【实用】2016年铝冶炼及压延加工行业市场分析研究报告

1、 2016年铝冶炼及压延加工行业市场分析研究报告回顾2015年铝冶炼及压延加工行业一一产销量创新高：我国铝行业整体供需来看，2015年上半年铝产品总体呈增长态势， 产量维持高位，而在经历了 6月的产量高峰之后，原铝和氧化铝一直表现为回落走势， 铝材则经历了一个下滑并再次稳步回升的过程。此外，氧化铝各月产量始终保持在250万吨的水平线以上，产量全年保持高位。价格先升后降：2015年以来，铝锭的价格波动较大，3月开始呈增长态势，6月起 价格有较为明显的攀升，8月达到顶峰，此后连续4个月回落，并且在12月跌至年内 最低点。截至2015年12月末，上海期货交易所（SHFE）铝库存为207966吨，同比

2、 下降52.9%，环比增长15.8%。总体来看，2015年前9个月，铝库存呈逐月减少的趋 势，9月库存降至年内最低，四季度又连续 3个月回升。成本挤压利润：行业财务方面，高成本挤压盈利空间。作为高耗能行业，煤炭和电 力等价格的上涨，导致电解铝成本不断增加。12月的全行业电解铝平均成本约16500元/吨，而价格仅15500元/吨。2015年9月以来，受国际经济低迷和国内能源原材料 涨价影响，铝行业再次出现产品售价低于生产成本的倒挂现象，铝企业大面积亏损。需求增速放缓：2015年我国国内原铝消费量达到17266.5万吨，较上一年度增长 9.2%，其中增速较2014年下降1.5个百分点。由于我国经济

3、增速放缓，国家以转变经 济发展方式为主线，不单纯追求经济增长为目标，以及在 2015年我国出台多项对房地 产和紧缩信贷的政策，都一定程度上打压了对原铝的需求，导致对原铝的需求增速放缓。电价上调成本高：全国平均销售电价上调0.03元/千瓦时，铝行业作为高耗能行业 将不可避免地受到影响。其中，电解铝受到的冲击最大。此番电价调整，河南、四川、 广西的电解铝企业受到的影响最大。电价上调将使电解铝行业的生存处境更加艰难。电 价“每上调1分钱，电解铝的成本就多加150块钱左右。”据此推算，电价上调3分钱, 生产每吨电解铝其成本增加450元，对已处于亏损状态的电解铝行业来说雪上加霜。效益依然较低：2015年

4、，在国民经济稳定增长的环境下，铝冶炼及压延加工行业 经济运行总体呈现良好运行态势，但固有的行业内经营效应低下状态未有显著改善，但 经济效益结构性问题突出，收入高而利润低，利润率低。2015年，铝冶炼及压延加工行业的销售收入达到3772.01亿元，同比增长24.21%。；利润是121.21亿元，利润增 长13.93% ; EBITDA达到近几年的高点；负债总额是3089.78亿元，同比增长10.87%。 电价上涨，成本增加，使行业利润率不及成本上涨快，导致铝冶炼及压延加工行业的亏 损情况又出现加重的趋势。展望2016年铝冶炼及压延加工行业一一产销增速下滑：在2015年转变以“保增长”为主，转变经

5、济发展方式不单一追求 经济的增长的政策环境下，国民经济增速在今后几年将有所放缓，对铝制品的需求将会 稳定低速增长。在此情况下，预计2016年铝行业的氧化铝产量增长约10%，产量达到 7.245亿吨。铝价宽幅震荡，有望上涨：2016年铝市供给将会继续增长但增速放缓，预计需求 将继续放缓，产能过剩问题依然抑制价格涨幅，但成本上升会继续成为铝价上涨的重要 支撑；且从目前的经济形势来看，2016年全球宏观经济形势不容乐观。基于此，预计 2016年全年电解铝价格将保持宽幅震荡的局面。供需市场波动：2016年，预计我国铝冶炼及压延加工行业的供需情况呈现产能过 # 剩下的动态平衡，供需矛盾仍会很突出，市场波

6、动运行的概率较大。转型发展加快：2016年，在铝冶炼及压延加工行业“十二五”规划的指导下，铝 冶炼及压延加工行业的结构调整，产品升级值得关注，调整结构、产业升级、转变发展 方式成为发展的主题。在结构调整下，行业的节能减排、淘汰落后产能会继续严格执行, 行业监管更加严格，行业整合继续推进，行业布局向潜力地区发展。产品升级成为铝冶 炼及压延加工行业研发的重点，加快行业内整合成为行业下一个目标。风险依然较大：2016年，铝冶炼及压延加工行业面临的不确定性增加、变化具有 复杂性，风险因素有增无减。存在的主要风险点有：国内外经济环境的不确定性；产业 政策风险；供给过剩、需求减弱；原材料价格变化波动；产品

7、结构风险；产品价格波动 风险；人民币汇率风险；行业整合加快等。总体信贷原则：总量控制、结构调整、区别对待，择优进入。2016年，对铝冶炼及压延加工行业总体信贷规模进行适度控制，审慎维持原有规模；严格执行国家的产业 政策，加强信贷投放的控制管理，强调准入客户的产能装备先进、手续合规、产品具备 竞争优势，对存量资产加大结构调整力度，尽快退出产能落后、规模较小、经营亏损的 客户；对行业内客户实行区别对待，增量资产主要投向有市场竞争力的企业；与大型优 势铝冶炼及压延加工企业建立良好的银企合作关系，选择具有产品结构优势、盈利能力 强、产能合规的中型铝冶炼及压延加工行业生产企业，关注具有资源优势的企业；择

