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文档简介
1、山西省投资集团有限公司全面风险管理体系第3章山西省投资集团有限公司风险管理现状3.1公司基本情况3.1.1公司概况山西省投资集团有限公司是由山西省政府“晋政函2001444号”批准设立的国有独资公司,经营范围包括:投资、合作,资产经营、管理,担保及咨询等公司主要业务是完成省政府下达的存量资产管理和省政府调产项目的入股资金管理。根据山西省政府有关文件,2005年末,公司划归山西省国有资产监督管理委员会所属。公司始终坚持明确的发展思路,由资产管理型企业向资产经营型企业稳步过渡。公司以产业政策执行人、社会投资引导人、创新实践先行人为己任,按照社会主义市场经济要求,以“严格规范、务实高效、幵拓创新”为
2、经营理念,持续深化企业产权制度、投融资体制改革,全力为1311工程、调产工作、双新基地建设服务,有力地参与和支持了我省调整产业结构、优化经济布局。3.1.2公司发展历史2001年11月,经山西省人民政府批准,省政府以债权项目投入3亿元资本金,注册成立山西省投资集团有限公司,并正式运营。2005年年末,山西省国有资产监督管理委员会履行出资人职责,山西省投资集团有限公司作为省内首批33家省属国有企业之一划归山西省国资委监管。2011年2月,按照国务院国资委对全国国有企业进行整合的相关政策,省国资委对全省8家投资公司进行整合,最终兼并全省其他3家投资公司,成为集团公司。2011年年末,为扩大公司经营
3、范围,公司投资5000万元成立全资子公司一山西科贸有限公司。3.1.3组织结构公司按照省政府和省国资委的相关要求,结合自身特点,制定和执行了一套以项目经理负责制为核心,以优势项目蹄选制度、动态监管制度、自查制度等为构架的资产管理、运营办法,形成了严谨、科学、高效的先进管理模式,具有完善的内部管理制度体系。公司组织机构设置情况如图3-1所示。3-1公司萌组织结构圄3J.4公司的主要业务目前,山西眷投资集团有限公司的主要业务集中在以下三大板块:(O按进符理调产瓷金受省发改委委托,公司2001年12打幵始承办“1311调产顶冃的投诳入般-匸件“作国応股产权代表,通过对众多参股企业的赍金调拨、管理,公
4、同实现了国有资产的有序流动保证国有增量逵产的保侑增值,育效地支持了各类企业建设。(2)清理盘活国有存量资产公司受省政府委托,管理存量资产共9.6亿元,该类资产分布于全省11个地市,涉及686个企业。公司成立后即开展了对该类资产的全面调查清理工作,加强跟踪管理,采取多种措施加大贷款本息清理力度,使一大批国有资产得以回笼盘活。(3)自有资金进行项目投资为了公司进一步发展,保证资金的流动性,公司将自有资金以两种方式进行项目投资:一是与被投资企业签订投资协议书,以投资入股方式进行投资;二是通过与银行、被投资企业签订三方协议书,以持有债权方式进行投资,目前公司已与建行、兴业、光大等多家银行建立了良好的业
5、务合作关系。3.2公司风险管理的运行概况山西省投资集团有限公司自成立以来,公司管理层一直重视企业内部控制和风险管理,并建立了相应的管理体系。公司建立了一套涵盖货币资金、固定资产投资、筹资、资本运营、ERP等诸多业务流程的全面风险管理系统,制订了相关的制度,将运营、控制、信息三大系统有机结合在一起。从内部风险预警制度到外部风险管控体系,公司逐步建立了以风险事件为防范对象的多点式风险管理模式,并正在由内部控制结构阶段向COSO风险管理阶段发展。公司目前的风险管理状况主要体现在以下几个方面:3.2.1投资风险管理在山西省国资委制订的国有投资公司投资管理暂行办法的基础上,公司制订了山西省投资集团有限公
6、司投资管理办法,规范了对外投资决策机制和程序,规定对外投资项目必须由相关结构审核批准,做到集中管理、分级负责、逐层把关。为加强国有资产的保值增值,提高国有资产的经营效益,建立投资风险约束机制,在投资项目的立项、评估、决策与实施、监管等环节,加强内部控制,避免投资风险的发生。对于公司接受省计委划拨资金,应由被投资企业在省计委批复的对外投资实施可行性报告后,再经公司投资项目部门跟踪与监管,最终将国有资金汇入被投资企业,公司向被投资企业外派董事等。3.2.2项目风险管理公司存量老债权项目中,为提高清理盘活资金的时间,同时为了规范项目管理,保证与被投资企业的项目管理信息一致,公司制订了项目管理暂行办法
7、、进一步加强项目管理的实施意见等一系列风险控制规章制度。3.2.3财务风险管理为了进一步加强公司财务风险控制管理,公司制订了比较完善的财务管理规章制度,包括公司经费管理暂行办法、全面预算管理工作的指导意见、全面决算管理工作的指导意见、预算管理制度和财务管理暂行办法等财务管理相关文件,强化公司财务管理的各个方面,对资本运作加以规范,保证国有资产的保值增值,提高公司的经营管理水平。3.2.4人力资源风险管理按照公司的实际情况不断完善人力资源管理的制度和流程。将人力资源管理具体分为员工管理、员工培训、薪酬管理等三个流程,并针对每个流程分别制定了相应制度。员工管理的原则是统一计划、层次管理、管理有序、
