；动态的外汇是指把一国货币兑换成为另一国货币,用以清偿国际间债务的金融活动；静态的外汇,实际上可以懂得成由于动态的外汇而形成的相关金融凭证,或称金融资产；国际债务清偿的全过程,可分为清偿过程中和清偿过程后两个阶段静态的外汇又可进一步分为广义的外汇和狭义的外汇两个范畴广义的外汇是对国际债务清偿权过程中所形成的金融资产的统称,支付凭证,信用凭证和外国货币现钞；具体可分为以外币表示的狭义的外汇就仅仅指国际间债务清偿过

2、程中的凭证,即以外币表示的支付凭证；对于以外币表示的信用凭证的具体外形,可以由外汇存款,外国债券和外国股票等；而以外币表示的支付凭证的具体外形,可以由本票,汇票和支票区分广义外汇和狭义外汇概念的意义在于,在不同的国际金融活动的过程中,外汇概念所反映的内涵也有所不同；例如,在涉及一国外汇储备的问题时,外汇储备所实行的外形,职能是以外币表示的信用凭证,而不行能是以外币表示的支付凭证；而在清偿国际债务的国际结算过程中,所能实行的外汇外形就只能是狭义的外汇；外汇构成的三要素1 国际性,即外汇必需是以外币表示的金融资产,而以本币表示的同类金融资产,就不属于外汇2 可兑换性；从经济角度对外汇概念中外币的熟

3、识,第一“以本币表示的同类金融资产”中的外币,必需是可兑换货币,以不行兑换货币表示的信用凭证与支付凭证,就不能构成一国的外汇资产；在现阶段,一国货币是否为可兑换货币,制与货币可兑换性的相关条款来界定的是由国际货币基金协定中关于外汇管3 以真实交易为基础,即外汇持有人用于偿仍国际债务的外汇资产,必需是债权人接受的资产,而债权人之所以接受这些以账面资产外形存在的外汇,其缘由在于这些账面资产代表这债权人可以实现的求偿权；换言之,外汇资产的全部者是通过这种资源的转让而获得的外汇资产二汇率1 汇率的含义两种货币在兑换的时候,必需要有兑换的依据,通常依据就是汇率；从形式来看,汇率是两种货币的比率,比价,是

4、一种货币表示的另一种货币的价格；汇率的实质含义,是指汇率所反映的经济内容；依据外汇市场层次的不同,其所反映的内容也有所差异；在外汇零售市场,汇率是指用本国货币所表示的外国货币的价格,而在银行间外汇市场,汇率是指用报价货币表示的基础货币价格2 名义汇率与实际汇率A 从是否存在外汇管制的角度,汇率可以分为单一汇率,双重汇率和多元汇率B 从外汇市场交易角度,可分为即期汇率和远期汇率,电汇汇率,信汇汇率和票汇汇率等（1）名义汇率名义汇率又称市场汇率,是一种货币相对另一种货币的价格,反映的是两种货币之间供应需求的市场均衡状况；所以,它实际是对国际金融市场上进行各种外汇交易时所使用的汇率总称影响名义汇率变

5、动的因素许多,其中主要包括两国的相对物价水平,相对利率水平和贸易平衡情形；公众预期也会对名义汇率水平产生较大影响；公众预期是对这两种货币之间相对价第 1 页,共 12 页学习好资料 欢迎下载值的判定,反映出公众对某种货币需求与供应变化,因此可以影响名义汇率的变动（2）实际汇率 实际汇率,又称实际有效汇率,是相对于名义汇率而言的；一国产品出口到不同国家时,可能会使用不同的汇率；另外,一国货币在对某一种货币升值时,也可能同时在对另一种货币贬值；因此人们开头使用实际有效汇率来观看某种货币的总体波动幅度及其在国际经贸和金 融领域中的总体位置所以,实际汇率是用特定标准,通常是反映两国价格水平的通货膨胀率

