Q1中国VCPE市场数据报告

1、2019Q1中国VC/PE市场数据报告CONTENTS01/02/03/04/基金募资低潮延续科创板落地迎新生机创投市场发展放缓汽车行业明星项目领跑中国私募股权投资市场发展理性2019Q1VC/PE市场政策盘点01/基金募资低潮延续科创板落地迎新生机2019年Q1，中国VC/PE市场基金募资低潮延续，新成立基金及募集完成基金数量持续走低。然而科创 板的落地，为私募股权市场带来长期利好和新生机。 一方面鼓励创新创业，为科技创新型企业提供直接融资渠道；另一方面为机构基金退出拓宽渠道，降低基金退出难度，缩短退出周期。目前，有机构已开始尝试对接科创板，设立科创板母基金，试水科创板产业投资和科技金融服务

2、。27162019年Q1，共计 110支 基金进入募资阶段，同比下降53.39%；目标募资规模达359亿美元，同比骤降86.78%。自2018年下半年 开始，基金募资难度日益加剧，部分机构降低规模预期，目标规 模显著下滑。而科创板的落地，为VC/PE市场带来了新生机，目 前，上海浦东新区已率先采取系列举措对接科创板，一是设立产 业创新中心；二是设立浦东科创母基金；三是开展产业投资和科 技金融服务，构建全生命周期、全产业链的支持体系。募集状态基金类型数量(支)目标募资(百万美元)2019年Q1不同类型开始募集基金的数量及募资规模Growth6321652.91开始募集Venture398183.

3、54Gov.Matching64400.42FOF21667.14总计11035904.01数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2019.042017年Q1-2019年Q1中国VC/PE市场开始募集基金数量及规模295268257236170199211110373359883 553 2371153716161497103417Q1Q2Q3Q418Q1Q2Q3Q419Q1开始募集基金规模（亿美元）开始募集基金数量（支）数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2019.042019年3月，共计 38支 基金进入募资阶段，同比下降 60%；目标募资规模达 130亿美元，同比骤降

4、85.52%。中国VC/PE市场募资寒冬延续，募资渠道收紧，而政府的储备资金相对充足 本月，由上海市嘉定区政府、温州市政府、昆山市政府、太仓市 政府、上汽集团共同发起设立的 长三角产业升级股权投资基金成为本月目标募资规模最大的基金，目标规模 超100亿元。募集状态基金类型数量(支)目标募资(百万美元)2019年3月不同类型开始募集基金的数量及募资规模Growth239618.69开始募集Venture153383.57总计3813002.26数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2019.049590897483616459694131381162018年3月-2019年3月中国VC/

5、PE市场开始募集基金数量及规模112089813083146 338396149 143 187 223 68356818-345678910111219-123开始募集基金规模（亿美元）开始募集基金数量（支）数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2019.042019 年Q1 ， VC/PE 募集完成基金共 94 支 ， 同比下降58.77% ， 募集总规模 295.28 亿美元， 同比小幅上涨16.6% ，本季新增募集完成的大额基金较多，整体拉升了基金募集完成总规模。其中，美元基金募资动力相对更强劲，募资均值高达14.4亿美元，而人民币基金均值仅1.64亿美元，在中国整体基金市场募

6、资难的形势下，美元基金优势显现，基金份 额日益在扩大。2019年Q1不同类型基金完成募集的数量及规模募集状态基金类型数量(支)募资金额(百万美元)完成募集Growth5312445.69Venture254024.55Gov.Matching54219.71Angel389.27Buyout25200.00总计9429528.48FOF63549.26933数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2019.042017年Q1-2019年Q1中国VC/PE市场完成募集基金数量及规模31025124826922819418394368295295370 249 25362277946817Q

7、1Q2Q3Q418Q1Q2Q3Q419Q1完成募集基金规模（亿美元）募集完成基金数量（支）数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2019.042019年3月，VC/PE募集完成基金共21支，同比下降72%，募集总规模76.91亿美元，同比增涨11.59% 。本月，继北京市科技创新基金、北京市融资担保基金之后，又一个千亿级政 府性基金北京城市副中心投资基金正式成立，基金总规模不低于1000亿元，目前首期基金募集规模达到144.1亿元，远 超预期目标。近期，政府职能性基金接连成立，发挥其宏观指导 和调控职能，引导并推动股权投资市场发展。募集状态基金类型数量(支)募资金额(百万美元)2019

8、年3月不同类型基金完成募集的数量及规模Growth134827.17完成募集Venture51514.90FOF21200.00Gov.Matching1149.26总计217691.33数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2019.042018年3月-2019年3月中国VC/PE市场75827662566162634429219295完成募集基金数量及规模778913061181521921156455721226918-345678910111219-123完成募集基金规模（亿美元）募集完成基金数量（支）数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2019.0402/创投市场发