8、运行高效和市场化。2003年制定了山西省投资集团有限公司员工管理暂行办法,对公司员工管理用工形式、员工招聘、人才引进、员工考核、员工调离、员工档案管理等方面的工作内容进行了明确的规定,2010年对其进行了修订与完善。员工培训是公司人力资源保证持续发展的重要手段。公司制定了员工培训计划,定期派送员工去同行业其他公司进行理论学习,同时在同部门员工之间进行定期轮岗培训。薪酬管理主要是发挥薪酬的激励机制作用,调动员工的积极性和创造性;公司制定了职工薪酬管理暂行办法、工资总额预算管理暂行办法,对公司管理者与员工的薪酬确定、考核指标等做出了详细、具体的说明。3.2.5风险管理平台建设为了确保公司风险管理的
9、全面展开和实施,同时根据山西省国资委的要求,公司积极构建了风险管理顺利进行所需的内部平台。第一,公司建立了董事会议事规则、总经理办公议事规则、信息披露管理制度、独立董事工作制度、投资企业项目管理制度、资金管理制度、审计委员会工作规定、监事会参会等相关制度规则。第二,围绕公司经营业务,规范梳理公司投资、融资、担保、咨询、项目管理、固定资产管理、总账与财务报告、员工薪酬与福利等诸多业务流程。第三,根据公司业务特点,制订10余个业务管理办法;依据规范编写业务操作规范手册,同时制订内部控制体系建设管理办法,全面使用ERP系统,保证了业务环节的操作准确性。总体而言,目前公司正在由内部控制向全面风险管理发
10、展和延伸,通过持续有效地管理体系构建和完善,使风险管理深入公司各项管理活动中,实现对风险的有效控制,进而实现公司价值最大化和股东价值最大化。3.3公司风险管理中存在的问题山西省投资集团有限公司自成立以来确实取得了显著的业绩,扶持了省内中小型企业的发展,但与国内许多国有投资公司相比,在风险管理方面尚存在一定的差距,且还存一些问题,具体表现在以下几方面:3.3.1风险管理的内部环境问题内部环境是其他风险管理要素的平台和基础,它可以促进组织内全员风险意识的建立,并为组织内人员认识和对待风险提供基础。内部环境因素主要包括风险管理文化、风险容量、董事会的监督、诚信和道德观、组织结构、管理哲学、经营风险、
11、风险偏好、权力和责任分配、人力资源政策与实践等方面的内容。山西省投资集团有限公司的内部环境主要包括风险管理文化、人力资源、组织结构三大部分,由于后两部分将在后面章节详细讨论,这里只针对第一个内部环境要素进行讨论。目前山西省投资集团有限公司的风险管理文化建设仅处于理念阶段,没有形成全员、全过程、全方位的风险管理理念,欠缺正确到位的风险文化,主要表现在一是员工风险管理意识淡薄,大部分员工认为风险管理只是风险管理部门的事情与自己无关;二是员工更加重视工作任务的完成,而忽视风险的存在;三是公司业务的性质及考核制度主要针对经营业绩风险,而忽视了业务本身所具有的风险3.3.2关键风险控制点确定的问题受传统
12、经济管理体制的影响,公司现行的项目投资流程过于简单和固定,且过于注重于形式,主要体现在两个方面:一方面,业务评审缺乏实质的客观独立性公司高管层领导接受省国资委绩效考核,与省国资委签订业绩考核书,本身具有绩效考核、工效挂钩的压力,而其绩效考核又重在营业收入和当前利润指标的考核,使得高层领导易于产生短期行为,从而更加重视当前收贷回收任务的增长另一方面,公司员工虽都有考核任务,但只对完成及超额完成任务的员工加以奖励,而对于未完成任务者不追究相应的责任,导致业务流程未充分发挥有效性。同时,公司各个项目之间存在较大的差异性,用类似的投资与风险管理方式很难控制风险的发生,导致风险管理制度的失衡。另外,公司
13、与被投资企业签订投资协议书后,无论是投资控股还是投资参股,对被投资企业经营者都是一种监督和制衡。对被投资企业进行管理时,财务风险控制所依据的信息基础是不及时、不准确、不完整和不相关的,导致公司财务决策信息风险,造成对风险的反应滞后于无力应付,投资控制力被减弱,公司财务决策不准确。3.3.3风险评估中存在的问题公司自2005年归属山西省国资委以来,并未真正建立一套全面系统的风险评估系统,与公司风险及其管理相关的内部、外部初始信息,包括历史信息、历史数据和未来预测,特别是公司主要业务的风险评估还有待于进一步完善。虽然公司已经按照对风险的评估做出风险辨识评估报告,但并非真正意义上的完善的风险评估制度
14、。公司虽然确定了战略风险、投资风险、运营风险、财务风险、经营风险、法律风险等几个关键风险范畴,但在不同的发展时期,公司重大风险的具体表现并不相同,公司现有的风险评估报告暂未突出针对性和预见性。目前公司重大风险评估和界定未能按照“风险发生的可能性”和“目标影响值”來综合确定,且缺乏完整性,并且深入度不够。例如,在财务方面要明确重要会计科目、披露事项和相关财务报表认定中产生重大错误的风险;在投资方面要重视投资项目回收收益与本金的风险研究;在资本运作方面要加强对项目本身风险的认识和评估。公司应持续不断地重视和加强投资项目的风险认识评估工作,以进一步保障国有资产的保值增值。3.3.4风险应对中存在的问
15、题目前,公司所面临的风险种类诸多,但在应对风险方面,对于不同风险类型未按照规避风险、控制风险、转移风险和接受风险这四类风险应对方法进行管理。在一些风险管理策略制定上,策略方法较单一,过于笼统,缺乏实际操作性。另外,公司只是通过简单的分析来进行风险防范,未能使用一系列风险评估的方法、技术(定性分析技术和定量分析技术)和程序对风险进行全面、及时的分析,致使在风险性质与程度上不能做出准确判断。3.3.5风险管理信息平台的缺陷信息化、智能化和网络化是风险管理实施的基础和平台。目前,公司在风险管理技术方面比较落后,在风险评价技术和工具上比较欠缺,对于行业信息、行业风险以及主要业务风险进行持续性的有效分析