6、,国际贸易比重值等参数,对名义汇率进行调整后的汇率；以价格指数作为调整标准时,实际汇率反映了以同种货币表示的两国商品的相对价格水平,从而反映了本国商品的国际竞争力以国际贸易比重值为权数作为调整本标准时,易中的总体竞争力和总体波动幅度；3 汇率的标价方法实际有效汇率反映的是一国货币汇率在国际贸汇率的标价方法,是对两种货币在建立比价关系过程中所处位置的商定；基础货币,是指在汇率比价中以1 或100 等整数外形显现的货币；报价货币,就是在汇率比价中表示基础货币价格的货币A 外汇零售市场的标价方法直接标价法和间接标价法（1）含义,直接标价法是以确定整数单位（如1 或100）等的外国货币作为标准,这算为

7、如干数量的本国国币的汇率标价方法；在直接标价法下,外国货币的数额固定不变,本国货币的数额就随着外国货币或本国货币币值的变化而转变,间接标价法是以确定单位的本国货币作为标准,折算为如干数量的外国货币；在间接标价法下,本国货币的数额固定不变,外国货币的数额就随着本国货币或外国货币币值的变化而变化（2）应用范畴目前,只有少数国家或地区的外汇市场接受间接标本法,而世界上大多数国家或地区的外汇市场,或者说接受间接标价法以外的国家或地区,就接受的是直接标价法；我国银行接受的是直接标价法2 外汇批发市场（银行间外汇市场）的标价方法欧式标价法和美式标价法外汇批发市场也就是指银行间外汇市场；在银行间外汇市场上,

8、国际储备货币时主要的交易对象；而依据具体基础货币的不同,银行间外汇市场的标价方法可以分为欧式标价法和美式标价法；当基础货币为欧元,英镑,爱尔兰镑,澳元和新西兰元,报价货币为其他任意一种货币时,这个报价称为欧式（间接）标价法；如1 欧元美元；但当基础货币是美元,而报价货币是除了上述5 种货币之外的其他货币时,这种报价就被称为美式（直接）标价法,如1 美元=120 日元进一步而言,当这6 种货币之间进行交易时,它们之间关系的确定,已经形成了如下国际惯例：欧元与其他货币交易时,欧元为基础货币；英镑与除欧元之外的货币交易时,英镑为基础货币,而英镑与欧元交易时,欧元为基础货币；美元与欧元,英镑,爱尔兰镑

9、,澳元和新西兰元交易时,这些货币为基础货币,美元为报价货币4 买入汇率与卖出汇率外汇的买入汇率与卖出汇率是外汇交易中所使用的汇率,同时也 是外汇市场上最基础的汇率；（1）买入汇率与卖出汇率的含义从外汇零售市场市场的角度讲,买入汇率是指经营外汇交易的银行,从客户手中买入外汇支付凭证时所使用的汇率；第 2 页,共 12 页学习好资料 欢迎下载卖出汇率是指经营外汇业务的银行,向客户卖出外汇支付凭证时所使用的汇率买入汇率与卖出汇率之间的关系有三个特点：第一,主要储备货币差价小,非主要储备货价差价大其次,大银行差价小,小银行差价大发达国家第三,银行差价小,进展中银行差价大从银行间外汇市场的角度讲,买入汇

10、率就是指外汇报价进行行,从外汇询价行手中买入基础货币,付出报价货币时所使用的汇率；卖出汇率就是指外汇报价行,向外汇询价行付出基础货币,收集报价货币时所使用的汇率中间汇率是买入汇率与卖出汇率的简洁算术平均数,通常是报刊文章在分析汇率时接受的数字,也可以是商业银行和企业在进行内部核算时所使用的汇率；2 买入汇率与卖出汇率制定的原就由于外汇买卖一般均集中在经营外汇业务的商业银行等金融机构,他们买卖外汇的目的是为了追求商业利润,所以,像全部商业行为一样,贱买贵卖,赚取买卖外汇商品的差价,就成为外汇银行在制定买入汇率与卖出汇率时的基本原就；行买卖外汇的利润3 买入汇率与卖出汇率标出的次序买入汇率与卖出汇

11、率的差额即商业银依据上述买入汇率与卖出汇率的定义可以得出,无论是零售场上的外汇银行仍是批发市场上的报价行；其所公布的外汇汇率至少要由大小不等的两栏数字,率分别代表买入汇率与卖出汇外汇银行或报价行在报出这两栏数字时,均是前小后大,在零售层次的外汇市场上,外汇银行在经营外汇业务时,永久都是按贱买贵卖的原就来买卖外汇商品的 在直接标价法下,外汇银行报出的第一栏数字,也就是较小的数字,表示买入汇率,即外汇 银行买进外汇时付给客户的本币数额；其次看数字,也就是较大的数字,表示卖出汇率,即 外汇银行卖出外汇时向客户收取的本币数额,在间接标价法下,情形恰恰相反；4 现钞价 定义现钞价,简称钞价,即外汇银行建