8、优 参与企业的产业链延伸项目，支持高附加值产品和技改升级项目，选择性参与大型实力 铝冶炼及压延加工行业企业的兼并重组项目，铝冶炼及压延加工行业向部地区转移项 目。 TOC o 1-5 h z 第一章铝冶炼及压延加工行业概况 1第一节行业的定义及分类1第二节行业主要产品分析2.一、产品结构2二、主要产品及应用领域分析 3第三节行业地位及重要性4.第二章2015年铝冶炼及压延加工行业发展环境分析 6第一节2015年宏观经济环境分析 6一、国内经济环境对行业的影响 6.二、国内经济趋势判断14三、国际经济环境分析 16第二节 2015年产业政策对行业的影响 18一、重点政策汇总18二、重点政策分析

9、19三、产业政策发展趋势24第三节行业社会环境分析25一、九部委叫停拟建电解铝项目 25二、国家发改委：上调多地区电网电价 26三、2015年我国进出口增加铝塑复合板税目 26第四节 2015年行业技术环境分析 28一、行业主要技术术语及简要解释28.二、2015年行业劳动生产率 30.三、行业最新技术动态 30.第三章 2015年铝冶炼及压延加工行业运行情况分析 32第一节 供给分析及预测 32.一、供给总量分析 32二、供给结构变化分析 34.三、供给预测35第二节 需求分析及预测 40.一、需求总量分析40.二、需求结构变化分析42.三、需求预测 43.第三节 市场分析及预测 44.一、

10、供需平衡分析及预测 4.4.二、价格变化分析及预测 46.第四节 2015年全球市场及我国进出口情况分析 48一、全球市场情况分析 48.二、进口情况分析50.三、出口情况分析53.第五节 投融资分析及预测 56.一、固定资产投资分析：投资占比上升，行业投资热情未减退 5 6二、兼并重组情况分析 58.第六节经营情况分析及预测61一、行业规模：稳定扩张，增速下降 61二、 三费变化：财务费用大幅提高，企业融资成本上升 62三、经营效益：行业经营效益低 65四、财务指标分析67第四章 2015年铝冶炼及压延加工行业竞争状况及发展特征 72第一节 行业竞争情况分析72一、 进入壁垒：铝土矿、氧化铝

11、进入壁垒高，原铝进入壁垒较低 72二、 退出壁垒：铝土矿、氧化铝壁垒高，原铝退出壁垒较低 73三、 准入条件：生产经营规范条件 73第二节行业竞争结构分析76一、“波特五力”模型分析76二、竞争特点77第三节行业经济周期分析78第四节行业发展特征79一、2015年铝冶炼行业与宏观经济相关度高 79二、 国内存在产能过剩问题 81三、产业集中较低，竞争激烈 81四、环保形势严峻82五、 有色金属原生矿产资源约束不断加剧 82六、 电力瓶颈凸显企业成本压力加大 83第五章 2015年铝冶炼及压延加工行业产业链分析 84 第一节铝冶炼及压延加工行业产业链介绍 84.一、产业链简图84.二、产业链分析

12、逻辑：上游成本，下游价格 85第二节上游行业运行及对本行业的影响 86.一、铝土矿采选业：铝土资源瓶颈开启产业转移步伐 87二、电力行业：掌控电解铝的“命运” 92三、 煤炭：决定铝产品价格的关键因素之一 10 1第三节 下游行业运行及对本行业的影响 106一、下游行业分析106.二、 房地产行业：商品房对铝材需求减少，保障房成为需求亮点 1 08三、汽车行业：价格下降、需求趋缓制约铝的需求增长 112四、下游行业对铝行业的影响：下游需求的回升将带动铝行业消费的增长122第六章 2015年铝冶炼及压延加工行业子行业分析 124第一节铝冶炼及压延加工行业子行业介绍 124第二节常用有色金属压延加

13、工行业发展情况分析 1.24一、 行业规模：行业规模继续扩大，行业集中度有所上升 1 24二、供求状况1.25.三、财务情况：维持现状 127四、运行特点：运行良好 1.29五、发展趋势：需求拉动生产，技术创新推动发展 130第三节常用有色金属压延加工行业 SWOT分析13 1一、优势131.二、劣势1.31三、外部环境机会 .13.1.四、外部竞争威胁 131.第七章2015年铝冶炼及压延加工行业区域发展分析 133第一节 行业区域分布总体分析 133一、产量分布：河南省占绝对主导地位山东其次 133二、 规模分布：河南、山东、广西规模领先 13 5三、 效益分布：山东、内蒙、广西利润居前

14、13 8第二节行业布局及发展趋势1.42一、行业布局现状：华东、华北为主、向西部转移 142二、发展趋势：向西部转移 143第三节行业重点区域竞争力分析144一、河南省铝业大省 144二、山东省矿产资源少，对外依存度高 14 9三、广西省一一资源型 1.51.四、内蒙古自治区资源与政策型 1.54五、山西省传统型 1.59第八章 2015年铝冶炼及压延加工行业企业竞争力分析 163第一节 行业内企业竞争情况分析 1.6.3一、企业规模特征分析 1.63二、企业所有制特征分析 166第二节重点企业分析1.69.一、 中国铝业全球第二大氧化铝生产，中国第一大原铝氧化铝生产商1.69 TOC o 1

15、-5 h z 二、南山铝业全产业链型 .74三、中孚实业发展分析177四、云铝股份发展分析180五、焦作万方发展分析1.84六、东阳光铝发展分析一一电极箔市场占有率较高 1.87七、常铝股份发展分析一一空调箔龙头企业 190第三节行业内上市公司分析 1.92第九章 2016年铝冶炼及压延加工行业风险分析 196第一节经济环境风险 196.第二节政策环境风险 197.一、产业政策风险197.二、环保政策风险 197.三、税收政策风险198.四、货币政策风险199第三节市场供需风险 199.一、供给过剩风险199二、需求减弱风险200.三、原材料价格风险 20.0.四、产品结构风险201.五、 产