9、展放缓汽车行业明星项目领跑2019年第一季度，中国创投市场下行趋势显著， 融资案例数量降至2017年以来最低位。本季创 投市场投资节奏逐步放缓，总体呈现出资金聚 焦热点明星企业、头部机构投资活跃的发展态 势。2018年前三季度，创投市场逆势而上， 融资交易活跃度平缓爬升，融资规模攀升至近几年峰值，然而进入四季度后，受行业大 环境影响，中国创投市场融资活跃度显著滑坡，融资案例数量及 规模持续走低。2019年Q1创投市场情况具体如下：融资案例数量共计 853 起，同比下降 46.79%融资总规模达 136.1 亿美元，同比下降 39.81%融资均值达 1595.55 万美元，同比增长 13.11%

10、亿美元级别大额交易案例 21起，同比减少 30%随着资本市场环境颓势加剧，资本的募资和投资周期逐步拉长， 很多VC/PE投资机构已逐步放缓投资节奏，加强风控管理，坚持 理性投资、价值投资，将重心转移至投后和退出，以保守谨慎的 策略抵御寒冬冲击。158416031736169413171422142911648532017年Q1-2019年Q1中国创投市场投资情况136.10140.04248.06223.94226.12156.67146.54133.18110.8317Q1Q2Q3Q418Q1Q2Q3Q419Q1投资金额（亿美元）案例数量（起）数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2

11、019.04从2018年下半年开始，中国创投市场融资活跃度持续滑坡，至2019年3月，虽活跃度稍有抬头趋势，但相较2018年同期不足其6成，具体如下：融资案例数量共计 331起，同比下降 45.38%融资总规模达 50.29 亿美元，同比下降 36.87%融资均值达 1519.34 万美元，同比增长 15.58%亿美元级别大额交易案例 9起本月融资规模最大的为蛋壳公寓，完成5亿美元C轮融资， 由老虎环球基金（Tiger Global）、蚂蚁金服联合领投，春华资本跟投，CMC资本、高榕资本、愉悦资本等老股东继续跟投。本轮融资后，蛋壳公寓的估值已经超过20亿美元。60657457259064859

12、44523874223553063312162018年3月-2019年3月中国创投市场投资情况50.2947.9037.9031.6448.7959.6064.4075.44108.2270.0877.5876.2879.6618-345678910111219-123投资金额（亿美元）案例数量（起）数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2019.04从创投市场细分轮次来看，2019年Q1，项目投资依旧集中于早期的天使轮至A轮区间：融资数量来看：A轮 融资案例数量共计 280起；天使轮 融资案例数量共计 176 起早期项目（种子轮至A轮） 融资案例总数量占比达 70.22%融资类型案例

13、数量(起)占比(%)融资规模占比(%)单笔规模2019年Q1中国创投市场各轮次融资情况（百万美元）种子轮232.70%31.170.23%1.36天使轮17620.63%758.715.57%4.31Pre-A829.61%236.161.74%2.88A28032.83%2950.8821.68%10.54A+384.45%246.801.81%6.49Pre-B60.70%47.390.35%7.90B12214.30%3129.2622.99%25.65B+182.11%278.092.04%15.45C455.28%2305.4416.94%51.23C+91.06%635.284.6

14、7%70.59未披露546.33%2990.9021.98%55.39数据来源：CVSource投中数据投中研究院,2019.042019年Q1，中国创投市场的投资热点集中在IT及信息化、医疗健康、互联网、教育培训等领域：融资数量Top1： IT及信息化 融资案例数量共计 147 起融资规模Top1： 汽车行业 融资总规模达 25.12 亿美元行业案例数量融资规模(百万美元)单笔规模(百万美元)融资均值Top1： 汽车行业融资均值达 1.05亿美元IT及信息化1471254.818.54医疗健康1121983.2317.71互联网1021191.4911.68教育培训66257.203.90人

15、工智能662102.4531.86文化传媒57124.592.19制造业45271.126.02金融38412.6110.86消费升级33537.3316.28企业服务32531.0716.60区块链29386.6213.33汽车行业242511.62104.65综合18145.078.06体育1554.153.61生活服务1256.294.69运输物流11577.1652.47房地产10769.8976.99旅游业856.977.12VR/AR6188.7231.45农林牧渔615.092.52建筑建材533.426.68能源及矿业555.4411.09电信及增值服务331.1410.38公

16、用事业261.8030.90化学工业10.800.80数据来源：CVSource投中数据投中研究院,2019.04本季，汽车行业单笔融资规模位居全行业首位，明星项目大额融资频发。其中，瓜子二手车15亿美元新一轮融资、威马汽车30 亿元人民币C+轮融资、康众汽配3.8亿美元C轮融资，荣登2019年 Q1创投市场重点融资案例前5位。2019年Q1中国创投市场细分行业案例数量及金额占比9.22%医疗健康13.13%14.57%互联网11.96%8.75%人工智能7.74%15.45%教育培训7.74%1.89%文化传媒6.68%0.92%制造业5.28%1.99%金融4.45%3.03%消费升级3.