16、与评价缺乏,从而难以定性的、定量的、专业的把握公司所面临和承担的风险。公司对于现有的风险管理信息系统办公自动化系统也缺乏基础的维护,针对每一特定的系统,未设置相关技术人才未实现定时的维护和升级,难以保证风险管理工作的及时性和高效性,同时也有可能丧失保密性。另一方面,公司尚未定制研发投资业务信息管理系统,这也对公司的风险管理产生显著的不利影响。无论是投资业务,还是贷款业务,办理业务流程相对复杂,从企业申请资金、协议签订、项目评审、签订合同到划拨资金,均以手工和简单的电子文档处理,使得办理业务的人员不仅要针对项目进行考察,而且要进行业务资料整理、数据统计与汇总、领导审批等工作,无法保证工作的高效性
17、与准确性。同时,对于投资业务过程中所产生的大量有利用价值的数据未进行整合分析处理,从而无法推断业务发生与发展的规律,不能及时的防范和避免风险的发生。也无法准确、高效的对同类型合作企业的经营财务状况等做出指标分析和趋势分析,从而缺乏对合作企业有效的管理和监控。缺失信息化,将不利于公司竞争力的提高,同时使公司的可持续发展失去基本保障。3.3.6外部环境中的不利因素由于实际的投资创收过程在公司外部完成,因此外部环境也会对公司内部的风I险管理产生较为显著的影响。首先,合作企业经营状况是不可预测,虽然公司在初步考察和调研的基础上,与合作企业签订投资协议书或委托贷款协议书但合作企业在日常经营过程中所发生的
18、各种风险和状况是难以预测的,这会直接影响公司项目回收与本息回收的进度,为风险管理造成障碍,进而影响公司的经营效益,难以保障国有资产的保值增值。其次,公司面临着较强的政策干预。如山西省政府与省国资委发布的一些暂行管理办法与政策,直接影响公司与合作企业之间业务关系,也增加相应的风险管理的难度。再次,国有投资公司的业务主要面向外部投资对象,跟随投资对象的成长获取利益。山西省投资集团有限公司的经营模式大部分为对外进行投资,然后成为国有资产或者大型企业的大股东继而控制企业的成长。公司在面临经济发展、社会变革、技术进步等外界环境变化的过程当中,都会产生一定的风险。外部环境带给公司的各项风险因素都增加了公司
19、风险管理的难度,这些也都会对公司的运转和盈利产生不利影响。第4章山西省投资集团有限公司全面风险管理体系设计凤醴临答筲痺凤险板块;全面凤险管理的运行平ftI_图4-1公司全面凤脸管理怵系构建的框袈全面风险管理体系的目标与原则4.1.1全面风险管理体系的目标全面风险管理旨在为公司管理层提供一整套风险控制和管理的科学程序,根据公司对风险偏好和风险容忍度的选定,制定出合理、有效的风险管理政策,最终达到实现风险管理的目标。山西省投资集团有限公司全面风险管理的总体目标是将风险控制在与公司风险偏好和风险容忍度相适的范围内,建立健全的公司风险管理流程和业务风险管理控制策略,不断提高经营管理的效率,确保公司与省
20、政府、省国资委相关监管部门等实现真实可靠的信息沟通,为公司总体战略目标的实现奠定了坚实的基础全面风险管理目标的制定必须考虑到公司的各个层面,围绕公司主要业务的发展进行展开。在具体目标上的体现为:第一是业务部门业绩考核。从风险的角度出发,把业务部门的工作与业务发展战略和风险管理的目标有机结合;第二是风险管理过程的设计。要根据业务发展战略、风险管理组织体系和内外部市场环境合理设计;第三是战略结合。将风险管理战略与业务发展战略紧密结合,使得公司所承担的风险和竞争优势是一致的;最后是实现工具。必须选择达到风险管理目标所需要的恰当工具。具体而言,全面风险管理的目标设定可以围绕战略目标、经营目标、报告目标
21、和合规目标四个方面展开。全面风险管理战略目标山西省投资集团有限公司是山西省省政府帮助扶持企业发展、缓解中小型企业融资困难的产物,是按照现代企业制度的要求组建成立,具备较为完善的公司治理结构,一直按照市场化运营的原则经营,在持续性的促进中小企业的发展过程中,公司在省国资委领导下,按照省发改委部署,配合省政府经济工作要求,深化改革,自主创新,科学管理,实现良性可持续发展。公司全面风险管理的战略目标为:第一,保证公司自身健康、持续、稳健地发展。第二,进一步深化公司内部改革,完善现代企业管理制度,在3-5年内使管理水平达到行业先进水平。第三,充分依托、运用资本及金融工具,构建以委托理财、直接投资、融资
22、担保为主体的多元化业务体系,成为业务种类多样,主业突出,规模、效益俱佳的投资类企业。第四,依据市场需求,进行企业功能重新定位和组织结构再造,建立调产基金,完善对外投资、资产重组、资产证券化等业务,加大对优势产业、潜力产业的扶持及解化力度,实现由资产管理型企业向资产经营型企业的战略转变第五,通过切实解决省内中小企业融资难的困境,以促进中小企业的发展、解决劳动力就业压力、促进山西省经济平衡稳定发展。全面风险管理经营目标公司继续坚持“以科学发展观为指导、以公司的经营转型为发展脉络”的经营理念,不断优化资产结构,进一步提高资产经营管理水平,在公司战略目标的指引下,山西省投资集团有限公司的经营目标表现为