16、品价格波动风险2Q1.第四节其他风险202.一、行业整合风险202.二、人民币汇率风险202第十章 2016年铝冶炼及压延加工行业投资策略 2 04第一节行业发展趋势要点204一、逐步进行行业整合，打造中国铝加工产业基地 204二、以咼精尖致胜，逐步占领世界铝加工材咼端市场 205三、立足技术创新、大力实现高新技术产业化 205四、国产设备将逐步取代进口设备，自主技术将遍地开花 2 05五、科学发展观逐步深入人心，各类型大中小企业和谐发展 206第二节行业总体授信原则207第三节区域信贷政策建议207一、东部地区：结构调整升级机会 208二、西南部地区：行业整合发展机会 2Q8三、西北部地区：

17、增量产能建设机会 209第四节企业信贷政策建议209一、重点支持类209.二、适度支持类209.二、维持类210.三、限制类2.1.1.四、退出类211.附 件：2015年有色金属行业企业绩效评价标准值 213表1表2表3表4表5表6表7表8表9表10表11表12表13表14表15表16表17表18表19表20铝冶炼及压延加工行业归属情况表 1近年来铝冶炼行业产值占GDP比重情况5.2015年宏观经济主要指标情况 6,铝行业相关产业政策汇总 18.铝工业主要技术术语列表28.2015 年我国主要铝产品产量情况 332016年铝冶炼行业产值预测 3.5.2015年淘汰电解铝产能 36.新增产品生

18、产能力 38.2016-2013 年铝行业供给预测表 39.2006-2015 年我国国内原铝消费量情况 412015年我国主要铝产品表观消费量情况 422016年我国主要铝产品表观消费量预测情况.4.32015 年我国氧化铝和铝材进口情况 512007-2015年我国未锻造的铝（包括铝合金）进口情况 512016年我国氧化铝和铝材进口预测 522007-2015年我国氧化铝和铝材出口情况 542007-2015年我国未锻造的铝（包括铝合金）出口情况 552016年我国氧化铝和铝材出口预测 5.6.2006-2015年有色金属冶炼及压延加工行业固定资产投资情况 56表21表22表23表24表2

19、5表26表27表28表29表30表31表32表33表34表35表36表37表38表39表40表41表42铝行业兼并重组事件汇总 592007-2015年铝冶炼及压延加工行业主要指标统计 612007-2015年铝冶炼及压延加工行业三费变化情况 632007-2015年铝冶炼及压延加工行业经营效益指标 662007-2015年铝冶炼及压延加工行业盈利能力指标 672007-2015年铝冶炼及压延加工行业营运能力指标 682007-2015年铝冶炼及压延加工行业偿债能力指标 682007-2015年铝冶炼及压延加工行业发展能力指标 692007-2015年铝冶炼及压延加工行业主要财务指标对比分析

20、702007-2015 年我国铝冶炼行业产值及 GDP增速对比 802014-2015 年我国进口铝土矿情况 90近期秦皇岛动力煤交易价格行情1.0.3 HYPERLINK l bookmark28 o Current Document 2014年12月-2015年12月汽车产销量 1.122015年12月乘用车产销量 1.1.52015年12月商用车产销量 1.1.62015年12月汽车分车型销售情况 1.182015年12月份汽车价格走势 1202007-2015年常用有色金属压延加工行业规模指标 1252007-2015年11月常用有色金属压延加工行业财务状况 1282015年我国铝冶炼

21、及压延加工行业区域分布情况 1.332015年铝冶炼及压延工业行业资产区域分布情况 1.352015年铝冶炼及压延工业行业销售收入区域分布情况 1 37表43表44表45表46表47表48表49表50表51表52表53表54表55表56表57表58表59表60表61表62表632015年铝冶炼及压延加工行业盈利区域分布情况1392015年铝冶炼及压延加工行业不同区域亏损情况对比 1412007-2015年河南省铝冶炼及压延加工行业规模指标对比分析 1452007-2015年河南省铝冶炼及压延加工行业主要财务指标对比分析.1462007-2015年广西铝冶炼及压延加工行业主要财务指标对比分析 1

22、522007-2015年内蒙古自治区铝冶炼及压延加工行业主要财务指标对比分析1552007-2015年山西省铝冶炼及压延加工行业规模指标对比分析 1592015年1-12月铝冶炼及压延加工行业不同规模企业市场份额分析.1632015年铝冶炼及压延加工行业内不同规模企业资产情况 1 642015年铝冶炼及压延加工行业内不同规模企业亏损情况 1 652015年铝冶炼及压延加工行业内不同规模企业盈利情况 1 652015年铝冶炼及压延加工行业内不同所有制企业资产情况 1672015年铝冶炼及压延加工行业内不同所有制企业亏损情况 1682015年铝冶炼及压延加工行业内不同所有制企业盈利情况 16820

23、15年中国铝业主要上市公司经营情况 1.70中国铝业主营业务分行业、分产品情况 17 2中国铝业SWOT分析172南山铝业SWOT分析176中孚实业SWOT分析1782015年云铝股份业务分行业、产品情况 1812015年云铝股份主营业务分地区情况 182表642015年云铝股份主要产品销量情况 1.82表65云铝股份SWOT分析184表662015年焦作万方主营业务分产品、地区构成情况 1.85表67焦作万方SWOT分析186表68东阳光铝SWOT分析189表69常铝股份SWOT分析192表702015年铝冶炼及压延工业行业上市公司企业一览表 194表712015年有色金属矿采选业全行业企业

