战略转型、创造未来-陈九霖

1、 战略转型与企业发展 P2/20太宗谓梁公曰:“以铜为镜,可以正衣冠;以古为镜,可以知兴替;以人为镜,可以明得失。朕尝宝此三镜,用防己过。今魏征殂逝,遂亡一镜矣。”刘餗(s)隋唐嘉话照照镜子可使衣帽穿戴整齐；参照历史可知国家兴衰更替；对照他人可明成败得失。2004年中国航油巨亏事件的教训并未得到吸取，衍生品市场变本加厉，血流成河。 引自陳九霖博士微博关于陈博士：CCTV新闻报道CCTV-新闻视频中央电视台报道陈九霖复出：P3/20目 录战略与发展中国航油战略调整陈博士的建议P4/20P5/20战略与发展何谓战略战略(Strategy)一词来自于军事上的概念，指军事将领指挥军队作战的谋略，如同中

2、国所说的：“运筹帷幄之中，决胜千里之外”(引自汉书高帝纪下)；在现代“战略”一词被引申至政治和经济领域，其涵义演变为泛指统领性的、全局性的谋略、方案和对策。P6/20战略与发展发展战略的重要性商界上，通过战略规划，企业可以明确发展目的、发展方向、以及发展手段。没有战略的企业如同无头苍蝇，没有方向没有计划。正所谓：”盲人骑瞎马，夜半临深渊”(引自世说新语)，是非常危险的。P7/20战略与发展战略的适时调整目 录战略与发展中国航油战略调整陈博士的建议P8/201993.51995.21997.72001.122006.3至今合资成立全资子公司恢复经营巨额亏损中国航油（新加坡）发展历程 亚洲金融危机

3、石油价格历史性调整911事件2004.111998.12获第1笔融资主板挂牌上市重组成功过账贸易 IPO + 并购吸收战略伙伴重组中国航油战略调整中国航油(新加坡公司)P9/20P10/202003年主要业务综合性能源企业净资产1.5亿总投资11亿总收入76亿现货收入24亿利润5427万截至2003年，公司净资产增幅852倍，市值增幅5022倍。数据来源：中国航油（新加坡）2003年年报 单位：美元1997年主要业务航油贸易净资产17.6 万总投资21.9 万总收入现货收入利润战略转型后中国航油战略调整中国航油(新加坡公司)P11/20中国航油(新加坡公司)成功原因：战略调整：由原先的船务经纪

4、公司转变为国际贸易公司，分别向：石油实业投资、国际石油贸易、以及进口航油采购，三个方向齐头并进，不再受制于国内拥挤的市场。资本运作：从2001年IPO以来，透过并购(如西班牙CLH公司、新加坡SPC公司)不断拓展业务及领域，最终跻身世界500强的席位。中国航油战略调整中国航油(新加坡公司)石油投资石油贸易航油进口P12/20中国航油战略调整收购西班牙CLH陈久霖博士与CLH代表在签约仪式上合影 CLH公司(Compania Logistica de Hidrocarburos SA)是西班牙最大的集输油管线、油品仓储和运输为一体的油品设施公司。 2001年，CLH公司开放出售部分股权给国际战略

5、投资人，中国航油透过“对赌协议”的运用，成功在2002年以17.1欧元/股的价格收购了CLH公司5%的股权(低于原目标价19欧元/股，以及先前其他公司的收购价21.6欧元/股)。透过此次收购，中国航油获得在国际战略地位的提升，并在2002年7月份就分得140万欧元的上半年分红，往后数年内也都获得可观分红。2007年中国航油脱售持有的有表决股权，扣除税收及成本后，实现1亿4800万欧元的收益，总计四年半时间中赚得约20亿人民币，投资回报率高达835%。(2002年收购总额6000万欧元中仅有1800万欧元为自有资金，其余金额则是向西班牙拉凯沙银行借贷。)P13/20中国航油战略调整收购新加坡SP

6、C SPC(Singapore Petroleum Company)是新加坡唯一的国家控股上市公司，由新加坡政联企业吉宝集团(Keppel Corporation)持有77%的股份,主营业务为石油天然气的开采、提炼，以及原油跟成品油的销售；其业务遍及东南亚、韩国、中国大陆、香港和台湾，由上至下的产业链相当完整。 几经波折，中国航油终于在2004年8月18日，以2.27亿新元现金及发售2.08亿股中国航油股票凭单(执行价：1.52新元/股)，购得SPC公司8800万股。此次收购不仅使中国航油实现渗透石油行业上下游产业链的美梦，并进一步扩充版图，巩固了中国航油在东南亚等地区的领先地位。P14/20

7、中国航油战略调整收购富地石油持有之蓝天航空油料公司股份2004年2月，中航油斥资2170万美元现金，外加配送3776万股新股和2600万股认购权，将英国上市公司富地石油(Fortune Oil PLC, FTO. LN)全资子公司香港富地在中国华南蓝天航空油料公司所拥有的24.5%股权全盘接管。(原中航油已持有51%股份) 蓝天公司主要从事航油供应业务，独家拥有中国华南和华中5省15个民用机场的航油设施和航油供应权，是中国中部和南部最大的航油公司。这项收购使中航油利用蓝天公司的油储设施和经营网络，在国内形成强大的销售网络和市场占有率；不仅巩固和扩大了母公司中国航空油料集团在国内的市场份额，而且

8、也大大提升了中国航油本身的市值，使中国航油参与海外跨国并购更具竞争力。P15/20 中国航空油料集团成立于1990年，最初是只有20至30人的公司，以收购航空用油加油站为主营业务，但也仅是单一航空加油公司，致使航油集团在发展上面临极大困境。 陈九霖先生于1993/2/18加入后，航油集团随即进入战略调整期，朝多元化迈进。中国航油战略调整中国航空油料集团引进外资。 如：Shell、BP。引进内资。 如：中石油、中石化。拓展市场收购机场附近加油站，打入车辆用油消费市场。增建设备，包含：码头、油库、管线等。内河、海上的运输及加油。国家政策限制,利润薄弱社会反应强烈,反对垄断 面临问题 解决方法实现有限多元化战略P16/20 2011年，美国财富杂志(Fortune)发布的“世界企业500强”中，中国航空油料集团排名431位。 2012年，更进步到318位，在中资企业行列中则为第41位，年营收达到2486亿元。中国航油战略调整中国航空油料集团陈九霖博士与李光耀先生合影陈九霖博士与李嘉诚先生合影目 录战略与发展中国航油战略调整陈博士的建议P17/20P18/201. 风险的控制仰赖于尽职调查及协议的完善2. 选对并购的好时机3. 供应链(Supply Chain)的整合