23、:第一,不断寻找新的合作企业,进行投资入股、发放贷款、提供担保等相关业务。第二,保证安全、高效地进行国有资本运作。第三,通过逐步加大对被投资企业的资金份额,使公司的经营业绩不断提高。第四,通过扶持企业发展势头强劲,新增利税、新增就业人数等日益增加。第五,加强公司的风险承受能力,不断提高公司的盈利能力,确保其健康、稳定、持续的发展。全面风险管理报告目标山西省投资集团有限公司依据“真实、可靠、有效”的报告原则,采用“按需报送”和“定期报送”相结合的报告方式,以“财务信息”、“业务信息”、管理信息”等同时披露的报告形式,对内对外报告公司经营情况,通过各个层面之间的风险信息收集、传递、反馈,为风险事前
24、防范、事中控制、事后解决和管理有效性评价提供了保障。公司对外主要为山西省政府、山西省国资委、山西省财政厅、山西省金融办、山西省中小企业办公室以及合作银行等部门提供相关报告,对内主要为公司董事会、中高层管理人员等提供相关报告。全面风险管理合规目标山西省投资集团有限公司保证遵守相关法律、法规规定,不越距、碰红线。公司风险管理的合规目标表现为:第一,遵守公司法、担保法等国家法律,严格按照法律规定经营业务。第二,遵守现代企业会计准则、投资企业管理办法等相关规章制度办法,符合行业监管要求。4.1.2全面风险管理体系的原则山西省投资集团有限公司的全面风险管理体系的构建主要遵循以下的原则:分层管理原则。即对
25、公司风险管理决策和操作职能分别赋予不同层次的管理机构,形成稳健的组织构架。集中与分散相结合原则。即将公司领导管理层的宏观决策与风险管理的决策进行统一,而针对风险管理的微观操作进行分散化管理。风险控制点前移原则。在业务管理部门的F1常工作中,不断加强风险的监控职能,有利于及时识别风险、控制风险,体现风险管理与业务管理平行作业的特征。全面性原则。企业全面风险管理体系是全方位的整体,它渗透和贯穿于公司经营活动的整个过程。从管理层面到业务层面、从对“人、财、物”的控制内部控制到全面风险管理监督和评价自成体系。通过建立健全的全面风险管理信息系统、风险评估系统及风险管理组织体系来实现和保证公司全面风险管理
26、的实施。全面风险管理体系的内容板块根据公司目前业务结构和业务内容的设立和幵展状况,公司风险主要来源于三大业务板块,因此风险管理体系也应围绕三大业务单元构建。4.2.1风险管理板块委托投资业务山西省投资集团有限公司接受调产资金进行委托投资业务。该部分业务所需资金来源为省发改委与省财政厅,公司按照资金计划对被投资企业进行项目考察最终划拨资金至企业。资金到位后,被投资企业幵展申请项目的筹建与经营,公司定期对其进行考察与监督,被投资企业按时上报财务报表与经营情况分析报告以保证公司能及时、准确地了解其财务状况与经营效益。被投资企业在使用划拨资金过程中,需定期支付公司投资收益,待投资计划到期时,被投资企业
27、将投资款退回公司。通过对众多参股企业的资金调拨与管理,公司实现了国有资产的有序流动,保证了国有增量资产的保值增值。风险管理板块二:委托贷款业务山西省投资集团有限公司在委托投资项目中选择一些有发展潜质的企业,深入了解企业的经营情况,确定其有发展、可投资的项目,并通过与银行签订三方协议进行委托贷款业务。委托贷款企业应根据委托贷款合同,按照规定定期支付银行贷款利息,由银行将收回的贷款利息划转至公司的银行账户,待贷款合同到期时,贷款企业将本金归还于公司。若贷款企业的经营业绩未到达预期目标值且到期无力偿还贷款本金,公司可考虑签订委托贷款展期合同,使贷款企业利用资金改善其经营状况。风险管理板块三:合作经营
28、业务山西省投资集团有限公司是国有独资企业,不同于产业控股公司和金融控股公司。国有投资公司并不具备在一个单独产业中做大做强的优势,也区别与单一开展资本经营的一般意义的投资公司。国有投资公司从实业入手进行资本经营的运营模式具备了此两类公司的优点,即可以将得天独厚的资源优势发挥到实业项目投资开发上,也可开展资本经营。为了不断促进国有投资公司持续发展,公司在经营方式上逐步实现“两条腿走路”:一方面继续利用国有资本进行委托业务,盘活债权项目资金,保证国有资本的保值增值;另一方面选定新兴科技企业进行合作经营,不断增强公司的盈利能力。全面风险管理体系的流程根据学者们的研究,企业全面风险管理体系的流程主要包括
29、四个环节:风险识别、风险评估、风险关键点确定、风险应对。公司全面风险管理系统运作的流程如图4-2所示。4.3.1风险识别风险识别是公司在风险和损失发生之前,通过感知、判断和分析等方式,对面临的现实或潜在的各种风险性质进行鉴别的过程。风险识别是风险管理的基础。国有投资公司的所面临的风险种类多,彼此之间相互影响,在风险识别阶段使用风险分布矩阵图(见图.4-3),包括风险可能发生的时间和部门、风险的生命周期和风险蔓延路径和风险后果,使得风险分析人员对系统的全局和细节有更深入的了解,避免遗漏风险事件的发生。在公司风险识别阶段使用风险分布矩阵图,将风险事件与业务流程相联系,可以使业务人员和操作人员直观地
30、分析系统中风险存在的位置和形式,更有助于公司对所面临的风险进行有效地控制。1】中匪预防仅i高度警底区实施过榨控制的管1風险转移或叙避1理模式ni-般关注MIV中度预防远1風险接受i注意凤险的监控I改进I】作流程以取消i-L后果的严巫性图4-3风险分布矩阵发贾的可能性只冇准确识别公口口身所直临的风险,业务人负才能上动的选择适当、有效地管理控制方法进行处理.公用所处的坏境不断变化,蔑所I丽临的帆险乜是爭样的.既有内部的也有外部的,既有当前的也有潜冇/未來的.既有静态的也有胡态的等乜凤险识别的目的就是要从复杂变化的坏境中,找讪公词经济i三休所面临的上要风险。址険识别川以根据两个方面來判断:是依据历史