12、立在外汇支付凭证买卖汇率基础之上而规定的买卖外币钞票时所依据的价格,包括现钞买入价是外汇银行买入外币现钞时所依据的价格,现钞卖出价是外汇银行卖出外币现钞时所依据的价格 关系现钞买卖价与外汇支付凭证买卖汇率之间存在着如下关系：通常,外汇银行规定的现 钞买入价低于外汇买入价,而现钞卖出价等于银行外汇卖出价缘由现钞买入价低于外汇买入价的缘由：外汇银行在购入外币支付凭证后,通过航邮划账,可以很快存入国外银行,开头生息,调拨动用；而外汇银行买进外国钞票后,要经过确定的 时间,积存到确定数额之后,才能将其运输并存入外国银行,供调拨使用；三汇率制度的含义及类型 1 汇率制度的含义汇率制度亦称汇率支配是指一国

13、货币当局或国际社会对于确定,爱惜,调整与治理汇率的原就,方法,方式和机构等方面所作出的规定,以及对本国货币对外汇率波动的基本方式所作的基本支配和规定；2 汇率制度的类型（1）固定汇率制固定汇率制是指本位货币本身或本位货币的法定含金量作为确定汇率的基准,汇率水平比较稳固的一种汇率制度；在不同的历史时期或不同的国家,固定汇率主要接受过三种形式第一金本位制的固定汇率第 3 页,共 12 页学习好资料 欢迎下载其次布雷顿森林体系下的 IMF 成员国货币盯住美元,美元盯住黄金的固定汇率第三,在世界进入浮动汇率制的环境下,一国货币当局将本国货币与,与某一外国或一揽子外国货币的汇率相固定的钉住汇率制度,的汇

14、率制度；2 浮动汇率制1997 年亚洲金融危机之前,泰国实行的就是这样浮动汇率制是指一国货币当局不规定本币与外币的汇率平价和上下波动的界限,也不承担任 何爱惜汇率波动界限的义务,听任两国货币的比价完全按外汇市场的供求状况而波动；浮动汇率制的形式,分局分类标准的不同可分为不同的类型第一,按政府是否敢于水平,可分为自由浮动和有治理的浮动；自由浮动是指一国政府完全听任外汇市场的力气,自发的准备本国货币的汇率,而不实行任何干预措施 有治理的浮动是指一国政府在外汇市场上或明或暗的随时进行敢于,操纵本国货币的汇率,使其不会大幅度的上浮或下跌,而是保持在符合本国利益需要的水平上；其次,按浮动汇率的组织形式,

15、可分为单独浮动和联合浮动；单独浮动是一国货币不与任何外币建立任何关系,其汇率完全由市场供求状况准备而独立的波动；美元,欧元,英镑和日元等货币的汇率,都 属于单独浮动；而了联合浮动是指欧元产生之前,参加欧洲货币的国家所实行的对内固定,对外共同浮动的汇率制度；其次节汇率 的波动及影响汇率波动的因素一汇率上 浮,下浮及其与币值的关系关于汇率波 动的三种表述方式 第一,某种货币汇率上浮或下浮,表示该种货币对外价值的升值或贬值其次,外汇汇率上浮或下浮,这种表述方法意味着外汇汇率的评论者站在本币的立场上,来谈论外汇的升值或贬值第三,汇率波动,包括汇率的上浮与下浮,在不同的标价方法下,其数值的变现方式不同

16、二影响汇率变化的因素1 懂得各种主要经济因素作用于汇率变化时的基本思路汇率水平与外汇供求之间 的关系,和商品供求与商品价格之间的关系的基本相同；通常接受的经济学分析方法是,先假定其他因素不变,找出该经济因素与汇率波动之间所存 在的基本关系,也就是该经济因素影响汇率波动的基本原理；2 影响汇率变化的主要经济因素及其作用原理（1）一国国际收支均衡与是否影响该国货币对外比价的直接因素一国国际收支的均衡与否,直接影响着一国汇率的波动；其基本原理是,国际收支的均衡与否,直接反映着该国外汇市场外汇供应的变化情形；国际收支的状况主要由该国贸易收支与金融账户收支的情形来反映,特别是贸易收支的状况（2）一国通货

