国际金融学（第四版）第05章国际货币体系演进

1、 国际金融学05CHAPTER第5章 国际货币体系演进学习目标通过本章的学习，掌握国际货币体系构成的基本要素、构成与演进，理解特别提款权的产生、性质、用途及定值的演变。开篇导读评析：尽管欧元的启动及美元危机这些冲击在一定程度上动摇并削弱了美元本位制，但据IMF统计，2008年全球贸易总额中以美元计价结算的比重接近90%；美元储备在全球外汇储备总额中占63%；而欧元占26.8%。2017年在全球外汇储备中，美元储备总计6.13万亿美元，占比63.5%左右，相比之下，欧元储备的份额仅为20%左右，远低于2009年峰值时期的28%。2019年6月末，美元储备在全球外汇储备总额中占61.63%；而欧元

2、有所提升，占20.35%。可见，美元依然是全球主要储备货币与计价支付手段。因此，美元本位制短期内仍将持续，短期内没有哪个经济体的货币能够完全取代美元在当今国际货币体系中的地位。5.1国际货币体系的构成要素 5.1国际货币体系的构成要素5.1.1国际货币体系的含义国际货币体系，又称国际货币制度或国际汇率制度，也称国际货币秩序，是在国际范围内确立的得到多国承认与实施的国际货币运作的规则或制度。国际货币体系5.1国际货币体系的构成要素5.1.2国际货币体系的形成途径国际货币体系是组织国际货币运作、协调各国金融关系的整体行为，是一个复杂的系统工程，它的形成、发展与不断完善有其深刻的世界经济发展背景和历

3、史根源。追溯历史，归纳国际货币体系的形成途径，基本有两种：一种是通过惯例或习惯演变而成的。这种体系的形成经历了一个长期的、缓慢的发展过程。另一种是通过国际性会议建立的。这种体系具有通过有约束力的法律条文在短期内能够建立起来的特点。5.1国际货币体系的构成要素5.1.3国际货币体系的构成要素或基本内容1）确定关键货币或国际货币 2）确定汇率制度安排 3）确定国际收支的调节机制 4）确定国际储备资产 5.1国际货币体系的构成要素5.1.4国际货币体系的作用 第一，为世界贸易支付清算和国际金融活动提供统一规范的国际货币及其运行规则。 第二，稳定汇率。 第三，调节国际收支。 第四，监督与协调有关国际货

4、币金融事务。 5.2国际货币体系演进历程 5.2国际货币体系演进历程5.2.1国际金本位货币制度1）国际金本位制的产生与基本内容国际金本位制是在多国实行金本位制的基础上形成的，是最早出现的一种自发形成的国际货币体系。金本位制（gold standard）是指一国的本位货币（standard money）以一定重量、成色的黄金来充当，在市场上流通。在金本位制下，在市场上同时与金币一起参与流通的货币还有以100%黄金为发行准备的银行券。5.2国际货币体系演进历程表5-1各国实行金本位制的年份国别年份国别年份国别年份英国1816比利时1874俄国1898德国1871瑞士1874荷兰1875瑞典187

5、3意大利1874乌拉圭1876挪威1873美国1879巴拿马1904丹麦1873日本1897墨西哥19055.2国际货币体系演进历程5.2.1国际金本位货币制度2）国际金本位制的主要特点第一，黄金充当国际货币。 第二，汇率稳定。 第三，国际收支失衡自动调节。第四，国际货币关系或各国经济利益的协调具有一致性。5.2国际货币体系演进历程5.2.1国际金本位货币制度3）国际金本位制的主要缺陷首先，黄金供应不足，难以适应世界经济进一步发展的需要。其次，金本位制的自动调节要求各国必须自觉遵守“比赛规则”（rules of the game），否则会使金本位制带有紧缩信用倾向。所谓“比赛规则”，即各国发行

6、纸币应受黄金储备数量的限制，并应按官价无限地买卖黄金或外汇。再次，会形成资源的浪费。最后，国家对货币流通的调节会受到某种约束。5.2国际货币体系演进历程4）国际金本位制的瓦解第一次世界大战前夕，各国为准备战争都在世界范围内搜集和争夺黄金，并把国内的黄金集中到中央银行，这就使黄金在国际间的分布日益不均，金币自由铸造和自由流通的基础被严重削弱，国内银行券对黄金的兑换日益困难，黄金在国际间的流动受到严格限制。1914年第一次世界大战爆发，各主要实施金本位制的国家先后停止了金币的铸造与流通，停止了纸币与黄金的兑换，实行了黄金禁运，典型的国际金本位制遂告结束。19291933年的世界经济危机使残缺不全的