31、经验和感性认识来判断;二是通过对客观资料和风险事件的记录过程来分析和归纳,以及对专家进行访问从而判断出各种存在和潜在的风险及其损失规律。因为风险具有可变性,因而对公司来说,风险识别是一项持续、系统的工作,要求风险管理者对风险的变化时刻注意,并随时发现新的风险。风险识别的基本程序:筛选。即对具有潜在风险的产品、事件、现象及人员按照一定的程序分类,并且进行选择的过程;监测。即在风险出现以后,对过程现象、后果进行记录、分析的过程;诊断。即针对风险发生的原因、风险损失的前兆及风险产生的后果进行判断与分析,找出相应原因并进行检查的过程。详见图4-4。图4-4风险识别程序43.1.1公司鮭体风险识别对于山
32、西省投资集团有限公司整体而言,风险可能起源于政府、合作银行、被投资企业及公司自身,被投资企业的信用风险、合作银行的风险、国家政策性风险以及公司自身资金流动性风险等均为引发风险的因索,公司风险管理部门、内部审计部门和监事会相互配合、相互制约,注重识别公司整体所面临的风险,健全至大风险事件的处理应急机制。43.1.2财务管理风险识别作为国有产权代表的国有投资公司,以国有资本为营运对彖,通过对被投资企业的入般、控般、债权投资及合作经营等,发挥其杠杆作用和引导作用,政府投资主体投入资金起到了带头作用,国有资本的控制力得以增强,不断提升国有资本的运作效率,形成完善的国有资本运营体系,促进国家宏观经济的协
33、调发展,同时保证国有资本的保值增值。与-般产业公司财务风险管理相比,国有投资公司的财务风险管理更加重要,更加具有挑战性。一方面政府是具出资人,各级政府是国有投资公司经营管理不善所导致风险的绘终承担者;另一方面公司经营的资金均为国吉资产,资产的安全性、流动性和收益性直接影响到国家战略调控目标的实现程度。从风险管理的视角分析,国有投资公司面临的不确定性更大,其财务风险的形式多样化,增加了管理难度,对管理当局的要求也更高。现金流不畅风险股权投资收益不均衡造成的现金流风险项目投资时,与被投资企业签订委托投资协议书,定期收取股权投资收益。投资收益不仅要看被投资企业的实际经营效益如何,还受到被投资企业经营
34、管理层对于上缴投资收益的态度与下一年度对投资资金的需求等得制约。上缴的投资收益有时多有时少,甚至有时会不上缴,这就直接造成投资公司本身的利润不可能是平稳上升的,进而造成现金流的不平稳,这种阶段性、不连续的现金流使得财务资金板结的风险增大,增大企业财务管理的风险。股权投资股本金不能适时收回造成的现金流风险投资公司的股权投资资金使用周期比较难控制。目前产权市场不成熟,产权流动性比较差,股权投资变现周期比较长,国有资金退出机制不完善,导致投资公司成为被投资企业的永久股东,不能在产权流动中及时回笼货币资金。而且政府作为国有投资公司的投资者,也不希望看到因为重要国有股权的退出影响到扶持企业的发展前景,政
35、府更希望国有投资公司在整个经济发展过程中扶持一个企业、带动一个产业、拉动一方经济。如上所述,国有投资公司将资金投入一个又一个的项目中,一旦投入资金退出就不具有稳定性,而毕竟公司的资金量是有限的,其自有资金就会不断的匮乏,形成流动性风险。债权本息到期不能收回造成的现金流风险投资公司所持有的债权投资主要包括两部分:一是省政府以项目投入资本金所持有的债权;一是公司通过与各大银行签订委托贷款所持有的债权。对于以资本金注入的债权项目,不良资产占有大部分资金,该部分资金本息回收比较困难对于公司委托银行办理贷款业务,主要是由于投资公司为了扶持所投资企业的円常生产经营活动,解决所投资企业筹融资难的问题,为企业
36、提供了大量的流动资金。除了受企业的经营状况和偿债能力的影响和限制外,被投资企业对于投资公司所进行国有资产投资的还款意识不强等原因都影响国有投资公司的资金流动性,从而加大了企业财务风险。自有资金不足加大风险国有投资公司在自有资本金不足,无法满足投资规模扩张的要求时,凭着良好的成立背景和雄厚的资金实力,以银行委托贷款等形式获取大量的资金。在财务杠杆的作用下,一ii投资公司的某一个子公司出现经营困难或财务危机,都有可能引发连锁反应,使得原本不足的资金链断裂,最终导致投资公司总部或其他子公司陷入财务困境。被投资企业投资项目延伸风险国有投资公司在政府经济发展规划和各个时期工作部署的大框架下,投资行业范围
37、覆盖面比较广泛,并且其管理体制多为控股或参股于各个被投资企业,为所投资的企业担保数额较大。这些担保将被投资企业的经营风险转移到投资公司一旦被投资企业在其生产经营过程中资金链的某个环节出现问题,势必引起一系列的连锁反应,危机到投资公司的现金流,使得财务风险高度增加。项目投资链条长,导致传递信息失真风险由于投资链条长,就增大了国有投资公司深入掌握每一个被投资企业的情况的难度,从而难以准确把握其所在行业的发展状况和前景、应收账款的收回力度负债和或有负债的偿还能力、是否存在乱投资和转移投资资金等情况,对于虚假信息难以辨识,难以发现被投资企业不容忽视的潜在风险,最终造成决策失误,进而造成财务损失。4.3
38、.1.3委托投资业务风险识别按照财政厅与省发改委相关资金下达文件,公司股权管理部受理企业的资金划拨申请后,应对企业内部和申请资金项目等进行资料信息收集,并通过现场查看企业的生产经营场所、财务资料、申请资金项目的幵办进程,初步识别申请企业的经营风险、财务风险等风险因素。4.3.1.4委托贷款业务风险识别公司基金管理部受理企业的贷款资金申请后,应对企业内部、行业管理部门、金融机构、社会声誉等企业内外部资料信息进行收集,并通过现场查看企业的生产经营场所、财务资料等,初步识别申请企业的经营风险、财务风险等风险因素4.3.1.5合作经营业务风险识别公司市场投资部受理企业的项目合作申请后,应对企业内部和项