17、膨胀状况是影响该国货币对外比价的根本的,长期的因素一国通货膨胀的高低,实际上反映着该国货币在国内的购买力；而汇率就是其国际购买力的反映；所以,一国通货膨胀变化影响该国汇率变化的基本原理是：通货膨胀状况的变化,在绝大多数情形下,是对一国货币供应量得反映；产生影响；所以,通货膨胀状况直接对一国外汇市场的需求量衡量通货膨胀变化的指标有三种：生产者价格指数,消费者价格指数和零售价格指数；就提的统计指标按国家不同而略有不同；以美国为例,生产者价格指数是衡量制造商和农场主向商店出售商品的价格指数,它主要反映生产资料的价格变化,用于衡量各种商品在不同生产阶段的成本价格变化情形；该指标由美国劳工部每月公布一次

18、,对将来价格水平的上升或下降影响很大,也是于是今后市场总部第 4 页,共 12 页学习好资料 欢迎下载价格变动趋势的一个指标；消费者价格指数是对一个固定篮子的消费品价格的衡量,价格变化情形,也是各国度量通货膨胀水平的主要工具主要反映消费者支付商品和劳务的CPI 指标上升时,依据一般原理,该国货币汇率应当下降；但现实有时却恰好相反,而是出现该国货币不降反升的现象；造成这种现象的缘由是,消费者价格指数水平既说明消费者的购买才能,也反映经济的景气状况；所以,假如该指数下跌,就可能反映该国经济衰退,必然对货币汇率走势不利；但假如消费者价格指数上升,其对汇率的影响,就需观看消费者价格指数的升幅状态；假如

19、该指数升幅温存,就表示经济稳固向上,虽然上升却对该国货币汇率有利；只有当该指数升幅过大时,才会对该国货币产生不利影响；（）一国利率变化,同时对该国外汇市场的外汇供求产生影响；当经济过热,通货膨胀率上升时,央行就会通过提高利率来实行紧缩的货币政策,以削减流通中的货币供应量；反之照旧利率变化对外汇供求影响的基本原理是,在开放经济条件下,利率调整同时影响到一国外汇市场的供求,提高利率,可以吸取国际短期资本流入,从而增加本国外汇市场的外汇供应；同时,由于提高利率而削减了本国货币的供应量,从而产生了一只外汇需求的成效；在原有汇率的基础上形成的供求均衡就会由于利率的提高而显现外汇供应增加,外汇需求减少的状

20、况,从而可使外汇汇率下降,本币汇率上升的缘由：这事由于,外汇是一种金融资产,投资人通过持有它而获得资本收益；投资人究竟是选择投资本国货币,仍是某种外国货币,第一要考虑的是哪种货币能够给其带来更大的收益；4 影响汇率变化的其他一些因素与世间第一,国内生产总值,是指在确定时期内,一个国家或地区的经济中所产出的全部最终产品和劳务的价值,常被称为是衡量国家经济的正确指标；一国的GDP 增长率,通常也可表述为该国的经济增长率；其影响汇率的基本原理是,一国GDP 增长幅度过快时,反映出该国经济进展速度较快,国民收入增加,消费才能也随之增强；在这种情形下,该国中心银行将有可能提高利率,紧缩货币供应,国家经济

21、的良好表现及利率的上升会增加该国货币的吸引力,从而促使该国货币汇率提高；反之亦然但是,实际经济社会中,GDP 增长率的变化及不同国家之间增长率的差异,对汇率变动产生的影响是多方面的影响是多方面的：一是一国GDP 增长率的提高,意味着收入的增加,国内需求水平提高,这将增加该国的进口,从而导致经常项目逆差,使本国货币汇率 下跌；二是假如该国为出口导向型经济,就 GDP 的增长表现为生产了更多的出口产品,而 出口的增长甙类的外汇收入又会补偿进口增加带来的外汇支出的增加,可在确定程度上减缓 本国货币汇率汇率下跌的压力；三是一国经济增长率高,可能意味着劳动生产率提高交款,产品生产成本降低,可以改善本国产