17、87%3.95%企业服务3.75%3.90%区块链3.40%2.84%汽车行业2.81%18.45%综合2.11%1.07%体育1.76%0.40%生活服务1.41%0.41%运输物流1.29%4.24%房地产1.17%5.66%旅游业0.94%0.42%农林牧渔0.70%0.11%VR/AR0.70%1.39%能源及矿业建筑建材0.59%0.59%0.41%0.25%融资规模电信及增值服务公用事业0.35%0.23%0.23%0.45%案例数量化学工业0.12%0.01%IT及信息化 17.23%数据来源：CVSource投中数据投中研究院,2019.04项目领域轮次金额投资方2019年Q1

18、创投市场重点融资案例TOP10瓜子二手车直卖网汽车行业未披露15亿美元软银愿景基金地平线机器人人工智能B6亿美元SK中国、SK Hynix、中国汽车集团&基金领投，泛海投资、民银资本等跟投蛋壳公寓房地产C5亿美元老虎环球基金、蚂蚁金服领投，春华资本跟投，华人文化基金等参投威马汽车汽车行业C+30亿元百度集团领投，腾讯控股、红杉中国、中国诚通、钜派投资等参投康众汽配汽车行业C3.8亿美元华平投资、PAG太盟投资集团和云锋资本准时达运输物流A24亿元中国人寿、IDG资本、中金资本、中铁中基、钛信资本、元禾原点等谊品生鲜消费升级B20亿元腾讯领投、今日资本、美团龙珠资本、钟鼎资本等跟投融文咨询企业服

19、务天使轮1.75亿美元Vista Equity360企业安全IT及信息化B9亿元未披露燃石生物科技医疗健康C8.5亿元GIC领投、济峰资本、 招银国际、礼来亚洲基金、红杉中国、太和资本跟投数据来源：CVSource投中数据投中研究院,2019.0403/中国私募股权投资市场发展理性2019年第一季度，中国私募股权投资市场投融资整体发展趋稳，受政策监管和市场环境的影响，从基金募资至投资市场，可用资金急速收紧，大额交易数量同比2018第一季度锐减，多数交易金额处于理性区间。2019年Q1，中国私募股权投资市场活跃度持续下滑，投资规模与2018年同期相较折降一半，整体市场发展态势 低迷，具体如下：融

20、资案例数量共计 377 起，同比下降 28.73%融资总规模达 193.66 亿美元，同比下降 12.12%融资均值达 5136.87 万美元，同比下降 28.57%亿美元级别大额交易案例 44起，同比减少 16.98%2017年Q1-2019年Q1中国私募股权市场投资情况529500447330.84252.64259.35187191254300391377358.72380.42193.66170.53181.05134.3217Q1Q2Q3Q418Q1Q2Q3Q419Q1投资金额（亿美元）案例数量（起）数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2019.04209.54经过2019

21、年2月的触底，3月中国私募股权投资市场活跃度反弹回升，投资规模小幅回落，整体市场发展有待进一 步发力：融资案例数量共计 138 起，同比下降 34.91%融资总规模达 55.83 亿美元，同比下降 39.32%融资均值达 4045.65 万美元，同比下降 6.78%亿美元级别大额交易案例 12起2018年3月-2019年3月中国私募股权市场投资情况1741681581491511471571511141201388821255.8371.6266.2188.1260.53174.6765.1491.0358.3490.8392.0118-345678910111219-123投资金额（亿美元）

22、案例数量（起）数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2019.04从中国私募股权投资市场来看，绝大部分交易类型属于战略融资，融资案例共计304起，占比80.64%，融资总规模达102.65亿美元，占比53.01%。本季Buyout交易方面也表现突出，Buyout交易总规模37.01亿美元，均值高达2.31 亿美元，其中跨境并购仅2起，但交易总金额高达30.19亿美元，占比Buyout总规模81.57%。2019年Q1中国私募股权市场各轮次融资情况融资类型案例数量(起)占比(%)融资规模占比(%)单笔规模（百万美元）战略融资30480.64%10265.3853.01%33.77Buyo