24、绩效评价标准值 2 13表722015年有色金属冶炼业全行业企业绩效评价标准值 214 HYPERLINK l bookmark4 o Current Document 图12006-2015 年GDP同比增速情况 7.图22007-2015 年工业增加值同比增速情况 8.图32009年以来我国城镇固定资产投资情况 10图42008-2015 年国内消费同比名义增速情况 1.1 HYPERLINK l bookmark8 o Current Document 图52006-2015 年我国CPI、PPI走势情况 12图62008-2015年我国进出口月度同比增速及贸易差额情况 13图72007

25、-2015年我国铝冶炼行业人均单月产值情况 30图82007-2015年我国铝冶炼及压延加工行业总产值情况 32图92006-2015年我国氧化铝产量增长情况34图10我国铝冶炼及压延加工行业供给结构变化情况 35图11 2007-2015年12月我国铝冶炼行业销售收入情况 40图12我国铝消费领域41.图13 2007-2015 年铝冶炼行业产销率变化趋势 45图14 LME三月期铝价格变化 47.图15 上海期货三月期铝价格变化 4.8.图16 2006-2015年铝冶炼压延行业固定资产投资占全国比重 58图17 2007-2015 年铝冶炼及压延加工行业资产及负债变化趋势 62图18 2

26、007-2015年铝冶炼及压延加工行业三费同比增速图 64图19 2007-2015 年铝冶炼及压延加工行业三费比重变动图 65图20 行业竞争结构 .7.6. TOC o 1-5 h z 图21 铝行业产业链85图22铝冶炼及压延加工行业产业链上游行业分析逻辑图 85图23铝冶炼及压延加工行业产业链下游行业分析逻辑图 86图24 电解铝生产过程中物料消耗情况87图25全球铝土矿资源储量88图26 中国铝土矿分布88图27 2015年国内重点地区铝矿价格变化情况 89图28 2015年累计用电量结构 93图29 2009-2015年同期各月总发电量及同比增长率变动趋势比较 95图30 2015

27、年电力行业投资结构 98图31 2008年以来秦皇岛港动力煤平仓价走势 10 5图32 铝型材的消费结构1.0.7.图33 铝箔的消费结构 .107.图34 2006年11月以来房地产开发投资情况 108图35 2014年11月以来全国房地产土地购置与待开发面积及同比变动 109图36 2008年12月以来房地产销售及竣工面积情况 1.10图37 2005年12月以来新开工面积增速情况 1.1 0图38 2006年11月以来商品房销售额及增速情况 .1.11图39 2007-2015 年常用有色金属压延加工行业规模变化情况 1 25图40 2007-2015年常用有色金属压延加工行业总产值情况

28、 126图41 2007-2015 年常用有色金属压延加工行业销售收入情况 1 27图42 2007-2015年常用有色金属压延加工行业产销率情况 127图43 2007-2015年广西铝冶炼及压延加工行业资产及负债变化趋势 151图44 2007-2015年内蒙古省铝冶炼及压延加工行业资产及负债变化趋势.155图45 2015年铝冶炼及压延加工行业企业规模分布情况 1.64图46 2015年我国铝冶炼及压延加工行业企业所有制类型分布 166 第一章铝冶炼及压延加工行业概况第一节行业的定义及分类铝是有色金属之首，产量在所有金属中仅次于钢铁，具有可塑性强、比重较轻、合 金强度较大等特性，是国民经

29、济建设所需要的重要原材料。广义的铝行业包括：铝土矿采选、铝冶炼（氧化铝生产和电解铝生产）、铝的压延加工三个子行业。我们将着重分析铝冶炼及铝的压延加工行业，同时也会向上延伸，分 析铝矿采选业，以其全面展现铝行业的发展。在数据分析方面，我们鉴于国家统计局的 统计规则，将主要利用铝冶炼行业（代码：3316 ）并以常用有色金属压延加工行业（代 码：3351 ）的数据进行行业规模和财务方面的分析，力求在最大程度上反映出铝压延 加工行业的运行状况。铝冶炼及压延加工行业，按照国民经济行业分类（GB/T4754-2002 ）的标准来划分，包括以下两个部分：铝冶炼行业（代码为3316 ）。铝冶炼行业是有色金属冶

30、炼及压延加工业 （代码：33） 中常用有色金属冶炼行业（代码 331 ）的子行业；与铜冶炼、铅锌冶炼、镍钻冶炼等子 行业并列。常用有色金属压延加工（代码：3351 ）中的铝压延加工（国统局并未进行更细的 定义，无代码）。表1铝冶炼及压延加工行业归属情况表33有色金属冶炼及压延加工业331常用有色金属冶炼3311铜冶炼3312铅锌冶炼3313镍钻冶炼3314锡冶炼3315锑冶炼3316铝冶炼3317镁冶炼3319其他常用有色金属冶炼335有色金属压延加工3351常用有色金属压延加工（铝压延加工包含在其中）数据来源：国家统计局第二节行业主要产品分析广义的铝行业包括：铝土矿采选、铝冶炼（氧化铝生产和