7、金本位制也难以为继。从英国于1931年放弃金本位制开始到1936年，实行过金本位制的国家都相继宣布放弃原汇率制度，国际金本位制基本上彻底崩溃了。5.2国际货币体系演进历程5.2.2布雷顿森林货币体系布雷顿森林货币体系是第二次世界大战以后，在纸币货币制度下通过政府间协商建立起的以美元为中心并实行固定汇率制度的国际货币体系。布雷顿森林货币体系的产生、发展与崩溃都有着深刻的世界经济与历史根源。1）布雷顿森林货币体系产生的历史背景以美元为中心的国际货币体系产生的历史背景可以归纳为两个方面：一方面，当时世界经济形势在客观上需要建立一种稳定的国际货币制度。另一方面，美国在主观上要建立美元霸权地位。5.2国

8、际货币体系演进历程5.2.2布雷顿森林货币体系2）布雷顿森林货币体系的基本内容布雷顿森林货币体系的主要内容体现在以下几个方面：（1）美元与黄金挂钩。（2）各国货币与美元挂钩。（3）实行可调整的固定汇率制。（4）通过国际货币基金组织来调节国际收支。5.2国际货币体系演进历程5.2.2布雷顿森林货币体系3）布雷顿森林货币体系的主要缺陷第一，国际金汇兑本位制本身的缺陷。第二，储备货币供应机制的缺陷。特里芬两难是指美国若要保证美元与黄金之间的固定比价和可兑换，就必须保持国际收支顺差，若如此则世界其他国家就会出现国际收支逆差，就会缺乏美元这种外汇储备；而美国若要满足世界其他国家保持充足的外汇储备的需求，

9、美国的国际收支就会长期是逆差。第三，国际收支调节机制的缺陷。5.2国际货币体系演进历程5.2.2布雷顿森林货币体系4）布雷顿森林货币体系的解体布雷顿森林货币体系解体的根源可以归结为两点：（1）美元危机是导致布雷顿森林货币体系崩溃的直接原因，或者说，建立在没有内在价值的纸币基础上是导致该体系解体的内在根源。（2）美国与其他国家矛盾不断加剧是导致布雷顿森林货币体系崩溃的间接原因，或者说，建立在强权政治基础上、建立在对其他国家不公平待遇基础上是导致该体系崩溃的外在原因。5.2国际货币体系演进历程5.2.3牙买加国际货币体系1）牙买加国际货币体系产生的历史背景 牙买加国际货币体系是以实施“牙买加协定”

10、为基础的现行的国际货币体系，是以美元为中心的国际储备货币多元化的国际货币体系，是以在世界范围内普遍实行浮动汇率制为主要特征的国际货币体系。5.2国际货币体系演进历程5.2.3牙买加国际货币体系2）牙买加国际货币体系的基本内容（1）承认浮动汇率制的合法性。（2）减弱与消除黄金的货币作用。（3）以特别提款权（SDR）作为主要的储备资产。（4）增加国际货币基金组织的份额。（5）扩大对发展中国家的资金融通。5.2国际货币体系演进历程5.2.3牙买加国际货币体系（3）以特别提款权（SDR）作为主要的储备资产。特别提款权（special drawing rights，SDR）是国际货币基金组织（IMF）于

11、1967年创立的一种新型的国际储备资产，是一种无形的账面资产，是成员方在“普通提款权”之外使用IMF资金的一种权利。普通提款权（general drawing rights）则是IMF向成员方发放的普通贷款，用于解决成员方出现国际收支逆差时的暂时资金需要。5.2国际货币体系演进历程5.2.3牙买加国际货币体系3）牙买加国际货币体系的主要特点（1）黄金非货币化。 （2）浮动汇率合法化。（3）汇率制度多样化。（4）储备货币多元化。（5）国际收支调节复杂化。5.2国际货币体系演进历程5.2.3牙买加国际货币体系4）牙买加国际货币体系的积极作用 第一，汇率变动可以更真实地反映市场与经济运行的实际情况，有利于各国更合理地运用汇率杠杆调节经济。 第二，可以免受单一储备货币贬值的牵连。 第三，国