23、ut164.24%3701.4919.11%231.34非控制权收购153.98%893.924.62%59.59D205.31%2612.8913.49%130.64D+10.27%100.000.52%100.00E61.59%621.603.21%103.60Pre-IPO41.06%128.470.66%32.12PIPE102.65%1002.675.18%100.27私有化10.27%40.000.21%40.00数据来源：CVSource投中数据投中研究院,2019.042019年Q1，中国私募股权投资分布在以下27个领域，其中：融资数量Top1： 制造业 融资案例数量共计 63

24、 起融资规模Top1： 生活服务 融资总规模达 30.58 亿美元行业案例数量融资规模(百万美元)单笔规模(百万美元)融资均值Top1： 生活服务 融资均值达 5.1 亿美元制造业63927.6014.72医疗健康551342.3524.41IT及信息化37772.5220.88互联网321181.2436.91能源及矿业21242.4811.55金融201534.7276.74文化传媒18371.3720.63区块链1578.475.23汽车行业141717.84122.70教育培训131160.8089.29运输物流131996.39153.57企业服务11234.1421.29建筑建材9

25、20.742.30消费升级9662.7373.64人工智能71093.44156.21生活服务63057.97509.66体育62371.16395.19综合688.7414.79旅游业5105.9821.20化学工业4182.4545.61农林牧渔421.665.42VR/AR326.008.67房地产2104.4852.24电信及增值服务12.982.98公用事业138.0238.02科学研究和技术服务业17.767.76批发和零售业122.3822.38数据来源：CVSource投中数据投中研究院,2019.042019年Q1，中国私募股权投资市场中，运输物流行业表现优异，货拉拉、壹米滴

26、答荣登2019年Q1中国私募股权市场重点融资事件TOP10。其中，同城货运平台货拉拉完成由高瓴资本D1轮领投、红杉资本中国基金D2轮领投，合计3亿美元的融资， 钟鼎资本、PV Capital 跟投， 顺为资本、襄禾资本、MindWorks Ventures、零一创投等老股东也持续跟投，光源资本担任本次融资的独家财务顾问。2019年Q1中国PE市场细分行业案例数量及金额占比制造业16.71%4.79%医疗健康14.59%6.93%IT及信息化9.81%3.99%互联网8.49%6.10%能源及矿业5.57%1.25%金融5.31%7.92%文化传媒4.77%1.92%区块链3.98%0.41%汽

27、车行业3.71%8.87%运输物流3.45%10.31%教育培训3.45%5.99%企业服务2.92%1.21%消费升级2.39%3.42%建筑建材2.39%0.11%人工智能1.86%5.65%综合1.59%0.46%体育1.59%12.24%生活服务1.59%15.79%旅游业1.33%0.55%融资规模农林牧渔1.06%0.11%化学工业其他1.06%2.39%0.94%案例数量1.04%数据来源：CVSource投中数据投中研究院,2019.04项目领域轮次金额投资方2019年Q1中国私募股权市场重点融资事件TOP10阿里巴巴本地生活生活服务战略融资30亿美元阿里巴巴、软银集团、春华资

28、本、蚂蚁金服等掌门1对1教育培训E3.5亿美元华人文化产业基金、中金甲子基金等货拉拉运输物流D3亿美元高瓴资本、红杉中国领投钟鼎资本、PV Capital、顺为资本等跟投Reddit互联网D3亿美元腾讯、红杉资本、 富达投资基金、 Tacit、Snoop Dogg明略软件互联网D20亿元腾讯领投、金拓资本、华兴新经济基金、中航信托跟投壹米滴答运输物流D18亿元博裕资本、厚朴投资、普洛斯、隐山资本、 源码资本等哒哒英语教育培训D2.55亿美元华平、好未来、涌铧投资棒约翰消费升级战略融资2亿美元Starboard Value中国平安金融战略融资13.43亿港元摩根大通、BlackRock诺诚健华医

29、疗健康战略融资1.6亿美元正心谷创新资本、三正健康投资、益普资本、维梧资本、建信投资等数据来源：CVSource投中数据投中研究院,2019.404/Q1VC/PE市场政策盘点2019年Q1VC/PE政策盘点1月8日，国务院办公厅发布关于推广第二批支持创新相 关改革举措的通知，提出科技金融创新方面5项举措：区域性股权市场设置科技创新专板基于“六专机制”的科技型企业全生命周期金融综合服务推动政府股权基金投向种子期、初创期企业的容错机制以协商估值、坏账分担为核心的中小企业商标质押贷款模式创新创业团队回购地方政府产业投资基金所持股权的机制1月17日，财政部发布关于实施小微企业普惠性税收减免政策的通知，降低了创业投资企业和天使投资个人征税的条件；1月24日发布的关于创业投资企业个人合伙人所得税政策问题的通知，给出了创投基金可以选择按单一投资基金核算或者按创投基金年度所得整体核算。1月23日，中央全面深化改革委员会第六次会议审议通过了在上海证券交易所设立科创板并试点注册