31、电解铝生产）、铝的压延 加工三个子行业。铝矿采选业包括：沉积型铝土矿、堆积型铝土矿、红土型铝土矿等的 采掘以及铝精矿的生产；铝冶炼：指对铝矿山原料通过冶炼、电解、铸型及对废杂铝料 进行熔炼等提炼铝的生产活动；铝压延加工：指对铝及铝合金的压延加工生产活动。主 要产品包括：铝及铝合金材（板材、带材、排材、箔材、管材、型材、棒材、线材等） 铝盘条、铝粉。一、产品结构铝矿采选业包括：沉积型铝土矿、堆积型铝土矿、红土型铝土矿等的采掘以及铝精 矿的生产；铝冶炼：指对铝矿山原料通过冶炼、电解、铸型及对废杂铝料进行熔炼等提炼铝的生产活动；铝压延加工：指对铝及铝合金的压延加工生产活动。主要产品包括:铝及铝合金材

32、（板材、带材、排材、箔材、管材、型材、棒材、线材等）、铝盘条、铝粉。二、主要产品及应用领域分析原铝的生产已基本没有技术壁垒，全球原铝基本都是用电解法生产而成，因而原铝 又俗称原铝。基本原理是将氧化铝投入电解槽中，添加炭质阳极（又称预焙阳极），通入直流电使铝氧元素分离，阴极成液体铝，浇注凝固成原铝锭，阳极产生氧气。铝业产 业链在技术升级中不断延伸，由最初的简单铸造压延挤压向精密度领域扩展，不断拓展 铝应用领域，目前广泛应用在新兴领域如高铁、城市轨道、太阳能板、电动汽车、核电 等。最高技术的铝深加工是应用在电子设备、汽车和航空领域的高压电子铝箔、钎焊箔 等。铝加工产品已系列化，品种有七个合金系，可

33、生产板材、带材、箔材、管材、棒材、 型材、线材和锻件（自由锻件、模锻件）八类产品。板材：是由扁铝胚经加热、轧延及拉直或固溶时效热等过程制造而成的板型铝制品。 铝板材的用途包括：照明灯饰；太阳能反射片；建筑外观；室内装潢：天花板，墙面等； 家具、橱柜；电梯；标牌、铭牌、箱包；汽车内外装饰；家用电器：冰箱、微波炉、音 响设备等；航空航天以及军事方面，比如中国目前的大飞机制造，神舟飞船系列，卫星 等方面。带材：铝锭经压轧得到的带状物，铝带的用途包括铝塑复合管、电缆、光缆、变压 器、加热器、百叶窗等。0.005 0.2箔材：可分为工业铝箔和包装铝箔。工业铝箔化学成分较纯，厚度为毫米，主要用作电气工业和

34、电子工业的电容器、绝热材料、防湿材料等。包装铝箔厚度 一般为0.0070.1毫米，有平箔、印花箔、涂色印花箔和裱纸铝箔等多种产品，主要 用作食品、茶叶、纸烟等的包装材料。管材：广泛用于输送浓硝酸、蚁酸、乙酸等，但不能用于输送碱液。也用于制造换热设备。直径小的铝管可代替铜管输送有压力的液体。棒材：主要用于飞机结构、铆钉、卡车轮毂、螺旋桨组件及其它种种结构件。型材：铝棒通过热熔、挤压，从而得到不同截面形状的铝材料。主要包括：门窗的 建筑用门窗铝型材（分为门窗和幕墙二种）；CPU散热器的专用散热器铝型材；铝合金 货架铝型材。线材：产品有铆钉线、焊条和导线。坯料用挤压、轧制或连铸连轧法生产。锻件：主要

35、用于飞机和机器制造上。锻件分自由锻件和模煅件，其坯料采用铸造和 挤压坯料。第三节行业地位及重要性近五十年来，铝已成为世界上最为广泛应用的金属之一。特别是近年来，铝作为节 能、降耗的环保材料，无论应用范围还是用量都在进一步扩大。铝制品主要用于建筑行 业（如各类建筑铝型材）、交通运输、电力行业（主要是电力电缆和变压器）、耐用消费（家用五金）、包装等行业。尤其是在建筑业、交通运输业和包装业，这三大行业的铝 消费一般占当年铝总消费量的60%左右。在建筑业上，由于铝在空气中的稳定性和阳 极处理后的极佳外观，使铝在建筑业上被越来越多地广泛应用，特别是在铝合金门窗、 铝塑管、装饰板、铝板幕墙等方面的应用。在

36、交通运输业上，为减轻交通工具自身的重 量，减少废气排放对环境的污染，摩托车、各类汽车、火车、地铁、飞机、船只等交通 运输工具开始大量采用铝及铝合金作为构件和装饰件。随着铝合金加工材的硬度和强度 不断提高，航空航天领域使用的比例开始逐年增加。在包装业上，各类软包装用铝箔、 全铝易拉罐、各类瓶盖及易拉盖、药用包装等用铝范围也在扩大。在其它消费领域，电 子电气、家用电器（冰箱、空调）、日用五金等方面的使用量和使用前景越来越广阔。表2近年来铝冶炼行业产值占GDP比重情况2006200720082009201420153900.铝冶炼行业产值1992.342590.342747.632331.51295

37、1.0940211923.249529.300670.335353.47156GDP509000003979834铝冶炼产值占当期GDP0.941.040.910.6950.7420.827比重数据来源：国家统计局近年来我国的铝工业发展迅猛，已成为世界铝工业大国，形成了从铝土矿、氧化铝 电解铝、铝加工、研发为一体的比较完善的工业体系。第二章 2015年铝冶炼及压延加工行业发展环境分析第一节 2015年宏观经济环境分析、国内经济环境对行业的影响表3 2015年宏观经济主要指标情况指标1-12 月绝对量同比增长（%）国内生产总值（亿元）47156410.4其中：第一产业477124.5第二产业22