39、目的可行性等资料信息进行收集,并通过企业的经济效益、财务状况等,初步识别申请企业所面临的财务风险和经营风险等因素。按照公司风险管理部的风险指引,风险识别应注意:风险属于什么类型;风险事故可能导致的后果;可能产生损失的风险事故;可能引发风险事故的主要原因和条件以及风险所属的阶段等。各个业务管理部将对业务的风险识别报告汇总到风险管理部,风险管理部由专门人员依靠其专业的行业风险分析能力,进一步估计分析申请或合作企业风险的严重程度,评估风险发生的可能性或频率,进而找出应对策略。4.3.2风险评估风险评估是通过对所收集的各种资料信息进行分析,运用科学的统计、评价指标体系和分析方法,结合其他因素综合估计和
40、测算风险发生的概率和损失程度。风险评估可以使公司了解潜在风险如何影响企业目标的实现。风险评估的基本程序包括以下几个步骤:第一步,股权管理部、基金管理部和市场投资部分别针对申请或合作企业进行初步风险评估,得出初步结论。第二步,由股权管理部、基金管理部和市场投资部将基本情况及初步风险评估结论提供给风险管理部,核实申请或合作企业资料的完整性,初步判断资料的可信度,确定下一步评估工作的重点,得出评估意见,并反馈给各个业务部。第三步,风险管理部与各个业务部交流相关意见,对资料已完善的企业可进行全面评估,得出评估结论,与申请或合作企业签订委托投资协议书、委托贷款三方协议书项目合作协议书等。第四步,对于可行
41、性委托股权项目,风险管理部建议提供投资方式、金额、期限和收益率等,并及时召开项目评审会评审。第五步,对于可行性委托贷款项目,风险管理部建议提供受托银行、贷款金额、期限和利率及收回方式等,并及时召开项目评审会评带;对于不可行的项目,风险管理部应及时反馈给各个业务部。另外,风险评估的操作方法包括基于知识的分析、基于模型的分析、定性分析和定量分析,主要采用定量分析。4.3.3确定风险关键点风险评估有利于企业了解和掌握现存的风险点,对于某一风险的控制和管理应首先明确其中的关键事件或关键点。确定风险关键点对于风险的监控和预防起到重要的预警作用。企业确定风险关键点可从以下四个方面来入手:分析申请或合作企业
42、的财务状况根据申请或合作企业近三年审计报告和最近几个月的财务报表,按照同行业平均财务指标对其相关报表中的数据进行环比和同比增减分析,通过计算资产负债率、净资产收益率等相关财务指标,对其资产管理能力、盈利能力和偿债能力等方面进行财务分析,以评估企业报表的真实性、可靠性与合理性,披露和把握企业真实的财务状况。分析申请或合作企业的现金流量情况重点分析整体现金流量的可实现程度,以保证归还投资款或贷款本金的稳定性。分析申请或合作企业经营风险主要分析:企业经营规模和市场占有率、企业竞争优劣势、企业产品的可代替程度、企业经营者的素质等。分析申请或合作企业所在行业主要分析:行业的成本结构特点;行业的技术、市场
43、的成熟程度;行业的发展前景;行业的盈利能力;政治、经济环境的变化对该行业可能产生的影响;其他变动因素对该行业的影响等。4.3.4风险应对风险应对是全面风险管理的落地环节,是在确定了决策的主体经营活动中存在的风险,并分析出风险概率及其风险影响程度的基础上,根据风险性质和决策主体对风险的承受能力而制定相应防范计划。风险应对策略是对已识别的风险进行风险排序、定量分析和定性分析,制订相应的应对措施和解决方法。制定风险应对策略应考虑四个方面的因素:可规避性、可转移性、可缓解性、可接受性。结合COSO的ERM框架以及国资委的指引,制定风险应对最常用的措施有风险规避、风险控制、风险转移、风险接受。第一类应对
44、策略是风险规避。即通过计划的变更来消除风险或风险发生的条件,保护目标免受风险的影响。风险规避并不意味着完全消除风险,我们所要规避的是风险可能给我们造成的损失。设法规避风险损失发生的可能性是处理风险的一种消极办法,国有投资公司想要完全规避风险,只能通过放弃或拒绝投资、停止合作经营来规避风险源。虽然潜在的或不确定的损失能就此避免,但获得利益的机会也会因此丧失。因此,国有投资公司规避风险的措施主要适用于:一是只有在风险可以避免的情况下,避免风险才有效果;二是针对某种业务风险的防范处理成本大于其可能产生的效益;三是某种特定风险所可能导致的损失程度和损失频率相当高。第二类应对策略是风险控制。风险控制是在
45、风险不能避免或在从事某项经济活动而面临风险时,首先采取的方法是如何控制和减少风险发生,或是如何减少风险发生所导致的损失。风险控制主要包括:一是风险因素的控制,减少风险的发生;二是风险发生频率的控制和风险损害降低的程度。为实现风险发生频率的控制就需要进行准确的预测,为降低风险损害程度就需要采取有效的措施。风险控制受各种条件的限制,人类的知识和技术水平虽已提高,但依然存在诸多问题无法解决,因而无法达到完全控制风险和充分降低损失的目的。在国有投资公司的各项业务中,如果早期采取风险控制策略可以收到更好的效果。国有投资公司风险控制的措施主要适用于某种业务风险的引发因素易于发现和控制。第三类应对策略是风险