22、品的竞争位置,从而有利于增加出口,抑制进口,并且经济增长率高使得该国货币在外汇市场上被看好,因而该国货币汇率会有上升的趋势 其次,当一些重大国际政治大事发生时,也会对相关汇率产生较为猛烈的影响；通常,许多政治大事发生时,似乎与汇率并无直接关系,猛烈的变动；但是,外汇市场却经常因此而发生这是由于,包括外汇市场在内的国际金融市场,通常是经济社会的晴雨表；重大政治大事影响汇率变化的基本原理是：任何重大政治大事发生后,其很可能对将来的经济社会产生确定的影响,进而会影响到该国外汇市场的外汇供求；一国汇率政策对该国货币汇率的影响是最为直接和明确的；在一国货币汇率出于上升或下降的波动过程中,一国货币当局对本

23、国货币汇率的走势产生直接的影响；当该国货币当局明确表示要实行稳固的汇率政策时,本国货币汇率上升或下降的趋势就会减缓,否就；假如该国货币当局对本国货币汇率实行放任的态度,就会加剧本国汇率是个上升或下降的趋势；第 5 页,共 12 页学习好资料 欢迎下载3 现实经济社会中,实际汇率水平通常是上述因素综合作用的结果现实经济社会中,这些影响汇率的因素通常是同时存在的；向是一样的,如一国同时显现了国际收资逆差和通货膨胀提高,有时,它们作用于汇率波动的方 就会促使本国货币汇率下跌；但是,有时也会显现相反的情形,或者更为复杂的情形,如一些经济指标影响本国货币汇率上升,而另一些就相反；此时,实际汇率是受上述因

24、素综合影响而准备的；例如 1994 1997 年间我国人民币汇率的变动状况就是这样的；第三节外汇管制一外汇管制是指一国货币当局为直接现值本国居民的外汇买卖,外汇资金转移以及外汇有价物等进出国境而实施的行政性的政策所示；一国货币当局实施外汇管制的直接目的是缓解本国国际收支的平稳,把握本国外汇市场的供应或需求,削减本国外汇和外汇储备的流失或防止国际投资资本的大幅流入,以爱惜本国货币汇率的稳固从实施外汇管制措施的国家的角度来分析,实施外汇管制有利有弊实施外汇管制可是该国限制进口商品,从而有利于防止贸易收支恶化现值资金外流,并把有限的外汇资源集中把握在政府手中并且,通过外汇管制,可以把握对外贸易,把本

25、国经济同外国经济隔离开来,使本国经济免受外部经济波动的影响,并达到爱惜民族工业,爱惜国内消费市场,特别是要素市场,谋求封闭经济条件下的内部均衡的目的从贸易角度讲,由于进口受到外汇供应的严格限制,进口商品供应难以中意国内需要外汇汇率往往被高估,提高了本国商品在国际市场的价格,降低了其国际竞争力而严格的外汇管制阻碍了一锅国际贸易的进展对外贸易是国际分工的结果,阻碍了对外贸易也就是阻碍了国际分工,使改过无法享受由于国际分工进展带来的动态利益；从金融角度讲,实施外汇管制阻碍了外国资金的流入,从而制约了本国对国际资源的利用；外汇管制的进展趋势从20 世纪60 岁月开头,包括发达国家和进展中国家在内的 I

26、MF 成员国,都逐步成为了 IMF 第八条成员国；进入20 世纪80 岁月,西方发达国家又开头进行金融自由化改革；逐步放宽甚至取消了资本项下的外汇管制；所以,当今世界的整体趋势是放松甚至取消了各种外汇管制；发达国家已经基本取消了限制本国外汇资本流淌的各种外汇管制的措施；从GATT 到WTO ,其基本目标是通过取消包括外汇管制在内的各种管制措施,促进国际贸易及金融服务在世界范畴内的充分竞争,从而达到社会福利的最大化；三外汇管制的主要内容与相关措施1 实施外汇管制的机构从世界各国的实践来看,各国负责外汇管制的机构主要有三种类型：中心银行,设置特地机构和财政部门；其中,以中心银行负责外汇管制最为普遍