38、059210.6第三产业2032608.9规模以上工业增加值-12.8固定资产投资（不含农户）（亿元）30193323.8其中：第一产业679225第二产业13226327.3第三产业16287721.1房地产开发投资（亿元）61739.7827.9其中：住宅44308.4330.2社会消费品零售总额（亿元）18122617.1居民消费价格-4.1工业生产者出厂价格-1.7工业生产者购进价格-10.4农产品生产价格-7.7城镇居民人均消费性支出（元）131896.5数据来源：国家统计局，中国产业数据网（一）GDP增长创两年新低但仍高于预期2015年较2014年的10.4 %有所回落。分季度看，

39、一季度同比增长9.7% ,二季度 增长9.5% ,三季度增长9.1% ,四季度增长8.9% ,创两年新低。从环比看，四季度GDP 增长2.0%。分产业看，第一产业增加值 47712亿元，比上年增长4.5% ;第二产业增 加值220592亿元，同比增长10.6% ;第三产业增加值203260亿元，同比增长8.9%。O6QO6QQ6QO6Q07COI7QO7Q37C0I8QO8Q(28QG8QO9QO9QQ9Q(39Q4DQ1OQ2DQ3OQ41Q11Q21QB1Q4数据来源：国家统计局图1 2006-2015 年GDP同比增速情况2015年GDP的逐季回落有国家主动调控的因素在内，很大程度上符合

40、宏观调控的 目标。即便就第四季度看，8.9 %的速度也仍然在一个正常的区间，数据的整体表现还 是偏乐观的，经济软着陆迹象进一步明显。我国比较理想的宏观经济总体格局是，国民 经济能够保持8.5%-9 %的增长速度，物价能够得到比较好的控制，方式转变得比较快, 结构调整的力度比较大。预计2016年中国将继续保持宽松政策，而不是大规模刺激政策。2016年年初下调银行存款准备金率的可能性降低，但全年数月当中仍有很大可能下调存款准备金率。 由于中国第四季度GDP增长率远高于预期，而且海外需求强于预期，因此若欧洲债务 危机没有急剧恶化，预计2016年第一季度经济增长速度不会出现大幅度回落。（二）规模以上工

41、业增加值增速反弹 PMI回升2015年12月份，规模以上工业增加值同比实际增长 12.8% （以下增加值增速均 为扣除价格因素的实际增长率），比11月份加快0.4个百分点。从环比看，12月份， 规模以上工业增加值比上月增长 1.10%。1-12月份，规模以上工业增加值同比增长数据来源：国家统计局图2 2007-2015 年工业增加值同比增速情况从产品的日均产量来看，12月份，发电量同比增速较11月份有一定程度的上升, 十种有色金属、乙烯增速上升幅度很大，原油加工量小幅增长；钢材、水泥增速有较大 幅度的回落；汽车、轿车下降速度明显加大。2015年12月，中国制造业采购经理指数（PMI ）为50.

42、3%，比上月回升1.3个百 分点，略高于扩张与收缩的临界点一一 50%，是2009年3月以来的次低点，并低于历 史同期均值2.0个百分点。表明在消费旺季临近的带动下，企业生产增长，制造业经济 总体略有回升，但在国内外市场需求持续放缓的情况下，未来制造业经济发展趋势仍有 待进一步观察。（三）固定资产投资增速继续回落2015年，城镇固定资产投资301933亿元，比上年增长23.8%，增速比1-11月 回落0.7个百分点，扣除固定资产投资价格上涨因素，实际增长 16.1%。从环比看，12 月份城镇固定资产投资比11月下降0.14%。数据来源：国家统计局图3 2009年以来我国城镇固定资产投资情况分产

43、业看，2015年全年，第一产业投资6792亿元，比上年增长25%，增速比1-11 月回落3.8个百分点；第二产业投资132263亿元，增长27.3%，增速提高0.3个百分 点；第三产业投资162877亿元，增长21.1%，增速回落1.3个百分点。从项目隶属关系看，2015年全年，中央项目投资20209亿元，比上年下降9.7%， 增速比1-11月回落1.2个百分点；地方项目投资281724亿元，增长27.2%，增速回 落0.3个百分点。分登记注册类型看，2015年，内资企业投资281741亿元，比上年增长24.7%， 增速比1-11月回落0.7个百分点；港澳台商投资9362亿元，增长19.9%，

44、增速回落 0.8个百分点；外商投资9437亿元，增长12%，增速回落1.1个百分点2016年是“十二五”规划的第二年，进入投资项目集中建设阶段，在重大规划项 目建设的带动下，投资需求比较旺盛，将在一定程度上带动投资较快增长。战略性新兴 产业的相关规划陆续出台，也拓宽了新的投资空间。然而，货币政策滞后效果与外部需求放缓相叠加将可能导致投资需求有所放缓。严厉的房地产调控政策将使得房地产投资 出现实质性减缓。节能减排形势日益严峻对投资增长也将形成重要制约。 综合以上因素， 我们预计2016年固定资产投资增速将达到20%左右，其中房地产投资将达到18%左 右。（四）节日效应带动社会消费品零售增速上涨0

45、11年12月份，社会消费品零售总额17740亿元，同比名义增长18.1% （扣除价格因素实际增长13.8% ）。1-12月份，社会消费品零售总额181226亿元，同比名义增 长17.1% （扣除价格因素实际增长11.6% ）。从环比看，12月份社会消费品零售总额较11月份增长1.41%2O08O28-2384O86O882OO)8O2OO92O942OOO7O99 小 1110100100!5m122220O14B5!627t8O10l-12数据来源：国家统计局图4 2008-2015 年国内消费同比名义增速情况预计2016年，受物价下降的量价替换和房价下降导致的居民消费倾向的上升，消费实际增

