铝品种套期保值实例分享

1、铝品种套期保值实例分享http:/ 鲁证期货有色金属事业部一、铝期货品种的变化产能变化鲁证期货股份有限公司中国电解铝建成产能（万吨）一、铝期货品种的变化交易量变化鲁证期货股份有限公司 沪铝合约年度成交量（万手）备注：1995年数据始于4月17日，2018年数据止于7月10日一、铝期货品种的变化铝交割品牌变化鲁证期货股份有限公司省份注册品牌数量河南8甘肃5青海4山东4山西4四川3内蒙古3贵州2辽宁1宁夏1湖北1陕西1浙江1广西1湖南1云南1新疆1合计42省份注册品牌数量河南8甘肃3青海2山东2山西4四川3内蒙古2贵州2辽宁1宁夏1湖北1陕西1浙江1广西1湖南1云南1新疆0合计342014年以前注

2、册品牌数量目前注册品牌数量一、铝期货品种的变化铝交割仓库变化鲁证期货股份有限公司地区仓库数量上海13佛山5无锡3苏州1常州2宜兴1湖州1南通1杭州2宁波2济南1临沂2天津3郑州3洛阳2重庆2目前铝交割仓库及库容二、期货从哪里来，到哪里去？鲁证期货股份有限公司1.期货从哪里来：认识期货来源与本源 真正意义的现代期货市场起源于19世纪中期的芝加哥。透过几个关键突变事件，了解从现货到期货的演变：1.1571年，英国创建了实际上第一家集中的商品市场伦敦皇家交易所2.1848年，82个商人发起组建芝加哥商品交易所（CBOT）。3.1851年，CBOT引进远期合同交易。4.1865年，CBOT开始使用保证

3、金制度，并引入标准化合约。5.1882年，CBOT引入投机商，允许以对冲方式免除履约。6.1883年，CBOT正式成立了结算协会，提供统一结算服务。7.1972年，CBOT推出了第一张金融期货合约-汇率合约。二、期货从哪里来，到哪里去？鲁证期货股份有限公司1.期货从哪里来：认识期货来源与本源被挂上了金融标签的期货市场，起源于纯粹的大宗商品贸易。期货是现货人为了解决现货贸易过程中遇到的问题而不断进行规则创新的历程。即便是率先推出的金融合约也与国际贸易结算的需求有密切关系。金融要坚持服务实体经济的发展目标，回归本源。期货源于现货，必须立足现货，服务现货。金融不能脱实向虚，要服务实体，要接地气。金融

4、机构不能发展成为自我循环、自我服务的机构。二、期货从哪里来，到哪里去？鲁证期货股份有限公司2.期货到哪里去：了解期货功能与作用1、价格发现功能：期货为什么能够发现权威价格 如前所述，期货市场的公开、公平、高效、竞争的交易机制能够创造一个近似完全竞争的市场环境。不同类型的众多交易者把众多因素和信息集中反映到市场内，以买卖行为对价格进行“投票”，反映供求及价格变动趋势，有利于形成权威、连续、真实、预期价格。目前，在全球范围内很多商品的现货贸易以期货价格作为定价基准。2、风险管理功能：期货为什么能够管理价格波动风险 现货价格与期货价格变动趋势的一致性，是套期保值可以规避价格风险的基本原理；现货企业与

5、投机者共同组成期货市场生态系统是为实体经济提供避险功能的基础。期货交易不同于现货市场中的同行、熟人、分散交易，不同类型交易者有不同的信息、观点，产生不同的策略和交易行为，将风险从风险厌恶者转移至风险偏好者。二、期货从哪里来，到哪里去？鲁证期货股份有限公司3.期货的局限性：期货与期权、场内与场外期货的局限性:期货并非万能（1）期货市场不是为解决全部问题而诞生，它只致力于解决价格形成、价格波动风险等市场中最核心的问题。（2）期货市场定价权问题，“价格发现”与“价格决定”。期货市场是一面质量很好的镜子，用以真实反映价格。但镜子就是镜子，它不能自我造像，同时也无人能制造出质量没有任何瑕疵的镜子。（3）

6、基差风险：套期保值可以大体抵消现货市场中价格波动风险，但不能使风险完全消失，主要原因是存在“基差”这个因素。基差是现期价格差，包含着两个市场之间的运输成本和持有成本。前者反映着现货与期货市场间的空间因素，后者反映着两个市场间的时间因素，即两个不同交割月份的持有成本，它又包括储藏费、利息、保险费和损耗费等，其中利率变动对持有成本的影响很大。（4）期货是标准化合约、场内衍生品工具，与企业多元化需求之间不能很好地直接对接。3、铝企业为什么要参与期货，如何参与鲁证期货股份有限公司三、铝企业为什么要参与期货，如何参与鲁证期货股份有限公司1、了解企业的需求（企业痛点在哪里）原材料涨价风险（采购管理） 近4

7、年氧化铝三网均价三、铝企业为什么要参与期货，如何参与鲁证期货股份有限公司1、了解企业的需求（企业痛点在哪里）产品跌价风险（销售管理） 当企业在生产技术和企业管理上的差异缩小情况下，商品价格波动就成为企业主要风险期货-现货走势三、铝企业为什么要参与期货，如何参与鲁证期货股份有限公司1、了解企业的需求（企业痛点在哪里）库存跌价贬值风险（库存管理）国内铝锭社会库存变动三、铝企业为什么要参与期货，如何参与鲁证期货股份有限公司2、企业以怎样的形式参与期货企业开户自己交易合作套保点价交易场外期权三、铝企业为什么要参与期货，如何参与鲁证期货股份有限公司3、铝企业为什么要参与期货，如何参与3、铝企业为什么要参

8、与期货，如何参与1.缺乏容错机制3.企业内控制约2.期货规则不懂3、企业参与期货的困难：四、如何帮企业利用好期货1.协助企业风险识别2.市场研究跟进3.协助企业建立内控体系五、案例分享11.基本情况：铝企1和铝企2均是国内规模较大的电解铝企业,成本偏高，盈利困难。计划通过期货保值规避价格下跌风险。2.具体方案：根据分析建议铝价到达16000进行卖出保值，以锁定目标价格对冲现货下跌风险。数量：卖出数量2个月的产量。建仓方式：以倒金字塔逐级加仓的方式建仓。建仓价格在15500以上可分批建仓，建仓合约为第三个月至第五个月合约。平仓：一旦价格快速下跌，呈金字塔加快平仓力度。移仓：按计划执行。止损：当建仓过程中或建仓完成后，出现极端情况，如铝价反弹力度大，按计划采取应对措施。同时在现货市场进行相应的卖出对冲。保证金测算：保证金预留充足。五、案例分享2基本情况：加工企业1是规模