27、；中心银行中国人民银行的下设机构；二外汇管制的对象我国的国家外汇治理局是我国的外汇管制的对象主要分为两种：其一是以人为管制对象,对居民与非居民的外汇收支区分对待；其二是以物为管制对象,制3 外汇管制的程度摆阔对外汇,贵金属和有价证券等各种外汇资产的买卖实行管外汇管制的程度可分为 3 种类型A 全面外汇管制,即对全部外汇收支活动实行管制 B 部分外汇管制,即只对国际收支中经常账户下的外汇收支实行管制,或只对资产账户下的外汇收支实行管制 C 名义上取消外汇管制,即从根本上讲,取消了对全部国际收支账户下的外汇管制,特别是取消了对外汇支付的限制,但在实际上仍然存在着一些外汇管制措施第 6 页,共 12

28、 页学习好资料 欢迎下载4 外汇管制的内容与基本方式A 贸易外汇的管制贸易外汇的管制,又分为对进口外汇支出的管制和出口外汇收入的管制；贸易外汇的管制通常是外汇管制中最常见的部分；对进口外汇支出的管制,最一般的措施是外汇支出的审批制,即进口商只有得到外汇治理部门的批准后,才能在制定银行购买所需数量的外汇；不支付利息的进口存款预交制,对进口商课征购买外汇税和限制进口商在对支付的币种等也属于对进口外汇支出的管制,以及要求本国设备进口商必需获得出口方的出口信贷,提高信用证的开征押金额等进口支出的外汇管制；对出口外汇收入的管制措施,供各种形式的出口补贴等主要有强制结汇,外出口商供应优惠利率的融资和为出口

29、商提对于世界上绝大多数国家而言,国际贸易经常是其最主要的国际经济活动；因此,是从GATT 到WTO 最主要的宗旨之一所以,上述关于贸易外汇管制的措施中,属于IMF 限制的措施主要有限制进口商用汇的外汇审批制,限制进口商对外支付的币种和转变了进出口商实际外汇成本或收入的不支付利息的进口储备预交制,对进口商课征购买外汇税和为出口商供应各种形式的出口补贴等措施；B 对资本输出入的外汇管制对资本输出实行管制的国家,主要目的是为了稳固本国国内金融市场和稳固汇率；国际收支顺差的国家主要是防止资本流入造成国际储备过多和通货膨胀,其实行的主要措施有：对银行吸取非居民存款规定较高的存款预备金比例要求；对非居民存

30、款不付利息或倒收利息；限制非居民购买本国有价证券等；而国际收支逆差的国家,说明本国外汇供应不足,通常实行一些限制本国外汇资本输出的政策；其主要措施包括：规定本国银行对外贷款的最高额度；限制本国企业对外投资的国别或行业；对居民境外投资征收利息平稳税等；4 对汇率的管制复汇率复汇率制就是一国的政府行为导致该国货币对某国国际储备货币存在了两种或两种以上的汇率,它经常是一国政府主动实行的一种汇率措施依据本国货币对外汇率的数量来分,有双重汇率和混合汇率之分,前者是指一国货币对外存在两个价格水平；而后者就是指一国货币,依据进出口方向和商品类别的不同而同时对外存在多种价格,后一种复汇率的方式,由于存在着严肃

31、的贸易鄙视,曾被 IMF 严格禁止；为了爱惜自身利益,一些国家仍是会实行一些限制进口,鼓励出口的措施,其结果是使改过对外实际汇率与名义汇率之间存在差异,如课征外汇税,不支付历次的进口存款预交制,出口补贴和本币对不同货币之间的汇率存在套汇收益等措施；这些措施被 IMF 界定为隐匿的复汇率,并为IMF 所禁止；第四节人民币汇率制度与人民币的可兑换；一人民币汇率制度得演化过程我国人民币汇率制度的变迁,与我国不同阶段的经济性质紧密相关,并且是相伴着我国经济体制的改革而演化的1 改革开放前得人民币汇率制度在1978 年我国实施改革开放政策之前,我国经济的性质是方案经济；与此相适应,并且受当时国际政治经济