46、速将加快，但是整体物价水平的下降促使消费名义增速与2015年大体相当。（五）CPI、PPI继续走低通胀压力缓解2015年12月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨4.1%，环比上涨0.3% ;全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨1.7%，环比下降0.3%。2015年，CPI比上年同比上涨5.4%，PPI比上年同比上涨6.0%。1510t CPI当月 PPI当月B082/A02/A025U3U-5iu /A023U /A025U /A029U /A02iu Bon023U &0825U &0829U Bon02iu3U5U11drt-数据来源：国家统计局图5 2006-2015 年我

47、国CPI、PPI走势情况从PPI领域来看，2015年12月，大宗商品期货指数出现回落，但是2016年1月初又再次出现回升，且钢铁价格在 2015年11月到达低点后回升。出于对春节后需 求恢复的考虑，加之之前库存下降较大，目前处于钢铁价格的盘整期。不过国内工业生 产者购进价格环比继续下跌，随着 2016年中央政策的变动之际，经济需求的不确定性 加强，加之原料价格回落，生产者希望用更低的价格采购原料，目前处于观望期中。由 于需求低迷，预计生产资料价格会继续回落。考虑到领先于PPI的采购经理人指数PMI 的购进价格仍在持续下降，且 2015年基数较高，预计2016年1月PPI会下行到1% 左右。（六

48、）出口增速继续回落2015年12月，我国进出口总值为3329.2亿美元，同比增长17.6%，较11月份回落5个百分点。其中出口 1747.2亿美元，增长13.4%，略高于市场预期，较11月数据来源：国家统计局图6 2008-2015年我国进出口月度同比增速及贸易差额情况2015年12月份中国PMI新出口订单指数环比回升3个百分点，但仍处在50以 下，美国进口 PMI环比回升5个百分点，重回50以上。这些先行指标显示出口形势较 前期略有改善，但鉴于1月份受春节因素影响，预计1月出口增速可能继续回落。（七）货币供应量稳定增长，人民币存贷款增量减少2015年年末，广义货币供应量 M2余额为85.2万

49、亿元，同比增长13.6%，增速 比上年低6.1个百分点。人民币贷款余额同比增长15.8%，增速比上年低4.1个百分点, 比年初增加7.47万亿元。2015年社会融资规模为12.83万亿元，其中债券融资明显增多。金融机构贷款利率总体稳步上行，12月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利 率为8.01%，比年初上升1.82个百分点。总的来说，2015年，国民经济保持平稳较快增长，货币信贷增长向常态水平回归， 金融运行总体平稳。国内或将开始进入相对宽松的货币政策时期，这使铝冶炼及压延加 工业面临的信贷融资环境有所改善。（八）铝冶炼及压延加工行业：发展环境缓和，供需低速增长从国内经济环境来看，2015年

50、我国经济保持平稳较快增长，规模以上工业增加值增速反弹，对铝产品的需求保持较高位。但固定资产投资回落，对铝冶炼及压延加工行 业的需求又有一定的限制。货币信贷增长向常态水平回归，金融运行总体平稳。国内或 将开始进入相对宽松的货币政策时期，这使铝冶炼及压延加工业面临的信贷融资环境有 所改善。总体来说，2015年国内经济环境对铝冶炼及压延加工业产生较为有利的影响。二、国内经济趋势判断（一）经济预测：增速继续下滑的稳定增长经济增长将重归调整期，向可持续增长水平回归（7%-8% ）。主要原因在于：短期 来看，出口增长大幅回落；金融货币存在内在紧缩机制；地方财政收入增长放慢的制约 主要表现在生产资料价格回落

51、，大型企业利润减少以及房地产调整，土地出让收入减少。 长期来看，国内需求不足、结构调整增长缓慢以及体制问题依旧存在。固定资产投资增速将维持18-20%。主要增长来源是市场力量推动的投资需求。全 社会居民消费名义增速16-17%。短期看，在通货膨胀预期下降和经济增长放缓的背景 下，消费增长的动力将有所放缓，但其波动性进小于投资，仍是经济增长的稳定因素；长远看，在劳动工资持续上涨和生产性投资增速放缓的情况下，消费和消费相关领域将 持续稳步扩张。出口增速维持在12-15%的水平。受欧洲债务危机的影响，全球经济增长预期下调， 欧洲进入衰退的可能性正在加大，我国出口增速继续下调；贸易顺差水平仍有可能在千

52、 亿美元，同比增速下降，对 GDP贡献为负。（二）政策取向：货币政策趋松2016年总体将继续“一积极一稳健”的宏观经济政策。货币政策回到正常水平，货币政策外松内紧。预计货币政策会有局部松动，结构性财政政策税收政策。金融货币政策适度松动；财政税收政策的结构性调整。财政对于中小企业的扶持； 结构性减税和税改。在经济减速和通胀压力下降的背景下，2016年货币政策环境将好于2015年。尽 管未来政策调整的力度仍存在较大的不确定性，但相对 2015年而言，维稳+结构性调 整，将是较为明确的预期。如果经济增长下滑明显和海外经济形势严峻，不排除央行在2016年上半年有1-2次下调存款准备金率的可能。虽然 2

53、015年底西方一些央行已经开始降息，但从国内形 势看，尽管短期通胀压力明显下降，但未来的3-6个月CPI同比还会处于较高水平，实 际负利率的状况仍不能有效改善，因此，2016年上半年央行降息可能性较小。财政政策而言，以目前国内外经济前景偏弱的形势判断，较为积极的财政政策仍将 是2016年政府的不二选择。由于未来的经济发展将更多依赖于内需拉动，因此财政政 策的调整与改革将会围绕对收入分配制度的适当调整，引导服务业和新兴产业的投资和 发展；由于地方债务负担问题和房地产调控影响， 地方政府财政扩张余地受到严重制约， 因此，政府维护经济增长势头的着眼点必然会放在制度性改革和调整上，以期引导市场 资金发