46、转移。即在风险导致的损失发生之前或之后,将自身可能出现的潜在损失以一定的方式转移给对方或第三方,从而达到减少损失的一种办法。国有投资公司在承担风险后,可以采用各种不同的转移方式,来避免其对其经济活动的妨害和不利,转移风险的最理想方式是现代保险制度。此外,单位还可以通过合同条款规定,把部分风险转移给对方。国有投资公司风险转移的措施主要适用于损失程度较高而风险又无法避免情况。第四类应对策略是风险接受。风险接受是对风险的自我承担,并自我承受风险损失的后果。风险接受包括积极的汗发应急计划,或者消极的接受风险的后果采用风险接受措施时,应当注意的是,风险接受是有度的,当接受风险过多,甚至超出经营机构自身承
47、担风险的能力时,一旦大规模发生风险损害,极有可能会导致经营机构出现财务危机。对于国有投资公司而言,若风险接受措施采用不谨慎,不但会导致公司财务危机,更重要的是造成国有资产的流失。国有投资公司风险接受的措施主要适用于:一是对于不可预见的风险,例如不可抗力风险;二是当风险可能导致损失的程度和频率比较低,损失的数量可以预测和计算,且该风险的最大损失不会影响到公司整体的财务稳定;三是在风险规避,风险降低和风险转移措施不可行;四是上述活动执行成本超过接受风险的情况。山西省投资集团有限公司是国有资产投资公司,具有投资公司和国有企业的双重性质,其业务具有相应的独特风险。公司以全面风险管理理念为出发点,依据机
48、构制定的风险管理策略,通过采取不同的办法和措施,遵循成本效益原则,用最小的风险管理成本达到最大安全保障的期望值。同时,根据国有投资公司的具体业务范畴总结企业面临的具体风险和详细的应对措施,从而使企业能够全面的识别企业在投资活动中和经营过程中的风险组合,达到在企业发展战略下的风险控制。公司经营的目的在于盘活国有资产和增加国有资产的盈利能力,在这个目标的指引下,公司在具体业务的风险上进行有效地管理控制。4.3.4.1委托投资业务风险的应对山西省投资集团有限公司的委托投资业务主要分为受托资金项目和自营资金项目两大类,这两类业务的资金来源和自主权如表4-1所示。委托投资业务的管理活动分为四个阶段:投资
49、计划、投资决策、投资项目监管和投资资金退回。表41委托投资业务分类表项訂资金來探门主収受托资金顶!省危改棗和财政戈ij拨费金无口营庭金项H企业盈利蚩金有1)受托资金项目前风险应对关于受托资金项日的风险应对,此类业务绘被投资企业按照伦业自建顼日的需求,拟定项目擁金申请让划上报于省发改委或省财政山省发改委或省财政厅调逬与研究项口后正项,再由企业拟定项目可行性计划书計经省发改委或省财政厅同意后进行资金权衡划拨资金。诊过程中公司不参与任何项忖研究和资金的权衡。被投资企业和关资金巾请通过后,省发改委或错财政厅卜拨资金至公订的资金y用户资金下达话,公司便具有占动性,需对项口址廿讦估与调研,蜃终将资金拨付到
50、位此过程中存在的凤险及管理控制方法详见表42.表4-2受托资金项目的凤险及应对主耍凤险代理控制被投资项目基否真实性基金管理部阪收集项口和矢的内孙部信息,收集的仁息应満足定整、及时、准确爭婆求.资金剑位后是否用-投资巾报项目基金管理部应定抑湘往被投资企业进廿资金监管,要求规投资企业按附出具财务报表以便清楚资金的流向披资入股资本金到期斤是再退冋蹩托资金项打即将到期足,良性项口基車能收冋本金,不良项口应|1】彗金管理部通过与般投蛊介业进行项LI沟逋,尽可能收何本金.若不能收冋.而顼U本身还有发展,可以考輕期;收冋、股改贷;顼日本2匕经“坏死”则叫亠与法律部进行-配佟通过法律手段收冋.(2)自营资金项
51、目的风险应对关于自营资金项目的风险应对,此业务是公司通过对被投资企业的历史背景进行考察,衡量被投资企业的资产总额、资金流动性,调研被投资企业的偿债能力,确定项目本身的可行性,将考察结果以调研报告的形式上报于公司董事会。经公司董事会全盘考虑最终决策是否进行项目投资。在此过程中,投资公司占有主动地位,参与项目投资的整个过程,除了上述受托资金项目所存在的风险外,还存在其他风险,详见表4-3。表4-3自营资金顷目的风险及应对i漫凤絵管理控制方法被狂资方询经营毗绩风险时披投资方型行尽职调資.充分提髙信息的学握疫*村对力的行业发展前呆和凤险收誰叱进行有效衡鳳由嫂投资和业葫凤险而导致的育过风险通过戏所有白疔
52、资金盘番项LIE凤脸达行绦合考惊,确昶资公胡他能接受的最太凤险阚值,从而斷止措过乐来高成快厅业“委托贷款业务风险的应对委托贷款业务亡要包括国有存量债权项H和目营委托贷款项訂两大类,和应的风险应对活励也应该分别针对两个大类展卅。1)国有存量债权项目的风险应对山西省投资集皿冇限公司成立之初,一部分资产属于贷款项冃资金该类资产分布于全省11个地市.涉及企业较多,IL该部分资产的质量偏低。投资公诃成立厉即开展了对该类资产的全而凋杳清理匸作,加强跟踪管理,采取多种措施加大贷款本息清理力度,便大批国育资产得以冋茏、盘活。但国有存量债权面临的问题是年代久込债务人偿债能力有限.呵能无法逬行偿付,从啲加大了公刊
53、存量债权的凤睦匸其主耍风险与管理控制方法详见表弘4。畫44国有存量僮权项目的凤险及应对主題凤险管理控制方法老债权冋收难通过与债势人的协商,便预务人迪过疋组零方式.芥逋过值务虫訥使债务人冇能力淸偿-部分债务,防止居债丸拖不还.曙H價权分和广泛对所冇过吐愤务进廿金血核孙,井建立详细档聚.对债务的执和情况进存跟踪,ji小债务人经常性联系,取得质务人经营当中的各种倩息,为收冋债款做好准备愤权随时问谁动形成新的债权对企业闊债券投艇建立全面时処险管理制评估档案,对每一笔惯霁投赍进彳r冈险评诂井定期评定债务人的财蛰狀乱提高对愤权的收1训比例匚(2)自挣委托3置就项忖的风除应对2)鬥营委托贷款项目的风险应对公