32、环境和国内经济进展水平的制约,我国对人民币汇率制度实行力严格的,全面的外汇治理体制；即,对人民币汇率实行固定汇率制,外汇作为国家重要的经济资源,全部由国家支配,全部企业的外汇收入必需依据官方汇率卖给国家,全部企事业单位的外汇需求,由国家方案统一支配；2 改革开放到1993 年底,人民币汇率制度的主要改革措施第 7 页,共 12 页相伴着改革开放政策的实施,学习好资料欢迎下载方案经济我国的宏观经济改革大致经受了开头引入价值规律,为主,商品经济为辅和有方案的商品经济三个进展阶段；第哪一项从1881 年1 月1 日开头实施,到1984 年12 月31 日自动终止的内部结算价改革措 施；即；在爱惜人民

33、币官方固定汇率制的同时,对国有外贸企业进出口外汇收支及其从属费 用依据内部结算价来结算；其次项是实施外汇留 成制度与建立外汇调剂市场；外汇留成制度是指,作为方案支配外汇资金的一种补充形式,为了调动我国企事业单位出口创汇的积极性,从 1979 年起,国家对出 口创汇单位的外汇收入,按确定比例赐予使用外汇的权益；外汇调剂市场的存在有利有弊；其利主要表达在,第一,外汇调剂市场成为我国当时方案支配外汇资金的一种重要补充形式,对于那些外汇需求无法纳入国民经济方案的企业而言,特别重要；其次,外汇调剂市场的外汇价格,比较真实,客观的反映了人民币汇率的实际水平；第三,外贸出口企业可以依据高于官方汇率的外汇调价

34、价格转让其拥有的外汇额度,削减了外贸企业的亏损 第四,对于外汇收支不能纳入我国外汇方案体系的外商投资企业而言,答应其再外汇调剂市 场进行相互间的余缺调剂,改善了外商投资企业的投资环境 第五,为我国今后建立规范化的外汇市场奠定了基础 其弊主要表现在,第一,留成比例复杂,从 1% 到100%不等,特别不便于治理 其次,额度留成部分,当显现企业和国家同时使用的状况,便有“一女二嫁”的结果,使得 其中的一方因无法准时获得外汇而造成用汇得不到中意第三,交易主体多为工商企业,交易方式原始,且有多重价格,这既不符合市场经济的基本 要求,又违反了国际货币基金组织的相关国际惯例；3,1994 年所确定的人民币汇

35、率制度的改革目标与实施步骤 1994 年,我国确定的人民币汇率制度的改革目标分为近期目标,长远目标和最终目标；近期目标是,通过两个步骤在2022 年实现人民币的经常项目下可兑换第一步,在1994 年实现经常项目下人民币的有条件可兑换1996 年提前实现了这其次步,在2022 年,实现经常项目下的人民币可兑换；事实上,我国一目标；长远目标是通过进一步取消资本金融账户下的外汇管制,实现人民币的完全可兑换；最终目标是使人民币称为可自由兑换的货币；二1994 年以来人民币汇率制度改革的主要内容1 汇率并轨1994 年1 月1 日实现了人民币官方汇率与外汇调剂价并轨,开头实行以市场供求为基础的,单一的,

36、有治理的浮动汇率制,使得人民币汇率的生成和运行机制发生了实质性的变化；这一措施意味着,人民币的对外汇率,将不再是由人为准备的官方汇率和部分市场准备的调剂汇率并存的双重汇率制度,而是没有汇率鄙视的单一汇率2 我国现行汇率制度的特点 A 浮动汇率制,实行人民币浮动汇率机制意味着人民币汇率的生成机制与固定汇率制相比较发生了根本性的变化；浮动汇率意味着汇率水平不再是由人为的方法来准备,而是由市场供求准备；B 有治理的汇率；实行人民币有治理的浮动汇率制,意味着中国人民银行明确对人民币汇率实行适当的干预机制,其目的是防止人民币汇率短期的投机性波动,爱惜外汇市场的稳固性和流淌性,保证汇率在宏观经济目标敢为内

37、平稳运行；第 8 页,共 12 页学习好资料 欢迎下载2 对全部涉及企业经常项目下的用汇实行售汇制A 售汇制的含义依据我国外汇治理制度的规定,我国境内全部的企事业单位及个人,凡经常账户项目下的对外支付,只要具有有效凭证或文件,就可到外汇指定银行,按当日挂牌汇率所需外汇,无需再经过外汇治理局得审批；B 售汇制的运作售汇制的运作,基本上表现以下三个方面：第一外汇需要必需以真实交易为基础；其次,外汇购买者需持有有效凭证第三,外汇指定银行只对外汇购买者外汇需求的真实性进行深恨C 售汇制的实施步骤我国售汇制的实施,经受了两个步骤第一是从 1994 年初开头,领先对国有外贸,上贸企业的进口贸易从属项目的用