54、挥作用。（三）对铝冶炼及压延加工行业的影响：产量增速减缓2016年，宏观经济稳定增长，政策环境趋于宽松，对于铝冶炼及压延加工行业来 说，市场需求有了支撑。货币政策的调整，对于经济保持稳定增长，有重要的作用。下 游行业的稳步发展使铝的需求有所保障， 同时货币政策的宽松对行业内企业融资产生较 为有利的影响。具体来说，固定资产投资，以及重大基建项目、保障性住房建设的实施， 都对铝冶炼及压延加工行业的需求有拉动。总之，在2016年的经济发展预期下，我国铝冶炼及压延加工行业的供需增速会下滑，但会保持稳定低速增长。三、国际经济环境分析（一）全球经济暗淡前行2015年3月，日本发生的特大地震及随后引发的海啸

55、和核泄漏是2015年以来全球经济遭受的第一轮冲击。由于日本在全球产业链中的重要地位，这场灾难也直接冲击 了全球市场，使全球汽车、电子等主要产业链一度出现中断风险。美国经济下行走向也在2015年一步步显现。在房地产依旧低迷、个人消费支出难 以大幅增长、失业率依旧居高不下的经济背景下，美国的债务违约问题进一步打击了全 球经济的复苏势头。对于全球经济来说，2015年以来最大的冲击仍是欧债危机的不断恶化。希腊、爱 尔兰和葡萄牙等国主权债务问题持续恶化， 意大利和西班牙等欧元区核心国家债务风险 也进一步加剧。同时，欧债危机从欧元区边缘国家向核心国家扩散，从公共财政领域向 银行体系扩散。联合国2016世界

56、经济形势与展望报告警告说，全球经济正在“二次衰退”的 悬崖边上“蹒跚前行”。即使在假设欧洲主权债务危机得到控制的前提下，预计2016年世界经济增速也将从2015年的2.8%下滑至2.6%，远低于前期3.6%的预测值。（二）新兴经济体成“增长绿洲”欧元区成员国中GDP占欧洲总产值30%和20%的德国和法国恢复速度较快，尤其 是以出口为导向的德国发展最快，其制造业和服务业均发展势头强劲。而其他边缘化国 家仍然有债务危机继续扩散的可能性，欧洲央行为了支持边缘化国家，扩大了国债购买 规模，从而增加了欧元的流动性。2014年12月份欧元区PMI制造业指数终值录得为57.1，高于11月份的55.3。 该指

57、数超出预期是由于以出口为导向的德国制造业增长速度加快，德国PMI制造业指数由11月份的58.1上升为了 60.7，连续四个月增长，同时意大利 PMI制造业指数也 由11月份的52上升为54.7，法国PMI制造业指数由57.9微降0.7至57.2，但近几 个月也一直保持上升态势。（三）对铝冶炼及压延加工行业的影响：2015年，国际经济处于危机状态，欧美债务危机时刻准备着扰动经济的脉搏，且 经济难在短时间有所改变。全球经济的增速下滑，对国际铝制品的需求增长减弱，国内 铝制品的出口市场面临较大压力，出口消化能力减弱导致行业产能过剩。同时，在国际 需求减弱的情况下，各个国家出台贸易保护主义政策的机会增

58、加，也不利于相关企业的出口市场。另一方面，新兴经济体的经济稳定增长，在一定程度上稳定我国铝制品国外 需求量，减小我国铝制品产能过剩的压力。对于铝制品出口的企业来说，积极开拓新的 出口目的地，寻找新的市场机会，是出口型企业规避风险的重要途径。总体上，国际经济环境对铝冶炼及压延加工出口企业产生较为不利的影响，减小了 我国出口产品的需求，但同时为我国增强行业在国际上的竞争力带来契机。具体上我国 出口产量出现仅五年来大幅下滑。但国内产量需求保持较快增长。第二节 2015年产业政策对行业的影响一、重点政策汇总铝是有色金属产业的龙头产业，其发展极易受到政策的影响。2015年我国出台的相关政策中对铝行业作用

59、较大的有进出口增加铝塑复合板税目，上调多地区电网电价等。下表详细列出了 2015年中对铝行业有较大影响的政策。表4铝行业相关产业政策汇总政策出台时间政策内容政策意图2014年5月相关部委国家取消电解铝等咼耗能企业电价优惠2014年5月相关部委金属尾矿综合利用专项规划(2014-2015 )发布2014年8月工信部2014年电解铝淘汰落后产能企业名单2014年9月国土部铜铝等国家紧缺矿产资源勘查开米通知2014年9月国务院国务院关于促进企业兼并重组的意见2014年10月发改委电解铝等九大受限行业再融资需征求发改委意见2014年12月工信部有色等行业淘汰落后生产工艺装备2014年12月国务院关税税

60、则委员会2015年继续对有色等产品征收出口关税2015年1月工信部有色金属等五大行业“十二五”规划2015年1月相关部委再生有色金属产业发展推进计划2015年3月国务院关税税则委员会2015年我国进出口增加铝塑复合板税目2015年5月国土部中央地勘基金重点支持高铝粘土等三大矿种2015年11月国土部矿产资源节约与综合利用“十二五”规划发布2015年12月发改委上调多地区电网电价2015年12月工信部“十二五”工业领域重点行业淘汰落后产能目标任务2016年1月工信部铝工业“十二五”发展专项规划数据来源：国家相关部委、重点政策分析（一）铝工业“十二五”规划：结构调整转型升级卜一五”期间，铝工业持续