54、可将部分资金用于委托贷款项ihHw?分别与建设银行r兴业银行和光犬银行合作发放委托贷款数笔。在委托贷款境放的过料中,公司需耍通过银行对贷款企业进行详细的信用审脊,山丁银行作为受托方只负责发放贷款,并不负贲贷款的空收情况,因此,公頑fri临着贷款风险的独口承担问题口但是,就口曲的企业贷款来看,能姊通过贷款资质审查的企业大部分为国仃大中型企、归经营时间氏,信用良好可以获得款资质讲査的企业人部分为国有尢山型企业,经营时MK,信用良好可以莪得各种贷款,但是,以盘活【畔侦产,提高国有贽产收益率为II的的经营战检便得公诃不能仅仅将贷款投放蛤大型企业,也应该能骼通过信用调査和企业的合理判断,烙资金投放到一些
55、新兴产业部门,鼻培育新兴产业的塩展口因此*门营委托贷款项II的凤险和管理控曲方袪详见表斗-仇表4-5自营委托贷款项耳的凤险及应対曾理控制方法口主投畫的敲投瓷方的经营业绩风险对被投资方进行球职调查,充分提高倍息的掌握度,对对方的坷业发展前最和风险收益比进行有效衡足-由于披投费行亚高凤蚯血导錢的弈遇凤险通过对所有1有赛金按愛顼目的凤险进行貉合考塑T确运投僵公“1能接蹩的堆大凤险值.从而防止错过末来高战检行业*43.43合作经营业务风险曲应对为了扩大国有投资企业的业务类犁,不断提高公司的经疥效益*公司花委托业务的基础上,不断寻找新的伶朴伙伴,儿从爭某个合作项目的经营,按照合同的内容进行项H资金的投入
56、*井最终依据合同妁定分事权益和分担风险。公订在选择合作经营企业及进行业务时产生的帆险和背理控制方法详见表业匕表4-6合作经营业务的凤险及应对管理控制方法项口合柞阳合柞经营企业运营请况对被投资力进行尽职调茂,充分提高信息的辛握度,对制办的行业发展前就和凤险收益比进廿盯效黴量。合杵顼H实施盈村状况4.3A4其他风脸的应对公同除要加强对一类主休业务的风险应对之外,还需要针对主体业务之外的其他风险进疔管理抑应对。就山西省投资集团有限公词直;,对二类主体业务影响较为重大的领域二要是来于人力蜃源和外部环境的风险(1)人力资源凤险应对人力資源是企业最重要的资源,企业是个山个体组成的有边界实体组织以人为右体带
57、动企业内各种上产要素的组合产处企业的H常活动,企业人力覽源风险是指企吐中存在人力资源所参与的经营活动屮,H于人力资源的原因导致经营后果与H标相偏离的潜在可能性。对于人力養源凤险因索及其管理押制方法详见表4-7nM4-7人力资源風险厘答理企业当中“人”与组织H标不相容通过建立合理的奖惩制度以及激励措施,使企业当中的人的利益耳组织利益相一致。人的不完全理性导致全面风险管理实行过程中的低效率建立良好的内部控制和审核制度,成立独立的风险评估部门,实行全面风险管理审核机制,不能单独有-个人决定企业投资项日的风险水平和投资那些风险项口。人的学习程度影响全面风险管理系统的顺利贺彻建立完整的风险管理观念考核和
58、内部控制制度,将全而风险管理的思想渗透到投资企业经营的每一个方而,捉高企业内部人员对风险管理的认知程度,从而提升全面风险管理的推进效果。(2)外部环境风险应对对于国有投资公司来说,在投资方面,主要需耍考虑所面临的社会宏观经济风险和政治风险,闵为国有投资公司的政策背景比较强,受到政策的导向作用更大,如果国家对经济发展和金融方面的政策频繁发生变化的话,会使投资的方向和领域产生变化,不利于投资的长期性和稳定性,而影响俭利的长期性。同时,国家政策的变化会使投资公司增加对新兴产业的关注,如果投资公司不能合理控制投资新兴产业的风险,会造成风险的扩大。而对于国有投资公司投资的下属企业來说,投资资本的日的在于
59、从被投资公司的发展过程中获得收益,分享其成长结果,但是,疽于存在外部坏境的风险,造成被投资企业的风险不为投资公司所芈握,从而使信息不对称,不能对投资的风险水平进行完整的衡显。对于外部环境的凤险因素及其管理控制方法详见表4-8.表4-8外部环境风险及管理主要风险管理控制方法政治、宏观经济政策风.险对投资方面的相关政策进行全面r解,拿握可能对投资所产生的彩响,并将此凤险划入全而风险管理体系,将可能产生的影响考虑到风险决策当中。隼响产业公司发展的风险建立完整的被投资公司风险考绘体系,及时对被投贸方的潜在风险进行评估,并将其存在的风险及风险程度纳入全面风险管理体系当中。4.4全面风险管理体系的运行平台
60、4.4.1全面风险管理的组织保障公司按照中央企业全面风险管理指引以及山西省国资委全面风险管理工作要求,建立健全的风险管理组织保障体系,主要包括规范的公司法人治理结构风险管理职能部门、审计部门和法律事务部门以及其他有关职能部门、业务单位及其相应职责。公司改进后的组织结构图如图4-5所示。凤险管理部.甲订部法律屮狰部ill场投资部股权管理部基金管理部汁划财於一部人力资源部综合办脸室图4-5公司改进后组织结构團董事会是公诃內部坏境的组成部分,展金而凤险管理丄作的最高领导机构,担负着公词全面风险管理的有效性弑必要性的贲任口董爭会对管理者履行管理、指汗与监督牌职能,就金面凤险管理工作的有效性对省国资委员
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