38、汇实行了售汇制其次是从 1996 年起,对全部国内居民,包括内资企业,外资企业和个人居民经常项下的用汇实行按需原就的售汇制D 实现人民币经常项下兑换的意义逐步直至全面取消我国境内居民经常账户项目下外汇需求的审批制度,依据 IMF 第八条会员国义务的条款规定,意味着我国人民币实现了由经常项下的有条件可兑换到经常项下的可兑换,意义重大；第一,人民币在经常项下的可兑换,意味着我国取消了在方案经济下长期实施的有关外汇支出的审批制,标准着我国外汇资源的支配向着市场方式转变,称为我国建立社会主义市场经济的重要组成部分；同时,取消对外汇支付的管制,中意了IMF 对成员国的要求,也成为我国后来加入WTO 扫清

39、了一个障碍；其次,人民币在经常项目的可兑换,可以把外商投资企业纳入银行结售汇体系,并且取消了外商投资企业进口用汇和外汇不平稳企业汇出利润的限制,汇答应他们依据核定的外汇结算账户的限额保留一部分现3 对外贸企业,外资企业的外汇收入逐步实现结汇制 A 结汇制的含义依据我国外汇治理制度的规定,结汇制是指我国境内企事业单位所获得的经常账户项下的外汇收入,必需准时调回境内,并依据市场价格卖给国家外汇指定银行；B 结汇制的实施过程我国结汇制的实施经受了有紧到松的变化过程；1994 年初开头,我国规定国有外贸,工贸企业必需结汇,而同期外商投资企业并没有被纳入结汇制的体系；1997 年初开头,我国实现了人民币

40、经常项下的可兑换后,将外商投资企业是否自行保留外汇或是卖给银行,由外汇收入者自己准备；1997 年夏发生亚洲金融危机后,为了改善我国外经贸企业的经营环境,我国对具有确定规模的外经贸企业也开头实行意愿结汇的措施4 取消外汇留成制度,实现外汇资金的市场支配及取消外汇券,规范我国货币制度；1994 年开头,我国准备取消自改革开放后开头实施的外汇留成制度,停止发行自改革开放后开头接受的针对境外护照持有者以外汇兑换人民币时所兑换的人民币外汇券,以实现外汇资金的市场支配和我国货币流通制度的规范；5 建立和规范我国外汇市场在1994 年我国外汇治理体制改革之前,我国并不存在真正意义上的外汇市场；浮动汇率制的

41、基本特点是：汇率的形成机制由市场供求准备为此,我国于1994 年4 月在上海建立了中国外汇交易中心系统,即我国的银行间外汇市场中国外汇交易中心的基本职能有：为外汇银行调剂和平稳外汇头寸供应交易供应平台,为银第 9 页,共 12 页学习好资料 欢迎下载行外汇买卖供应清算服务,通过运算机联网,已经基本实现了从有形市场到无形市场的进展；中国外汇交易中心仍具有中国人民银行治理我国外汇市场的一些功能；具体表现在：第一,中国人民银行于每个工作日闭市后,依据当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价加权平均数,作为下一个营业日该货币对人民币交易的中间价格；其次,依据中国人民银行颁布的每日银行间外汇市场美誉那对人民币的交易价应在基础汇率的浮动内浮动,非美元货币对人民币的交易价应在中国人民银行公布的基础汇率 3 的浮动率的规定,负责监督外汇银行交易的价格浮动区间；2 外汇调剂市场的连续与终止,为了保持我国涉外政策的连贯性,我国在1994 年建立了银行间外汇市场后,任然保留了外汇调剂市场；但是,1997 年东南亚金融危机爆发,使我国外汇调剂市场显现了大量的非正常性外汇流淌我国外汇治理局治理局与 1998 年19 月宣布关闭我国外汇调剂交易中心 36 家分中心,标志着我国外汇调剂市场的终止；6 我国资本账户项下外汇收资的管制与管制的